现代企业财务管理目标的研究报告

1、-. z.现代企业财务管理目标的研究摘要我国的社会经济环境在不断地优化，企业管理的观念和技术也在不断地变化，对最优财务管理目标的争议从未停顿。财务管理的目标对一个企业的开展方向起着制约作用，是企业财务运行的原动力。不同的财务目标对企业的生产经营活动产生不同的影响，所以科学的设置财务管理目标对一个企业的长远开展起到确定性的作用。本文主要是对企业财务管理目标方面进展研究，通过采用比照、总结、分析的方法，综合了最近几年来国外对于财务管理目标的研究成果。第一章为绪论局部，对论文的选题背景及研究意义进展阐述，对相关文献进展综述。第二章是从企业选择财务目标的研究应注意的问题，对财务管理目标研究的出发点、财

2、务管理的构造、财务管理目标的评价指标，这三个方面进展概括阐述。第三章是企业财务管理目标的种类及优缺点的分析，对几种常见财务管理目标进展比照分析。第四章对在选择最优财务管理进展具体的分析，最后提出最适合我国经济体制的财务管理目标。随着我国的市场经济不断的开展，使得企业更加重视相关利益方的权益和公司要素与资本的合理配置，优化企业资本构造也是实现企业价值最大化的在要求。所以本人认为我国的企业财务管理目标，以企业价值最大和企业资本配置最优化的结合为最终的目标。关键词：企业财务管理目标，企业价值最大化，资本配置最优化目录摘 要.目 录.第一章 绪论.41.1研究背景和意义.51.2文献综述.5 1.2.

3、1流行的财务管理目标.5 1.2.2市场经济下财务管理目标理性选择的意义.6 1.2.3我国市场经济下财务管理目标理性选择的作用.71.3研究思路及方法.8企业财务管理目标研究应注意的问题.92.1财务管理目标研究的出发点问题.92.2财务管理目标的构造问题.92.3财务管理目标的评价指标问题.102.4本章小结.10企业财务管理目标的种类及优缺点.113.1利润最大化.11 3.1.1利润最大化目标的概念.11 3.1.2利润最大化目标存在的合理性.11 3.1.3利润最大化目标的缺陷.123.2企业价值最大化.13 3.2.1企业价值最大化目标的概念.13 3.2.2企业价值最大化目标存在

4、的合理性.13 3.2.3企业价值最大化目标的缺陷.143.3股东财富最大化.15 3.3.1股东财富最大化目标的概念.15 3.3.2股东财富最大化目标存在的合理性.15 3.3.3股东财富最大化目标的缺陷.163.4资本配置最优化.17 3.4.1资本配置最优化的概念.17 3.4.2资本配置最优化的合理性.17 3.4.3资本配置最优化的缺陷.183.5本章小结.18我国财务管理目标的现实选择.194.1我国财务管理目标的现实开展状况.194.2我国财务管理目标的构成局部.194.3我国企业财务管理目标的选择.204.4本章小结.21结 论 .22参考文献.23致 .23绪论1.1研究背

5、景和意义我国的社会经济环境在不断的优化，企业管理的观念和技术也在不断地变化，对最优财务管理目标的争议从未停顿。财务管理的目标对一个企业开展方向起着至关重要的作用，是企业财务运行的原动力。不同的财务目标对企业的生产经营活动产生不同的影响，所以科学的设置财务管理目标对一个企业的长远开展起到决定性的作用。企业的财务管理目标就是指企业部资金和企业运作进展管理，方案和控制的财务管理过程。企业财务管理的目的在于通过对企业的资源的合理分配和利用使得企业利润到达最大化。财务部门在对企业进展财务管理时，虽然他们并没有给企业创造价值，但是可以为企业管理层提供最新最快的信息，因此企业的财务管理对于企业的开展起着不可

