第三章_资金时间价值ppt课件

1、第六章 资金时间价值及等值计算 第一节建立工程现金流量概述第二节 工程工程现金流量图 第三节 资金时间价值、利息与利率 第四节 一次性收付款项的等值计算 第五节 年金的等值计算及内插法的运用.知识目的：熟习建立工程现金流量的相关内容及组成；掌握建立工程绘制现金流量图表的根本方法；了解资金时间价值的概念、特性；掌握资金时间价值的运用；了解资金等值的含义；掌握资金等值的计算方法。才干目的：可以利用资金时间价值的思绪进展建立工程可行性分析，并能督促企业管理者合理运用资金，充分提高资金的运用效果。.第一节 建立工程现金流量概述一、建立工程现金流量相关概念在进展工程工程经济分析时，可把所调查的对象视为一

2、个系统。而投入的资金、破费的本钱、获取的收益，均可看成以资金方式表达的该系统的资金流出或资金流入，这种在工程工程整个期间各时点狋上实践发生的资金流出或资金流入称为工程工程现金流量。.第一节 建立工程现金流量概述一、建立工程现金流量相关概念其中流出系统的资金称为现金流出cash output用符号COt 表示；流入系统的资金称为现金流入cash input，用符号CIt 表示；现金流入与现金流出之差称之为净现金流量Net Cash Flow，用符号NCFt表示。现金流入表示为“，现金流出表示为“，现金流入、现金流出及净现金流量均为现金流量。现金流量可以用现金流量表或现金流量图表示。现金流量表可以

3、反映一定时期内工程的现金流入与现金流出。工程现金流量表见表-。.第一节 建立工程现金流量概述二、建立工程现金流量的根本要素 普通性建立工程来说，投资、运营本钱、销售收入和税金等经济量是构成工程工程经济系统的根本要素，也是进展工程经济分析最重要的根底数据。.第一节 建立工程现金流量概述销售收入产品销售营业收入是指工程建成投产后各年销售产品或提供劳务获得的收入。即 产品销售营业收入产品销售量或劳务量 产品单价或劳务单价对消费多种产品和提供多项效力的，应分别计算各种产品及效力的销售营业收入。对不便按详细的种类分类计算销售收入的，可采取折算为规范产品的方法计算销售收入。.第一节 建立工程现金流量概述2

4、.投资投资是投资主体为了特定的目的，以到达预期收益的价值产生的垫付行为。建立工程总投资是建立固定资产投资和流动资金之和。.第一节 建立工程现金流量概述建立固定资产投资包括建筑工程费用、设备购置费、安装工程费、建立期借款利息、工程建立其他费用和预备费用。工程寿命期终了时，固定资产的剩余价值普通指当时市场上可实现的预测价值对于投资者来说是一项在期末可回收的现金流入。流动资金是指为维持消费所占用的全部周转资金，它是流动资产与流动负债的差额。在工程寿命期终了时，应予以回收。.第一节 建立工程现金流量概述运营本钱 运营本钱是工程经济分析中经济评价的公用术语，用于工程财务评价的现金流量分析。 运营本钱是从

5、投资方案本身调查的，在一定期间通常为一年内由于消费和销售产品及提供劳务而实践发生的现金支出。.第一节 建立工程现金流量概述按下式计算：运营本钱总本钱费用折旧费维简费摊销费 利息支出总本钱费用消费本钱销售费用管理费用 财务费用或运营本钱外购原资料、燃料及动力费工资及福利费修缮费其他费用总本钱费用外购原资料、燃料及动力费工资及福利费修缮费折旧费维简费摊销费利息支出其他费用.第二节 工程工程现金流量图 一、现金流量图表示方法 现金流量图是一种反映建立工程资金运动形状的图式，即把建立工程的现金流量绘入一时间坐标图中，表示出各现金流入、流出与相应时间的对应关系，将现金流量表示在二维坐标图上，如图-所示。

6、运用现金流量图，就可全面、笼统、直观地表达建立工程的资金运动形状。.第二节 工程工程现金流量图 对投资人而言，横轴上方的箭线表示现金流入，即表示收益；横轴下方的箭线表示现金流出，即表示费用。在各箭线上方或下方注明现金流量的数值。要正确绘制现金流量图，必需把握好现金流量的三要素，即现金流量的大小、方向和作用点。.第二节 工程工程现金流量图 二、现金流量图特点现金流量图是一个二维坐标矢量图。横轴表示时间，纵轴表示现金。向上为正，表示收入；向下为负，表示支出。各线段长度与收入、支出数额根本成比例。每个计息期的终点为下一计息期的起点，而下一计息周期起点为上一计息期的终点，各个时间点称为节点。第一个计息

