成本习性边际贡献ppt课件

1、一、本钱习性、边沿奉献与息税前利润 本量利分析简称CVP分析)是本钱业务量利润关系分析的简称，是指在变动本钱计算方式的根底上，以数学化的会计模型与图式来揭示固定本钱、变动本钱、销售量、单价、销售额、利润等变量之间的内在规律性联络。1、本量利分析本钱按习性划分固定本钱变动本钱混合本钱本钱习性Cost Behavior是指本钱总额与特定业务量Volume之间在数量方面的依存关系1固定本钱 在一定期间和一定业务量范围内，其总额不随业务量发生任何变化的那部分本钱。y=a ay本钱元0 固定本钱总额习性模型图 1固定本钱单位固定本钱(用F/x表示) 的反比例变动性y=F/xx业务量件y单位本钱元/件0单

2、位固定本钱习性模型图 2变动本钱 在一定期间和一定业务量范围内，其总额随业务量成正比例变化的本钱，又称可变本钱。 2变动本钱变动本钱总额(用VC表示)的正比例变动性 x业务量(件) y=bxy本钱(元) 0变动本钱总额习性模型图 2变动本钱单位变动本钱(用V表示)的不变性 x业务量(件) Y=b by本钱(元) 0单位变动本钱习性模型图 3混合本钱 随业务量的变动而变动但不呈同比例变动的那部分本钱 1半变动本钱 2半固定本钱 半变动本钱0业务量 本钱 固定本钱部分 变动本钱部分 又称规范式混合本钱 半固定本钱又称阶梯式混合本钱特点是：在一定业务量范围内其本钱不随业务量的变动而变动，类似固定本钱

3、，当业务量突破这一范围，本钱就会腾跃上升，并在新的业务量变动范围内固定不变，直到出现另一个新的腾跃为止。半固定本钱习性模型图示 x业务量y本钱混合本钱分解是指按照一定方法将其 区分为固定部分和变动部分的过程。混合本钱习性模型可表示为方程 y=a+bx混合本钱本量利关系的根本公式 利润=销售收入总本钱 变动本钱固定本钱 单价销量 单位变动本钱销量 利润单价销量单位变动本钱销量固定本钱边沿奉献总额M销售收入-变动本钱 =单位边沿奉献销量 单位边沿奉献m销售单价一单位变动本钱 2、边沿奉献2、边沿奉献边沿奉献率-边沿奉献占销售收入的百分比 边沿奉献率 = 边沿奉献/销售收入100% = = 单位边沿

4、奉献/单价100% 变动本钱率-变动本钱占销售收入的百分比。变动本钱率=变动本钱/销售收入100% =单位变动本钱/单价100% 变动本钱率+边沿奉献率=12、边沿奉献3、息税前利润 利润 销售收入-变动本钱-固定本钱 边沿奉献-固定本钱 销量单位边沿奉献-固定本钱 =销售收入边沿奉献率-固定本钱息税前利润 EBIT 运营风险-运营杠杆 财务风险-财务杠杆 总风险-复合杠杆 杠杆利益与风险消费运营过程中存在的固定费用(如固定资产 折旧、无形资产价值摊销额、固定的办公 费用等)，导致运营风险；筹集资金和运用资金过程中存在的固定费用 (如债券利息、优先股股利等)，导致财务风险 二、运营风险与运营杠

5、杆运营风险-由于商品运营上的缘由给公司的息税前利润带来的不确定性。运营杠杆是指由于固定消费运营本钱的存在而导致的息税前利润变动率大于产销量变动率的杠杆效应。 二、运营杠杆销售量息税前利润EBIT 衡量：运营杠杆系数(DOL) 运营杠杆系数是指息税前利润变动率相当于产销量变动率的倍数，衡量销售量变动对息税前利润的影响。1、息税前利润与盈亏平衡分析 二、运营杠杆1、息税前利润与盈亏平衡分析盈亏平衡点QBE-使总收入和总本钱相等，或使息税前利润等于零所要求的销售量。例：某企业消费A产品，销售单价为50元， 单位变动本钱为25元，固定本钱总额为 100 000元。问：盈亏平衡点的销售量是多少？ 2、运

6、营杠杆系数(DOL) 2、运营杠杆系数(DOL)项目20112012%销售收入减:变动成本总额边际贡献总额减:固定成本总额息税前利润 10000 6000 4000 2000 2000 12000 7200 4800 2000 2800 20% 20% 20% - 40% 三、财务风险与财务杠杆 财务风险-也称筹资风险，是由于企业决议 经过债务筹资而给公司的普通股 股东添加的风险。 包括能够丧失偿债才干的风险和每股收益变 动性添加的风险三、财务风险与财务杠杆息税前利润每股收益(EBITEPS)财务杠杆-由于固定财务费用的存在而导致的普通股每股收益变动率大于息税前利润变动率的杠杆效应。两者之间的

7、关系如下： 三、财务风险与财务杠杆财务杠杆的衡量-财务杠杆系数财务杠杆系数是指普通股每股收益变动率相当于息税前利润变动率的倍数 财务杠杆系数(DFL)财务杠杆系数(DFL)财务杠杆系数财务杠杆系数(DFL)例：某公司2021年息税前利润1000万元，利息300万元，优先股股息140万元，所得税税率25%，计算其2021年财务杠杆系数四、总风险与复合杠杆总风险是指运营风险和财务风险之和,并受运营风险和财务风险的影响(同方向变动)。复合杠杆-由于固定消费运营本钱和固定财务费用的共同存在而导致的普通股每股收益变动率大于产销量变动率的杠杆效应四、总风险与复合杠杆 复合杠杆系数(DTL)销量(Q) 每股

