中级货币银行学2014(1)： 导论=

1、中级(zhngj)货币银行学浙江大学(zh jin d xu)经济学院唐吉平 共三十九页第一(dy)讲 导 论金融学：货币银行学的革命金融范畴的界定金融体系的构成要素金融与国民经济运行金融学的理论构架(u ji)方法论问题本课程的结构安排金融学共三十九页一、金融学：货币(hub)银行学的革命 1、货币银行学与金融学传统的货币银行(ynhng)学是以银行(ynhng)为中心，以货币、信用、银行(ynhng)（货币政策）为研究对象的学科。金融学是以金融工具、金融市场、金融机构、金融政策为研究对象的学科。共三十九页2、为什么以金融学取代(qdi)货币银行学？符合(fh)金融发展趋势金融学的研究对象更

2、广泛符合现行专业设置共三十九页 利率(ll)、汇率等政策非银行金融机构(jn rn j u)金融市场长短期信用非货币性金融工具金融学增加的研究对象共三十九页 二、金融范畴(fnchu)的界定 1、西方对金融的解释 广义：用于货币资财(zci)的管理，包括政府、工商企业、个人的货币资财(zci)及管理。 黄达：中华金融辞库 狭义：金融以其不同的中心点和方法论而成为经济学的一个分支。其基本的中心点是资本市场的营运、资本资产的供给和定价。其方法论是使用相近的替代物给金融契约定价。 新帕尔格雷夫经济学大辞典共三十九页介于(ji y)两者之间 金融(jnrng)及其相关服务：包括中央银行在内的金融(jn

3、rng)中介服务；投资银行服务；非强制性保险、养老基金及再保险服务；房地产、租赁等服务；为以上各项服务的种种金融(jnrng)中介服务。 联合国的Financial and Related Services 银行、证券公司、保险公司、储蓄协会、住宅贷款协会以及经纪人等中介服务。 美国金融服务现代化法案1999共三十九页2、我国对金融(jnrng)的解释 现代经济生活中货币和信用紧密连接以致时时处于(chy)一而二、二而一状态所形成的范畴。 黄达 1998 以银行为中心，通过各种信用形式组织起来的货币资金融通。 教科书的一般解释共三十九页3.目前(mqin)对金融的理解金融是与货币流通以及资金融

4、通、信用服务活动有关的一切经济行为。包括：货币与货币流通资金融通的信用行为：股权、债权为基本(jbn)的融资模式金融投资活动：不同金融工具的交易与持有，风险的有偿转让和承担保险以及其他金融服务共三十九页三、金融体系的构成(guchng)要素货币与金融工具信用活动（投融资及服务方式）金融机构（组织(zzh)体系）金融市场（交易体系）金融监管与调控共三十九页 四、金融与国民经济(gumnjngj)运行1.经济(jngj)生活中为什么要有货币？居民部门企业部门生产要素货币收入消费支出消费品和服务图1 未纳入金融因素时的经济循环1001008080货币盈余20实物储蓄20共三十九页货币作为一种交换媒介

5、和贮藏手段而产生(chnshng)货币不仅仅简单表现为交换媒介和贮藏手段，它又可以成为资金融通的媒介。共三十九页居民(jmn)部门生产(shngchn)要素货币收入消费支出消费品和服务图2 纳入金融因素后的经济循环企业部门资本市场金融中介机构直接金融工具货币资金货币资金货币资金直接金融工具直接金融工具间接金融工具货币资金共三十九页2.金融(jnrng)的职能与作用提供(tgng)资金交易工具对接投资与融资需求提供支付媒介货币转换资金期限风险的转移与分散共三十九页金融(jnrng)中介机构提供金融工具投资部门（筹资主体）发行(fhng) 有价证券间接金融直接金融3.两种融资方式共三十九页间接融资

6、(rn z)方式保险(boxin)保险单方式信托公司信托方式银行存贷方式租赁公司现代租赁共三十九页直接融资(rn z)方式证券公司(zhn qun n s)直接金融工具（股票、债券、票据）共三十九页金融中介机构承担(chngdn)融资风险金融投资(tu z)主体（出资人）承担融资风险间接金融直接金融直接金融与间接金融的另一种理解如此：直接金融与间接金融的范围就要另外界定共三十九页调节(tioji)媒介(miji)作用4 金融在国民经济中的地位和作用共三十九页调节(tioji)储蓄总量调节储蓄向投资(tu z)转化的比例调节投资效果调节作用共三十九页地位金融是国民经济运行的润滑剂金融是现代经济(

7、jngj)的核心 共三十九页经济货币化：货币经济向非货币经济领域(ln y)的扩展 货币化比率 =货币(hub)存量国内生产总值经济金融化(金融相关率)：一定时期内社会金融活动总量(金融资产总价值)与经济活动总量(国民财富或国内生产总值)的比值。 金融相关率 =社会金融资产总市值国内生产总值5.经济金融化两个指标共三十九页现代(xindi)经济有二个领域：实物经济与金融经济金融超越经济发展，经济金融化程度不断提高经济货币化到经济资本化资源(土地、自然资源、房地产等)的资本化企业的资本化收入流(现金流)资本化人力(技术)资本化资本化的路径：社会财富的产权化证券化经济金融(jnrng)化的表现共三

