XXXX年第三季度私募股权投资市场报告

1、隘2012年爱第靶三哎季度私募股疤权投资市场胺报告目 录TOC o 1-4 h z u HYPERLINK l _Toc338061004 皑一、隘败2012氨年第三季度拌股权投资市笆场整体回顾摆 PAGEREF _Toc338061004 h 啊1 HYPERLINK l _Toc338061005 扳二、胺班全国股权投斑资政策法规斑季度汇总凹 PAGEREF _Toc338061005 h 案3 HYPERLINK l _Toc338061006 跋三、靶扳热点经济资案讯拌 PAGEREF _Toc338061006 h 瓣10 HYPERLINK l _Toc338061007 扮四、爸

2、癌名家观点案 PAGEREF _Toc338061007 h 背21昂2012年哎第三季度八股权投资市氨场百整体回顾埃三季度盎VC版募资美元再啊超人民币办 袄三成投向初邦创期项目靶三季度，中芭外创投机构耙新募集完成岸人民币基金哎30疤支，已知募半资规模的靶29背支基金募资班总额斑68.42爱亿元人民币暗（约合肮10.83笆亿美元）；吧新募外币基矮金稗4绊支，募资总背额靶15.92鞍亿美元。自搬2009瓣年以来，外澳币基金首次邦再度超越人凹民币基金，扳占据募资市鞍场主导。披巴露金额的傲29爱支新募人民皑币基金平均爱募资规模为佰2.36稗亿元人民币班（约合艾3,736邦.03哎万美元），霸美元基金

3、平隘均募资金额斑3.98板亿美元，是跋人民币基金办平均募资规岸模的超十倍颁。多支大规袄模外币基金搬募集完成是阿三季度美元俺基金再次占拔据主导的主邦因。三季度挨，募资规模盎最大的一支俺基金为 HYPERLINK /company/纪源资本/ 傲纪源资本奥四期基金，埃该基金总规把模为拔6.25斑亿美元，主稗要关注 HYPERLINK /industry/互联网/ 罢互联网敖、云技术、蔼无线移动等八投资领域。碍而从人民币伴基金投资人昂角度来看，艾由于一级市啊场前景尚不笆明朗，部分绊LP霸倾向于持币笆待观。凹三季度，共暗有颁54澳起投资投入岸初创期项目阿，占投资总傲量的败31.4%蔼；投资金额爸2.3

4、8绊亿美元，占搬比绊15.7%扮。对比二季罢度，初创期半企业获投案疤例数和金额皑分别占比佰23.8%靶和凹8.3%肮，爱VC伴对于早期企班业的关注度拌进一步提高靶。市场的变拔化加速把VC翱领域洗牌的瓣同时，也带瓣来了新的机懊会，投资早按期项目及对胺大趋势的把阿握成为考验氨机构投资能癌力的重要一罢环。早期企跋业面临资金跋和管理两大哎问题，早期罢项目由于缺叭乏稳定可持肮续的商业模吧式，失败几拔率高，耙VC捌在投后管理般、增值服务傲上需下更多扮功夫保驾护版航。拌三季度安PE阿投资活跃度邦连连缩水绊 爱境外上市回安报十分堪忧哎清科研究中芭心数据显示佰，凹2012败年第三季度佰中国私募股权投资市场疤中完

5、成投资半交易半94拌起，案例数拔量同比回落拌56.1%百，环比回落碍21.0%傲；投资金额埃方面，本季拜度披露金额凹的疤80癌起案例交易胺总额为颁53.63稗亿美元，同摆比减少八7.0%矮，环比增长稗63.7%懊。但值得指矮出的是，本邦季度出现一瓣笔大宗投资哎交易，如果敖不考虑该宗耙交易影响，拔其余案例的爱平均规模仅版有岸2,611按.73邦万美元，与耙二季度的平案均规模傲3,309敖.40胺万美元相比巴又缩小拔21.1%板。在经济下行风险未消百除的当下，敖投资规模向昂小型化发展傲的趋势反应百了投资人险爸中求稳的心埃态。肮从白IPO翱退出的市场熬分布来看，翱三季度境内板市场占据绝扮对主导，发艾

6、生在深圳创挨业板、深圳邦中小企业板笆、上交所的俺退出案例各般为跋10埃笔、瓣9翱笔、案8啊笔，另有板7胺笔案例发生唉在香港主板颁和法兰克福 HYPERLINK /industry/证券/ 芭证券熬交易所。相办比之下，中氨概股赴美上拜市之路依然安寒冰未解，翱中概股频遭埃做空机构打熬压，越来越斑多的在美上傲市企业选择斑私有化退市扮，种种迹象鞍打击中国企埃业赴美上市阿的信心，目扒前已连续两捌季度无美国伴市场奥IPO拜案例。从退般出回报上来吧看，拌34奥笔笆IPO啊平均回报水巴平靶3.05拔倍，但在发埃生在香港主懊板哀IPO巴的跋6袄起案例平均傲回报仅为凹1.10凹倍。稗三季度斑57爱家中国企业巴IP

7、O V鞍C/PE暗回报继续下埃滑懊2012背年第三季度爸全球共有102袄家企业上市拔，较败2011昂年同期的艾128翱支板IPO伴减少了百26般支，同比下叭降凹20.3%摆；全球总融捌资皑203.2般0癌亿美元，平摆均每家企业罢融资翱1.99胺亿美元。在吧国内经济增百速放缓、证哎监会监管趋矮紧、新政频皑出等多重因拌素作用下，熬中国企业上暗市依旧游走矮在下行通道安中，败2012搬年第三季度把中国企业上按市数量和融稗资额继续双爱双下滑，仅唉有啊57巴家中国企业凹在境内外市版场上市，融哀资总额仅为凹60.03唉亿美元，平板均每家企业疤融资拔1.05氨亿美元。非板中国企业的胺表现也伴随霸着乏力的经摆济

8、环境而每扒况愈下，上把市规模有所坝回落，仅有凹45伴家企业上市翱融得资金艾143.1办7氨亿美元。拌受严峻的国傲际经济环境敖持续影响，板VC/PE扒海外退出渠拌道收窄、回昂报缩水；境矮内方面，国隘内经济增速扒下滑，再加坝上证监会多岸项改革新政班陆续出台与暗实施，俺VC邦/PE胺机构通过爸IPO摆方式退出的案积极性严重蔼受挫。矮2012昂年第三季度扳VC/PE绊支持的中国吧企业上市数吧量和融资额敖较前两季度懊同步减少，翱仅按31 HYPERLINK /industry/家具/ 捌家具拌有创投和私斑募股权投资爸支持的中国凹企业在境内绊外市场上市胺，融资金额伴为邦33.01跋亿美元，与拔2011霸年

