5国际收支与内外均衡

1、金融学（国家级精品课程）本章学习要求掌握国际收支的含义及其失衡的原因、影响和调节；掌握调节政策的原理及搭配第五章 国际收支与内外均衡1金融学（国家级精品课程）本章简介国际收支，主要介绍国际收支的含义，国际收支平衡表的主要内容以及国际收支失衡的原因、影响和调节。国际收支失衡的市场调节机制；国际收支失衡的政策调节；国际收支失衡的国际调节 第六章 国际收支与内外均衡2金融学（国家级精品课程）第一节 国际收支（一）国际收支 1、国际收支的概念 是指一国或地区居民与非居民在一定时期内全部经济交易的货币价值之和，它是以交易为基础的。 理解：既包括贸易收支和非贸易收支，也包括资本的输出输入；既包括已实现外汇

2、收支的交易，也包括尚未实现外汇收支的交易。一、 国际收支与国际收支平衡表32、国际收支的根本特征第一，国际收支是一个宏观的概念。与一国或地区相对应第二，国际收支是一个流量概念。它与一定的报告期相对应，一般以一年为报告期第三，国际收支所反映的内容是以货币记录的经济交易第四，国际收支不再以支付为基础，而是以交易为基础第五，国际收支记录的经济交易必须是本国居民与非居民之间发生的经济交易第六，国际收支是一个事后的概念4经济交易经济交易：经济价值从一个经济单位向另一个经济单位的转移。包括交换，转移，移居，其他根据推论而存在的交易。交换：转移： 一经济体的居民向另一经济体的居民提供一项经济价值而得到对方价

3、值相等的回报。 一经济体的居民向另一经济体的居民提供一项经济价值而未得到任何回报。包括：52010-07-30 00:50:00来源: 中国新闻网 (北京) 中国审计署公告指出，截至7月9日，中央及青海省财政共安排抗震救灾资金73.02亿元人民币，接收社会各界捐赠款物106.57亿元。 在社会捐赠的106.57亿元的款物中，境内捐赠102.85亿元，港澳台地区捐赠2.73亿元，国际组织和海外华侨等国外捐赠0.99亿元。玉树地震捐款审计 6中国援助非洲国家究竟多少 7中国呼吁各会员国切实履行缴纳联合国会费义务 中央政府门户网站 2010年10月22日 来源：新华社 中国常驻联合国副代表王民21日

4、在联大负责行政和预算事务的第五委员会会议上发言，呼吁联合国各会员国切实履行缴纳联合国会费的义务，以实际行动改善联合国的财政状况。 目前联合国会费的欠缴款项，特别是维和未缴摊款主要集中在少数几个兴旺国家。作为一个人均收入较低的开展中国家，中国也同样面临着全球经济、金融危机的影响以及各种自然灾害给本国财政造成的困难，但中国仍以实际行动履行了对联合国的财政义务。截至目前，中国已全额缴纳了正常预算会费、两个国际刑庭的摊款、根本建设总方案摊款，大局部维和摊款，共计亿美元，并将克服困难，争取在年底前缴纳本年度的其他维和摊款。 8其他根据推论而存在的交易：经济交易包括：移居： 一个人把住所从一个经济体搬迁到

5、另一个经济体的行为。 有时实际流动并未发生，但根据推论存在也应记录，如海外直接投资者收益的再投资。国际收支的涵义涉及的几组根本概念：9国际收支的涵义涉及的几组根本概念：存量与流量 国际收支与国际投资头寸国际收支是一个流量概念、时期概念，反映一段时间内增减变动的数额。 国际投资头寸是一个存量概念，是指在某一时点上一经济体对世界其他地方的资产和负债的价值和构成。10国际收支的涵义涉及的几组根本概念：居民与非居民居民：在一国的经济领土内具有一定的经济利益中心的机构单位(居住一年以上)包括（1）家庭和组成家庭的个人 （2）法定的实体和社会团体居民与非居民的划分是以居住地为标准11国际收支的涵义涉及的几

