项目16连锁企业筹资管理技术ppt课件

1、工程16 连锁企业筹资管理技术内容提要 本工程主要引见连锁企业筹资的渠道及筹资的本钱。经过案例分析和讨论，使学生学会连锁企业筹资的根本方法，并能比较不同渠道筹资本钱的大小，为连锁企业的规模扩张和运营提供资金保证。 本工程共分二个技艺点，一是连锁企业的筹资渠道，二是各种筹资渠道的资金本钱； 经过本工程的学习，使学生可以学会利用不同的筹资渠道筹集资金，比较不同渠道的资金本钱大小；为连锁企业运营决策提供合理化建议。技艺1连锁企业筹资渠道的选择技术适用情景 适用于连锁企业资金的筹集、消费、销售资金短缺的预测和决策。情境描画 史泰搏公司王经理，接到总部的指令，预备在长三角地域苏州、昆山、常熟、等地扩张3

2、家门店，现需求5000万美圆的资金。并希望王经理在一个月内拿出筹资方案？ 技艺描画1 连锁企业筹资的动机2 连锁企业筹资的根本要求3 连锁企业筹资的渠道4 连锁企业筹资的方式5 筹资渠道和筹资方式的有效配合1 连锁企业筹资的动机 创业性筹资动机：设立企业，办理注册登记； 维持运营筹资动机：购置设备，引进技术、开发产品，购买资料、发放工资等周转活动； 扩张性筹资动机：扩展规模，对外投资，并购其他企业； 调整性筹资动机：偿付债务和调整资本构造。2 连锁企业筹资的根本要求 合理确定资金需求量，努力提高筹资效果。 缜密研讨投资方向，大力提高投资效果。 适时获得所筹资金，保证资金投放需求。 仔细选择筹资

3、来源，力求降低筹资本钱。 合理安排资金构造，坚持适当偿债才干。 遵守国家法律，维护各方合法权益。3 连锁企业筹资的渠道 国家财政资金 银行信贷资金 非银行金融机构资 其他法人资 居民个人资金 国外及港澳台资金 企业内部资金 国家财政资金 国家对企业的直接投资是国有企业特别是国有独资企业获得资金的主要渠道。其中大部分是由国家财政以直接拨款方式构成的，还有国家对企业“税前还贷或减免各种税款而构成的。属国家投资，产权归国家一切。 银行信贷资金 是我国目前各类企业最为重要的资金来源。银行分为商业性银行和政策性银行。 非银行金融机构资金 主要指信托投资公司、保险公司、租赁公司、证券公司、财务公司等。它们

4、提供各种金融效力，包括信贷资金发放，物资的融通，为企业承销证券等。 其他法人资金 企业暂时闲置的资金，如折旧资金、公积金、预备用于新型产业的资金等，可以在企业之间相互融通。随着开展，企业之间的结合和融资有了广泛的开展。其他企业资金包括联营、入股、购买债券及各种商业信誉等使其它企业资金也成为企业资金的重要来源。 居民个人资金 企业职工和居民个人的节余货币，作为“游资于银行和非银行金融机构等之外的个人资金。可用于对企业投资。构成民间资金来源渠道。 国外及港澳台资金 国外投资者及我国港澳台地域投资者投资的资金，包括向国外银行和国际金融机构借款、向境外发行股票、债券、信贷、补偿贸易、与外商合资运营和协

5、作运营等方式。 企业内部资金 是企业从事消费运营活动产生的净利润，按协议、合同、章程或有关规定，要留用一部分用于扩展在消费和集体福利。详细包括法定盈余公积金、公益金、恣意盈余公积金和未分配利润等。4 连锁企业筹资的方式4.1 吸收直接投资4.2 发行股票筹资4.3 银行借款筹资4.4 发行债券筹资4.5 商业信誉筹资4.6 租赁筹资运营租赁和融资租赁4.1 吸收直接投资 吸收直接投资是指企业以协议等方式吸收企业外部单位和个人的直接投资，构成企业资本金的一种筹资方式。 吸收直接投资的种类 直接投资的程序 吸收直接投资的优缺陷4.2 发行股票筹资 股票的特点 股票筹资的优缺陷4.3 银行借款筹资银

