财务管理利润及利润分配管理ppt课件

1、第十章 收益管理第三节利润分配管理 3.利润分配应处理的四个问题 1何时分配-分配日期确实定 2分配多少-股利支付比率 3分配方式-股利支付方式4现金股利资金来源-股金的筹措 .1依法进展利润分配 2正确处置分配与积累的关系 3同股同权，同股同利4无利不分，资本保全 一、利润分配的内容一利润分配的原那么.二利润分配的工程按照我国的规定，公司利润分配的工程包括：1法定盈余公积金2恣意盈余公积金3股利向投资者分配的利润. 1盈余公积金盈余公积金 从税后净利润中提取构成，用于弥补公司亏损，扩展公司消费运营或者转增为资本。 法定盈余公积金：按税后净利的10%提取，但盈余公积金累计到达公司注册资本的50

2、%时，可不再得提取。恣意盈余公积金：由公司股东会根据需求决议能否计提以及提取的比例。.2股利向投资者分配的利润公司向股东支付股利向投资者分配利润要在提取盈余公积金和公益金之后。“无利不分原那么：股份原那么上应从累计盈利中分派股利，无盈利不得支付股利公司用盈余公积金弥补亏损后，为维护其股票信誉，经过股东大会特别决议，可用盈余公积金支付股利，但支付股利后留存的法定盈余公积金不得少于注册资本的25%。.1被没收财物损失，支付各种税收的滞纳金和罚款 2弥补以前年度的亏损 3提取法定盈余公积金 4提取公益金 5提取恣意盈余公积金 6向投资者分配利润二利润分配的顺序课本P388.可供分配的利润 =本年净利

3、润或亏损+年初未分配利润亏损负数停顿分配；正数后续分配.三股利支付的程序课本P389)股利宣告日股权登记日股利支付日除息日.股利宣告日：公司董事会将股利支付情况予以公告的日期。公告中应宣布每股支付的股利、股权登记期限、除去股息的日期。.股权登记日：有权领取股利的股东有资历登记的截止日期。只需在股权登记日前在公司股东名册上有名的股东，才有权分享股利。除息日：股权登记日后的第一天就是除权日或除息日，这一天购入该公司股票的股东是不同于可以享有上一年度分红的“新股东，不再享有公司此次分红配股。股利支付日：向股东发放股利的日期。. 对于公司股票来说，有普通股与优先股之分，普通股可以获得股利，优先股只能获

4、得优先股息。普通来说，除权日是针对普通股而言的，也称为除权买卖日，是指股权登记日后的第二个买卖日，即从该日开场购买公司普通股票的投资者将不能获得公司上一个宣告日公布的股利。而除息日那么是针对优先股的，也称除息买卖日。由于两者具有一样的内涵，通常将二者统称为除权除息日。 .普通来讲，除息日当天的股市报价就是除息参考价，也即是除息日前一天的收盘价减去每股股息后的价钱。例如，某种股票方案生股派发2元的股息，如除息日前的价钱为每股11元，那么除息日这天的参考报价应是9元(11元2元)。掌握除息日前后股价的这种变化规律，有利于投资者在购买时填报适当的委托价，以有效降低其购股本钱，减少不用要的损失。 .例

5、：假定A公司2021年11月15日发布公告：“本公司董事会在2021年11月15日的会议上决议，本年度发放每股为5元的股利；本公司将于2021年1月2日将上述股利支付给已在2021年12月15日登记为本公司股东的人士。.2021年11月15日为A公司的股利宣告日；2021年12月15日为其股权登记日； 2021年12月16日为其出息日；2021年1月2日那么为其股利支付日。.现金股利负债股利股票股利财富股利(四股利支付方式.1.现金股利：以现金支付的股利，是股利支付的主要方式。必需求有累计盈余而且要有足够的现金。 2 .财富股利 ：以现金以外的资产支付的股利，主要是以公司拥有的其他企业的有价证