6、组根本概念：居民与非居民经济领土：一国政府所管辖的地理领域+该国的天空、水域和邻近水域下的大陆架+该国在世界其他地方的飞地（飞地是明确划分的地区，如大使馆、领事馆、军事基地、科学站、信息或移民办事处、援助机构等，经所在国政府正式同意由本国政府拥有或租用，用于外交、军事、科学或其他目的） 12国际收支的涵义涉及的几组根本概念：居民与非居民具有一定的经济利益中心：是指该单位在某国的经济领土内在一年或一年以上的时间中已经大规模地从事经济活动或交易，或方案如此行事。根据以上定义，旅游者、留学生和病人为所在经济体的非居民，外来长期工作者为所在经济体的居民，驻外使领馆人员、驻外军事人员属所在经济体的非居民

7、；企业是其从事经济活动所在地的居民；非赢利团体和政府是所在国的居民；国际组织是任何国家的非居民。13国际收支的涵义涉及的几组根本概念：居民与非居民我国自1996年1月1日起实施的国际收支统计申报方法第三条规定：“中国居民，是指： （1）在中国境内居留一年以上的自然人，外国及香港、澳门、台湾地区在境内的留学生、就医人员、外国驻华使馆领馆外籍工作人员及其家属除外 （2）中国短期出国人员（在境外居留时间不满一年）、在境外留学人员、就医人员及中国驻外使馆工作人员及家属 14国际收支的涵义涉及的几组根本概念：居民与非居民我国自1996年1月1日起实施的国际收支统计申报方法第三条规定：“中国居民，是指：

8、（3）在中国境内依法成立的企业事业法人（含外商投资企业及外资金融机构）及境外法人的驻华机构（不含国际组织驻华机构、外国驻华使馆领馆） （4）中国国家机关（含中国驻外使馆领馆）、团体、部队 15国际收支平衡表（Balance of Payments Statement）又称为国际收支帐户,是指将国际收支按照特定帐户分类,根据一定的原则用会计方法编制出来的报表具体地说，是指按照复式簿记原理，以某一特定货币为计量单位，运用简明的表格形式总括地反映一经济体（一般指一国家或地区）在特定时期内与世界其他经济体间发生的全部经济交易的统计报表（二）国际收支平衡表16（二）国际收支平衡表1、国际收支平衡表的记帐

9、原理 “有借必有贷，借贷必相等的复式簿记的原理 具体记录方法：资产增加记借方，资产减少记贷方；负债增加记贷方，负债减少记借方。 借方 贷方 资产增加 资产减少 负债减少 负债增加 17国际收支平衡表记帐的经验法则：但凡引起本国从国外获得货币收入的经济交易记入贷方；但凡引起本国向国外进行货币支出的经济交易记入借方，而这笔货币收入或支出本身则记入相反的借方或贷方 但凡引起外汇供给的经济交易记入贷方； 但凡引起外汇需求的经济交易记入借方 18国际收支平衡表（国际货币基金组织1993年第五版）帐户借方贷方一、经常帐户（Current Account）货物（Goods）服务（Service）收入（Inc

10、ome）经常转移（Current Transfer）二、资本和金融帐户（Capital and Financial Account）资本帐户（Capital Account）金融帐户（Financial Account）直接投资（Direct Investment）证券投资（Portfolio Investment）其他投资（Other Investment）储备资产（Reserve Assets）外汇储备（Foreign Currency Reserve）黄金储备（Gold Reserve）特别提款权（SDRs）储备头寸（Reserve Position in IMF）其他资产（Other

11、Assets）三、错误与遗漏（Errors and Omissions Account）192、国际收支平衡表的主要内容（1）经常项 目货物服务收入经常转移一般商品进出口运输服务、旅游、通讯服务、金融服务、计算机和信息服务等a一国居民出境工作而得到的薪酬；b一国居民境外进行各种投资所得的收入与支出a政府间的经济援助、捐赠、战争赔偿b个人之间、非政府机构之间或团体之间诸如侨汇、继承、捐赠、资助性汇款等转移项目202、国际收支平衡表的主要内容（2）资本与金融项目资本项目金融项目直接投资证券投资其它投资储备资产资本转移非生产、非金融资产的收买和放弃货币黄金、外汇资产、特别提款权、在IMF的储备头寸及