6、行借款是指企业根据借款合同向银行以及其他金融机构借入需求还本付息的款项。它是企业筹资的一种重要方式。 银行借款的种类 借款合同 借款信誉条件 银行借款筹资的优缺陷4.4 发行债券筹资 债券的根本要素 债券的种类4.5 商业信誉筹资 商业信誉条件与企业筹资关系 (2)利用商业信誉筹资的影响要素 商业信誉筹资时机本钱 商业信誉现金折扣决策 商业信誉筹资的优缺陷4.6 租赁筹资运营租赁和融资租赁 融资租赁的含义及特征 融资租赁的特征主要表达在融资租赁与运营租赁的区别 融资租赁的方式 融资租赁的程序 融资租赁租金确实定 融资租赁的含义及特征 租赁：是指出租人在承租人给予一定报酬的条件下，授予承租人在商

7、定的期限内占有和运用财富权益的一种契约性行为。 融资租赁：也称财务租赁，是区别于运营租赁的一种长期租赁方式，由于它可以满足企业对资产的长期需求，故有时也称资本租赁。 融资租赁的特征主要表达在融资租赁与运营租赁的区别项目融资租赁经营租赁租赁程序由承租人向出租人提出正式申请，由出租人融通资金引进承租人所需设备，然后再租给承租人使用。承租人可随时向出租人提出租赁资产要求。租赁期限租期一般为租赁资产寿命的一半以上租赁期短，不涉及长期而固定的义务。合同约束租赁合同稳定，在租期内，承租人必须连续支付租金，非经双方同意，中途不得退租。租赁合同灵活，在合理限制条件范围内，可以解除租赁契约。租赁期满后资产的处置

8、租赁期满后，租赁资产的处理有三种处理方法可以选择，一是将设备作价转让给承租人；二是由出租人收回；三是延长租期续租。租赁期满后，租赁资产一般要归还给出租人。租赁资产的维护和保养租赁期内，出租人一般不提供维修和保养设备方面的服务。租赁期内，出租人提供设备保养、维修、保险等服务。表16-3 融资租赁与运营租赁区别对照表 融资租赁的方式 售后租回。根据协议，企业将某资产卖给出租人，再将其租回运用。 直接租赁。是指承租人直接向出租人租入所需求的资产，并付出租金。 杠杆租赁。与其他租赁方式不同的是，出租人只用出租资产部分资金约30购买资产作为本人的投资，并用该资产作为担保，向资金出借者借入资金购买该设备约

9、70。 融资租赁的程序 选择租赁公司办理租赁委托签署购货协议签署租赁合同 融资租赁租金确实定租金的计算方法有两种方法。 平均分摊法 等额年金法 融资租赁的优缺陷 优点：迅速获得所需资产融资与融物；租赁筹资限制少；免遭设备陈旧过时的风险；财务风险小；税收负担轻； 缺陷：本钱较高；租金总额要高于设备价值的30。承租企业财务困难时支付固定租金也构成一项繁重的负担；假设不能享有设备的残值，也可视为承租企业的一种时机损失。5 筹资渠道和筹资方式的有效配合 筹资渠道很多，筹资方式也有几种类型，每种筹资方式适宜哪种筹资渠道见表16-4所示。筹资渠道筹资方式吸 收直接投资发行股票筹 资银行借款筹 资发行债券筹

10、 资商业信用筹 资租赁筹资国家财政资金银行信贷资金非银行金融机构资金其他法人资金居民个人资金企业内部资金国外及港澳台资金表16-4 筹资渠道和筹资方式的有效配合表管理晋级资金需求量预测其预测步骤如下： 计算资产负债表中敏感工程分别占销售收入的比重 根据销售收入增量计算敏感工程增量 根据资金平衡原理确定资金需求总量 确定外部筹资的需求量 敏感工程是指随产品销售收入变动而变动的工程。 敏感资产：包括现金、应收账款、存货和固定资产净值前提是固定资产无剩余消费才干； 敏感负债：包括应付账款和应计费用。长期负债、短期借款、股权资本均不属于敏感工程。 根据销售收入增量计算敏感工程增量 根据资金平衡原理确定

