财务管理之债券讲解

1、债 券目录什么是债券债券的发行条件如何购买债券债券收益的三种表现形式债券的收益率计算债券的优缺点债券与股票的比较什么是债券债券是一债务证书，即筹资者给投资者的债务凭证，承诺在一定时期支付约定利息，并到期偿还本金。 债券是一种受益稳定，风险相对较小的投资工具。债券包含了以下三层含义1债券的发行人是资金的借入者（政府、 金融机构、企业等机构）2购买债券的投资者是资金的借出者3发行人（借入者）需要在一定时期还本 付息 一些市场上的债券债券的发行条件： 根据公司法的规定，我国债券发行的主体，主要是公司制企业和国有企业。企业发行债券的条件是：1股份有限公司的净资产额不低于人民币3 000万元，有限责任公

2、司的净资产额不低于人民币6 000万元。2累计债券总额不超过净资产的40%.3公司3年平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息。4筹资的资金投向符合国家的产业政策。5债券利息率不得超过国务院限定的利率水平。6其他条件。交易方式:现货交易又叫现金现货交易，是债券买卖双方对债券的买卖价格均表示满意，在成交后立即办理交割，或在很短的时间内办理交割的一种交易方式。例如，投资者可直接通过证券帐户在深交所全国各证券经营网点买卖已经上市的债券品种。回购交易是指债券持有一方出券方和购券方在达成一笔交易的同时，规定出券方必须在未来某一约定时间以双方约定的价格再从购券方那里购回原先售出的那笔债券，并以商定的利率（

3、价格）支付利息。深、沪证券交易所均有债券回购交易，机构法人和个人投资者都能参与。期货交易债券期货交易是一批交易双方成交以后，交割和清算按照期货合约中规定的价格在未来某一特定时间进行的交易。债券期货交易。如何购买债券1投资者委托证券商买卖债券，签订开户契约， 填写开户有关内容，明确经纪商与委托人之间的权利和义务。2证券商通过它在证券交易所内的代表人或代理人，按照委托条件实施债券买卖业务。3办理成交后的手续。成交后，经纪人应于成交的当日，填制买卖报告书，通知委托人(投资人)按时将交割的款项或交割的债券交付委托经纪商。4经纪商核对交易记录，办理结算交割手续。在实际经济活动中，债券收益可以表现为三种形

4、式：一是投资债券可以给投资者定期或不定期地带来利息收入二是投资者可以利用债券价格的变动，买卖债券赚取差额三是投资债券所获现金流量再投资的利息收入如何计算收益率决定债券收益率的主要因素，有债券的票面利率、期限、面值和购买价格。最基本的债券收益率计算公式为： 债券收益率： =（到期本息和-发行价格）/ （发行价格 *偿还期限）*100% 由于债券持有人可能在债券偿还期内转让债券，因此，债券的收益率还可以分为债券出售者的收益率、债券购买者的收益率和债券侍有期间的收益率。各自的计算公式如下：债券出售者的收益率=（卖出价格-发行价格+持有期间的利息）/（发行价格*持有年限）*100%债券购买者的收益率=

5、 （到期本息和-买入价格）/（买入价格*剩余期限）*100%债券持有期间的收益率=（卖出价格-买入价格+持有期间的利息）/（买入价格*持有年限）*100% 如某人于 1995年1月1日以102元的价格购买了一张面值为100元、利率为10%、每年1月1日支付一次利息的1991年发行5年期国库券，并持有到1996年1月1日到期，则：债券购买者的收益率= (100+100*10%-102)/(102*1)*100% = 7.8%债券出售者的收益率= (102-100+100*10%*4)/(100*4)*100% = 10.5%优点资本成本低具有财务杠杆作用债券的利息是固定的费用在息税前利润增加的情况下会使股东的收益以更快的速度增加。所筹集资金属于长期资金所筹集资金属于长期资金缺点财务风险大限制性条款多，资金使用缺乏灵活性债券的优缺点债券与股票比较：股票债券功能不同为企业筹资为企业或国家筹集资金性质不同入股凭证债务证书收益不同可以取得股息、红利以及股票价格上升的差价定期收取利息，预期收益比股票低 偿还方式不同购买股票的资金不可以退还，但可以出售股票有明确的偿还期限，到期必须还本付息 相同点都是投资方式，都可以筹集资金，都是有价证券，都是能获得一定收益的金融资产分析总结选择投资方向时应该遵