6、磨灭的重要意义。在财务管理理论体系中，财务管理目标占有非常重要的地位，财务管理目标的正确界定对于整个财务管理理论体系的建立及财务管理实践都起着至关重要的作用。但我国理论界及实务界对财务管理目标的看法并未取得共识，大局部学者赞成以企业价值最大化为财务管理目标，而实务界则更为偏爱利润最大化。这只是问题的表象，实质在于对财务管理目标的理解还存在一定的模糊，比方说我们界定财务管理目标是站在那方权益人的角度比拟好？我们界定财务管理目标的目的是什么？财务管理目标和目标管理中的目标是否一致？对于这些问题，理论界及实务界都没有给出合理的答复。因而本人认为，对财务管理目标的研究不应当仅仅停留在利润最大化还是价值

7、最大化的争论上，而应领先对有关财务管理目标的一些根本问题做出答复，然后再对财务管理目标做出合理的界定。1.2 文献综述 企业财务管理目标是企业财务管理活动所希望实现的结果，是一切财务活动的出发点和归宿，它决定着企业财务管理的根本放向，是评价企业理财活动是否根本准确。国外学者Jee-Hoon Han,Yu-Chan Ahn,In-Beum Lee认为财务管理目标是一个企业进展各项财务活动所要到达的根本目的，对整个企业财务管理起导向作用，对企业的理财重心和理财方向起决定性作用，同时决定了财务运行的容和管理方法；国外学者Stephen Robbins为，财务管理目标是管理企业的财务活动，处理财务关系

8、组织以满足根本的目的，决定了财务管理的根本方向。1.2.1 流行的财务管理目标企业的财务管理目标就是指企业部资金和企业运作进展管理，方案和控制的财务管理过程。如今的经济社会上用的比拟广泛的几个财务管理目标分别说是利润最大化、企业价值最大化、股东财富最大化和资本配置的最优化等财务管理目标。利润最大化国学者一成认为企业是依法设立的、以营利为目的经济组织，其根本目的是盈利，企业将利润最大化作为企业的财务管理目标，具有一定的合理性。将利润最大化作为企业的财务管理目标，符合企业设立的根本目标：利润是股东等利益群体投资收益的主要来源，把利润最大化作为企业财务的管理目标，对股东和企业都是有利的。国学者马翠英

9、也认为选择财务目标时应遵循一致性、统一性、利益兼顾性原则。我国现代企业的财务目标应选择以营业利润为根底的经济附加值最大化，符合我国国情，现在是经济的社会。只有经济开展了，国家才能不断强大，我国现代企业制度才能很好地建立和开展。企业价值最大化 国学者慧也认为企业价值最大化可作为财务管理的长远目标，因为企业价值最大化既考虑了投资者投入资本的变化，又考虑了短期利润中未能反映而又确实对企业长远开展有深远影响的因素；既反映了股东对公司的期望，又反映了公司外部对公司的评价；同时，还与财务管理的短期目标和整个社会经济的目标进展了较好的结合，对企业的生产经营和财务活动可以从更广阔的视野和更长远的考虑上发挥统帅

10、作用。周艳华认为从利润最大化到利益相关者最大化，不仅仅是财务目标的转变，更重要的是，这一转变表达了人们对企业目标的主体认识，以及对企业本质认识的转变。而经济利益实现与生产要素的投入是密不可分的。股东财富最大化我国学者越认为股东是企业的投资者、是企业的所有者，对于股东而言，其投资企业的目的就是为了通过投资获得更多的利益，股东财富最大化就是指通过企业设定财务管理目标实现股东利益最大化，最直观的表达就是股票的价格。以股东财富最大化作为企业财务管理的目标，考虑了资金的时间价值、风险因素以及资本本钱等影响因素，有利于企业的长远开展，克制短期行为。资本配置的最优化我国学者桂以萍认为，财务的本质就是配置资本

11、要素，出现的经济促进资本要素的围的扩大，需要企业进一步地对财务管理资源配置的功能进展加强。信息技术不但可以为实现优化财务的资源配置提供了各种可能，也会逐渐地杜绝信息不对的情况，让资本配置的最优化可以集中地表达相关人员的全部利益。1.2.2 市场经济下财务管理目标理性选择的意义国学者王永高认为我国市场经济下财务管理目标的理性选择要十分注意其特殊作用，我国市场经济下财务管理在部审计方面，主要注重的是对企业金融资源的节约和保护，即帮助金融企业改善企业财务经营状况。 我国学者顾娟认为企业要在剧烈的市场经济中有一席之地，必须要生存、开展和获利。生存是企业的前提目标，其根本条件是一要以收抵支，而是要到期偿