6、券作为股利支付给股东。.3.负债股利：公司以负债支付的股利，普通是以公司的应付票据支付给股东。 4.股票股利：公司以增发的股票作为股利支付给股东 目前情况：1、4常用；2、3在我国公司实践中很少用，并非法律所制止。 .一股利无关论1.观念股利无关论以为股利分配对公司的股票价钱市场价值不会产生影响。2.假定不存在个人和公司所得税；不存在股票发行和买卖费用；公司的投资决策不受股利分配的影响；公司的投资者和管理者获得一样的关于未来投资时机的信息。股利无关论描画的是一种完美无缺的、理想的市场，又被称为完全市场实际。二、股利实际.3.结论投资者不关怀公司的股利分配：假设公司留存较多的利润用于再投资，会导

7、致公司股票价钱上升；此时虽然股利较低，需现金那么可出卖其股票。假设公司发放较多的股利，投资者又可用现金再买入一些股票以扩展投资。即投资者对股利和资本利得无偏好。股利支付比率不影响公司的价值：由于投资者不关怀股利分配，因此公司价值完全由其投资的获利才干决议，公司盈余在股利和保管盈余之间的分配并不影响公司的价值。.二股利相关论：以为公司的股利分配对公司的市场价值并非无关而是相关的。主要观念： 1 “在手之鸟实际：用留存收益再投资带给投资者的收益具有很大的不确定性，并且投资风险随着时间的推移将进一步加大。投资者更喜欢现金股利，而不大喜欢将利润留给公司。 (2)股利重要论：信号传送实际股利政策会向市场

8、传送有关公司未来盈利才干的信息3代理实际：股利政策有助于缓解管理者与股东之间，以及股东与债务人之间的代理冲突，相当于是协调股东与管理之间代理关系的一种约束机制三税收效应实际：股利政策不仅与股价相关，而且由于税赋影响，企业应采取低股利政策.三、股利政策股利政策是股份制企业确定股利及与股利有关的事项所采取的方针和战略，其中心是股利支付比率确实定，此外还包括股利分派的时间、方式、程序的选择和确定。.实践生活中不存在无关论所提出的假设，股利分配是在很多制约要素的影响下进展的。主要有：1法律要素 2股东要素3公司的要素4其他要素(一确定股利政策应思索的要素.1、法律要素为了维护债务人和股东的利益，有关法

9、规对企业股利分配通常予以一定的限制。包括：1.资本保全约束。它要求企业发放的股利或投资分红不得来源于原始投资或股本，而只能来源于企业当期利润或留存收益。2.资本积累约束。它要求企业在分配收益时，必需按一定的比例和基数提取各种公积金。另外，它要求在详细的分配政策上，贯彻“无利不分原那么，即当企业出现亏损时，普通不得分配利润。3.偿债才干约束。对股份公司而言，当其支付现金股利后会影响公司归还债务和正常运营时，公司发放现金股利的数额就要遭到限制。4.超额累计利润约束。此约束是为了防止股东避税 .2、股东要素股东出于本身利益的思索，对公司的收益分配产生的影响。包括：1.控制权思索。公司的老股东往往主张

10、限制股利的支付，而情愿较多地保管盈余，以防止控制权旁落他人。2.避税思索。一些高收入的股东出于避税的思索股利收入的所得税高于买卖的资本利得税，往往要求限制股利的支付。3.稳定收入思索。一些股东往往靠定期的股利维持生活，他们要求公司支付稳定的股利，反对留存较多的利润。4.躲避风险思索。在某些股东看来，经过添加留存收益引起股价上涨而获得的资本利得是有风险的，而目前所得股利是确定的，因此他们往往要求较多地支付股利。 .3、公司要素公司出于长期开展与短期运营思索以下要素：盈余稳定情况、资产流动情况、公司举债才干、未来投资时机、筹资本钱、其他要素。4、其他要素包括债务合同限制、通货膨胀约束等。 .1.含

11、义：就是在公司有着良好的投资时机时，根据一定的目的资本构造，测出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的股利与以分配。2.操作步骤：设定目的资本构造确定目的资本构造下投资所需的股东权益数额。最大限制的运用保管盈余来满足投资方案所需的权益资本数额。投资方案所需的权益资本曾经满足后假设有剩余，再将其作为股利发放给股东。3.采用本政策的缘由：为了坚持目的资本构造使加权平均资本本钱最低。1、剩余股利政策 (二股利分配政策.4优点：有利于优化资本构造，降低综合资本本钱，实现企业价值的长期最大化。5缺陷：股利发放额每年随投资时机和盈利程度的动摇而动摇，不利于投资者安排收入与支出，也不利于公司树立