12、其它债权捐赠国向非居民或非居民向受赠国政府提供的现金或实物形式的涉及固定资产所有权变更的投资赠予土地和地下资产等非生产性有形资产和无形资产的交易绿地投资、并购、利润再投资等股票、债券等“间接投资”贸易信贷、贷款、货币和存款、其他资产和负债等21国际收支平衡表的主要内容1、经常帐户：经常帐户指记录实际资源在一国和他国之间的转移的帐户，包括进出口货物、输入输出的效劳、对外应收及应付的收益，以及在无同等回报的情况下，与其他国家或地区之间发生的提供或接受经济价值的经常转移 （按标准构成讲解）货物和效劳货物：记录商品的进出口借方：进口总额贷方：出口总额221、经常帐户：货物和效劳效劳：记录效劳的输出入借

13、方：效劳的输入贷方：效劳的输出收入：生产要素的国际流动引起的要素报酬收支劳动力的国际流动资本的国际流动国际收支平衡表的主要内容231、经常帐户：收入：职工报酬：包括个人在非居民经济体为该经济体居民工作而得到的现金或实物形式的工资、薪水和福利 借方：本国雇佣外国季节工人、边境工人而支付的工资、薪金和其他报酬贷方：本国季节工人、边境工人受雇在国外工作而获得的工资、薪金和其他报酬三、国际收支平衡表的主要内容241、经常帐户：收入：投资收入：指居民与非居民之间有关金融资产与负债的收入与支出，包括有关直接投资、证券投资和其它投资所得收入与支出 借方：本国资产被外国居民所购置或持有而支付的利润、股息、红利

14、、利息等贷方：本国居民因购置或持有外国资产而获得的利润、股息、红利、利息等三、国际收支平衡表的主要内容251、经常帐户：经常转移：单方面进行的不需要等价归还的价值转移（除资本转移以外的转移）借方：本国对外国的转移 贷方:外国对本国的转移三、国际收支平衡表的主要内容26GDP被中国超过 日本外相称再援华得不到国民理解 2011年03月03日 07:02 来源：新京报 作者：张乐 27282、资本与金融帐户（1）资本帐户记录资产所有权在国际间的流动的帐户包括资本工程项下的资本转移、非生产、非金融资产交易以及其他所有引起一经济体对外资产和负债发生变化的金融工程 资本帐户反映资产在居民与非居民之间的转

15、移，由资本转移和非生产、非金融资产交易两局部组成 三、国际收支平衡表的主要内容29资本转移：主要包括涉及与固定资产的取得与放弃相联系的或以其为条件的资金转移； 固定资产所有权的转移；债权人不索取任何回报而取消的债务（1）资本帐户资本转移指涉及固定资产所有权的变更及债权债务的减免等导致交易一方或双方资产存量发生变化的转移工程 三、国际收支平衡表的主要内容30（1）资本帐户指与商品和劳务的生产相关但本身却不能被生产出来的有形资产（如土地和地下资源等）及非生产性的无形资产（如商标、专利权、版权等）在一国和他国之间的交易非生产、非金融资产交易：借方：收买贷方：放弃2、资本与金融帐户三、国际收支平衡表的

16、主要内容31It is necessary to distinguish between the use of such assets (as patents, copyrights, trademarks, franchises, etc. ） (recorded under services-royalties and license fees) and the purchase or sale of assets (recorded in the intangible assets category of the capital account) if data are availabl

17、e.注：32（2）金融帐户：记录资本的流出入借方：资本的流出贷方：资本的流入2、资本与金融帐户反映居民与非居民之间投资与借贷的增减变化的帐户，由直接投资、证券投资、其它投资和储藏资产等四局部构成 国际收支平衡表的主要内容332、资本与金融帐户直接投资：一个经济体的居民单位（直接投资者）对另一个经济体的居民单位（直接投资企业）的永久利益。形式：直接设立工厂企业；收购国外已有工厂企业（购股10%25%以上）；收益的再投资。 （2）金融帐户：国际收支平衡表的主要内容34注：依据是否有海外企业实际经营管理权划分：国际直接投资与国际间接投资国际直接投资FDI：指投资者参与外国企业的生产经营活动，拥有实际

18、的管理权、控制权的投资方式国际间接投资FI或FPEI：指通过购置外国的公司股票、公司债券、政府债券、衍生证券等金融资产，依靠股息、利息及买卖差价来实现资本增值的投资方式35Direct investment enterprise is defined in BOP Manual as an incorporated or unincorporated enterprise in which a direct investor, who is resident in another economy, owns 10 percent or more of the ordinary shares o