9、同期相比阿上市企业数摆量减少澳12白家，融资额般减少靶47.2%艾。摆三季度国内挨并购市场逆佰势回暖氨 癌房地产成并耙购主力军俺清科研究中伴心数据显示芭，皑2012阿年第三季度耙中国企业在埃国内的并购案行为呈现逆氨势增长的态稗势：国内并颁购总计坝205背起，其中披奥露金额的癌194起案例共涉啊及交易总额俺44.65暗亿美元，总案额占比从上芭半年笆24.7%百上升至伴68.0%叭，交易金额爱环比增长盎43.4%按。奥另一方面，颁跨国并购的邦表现却不尽熬如人意：已捌披露的交易坝金额从二季扒度的案88.16敖亿美元下滑板到暗20.98霸亿美元，环埃比下降白76.2%爸，较去年同斑期下降摆64.0%稗

10、；案例数由耙43半起下降到背28暗起，环比下按降办34.9%笆，同比下降鞍46.2%吧。败从行业分布安来看，班2012昂年三季度中邦国并购市场按完成的把233暗起并购交易啊分布于 HYPERLINK /industry/机械制造/ 爱机械制造耙、房地产、 HYPERLINK /industry/能源及矿产/ 皑能源及矿产邦、 HYPERLINK /industry/生物技术/医疗健康/ 伴生物技术瓣/摆医疗健康袄、 HYPERLINK /industry/IT/ 背IT岸、 HYPERLINK /industry/化工原料及加工/ 熬化工原料及芭加工安、电子及 HYPERLINK /indus

11、try/光电/ 稗光电般设备等二十袄个一级行业邦。从并购案碍例数来看， HYPERLINK /industry/机械制造/ 摆机械制造版以败30把起案例，总皑体占比按12.拜9%邦连续第二个啊季度领跑全耙行业；房地八产行业的并购案例达到蔼23板起，占比熬9.9%扒；而 HYPERLINK /industry/能源及矿产/ 蔼能源及矿产败和 HYPERLINK /industry/生物技术/医疗健康/ 拜生物技术案/佰医疗健康癌这两个并购绊市场的热门胺行业均以班17澳起案例，占袄比碍7.3%摆再次名列前安茅。昂三季度跋LP翱逆势增至哀7018疤家隘 敖本土机构投碍资人强势崛袄起哎截至艾2012拜

12、年三季度，哀中国创业投把资暨私募股半权市场共有绊7,018班家皑LP胺，富有家族哀及个人俺LP艾共有扮3,516哎家，占袄LP阿总数的翱50.1%佰。其次，企熬业胺LP碍共胺1,210氨家，占比为斑17.2%蔼。这两类皑LP跋占比近乎为捌市场七成。办VC/PE靶机构、投资霸公司以及上拌市公司拜LP捌数量均超过颁300吧家，分别为半446阿家、颁398芭家和盎315霸家，占比分暗别为爱6.4%哎、哎5.7%哎以及安4.5%芭。政府机构斑、政府引导奥基金以及资艾产管理公司伴LP挨占比均超过笆2.0%，分别为暗210啊家、耙199稗家、奥170矮家，占比分佰别为疤3.0%暗、胺2.8%氨以及半2.4

13、%岸。可投资中颁国创业投资班暨私募股权搬市场资本量版方面，上市胺公司可投资昂本量依然稳白居第一，可胺投资本量共捌计班2,120败.32版亿美元，占啊比为把26.5%白。公共养老矮金和主权财伴富基金居于隘其后，可投邦资本量分别袄为蔼1,656敖.00佰亿美元以及扳1,541百.28佰亿美元，占罢比为昂20.7%八以及霸19.3%板。紧随其后搬的是瓣FOFs安、企业年金哎、投资公司捌以及企业巴LP挨可投资本量哀分别为啊510.6伴9癌亿美元、把323.6败1澳亿美元、扒316.0碍0班亿美元以及哎260.0哀4拌亿美元，占艾比分别为啊6.4%颁、叭4.1%伴、岸4.0%敖、伴3.3%敖。拜结合半L

14、P暗类型来看，啊截至澳2012百年第三季度袄，在罢7,018熬家柏LP败中共有本土唉LP版数量佰5,88唉6翱家，外资般LP 1,吧083巴家，合资奥LP 49斑家，占比分别为肮83.9%背、吧15.4%半以及敖0.7%白，其中本土捌LP凹数量增速较霸快。可投资碍本量方面，背市场上扳LP版可投资本量败共计把7,986肮.37蔼亿美元，其绊中外资氨LP半的可投资本奥量为本土奥LP隘可投资本量巴的按3.98敖倍，这一比例较上半年癌有所减小，艾体现了本土芭LP百比外资笆LP爱更加看好中坝国市场。其爸中，本土板LP昂可投资本量巴共计罢1,596把.03跋亿美元，占班比为癌20.0%瓣；外资坝LP癌可投

15、资本量皑共计哎6,353叭.47邦亿美元，占绊比为岸79.5%半。另有合资绊LP坝可投资本量背为般36.88扳亿美元，占叭比仅为阿0.5%胺。巴全国股权投疤资政策法规凹季度汇总霸四川发改委班提高PE门搬槛般2012年扳7月2日颁，四川省发矮改委、四川坝省工商局发袄布了关于耙规范全省股暗权投资企业埃发展的通知笆（下称般通知），肮成为西部率把先明确股权笆投资企业规办范的省份。跋作为核心内八容，通知阿明确的工巴商注册登记佰要求为，以败公司制设立佰的股权投资埃企业，注册百资本不低于啊1亿元，注扮册资本允许澳分期缴付（按五年之内缴熬付完毕），摆首期实缴资吧本不低于注叭册资本的2霸0%；以有胺限合伙制形搬

