企业筹资管理财务管理教材

1、第二章企业筹资管理第一节 企业筹资概述筹资及其动机企业筹资的基本原则资本金制度筹资渠道与筹资方式资金需要量的预测一、筹资及其动机1.筹资企业的筹资是指企业根据生产经营活动对资金需求情况，通过金融机构、金融市场和其他渠道，采取适当的方式，获取所需资金的一种财务活动。2.企业筹资的动机1）为满足企业生产经营的需要2）为谋求企业发展的需要3）为满足资金结构调整的需要3.企业筹资的分类1）按资金使用期限长短可分为短期资金和长期资金2）按资金的来源可分为权益资金和借入资金二、企业筹资的基本原则 1.筹资数量合理性既要防止筹资不足，影响生产经营的正常进行；又要防止筹资过多，造成资金浪费、闲置。保证使筹资量

2、和需要量相互平衡。2.筹资时间及时性企业筹集资金应根据资金投放使用时间来合理安排，使筹资和用资在时间上相衔接。既要避免过早筹资使资金过早到位形成资金投放前的闲置，又要避免资金到位滞后错过资金投放的最佳时机。3.筹资成本效益性筹集资金应从资金需要的实际情况出发，认真选择有利的筹资渠道，采用合适的方式，追求降低筹资成本，谋求最大的筹资效益。4.资金结构优化性企业在筹资过程中，必须注意使企业的权益资金与借入资金保持合理的比例关系，长期资金和短期资金保持合理的比例关系。 三、资本金制度资本金制度的内容主要包括两个方面：1.资本金筹集制度资本金筹集制度主要涉及筹资方式、筹资期限、无形资产出资限额、验资及

3、出资证明、出资违约及其责任等项内容，企业在资本金筹集过程中必须服从其规定。2.资本金管理制度企业筹集的资本金在管理上有许多要求，而且企业的组织形式不同，在管理上的要求也不一致。但其基本要求包括资本金保全制度、责权利明确、风险共担等。四、筹集渠道与筹资方式1.筹资渠道筹资渠道，是指筹集资金的方向和和资金的来源，体现着资金的源泉和流量。企业筹资的渠道有如下几种；1）国家投入资金2）银行信贷资金3）非银行金融机构资金4）其他企业资金5）职工资金和社会资金6）企业自留资金7）境外资金2.筹资方式 筹资方式是指企业筹集资金的手段、方式，体现着资金的路线和流向。企业筹集资金主要有以下方式：吸收直接投资；发

4、行股票；商业信用；银行借款；发行债券；融资租赁。五、资金需要量的预测资金需要量是企业筹集资金的数量依据，必须采用科学、合理的方法进行准确的预测。 1.销售百分比法销售百分比法是根据销售额与资产负债表、利润表有关项目间的比例关系，预测各项目短期资金需用量的方法。 1）预计利润表2）预计资产负债表2回归分析预测法3实际项目预测法第二节 企业筹资权益资金的筹集负债资金的筹集一、权益资金的筹集 所有者权益一般不用还本，为企业的自有资金或主权资金，也叫权益资金。它一般包括： 1吸收直接投资资金 吸收直接投资资金(简称吸收投资)是指非股份制企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则，直接吸收

5、国家、法人、个人、外商投入资金的一种筹资方式。 1）吸收投资的种类 吸收国家投资资金 吸收法人投资资金 吸收个人投资资金 吸收外商投资资金 2）吸收投资资金中的出资方式 现金投资 实物投资 工业产权投资 土地使用权投资 3）吸收投资资金的程序 确定吸收投资所需的资金数量 联系投资单位，商定投资数额和出资方式 签署投资协议 4）吸收投资资金的优缺点 吸收投资资金的优点 有利于增强企业信誉。 有利于尽快形成生产能力。 有利于降低财务风险。 吸收投资的缺点 资金成本较高。 企业控制权分散。 2发行普通股1）股票及其分类股票是股份公司为筹集主权资金而发行的表示其持有人按其持有的股份享有权益和承担义务的

