财务报表与财务评价指标-109页文档课件(PPT 109页)

1、第二章 财务报表与财务评价指标第一节 基本财务报表第二节 财务比率分析第三节 财务分析方法2022/7/211第1页，共109页。第一节 基本财务报表 基本财务报表包括资产负债表、利润表和现金流量表。 运营资产负债表投资现金流量表融资利润表三大活动三大报表2022/7/212第2页，共109页。 1、资产负债表 资产负债表是反映企业在某一特定日期财务状况的财务报表。或者说是把企业在某一时日的资产、负债和所有者权益这三个基本要素的总额及其构成的有关信息列在一个表内表示出来的会计信息表。2022/7/213第3页，共109页。资产负债表基本格式资 产期初期末负债及股东权益期初期末流动资产负债长期投

2、资流动负债固定资产长期负债无形资产及其它资产股东权益递延税项资产总计负债及股东权益总计2022/7/214第4页，共109页。2022/7/215第5页，共109页。资产负债表项目介绍 资产 1.货币资金：包括现金和银行存款等； 2.短期投资：用闲置的流动资金投资于拟在一年内变现的有价证券，其的是谋取比存款利息更高的收益； 3.应收帐款：指因销售商品或提供劳务而收到的尚未兑现的票据，或应向客户收取的款项；2022/7/216第6页，共109页。 4.坏帐准备：企业对预计可能无法收回的应收帐款所计提的坏帐损失，又称备抵坏帐； 5.其他应收款：指上述应收项目之外的其他各种应收、暂付项目，如备用金、

3、保证金等； 6.存货：指企业因生产、销售需要而储备的原材料、包装物、在产品、产成品、库存商品等；2022/7/217第7页，共109页。 7.待摊费用：指已经支出但应由本期和以后各期分摊的费用，如待摊保险费等； 8.长期投资：用特定来源的资金，通过参股、控股的方式所持有的直接投资与间接投资，其目的是谋取集团的协同效应与长期利益; 9. 固定资产：指企业购建房屋、设备等固定资产时支付的成本；2022/7/218第8页，共109页。 10.累计折旧：指固定资产的累计折旧； 11.无形资产：指通过长期使用可以为企业带来超额收益的无实物形态的资产，如专利权,专利技术；商标权、著作权、土地使用权,商誉；

4、 12.递延资产：指不能全部计入当年损益而应该在以后分期摊销的长期费用，如开办费等。2022/7/219第9页，共109页。 负债 1.短期借款：指企业向银行或其他单位取得的短期贷款； 2.应付帐款：指企业购买商品或接受劳务而应付给供应商的款项等； 3.其他应付款：指企业除上述应付款之外的其他各种应付项目；2022/7/2110第10页，共109页。 4.预提费用：指企业于本期计提但尚未支付的各项费用，如预提利息费，预提修理费等； 5.长期借款：指企业向金融机构或非金融机构取得的一年以上的贷款； 6.应付债券：指企业为筹措长期资金而发行的企业债务； 7.长期应付款：指企业因引进设备或融资租入固

5、定资产而发生的应付款项。2022/7/2111第11页，共109页。 所有者权益 1.实收资本：即资本金； 2.资本公积：即股本溢价，接受捐赠以及资产重估增值价形成的资本； 3.盈余公积：指企业依法从利润中累计计提的保留盈余； 4.未分配利润：指企业累计未分配的保留盈余。2022/7/2112第12页，共109页。解读资产负债表关系 资产负债表是一张平衡表，即表格左侧的资产总额等于表格右侧的负债及所有者权益总额。用公式表示： 资产负债所有者权益 负债资产所有者权益 所有者权益资产负债2022/7/2113第13页，共109页。 企业带来现金收入的活动称为资金来源，花费或支出现金的活动称为资金运

6、用。判断资产负债表中资金来源与资金运用的规则是： 资产帐户的增加或负债与所有者权益帐户的减少属于资金运用；资产帐户的减少或负债与所有者权益帐户的增加属于资金来源。2022/7/2114第14页，共109页。资产负债表的作用 反映资产及其分布状况； 表明企业所承担的债务及其偿还时间； 反映净资产及其形成原因； 反映企业财务发展状况与趋势 。2022/7/2115第15页，共109页。相关的几个重要概念 净营运资本 企业流动资产与流动负债之差称为净营运资本。净营运资本可以反映企业流动资金的充裕程度，一个运行正常的企业，其净营运资本通常为正值。2022/7/2116第16页，共109页。 流动性 流