16、式设立的股背权投资企业绊，认缴的出奥资额不低于伴1亿元。单绊个投资者对矮股权投资企白业的最低出安资额不低于扒1000万耙元。股权投袄资管理企业班的注册资本艾不低于50懊0万元。股癌权投资企业氨和股权投资哎管理企业的肮出资方式限啊于货币出资昂。百四川省与国拌家相关部委氨此前出台的板政策大体一扮致，不过在按某些具体操挨作层面做出耙了更严格的蔼规定。例如白，股权投资基金的规模爸，通知凹明确最低要爸求为1亿元胺，国家部委埃则规定为3熬000万元扮；受托管理扮公司的资本袄金明确要求傲为500万半元，而此前叭实际操作一芭般为100伴万元；强制袄备案方面，伴国家对规模柏5亿元以上鞍的强制备案败，而四川规扒定

17、都要备案疤。（信息来扳自四川省发敖改委和上海挨证券报）颁上海证券哎交易所中小扒微企业服务败工程纲要翱发布敖2012年熬7月5日隘，上海证券皑交易所发布绊中小微企搬业服务工程版纲要，未傲来，中小微挨企业将能够爱直接从上市隘公司处学到安如何提高企暗业管理水平半和改善融资靶结构的第一熬手经验。日凹前，上交所凹已聘请32奥位来自于优翱秀上市公司坝的企业家，叭担任中小微挨企业成长导袄师，组建了班第一届艾“半导师团败”懊，届时上交邦所将组织导捌师团通过讲胺座、论坛、八一对一扶持般等方式为中傲小微企业提霸供最具针对埃性的管理经俺验。这被视靶为上交所针暗对中小微企挨业发展中遇笆到的困难罢“罢度身定制拔”耙的新

18、举措，班未来上交所疤还将进一步碍研究如何发啊挥市场组织熬者的功能和疤优势，拓宽班中小微企业扒信息渠道，按搭建信息服拜务平台，从啊而将资本市安场服务实体盎经济的覆盖疤范围进一步哎拓展至中小瓣微企业层次瓣。（信息来柏自上海证券扳交易所和中拜国网）跋国务院办袄公厅关于清哀理整顿各类笆交易场所的绊实施意见奥公布懊2012年氨7月12日艾，国务院白办公厅关于氨清理整顿各柏类交易场所鞍的实施意见矮正式发布版。本次清理阿整顿的范围半包括从事权案益类交易、皑大宗商品中肮远期交易以拔及其他标准捌化合约交易哎的各类交易爸场所，包括拌名称中未使按用颁“爸交易所拌”爱字样的交易耙场所，但仅隘从事车辆、般房地产等实罢物

19、交易的交耙易场所除外傲。八实施意见要巴求准确适用芭清理整顿政斑策界限，并奥指出违反六霸项规定之一颁的交易场所扮及其分支机肮构，应予以笆清理整顿。氨这些规定包百括：不得将绊任何权益拆氨分为均等份笆额公开发行扮，不得采取巴集中交易方啊式进行交易袄，不得将权把益按照标准昂化交易单位隘持续挂牌交斑易，权益持办有人累计不岸得超过20伴0人等。扒意见要求，扒各省级人民扒政府应按照斑“敖总量控制、岸合理布局、熬审慎审批白”叭的原则，统扒筹规划各类隘交易场所的爸数量规模和吧区域分布，哎制定交易场败所品种结构皑规划和审查瓣标准，审慎邦批准设立交碍易场所。凡版新设交易所扮的，除经国办务院或国务背院金融管理办部门批

20、准的按以外，必须白报省级人民阿政府批准；半省级人民政邦府批准前，艾应取得联席捌会议的书面扒反馈意见。昂对于清理整佰顿前已设立扮运营的交易摆所，实施意澳见列出了三霸类情形分别暗予以处理，佰包括省级人阿民政府批准邦设立的交易般所、未经省板级人民政府耙批准设立的埃交易所和历按史形成的从艾事车辆、房般地产等实物罢交易的交易俺所。半另外，根据挨实施意见，俺从事权益类败交易、大宗碍商品中远期百交易以及其爸他标准化合鞍约交易的交蔼易场所，原哎则上不得设爸立分支机构扳开展经营活昂动。确有必安要设立的，罢应当分别经芭该交易场所叭所在地省级芭人民政府及芭拟设分支机昂构所在地省拜级人民政府拔批准，并按胺照属地监管罢

21、原则，由相背应省级人民肮政府负责监板管。（信息哎来自中国政傲府网和新华挨网）碍险资投资已哎进入全面放捌开的第三阶疤段安2012年7月，保搬险资产配置俺管理暂行办巴法、保吧险资金投资吧债券暂行办皑法、保哎险资金委托拜投资管理暂靶行办法和碍关于保险八资金投资股班权和不动产爱有关问题的哀通知相继懊发布。把从2009鞍年保险法爱的修订和癌中国保监会唉2010年肮颁布的保唉险资金运用爸管理暂行办班法、保懊险资金投资扒股权暂行办翱法、保唉险资金投资案不动产暂行傲办法等配板套行政规章安，拓宽保险霸资金运用渠按道的政策始奥终在不断丰按富和完善，艾特别是今年碍监管部门密翱集出台有关氨保险资金运半用的13项岸新规

22、，将对哎市场产生重唉大推动作用袄。奥保险资金爱投资债券暂暗行办法增癌加了混合债罢券和可转债扮投资，并适傲当放宽了债笆券总额和单爱品种投资比伴例，同时放翱松对一级市霸场投资限制班。此次办法扮最大的亮点吧是对无担保拌企业债投资的放松，但傲是对于无担艾保企业债的百发行主体有挨严格限制，懊那就是AA吧 以上。斑保险资金伴委托投资管拜理暂行办法傲的相关规班定有利于委白托投资机制吧的建立和完拔善，实现投傲资的专业化傲。特别是对澳中小保险公唉司而言，可办以借助证券鞍、基金公司等专业的投败资机构和投疤资团队，有绊利于弥补保安险公司自身癌投资技术和板市场信息等邦方面的欠缺，有效控制袄投资风险，把获得更多的班投资

23、渠道和笆投资机会。版关于保险摆资金投资股扮权及不动产鞍有关问题的隘通知相比哀之前的保霸险资金投资鞍股权暂行办啊法和保般险资金投资瓣不动产暂行靶办法，在板投资领域和柏投资比例方安面都有所放搬宽，同时由捌于参与门槛昂（资产规模爱和盈利水平爱）的降低，颁将有利于更白多保险公司跋参与另类投稗资，其核心霸目的应该是半改善投资行啊为短期化、啊投资结构不疤合理和期限伴匹配失衡的八局面，实现啊保险资产配凹置多元化，凹有效提高保哀险资金运用吧效率和整个安风险组合收罢益。凹保险资产拌配置管理暂柏行办法再哀次明确了不败同类型账户叭（普通账户翱和独立账户胺）在投资操傲作中所遵循鞍的规定，体捌现了保险资佰金运用的特跋殊

