第六章股利分配管理练习题及答案

1、第六章股利分配管理【思考题】.简述公司利润分配的顺序。.简述制定股利政策的影响因素。.简述股利政策的类型。.上市公司发放股利的形式主要有哪些？.简述股利分配方案的内容。.简述股利理论中股利无关论的基本内容。.简述股利理论中股利相关论的各种理论的基本内容。.结合我国资本市场的实际情况，分析我国上市公司股利分配的特点，并分析股利分配 与股票价格之间是否存在相关性。,比拟分析股票分割和股票股利的异同点。【练习题】.某公司2016年的税后利润为12 000万元，分配的现金股利为5 400万元。2017年 度的税后利润为9 000万元。预计2018年该公司的投资计划需要资金5 000万元。该公司 的目标

2、资本结构为自有资金占60%,债务资金占40%。要求：（1）如果采用剩余股利政策，计算该公司2017年度应分配的现金股利额，及2018 年投资所需的外部筹资额；（2）如果采用固定股利政策，计算该公司2017年度应分配的现金股利额，及2018 年投资所需的外部筹资额；（3）如果采用固定股利率政策，计算该公司2017年度应分配的现金股利额，及 2018年投资所需的外部筹资额；（4）如果采用低正常股利加额外股利政策，该公司2016年度的现金股利为正常股 利额，计算该公司2017年度应分配的现金股利额，及2018年投资所需的外部筹资额。. PZII上市公司2015年度利润分配及资本公积转增股本实施公告中

3、披露的分配方案主要信息是：每10股转增5股，派发现金红利3. 5元（含税）。即每股派发现金红利0. 35元（含税, 假设某投资者持有该股票时间缺乏1年，送股和现金红利按10%代扣代缴个人所得税，扣税 后每股实际派发现金股利0.315元），转增0.5股。股权登记日：2016年5月23日（注：该日收盘价为58. 38元）；除权（除息）日：2016 年5月24日（注：该日开盘价为38. 69元）；现金红利发放日为：2016年5月24日；送转 股上市日：2016年5月25日。PZH上市公司在实施股票分配前，所有者权益情况如下表所示。PZH公司所有者权益情况表（分配利润前）单位：万元工程金:额股本（面额

4、1元，已发普通股40 200万股）40200资本公积80800盈余公积30400未分配利润144000所有者权益合计295400要求：（1）从PZH上市公司的利润分配及资本公积转增股本实施公告披露的信息分析该公司的股利分配形式有哪些？（2）计算确定PZH上市公司的利润分配及资本公积转增股本后的所有者权益各工程的数 额。（3）假设PZH上市公司的股东均为个人股东，计算股东实际收到的现金股利为多少，确 定公司应代扣代缴的个人所得税为多少，扣税后每股派发的实际现金为多少？（4）计算PZH上市公司在2016年5月24日除权（除息）日的理论参考价，分析此项分 配转股方案对股东财富的影响。第六章练习题题目

5、及答案1.某公司2016年的税后利润为12 000万元，分配的现金股利为5 400万元。2017年度的税后利润为9 000万元。预计2018年该公司的投资计划需要资金5 000万元。该公司的目标资本结构为自有资金占60%,债务资金占40%。要求：（1）如果采用剩余股利政策，计算该公司2017年度应分配的现金股利额，及2018 年投资所需的外部筹资额；（2）如果采用固定股利政策，计算该公司2017年度应分配的现金股利额，及2018 年投资所需的外部筹资额；（3）如果采用固定股利率政策，计算该公司2017年度应分配的现金股利额，及 2018年投资所需的外部筹资额；（4）如果采用低正常股利加额外股利

6、政策，该公司2016年度的现金股利为正常股 利额，计算该公司2017年度应分配的现金股利额，及2018年投资所需的外部筹资额。答：（1）如果采用剩余股利政策：2018年投资所需的股权资本为：5000 X 60% = 3 000 （万元）2017年的可分配的现金股利额为：9 000 - 3 000=6 000 （万元）2018年投资所需的外部筹资额，即为投资中所需要的债务资本：即 5 000 X 40% = 2 000 （万元）（2）如果采用固定股利政策，2017年的可分配的现金股利额与2016年相同，即为：5400 万元；2017年企业留用利润为：9 000- 5 400 = 3 600 （万