12、债。这就要求财务管理充分考虑风险因素，合理安排企业的负债比例，确保企业稳定的生存下去：开展是企业的核心目标，企业的开展集中表现为扩大收入，这就要求财务管理能有效的筹集企业开展资金，提高资金的利用和管理水平，以保持企业良好的开展后劲。获利是企业的最终目标。我国学者峰认为企业实现财务管理目标，不仅要受到企业本身管理决策各因素的影响，同时还要受到企业外部环境因素的制约。因此，确立企业财务管理目标要与企业财务管理活动、企业经营管理措施、战略决策等方面联系起来考虑。企业也是通过提高管理决策水平和改善外部环境这两大因素来实现其财务管理目标的。国外学者Ale*andra-Daniela Socea 认为向收

13、益分配战略是企业对其盈利进展分配或留存用于再投资的战略问题，主要是对企业选择股利政策而制定的财务战略。 我国学者王秀军认为在制定股利政策时，需要兼顾企业未来开展对资金的需要和股东对本期收益的需求。可以发现财务、资金经营管理中的问题，是市场经济下的财务管理到达增值的目的，发挥出应有的作用。我国学者泽朋认为企业财务管理目标是企业管理的重要组成局部，还是指定生产销售目标等其他目标的前提和根底，因此企业财务的管理目标是一个总的反映企业的目标，处于企业管理的核心位置。1.2.3 我国市场经济下财务管理目标理性选择的作用从西方经济学中引进的概念，学习美国学者Marc H.Goedhart. Jaap Sp

14、ronk以数据为根底的管理，推动我国市场经济下财务管理目标的理性选择模式由经历管理向数据管理的精细化管理方式转变。这些方式的作用都是发挥中国市场经济下财务管理目标的理性选择的协调、合作功能，推行流程标准化、一致化的做法，推动中国市场经济下财务管理目标的理性选择的科学化建立，使国际先进的经营管理理念逐步转化为中国市场经济下财务管理目标的理性选择的日常经营管理行为。综上所述，我认为现阶段财务管理目标的较好选择，应该是企业价值最大化和资本配置的最优化，即通过企业合作经营，采取最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬均衡关系，在保证企业长期稳定开展的根底上实现企业价值的最大化。财务管理目标的

15、实现与资本构造的优化密不可分，资本构造优化到达企业价值最大化的目标。优化企业资本构造，也就是为了实现企业价值最大化。在优化企业资本构造中，既要充分考虑资金的时间价值、企业的盈利能力，以及财务风险问题，又要将所有者权益和债权人权益考虑周全。优化企业资本构造也是实现企业价值最大化的在要求，所以我认为我国的企业财务管理目标，以企业价值最大化和企业资本配置最优化的结合为最终的目标。1.3研究思路及想法随着我国市场经济改革的不断深入，我国的财务管理进入了一个全新的历史时期。市场经济体制经过多年的体制改革，我国的资本市场规模不断扩大，财务管理创新不断增加。在我国的财务管理链条中，财务管理目标的理性选择已成

16、为的重要环节。本文研究选择了企业财务管理的目标为核心，以我国的经济市场作为对象，从我国的经济形势出发，进展对我国企业财务管理目标进展的比照和研究。为绪论局部，对论文的选题背景及研究意义进展阐述，对相关文献进展综述。第二章是从企业选择财务目标的研究应注意的问题，对财务管理目标研究的出发点、财务管理目标的构造、财务管理目标的评价指标，这三个方面进展概括阐述。第三章是企业财务管理目标的种类及优缺点的分析，对几种常见财务管理目标的进展比照分析。第四章对在选择最优财务管理目标上进展具体的分析，最后提出最适宜我国经济体制的财务管理目标。本文拟采用以下研究方法：文献归纳分析：通过阅读收集相关文献资料，吸收其