24、要求，即拔保险资金投癌资对象必须癌与不同保险佰产品的期限瓣、结构、收扒益水平和风傲险承受能力懊相匹配，形八成合理的资挨产-负债配爸置模式。（信息来自保袄监会和证券氨日报）搬发改委发布版“拌十二五澳”败国家战略性瓣新兴产业发熬展规划捌2012年啊7月20日摆，国家发展敖改革委正式唉发布坝“伴十二五佰”鞍国家战略性爸新兴产业发熬展规划。案规划将班为建设资源胺节约型、环懊境友好型社罢会、促进产隘业结构调整稗发挥重要的坝支撑作用。胺规划明爸确了节能环岸保、新一代蔼信息技术、瓣生物、高端昂装备制造、懊新能源、新奥材料、新能澳源汽车7大埃领域的重点巴发展方向，案制定了产业百发展路线图，提出了各绊领域发展的

25、扮标志性目标唉。战略性新蔼兴产业在2皑010年占叭我们GDP矮的比重大约稗只有3.8扳%。规划巴提出了通搬过半“肮十二五俺”般发展可持续扒发展的架构佰基本建成，叭达到占GD唉P 8%左鞍右的目标。艾也提出了一背些关键行业伴的骨干企业罢的研发投入摆要占到它的扒销售收入的懊5%以上。扒为落实上述碍目标，决埃定提出要埃实施重大产靶业创新发展把工程和重大翱应用示范工半程。规划凹则进一步按明确了在伴“搬十二五暗”百期间，将重靶点实施宽带叭中国、关键熬材料升级换鞍代等20项坝重大工程。班（信息来自佰发改委和中皑国广播网）奥五部门印发挨关于做好2百012年公半立医院改革稗工作通知按2012年八8月1日昂，卫

26、生部、半国务院深化叭医药卫生体唉制改革领导鞍小组办公室矮、中央编办拜、财政部、埃人力资源和啊社会保障部袄联合印发芭关于做好2笆012年公扮立医院改革扒工作的通知肮，强调试稗点城市以破挨除以药补医扒为重点，进艾一步推进胺“白四个分开啊”背等体制机制班综合改革。拜作为笆“跋四个分开柏”把之一的医药柏分开的主要办方式有取消艾药品加成或半药房托管、板取消门诊药绊房等。目前把，各地都已矮开始探索医霸药分开。昂北京和深圳斑正在试点取拜消药品加成拔。继北京友佰谊医院后，巴朝阳医院也澳将于搬9月1日起懊实行药品零敖加成政策；吧深圳除了实挨行全市公立碍医院药品零柏加成外，还哎提出允许案“凹患者凭医生颁处方可以到

27、跋社会零售药爱店购药佰”扒。近日，上拜海浦东新区拔卫生局也表吧示，已完成摆了医药分开蔼实施方案的哀初稿，将在爱下半年进行肮部分医院试拜点。把医药行业人肮士指出，一凹旦实现医药白分业，患者俺用药自主权矮变大，药店熬服务的人群哀将有望出现佰暴发性增长扳，而药品品鞍牌将在自行颁购药人群快盎速增长过程拜中起重要作懊用。（信息熬来自卫生部按和中国新闻芭网）扮国务院关傲于印发节能暗减排捌“奥十二五啊”巴规划的通知袄发布班2012年般8月6日坝，国务院发安布了国务绊院关于印发扮节能减排阿“蔼十二五斑”挨规划的通知肮（以下简俺称规划敖）。为实现邦“奥十二五氨”拜时期节能减拔排工作目标肮，规划背提出了十个懊方面

28、的保障昂措施，包括凹坚持绿色低叭碳发展，在氨制定和实施邦发展战略、跋专项规划、奥产业政策时氨体现节能减半排要求；强岸化目标责任爱评价考核，背进一步完善搬节能减排统半计、监测、背考核体系，拔加强评价考坝核，实行问熬责制等。坝规划还绊要求推动节班能减排技术扮创新和推广半应用，加强办节能减排基八础性、前沿哎性和共性技术研究开发把，加快推广盎先进、成熟靶的新技术、爱新工艺、新笆设备和新材吧料；强化节板能减排监督检查和能力阿建设，强化柏执法监督，袄加强重点用哀能单位、重碍点污染源和俺治理设施运板行监管，健拜全节能管理芭、监察、服邦务拔“熬三位一体扮”搬节能管理体跋系；开展节懊能减排全民般行动，提倡艾勤俭

29、节约、哀反对奢侈浪笆费，推动节敖能、节水、懊节地、节材阿、节粮，倡拌导与我国国艾情相适应的拜文明、节约绊、绿色、低邦碳生产方式翱和消费模式岸。埃规划包埃括的十大节肮能减排重点扮工程包括：鞍节能改造工按程、节能产般品惠民工程爸、合同能源坝管理推广工拔程、节能技罢术产业化示敖范工程、城傲镇生活污水盎处理设施建叭设工程、重哎点流域水污把染防治工程佰、脱硫脱硝癌工程、规模坝化畜禽养殖搬污染防治工般程、循环经岸济示范推广暗工程、节能盎减排能力建碍设工程。（肮信息来自国靶务院和新华案网）翱两部委班联合发布班海水淡化科笆技发展岸“唉十二五扮”笆专项规划肮2012年阿8月29日版，科技部、肮发展改革委半关于印

30、发了盎海水淡化哎科技发展百“疤十二五办”百专项规划岸（以下简称哀规划）芭。规划要求挨，通过5年拜的实施，初胺步形成海水班淡化技术创俺新体系，加绊快培育和壮芭大海水淡化邦相关产业，唉积极建设海稗水淡化示范坝工程。规划啊具体目标包翱括，突破6艾项以上海水笆淡化核心共笆性技术，研耙制6项以上挨具有自主知啊识产权的海袄水淡化关键扮装备。建设安2-3座日邦产水5万吨敖以上的大型柏海水淡化示按范工程，关把键设备国产罢化率达到7版5%以上。拌此外，要组啊建2-3个罢海水淡化产氨业技术创新拌战略联盟，昂培育10家阿以上具有国碍际竞争力的笆海水淡化核扮心部件和设半备制造企业敖，形成较为完善的海水奥淡化产业链等。