19、r voting power (for an incorporated enterprise) or the equivalent (for an unincorporated enterprise).注：36“气氛很剧烈，股民很冲动。现场出现了好几拨投资人强烈反对的声浪。这是我见过的最热闹的股东大会。 2008年3月5日，各方瞩目的中国平安08年第一次临时股东大会在深圳召开，一位全天在现场的证券公司研究员如此描述现 场情景。当天会议以超过92的赞 成率，有惊无险地通过了中国平安 近1300亿元的再融资方案。 37注：2008年1月21日，中国平安发布公告，公司将向不特定对象公开发行12亿股A

20、股方案的决议。公告显示，增发A股的发行价格不低于公告招股意向书前20个交易日的公司A股股票均价或前1个交易日的A股股票均价。当日，中国平安公告前一交易日的股价为98.1元，而3个月之前，中国平安股价曾一度高达149.28元。如果以100元的价格计算，最多将募集资金1200亿元。另外，公司还将发行规模不超过人民币412亿元的可转债。累计募集资金约1600亿元，这是A股市场当时最高的融资规模。 382、资本与金融帐户间接投资：指在证券市场上购置他国政府发行的债券、企业发行的中长期债券以及股票所进行的投资 （2）金融帐户：其他投资：长短期贸易信贷、贷款、货币和存款，以及应收帐款和应付帐款等是一个剩余

21、工程，包括所有直接投资、证券投资或储藏资产未包括的金融交易 国际收支平衡表的主要内容392、资本与金融帐户储藏资产：一国政府所持有的用于弥补国际收支赤字或维持汇率稳定的国际间可接受的一切资产（2）金融帐户：一国储藏资产的增减变动对一国的货币政策和汇率政策影响很大，因此各个国家通常将储藏资产单列出来，叫做储藏帐户或平衡帐户。3、储藏帐户国际收支平衡表的主要内容40各国的平衡表都有此帐户。由于记录时会有一些统计误差，因此通常设置“净误差与遗漏工程进行平衡4、错误与遗漏：当所有的经济交易记录后是借方余额，则“净误差与遗漏出现在贷方；若是贷方余额，则记录在“净误差与遗漏帐户的借方为了使国际收支平衡表借

22、方和贷方平衡而人为设立的一种平衡工程 国际收支平衡表的主要内容41联合国反腐败公约和中美关于刑事司法协助协定 误差与遗漏 ?深圳安远董事长陈族远向胡星行贿3200万元，全部是现金，用越野车来拉 42记帐实例 例2：中国向美国出口商品8万，货款购置美国的国库券以增加储藏。借：储藏资产 8万 贷：货物 8万例1：中国向科威特提供通讯效劳3万，科威特以等价的石油支付报酬。借：货物 3万 贷：效劳 3万国际收支平衡表的主要内容43例3：中国从日本进口商品12万，货款用中行在东京三菱银行的存款支付。借：货物 12万 贷：其他投资 12万记帐实例例4：中国向索马里援助5万的药品。 借：经常转移 5万 贷：

23、货物 5万例5：中国向德国出口商品10万，延期收款。 借：其他投资 10万 贷：货物 10万44上述交易在中国国际收支平衡表上记载为：（单位：万美元） 借方 贷方 差额 一、经常工程 6 1、货物与效劳 （1）货物 123 1085 8 （2）效劳 3 3 2、收入 3、经常转移 5 545上述交易在中国国际收支平衡表上记载为：（单位：万美元） 二、资本和金融工程 6 1、资本 2、金融工程 （1）直接投资 （2）债券投资 （3）其他投资 10 12 2 （4）储藏资产 8 8 合 计 38 38 046二、国际收支分析（一）国际收支平衡与失衡 会计意义的平衡与经济意义的平衡。 按照交易目的和

24、动机： 自主性交易（autonomous transactions）：个人或企业基于商业（利润）动机或其他考虑而独立发生的交易。产生的外汇收支并不必然相等，由此可能导致对外汇的超额需求或供给事前交易。 补偿性交易（compensatory transactions）：调节性交易（accommodating transactions），一国政府为弥补自主性交易收支不平衡，维持汇率稳定而进行的融通性交易事后交易。47 是否平衡就是看自主性交易所引起的借贷方金额是否相等。 自主性交易的借方金额贷方金额：平衡 自主性交易的借方金额贷方金额，借方余额：赤字 自主性交易的借方金额贷方金额，贷方余额：盈余4

