《投资学》课件第二章 投资规模、结构与布局

1、 投 资 学陈尊厚 目 录导论 项目投资 证券市场及其运行 投资工具 投资规模、结构与布局 第一章第四章第二章第五章第三章投资组合与证券定价理论 第六章行为金融与非线性分析私募股权投资 国际投资 企业并购投资 第七章第十章第八章第九章第二章 投资规模、结构、布局第一节 投资规模第二节 投资结构 第三节 投资布局 通过本章学习，主要了解投资规模、投资结构与投资布局的基础知识；掌握投资规模、投资结构的变动规律及投资布局的原则和区域经济发展模式。第一节 投资规模一、投资规模的概念 投资规模是指一定时期内一个国家、地区或部门为形成资产而投入的资金总量，即某一时期内投资活动的总量，所以，投资规模又称为投

2、资总量。 投资规模有两种表示方法：一是以绝对指标来表示，以货币单位来计量，如投资额等；二是以相对指标来表示，如投资率和投资增长率等。投资率越高，说明投资规模占GDP的比重越大；投资增长率越高，说明投资规模增长越快。 投资规模具有三个主要特征：一是可度量性。投资规模可以用一定的指标反映出来。二是可优化性。 适度的投资规模是保持国民经济稳定发展的基本条件。二、投资规模的分类（一）年度投资规模和在建投资规模的区别 1. 统计口径不同。 2.反映的供求关系不同。 3.影响因素不同 。 4.调节的难度不同。 5.评价指标不同。 6.两者变动的方向和变化幅度不同。（二）年度投资规模和在建投资规模的联系1.

3、年度投资规模是在建投资规模的基础 合理的年度投资规模是确定在建投资规模合理数量界限的基础。2.在建投资规模又会影响年度投资规模 年度投资规模的大小也要受在建投资规模的制约。在建投资规模扩大，一定时期的投资需求就大，必然要求年度投资规模与其相适应。 三、投资规模的衡量与变动规律（一）投资规模的衡量 1.年度投资规模的衡量 年度投资规模通常用投资率和投资贡献率两项指标衡量。 （1）投资率年度固定资产投资额/当年国内生产总值 （2）投资增长弹性系数（投资贡献率) 投资增长/GDP增长2.在建投资规模的衡量 在建投资规模的衡量指标主要有：投资比率、建设周期、资金占用率和新增规模扩大率(1)投资比率在建

4、投资规模/GDP 正常年份在0.91比较合适。(2)建设周期在建投资规模/年度投资规模 正常年份在3.13.7比较合适。(3)资金占用率在建项目累计完成投资/在建投资规模 正常条件下在60%67比较合适。(4)新增规模扩大率新开工项目投资总额/在建项目当年投资额 正常为40。（二）年度投资规模变动规律 1.年度投资规模具有长期增长趋势 2.年度投资规模具有短期波动性 总之，年度固定资产投资规模呈现出短期波动和长期增长的态势。年度投资规模的增长将比经济增长得更快并且随经济增长率的变化而波动。（三）在建投资规模变动规律 一般来说，在建投资规模变动表现为相对稳定的增长趋势。一定时期一个国家的在建投资

5、规模等于年度投资规模与建设周期的乘积。因而，在建投资规模的变动趋势是由年度投资规模的变动趋势和建设周期的变动趋势所决定的。 从年度投资规模对在建投资规模的影响看，在建投资总规模也应具有长期的增长趋势和短期的波动趋势。从建设周期对在建投资规模的影响看，依据我国的实践，建设周期呈现逐渐缩短的趋势。 第二节 投资结构 一、投资结构的概念和分类 投资结构是指一定时期内投资总体中各类投资之间的内在联系及数量比例关系。 投资规模是从投资总量方面研究投资的运行规律，而投资结构则从投资构成的形成及这些构成的演变规律方面研究投资的运行规律。 投资结构合理包括两重含义，一是投资的空间布局合理，使资源的获取和产品的

6、外运成本最低，生产的配套条件最好，使不同区域的居民能够享受相对公平的公共服务；二是投资的产业和产品结构合理，产品和技术都是相对先进、适用的，投资效益是有保障的。 投资结构分类（从不同的角度和不同的层次考察投资的内部构成要素）：1.投资主体结构2.投资来源结构3.投资产业（部门、行业）结构4.投资再生产结构5.投资项目性质结构6.投资用途结构7.投资项目规模结构8.投资工艺结构二、投资结构的决定因素（一）自然条件（二）需求结构（三）经济发展阶段（四）现存产业结构（五）技术进步（六）组织要素 三、投资结构的演变规律 （一）投资部门结构的演变 一般而言，随着生产力发展水平的提高和人均国内生产总值的增

7、长，投资首先由第一产业向第二产业转移，当人均国内生产总值水平进一步提高时，投资便向第三产业转移。 从各国的经济实践看，第一产业的增加值和就业人数在国内生产总值和全部劳动力中的比重，在大多数国家呈不断下降的趋势。 投资产业结构的演变规律是就一般趋势而言的，这种变化是有条件的。各个国家在不同时期如何调控投资产业结构，应该依据具体条件而定。 （二）投资工业结构的演变 工业结构的演变是指随着经济的发展，工业内部结构由附加值较低的结构向附加值较高的结构转换的趋势，这种趋势也被称为工业结构高度化趋势。由于近代经济的发展过程是工业化过程，因此，工业结构高度化趋势是投资部门结构演变的重要特征。 工业结构高度化

8、过程可分为三个阶段： 1.重工业化：工业投资由以轻工业为中心向以重工业为中心转移。 2.高加工度化：在重工业化过程中，工业投资由以原材料工业投资为中心向以加工、组装工业为中心推进。 3.资源集约化：工业结构的资源结构重心发生的优化变动。（三）投资再生产结构的演变 投资再生产结构是指内涵性投资和外延性投资的比例关系，在实践中主要表现为基本建设和更新改造的比例关系。 投资再生产结构主要受原有固定资产规模、技术水平及结构的制约，受科学技术发展速度的制约，受劳动力供给状况的制约，也受对外贸易的影响。 一般来说，投资再生产结构的演变规律使内涵性投资比重呈现波动式上升趋势，而外延性投资的比重呈现波动式下降

9、趋势。 四、投资结构的优化 （一）投资结构优化的标准 1.投资结构优化政策及相关措施本身是否符合市场经济规律 2.投资结构优化政策及相关措施是否促进了产业结构优化升级 3.经济社会发展中薄弱环节和瓶颈领域投资是否得到加强（二）投资结构的优化原则1.需求收入弹性原则2.生产率上升率原则3.优势资源优先开发原则4.重点投资与一般投资协调发展原则5.增量投资与存量投资相结合原则第三节 投资布局一、投资布局的概念 投资布局是指投资资金在一定的地域空间内的分布状况。投资布局直接影响一个国家的地区经济结构，间接影响一个国家的经济发展。 投资结构是从纵的方面，研究国民经济的各个部门、各个行业乃至不同经济成分间投资资金的合理配置问题，而投资布局则是从横向方面，研究投资资金在不同地域间的合理配置问题，其实质是不同产业和行业积聚所形成的地域投资综合体。投资结构的结果形成产业结构，投资布局的结果形成生产力布局。 投资布局是否合理，是关系国民经济能否持续、稳定、健康地发展的一个大问题。 二、投资布局的原则（一）效益导向原则（二）各地区合理分工、发挥优势原则（三）趋向于相对集中原则（四）公平与效率相结合原则三、投资布局与区域经济发展模式（一）梯度发展模式（二）反梯度发展模式（三）发展极模式（四）点轴发展模式（五）网络发展模式投