重启不良贷款资产证券化的思考2900字

1、重启不良贷款资产证券化的考虑2900字 随着中国经济的开展与起伏，商业银行不良贷款余额和不良率均呈现出上升的趋势。在处置压力跟难度加大的情况下，不良贷款资产证券化处置方式逐步得到了市场和监管的关注。本文通过阐述不良贷款资产证券化开展历程及业务形式，并与常规不良处置方式进展比照，从而考虑重启不良贷款资产证券化的意义。 银行 不良贷款 资产证券化一、概念与定义不良贷款资产证券化，就是通过对不良资产池中的不良资产进展处置并产生相关处置回收，用于偿付资产支持证券的业务过程。不良贷款资产支持证券的定义是，发起机构将不良贷款信托给受托机构，由受托机构以资产支持证券的形式向投资机构发行受益证券，以该不良贷款

2、所产生的现金支付资产支持证券收益的证券化融资工具。二、不良贷款证券化的开展历程截止2022年，全国的不良贷款虽有所减少，不良余额降至1.51亿元，但不良率仍高达1.74%，新一轮不良处置已拉开序幕。雏形2022年以前：工商银行宁波分行2022年4月发起的面值为26.19亿元的不良资产证券化工程可看作是我国商业银行不良贷款证券化的雏形。开展2022年至2022年：2022至2022年期间，我国共发起了“东元06、“信元06、“信元08、“建元08四单不良资产证券化产品，规模总计约133亿元。停顿2022年至2022年：2022年至2022年期间，我国未有任何商业银行开展不良资产证券化，相关业务进

3、入了开展低谷。在这几年中，各家商业银行处置不良的方式主要为批量转让，即将不良资产债权打包出让给资产管理公司。重启2022年之后：2022年5月，中国银行发行了名为中誉2022年第一期不良资产支持证券，意味着停顿8年之久的不良资产证券化重新启动。三、不良资产证券化的业务形式通过对过去各家商业银行发行情况的研究，各期不良资产证券化的主要交易构造大同小异。以建立银行2022年9月20日发行的建鑫2022年第一期见附图为例，对不良资产证券化的交易构造进展简单分解。建鑫2022年第一期不良资产证券化交易构造一参与主体不良资产证券化的参与机构主要分为两类：核心机构和效劳机构。核心机构分为发起机构和受托机构

4、。效劳机构数量较多，主要有主承销商、流动性支持机构、财务参谋、资金保管机构、登记托管机构、信誉评级机构、会计参谋及法律参谋等。二交易流程不良资产证券化大致分为三个交易流程：一是前期准备。发起机构根据要求确定发行的证券化资产池，受托及效劳机构完成信托设立、资产评估、增信措施确认等工作。二是承销发行。一般情况下，发行人为信托工作，其主要任务就是委托其他机构向目的市场销售优先档和次级档债券。三是后续管理。发起机构作为资产效劳机构，采用与表内信贷资产一样的处置要求，进展日常管理及资产处置，将回收的现金打入资金托管账户，用以偿付本息。四、不良资产证券化的独特作用虽然核销、批量转让、不良资产证券化的目的均

5、在于处置不良，但相比而言，不良资产证券化具有其他处置方式无法企及的独特作用：第一，有助于进步银行内部存量不良资产的流动性和处置效率。目前各家银行的不良资产的处置手段无非分为四种：一是司法催收，二是核销，三是重组，四是批量转让。经济下行期，不良资产催收、重组等难度显著加大，处置效率进一步降低，而批量转让又受制于资产管理公司。比拟而言，不良资产证券化是公开、透明的市场化批量处置手段，既能实现快速处置，又能进步资产回收率。第二，有助于分散金融体系风险，丰富金融产品供应。不良资产证券化有利于缓解金融风险过度集中于银行体系的压力，也为社会投资者提供了更多的投资选择。五、不良资产证券化重启后的新特点近期各

6、家商业银行均采用了不良资产证券化手段对存量不良进展处置，虽然总体上与2022年前发行的产品相似，但仔细比照可以发现，重启后的产品具有以下几个新的特点：第一，优先档收益保障程度较过去产品大幅度进步。例如建鑫2022年第一期不良资产支持证券中，优先档规模4.40亿元，优先档发行利率3.30%，全?鋈瞎罕妒?达2.68。而优先/次级的构造设计，为优先档提供信誉增级。此外，入池资产抵质押程度充足以及过渡期累计局部回款都为优先档收益提供了保障。第二，创新流动性支持。建鑫2022年第一期中，中证信誉增进股份作为流动性支持机构，当根底资产自身无法偿付当期优先档资产支持证券利息，由流动性支持机构进展补足。建鑫

7、2022年第一期中，次级档规模为2.38亿元，全场认购倍数达4.00，最终整体发行溢价达10%，刷新小额投资理财工程次级档证券发行溢价率的纪录。六、我国不良资产证券化面临的主要障碍相对于一般的不良资产处置手段，资产证券化的意义不仅仅在于不良资产化解，更拓宽了债券市场的广度与深度。因此，有效开展资产证券化的意义重大，但这种开展也面临着各种各样的困难与障碍。第一，配套法律制度有待健全。虽然出台了?不良贷款资产支持证券信息披露指引试行?等制度文件，加强了制度建立，但在实际运作上照旧存在较多法律障碍。第二，投资主体的培育有待深化。一是合格投资者缺乏。目前不良资产证券化产品大多于银行间市场发行流通，其他

8、金融行业投资者参与程度不高，缺乏次级档的专业机构投资者。二是各个主体的专业程度尚未到达兴旺国家的水准。大多数机构均未发行或参与过不良资产证券化，缺乏相关经历及专业人才，容易发生操作风险。三是产品流动性缺乏。没有真正建立起有效的二级交易市场，参与主体和产品种类单一，发行规模较小，很大程度影响了市场的开展及壮大。第三，证券定价技术和市场管理才能有待进步。不良资产支持证券的定价主要取决于该资产池将来一段时间内的现金流收入，由于该现金流是主观对将来资产处置的预期判断，具有较大的不确定性，因此定价技术难度极大。转让价格过度低于账面价值，易引发对银行资产流失的担忧，过高也会降低对投资者的吸引力，因此相对平稳及合理的定价是各家商业银行每一期发行成功的前提。不良资产证券化在组建及处置过程中，还需聘请大量的中介机构。七、新常态下不良资产证券化的意义不良资产证券化的开展，首先是对国家探究开展不良资产证券化试点、加