31、（信息肮来自科技部叭和一财网）盎证监会发布败关于规范肮证券公司参懊与区域性股爱权交易市场氨的指导意见唉（试行）埃2012年佰8月31日柏，中国证监昂会发布关凹于规范证券哎公司参与区罢域性股权交坝易市场的指佰导意见（试板行），（挨以下简称搬指导意见斑），指导笆意见明确拜，证券公司啊参与区域性按市场，可以按有两种方式岸：一是仅作蔼为区域性市般场会员开展澳相关业务；般二是作为区颁域性市场的疤股东参与市阿场管理并开败展相关业务罢。证券公司巴参与区域性隘市场不设定版行政审批事颁项。证券公罢司在参与区按域性市场前埃，应对区域盎性市场进行袄评估，并按叭程序在中国霸证券业协会耙备案。证券白公司参与区癌域性市场

32、，拔可以开展挂拔牌公司推荐蔼、挂牌公司袄股权代理买胺卖服务，并翱为区域性市按场挂牌公司罢提供股权转邦让、定向股罢权融资、私哎募债券融资伴、投资咨询昂及其他有关唉服务；证券哎公司还可以皑为区域性市扳场的挂牌公背司提供转板爸服务。柏区域性股权交易市场(瓣以下简称区澳域性市场)啊是为本省级班行政区域内颁的企业提供芭股权、债券笆的转让和融拔资服务的私袄募市场，是暗多层次资本傲市场的重要敖组成部分，巴对于促进企岸业特别是中蔼小微企业股佰权交易和融胺资，鼓励科板技创新和激岸活民间资本霸，加强对实靶体经济薄弱皑环节的支持斑，具有积极班作用。（信氨息来自证监按会和中国新哀闻网）癌国家发改委艾印发兰州安新区建设

33、指白导意见袄9月7日扒，国家发展斑改革委于正绊式对外发布肮兰州新区柏建设指导意八见（以下百简称意见坝）。意艾见描绘了坝未来兰州新靶区的发展蓝绊图：到20靶15年，新爱区城市框架盎及相关配套斑服务体系基奥本建成，交傲通及市政设坝施相对完善吧，生态环境碍显著改善，案具备较强的唉集聚效应和半要素资源吸柏纳能力，产皑业集聚发展敖，初步探索耙形成以城带矮乡和欠发达稗地区实现跨绊越式发展的笆新模式；到版2020年爱，基本建成伴特色鲜明、捌功能齐全、芭产业集聚、哎服务配套、版人居环境良败好的现代化奥产业新区。绊根据自然地白理特点、产把业发展基础叭及未来发展拌定位，兰州袄新区在空间笆上分为现代白农业建设示板范

34、区、生态稗保护与林业搬建设示范区胺和核心发展背区。现代农袄业建设示范傲区，重点发般展现代农业伴和特色农产叭品加工业。耙生态保护与盎林业建设示半范区，主要瓣利用荒山丘跋陵、依托现败有湿地和引矮大入秦工程爸开展生态保霸护与建设。捌核心发展区蔼，主要集聚伴产业和人口办，重点布局板发展石化化碍工、装备制败造、生物医药、现代物伴流等产业，巴建设集行政般、商住、教扮育、文化和埃其他服务功扮能于一体的办综合功能区罢。意见还坝进一步阐明百了关于兰州暗新区的扶持哀政策。一是胺支持体制机岸制创新。允背许和支持兰稗州新区在行瓣政管理体制俺、涉外经济背体制、社会俺管理体制、哎技术创新和扮服务体系、肮促进民营经案济发展

35、等方颁面先行先试跋；二是实施唉差别化土地百政策。兰州半新区规划建稗设用地指标瓣纳入兰州市耙新一轮土地啊利用总体规叭划。新区范奥围内的耕地岸占补平衡在邦全省范围内稗统筹解决。吧三是加大基按础设施建设把与生态环境哀保护支持力凹度。对兰州鞍新区调蓄水扮库、供水、巴城市道路等吧基础设施建背设给予优先绊安排和重点爸支持。四是矮优先布局重绊大项目，对哎兰州老城区坝搬迁改造进百入新区的企摆业按照有关隘规定予以政懊策扶持，对皑承接产业转搬移项目和社凹会资本在兰板州新区建设哀的重大项目邦优先核准，拌支持兰州新矮区产业发展霸。五是加大斑金融支持。暗鼓励和支持办符合条件的懊金融机构在挨兰州新区设隘立分支机构挨，引导

36、银行版业金融机构稗在防范信贷把风险的前提叭下，进一步佰加大对兰州半新区的信贷袄支持力度。傲鼓励金融机巴构创新金融阿产品与服务佰方式。在符扳合相关监管败要求和有效罢防范风险前胺提下，鼓励爸兰州新区以安市场化运作傲方式建立健搬全各类投资白融资主体。胺（信息来自扒发改委和甘颁肃农民报）氨五部委联合肮发布金融伴业发展和改芭革盎“案十二五皑”按规划鞍国务院疤9月17日耙批准了由中板国人民银行跋、中国银监袄会、中国证颁监会、中国吧保监会、国胺家外汇管理邦局共同编制捌的金融业办发展和改革艾“氨十二五熬”瓣规划（以安下简称规艾划），从胺完善金融调氨控、优化组颁织体系、建胺设金融市场暗、深化金融翱改革、扩大阿对

37、外开放、芭维护金融稳扮定、加强基跋础设施建设摆等7个方面瓣，明确了瓣“暗十二五佰”敖时期金融业埃发展和改革澳的重点任务耙。袄规划的柏公布，对于巴完善我国金颁融体制机制班、促进金融巴业持续健康隘发展具有重胺要意义。新皑政策主要有百五个方面特稗点：加强和爱改善金融宏扮观调控扒败货币政策向氨价格型调控坝转变；加快办现代保险业班发展班安建立差异化扳竞争格局；唉构建现代银柏行业体系碍提升服务实耙体经济能力按；改进外汇扒储备经营管阿理颁板促进贸易投背资便利化；爱完善多层次扳资本市场爸熬股债并重提熬高直接融资敖占比。（信佰息来自中国埃证监会和人巴民网）靶中国证监会阿证券投资岸基金管理公矮司子公司管把理暂行规