7、动性（liquidity）指资产转换成现金的速度和难易程度。不同的金融资产流动性不同，流动性高的金融资产收益性较低；相反，流动性较低的金融资产要求比较高的收益性。2022/7/2117第17页，共109页。 在财务金融领域，流动性受到投资者的高度关注，如同一家上市公司发行的A股和H股股票，A股股价比H股高1/3到1/2，这是因为大陆证券市场狭小，投资者选择的余地较小，H 股市场的流动性高于A股市场的流动性，故A股股价普遍高于H股股价。2022/7/2118第18页，共109页。 讨论金融资产的流动性隐含着一个前提条件，那就是以公允价格（价格为交易各方认可或接受）交换，如果一幢房子卖一块豆腐的价

8、格，流动性应该不存在问题。 资产负债表中的资产项目是按其流动性大小顺序排列的，故应特别关注流动性较差的应收账款、存货等项目。2022/7/2119第19页，共109页。 财务杠杆 在企业经营中将负债称为财务杠杆（financial leverage），企业负债越多，财务杠杆程度越高。 债务发挥着“杠杆”的作用，利用它能数倍放大企业的利得或损失。2022/7/2120第20页，共109页。 净资产 净资产是企业资产负债表中资产价值与负债价值之差，从数值上看净资产就等于股东权益或所有者权益。 净资产指标是衡量企业账面价值的基础，每股净资产、净资产收益率等指标都有着广泛的应用。2022/7/2121

9、第21页，共109页。 帐面价值与市场价值 财务报表中的项目按“历史成本法”列示，因此，资产负债表上的资产价值叫做“帐面价值”。 所谓市场价值，是指该笔资产在交换时的真实价值，市场价值取决于它们的风险大小和可能带来的现金流动的多少。2022/7/2122第22页，共109页。 由于购买时间较近，流动资产的帐面价值与市场价值比较接近；固定资产的购置时间较早，所以其帐面价值与市场价值相距甚远。 在以交换为目的进行企业资产评估和企业价值评估时，一定要注意资产价值计量的这一特点。2022/7/2123第23页，共109页。 2、利润表 利润表又称损益表，是一种“流量”报表，它反映企业在一定会计期间的经

10、营成果，描述了企业在一段时间内赚取利润的情况。 上市公司的利润表是最受投资者关注的财务报表。2022/7/2124第24页，共109页。利润表的基本格式项 目 基 期计算期主营业务收入 主营业务利润 营业利润 利润总额 净利润 可供分配的利润 2022/7/2125第25页，共109页。2022/7/2126第26页，共109页。利润表项目介绍 1. 主营业务收入与成本：指企业从事商品生产销售或服务等主营业务的收入与成本； 2. 主营业务税金：指企业主要经营业务应负担的营业税、消费税、城市维护建设税等；2022/7/2127第27页，共109页。 3. 营业费用：指企业在销售商品和商品流通企业

11、在购入商品等过程中发生的费用； 4. 管理费用：指企业在生产与销售时发生的间接费用； 5. 财务费用：指企业的贷款利息及银行手续费用等； 6. 投资收益：指企业对外投资所获得的回报；2022/7/2128第28页，共109页。 7. 营业外收入：指企业发生的与其经营无直接关系的各项收入，包括固定资产盘盈、处置固定资产净收益、出售无形资产收益、罚款净收入等； 8. 营业外支出：如固定资产盘亏、处置固定资产损失、出售无形资产损失、债务重组损失、计提固定资产减值准备、罚款支出、捐赠支出、非常损失等。2022/7/2129第29页，共109页。 利润表依据“收入费用利润”来编制，主要反映一定时期内公司