25、8金融学（国家级精品课程） 几个相关概念： “国际收支平衡与“国际收支失衡； “国际收支顺差与“国际收支逆差； “国际收支盈余与“国际收支赤字。二、国际收支分析49因：平衡表的借方之和贷方之和 即：综合差额储藏资产增减额0故：经常工程 资本与金融 误差 储藏资产 0差 额 工程差额 与遗漏 增减额 由此可得出：综合差额（储藏资产增减额） 国际收支恒等式50三、国际收支失衡的判定 （一）账面平衡与实际平衡（二）国际收支帐户分析按照人们的传统习惯和国际货币基金组织的做法，国际收支的不平衡可通过以下四种口径来衡量：贸易收支差额经常帐户收支差额 资本和金融帐户差额综合帐户差额51（二）国际收支帐户分析

26、因为国际收支平衡表是按照复式簿记的原理进行记录的，因此，当所有的经济交易记入后，其借贷方金额是相等的，净差额为零。但对于每一个工程或帐户来说还是有余额的，其差额叫做局部差额国际收支帐户分析就是对这些局部差额进行分析在国际收支平衡表的一个帐户与下一帐户之间划一水平直线，水平线之上帐户的贷方和借方的净差额就是一国的国际收支状况1、分析方法5253545556贸易差额（贸易平衡值）TB 货物出口进口传统上通常以贸易余额来反映一国国际收支状况，主要是因为：贸易收支占一国国际收支很大比例；易于收集，能较快获得数据；反映一国产品国际竞争力、产业结构及自我创汇能力。主要的局部差额有以下几个：2、差额分析57

27、58592010年-2011年我国贸易差额2011年08月177.592011年07月305.272011年06月222.232011年05月129.992011年04月112.72011年03月-1.692011年02月-77.72011年01月58.862010年12月126.082010年11月222.942010年10月268.062010年09月165.632010年08月197.562010年07月285.442010年06月201.862010年05月194.492010年04月14.12010年03月-74.082010年02月73.372010年01月139.660经常工程差

28、额（经常工程平衡值）（CA） 经常工程贷方之和经常工程借方之和贸易余额+无形贸易余额（包括效劳帐户余额和收入帐户余额）+经常转移帐户余额反映实际资源在一国和他国之间的转移，记录一旦发生就不会逆转的交易，是反映一国国际收支状况的最好指标。2、差额分析61综合差额（全面平衡值） 经常工程差额资本与金融工程差额 误差与遗漏 通常以综合差额来衡量国际收支对一国储藏造成的压力 2、差额分析62资本和金融帐户余额（KA）注：（含储藏资产账户的）资本和金融帐户余额与经常帐户余额的关系： CA+KA=0，当CA0时，KA0，即有净的资本流入为经常帐户赤字融资资本和金融帐户为经常帐户赤字融资的机制错误与遗漏帐户

29、余额-（经常帐户余额+ （不含储藏资产账户的）资本和金融帐户余额+储藏帐户余额）2、差额分析63融资存在制约：若不能吸引资金流入，则需动用储藏融资，但储藏是有限的；即使可吸引资金流入，短期资金则不稳定，长期资金稳定但债务负担沉重资本流动有自己独立的运动规律，并非被动为经常帐户赤字融资有可能导致恶性循环：债务积累利息支出 经常帐户恶化需注意的问题:64因：平衡表的借方之和贷方之和 即：综合差额储藏资产增减额0故：经常工程 资本与金融 误差 储藏资产 0差 额 工程差额 与遗漏 增减额 由此可得出：综合差额（储藏资产增减额） 3、国际收支恒等式65联合国反腐败公约和中美关于刑事司法协助协定 ?错误

30、与遗漏帐户余额-（经常帐户余额+资本和金融帐户余额+储藏帐户余额）662008年中国国际收支平衡表1672008年中国国际收支平衡表2项 目差 额贷 方借 方682008年中国国际收支平衡表3项 目差 额贷 方借 方69成克杰洗钱花了一千万 成克杰利用其职务便利，单独或与李平共同收受贿赂款物合计人民币4109万余元。全部受贿所得除由李平支付给帮助其转款、提款的香港商人K老板人民币1150万元外，其余都按照成克杰和李平的事先约定，由李平存入境外银行。70误差与遗漏年，中国正式成为联合国反腐败公约的缔约国。 我国已同多个国家签订了双边引渡条约，与个国家签订了司法协助条约。最高人民检察院已与个外国司