11、资金需求总量 计算资产负债表中敏感工程分别占销售收入的比重 根据资金平衡原理确定资金需求总量资金需求总量资金占用增量资金来源增量敏感资产增量敏感负债增量 确定外部筹资的需求量 式中：AFN为所需外部筹集资金数量；A/S为基期敏感资产占销售收入的百分比；L/S为基期敏感负债占销售收入的百分比；S为基期销售收入；S1为预测期销售收入；S为销售收入的变动额；M为销售净利润率；D为股利支付率。技艺2 筹资本钱管理技术适用情景 适用于连锁企业筹资决策及综合资金运用本钱决策及管理情境描画 最近，墨西哥猪流感疫情给世界带来了严重的灾难，许多国家都遭到了猪流感的侵扰。各国家都纷纷采取紧急措施，防备猪流感疫情的

12、发生和蔓延。世界平安情势及其不容乐观。此时，我国ABC上市公司，根据本人多年的科研，发现了可以控制猪流感的疫苗。据该公司财务总监测算，假设投入5 000万元资金，就能够获得该疫苗的试制或消费。于是，该公司董事会决议筹集5000万元，拟研制和开发这个疫苗工程。该公司可以采用向银行借款，发行债券，或增发股票的方式筹集这项资金。但是，财务总监思索，由于不同的渠道筹集资金的本钱不同。一时间，财务总监不知如何决策。现假设他是财务总监，他能否协助该公司做出科学决策。技艺描画1 资金本钱的概念2 资金本钱的表示方法3 资本本钱的作用4 个别资本本钱1 资金本钱的概念 资金本钱普通从两个角度了解：一是从筹资的

13、角度看，资金本钱是企业 为筹集和运用资本而付出的代价；二是从投资的角度看，资金本钱是投资者因让渡资本运用权所要求的必要收益。所以资金本钱详细有两个部分构成。 资本筹集费用 资本运用费2 资金本钱的表示方法 资本本钱表示方法有两种，即绝对数表示方法和相对数表示方法。由于不同情况下筹资的资本总额不同，为了便于比较分析，资金本钱通常用相对数表示。即表示为资本本钱率，简称资金本钱。资金本钱在按年度计算，并且不思索时间价值的情况下，是指资本的年运用费用占筹资净额的比率。公式表示为：3 资本本钱的作用资金本钱是选择筹资方案的根本根据。资本本钱是评价投资工程可行性的主要经济规范。4 个别资本本钱 长期债券资

14、本本钱 长期银行借款的资本本钱 优先股资本本钱 长期债券资本本钱 长期债券资本本钱主要包括债券筹资过程中支付的筹集费用和债券期限内按债券票面利率支付给债务人的利息。按照现行税法和会计制度的规定，债券的利息可在所得税前列支，这样能使企业抵减一部分利润，少交所得税。所以债券筹资的本钱为：式中：Kb为债券资本本钱率；I为债券的每年利息支出总额；T为所得税率；B0为债券发行总额；f为筹资费用率 长期银行借款的资金本钱包括借款利息和借款手续费两部分。由于借款利息可在税前列入费用支出，折旧抵减了企业的一部分所得税，因此长期银行借款资本本钱公式为： 式中：KL为长期借款资本本钱； IL为长期借款的年利率；

15、T为所得税率； FL为长期借款筹资费用率。 长期银行借款的资本本钱 优先股资本本钱 优先股同时具有债券和普通股的一些特征，与债券一样之处是优先股筹资普通要定期按固定的股利率向持有人支付股息。不同之处是，它没有到期日。与普通股一样之处是同为股权资本，股息支付在所得税后进展，因此，不具备所得税的抵减作用。 优先股的资本本钱包括筹资费用和股息支付。由于优先股没有到期日，且每年的股息是固定的，因此，可以优先股股息视为一种永续年金。计算公式如下： 式中：KP为优先股资金本钱；DP为优先股年股息；P0为优先股如今市场价钱； f为筹资费率。管理晋级综合资金本钱WACC1 综合资金本钱的概念2 综合资本本钱的计算3 降低资金本钱的途径1 综合资金本钱的概念 综合资金本钱是以个别资本本钱为基数，以各种不同资本来源占资本总额的比重为权数，计算企业筹资全部长期资金的加权平均本钱。其计算公式为： 式中：Kw为加权平均资本本钱； Wj为第j种资本所占比重； Kj为表示第j种资本的资本本钱。2 综合资本本钱的计算【例16-2-5】海伦公司共有资金1000万元，资本构造如表16-7所示。计算该公司的综合资本本钱是多少？讨论：根据上述公式计算前述ABC公司的综合资金本钱？假定发行债券的比例占30%，银行借款的比例占20%，发行股票的比例占50%。种类金额资本金成本资本比