7、元）2016年企业留用利润为：12 000- 5 400 = 6 600 （万元）600 + 6 600 = 10 200 （万元） 5 000万元，因此2018年投资所需外部筹资额为0。（3）如果采用固定股利率政策：2016年该公司的股利支付率为：5400/12000=45%, 2017年相同2017年度该公司应分配的现金股利额=9 000X 45%=4 050 （万元）2017年企业留用利润为：9 000- 4 050 = 4 950 （万元）2016年企业留用利润为:12 000- 5 400 = 6 600 （万元）950 + 6 600 = 11 550 （万元） 5 000万元，因

8、此2018年投资所需外部筹资额为0。（4）如果采用低正常股利加额外股利政策，该公司2016年度的现金股利为正常股利额，因 为2017年度的净利润低于2016年，所以2017年度应分配的现金股利额为5400万元。2017年企业留用利润为：9 000- 5 400 = 3 600 （万元）2016年企业留用利润为：12 000- 5 400 = 6 600 （万元）3 600 + 6 600 = 10 200 （万元）5 000万元，因此2018年投资所需外部筹资额为0。PZII上市公司2015年度利润分配及资本公积转增股本实施公告中披露的分配方案主 要信息是：每10股转增5股，派发现金红利3.

9、5元（含税）。即每股派发现金红利0. 35元（含税, 假设某投资者持有该股票时间缺乏1年，送股和现金红利按10刎弋扣代缴个人所得税，扣税 后每股实际派发现金股利0.315元），转增0.5股。股权登记日：2016年5月23日（注：该日收盘价为58. 38元）；除权（除息）日：2016 年5月24日（注：该日开盘价为38. 69元）；现金红利发放日为：2016年5月24日；送转 股上市日：2016年5月25日。PZH上市公司在实施股票分配前，所有者权益情况如表所示。PZH公司所有者权益情况表（分配利润前）单位：万元工程至领股本（面额1元，已发普通股40 200万股）40200资本公积80800盈余

10、公积30400未分配利润144000所有者权益合计295400要求：（1）从PZH上市公司的利润分配及资本公积转增股本实施公告披露的信息分析该公司的股利分配形式有哪些？（2）计算确定PZH上市公司的利润分配及资本公积转增股本后的所有者权益各工程的数 额。（3）假设PZH上市公司的股东均为个人股东，计算股东实际收到的现金股利为多少，确 定公司应代扣代缴的个人所得税为多少，扣税后每股派发的实际现金为多少？（4）计算PZH上市公司在2016年5月24日除权（除息）日的理论参考价，分析此项分配转股方案对股东财富的影响。答：（1） PZF上市公司2015年度的股利分配形式为现金股利。转增股实质不属于公司

11、 利润的分配，只是将资本公积转为股本,对公司而言属于所有者权益内工程之间的调整；但 是对股东而言，可以按照其所持有股份的比例获得相应的转增股份，公司以资本公积转增股 本与发放股票股利效果相同。（2） 2015年PZH上市公司税后利润分配了：现金股利=4.02 X 0. 35 = 1.407 （亿元）PZH公司所有者权益情况表（分配利润前、后）单位：亿元工程分配前金额分配后金额股本（面额1元，分配前已发普通股4. 02亿股）4. 024. 02 + 4. 02X0.5 = 6. 03（分配后普通股6. 03亿股）资本公积8. 088. 08 - 4.02 X 0. 5 =6. 07盈余公积3. 043. 04未分配利润14.414.4 -1.407 =12, 993所有者权益合计29. 5429. 54 -1.407 =28. 133（3）全部个人股东，实际收到的现金股利：4. 02X 0. 35X （1-10%） = 1.2663（亿元） 公司应代扣代缴的个人所得税为：4. 02X 0. 35X 10%=0.1407 （亿元）扣税后每股派发的实际现金为：0. 35X （1-10%）=0.315 （元）（4）计算PZH上市公司在2016年5月24日除权（除息）日的理论参考价:股票除权的理论参考价=股权登记日收盘价-每股现金股利1