31、法、检察机关签署了个双边合作协议或合作谅解备忘录。 目前，中国办理的司法协助案件已涉及到泰国、韩国、新加坡、俄罗斯、荷兰、美国、加拿大、澳大利亚等数十个国家。71（三）国际收支失衡的判定标准按交易动机界定国际收支差额一般指自主性交易的差额国际收支差额为零时，称为国际收支平衡国际收支平衡是指自主性交易的借贷双方相等，不需要补偿性交易来弥补国际收支失衡是指自主性交易发生逆差或顺差，需要用补偿性交易来弥补 国际收支逆差：自主性收入自主性支付72以综合差额0 为标准或：储藏资产增减额0（三）国际收支失衡的判定标准IMF关于国际收支失衡的界定国际收支失衡时，如线之上帐户的借贷净差额为正数，即贷方总额大于

32、借方总额，称国际收支状况为盈余或顺差(Surplus)；如为负数，即贷方总额小于借方总额，则称国际收支状况为赤字或逆差(Deficit)73局部差额： 1、贸易余额=货物出口-进口（TB） 2、经常帐户余额=贸易余额+无形贸易余额（包括效劳帐户余额和收入帐户余额）+经常转移帐户余额（CA） 3、资本和金融帐户余额（KA） 4、综合差额=经常工程差额资本与金融工程差额误差与遗漏 =储藏帐户余额（总差额）（OB） 错误与遗漏帐户余额-（经常帐户余额+ （不含储藏资产账户的）资本和金融帐户余额+储藏帐户余额）741999年中国国际收支平衡表简表 单位：亿美元项目差额贷方借方一、经常帐户1562344

33、2188A、货物36219471585B、服务-75237312C、收入-180106286D、经常转移4954575二、资本和金融帐户76917841A、资本帐户-0.2500.25B、金融帐户76.25917840.751、直接投资370410402、间接投资-112.7518130.753、其他投资-181489670三、误差与遗漏-1470147四、储备资产增减变动-851398总额0+3274-32741999年中国国际收支平衡表简表（续） 单位：亿美元762008年中国国际收支平衡表1772008年中国国际收支平衡表2项 目差 额贷 方借 方782008年中国国际收支平衡表3项 目

34、差 额贷 方借 方79 根据时间标准进行分类，可分为静态失衡和动态失衡 根据国际收支的内容，可分为总量失衡和结构失衡 总量失衡是指国际收支总体上的失衡。 结构失衡是指国际收支各局部的失衡三、国际收支失衡的类型80四、国际收支失衡的原因一般而言：经济萧条期国际收支顺差经济高涨期国际收支逆差1、周期性失衡 周期性失衡是指一国经济周期波动所引起的国际收支失衡 81四、国际收支失衡的原因如：生产力结构：生产力兴旺国，国际收支顺差；生产力低下国，国际收支逆差如：产品结构：产品能适应世界市场需求则顺差，不能适应世界顺差需求则逆差即一国产业结构同国际分工失调引起的国际收支失衡，也就是当国际经济结构发生变化，

35、而一国产业结构不能适应这种变化所引起的国际收支失衡2、结构性失衡 823、货币性失衡又称为价格性失衡，是指在汇率一定的条件下，一国的物价与商品本钱高于其它国家，引起出口货物价格相对高昂、进口货物价格相对廉价，从而导致贸易收支和国际收支失衡货币发行过多（通货膨胀）国际收支逆差货币发行减少（通货紧缩）国际收支顺差四、国际收支失衡的原因834、所得性失衡又称为收入性失衡一般指一国国民收入相对快速增长，导致进口需求的增长超过出口增长而引起国际收支失衡 四、国际收支失衡的原因5、贸易竞争性失衡指由于一国商品缺乏国际竞争力所引起的失衡84临时性不平衡是指由短期的、非确定或偶然因素，如自然灾害、政局动乱等引