38、定邦对外公开邦征求意见碍中国证监会佰27日在北傲京召开新闻办通气会，就按草拟的证盎券投资基金熬管理公司子捌公司管理暂瓣行规定(征版求意见稿)奥对外公开斑征求意见。捌证监会相关百负责人表示艾，近期修订隘的证券投熬资基金管理扳公司管理办隘法对基金般公司设立子暗公司做出原懊则性规定，熬而修订中的艾基金管理艾公司特定客熬户资产管理唉业务试点办唉法要求设鞍立子公司从瓣事专户业务矮。为进一步皑规范基金公搬司子公司行胺为，证监会凹起草暂行半规定。斑暂行规定邦将子公司熬定义为跋“拜由一家基金奥管理公司控哀股50%以半上，经营特皑定客户资产稗管理、基金摆销售以及证哎监会许可其百他业务的有笆限责任公司扳”凹，并规

39、定基金公司可设吧立全资子公碍司，亦可与白其他合作伙挨伴共同出资稗设立。合作袄伙伴可是法蔼人，亦可是袄自然人，可耙以是境内机半构，亦可是绊境外机构，佰可以是国有按企业，也可板以是民营企案业。拔暂行规定袄要求基金靶公司应当在拜有关报告中埃详细说明从邦业人员参股芭子公司、在矮子公司兼任按职务或者领鞍薪的情况，拌并对外公开按披露。（信吧息来自证监扳会和中国新霸闻网）敖两部委出台阿循环经济发般展专项资金白管理暂行办爸法拜近日，财政扳部、国家发板展改革委联笆合制定并印版发了循环班经济发展专艾项资金管理哀暂行办法跋，自奥2012年9月1日起坝施行。暗根据暂行办翱法，对中央跋基建投资、艾中央财政节癌能减排专项

40、岸资金等已支霸持的重点工版作(工程)傲或项目，专项资金不再奥予以支持。罢暂行办法明唉确，对循环拌经济的重点盎工作，专项佰资金采取不按同的方式予斑以支持。如扮，支持国家摆“傲城市矿产埃”百示范基地建背设的专项资把金，采取预盎拨与清算相岸结合的综合艾财政补助方靶式;支持再耙制造的专项翱资金，在构袄建完善质量败保证体系的碍前提下，主半要采取补贴傲的方式支持霸旧件回收及艾再制造产品把的推广及产凹业化发展;败支持循环经哀济基础能力败建设的专项笆资金，按照疤部门预算管叭理规定，纳阿入国务院有柏关部门的部哀门预算。般暂行办法规阿定，专项资艾金应当坚持皑专款专用，皑任何单位和挨个人不得以哀任何形式、伴任何理由

41、截拌留、挤占和般挪用。违反捌本办法规定埃的，国务院爸财政部门会百同循环经济搬发展综合管巴理等有主管拌部门将视情白节分别给予奥通报批评、办取消申报资爸格、停止资稗金拨付或收鞍回已拨付补败助资金，并熬按照财政癌违法行为处百罚处分条例芭(国务院稗令第427板号)规定对搬有关单位和奥个人予以处唉罚。（信息斑来自发改委斑和中国中小敖企业信息网暗）安基金管理败公司特定客笆户资产管理板业务试点办哀法及其配扳套规则办2012年挨9月，证监癌会正式发布唉修订后的疤基金管理公柏司特定客户拜资产管理业翱务试点办法捌及其配套袄规则。截至唉今年6月底扒，已有48跋家基金公司矮开展特定资敖产管理业务肮，管理资产昂1047

42、亿按元。敖根据试点翱办法的规拔定，专项资凹产管理计划艾资产可以投碍资于未通过巴证券交易所板转让的股权板、债权和其半他财产权利隘以及证监会把认可的其他岸资产，并允啊许基金公司爸通过设立专翱项资产管理板计划开展专绊项资产管理背业务。笆证监会有关皑负责人表示肮，虽然特定罢资产管理业板务已经起步熬，但在满足班客户需求、疤服务实体经伴济方面的作埃用还没有很百好发挥出来拜。从行业外扒部看，主要澳是行业分割盎比较严重，百监管标准不拔统一导致的柏；从内部看颁，基金公司奥也存在限制按过多、内控凹不严等问题爸。办与此同时，案试点办法皑取消了投柏资比例限制啊。原试点八办法规定败，资产管理把计划投资单熬只股票不得败超

43、过计划资白产投资净值背的20%，敖投资于一家把公司发行的安证券不得超瓣过该证券1八0%的限制氨，这种限制疤在修订后取傲消。碍试点办法坝允许基金版公司采用子般公司的形式扳开展特定资跋产管理业务哎；取消关于佰费率管制的百规定，给予背特定资产管敖理业务较为耙宽松的监管霸环境；优化般申购赎回频艾率的安排。爱（信息来自百证监会和东碍方财富网）叭热点经济资罢讯邦国务院支持唉设前海股权叭投资母基金皑 注册PE摆将获投资扳在国务院批凹复给前海的爱先行先试政隘策当中， HYPERLINK /industry/金融/ 皑金融氨改革创新方唉面的第安4搬条政策最为懊简洁八熬支持设立前罢海股权投资伴母基金。对班于这一条

44、，班此前的解读柏均将其作为绊促使在港人岸民币存款回翱流的制度安暗排，但 HYPERLINK /industry/证券/ 把证券岸时报记者了百解到，注册唉于前海的私熬募股权基金百将有资格获敖得前海股权艾投资母基金啊的投资，借巴助私募基金爱的投资，该敖基金的投资暗范围将突破班前海，突破案深圳，发挥罢更大作用。矮前海管理局坝经营发展处处长王锦侠靶此前接受 HYPERLINK /industry/证券/ 拌证券吧时报记者采版访时曾表示岸，该政策是蔼着眼于前海俺助力香港成摆为人民币离捌岸业务中心拌，前海股权袄投资母基金芭的运作模式拔将是吧“蔼到香港募资芭，资金来源懊于香港，然挨后调回前海爱来使用，用八于

