浅谈系统交易和交易系统的检验报告

1、浅谈系统交易和交易系统的检验一次完整的期货交易由5个环节构成：风险管理、市场分析、头寸管理、计划实施和反馈学习（详见拙文期货交易的五个环节）。只要整个实际交易的过程是按照事先制定的计划实施的，就是一笔成功的交易，并不是以该笔交易是否盈利作为判断其是否成功的依据。但是，对于一个职业投资者而言，是否能够取得长期稳定的盈利是判断其是否成功的唯一标准，而且不是看有限几笔交易的结果，而是通过长期无数次交易结果的总合来判断的。因此，如何能获得长期稳定的收益，就是职业投资者需要研究的课题。笔者认为，解决这个问题的方法之一，就是将所有的交易进行系统化管理，让所有的交易都在统一的指导思想和具体框架内实施。这，就

2、是系统化的交易，简称系统交易。因为想要获得长期稳定盈利，必须满足这一条件：盈利交易的次数乘以平均盈利金额，减去亏损交易的次数乘以平均亏损金额，其余额要大于零。理论上说，想要满足这一条件，最好的办法是提高交易的盈亏次数比例并且同时提高平均盈亏金额比例。但遗憾的是，这种理想状况仅存在于理论假设中，在实际交易中根本不存在能够长期稳定满足这个条件的可能性。实践中，只有两种方法可以达到目标：进行短线交易，提高盈亏次数比例，同时控制平均盈亏金额比例不太小；或者进行中长线交易，提高平均盈亏金额比例，同时控制盈亏次数比例不太小。著名期货大师理查丹尼斯曾说过：“我95%的盈利来自于5%的交易”。从中可以看出，他

3、就是通过提高平均盈亏金额比例来达到长期稳定盈利这一目的的。因此，职业投资者需要找到适合自己的交易模式，并进一步用系统化的方式把交易各环节固定下来并长期坚持，才能达到目标。在实际操作中，承担风险的大小可以各不相同，可以作为进出场的理由有很多种，持仓时间可长可短。如果一个交易者没有固定的交易模式，经常在各种模式之间来回切换，东一榔头西一棒子，就算每次交易之前都制定了完整的交易计划，风险控制等每个环节都考虑的很周到，计划的执行也一丝不苟，但多次交易下来，结果往往还是竹篮打水一场空，虽然不会像初学者那样受到巨大损失，但也不会有出众的建树。这是因为只要风险控制得当，很多种模式长期坚持下来都有可能获得成功

4、，但其间也必定有持续低迷的阶段。如果交易者不遵循系统化的交易，看到某一模式在某一时段效果很显著，就舍弃原来的模式转而用这个新的模式，往往发现这种模式很快就进入低迷阶段，于是再次产生挫败感，认为这个模式还是不好，转而再去寻求新的“更好的”模式。但他很快就会发现，被他抛弃的“不好的”模式，过一段时间又变得效果显著了。于是又捶胸顿足，后悔不已。缺乏耐心和信心，是不遵循系统化交易投资者的典型特征。沃伦巴菲特对他自己交易模式几十年如一日的耐心专注，正是我们需要学习的。即使适合自己的交易模式在一段时间内显得低迷，也要坚定地执行。因为多数成熟的交易模式都是在连续小幅亏损后出现巨大的盈利。连续的低迷恰恰预示着

5、一次巨大的盈利正在逼近。只有在正确交易模式的基础上构建出完整的交易系统，并且长期一贯、坚定不移地执行，才是投资者获得长期稳定盈利的唯一“秘诀”。那么，怎么才能找到一种有效的交易系统呢？如果按照一种错误的系统坚定不移地执行下去，后果岂不是更加悲惨？所谓交易系统，指的是一个交易者在一定交易思想的指导下，对交易的五个环节进行通盘考虑，得出一套能应对各种市场环境的系统化交易策略。然后需要做的只是把市场行情的波动输入系统，根据系统的指示进行系统化的交易。检验一个交易系统是否有效，一般通过以下几个方面。一，看其指导思想是否科学合理。有效的交易系统，其指导思想基本都是建立在顺势操作的基础上。虽然有的系统试图

6、通过震荡区间获利，但事实上巨大的盈利都是通过对大趋势的捕捉得到的。有些所谓交易系统是通过星象月相或者占卜打卦等方式进行期货交易，这种伎俩的不科学性多数人一眼便能看穿。但是有些方式似是而非，就不那么明显了。比如，将波浪理论、江恩理论等奉为圭臬的以对市场未来走势的预测作为入市主要依据的指导思想，笔者就持有反对意见。二， 交易指令是否有可重复性、一贯性、明确性。在同样的市场环境下，系统应该发出一样的、清晰确定的交易指令。三，看其历史交易盈亏次数比例。有效的系统往往是通过提高盈亏金额的比例达到稳定盈利的目的。而其盈利次数往往只是总交易次数的25%-35%。实质性大幅盈利的次数仅仅有5%左右。因为市场处

7、于单边趋势的交易信号肯定远少于震荡中发出的假突破信号。如果某系统盈利次数的比例过大，反而要引起警觉。盈利次数的多寡绝不是判断一个系统是否有效的依据。但是遗憾的是，普通交易者对于系统准确率的期望值往往不切实际，期望能得到一个“很准”的系统，而事实上对准确率的追求只是有如梦幻泡影。四，看其历史连续最大亏损金额是否超出了交易资金的最大承受能力。如果出现连续最大亏损超出了账户的承受能力，保证金不足，使后面的交易无法正常进行，那么说明该系统的风险过大了。可以按比例减小所持有头寸来达到缩减风险的目的。五， 看历史平均盈利率是否合理。如果过高，则要怀疑其是否能够长期稳定达到该水平。因为沃伦巴菲特所取得的年复合平均回报率为26%，在其稳定持续40年后，其资产达到500亿美元左右，成为世界首富。如果某一系统年平均盈利率超过100%，那么40年后将增值1万亿倍。即使是10万元的初始资金也将增值到10亿亿元。这显然不切实际，说明平均年回报率显然不可能长期维持在这么高的水平上。另一方面，如果回报率过低，比如只有几个百分点，和银行储蓄利率相当，则丧失了风险投资的意义。六， 看盈利是否仅仅是由一两笔偶然的巨大获利带来的。如果是，则可能说明该系统偶然性过大，不具备可复制性。 总之，期货交易