8、收益EPS 衡量：复合杠杆系数(DTL) 复合杠杆系数是指每股收益变动率相当 于产销量变动率的倍数，衡量销量变动 对每股收益的影响。复合杠杆系数(DTL)复合杠杆系数=运营杠杆系数财务杠杆系数复合杠杆系数(DTL) 1.公式一：2.公式二：复合杠杆系数(DTL)例：某公司运营杠杆系数1.8，财务杠杆系数1.5，那么复合杠杆系数：例：销售额500万元，变动本钱率40%，运营杠杆系数1.5，财务杠杆系数为2。假设固定本钱添加50万元，那么运营杠杆系数、财务杠杆系数、复合杠杆系数变为多少？一、资本构造的含义及影响要素1、资本构造的表示方式：负债比率又称资产负债率 负债比率=负债总额/资产总额权益资本

9、比率 权益比率=股东权益总额/资产总额 权益比率+资产负债率=1负债比产权比率 产权比率=负债总额/股东权益总额二、资本构造实际1、早期资本构造实际净收益实际 净营业收益实际传统折中实际 二、资本构造实际2、MM资本构造实际 根本观念：公司的价值与其资本构造无关 修正观念：MM资本构造实际的所得税观念 MM资本构造实际的权衡实际观念 4、最正确资本构造确定最正确资本构造 最正确资本构造是指企业在一定条件下，使加权平均资本本钱最低、企业价值到达最大的资本构造。三、资本构造的决策方法1、比较资本本钱法 最优方案确实定原理：加权平均资本本钱最低测算各方案加权平均资本本钱追加资本构造决策把备选追加筹资

10、方案与原有最优资本构造汇总，测算各追加筹资条件下汇总资本构造综合资本本钱，比较确定最优追加筹资方案。三、资本构造的决策方法例：福昌公司原有资金16000万元，资本构造为：发行利率10%的债券8000万元；普通股每股面值1元，发行价10元，共800万股，金额为8000万元，目前市价也是10元，今年期望股利为1元/股，估计以后每年添加股利5%。企业所得税税率为25%，假设发行的各种证券均无筹资费。拟筹资4000万元，以扩展消费运营规模，现有如下三个方案可供选择。三、资本构造的决策方法甲方案：增发4000万元债券，因负债添加，投资人风险 加大，债券利率增至12%才干发行。估计普通股股利不变，但由于风

11、险加大，普通股市价降至8元/股。分析：该方案思索了风险要素。新增负债利率为12%，但原有债券利率仍为10%。乙方案：发行债券2000万元，年利率为10%，发行股票200万股，每股发行价10元，估计普通股股利不变。分析：50%的债券和50%的股票；利率没变，股票市价也没变，和原来一样。丙方案：发行股票363.6万股，普通股市价增至11元/股。要求：确定最优方案。1.计算年初加权平均资本本钱：计算个别资本本钱和权数 Kb=10%(1-25%)=7.5% Ks=1/10+5%=15% Wb=Ws=50%2.计算甲方案的加权平均资本本钱Wb1=8000/20000=40%Wb2=4000/20000=

12、20%Ws=8000/20000=40%Kb1=10%(1-25%)=7.5%Kb2=12%(1-25%)=9%Ks=1/8+5%=17.5%甲方案的加权平均资本本钱 =40%7.5%+20%9%+40%17.5%=11.8%三、资本构造的决策方法3.计算乙方案的加权平均资本本钱Wb=8000+2000/20000=50%Ws=8000+2000/20000=50%Kb=10%(1-25%)=7.5%Ks=1/10+5%=15%乙方案的加权平均资本本钱 =50%7.5%+50%15%=11.25%注：股票无所谓新旧，由于股票同股同酬， 同股同利。三、资本构造的决策方法4.计算丙方案的加权平均资

13、本本钱Wb=8000/20000=40%Ws=8000+4000/20000=60%Kb=10%(1-25%)=7.5%Ks=1/11+5%=14.1% 丙方案的加权平均资金本钱=40%7.5%+60%14.1%=11.46%选择加权平均资本本钱最低的方案为最优方案 -乙方案。三、资本构造的决策方法 计算过程不复杂，简单适用采用这一方法时应留意：适用于有限备选方案中确定最优资本构造，因此只是较优方案，不能够认定为 最优方案。 三、资本构造的决策2、每股利润无差别点法 EBIT-EPS分析法利用每股利润无差别点来进展资本构造决策 两种筹资方式下，每股利润相等时的息税前利润点根据每股收益无差别点，可以分析判别在什么情况下运用债务筹资来安排和调整资本构造。三、资本构造的决策 在每股收益无差别点上，无论是采用负债融资， 还是采用权益融资，每股收益都是相等的。 三、资本构造的决策决策原那么：尽量增大普通股的每股收益 1当息税前利润等于每股收益无差别点时，普通股筹资和债务筹资均可2当息税前利润大于每股收益无差别点时，采用债务筹资有利3当息税前利润小于每股收益无差别点时，采用普通股筹资有利三、资本构造的决策例：某公司原有资本1000万元，其中债务资本200万元，权益资本800万元。增资前的负债利率为10%，由于扩展业务，拟追加