12、良好的笼统。6适用范围：普通适用于公司初创阶段，或公司处于衰退阶段.例：鹰浩公司1997年的税后净利润为1500万元，确定的目的资本构造为：负债资本60%,股东权益资本40%。假设1998年该公司有较好的投资工程，需求投资800万元，该公司采用剩余股利政策。要求计算：(1)可向股东分配的股利(2)为投资该工程还须筹措的负债资金.工程所需权益融资=80045%=360万元向股东分配的股利=2500360=2140万元投资该工程还须筹措的负债资金=80055%=440万元.2、固定或继续增长的股利政策分配方案确实定：将每年发放的股利固定在某一固定程度上，并在较长时期内坚持不变，只需当公司以为未来盈

13、余会显著地、不可逆转地增长时，在提高年股利的发放额。在通胀时期，也应提高股利发放额。.2采用该政策的理由：防止出现由于运营不善而削减股利的情况。 稳定的股利向市场递传公司正常开展的信息，加强投资者对公司的自信心，稳定股票的价钱； 稳定的股利有利于投资者安排股利收入和支出特别是那些对股利高依赖性的股东； 稳定的股利政策能够与剩余股利实际相偏离，但股价除受投资时机和资本构造影响外，还能够遭到股东的心态等多种要素的影响，有时维持稳定的股利程度能够更重要。.股利和盈余脱节优点：缺陷：传送信息。有利于投资者安排股利收入和支出。稳定股票市价。 .(1)分配方案确实定：是公司确定一个股利占盈余的比率，长期按

14、此比率支付股利的政策。(2)理由：使股利与公司盈余严密配合，以表达多盈多分、少盈少分、无盈不分的原那么。3、固定股利支付比率政策 .(3)优点： 使股利与企业盈余严密结合，以表达多盈多分、少盈少分、不盈不分的原那么； 坚持股利与利润间的一定比例关系，表达了投资风险与投资收益的对称性。4缺陷：A.不利于树立公司良好笼统，不利于稳定公司股票价钱，公司财务压力较大； B.缺乏财务弹性； C.确定合理的固定股利支付率难度很大。(5)适用范围：适用于稳定开展的公司和公司财务情况较稳定的阶段.(1)分配方案确实定：公司先采取固定的低股利政策，当公司收益好时，那么另外支付超凡股利。(2)理由：使公司具有较大

15、的灵敏性。使那些依托股利的股东每年至少可获得虽然较低但比较稳定的股利收入。(3)优点：A.具有较大的灵敏性。 B.低正常股利加额外股利政策，既可以维持股利的一定稳定性，又有利于优化资本构造，使灵敏性与稳定性较好地相结合。(4)适用范围公司高速开展阶段 4、低正常股利加额外股利政策.例1：某公司成立于2003年1月1日，2003年度实现的净利润为1000万元，分配现金股利550万元，提取盈余公积450万元所提盈余公积均已指定用途。2004年实现的净利润为900万元不思索计提法定盈余公积的要素。2005年方案添加投资，所需资金为700万元。假定公司目的资本构造为自有资金占60%，借人资金占40%。

16、要求：1在坚持目的资本构造的前提下，计算2005年投资方案所需的自有资金额和需求从外部借入的资金额。2在坚持目的资本构造的前提下，假设公司执行剩余股利政策。计算2004年度应分配的现金股利3在不思索目的资本构造的前提下，假设公司执行固定股利政策，计算2004年度应分配的现金股利、可用于2005年投资的留存收益和需求额外筹集的资金额。4不思索目的资本构造的前提下，假设公司执行固定股利支付率政策，计算该公司的股利支付率和2004年度应分配的现金股利。5假定公司2005年面临着从外部筹资的困难，只能从内部筹资，不思索目的资本构造，计算在此情况下2004年度应分配的现金股利。 .1答案：所需的自有资金

