akg_1220_市场分析-中银金融市场分析(PPT33页)

1、中银金融市场分析BOC Financial Market Analysis11月24日11月30日) 200844期 总第887期中国银行 全球金融市场部 全球调研2008/11/302022/7/121主 要 内 容上周焦点全球政府救市与央行降息上周回忆及本周展望外汇市场：美元调整，85-90整固后将再上探，强势美元政策或成支撑商品市场：商品市场技术调整仍有向下压力股票市场：股指因经济刺激方案和降息而向上本周数据2022/7/1222焦点：全球政府拯救经济与央行降息美联储6000亿美元资产买入方案，财政部宣布向花旗注资美国联邦储藏理事会(美联储,FED)周二宣布一项规模达6,000亿美元的方

2、案,以买入抵押贷款相关债券和证券,并创立一个规模为2,000亿美元的工具,用来购置消费者贷款支持证券,再次重拳出击支撑美国金融体系。美联储称,将购置高达1,000亿美元由房利美、房贷美和联邦房屋贷款银行(Federal Home Loan Banks)发行的债券,这三家机构均是政府支持企业(GSE)；还将购置多达5,000亿美元由房利美、房贷美和吉利美支持的抵押贷款支持证券(MBS)。美国财政部23日晚间宣布,正向处境艰难的花旗集团投资200亿美元,并采取其他一系列措施助其摆脱困境，财政部持有花旗的优先股。财政部于深夜宣布此举之前,整个周末市场上都弥漫着各种关于如何帮助花旗的传言。财政部称,将

3、与联邦存款保险公司(FDIC)一道为花旗账上约3,060亿美元的贷款和证券提供担保；美国联邦储藏理事会(美联储,FED)已准备好通过提供无追索权贷款,在这些资产面临任何额外风险时提供援助。欧盟执委会通过2,000亿欧元刺激方案欧盟执委会周三通过了一项2,000亿欧元的支出方案，该方案旨在强力提振疲弱的欧洲经济。该方案呼吁各成员国采取有针对性的暂时性财政刺激,总金额将占欧盟国内生产总值(GDP)的1.5%，其中,各成员国的措施将占1,700亿欧元左右或占GDP的1.2%,欧盟和欧洲投资银行的预算约占300亿欧元。该方案要求为遭受沉重打击的欧洲汽车产业提供至少50亿欧元的额外融资,并加速多达63亿

4、欧元的结构性基金支付。欧盟执委会表示,各成员国可以充分利用欧盟预算规定中的灵活性。该方案将在12月份提交给欧盟首脑会议,由欧洲领导人批准。预计欧洲央行12月预计降息50基点。亚洲各国和澳洲政府已承诺拿出数以千亿美元计的资金来刺激经济,政策涉及范围从减税到消费券不等,以减轻全球金融危机对各自经济造成的影响。中国央行大幅降息108个基点，而且三率齐动。欧美面对实业困境，汽车业居首。2022/7/1233上周回忆-外汇市场美元调整，85-90整固后将再上探，强势美元政策或成支撑2022/7/1244主要经济体经济状况与外汇市场2022/7/1255美国经济数据疲弱：消费收入与消费支出10月实际DPI

5、月比增长1%，9月增长缺乏0.1%。实际PCE下降0.5%，9月下降0.4%。居民耐用品消费支出大幅下降，10月增长-6.2%（9月修正后为-0.2%），说明汽车等大型制造业业不景气。数据来源：美国经济分析局。图：实际可支配收入和消费年比增长率2022/7/1266GDP及其构成成份增长率表现出正在筑底数据来源：美国经济分析局。2022/7/1277GDP构成奉献率：私人消费尤其是耐用品消费成下滑主力数据来源：美国经济分析局。2022/7/1288GDP构成奉献率：投资下滑但库存改善数据来源：美国经济分析局。2022/7/1299GDP构成奉献率：净出口和政府消费与投资减缓经济下滑压力数据来源

6、：美国经济分析局。2022/7/121010美国经济数据疲弱：住宅销售美国独幢新屋销售数据来源：美国商务部数据来源：2008 National Association of REALTORS美国成屋销售2022/7/121111美国经济关键看贷款图：所有商业银行所有贷款同比走势数据来源：美联储。2022/7/121212美联储在努力保贷款并降低信贷本钱数据来源：美联储。图：美联储的贷币供给走势2022/7/121313不良率和冲销率或可判断对实体经济的影响图：所有商业银行贷款不良率走势数据来源：美联储。图：所有商业银行冲销率走势2022/7/121414强势美元政策或成美元支撑美元宽幅调整。8

7、5-90整固后将再上探，强势美元政策或成支撑图表来源：文华财经。图：美元贸易加权指数走势2022/7/121515欧元区经济数据好坏参半欧元技术性反弹后回落。图表来源：文华财经。图：欧元兑美元走势2022/7/121616欧元区：9月工业新订单大幅下降3.9%欧元区新工业订单2008年9月月比下降3.9%，8月有比下降1.5%。2008年9月年比下降1.1%。2022/7/121717欧元区失业率10月上升至7.7%，9月为7.6%，2007年10月为7.3%2022/7/121818欧元区其他经济数据2007年欧盟27国效劳贸易盈余增加至841亿欧元，而2006年和2005年分别为685亿欧