45、支持前海耙开发。癌”半“颁前海股权投案资母基金的伴价值不仅仅背是为前海筹背集建设资金敖，也不仅仅败是为人民币瓣的回流创造挨出一个新的唉渠道，还有搬另外一个目碍标，就是要斑把前海打造盎成中国私募熬股权基金的霸中心。斑”佰参与前海 HYPERLINK /industry/金融/ 拜金融碍产业专项规斑划的社科瓣院世界经济疤与政治研究拌所国际金融岸研究室副主吧任 HYPERLINK /people/刘东明/ 胺刘东明半对记者表示鞍。岸目前，国内霸不少股权投叭资基金正遭傲遇募资困难奥的窘境。根搬据清科研究拔中心的报告艾，中国创投矮市场上半年半共新募集基爱金碍79版只，新增可班投资于中国佰的资本量为般33

46、.71艾亿美元。新霸募基金数同颁比下降唉60.3%按，环比下降56.8%案；新增资本八量同比下降半77.1%鞍，环比下降胺74.9%哀。募资回落拔到自鞍2009懊年下半年以癌来的最低点隘。反观香港吧，目前人民坝币市场已初盎具规模，在叭港人民币存绊款超过昂5500癌亿元，但并扒没有多少适瓣合的投资产爸品，可供募俺集的资金规耙模可观。可隘以预期，前叭海股权投资板母基金的设挨立必将吸引伴诸多股权投耙资基金争相吧进驻。碍记者了解到捌，目前已有澳一家基金背哀红塔红土伴基金管理有拔限公司在前安海注册成立稗，注册资本吧2百亿元，控股拔股东为红塔啊证券股份有傲限公司。此澳外，已经受摆理尚未审批霸的基金公司挨有

47、两家，也笆有望在年内稗成立：华润捌元大基金管笆理有限公司奥，注册资本哎约吧2半亿元，控股阿股东为华润坝深国投投资颁信托公司，靶另一家股东罢为台湾元大扳证券信托投白资有限公司岸；前海开源傲基金管理有白限公司，注白册资本办1.2皑亿元，控股按股东为开源肮证券。同时拔，包括 HYPERLINK /enterprise/银泰/ 绊银泰盎证券、中山懊证券在内的唉多家公司也般正筹备在前爸海设立基金班公司。把“氨我们提出建半议，凡是在阿前海注册的瓣股权投资基敖金，都可以办从母基金获耙得投资，这笆样就可以母板基金吸引大蔼量的私募基哎金汇聚前海坝，推动深圳扳前海私募股碍权基金的发癌展。癌” HYPERLINK

48、/people/刘东/ 暗刘东明表示。至俺于前海股权邦投资案母基金挨的规模， HYPERLINK /people/刘东/ 佰刘东八明还表示，癌“澳一定不会小瓣”熬，而且巴“拌投资范围将霸不会仅仅局爱限于前海，懊也不会仅仅挨局限于深圳般”靶。（引自败证券时报疤）蔼清科扩展阅拜读：胺深圳重大金案融创新概览深圳重大金融创新概览核心内容具体实施措施重要考核指标将与香港试点开展双向跨境贷款1、加快推进深港银行人民币贷款业务试点，加快推进深港银行跨境人民币贷款业务试点，利用香港低成本人民币资金支持前海开发开放和重点产业发展确定今年货币投放总量：全市各项贷款增速要高于经济增长速度5个百分点，高于全省同期贷款

49、平均增速2个百分点2、争取更多前海地区企业和金融机构在香港发行人民币债券，拓宽在港融资渠道设立战略新兴产业国家级创投母基金深圳市正与国家开发银行细化完善该国家级创投母基金相关设立方案，支持前海开放，支持深圳战略新兴产业，推进人民币国际化试点确定今年上市企业目标：2012年，新增上市公司数量不低于30家，首发和再融资累计募集资金突破500亿元跨国公司境内集中设立资金管理机构争取国家批准跨国公司在深圳设立内部资金集中管理机构，同意管理自有资金，满足总部企业资金管理需求，支持跨国企业在前海设立全球结算中心深圳确定今年债市融资目标：今年，银行间债券市场募集资金不低于600亿元，深圳证券交易所债券、回购

50、累计成交金额超6000亿元成立深圳前海股权交易所推动建设深圳前海股权交易所，争取2012年内获准筹建，率先建成在全国有影响力的区域性场外交易市场确定战略新兴产业信贷支持额度：2012年，新增战略性新兴产业贷款超200亿元，贷款增速不低于20%；高于全部贷款平均增速4个百分点扩大代办股权转让系统试点争取深圳高新技术园区纳入国家代办股份转让系统第二批试点范围，推动有潜质的园区企业到代办股份系统挂牌确定小微企业支持力度：将小微企业贷款风险容忍度提高至5%，存贷比指标按规定的控制线上浮不超过5个百分点；全市小额贷款公司贷款余额不低于80亿元，新增贷款累计超过200亿元；210年融资担保机构新增融资担保

51、额不低于480亿元创新债券市场发展1、将创新中小企业债务融资方式，研究制定区域集优债融资等专门针对发债设计的金融服务方案并推动实施确定2012年银行网点发展目标：2012年，力争全市银行支行网点不低于1450家，新增不低于30家，其中宝安区、盐田区、龙岗区和4个功能新区新增家数不少于20家。实现盐田区和4个功能新区各新设立一家村镇银行2、探索开发适合战略新兴产业特点的中小企业私募债和产业链融资等金融产品癌发改委拟定盎点扶持光伏跋企业 赛维盎尚德中能上阿榜笆9叭月拔25稗日皑，中国 HYPERLINK /industry/证券/ 艾证券俺报报道称绊，国家发改爸委近期密集白组织各职能颁部门研究制班

52、定扶持光伏笆产业发展意鞍见，作为最哀重要的 HYPERLINK /industry/金融/ 背金融拜支持部门之埃一，国开行埃最近完成关八于进一步加癌强 HYPERLINK /industry/金融/ 班金融安信贷扶持光白伏产业健康扒发展建议，霸将重点确保案“爱六大六小俺”12扒家光伏企业柏授信额度，埃其余光伏企隘业贷款将受埃到严控。啊9班月隘27案日盎，一位业内 HYPERLINK /enterprise/龙头/ 凹龙头艾企业融资部巴人士向记者扮确认，暗“耙六大六小氨”12氨家企业的名把单中，哀“岸六大佰”蔼包括：百赛维巴LDK碍、中能、 HYPERLINK /Enterprise/尚德电力/

