建筑经济与管理资金的时间价值ppt课件

1、2.资金的时间价值和等值计算2.1.资金时间价值的根本概念2.1.1.资金时间价值的意义 资金的时间价值就是指资金在扩展再消费及其资金的循环和周转过程中、也就是在产品价值的构成过程中，随时间的变化产生的资金增值或经济效益，详细表达在资金的利息和资金的纯收益两个方面。 首先，资金时间价值是商品消费和交换经济条件下的一个经济范畴，如今我国正在走向市场经济，方案经济的方式被突破，以市场来进展调理，社会上只需存在商品消费和商品交换，就必然存在资金的时间.要素，而且每时每刻在发扬作用，因此就必需对它进展研讨。如今我国还部分存在争建立工程，争基建投资的景象，因此呵斥严重浪费与资金积压，大大降低了经济效益。

2、 如今资金的时间问题曾经被各行各业注重起来，认识到其可以促使建立资金合理运用，使有限的资金发扬更大的作用，这样就有一些人动起了资金脑子，打一些资金的时间差：放高利贷；借钱不还；买东西不付钱；拖欠各种款项；设立各种基金，搞各种非法集资；募捐。. 如今，引进利用外资越来越多，要同资本家打交道，他们在进展贸易和投资中已附加了极其苛刻的资金时间价值，所以我们必需具有资金时间价值的观念，才不至于吃亏。 所以在根本建立中，技术改造中，都必需仔细思索资金的时间价值，千方百计缩短建立周期，加速资金周转，节省资金占用的数量和时间，提高资金运用的经济效益。 例子：用一个实例阐明资金的时间价值 某工厂建厂时因思索到

3、大量的原资料的运输问题，因此建在原资料产地的附近。近年，因原资料产地的.资源枯竭，所需的原资料必需从外地运来，致使产品的本钱大幅上升，因此计划研讨能否将该厂迁至新的原资料场地的问题。 根据计算迁到新厂址每年估计可节约运费1000万元，建厂期间原厂照常消费。假设新厂的寿命期为20年。出卖现有工厂用地的价钱将比购买新厂址用地的价钱低，加上搬迁和搬迁期间所呵斥的损失，以及建新厂所花的投资，总和应为多少才适宜呢？ 根据上述情况，以为20年总计可以节约2亿元，因此以为搬迁等所花总费用只需少于2亿元就算合算的想法能否正确呢？假设这种想法正确，那么能否意味着.当新工厂的寿命期为无限时，建新厂无论花多少钱都算

4、合算的呢？ 事 实上上述想法是不对的。由于假设这2亿元不用于搬迁，而是以6%的年利率存于银行，那么每年的利息金额就是1200万元。该值比每年运费的节约金额还要大，而且将资金存入银行的作法对谁都是可以办到的。 中国有许多好词：“有钱不买半年闲. 2.1.2.衡量资金时间要素的尺度 1.利息、盈利或净收益，都可视为运用资金的报酬，它是投入资金在一定时间内产生的增值，银行存款获得的资金增值叫利息，把资金投入消费建立产生的资金增值称为盈利或净收益。可见利息或盈利、净收益都是资金时间要素的表达，它们是衡量时间要素的绝对尺度。 2.利率、盈利率或收益率，是一定时间通常为年的利息或收益占原投入资金的比率，也

5、称为运用资金的报酬率，它反映资金随时间变化的增值率，因此它是衡量资金时间要素的相对尺度。. 例如:6的应付利率即0.06的年利率，这相当于0.015的季利率或0.005的应付月利率。 在技术经济分析中，利息和盈利，利率和盈利率或收益率是不同的概念，在研讨投资的经济效果时，经常运用净收益或盈利和收益率或盈利率的概念，在分析资金信贷时，那么运用利息和利率的概念。 2.1.3.现金流量与等值的概念 现金流量是企业在研讨周期内实践支出资金和收入资金的代数和，因此现金流量有正有负，正现金流量表示在一定研讨周期内的净收入，负现金流量表示在一定研讨周期内的净支出。. 现金流量图 一个建立工程或一个企业的资金

6、有收流入为正、有支流出为负，假设资金为正值，就在现金流量时间标尺上方画上向上的箭头，假设资金为负值，就在标尺下方画上向下的箭头，箭头要画在每个计息周期的开场，也就是上个计息周期的终点。i = 6N.现金流量的计算公式为： 净销售金额消费费用毛利 毛利折旧费所得税净收入 净收入流动资金当年收入的 基建 投资费用当年发生 净现金流量 当分析某一详细工程工程的现金流量时，还需求绘制该工程工程从建立开场至寿命终结时的累计现金流量曲线图。.建立期消费期投资归还期-3-2-1012345678投资流动资金ABCEFG盈利期基建D9R10土地投资工程累计现金流量图 . 现值：资金的运动过程中，把未来预备支出