8、元和541亿欧元。欧元区11月通胀年率预估为2.1%，10月为3.2%。欧洲央行降息可能性大增。2022/7/121919英国经济数据疲弱英镑技术性反弹，收升1.5373。图表来源：文华财经。图：英镑兑美元走势2022/7/122020英国经济数据：GDP英国第三季度经济萎缩速度为1990年以来最快英国第三季度经济萎缩速度创1990年以来之最,因家庭支出缩减幅度为10多年来最高。统计局证实,第三季度经济较上季萎缩0.5%,令经济增常年率降至0.3%,为1992年以来最低；消费者和制造业受创程度甚于预期；政府支出成为支撑第三季度经济增长的唯一动力；第三季度政府支出增长1.0%；第三季度家庭支出较

9、上季减少0.2%,为1995年第一季度以来最大季度降幅,并且是连续第二季下滑,为1990年代初经济衰退以来首见；第三季度制造业活动指数下调后为较上季下降1.3%,创2001年第四季度以来最低。 2022/7/122121英国经济数据：消费者信心和房价英国11月消费者信心意外小升虽然英国消费者信心11月出现意外上升,但依然守在纪录低位附近。市场研究机构Gfk NOP公布的11月消费者信心指数从前月的负36略上升至负35,和预期的进一步下滑至负38形成鲜明比照,但仍接近8月创下的纪录低点负39；不过消费者对未来一年个人财务状况的看法有所好转,从负12升至负10；它们对家具和电视等大宗商品的热情也有

10、所上升,从负43升至负39。GfK NOP是在11月7-16日进行此项调查的。英国11月房价较上月下降0.4%全英房屋抵押贷款协会(Nationwide Building Society,NBS)周四公布, 英国11月房价较上月下滑0.4%,因信贷危机持续冲击楼市,但该月房价较上年同期降幅略缩小,10月曾创下纪录降幅。Nationwide称,11月房价较去年同期下降13.9%至158,442英镑,降幅超过25,000英镑，10月房价较去年同期下降14.6%,较前月降幅则从初值下滑1.4%上调至下滑1.3%，该数据可能被视为楼市可能在缓慢复苏的迹象,但多数分析师还是预期市场仍将维持一段时间的疲弱

11、,因英国经济陷入1990年代初期以来的首次衰退。2022/7/122222日本重新审视定量宽松货币政策 日元震荡中继续升值之路，套利交易平仓仍在继续？图表来源：文华财经。图：美元兑日元走势2022/7/122323日本经济数据喜忧参半日本10月失业率意外大降日本10月经季节调整失业率意外降为3.7%,低于9月的4.0%,市场原预估为4.2%。日本10月工业生产降幅大于预期日本10月工业生产较上月下滑3.1%,市场原预估中值为萎缩2.5%；11月制造业产出预计下滑6.4%,12月预计萎缩2.9%；日本7-9月工业生产较上季下滑1.3%,为连续第三个季度萎缩。日本经济产业省下调其对工业生产的评估,

12、称产出处于下滑趋势,先前的评估则为产出处于温和下滑趋势。日本11月PMI连续第九个月下滑野村/日本资材管理协会(JMMA)11月PMI经季节调整后降至36.7,低于10月的42.2%，并创此项调查2001年开始进行以来的最低水平。11月产出分项指数则自前一个月的39.7滑落至30.9,创有史以来最大跌幅,并导致该分项指数连续第九个月处于荣枯分水岭50以下。PMI新订单指数自10月的34.5暴挫至11月的27.3。PMI分项指数中的就业指数11月降至42.3%,为2002年3月以来最低,预示消费者信心及国内需求不佳。日本制造业活动连续第九个月萎缩,降至纪录新低。日本经济在今年第三季度陷入衰退,

13、这可能将是日本所经历过的最长一次经济萎缩,因危机压制外界对日本商品的需求。日本大型出口商的主要市场集中在西方及亚洲国家。日本10月企业效劳价格指数(CSPI)较上年同期降幅创五年来最大,因货运本钱大减所致,通胀压力即因而获得舒缓。日本央行公布的数据显示,10月CSPI较上年同期下滑1.4%， 日本10月所有家庭支出降幅大于预期日本10月经物价调整实质所有家庭支出较上年同期减少3.8%,市场原预估中值为下滑3.4%；10月经季节调整所有家庭支出较上月下滑1.4%；10月平均家庭支出为291,504日元(3,060美元)；10月受薪者家庭支出较上年同期减少 6.0%。2022/7/122424上周回忆-商品市场与商品货币2022/7/1225商品市场：初获支撑油价50美元和金价800美元获得初步支撑，因为美元走软。图：美元兑日元走势图表来源：文华财经。2022/7/122626商品市场：坦泰尼克？看美元脸色图表来源：文华财经。图：CRB指数与美元指数走势商品价格：从通胀到通缩的压力2022/7/122727商品货币：加元与澳元仍在寻找方向商品货币仍需看美元脸色。图表来源：文华财经。图：美元兑加元和澳元兑美元走势2022/7/122828上周回忆-股票市场政策刺激股指反弹2022/7/122929股票市场：政策刺激