12、的营业收入减去营业支出之后的净收益。 通过利润表，我们一般可以对公司的经营业绩、管理的成功程度作出评估，从而评价投资者的投资价值和报酬。2022/7/2130第30页，共109页。 利润表项目按“主营业务其他业务非常项目”顺序排列，大致反映了从“核心业务”到“非核心业务”的扩展，这种利润层次体系有助于报表使用者形象地理解不同范围经营成果形成的原因，因为每一利润层次都可分解为相应收入与费用项目的比较。2022/7/2131第31页，共109页。利润表中指标间的关系 主营业务利润主营业务收入主营业务成本主营业务税金及附加 营业利润=主营业务利润+其他业务利润营业费用管理费用财务费用 利润总额=营业

13、利润+投资收益+补贴收入+营业外收入-营业外支出。 净利润 利润总额所得税 利润总额（1所得税率）2022/7/2132第32页，共109页。 可分配利润=净利润+年初未分配利润 可供股东分配的利润=可分配的利润法定公积金 按照公司法规定，公司必须根据当年税后利润减去弥补亏损后所剩余额的10%强制计提的公积金，法定公积累计额达到公司注册资本的50%以上的，可以不再提取。 未分配利润=可供股东分配的利润已分配优先股股利任意公积已分配普通股股利 2022/7/2133第33页，共109页。利润表计量的原则 配比原则 指企业将一定时期的收入和费用，依据权责发生制(应计制)相互对应，将营业收入与营业成

14、本按因果关系相配比，借以确定企业的本期净收益。2022/7/2134第34页，共109页。 例如，某企业某年1月一次发放工作服价值2.4万元，工作服的使用期限为一年。该例中，尽管工作服已经发放，费用已经支付，但因为该工作服的受益期为一年，所以其费用亦应该在一年中平均分摊，本期只应该分摊2 000元。其余2.2万元的工作服价值分别由以后各月负担到次年12月分摊完毕。2022/7/2135第35页，共109页。 权责发生制和收付实现制 会计核算中有两大会计核算原则权责发生制和收付实现制。 权责发生制是以应收应付作为标准来处理会计业务、确定本期收入和费用以计算本期盈亏的会计处理方式。2022/7/2

15、136第36页，共109页。 在权责发生制下，凡属本期已获得的收入，不管是否已收到现款均作为本期的收入处理（如赊销）；凡属本期应负担的费用，不管是否付出了现款都作为本期的费用处理（如应付税金）。2022/7/2137第37页，共109页。 反之，凡不应归属于本期的收入，即使现款已经收到并且已经入账也不作为本期收入处理；凡不属于本期的费用，即使已付了现款并且已登记入账也不作为本期费用处理。2022/7/2138第38页，共109页。 收付实现制是以款项的实际收付为标准来处理会计业务、确定本期收入和费用、计算本期盈亏的会计处理方式。2022/7/2139第39页，共109页。 在现金收付实现制的条

16、件下，凡在本期实际以现款付出的费用，不论其应否在本期收入中获得补偿均应作为本期应计费用处理；凡在本期实际收到的现款收入，不论其是否属于本期均应作为本期应计的收入处理。2022/7/2140第40页，共109页。 反之，凡本期还没有以收到现款的收入和没有用现款支付的费用，即使它归属于本期，也不作为本期的收入和费用处理。2022/7/2141第41页，共109页。 利润表是按权责发生制原则编制的，而后面要讲到的现金流量表是按收付实现制原则编制的。现金流量与净利润之所以存在差异，主要也就在于权责发生制与收付实现制计量原则的差别。2022/7/2142第42页，共109页。 一致性原则 指不同时期的会

17、计程序和计量方法保持一致，如资产计价方法、折旧方法、递延帐项的处理方法等，要求前后保持一致，以利于对不同时期的会计报表进行比较，从而较客观地反映企业的盈利能力。2022/7/2143第43页，共109页。关于成本与费用核算的说明 成本与费用都是经营中的耗费，一般都表现为资金的支出。 在会计核算中，会计人员倾向于将成本划分为产品成本和期间成本两项内容。比如在利润表中，产品成本和期间成本就是分别计量的。2022/7/2144第44页，共109页。 产品成本是形成产品实体所花费的成本，包括原材料费用、直接人工费（直接生产人员工资）和制造费用（包括折旧）等。 期间成本是指为直接生产服务、但并不与生产直