7、或未来要求得到的一笔资金，折算成如今需求的货币量。 终值：一笔资金在假设干个计息周期末资金流的终了的其终值，即：全部计息周期的本利和称终值或未来值。 时值：资金的数值由于计算利息而随时间增值，在每个计息周期末的数值是不等的，在时点的资金成为时值。 贴现和贴现率：把未来的现金流量折算或者叫折现为如今的时值，叫做“贴现，贴现时间所用的利率，称为贴现率，贴现是复利计算的倒数。. 等值：不同的时间不同的金额可以具有相等的经济价值，假设利率或收益率一经确定，那么可对资金的时间要素作定量的计算。 例如：利率为年8，如今1000元，一年以后添加80元，本利和将添加到1080元，根据资金时间价值的观念我们就不

8、能以为一年后的1080元比如今的1000元多，而应视为是彼此相当的，不包括通货膨胀，货币贬值要素也就是说相互等值的，因此不同时间的两笔资金或一系列资金，可按某一利率换算至某一一样的时间使之彼此“相等，这就是等值的概念。. 等值的概念是技术经济分析比较评价不同时期资金运用效果的重要根据。 2.1.4.计算资金时间要素的方法 利息和利率或净收益和收益率衡量资金时间要素的尺度，所以计算资金时间要素的方法，就是计算利息的方法，利息由单利和复利两种。 1.单利法 单利法是以本金为基数计算资金要素即利息的方法，不将利息计入本金内，也不再生息， 单利计算公式：. 式中：i - 为利率、通常以百分率表示，即在

9、一年内，投资所得之利益与原来投资额之比。 n -利息周期数,通常为年. P-本金 F-本利和 例：太钢热连轧工程投资由建行贷款16亿元，年利率为12，10年后一次结清，以单利计算应换本利和为： F = P ( 1 + n i ) = 16 ( 1 + 10 0.12 ) = 35.2亿元 单利法在一定程度上思索了资金的时间要素，但不彻底，由于，以前每年曾经产生的利息没有累计利息，所以单利法是个不够完善的方法。. 2.复利法 复利法是以本金和累计利息之和为基数计算资金时间价值 即利息的方法，也就是利上加利的计算方法计算如下： F = P ( 1 + I ) n 某工程投资1000元，每年利率为7

10、，假设利息不取而是继续投资，那么盈利额将会逐年添加，这种反复计算盈利的方法，即复利计算法。. 年份 年初本金 当年盈利 年末本利和 n P P i P + P i 1 1000 10007%=70 1070.00 2 1070 10707%=74.9 1144.90 3 1144.9 1144.97%=80.143 1225.04 4 1225.04 1225.047%=85.75 1310.79 复利法不仅本金逐期计息，而且以前累积的利息，亦逐期加利，即利上加利。因此复利法可以较充分地反映资金的时间要素，也更符合客观实践，这是国外普遍采用的方法，也是国内现行信贷制度推行的方法。. 2.2.计

11、算资金时间要素的普通复利公式 普通复利公式是指以年复利计息，按年进展支付的复利计算公式，根据支付方法和等值换算时点的不同，可分为假设干类： 2.2.1.一次支付复利公式 1、一次支付未来值公式一次支付复利因子 如今投资P元，利率收益率为1为 i 到n 年末累计本利和将为多少？. 一年 年初本金 当年利息 年终本利和F 1. P P i P + P i =P (1 +i ) 2. P ( 1+i ) P ( 1+i ) i P(1+i)+P(1+i)i=P(1+i)2 3. P( 1+i )2 P ( 1+i )2 i P(1+i)2+P(1+i)2i=P(1+i)3 n P( 1+i )n-1

12、 P(1+i)n-1 i P( 1+i )n-1+P( 1+i ) i =P( 1+i )n 表达式1 + in 称为一次支付复利因子，并用函数符号F /P . i . n表示。 F /P . i . n的含义为：知P求F，利率和期数分别为i和n。. 例：某根本建立由投资由银行贷款1000万元，年利率为4.8%，10年后一次结清，以复利计息，应还本利合为假设干？ 解：知 P = 1000 i= 4.8% n = 10 F = P ( 1 +i )n = 1000( 1 + 0.048 )10= 1598.13万元 2、一次支付现值公式 一次支付现值因子 假设知 F i n 求P那么需求用一次支

13、付现值公式 表达式 叫一次支付现值系数因子 P = ( P / F .i .n ) . 例：想象10年后要求从银行里拿到5万元，在利率为8的条件下，如今应存入银行多少钱？ 解：知 F = 5万元 n = 10 万元 2.2.2.等额支付序列复利公式等额多次支付利息公式 等额多次支付是指诸如在某年一次存入银行一笔资金，而在今后几年里每年年末从银行提取等额的资金，在最后一次要求把本利全部提完；或今后几年里每年.存入银行等额的资金，在最后一次存入那年的年末，全部提出来的方式。 1.等额支付序列终值公式等额多次支付复利因子 当一连串期末等额支付值为A，n年末包括利息在内的累计值F的计算公式： F =