7、期的起点为零点，表示投资起始点或评价时辰点。现金流量图因借贷双方“立脚点不同，了解不同。借方的收入即是贷方的支出，反之亦然。.第三节 资金时间价值、利息与利率 一、资金时间价值概述资金时间价值的概念资金时间价值又称为货币的时间价值，简称时间价值。它是指把资金投入消费或流通领域后，经过物化劳动和活劳动，会产生一个增值，这个增值来源于剩余价值，由于是在资金被运用的过程中随时间的推移带来的增值价值，所以称为资金时间价值。例如，将元存入银行，银行的年利率为，那么年后可获得元。由于经过年的时间，元发生了元的增值，这增值的元就是元资金经过年时间的价值。.第三节 资金时间价值、利息与利率 资金时间价值的特性

8、资金时间价值的表现方式是价值的增值，是同一笔货币资金在不同时点上表现出来的价值差量或变动率。货币的自行增值是在其被当做投资资本的运用过程中实现的，不能被当做资本利用的货币是不具备自行增值属性的。资金时间价值的规定性与时间的长短成同方向变动关系。.第三节 资金时间价值、利息与利率 3资金时间价值的表现方式资金时间价值可以用相对数和绝对数表示。.第三节 资金时间价值、利息与利率 二、利息概述利息的概念利息是指资金的运用者将资金投入某项运营活动，经过一个运转周期后的资金总额减去原投入的资金总额所产生的差额。例如，将资金存入银行产生的利息、购买股票或国债产生的收益。.第三节 资金时间价值、利息与利率

9、利息的计算利息计算的方法。在实践操作中，利息的计算有两种方法，一种是单利制，另一种是复利制。单利制是指当期利息不计入下期本金，从而不改动计算根底，各期利息额不变的计算制度。复利制是指将当期未被支取的利息计入下期本金，改动计息根底，使每期利息额递增，是一种利上生利的计息制度，俗称“驴打滚。.第三节 资金时间价值、利息与利率 单利制与复利制的区别。单利制与复利制的主要区别是：每期的计息根底不同。前者以最初的原始本金为计息根底，后者以本期期初的金额为计息根底。各期的利息数值特征不同。前者各期利息程度不变，后者各期利息程度不同，具有逐期递增的趋势。在计算货币时间价值时必需执行复利制。.第三节 资金时间

10、价值、利息与利率 三、利率概述利率的概念利率是指资金的运用者将资金投入某项运营活动，经过一个运转周期后，资金所带来的增值额或收益与原投入的资金额所构成的比例。例如银行等金融机构给予存款者的报酬大小用利率表示。.第三节 资金时间价值、利息与利率 名义利率和实践利率在复利制中，均假设利率为年利率，并且每年复利一次。但实践任务中，复利的计算期除了是一年以外，还可以是一天、一个月、一个季度或者半年。例如，某些抵押贷款是每个月计息一次，银行和银行之间的拆借资金几乎是每天都要计算利息一次。当利息在1年内要复利的次数不止一次时，给出的年利率被称为名义利率，用 表示；每年复利一次的年利率被称为实践利率，用i表

11、示；假设用m表示每年的复利次数，那么他们之间的关系可以表示为以下式子： .第三节 资金时间价值、利息与利率 加权平均利率工程工程所用资金来源很多，不同的来源导致资金的利率也不同。例如，运用自有资金，有时机本钱；运用银行资金，有贷款利率；发行股票债券，也有相当的利息支出。为了更好地对工程进展管理和运营，使不同投资方案具有可比性，必需将各种资金的利率根据所提供的资金数额进展加权平均，构成该投资方案独一的利率，与其他投资方案进展对比，选择更有优势的投资方案。.第四节 一次性收付款项的等值计算 一、一次性收付款项的概念及特征一次性收付款项是指在未来某一特定时点上发生的某项一次性收付业务，经过一段时间后