17、数额=70060%=420万元外部借入的资金额=70040%=280万元2答案：在坚持目的资本构造的前提下，执行剩余股利政策：2004年度应分配的现金股利=净利润-2005年投资方案所需的自有资金额=900-420=480万元3答案：在不思索目的资本构造的前提下，执行固定股利政策：2004年度应分配的现金股利=上年分配的现金股利=550万元可用于2005年投资的留存收益=900-550=350万元2005年投资需求额外筹集的资金额=700-350=350万元4答案：在不思索目的资本构造的前提下，执行固定股利支付率政策：该公司的股利支付率=550/1000100%=55%2004年度应分配的现金

18、股利=55%900=495万元5答案：由于公司只能从内部筹资，所以05年的投资需求从04年的净利润中留存700万元，所以2004年度应分配的现金股利=900-700=200万元 .例2.A公司目前发行在外的股数为1000万股，该公司的产品销路稳定，拟投资1200万元，扩展消费才干50%。该公司想要维持目前50%的负债比率，并想继续执行10%的固定股利支付率政策。该公司在2004年的税后利润为500万元，要求：该公司2005年为扩展上述消费才干必需从外部筹措多少权益资金? .留存收益=5001-10%=450万元工程所需权益融资=12001-50%=600万元外部权益融资=600-450=150

19、万元 .1、股票股利：股票股利不会对公司股东权益总额产生影响，但会发生资金在各股东权益工程间的再分配。发放股票股利后，假设盈利总额不变，会由于普通股股数添加而引起每股盈余和每股市价下降；但又由于股东所待股份的比例不变，每位股东所持股票的市场价值总额仍坚持不变。 发放股票股利的优点主要有：1节约公司的现金；2股票变现才干强、易流通，股东乐于接受；3可传送公司未来运营绩效的信号，加强投资者对公司未来的自信心；4便于今后配股融通更多的资金和刺激股价。不影响：资产、负债、一切者权益总额股东持股比例影响：股数添加，每股利润、每股市价能够下降股东权益内部构造变化：股本添加添加的股数每股面值，未分配利润减少

20、添加的股数每股市价，资本公积添加添加的股数每股市价添加的股数每股面值 五、股票股利、股票分割、股票回购(一股票股利.发放股票股利后，假设盈利总额不变，会由于普通股股数的添加而引起EPS和每股市价的下降；但由于股东所持股份比例不变，故每个股东所持股票的市价总额仍坚持不变。.1.含义：股票分割又称拆股，是公司管理当局将其股票分割或拆细的行为。2.对公司的影响：股票分割对公司的资本构造和股东权益不会产生任何影响，普通只会使发行在外的股票总数添加，每股面值降低，并由此引起每股收益和每股市价下跌，而资产负债表股东权益各账户的余额都坚持不变，股东权益总额也维持不变。3.股票分割的作用1有利于促进股票流通和

21、买卖；2有助于公司并购政策的实施，添加对被并购方的吸引力；3能够添加股东的现金股利，使股东感到称心；4有利于加强投资者对公司的自信心。(二股票分割.股票股利和股票分割的一样点：不影响资产、负债、一切者权益总额不影响股东持股比率和股东所持有的股票的市场价值都会使股数添加，每股收益和每股市价下降区别：发放股票股利不影响股票面值；股票分割会使每股面值降低发放股票股利会改动股东权益内部构造，但股票分割不会影响股东权益内部构造.原来普通股股东权益股本（1000万股，面值为10元）资本公积留存收益股东权益10000万元20000万元70000万元100000万元分配100%股票股利股本（2000万股，面值

22、为10元）资本公积留存收益股东权益 1:2股票分割股本（2000万股，面值为5元）资本公积留存收益股东权益某公司现有股本1000万股每股面值为10元，资本公积20000万元，留存收益70000万元，股票市价为每股30元。现按100%的股利支付率发放股票股利及按1:2进展股票分割对公司股东权益的影响如表9-2所示。表9-2股票股利与股票分割.原来普通股股东权益股本（1000万股，面值为10元）资本公积留存收益股东权益10000万元20000万元70000万元100000万元分配100%股票股利股本（2000万股，面值为10元）资本公积留存收益股东权益 20000万元40000万元40000万元1