18、接关联的花费，比如销售费用、管理费用和财务费用，后者也称为期间费用。2022/7/2145第45页，共109页。 但财务经理倾向于将成本区分为固定成本和变动成本两种类型。前者指在较长的一段时间中变动不大的成本项目，如固定资产折旧、管理人员工资、财务费用等；后者指随着生产产品数量的变动而频繁变动的成本项目，如原材料费用、能源消耗、计件工资等。2022/7/2146第46页，共109页。 变动成本大体上相当于产品成本，固定成本大体上相当于期间成本，但两者不存在严格对应关系：一些期间成本可能是变动的，一些产品成本可能相对固定，而且变动与固定都是相对的。因此，在使用时应注意两者的区别。2022/7/2

19、147第47页，共109页。 3、现金流量表 现金流量表是反映企业一定会计期间现金和现金等价物（以下简称现金）流入和流出的报表。现金流量表按照经营活动、投资活动和筹资活动的现金流量分类分项列示。2022/7/2148第48页，共109页。现金流量表基本格式项 目 金 额 经营现金流量 经营现金流量净额 投资现金流量 投资现金流量净额 筹资现金流量 筹资现金流量净额 汇率变动对现金的影响 净现金流量 2022/7/2149第49页，共109页。2022/7/2150第50页，共109页。现金流量表计量方法 直接法：以销售中的现金收入为起点，逐项加减，有关信息可直接从会计记录中获得，将经营活动、投

20、资活动及融资活动所产生的现金流量分别列示，清晰明了，是我国财政部倡导的方法。 间接法：以净利润为起点，进行逐项调整。2022/7/2151第51页，共109页。 现金流量表项目介绍 经营现金流量 现金流入：包括销售商品、提供劳务收到的现金；收到的税费返还；收到的其他与经营活动有关的现金。 现金流出：包括购买商品、接受劳务支付的现金；支付给职工以及为职工支付的现金；支付的所得税；支付除所得税外的各项税款；支付的其他与经营活动有关的现金。2022/7/2152第52页，共109页。 投资现金流量 现金流入：包括收回投资所收到的现金净额；收到已到期于金融机构的定期存款；取得投资收益所收到的现金；处置

21、固定资产所收回的现金净额；收到的其他与投资活动有关的现金。 现金流出：包括购建固定资产所支付的现金；投资所支付的现金；支付于金融机构的定期存款。2022/7/2153第53页，共109页。 筹资现金流量 现金流入：包括吸收投资所收到的现金；借款所收到的现金；收到的其他与筹资活动有关的现金 。 现金流出：包括偿还债务所支付现金；分配股利、利润和偿付利息所支付的现金；支付的其他与筹资活动有关的现金 。2022/7/2154第54页，共109页。 汇率变动对现金的影响 该项目反映企业外币现金流量及境外子公司的现金流量折算为人民币时，所采用的现金流量发生日的汇率或平均汇率折算的人民币金额与“净现金流量

22、”中外币现金净增加额按期末汇率折算的人民币金额之间的差额。 2022/7/2155第55页，共109页。 现金流量表指标间关系 净现金流量 = 经营现金流量净额 + 投资现金流量净额 + 筹资现金流量净额 + 汇率变动对现金的影响 2022/7/2156第56页，共109页。现金流量表的作用 反映企业的现金流量，评价企业未来产生现金净流量的能力； 评价企业偿还债务、支付投资利润的能力，谨慎判断企业财务状况； 分析净收益与现金流量间的差异，并解释差异产生的原因； 通过对现金投资与融资、非现金投资与融资的分析，全面了解企业财务状况。 2022/7/2157第57页，共109页。第二节 财务比率分析

23、 财务比率分析是财务分析常用的方法，既可以用于企业内部分析，也可以用于比较不同类型、不同行业、不同规模企业之间财务状况。 财务比率可区分为如下五种类型： 短期偿债能力比率； 长期偿债能力比率； 资产运营能力比率； 获利能力比率； 市场价值比率。 2022/7/2158第58页，共109页。 1、短期偿债能力（流动性）比率 流动比率(Current Ratio) 流动比率用来衡量企业流动资产在短期债务到期前可以变为现金用于偿还流动负债的能力，表明企业每1元钱流动负债有多少流动资产作为支付的保障。计算公式为： 一般要求流动比率在200%以上。流动负债流动资产流动比率 =100%2022/7/215