36、起的国际收支不平衡 7、临时性不平衡 一般程度较轻、持续时间不长、带有可逆性，是一种正常现象 四、国际收支失衡的原因6、过度债务性失衡以上各因素往往混合地发生作用。85五、国际收支失衡的影响（一）逆差的影响 该国外汇支出超过外汇收入货币汇率下降， 贸易条件恶化 会形成国内的货币紧缩形势，促使利率水平上升，影响该国经济的增长，引致失业增加，国民收入下降 外汇收入减少，储藏下降，国家信用下降，削弱其对外支付能力，货币金融体系易受攻击 可能引起偿债困难,引发债务危机 在某些特殊时期，逆差也有正面作用 86（二）顺差的影响 外汇收入增加，储藏增加，国家信用提高 本币升值，可提高本币的国际地位但本币升值

37、会抑制出口，刺激进口导致国内外商品、劳务市场被外国挤占，不利于长远经济开展若输出资本，则易陷入债权危机 若顺差来源于实物资源的大量出口，对经济资源的掠夺性开采，对经济开展不利 易引起国际摩擦 顺差需要进行调节吗？ 为什么？使总供给、总需求平衡被破坏，物价上涨87易引起国际摩擦 88美参议院通过涉汇法案 中国三部委强硬表态 发布时间：2011.10.13 10:48 来源：新华网 作者：新华网 89美参议院通过涉汇法案 中国三部委强硬表态 发布时间：2011.10.13 10:48 来源：新华网 作者：新华网 90919293949596972010年中国遭遇的贸易摩擦案 2010年10月17日

38、 11:46:06 来源： 新华网 982010年中国遭遇的贸易摩擦案 2010年10月17日 11:46:06 来源： 新华网 月日，印度对中国产农药用化学品二乙基硫代磷酰氯做出反倾销仲裁，每公斤化学品征收最多美元反倾销税。月日，俄罗斯决定对产自中国的轴承钢管按照海关价格的税率征收反倾销关税，期限三年。月日，美国对中国产钢格板实施反倾销和反补贴（即“双反）制裁。月日，美国最终裁决对中国产金属丝网托盘实施反倾销和反补贴制裁。中国输美金属丝网托盘将面临至不等的反倾销惩罚性关税，局部企业反补贴惩罚性关税高达。月日，欧盟委员会宣布对中国瓷砖反倾销正式立案，如果反倾销指控成立，中国陶瓷企业将被课以高达

39、的惩罚性关税。该案涉及年中国瓷砖对欧出口金额亿美元，涉及企业余家。992010年中国遭遇的贸易摩擦案 2010年10月17日 11:46:06 来源： 新华网 100商务部回应美国反补贴调查裁决：反对保护主义商务部召开例行新闻发布会，新闻发言人姚坚发布新闻并答复记者提问。实录如下： 彭博新闻社记者：第一个问题，隔夜美国政府对中国产的钢管加征关税，请问商务部对此有什么看法？第二个问题，我们知道去年中国大豆进口超过4200万吨，很多国内组织包括大豆产业协会说都是由于进口大豆冲击了国产大豆，使国内大豆处于卖不出去的困境，请问商务部在这方面有没有决策？姚坚：2月24日，美国商务部发布事实公告，对中国输

40、美无缝的碳钢与合金钢标准管、管线管和压力管（简称无缝管）双反案做出反补贴初裁决定。美方裁定本案两家强制应诉企业天津钢管公司和衡阳华菱钢管公司的反补贴税率分别为11.06%和12.97%，其他所有涉案企业的反补贴税率为12.02%。 美商务部2009年10月对上述产品做出双反立案决定，涉及中国出口金额达3.8亿美元。美商务部将于2010年5月10日前做出该案的反补贴终裁。时间：2010-02-25 来源：商务部网站 101这是春节以来，美商务部对我出口产品做出的第一个反补贴调查裁决。我们一惯反对美方滥用贸易保护手段的做法，反对美方在不成认中国市场经济地位的同时对我实施反补贴调查。目前，中方尚未获

41、得美方的裁决报告，我们将密切关注该案的进展情况，对美方的裁决进行研究分析，并对其中存在的问题向美方提出交涉，敦促美方严格按照WTO的规则进行调查。应当说金融危机之后各个国家都遇到了经济放缓的问题，特别是就业矛盾很突出，无论是美国还是中国，都有就业矛盾很大的压力。在这样的背景下，我们感到美国的政府部门包括国际贸易委员会受到利益集团，特别是相关利益方的压力，在2009年以来对华采取了大量贸易的救济措施。2009年一共是23起反倾销、反补贴和特保，涉及到中国的出口规模是76亿美元，案件的数量增长了53%，金额增长了8倍。我们认为美国采取的这些措施是对救济措施的滥用，背后是保护本国的经济。商务部回应美