14、A ( 1 + i )n-1 + A ( 1 + i )n-2 + A ( 1 + i ) n-3 + + A ( 1 + i )2 + A ( 1 + i ) + A 整理得 式中. F=？ 0 1 2 3 4 n-2 n-1 n A A A A A A A A 等额支付序列现金流量图 假设在n年内每年末投资A元，那么在n年末累积起来的总数F显然等于各次投资之未来值总和，第一年末的投资A可得到n-1年的利息，因此其本利和应为A ( 1 + i )n-1，第二年末的投资在剩下的n-2年末的本利和应为A ( 1 + i )n-2，如此直至第n年末投资不得利息，本利和仍为A，于是总数F为各年本利之

15、和。. 叫做等额支付序列未来值系数或等额多次支付复利因子。 例： 某厂预备自筹资金扩建，延续五年每年年末从利润中提取50万元存入银行年利率8% 复利计息，是问第五年末能筹集到多少资金？ 解：知 A = 50万元 i = 0.08 n = 5 由此可见，其方法可作为投入基金或基金存储。. 2、等额支付序列偿债基金公式等额多次支付偿债基金因子 当n 期末要获得未来值F 为知时，以复利计算，每年应投入基金或存储基金为多少？用上一个公式投入基金或基金存储公式进展计算。 等额支付序列偿债基金公式，可直接由前式求解A 式中 为等额支付序列偿债基金系数或等 额多次支付偿债基金因子。 . F 0 1 2 3

16、n-4 n-3 n-2 n-1 n A A A A A A A A 知F求A的现金流量图 例：假设要在8年以后得到包括利息在内的200万元资金，利率为8每年应投入或存储的基金为多少？ 解：.3、等额支付序列资金回收公式等额多次支付资金回收因子 假设以年利率i投资P元，那么在n年内的每年末可将初投资金全部提完？留意资金回收涉及到在n年全部回收初投资金P，须在n年之内每年末等量地提取A，推导： 由等额支付序列偿债基金公式 用一次支付复利公式 代入 . 式中 叫等额支付序列资金回收系数等额多次支付资金回收因子 例：某厂的总投资为800万元，年利率为12，欲以10年收回，每年应回收多少资金？ 解： .

17、 4、等额支付序列现值公式等额多次支付现值因子 假设在收益率为i的情况下，希望在今后n年内，每年末获得等额的存款或收益A，如今必需投入多少资金？ 由回收公式： 求解P而得 . 式中： 叫做等额支付序列现值系数等额多次支付现值因子，而P /A .i .n 是它的函数符号。 例：为在未来的15年中每年末取回3万元，现需以8的利率向银行存入现金多少呢？ 解：.2.2.3.不等额支付序列复利公式 1.不等额支付序列未来值公式 当一连串的期末不等额多次支付值为K1 . K2 . K3 .Kn, n年末包括利息在内的累计计算方法。 Kpr -工程开场建立时方案投资总额即投资额； Kt-工程建成投产前实践投

18、资总额元或万元； K1.K2.K3Kn-工程建立期内各年分别运用的方案投资额。. 例:某工程方案总投资额为3000万元，三年建成,第一年投资1200万元，第二年投资1000万元，第三年投资800万元，年利率为8，那么在第三年实践投资总额为多少？ 解：Kpr 1200 ( 1 + 0.08 ) 3 + 1000 ( 1 + 0.08 )2 + 800 ( 1 + 0.08 ) 1511.65 + 1166.4 + 864 = 3542.05万元 从计算结果可知，计算投资3000万元，到工程建成时，实践所花的投资为3542.05万元。. 2.不等额支付序列现值系数 假设规定建立工程的实践投资不能超

19、越预定的投资额，以工程建成的时间为准，那么必需把每年的方案投资换算成现值资金运用， 即： P-实践投资的现值资金总资 例：某工程国家要求建成投资总额不能超越3000万元，三年建成按方案分配，第一年投资1200万元，第二年投资1000万元，第三年投资800万元， . 建立银行贷款年利率为8，那么每年实践可用于建立工程的投资现值总额为多少？ 解： 由此可见，工程建成所花的根本建立投资3000万元，实践用在工程建立上的只需2550.68万元，按现值计算其中第一年投资925.99万元，第二年投资857.34万元，第三年投资740.74万元，其他449.32万元交了利息，占投资者投资总额的14.977%

20、，可见缩短建立周期的重要性。 .23、 名义利率和实践利率 在前面的分析计算中，都是假设计算利息的时间和利率的时间单位一样，即均为一年。但假设计算利息的时间与利率的时间单位不同时，情况会怎样呢？ 名义利率是指利率的表现方式，而实践利率是指实践计算利息的利率。 在实践运用中，计息周期并不一定以每年为一个周期，可以按半年一次；每季一次；每月一次；或以日计息，同样的年利率，由于计息周期不同，其利息也不同,因此产生名义利率和实践利率两种，所谓名义利率或称虚利率，就是非实效的利率而实践利率那么是.有效的利率。名义利率为利息周期利率乘以每年的利息周期数，如利息周期利率为每月1% 那么可以每年名义利率12% 表示；实践利率是以利息周期利率来计算年利率，也就是思索了利息的时间价值。 以名义利率计算实践利率的公式为: i = ( 1 + r / c ) c 1 其中：i - 实践利率 r - 名义利率 c - 一年中计息次数 由上式可知：当c 1时，实践利率i就等于名义利率r；当c大于1时，实践利率