24、9第59页，共109页。 速动比率(Quick Ratio，酸性测试) 速动比率用于衡量企业流动资产中可以立即用于偿还流动负债的能力。计算公式为： 速动资产= 流动资产-存货-预付账款-待摊费用 速动比率是对流动比率的补充。如果流动比率较高，而流动资产的流动性却很低，则企业偿债能力仍然不高。一般要求在100%以上。流动负债速动资产速动比率 =100%2022/7/2160第60页，共109页。 现金流动负债比率 现金与流动负债的比率，表明企业所持有现金对流动负债偿付的保障程度。 近年来，由于现金流动受到财务报表使用者的日益重视，短期偿债能力的评估，愈来愈侧重于现金与流动负债的比率分析。2022

25、/7/2161第61页，共109页。 现金和现金等价物是指库存现金、银行存款、其他货币资金以及企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额的现金、价值变动风险很少的短期投资。这一比率越高，表明企业的偿债能力越强。 （上式中的现金用“经营现金流量净额”取代是否可以？说明什么问题？）流动负债 现金 现金流动负债比率 = 100%2022/7/2162第62页，共109页。 2、长期偿债能力比率 资产负债率（Assets-Liabilities Ratio) 资产负债率也称总负债率、负债比率或举债经营比率，用于衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力，也反映债权人发放贷款的安全程度。其计算公式

26、为：资产总额负债总额资产负债率 =100%2022/7/2163第63页，共109页。 股东权益比率 股东权益比率，即所有者权益比率，其计算公式如下： 由于资产等于负债加所有者权益，因此，股东权益比率越大，负债比率就越小，企业的财务风险也越小。资产总额股东权益股东权益比率 =100%2022/7/2164第64页，共109页。 权益乘数 权益乘数是指资产总额相当于股东权益的倍数，乘数越大，说明股东投入的资本在资产总额中所占的比重越小。其计算公式为： 计算中，资产总额和股东权益数值即可用期末数，也可以采用平均数。股东权益资产总额权益乘数 =2022/7/2165第65页，共109页。 债务权益率

27、 债务权益率是债务总额相当于股东权益的倍数，数值越大，说明股东权益在资产总值中所占比重越小。计算公式： 计算中，资产总额和股东权益数值即可用期末数，也可以采用平均数。股东权益债务总额债务权益率 =2022/7/2166第66页，共109页。 上述四个指标间有着密切的关系： 资产负债率和股东权益比率之和等于1，而权益乘数与债务权益率之差等于1，股东权益比率与权益乘数是互为倒数关系。 上述指标可以相互推算。2022/7/2167第67页，共109页。 长期负债率 长期负债与权益总额之和也称为“资本化总额”，这一指标的重要价值是分母的含义，它是企业资本的真正内涵。长期负债+ 股东权益长期负债率 =长

28、期负债2022/7/2168第68页，共109页。 利息保障倍数（Times Interest Earned，TIE) 利息保障倍数又称已获利息倍数，是指企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用的比率，它是衡量企业偿付负债利息能力的指标。 利息保障倍数用于衡量企业盈余尚能支付利息的程度，无法应付这笔债务可能促使债权人采取法律行动而导致企业破产。利息支出利息支出利润总额+利息保障倍数 =2022/7/2169第69页，共109页。 现金涵盖率 考虑到息税前利润并不能涵盖企业现金的全部内容，因为折旧也是企业现金的一个组成部分，故现金涵盖率的公式中在利息保障倍数基础上增加了折旧一项： 该指标用于反映

29、企业可实际动用现金对利息的保障程度。利息支出利息支出利润总额+折旧+现金涵盖率 =2022/7/2170第70页，共109页。 3、资产运营能力比率 存货周转率（Inventory Turnover) 存货周转率用于衡量企业在一定时期内存货资产的周转速度，是反映企业购、产、销平衡效率的一种尺度。该指标也有两种表示方法： 平均存货=(期初存货余额+期末存余额)2平均存货销售成本存货周转次数 =2022/7/2171第71页，共109页。 存货周转次数越多越好，存货周转天数越少越好，这两种情况统称为存货周转率高。存货周转率高，说明企业存货变现速度快，资产流动能力强，在经营正常的情况下，企业有较强的

