投资银行学——第3章资料链接ppt课件

1、投资银行学第三章 资料链接.国外券商经纪业务阅历了两次艰苦的制度变化，并导致业务方式的重在变革。一、浮动佣金制实施佣金方式 费用方式美国：1975年5月1日，率先突破固定佣金制，采取竞争性协议佣金制。法国：1985年开场对大额买卖实行协议佣金制。英国：1986年取消固定佣金制。国外券商经纪业务变革.日本：1999年10月1日开场全面实行股票委托买卖佣金自在化。泰国：2000年10月开场一切证券买卖佣金都实行自在化。佣金自在化已成为世界各个主要国家股票市场的重要趋势，带动了券商佣金程度下降，经纪业务效力内涵添加。2002年5月1日，我国由固定佣金制转为实行封顶的自在浮动制。浮动佣金制对券商经纪业

2、务带来了极大影响，在美国出现了以下变化：.1、券商分类，明确市场定位构成多层次的佣金构造、券商效力构造和客户市场构造。第一层次：提供高质量的投资咨询等多样化效力，收取较高佣金的全效力的大证券公司。以美林证券为代表的全效力经纪商，经过提供买卖通道和高质量的投资咨询效力，将佣金程度定在市场最高程度。第二层次：仅提供买卖通道，由此收取较低佣金的纯网上经纪公司。以嘉信理财为代表折扣经纪商，仅提供高效稳定的买卖通道，其佣金定价程度是全效力经纪商的25%左右。.第三层次：介于第一和第二两个层次之间的经纪类券商，经过提供买卖通道以及中等质量的投资咨询，收取中等程度的佣金。2、经纪人制度的开展以美林证券为代表

3、的“理财顾问经纪人方式FC制度，利用其专业化的经纪队伍与庞大的市场研讨力量为客户提供网上网下全方位的理财效力，以高质量的咨询效力取胜。以嘉信理财为代表的互联网经纪方式，凭仗强大的信息技术不断降低买卖本钱，降低效力价钱，为客户提供网上效力，并以此为运营特征。.3、经纪业务由佣金方式向费用方式变革佣金方式：提供买卖效力，收取手续费。佣金反映的是一种纯粹的买卖本钱。费用方式：提供全方位、多样化、综合性的咨询和顾问效力，协助投资者寻觅新的投资时机，进展投资风险管理，使投资者的资本投入产生了附加值，而投资者为这种添加其收益的劳动支付报酬即为费用。费用强调的是对有附加值的商业活动的支付。.二、诱致性制度变

4、化全效力经纪商 金融效力提供商20世纪80年代以来，随着金融创新，金融混业运营开场启动。1999年，美国经过，给予混业运营合法的位置。在金融体制从分业运营向混业运营转变，诱致性制度变化过程中，对大型券商的经纪业务方式带来了以下影响：.1、经纪业务边境扩展，经纪业务向银行类业务浸透以“现金管理账户CMA为代表的创新型经纪业务使经纪类业务效力开场向银行类业务浸透。2、经纪业务方式由“券商业务全效力向“金融业务全效力转变以“超越银行效力为代表的业务在CMA根底上进展改良，使证券业务与银行业务由初级协作走向高级协作。.美林的经纪人制度FC制度美林的经纪人被称为FCFinancial Consultan

5、t虽然其字意为“理财顾问，但FC的市场定位更多地承当了“市场营销的角色，其作为“理财顾问的功能更多的是依托美林强大的研讨力量所建立的TGATrusted Global Advisor信息平台。客户与美林的关系绝大多数是从美林的FC开场的。.美林经纪人制度的前台运作方式营业部的组织架构1、美林的营业部里只需大量的FC和极少的几个管理者，每个FC都管理着许多客户和大量资产。2、每一个营业部普通有34名管理人员担任FC的管理任务。3、营业部的经理经过TGA系统不同的权限设置，可以随时监视每一个FC的每一笔买卖。.FC的素质具备丰富的专业知识、耿直的品德、敏锐的头脑、吃苦耐劳的精神、剧烈的上进心、良好

6、的沟通才干与优质的情商。FC的招聘与培训公开招聘：强调招聘大学毕业生为销售学员，强调沟通和分析技巧。培训学校：把证券分析等作为新销售人员的必修课，培训期间享用底薪。.FC的考核与鼓励考核目的：成为正式FC之前要经过严厉的考核，在24个月内到达以下目的开发管理的客户资产到达1800万美圆，为公司带来28万美圆的盈利，完成24个财务方案书。薪酬方案：收入来源于所管理客户资产为公司带来的利润提成，利润提成的比例高达3250%，表现良好的FC平均利润提成比例为55%。.美林经纪人制度的后台运作方式美林的FC具有强大的后台支持系统，主要指其信息支持平台TGA，以及在TGA后面的一支实力雄厚的研讨队伍。美林在全球有1.5万名FC，在总部有700名研讨人员，这些研讨人员除少数宏观研讨人员以外，大部分是各行业的研讨专家。这些专家经过对上市公司的跟踪分析，将公司股票的风险度、在市场上应该买入、持有或卖出作出判别，以及公司分红派息和生长性情况，分别用不同的字母和数字来表现。.美林的FC可以经过TGA系统查询到一切股票的信誉评级，不用去阅读长篇大论的投资分析报告，从而保证了在最短的时间内将股票的评价资料传送给客户。美林要求FC为客户提供的任何投资建议，都是TGA系统内公布的代表美林整体研讨结论的观念，不得擅自为