12、再发生与此相关的一次性收付业务。.第四节 一次性收付款项的等值计算 一次性收付款项具有三个特征：在一段时间的开场和终了分别发生一次。先后发生的金额之间存在因果关系。先发生的款项数额小于后发生的数额。例如，一次从银行借款，假设干年后将这笔借款连本带利一次性归还，这就属于一次性收付款项。.第四节 一次性收付款项的等值计算 二、资金等值的概念资金等值是指在时间要素的作用下，不同的时间点发生的绝对值不等的资金具有一样的价值。把不同时点上的资金，经过一定的利率条件和一系列的变化，使之具有“等值的效果，从而可以进展对比的过程称为资金的等值计算。.第四节 资金时间价值、利息与利率 例如，将100元存入银行，

13、银行的年利率为10%，那么1年后可获得100元。从绝对数量上看，这两个时点上的资金不相等，但是在10%的利率前提下，这两个不同时点上的资金却具有一样的价值，也就是说，这两笔资金是“等值的，即如今的100元与1年后的110元相等。.第四节 一次性收付款项的等值计算 三、一次性收付款项的等值计算一相关概念终值终值又称为未来值，是指如今一定量的现金在未来某一时点上的价值，习惯上又称为本利和，用F来表示。.第四节 一次性收付款项的等值计算 现值现值又称为本金，是指未来某一时点上的一定量资金折算到如今的价值，用P来表示。在进展工程评价时，必需将预测的工程在以后建立、消费运营过程中出现的收入与支出的资金价

14、值折算为现值，在同一时点上对该工程的实施方案进展评价，使评价结果更接近于实践投资效果。.第四节 一次性收付款项的等值计算 计息周期计息周期是指计算资金利息的次数，用n来表示。在进展工程评价时，普通以其整个工程计算期作为确定计息次数的时间段。详细确定计息次数时还应思索给定的利率周期，在有些情况下，两者能够不一致。.第四节 一次性收付款项的等值计算 二单利制下一次性收付款项的等值计算在单利制下，利息是不需求再计算利息的。除非特别指明，计算利息时给出的利率均为年利率，对于缺乏一年的利息，以360天为一年来折算。用I表示利息，i表示利率，其计算公式如下：.第四节 一次性收付款项的等值计算 单利的利息：

15、 单利的终值： .第四节 一次性收付款项的等值计算 3.单利的现值单利计息时，终值和现值的计算是互逆的。以上求现值的过程称为折现。.第四节 一次性收付款项的等值计算 三复利制下一次性收付款项的等值计算在复利制下，不仅要对本金计算利息，还要对本金所产生的利息计算利息，即“利滚利。复利终值复利终值是指一定量的本金按复利计算假设干期后的本利和。假设某企业将一笔资金P存入银行，年利率为i，假设每年计算利息一次，那么n年后的本利和便为复利终值。其推导过程如下：.第四节 一次性收付款项的等值计算 年后的终值为年后的终值为年后的终值为n年后的终值为其中， 称为复利终值系数或者1元复利终值系数，用符号 表示，

16、其值可查阅1元复利终值系数表。.第四节 一次性收付款项的等值计算 复利现值复利现值是指在未来某一特定时间收到或支出一定数额的款项，按复利折算到如今时点的价值。例如，将n年后的一笔资金F，按照年利率i折算为如今的价值P，即为复利现值。公式如下：.第四节 一次性收付款项的等值计算 复利计息时，终值和现值的计算是互逆的。上式中， 称为复利现值系数或者元复利现值系数，用符号 表示，其值可查阅元复利现值系数表。.第五节 年金的等值计算及内插法的运用 一、年金的概念在实践经济生活中，除了一次性收付款项外，还存在一定时期内多次收付的款项即系列收付款项。系列收付的款项假设每次相等那么称为年金。年金是指一定时期

17、内每隔一样时间如一年就发生一样数额的收付款项，那么该等额收付的系列款项称为年金。用A来表示。.第五节 年金的等值计算及内插法的运用年金必需同时具备以下四个条件：系列性。即在一定期间内每隔一段时间必需发生一次收付款项，构成系列，不得中断实际上必需在两次或以上。等额性。即各期发生的款项数额必需相等。同方向性。即要么都是系列收款工程，要么都是系列付款工程，不能同时有收有付。等期性。即发生收付款项的间隔期必需相等。年金的方式多种多样，例如折旧、租金、利息、分期付款赊购、分期归还贷款、整存整取或整存零取储蓄等。.第五节 年金的等值计算及内插法的运用二、年金的等值计算年金按每次收付发生的时点的不同，可分为