17、精华，并从中收集具有代表性文献作为参考，作为本研究的理论根底，使撰写文章主题更加明确、容更有逻辑。分析过后进展个人理论的总结，对适宜的理论进展分类总结，最后得出自己的观点。企业财务管理目标研究应注意的问题2.1 财务管理目标研究的出发点问题 现代企业财务管理已经充分融入到了企业的各个领域、各个环节之中，是现代企业管理的一个非常重要组成局部。使用企业财务管理的好坏直接关系到了企业如今市场上的生存与开展，从*种意义上来说，企业的财务管理对于一个企业的可持续性的起到了一个重要的控制作用。财务管理是对企业资源进展合理的分配，企业资本的筹集和企业在经营活动中的资金控制，以及企业对于最后如何进展利润分配的

18、管理。总而言之，企业财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。财务管理研究的出发点可以从两个方面研究：第一，是从财务管理目标是企业所有者的目标。因此，财务管理目标应为所有者财富最大化、EVA最大化、资金运动合理化、长期资本增值等。第二，是从企业剩余索取权应由包括股东、债权人、经营者、职工、政府、社会公众等在的所有利益相关者持有。因此，财务管理目标应为企业价值最大化、相关者利益最大化、投资者、经营者和社会利益最大化等。这种分歧实质上是两种企业观的分歧。其一是所有者观念，认为企业是所有者的企业；其二是实体观念，认为企业具有独立于所有者之外的人格。从财务环境和经济理论来看，实体观念

19、更加符合现代社会实际情况。首先，兴旺资本市场具有投资主体分散化、投资目的多元化的特征。其次，建立现代企业制度的核心是要明晰产权关系，即区分出资者所有权和法人财产权，并促使其别离，这就要求确认企业的主体地位。再次，现代经济学认为，企业是一系列生产要素之间的契约。有的论者指出，资本所有权不应与企业所有权混为一谈，重要的是应消除企业是由证券持有者拥有的这一根深蒂固的观念。这可以说是实体观念的经济学根底。最后，未来社会是知识经济社会，企业的资本除了债务资本和股权资本外，还有人力资本、知识资本等其他形式的资本，在有的企业，这些已经成为会计核算体系的一局部。因此，实体观念更符合当今时代的开展趋势。2.2财

20、务管理目标的构造问题财务管理目标是具有层次性、多元性，而且其具体提法也存在种种差异。第一，财务管理目标通常就是指企业财务的管理目标，因而不必按财务主体来划分财务管理目标。第二，财务管理目标具有层次性的特点，分目标或具体目标是实现财务总目标或根本目标的手段。第三，财务总目标应当从实体观念出发，考虑各种利益相关者的利益。第四，在我国的经济体制下、资本市场中的企业所属产业、企业组织形式等财务环境因素不同时，真正能够影响财务管理目标的利益主体是不同的。如方案经济体制下，政府利益优先；资本市场不兴旺时，企业主要靠借款筹资，债权人很有在整个企业中其主导因素；在高科技、知识型产业中，更加需要人力资本和知识资

21、本作为整个企业的重要因素；在独资合作企业中，经营者与所有者的财务管理目标往往都要比其他形式的企业要单纯得多。因此，有必要深入研究财务管理目标的多元性特征。2.3 财务管理目标的评价指标问题财务管理目标评价指标是对于一个企业在市场上能否进展可持续开展和进步的主要数据标准，对于有些人认为 财务管理目标并非是对数据和指标的计算，具有不可操作的性质，或者是认为财务管理目标就是*一数值或指标的最大化，因而就不去进展财务管理目标评价指标问题的分析和研究。甚至还有一些人认为这种指标只有一个，而大多数强调财务管理目标构造的人则设计了多个指标。而在对于具体企业在财务管理方面需要用到指标时，又不知道终究应该使用哪

22、一个些指标。财务指标评价的问题首先在于，财务管理目标并不直接就是财务管理目标的评价指标。比方，在普通企业中的营销管理是以顾客满意的为目标，其评价指标可以是质量投诉次数、回头客的多少等。其次，财务管理目标评价指标是财务管理目标的量化表现形式，既然财务管理目标有在构造，其评价指标也应该是一个体系，至于具体如何设计、计算和运用这些指标，需要进一步研究。2.4 本章小结企业财务管理目标研究是一个企业对于其自身开展是十分重要的，企业如果拥有一个完善的财务管理制度和财务管理目标，会使得企业的开展更加的顺利。要做对企业财务管理目标的研究就需要企业从上述三个方面入手。财务管理的出发点，应该从财务管理目标是企业