23、00000万元 1:2股票分割股本（2000万股，面值为5元）资本公积留存收益股东权益10000万元20000万元70000万元100000万元某公司现有股本1000万股每股面值为10元，资本公积20000万元，留存收益70000万元，股票市价为每股30元。现按100%的股利支付率发放股票股利及按1:2进展股票分割对公司股东权益的影响如表9-2所示。表9-2股票股利与股票分割.股本按面值添加：10000+100010=20000万元资本公积按照差额添加：20000+100020=40000万元留存收益按市价减少：70000-100030=40000万元 .1、含义与方式：是指股份公司出资将其发

24、行流通在外的股票以一定价钱购回予以注销或作为库存股的一种资本运作方式。方式主要有三种：一是在市场上直接购买；二是向股东标购；三是与少数大股东协商购买。2、动机 1提高财务杠杆比例，改善企业资本构造；2满足企业兼并与收买的需求；3分配企业超额现金；4满足认股权的行使；5在公司的股票价值被低估时，提高其市场价值；6去除小股东；7稳定内部人控制位置。(三股票回购.3、应思索的要素1股票回购的节税效应；2投资者对股票回购的反响； 3股票回购对股票市场价值的影响； 4股票回购对公司信誉等级的影响。4、负效应1股票回购需求大量资金支付回购的本钱，易呵斥资金紧缺，资产流动性变差，影响公司开展后劲；2回购股票

25、能够使公司的发起人股东更注重创业利润的兑现，而忽视公司长久的开展，损害公司的根本利益； 3股票回购容易导致内幕支配股价。.股本-普通股（每股面值2元，200万股）400万元资本公积金 160万元未分配利润 840万元所有者权益合计1400万元例.某公司本年实现的净利润为2500万元，资产合计2800万元，公司股票的每股现行市价为35元。年终利润分配前的股东权益工程资料如下 ：要求：计算回答下述互不相关的问题1方案按每10股送1股的方案发放股票股利，股票股利的金额按现行市价计算，计算完成这一分配方案后的股东权益各工程数额。 .1答案：发放股票股利后的普通股股数=2001+10%=220万股发放股

26、票股利后的普通股股本=2220=440万元发放股票股利后的未分配利润=840-3520=140万元发放股票股利后的资本公积金=160+35-220=820万元 .股本-普通股（每股面值2元，200万股）400万元资本公积金 160万元未分配利润 840万元所有者权益合计1400万元例.某公司本年实现的净利润为2500万元，资产合计2800万元，公司股票的每股现行市价为35元。年终利润分配前的股东权益工程资料如下 ：要求：计算回答下述互不相关的问题2方案按每10股送1股的方案发放股票股利，股票股利的金额按现行市价计算，并按发放股票股利前的股数派发每股现金股利0.2元，。计算完成这一分配方案后的股

27、东权益各工程数额 .2方案按每10股送1股的方案发放股票股利，股票股利的金额按现行市价计算，并按发放股票股利前的股数派发每股现金股利0.2元，。计算完成这一分配方案后的股东权益各工程数额。答案：2发放股票股利后的普通股股数=2001+10%=220万股发放股票股利后的普通股股本=2220=440万元发放股票股利后的资本公积金=160+35-220=820万元现金股利=2000.2=40万元利润分配后的未分配利润=840-3520-40=100万元 .股本-普通股（每股面值2元，200万股）400万元资本公积金 160万元未分配利润 840万元所有者权益合计1400万元例.某公司本年实现的净利润

28、为2500万元，资产合计2800万元，公司股票的每股现行市价为35元。年终利润分配前的股东权益工程资料如下 ：要求：计算回答下述互不相关的问题3如假设按1股换2股的比例进展股票分割，计算股东权益各工程数额、普通股股数。 .3如假设按1股换2股的比例进展股票分割，计算股东权益各工程数额、普通股股数。答案：3股票分割后的普通股股数=2002=400万股股票分割后的普通股股本=1400=400万元股票分割后的资本公积金=160万元股票分割后的未分配利润=840万元 .一单项选择题1.以下说法不正确的选项是 。A.处于运营收缩的公司，由于资金短缺，因此多采取低股利政策B.在通货膨胀时期公司股利政策往往