6、可转让的书面证明。 股票按股东权利和义务的不同，可以分为普通股股票和优先股股票两种。 按票面是否记名，分为记名股票和无记名股票两种。 按照票面是否标有金额，分为有面额股票和无面额股票两种。按照投资主体不同，股票可分为国家股、法人股、个人股和外商股。按发行对象和上市地区的不同，股票可分为A股、B股、H股和N股。 2）股票发行（1）股票发行的规定与条件 （2）股票发行的程序 （3）股票发行方式、销售方式和发行价格 3）股票上市（1）股票上市的目的 （2）公司上市的条件 （3）股票上市的暂停与终止 4）普通股筹资的优缺点 普通股筹资的优点 普通股筹资的缺点 3发行优先股优先股，股份公司发行的具有一定

7、优先权的股票。1）优先股的特点 优先分配股利权 优先分配剩余财产权2）优先股筹资的优缺点 优先股筹资的优点 优先股筹资的缺点4企业自留资金企业自留资金，主要是指企业实现净利后，提留的盈余公积和未分配利润形成的留存的盈利，企业也是权益资金的一种。 二、负债资金的筹集 1银行借款银行借款是指企业根据借款合同向银行或非银行金融机构借入的需要还本付息的款项。1）银行借款的种类 按借款期限长短分 按借款担保条件分 按借款用途分 按提供贷款的机构分2）银行借款的程序 企业提出借款申请 银行进行审查 签订借款合同 企业取得借款 企业归还借款3）银行价款的信用条件补偿性余额例2-2某企业按年利率5%向银行借款

8、400万元，补偿性余额比例20%，企业实际借款利率为？企业实际借款利率= =信贷额度 周转信贷协议 例2-3某企业与银行商定的周转信贷额度为2 000万元，承诺费率为1%，该企业年度内借款额为1 800万元，该企业应向银行支付的承诺费为？ 应付承诺费(2 0001 800)1=2(万元)4）借款利息的支付方式利随本清法贴现法附加法例2-4某企业向银行贷款1 000 000元名义年利率为10%，借款期为1年。试按上述三种利息支付方式分别计算应支付的利息、实际利率和还款额。利随本清法：实际利息=1 000 00010%=100 000（元） 实际利率=100 0001 000 000=10%贴现法

9、：实际利息同上； 实际利率=100 0001 000 000-100 000=11%附加法：每月等额还款。 1年本利和=1 000 000（110%）=1 100 000（元） 每月还款额=1 100 00012=91 667（元）实际利率比名义利率大得多，计算从简。5）银行借款的优缺点 银行借款的优点 银行借款的缺点2发行债券1）债券及其种类 债券 债券种类 2）发行债券的资格与条件 发行债券的资格 发行债券的条件3）发行债券的程序 发行债券的决议或决定 发行债券的申请与批准 制作募集办法并予以公告 募集借款4）发行债券的要素 债券的面值。债券的期限。债券的利率。 偿还方式。发行价格。 3融

10、资租赁1）融资租赁及租赁种类融资租赁租赁的种类经营租赁。融资租赁 2）融资租赁的特点承租方能实际控制租赁资产。融资租赁是一种不可解约的租赁。租赁期长出租方一般不提供维修、保养方面的服务。租赁期满，承租人可选择留用、续租、退还，通常由承租人留购。 3）融资租赁的形式直接租赁 售后回租 杠杆租赁 4）融资租赁的程序做出租赁决策 选择租赁公司 办理租赁委托签订购货协议 签订租赁合同 办理验货及投保交付租金 租赁期满的设备处理4商业信用 1）应付账款 2）应付票据例2-9某企业2004年8月10日将一张出票日为6月10日、期限为6个月、票面价值1 000万元、票面利率月息4的商业汇票向银行贴现，贴现率

11、为月息6。试计算贴现利息及银行实付贴现金额。 该汇票到期日为12月10日，贴现期为122天。汇票到期金额=1 000(1+46)=1 024(万元)贴现利息1 024630122249856(万元)银行实际支付的贴现金额1 024249856=9990144(万元)第三节 企业筹资决策 资本成本杠杆原理资金结构的优化一、资本成本1资本成本及其表达式资金成本，又称资本成本，它是企业为筹集资金和使用资金而付出的代价。资金成本包括资金筹集费和资金占用费两部分。 1）资金筹集费 2）资金占用费 资金成本率资金成本率 2个别资本成本个别资金成本是指各种筹资方式所筹资金的成本。主要包括银行借款成本、债券成本、优先股成本、普通股成本和留存收益成本。1）银行借款资本成本 银行借款资金成本的计算公式为： 2）债券资金成本债券资金成本的计算公式为：K=例2-10某企业发行债券1 000万元，筹资费率3%，债券利息率9%，所得税率33%。该债