8、十九页现代(xindi)经济的“倒金字塔”结构金融衍生品和纯空头交易股票(gpio)、债券与商品期货商品和服务贸易物质生产共三十九页6.金融(jnrng)与经济关系的历史总结历史时期 17世纪 18、19世纪 20世纪经济(jngj)发展阶段 农业经济(jngj) 工业经济(jngj) 金融经济(jngj)资本形态 农业资本 工业资本 金融资本金融地位 简单中介 产融结合 金融产业化金融作用 适应性 主动性 先导性金融风险爆发形式 偶发性金融危机周期性金融危机频发性金融危机金融危机的影响范围 局部性 全国性 世界性金融扮演的角色 经济运行的润滑剂经济发展的助推器经济安全的威胁弹共三十九页几个值

9、得思考与研究(ynji)的问题经济决定金融还是金融主导经济?是金融因素促进了经济发展抑或(yhu)金融发展是经济增长的一种反映?是经济发展导致了金融风险还是金融自身促成了金融膨胀?直接金融与间接金融熟优熟劣?实体经济与虚拟经济是什么关系?共三十九页 五、金融学的理论(lln)构架货币流通金融工具金融机构(jn rn j u)金融市场金融管理共三十九页六、科学(kxu)地研究金融 更好地指导现实经济（一）为什么理论总是偏离于实际1.经济社会的多面性世界是精彩的，存在经济、社会、政治、军事、文化、心理等不同视角(shjio)；岂能用经济学一只眼睛观察世界！共三十九页2.现实经济的多变性哲学告诉我们

10、：万物世界是在不断变化的。岂能放在象牙塔中研究经济？变化无限，想像有限；政府政策干预打破了常规，也打破了经济周期性运行的轨迹；所以需要根据宏观形势(xngsh)和政策措施及其效果调整对经济金融发展趋势的判断理论不是指导实践，而是滞后于实践：金融市场的创新并非源于理论、而是源于对理论和监管的规避。共三十九页3.理论假设的非现实性古典 /微观经济学 资源稀缺 理性人 信息完备 完全竞争 实际上市场结构复杂而多元宏观 /制度(zhd)经济学 资源稀缺 有限理性 信息不完全 - 不对称 不完全市场房地产、资金资源、货币资源等是稀缺的吗？共三十九页4.研究方法的非科学性商业化研究与理论学术研究区别 应用

11、性书本知识应用实践vs使用书本知识 实用性所有人看得懂vs没有人看得懂 简洁性一页概括vs十页说不清 前瞻性市场检验vs无法验证 正确性模糊的正确vs精确(jngqu)的错误 残酷性直面错误vs驴头不对马嘴共三十九页（二）金融(jnrng)学习的方法论宏观视野放在经济社会的大背景中学习全球高度用开放的视角立足全球化的高度学习应用思维理论紧密联系实际辩明机理重在探究机理，把握变化规律追求科学不要玩弄(wnnng)数学共三十九页放在社会经济(jngj)的大背景中学习，不能就金融论金融理论上人民币应该大幅升值，但基于社会、政治(zhngzh)的原因，人民币的升值速度必须受到控制；美元的过量发行对全球

12、影响非常不利，但基于社会政治、经济的原因，已经开始实施QE4。所以金融是经济的核心，但并非全部！人民币对美元汇率中间价曲线图人民币汇率为什么只小幅有升共三十九页货币多了，价格就要涨了？如何从分析(fnx)货币到预测价格水平？ 货币供应量（M）货币流通(hu b li tn)速度（V ）= 商品数量（T）价格水平（P） 总需求 总供给政策面基本面重在探究金融运行的机理、相互间的关系与变化趋势共三十九页（三）金融研究(ynji)的方向与重点宏观(hnggun)金融与微观金融货币是最引人入胜的领域共三十九页宏观金融(jnrng)与微观金融(jnrng)：国际上金融学科的两种模式经济学院模式：以货币(

13、hub)的供给、需求、均衡和资金流动为核心，以利率理论和汇率理论为主线的“宏观金融学科”商学院模式：以资本市场为对象、以资本资产定价为核心、以价值评估、风险管理、资产组合、资产定价为内容，以有效市场、风险收益、期权定价、公司金融为理论体系的“微观金融学科”共三十九页货币是最引人入胜(yn rn r shng)的领域马克思：因恋爱受愚弄的还没有因钻研货币而受愚弄的多凯恩斯：货币很重要弗里德曼：只有货币最重要基辛格：如果你控制了石油,你就控制了所有(suyu)国家； 如果你控制了粮食,你就控制了所有的人； 如果你控制了货币,你就控制了整个世界。 共三十九页 货币(hub)是晴雨表的晴雨表价格问题是市场经济的核心问题。人们最关心(gunxn)的就是各类价格，谈论最多的是股价、房价、金价、油价。任何价格是由供求决定的，那么在供给一定的前提下，需求是由谁来决定的？货币市场商品市场资产市场共三十九页内容摘要中级货币银行学。狭义：金融以其不同的中心点和方法论而成为经济学的一个分支。为以上各项服务的种种金融中介服务。资金融通的信用行为：股权、债权为基本的融资模式。金融投资活动：不同金融工具的交易与持有，风险的有偿转让和承担。货