29、偏紧C.盈余不稳定的公司普通采取低股利政策D.举债才干弱的公司往往采取较紧的股利政策 2.主要依托股利维持生活的股东最赞成的公司股利政策是 。A.剩余股利政策 B.固定或继续增长的股利政策C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加额外股利政策 . 1.【正确答案】A 【答案解析】处于运营收缩的公司，资金的需求量不大，因此多采取高股利政策，以防止呵斥资金的闲置。 2.【正确答案】B 【答案解析】主要依托股利维持生活的股东，往往要求支付稳定的股利，选项A、C 的股利都不稳定，不是答案；选项B的股利稳定性要高于选项D，因此，B是答案。.3.关于股利分配政策，以下说法不正确的选项是 。A.剩余股利分配政

30、策能充分利用筹资本钱最低的资金资源，坚持理想的资本构造B.固定或继续增长的股利政策有利于公司股票价钱的稳定C.固定股利支付率政策表达了风险投资与风险收益的对等D.低正常股利加额外股利政策不利于股价的稳定和上涨 4.某公司现有发行在外的普通股100万股，每股面额1元，资本公积100万元，未分配利润800万元，股票市价20元；假设按10%的比例发放股票股利并按市价折算，公司资本公积的报表列示将为 万元。A.100 B.190 C.290 D.300 . 3.【正确答案】D 【答案解析】低正常股利加额外股利政策可以加强股东对公司的自信心，有利于稳定股票的价钱。 4.【正确答案】C 【答案解析】股本按

31、面值添加110010%=10(万元)；未分配利润按市价减少2010010%=200(万元)；资本公积按差额添加200-10=190(万元)，资本公积的报表列示数额190+100=290(万元)。 .5.某股份公司目前的每股收益和每股市价分别为2.4元和24元，现拟实施10送2的送股方案，假设盈利总额不变，市盈率不变，那么送股后的每股收益和每股市价分别为 元。A.2和20 B.2.4和24 C.1.8和18 D.1.8和22 6.公司董事会将有权领取股利的股东有资历登记截止日称为 。A.股利宣告日 B.股利支付日 C.股权登记日 D.除息日 .5.【正确答案】A 【答案解析】由于盈利总额不变，所

32、以，送股后的每股收益目前的每股收益/1送股比例2.4/120%2元；由于市盈率不变，所以，送股后的市盈率送股前的市盈率24/2.410，因此，送股后的每股市价10220元。 6.【正确答案】C 【答案解析】有权领取股利的股东有资历登记截止日称为股权登记日。.7.公司采用剩余股利政策进展利润分配的根本理由是 。A.稳定股东各年收益B.表达风险投资与风险收益的对等C.使公司利润分配灵敏性较大 D.降低加权平均资本本钱 8.企业在分配收益时，必需按一定比例和基数提取各种公积金，这一要求表达 。A.资本保全约束 B.企业积累约束 C.债务合同约束 D.超额累积利润约束 . 7.【正确答案】D 【答案解

33、析】公司采用剩余股利政策进展利润分配的根本理由是为了坚持理想的资本构造，使加权平均资金本钱到达最低。 8.【正确答案】B 【答案解析】企业积累要求企业必需先按照净利润的一定比例提取法定盈余公积金。.1.以下说法不正确的选项是 。A.只需本年净利润大于0，那么就可以进展利润分配B.只需可供分配利润大于0，那么必需提取法定公积金C.不存在用公积金支付股利的能够D.提取公积金的基数是本年的税后利润 1。ABCD 【答案解析】 1假设可供分配的利润为负数，那么不能进展后续分配。所以，A的说法不正确；2当公积金累计额到达公司注册资本的50%时，可不再继续提取。所以， B的说法不正确；3假设公司用盈余公积金抵补亏损以后，经过股东大会特别决议，也可用盈余公积金支付股利。所以，C的说法不正确；4提取公积金的基 数不一定是本年的税后利润，还能够是可供分配的利润。因此，D的说法不正确。 .2.股利支付的方式包括 。A.现金股利 B.财富股利 C.负债股利 D.