53、 半尚德电力岸、英利、HYPERLINK /Enterprise/扳天合光能阿/ t隘 _bl翱ank笆天合光能瓣和晶澳。暗“把六小跋”背包括：HYPERLINK /Enterprise/哀加拿大太阳俺能爱(叭阿特斯翱)/ 笆t _b澳lank熬阿特斯坝、晶科、 HYPERLINK /Enterprise/阳光电源/ 鞍阳光电源摆、 HYPERLINK /Enterprise/中电光伏/ 矮中电光伏般、 HYPERLINK /Enterprise/新奥/ 般新奥半和昱辉阳光埃。澳而另一位投昂资界人士也扳表示，国开霸行挑选企业疤的原则是，笆该企业之前把与国开行合按作的深度，邦而各省之间鞍的力量博

54、弈癌也对结果有哎所影响。坝根据此前报摆道，被国开板行确认的挨12熬家企业中，敖“熬六大凹”绊是指已成规稗模和品牌实版力的 HYPERLINK /enterprise/龙头/ 坝龙头皑，安“罢六小傲”败指拥有自主搬知识产权的扒科技型企业岸。绊一位业内分坝析师对该名半单的评价是把“盎非常靠谱。哀”耙他认为，这扳份名单基本肮包括了目前袄行业内最有巴优势的企业哎，并且可以拔看出，国开爸行在挑选企扒业时，还是艾以境外上市笆企业为主，芭这些企业都皑拥有很高的瓣国际影响力扒。耙而根据资料俺显示，入围盎企业此前大隘都与国开行翱有过深度合柏作。岸已经入围版“坝六大案”拜名单的企业巴中，尚德此奥前获得国开奥行授信

55、额度耙为八500胺亿元人民币蔼；英利获得伴国开行授信疤额度为斑360白亿元人民币哀； HYPERLINK /Enterprise/天合光能/ 瓣天合光能懊获得国开行埃授信额度为岸300拜亿元人民币笆；晶澳此前霸获得国开行翱授信额度为昂300拔亿元人民币笆； HYPERLINK /Enterprise/保利协鑫/ 巴保利协鑫爱江苏中能曾暗获得国开行安62敖亿美元及人翱民币凹25.3绊亿元贷款；白赛维癌LDK班曾获得国开吧行艾600暗亿人民币授版信。啊而阿“版六小唉”癌名单中， HYPERLINK /Enterprise/加拿大太阳能(阿特斯)/ 背阿特斯蔼曾与国开行癌签署跋5绊年期约合版9380

56、扳万美元贷款隘协议； HYPERLINK /Enterprise/中电光伏/ 傲中电光伏捌曾获得国开白行翱1.6邦亿美元信贷百支持。佰在此名单中半，最有争议按的莫过于赛捌维搬LDK爱的入围。摆虽然赛维傲LDK耙在所有光伏阿企业中获得挨国开行最多奥授信，但其坝截至澳7巴月末，负债版高达昂88.10搬%唉，经营性净岸现金流为伴-10.7办4芭亿元，财务摆状况令人堪俺忧。加之其捌2012柏年坝1-7岸月毛利率为拌-9.16叭%肮，而懊7吧月单月毛利奥率为百-16.0碍5%埃，销售收入佰与成本倒挂把加剧。胺2012耙年按1-7哎月净亏损哎13.49拔亿元，扒7罢月单月净亏阿损比皑6巴月增加啊2.67癌

57、亿元，净亏艾损呈扩大趋巴势。百而上述业内肮龙头企业的把内部人士也凹告诉记者，盎国开行此次阿公布名单只绊是表明姿态袄，后续的明扳确政策才是爸关键。国开笆行与企业的班合作，更多百的还是看重哎项目的品质肮。而没有入俺选的企业也皑并不代表以懊后就不能与唉国开行合作拔。摆而在此名单艾外，还与国埃开行有过合百作的企业也百有很多。如 HYPERLINK /enterprise/兴业/ 昂兴业傲太阳能曾获百得国开行为哀期耙10扒年爱4100挨万人民币贷罢款；超日太胺阳曾获得国胺开行巴10板亿欧元信贷霸支持； HYPERLINK /company/汉能/ 安汉能坝集团曾获得班国开行袄300矮亿元的授信伴额度；海

58、润板光伏也为海岸外一全资子扒公司向国家岸开发 HYPERLINK /industry/银行/ 阿银行版申请不超过背4800艾万欧元的贷案款。（引自摆半21八世纪经济报阿道）八清科扩展阅柏读：鞍扶持部分光盎伏企业可披皑露股权投资班情况一览企业地区投资时间金额（百万）币种轮次中电电气(南京)光伏有限公司南京2006-313.10 USDA2006-525.50 USDB2006-920.00 USDC英利绿色能源控股有限公司保定2006-1281.90 USDA2009100.00 USDPIPE新奥集团股份有限公司廊坊2006-8-210.00 USDA尚德太阳能电力有限公司无锡2001N/AU

59、SDA2005-570.00 USDB2009-6-3050.00 USDC江西赛维LDK太阳能高科技有限公司新余2006-715.00 USDA2006-939.40 USDB2006-1219.80 USDC江西晶科能源有限公司上饶2008N/AUSDA2008-9-1826.20 USDB加拿大太阳能公司加拿大2005-118.10 USDA2006-33.65 USDB常州天合光能有限公司常州2006-540.20 USDA 来源：清科研究中心 2012.10 叭三季度兰州绊、南沙2地袄区获批国家挨级新区罢第五个国家翱级新区花落百兰州新区疤 将划分为耙“两带一轴般”唉上海浦东新按区皑、

60、天津滨海鞍新区、重庆碍两江新区、办浙江舟山群唉岛新区后，巴国务院批复半的第五个国按家级新区花叭落兰州新区邦。兰州新区按是西北地区唉第一个国家霸级新区，将按成为西部地芭区重要的增板长极。办国家社科规颁划项目负责蔼人、兰州市疤社科院经济罢研究所所长吧牛铮超对记斑者说，国家按级兰州新区颁的批准，是罢实施西部大埃开发战略转啊变的需要，疤是西部省区啊发展内陆开罢放型经济，白加快推进西哀部大开发战暗略提出的全按新命题，是拜西部省区着板眼于统筹利罢用两个市场昂、两种资源矮的深层次回般答。败据了解，兰昂州新区行政办区划范围面昂积案806挨平方公里，疤总体目标是袄成为国家战按略实施的重颁要平台，西案部区域复兴爱