23、所有者的目标和企业的剩余索取权应由包括股东、债权人、经营者、职工、政府、社会公众等在的所有利益相关者持有多少为最正确出发点。财务管理目标并不是单一的。财务管理目标是具有层次性、多元性，而且其具体法也存在种种差异。因此企业要从各构造进展财务管理目标的研究。对于企业财务管理目标的评价指标并不局限于量化的表现形式，而且也并不是只有企业统计出来的根本数据，还应该包括顾客对企业的满意度、质量投诉等这些抽象的数据。企业财务管理目标的种类及优缺点3.1 利润最大化 企业是以盈利为目的而依法设立的经济组织，其本质在与盈利，对于*些企业将利润最大化作为企业的财务管理目标，具有一定的合理性。而又因为将企业利润最大

24、化这个财务管理目标恰恰也符合企业当初设立时的根本目标；利润是对企业的投资者和利益相关者投资收益的主要来源，把利润最大化作为企业的财务管理目标，对投资者和利益相关者都是有利的。3.1.1 利润最大化目标的概念 利润最大化是指企业通过对财务活动的管理，在预定时间实现最大的利润。该观点认为利润代表了企业新创作的财富，利润越多则说明了企业财富增加的越多，越接近企业的生存开展和利益的目标。在商品经济条件下，利润是衡量剩余产品多少的价值尺度。人类从事生产活动的目的为创造更多剩余产品，追逐利润最大化。在自由竞争的资本市场中，资本使用权最终属于获利最多的企业。每个企业想要在竞争中求得生存和开展，必然要追逐利润

25、最大化。当每个企业都最大限度的获得利润，必将极大增加社会财富，促进整个社会的进步和开展。从公司部的开展来看，利润赚取的越多代表了企业部对资金的利用效果越好；说明了企业在市场中抵御风险的能力越强；也说明了企业在市场经济上的实力越雄厚。从公司的外部开展来看，企业利润赚取的越多，对社会所做的奉献越大，使企业在整个市场环境中的经济效益提的更高。3.1.2 利润最大化目标存在的合理性1.利润最大化目标存在的先天的合理性；1利润最大化表达了企业资本运动的本质和目的。马克思的资本论曾经为我们提醒了资本运动的规律，本科学的指出生产资料价值，劳动力价值和剩余价值构成了生产商品的商品价值。然而现实的企业经济活动中

26、商品的价值表达在了生产本钱和卖出所得到的利润上，利润是资本运动带来的结果，又通过资金流通得以实现，其根本上反映了资本运动的本质和目的。2利润是以货币计量的一个财务指标，该指标在企业的财务报表上有明确的标示，可以成为企业考核在指定会计期间的企业财务活动和企业员工绩效的有利指标。3从可控性来看，企业利润主要取决与企业发产品性能和质量，生产与研究的技术水平、营销策略、本钱控制水平等因素，而这些因素都在企业管理者的超控围之。而且利润指标还可以分解成各个部门的具体指标，便于各级单位进展有效的实施和考核。2.利润最大化目标存在后天的合理性；1利润最大化的目标与我国的市场经济相互联系。我国还处于社会主义经济的开展初期，资本市场也是刚刚起步，股东财富最大化和企业价值最大化的目标是已较为完善的资本市场为假设的，而我国普遍存在规模相对较小的特点，即使是开展初具规模的大型企业集团，但是还是与兴旺国家的大型成熟的企业集团存在一定的距离。2财务管理目标必须与企业的目标相一致。首先企业向社会提供产品和效劳的同时，必须从他们所提供的产品和效劳中获取一定的利润来满足自身的生存与开展的需求，否则企业将难以维持下去；其次才完成竞争的资本市场经济下，利润最大化是企业获得资本使用权的根本，利润获得最大的企业规模将会更大