30、获利能力。计算期天数存货周转次数存货周转天数 =2022/7/2172第72页，共109页。 应收账款周转率（Receivable Turnover) 应收账款周转率也称收账比率，反映企业应收账款的周转速度。应收账款周转率有两种表示方法，一种是应收账款在一定时期内的周转次数（通常为一年）： 赊销收入 = 销售收入现销收入销售退回、 折让、折扣平均应收账款赊销收入应收帐款周转次数 =2022/7/2173第73页，共109页。 另一种是应收账款周转天数，即所谓应收账款帐龄（Age of Receivable)，其计算公式： 周转次数越多越好，说明企业回收现金能力强，周转天数越少越好，说明应收账款

31、变现的速度越快，管理效率越高。计算期天数应收账款周转次数应收账款周转天数 =2022/7/2174第74页，共109页。 资产周转率（Assets Turnover) 净营运资本周转率=销售收入/净营运资本 流动资产周转率=销售收入/流动资产 固定资产周转率=销售收入/固定资产净额 总资产周转率=销售收入/资产总额 反映各种口径资本在一定时期内的周转速度，指标数值越大，说明周转越快。2022/7/2175第75页，共109页。 4、获利能力比率分析 利润率（profit margin) 利润率是用来衡量企业销售收入的获利水平。计算公式为： 该比率越高，说明企业获利的能力越强。销售收入净利润10

32、0%利润率 =2022/7/2176第76页，共109页。 资产报酬率（Return on Assets, ROA) 资产报酬率是用于衡量企业运用全部资产获利能力的指标。计算公式为： 平均资产总额=(期初资产总额+期末资产总额)2 上式是衡量企业经营业绩最概括的指标。平均资产总额净利润资产报酬率 =100%2022/7/2177第77页，共109页。 净资产收益率（Return on Equity, ROE) 净资产收益率也称权益报酬率，是指企业运用投资者投入资本获益的能力。计算公式为： 一般认为，净资产收益率越高，企业自有资本获利能力越强，运营效益越好。平均净资产净利润平均股东权益净利润10

33、0%100%净资产收益率 =2022/7/2178第78页，共109页。 5、市场价值比率 每股收益（Earnings Per Share, 缩写EPS) 每股收益也称每股盈余，计算公式为： 普通股股数净利润每股收益 =2022/7/2179第79页，共109页。 此外也可以计算每股现金流量（Cash Flow Per Share)指标，计算公式如下：每股现金流量=经营净现金流量普通股股数2022/7/2180第80页，共109页。 每股股利（Dividends Per Share, DPS) 每股股利可按下式计算： 上式的分子一般采用现金股利而不考虑股票股利，因为一般股东投资的目的在于收取现

34、金收益。该指标数值越大，越能受到股东的欢迎。普通股股数现金股利总额每股股利 =2022/7/2181第81页，共109页。 每股净资产（Book Value Per Share) 每股净资产又称每股账面价值，是普通股权益与普通股股数的比值。如企业发行有优先股，应先将优先股扣除。计算公式： 该比率的高低，可以反映该股票的投资潜力和发展潜力，间接表明企业获利能力的大小。每股净资产=股东权益总额普通股股数2022/7/2182第82页，共109页。 市盈率（Price-Earning Ratio,缩写P/E） 市盈率是普通股每股市场价格与每股利润的比率，反映的是投资者对单位收益所愿支付的价格，其计算

35、公式为： 每股收益每股市价市盈率 =2022/7/2183第83页，共109页。 市盈率是反映股票盈利状况的重要指标，可用来估计股票的投资报酬和风险。在每股市价确定的情况下，每股利润越高，市盈率越低，投资风险越小。 按市盈率指标投资股票有两个假设：一是假设公司未来利润水平不变；二是假设公司所获利润全部分配给股东。这两个假设都是不成立的，故意市盈率标准投资是有风险的。2022/7/2184第84页，共109页。 市净率 市净率是股票价格与每股净资产的比值，是投资者用以衡量、分析个股是否具有投资价值的工具之一。计算公式： 一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低。但有时也说明此