18、普通年金、即付年金先付年金、递延年金和永续年金。.第五节 年金的等值计算及内插法的运用一普通年金的等值计算普通年金又称为后附年金，是指从第一期开场，在每期期末发生等额收付款项的年金。普通年金终值的等值计算知A求FA普通年金终值是指在每期期末收入或支出相等款项，按复利计算，求最后一期的本利和，用FA表示。.第五节 年金的等值计算及内插法的运用A表示每期期末收入或支出的款项，i表示利率，n 表示期数，折算到第n年的终值如图-所示。图3-3 普通年金终值现金流量图.第五节 年金的等值计算及内插法的运用知年金，计算年金终值的公式为其中，称为年金终值系数或称元年金终值系数，记为 ，其数值可查阅元年金终值

19、系数表。上式又可表示为：.第五节 年金的等值计算及内插法的运用。年偿债基金的等值计算知FA求A年偿债基金是指为了在商定的未来某一个时点归还某笔债务或集聚一定数额的资金而必须分次等额构成的存款预备金。年偿债基金现金流量图如图3-所示。图-5年偿债基金现金流量图.第五节 年金的等值计算及内插法的运用年偿债基金的等值计算是知年金终值，计算年金，是年金终值的逆运算，其公式如下：其中，称为偿债基金系数，记为 ，其数值可查阅偿债基金系数表，也可以根据年金终值系数的倒数来得到该数据。即又可表示为： .第五节 年金的等值计算及内插法的运用普通年金现值的等值计算知A求PA普通年金现值是指一定时间内每期期末等额收

20、付款项的复利现值之和。用PA表示。其现金流量图如图-所示。图-普通年金现值现金流量图.第五节 年金的等值计算及内插法的运用知年金，计算年金现值的公式为其中，称为普通年金现值系数，记为 ，其数值可查阅普通年金现值系数表。上式又可表示为：.第五节 年金的等值计算及内插法的运用年资本回收额的等值计算知PA求A年资本回收额是指在商定的时期内等额回收初始投入资本或归还所欠的债务数额。年资本回收额现金流量图如图3-所示。 图-年资本回收额现金流量图.第五节 年金的等值计算及内插法的运用年资本回收额的等值计算是知年金现值，计算年金，是年金现值的逆运算，其公式如下：其中， 称为资本回收系数，记为 ，其数值可查

21、表获得。也可以根据年金现值系数的倒数来得到该数据，即：上式又可表示为： .第五节 年金的等值计算及内插法的运用二先付年金的等值计算先付年金是指在每期期初发生等额收付的一种年金方式。先付年金与普通年金的区别在于收付的时间不同，普通年金在每期期末收付款项，先付年金在每期期初收付款项，两者现金流量图如图3-11所示。.第五节 年金的等值计算及内插法的运用普通年金： 先付年金： 图3.10 普通年金与先付年金现金流量图.第五节 年金的等值计算及内插法的运用先付年金终值的等值计算从图3-10可知，n期的先付年金与n期的普通年金的收付款次数是一样的，只是收付款时间点有差别。假设计算年付年金终值，先付年金比

22、普通年金多一期利息。因此，在普通年金终值的根底上，乘以i便可计算出第狀期的先付年金终值。先付年金终值现金流量图如图3-12所示。先付年金终值的计算公式如下：.第五节 年金的等值计算及内插法的运用图-先付年金终值现金流量图 .第五节 年金的等值计算及内插法的运用其中，称为先付年金终值系数，该系数是在普通年金终值系数的根底上，期数加、系数减所得到的结果。该系数也可以表示为：，其数值可查阅普通年金终值系数表。上式又可表示为：.第五节 年金的等值计算及内插法的运用现付年金现值的等值计算计算先付年金现值，只需比普通年金现值少折算一年即可。也就是说，n期先付年金的现值与狀期普通年金的现值期限是一样的，但是由于先付年金是在期初收付款，因此n期先付年金的现值比n期普通年金现值少折算一期，所以在n期普通年金现值的根底上乘以i就可得到n期先付年金的现值。.第五节 年金的等值计算及内插法的运用先付年金现值现金流量图如图3-14所示。图3-14先付年金现值现金流量图.第五节 年金的等值计算及内插法的运用 其中， 称为先付年金现值系数，该系数是在普通年金现值系数的根底上，期数减、系数加所得的结果。该系数也可以表示为， 其数值可查阅普通年金现值系数表。上式又可表示为：.第五节 年金的等值计算及内插法的运用三递延年金的等值计算递延年金是指第一期不发生收付年金，而是相隔假设干期假设为m期，m之