36、类个股的预期不好，不为市场资金所重视。每股市价每股净资产市净率 =2022/7/2185第85页，共109页。 综合案例：甲公司去年实现息税前利润500万元。本年度资本结构与去年相同，资本总额1000万元，其中，债务300万元（利息率10%）；普通股70万股（原始股每股价格10元）。息税前利润比去年增长30%，预计按税后利润的20%发放现金股利，年末股东权益总额预计为490万元。甲公司市盈率为12，所得税率33%。 2022/7/2186第86页，共109页。 要求根据以上资料： 1）计算甲公司预期每股收益和每股市价； 2）计算甲公司股票获利率和本年度留存收益； 3）计算甲公司每股净资产和市净

37、率。2022/7/2187第87页，共109页。 解： 1）本年税后利润 =500（1+30%）-30010%（1-33%）= 415.4（万元） 每股收益 = 415.4万元/70万股 = 5.93（元） 每股市价 = 5.9312=71.16（元）2022/7/2188第88页，共109页。 2）每股股利 = 415.4万元20%/70万股= 1.19（元） 股票获利率 =1.19/71.16 = 1.67% 本年度留存收益=415.4（1-20%）= 332.32（万元） 3）每股净资产 = 490/70万股 = 7（元） 市净率 = 71.16/7 = 10.172022/7/2189

38、第89页，共109页。财务比率的评价标准 经验标准、历史标准、行业标准和预算标准。 经验标准：指的是依据大量且长期的实践经验而形成的标准(适当)的财务比率值。 例如，通常认为，当流动负债对有形净资产的比率超过80%时，企业就会出现经营困难；存货对净营运资本的比率不应超过80%；资产负债率通常认为应该控制在30%-70%之间。2022/7/2190第90页，共109页。 历史标准：指本企业过去某一时期(上年或上年同期)该指标的实际值。 历史标准可以选择本企业历史最好水平，也可以选择企业正常经营条件下的业绩水平，或者也可以取以往连续多年的平均水平。 历史标准对于评价企业自身经营状况和财务状况是否得

39、到改善是非常有帮助的。2022/7/2191第91页，共109页。 行业标准：可以是行业财务状况的平均水平，也可以是同行业中某一比较先进企业的业绩水平。 行业标准的优点：可以说明企业在行业中所处的地位和水平；也可用于判断企业的发展趋势。 行业标准的问题：由于多元化经营带来的复杂性，同行业内的两个公司并不一定是十分可比的，同行业企业也可能存在会计差异。2022/7/2192第92页，共109页。 预算标准：指实行预算管理的企业所制定的预算指标。 预算标准的优点：符合战略及目标管理的要求；对于新建企业和垄断性企业尤其适用。 预算标准的不足：外部分析通常无法利用；预算的主观性/未必可靠。2022/7

40、/2193第93页，共109页。第三节 财务分析方法 财务分析的方法有很多，主要有同比分析、趋势分析、财务指标分解分析和财务报表比率分析等。比率分析在上一节已经作了介绍，本节介绍另外三种分析方法。2022/7/2194第94页，共109页。 1、同比分析法 同比分析法是将财务报表标准化的方法之一。其具体做法是：在资产负债表上用资产的百分比表示所有项目，而在利润表中用销售收入的百分比来表示所有的项目，由此所得出的报表称为同比报表（common-size statement）。2022/7/2195第95页，共109页。P公司某年度利润表（单位：100万美元） 销售收入 2311 销售成本1344

41、 折旧 276 息税前盈余 691 利息支出 141 应税所得额 550 所得税（34%） 187 净利润 363 股利 121 留存收益增加 2422022/7/2196第96页，共109页。P公司某年度同比利润表（单位：%） 销售收入 100.0 销售成本 58.2 折旧 11.9 息税前盈余（EBIT） 29.9 利息支出 6.1 应税所得额 23.8 所得税（34%） 8.1 净利润 15.7 股利 5.2 留存收益增加 10.52022/7/2197第97页，共109页。 同比报表消除了企业规模大小的影响，既可以用于同行业不同企业之间的横向比较，也可以用于同一个企业、同一个指标不同时间上的比较，便于发现问题，为进一步的财务分析奠定基础。2022/7/2198第98页，共109页。 2、趋势分析法 选择一个基