42、国反补贴调查裁决：反对保护主义时间：2010-02-25 来源：商务部网站 102关于大豆的问题，美国在中国市场出口和销售了大量的农产品，包括大豆，对于美国经济、对于美国农业的开展这是一个庞大的市场资源，应当说在过去的几十年中，中国市场都给予了很好的配合。实际上美国产业结构优势是效劳业的优势、农业的优势，中国在某些制成品上有优势，我们希望美国方面能够在顾及自己农业利益的同时，也能够在制成品的贸易方面加强配合。当然，扩大进口可能会影响到局部产业，但总体对中国总体是有利的。无论是从美国扩大大豆的进口还是从其他国家扩大进口，能够进一步缓解中国土地等资源的压力、本钱的压力，支持中国企业的开展，提高国民

43、的福利。最终的目标是加强国际合作的基础上促进中国经济的开展。商务部回应美国反补贴调查裁决：反对保护主义时间：2010-02-25 来源：商务部网站 103全球“双反接踵而至 中国制造深受其害 目前35的反倾销调查和71的反补贴调查针对中国出口产品 2009年11月09日 07:23:33 来源：新华网综合 104全球“双反接踵而至 中国制造深受其害 统计显示，09年1-9月，美国对中国发起贸易救济调查14起，虽然数量同比下降，但涉案总额达亿美元，同比大幅上涨。欧盟也不甘“落后。自月下旬以来，欧盟先后对中国的钢盘条、无缝钢管、葡萄糖酸钠、钢索、铝合金轮毂等发起了多宗反倾销调查。用欧盟委员会官员的

44、说法，欧盟地区“几乎所有行业都提交了要求对中国商品加征保护性关税的申请。 2009年11月09日 07:23:33 来源：新华网综合 商务部新闻发言人姚坚介绍，09年前三季度，有19个国家对中国产品发起88起贸易救济调查（其中反倾销起，反补贴起，保障措施起，特保起），涉案总额1亿美元，同比分别增长和。105美初步裁定对我铜版纸等征“双反关税 2009年11月09日 07:23:33 来源：新华网综合 106中美轮胎“特保案 美国国际贸易委员会09年6月29日提出建议，对中国输美乘用车与轻型卡车轮胎连续三年分别加征55%、45%和35%的从价特别关税，理由是进口中国轮胎损害了美国轮胎工人利益，美

45、国国际贸易委员会认为，20042008年，从中国进口该类轮胎数量大幅增长215%，美国外乡轮胎市场占有率下降了14.3个百分点，就业减少了近10%。所谓轮胎特保案，是由美国钢铁工人联合会(美国钢铁工人联合会(USW)4月份发起，指责中国乘用车和轻型货车轮胎对美出口激增，造成美国工人失业。107商务部回应美国反补贴调查裁决：反对保护主义商务部召开例行新闻发布会，新闻发言人姚坚发布新闻并答复记者提问。实录如下： 彭博新闻社记者：第一个问题，隔夜美国政府对中国产的钢管加征关税，请问商务部对此有什么看法？第二个问题，我们知道去年中国大豆进口超过4200万吨，很多国内组织包括大豆产业协会说都是由于进口大

46、豆冲击了国产大豆，使国内大豆处于卖不出去的困境，请问商务部在这方面有没有决策？姚坚：2月24日，美国商务部发布事实公告，对中国输美无缝的碳钢与合金钢标准管、管线管和压力管（简称无缝管）双反案做出反补贴初裁决定。美方裁定本案两家强制应诉企业天津钢管公司和衡阳华菱钢管公司的反补贴税率分别为11.06%和12.97%，其他所有涉案企业的反补贴税率为12.02%。 美商务部2009年10月对上述产品做出双反立案决定，涉及中国出口金额达3.8亿美元。美商务部将于2010年5月10日前做出该案的反补贴终裁。时间：2010-02-25 来源：商务部网站 108这是春节以来，美商务部对我出口产品做出的第一个反

47、补贴调查裁决。我们一惯反对美方滥用贸易保护手段的做法，反对美方在不成认中国市场经济地位的同时对我实施反补贴调查。目前，中方尚未获得美方的裁决报告，我们将密切关注该案的进展情况，对美方的裁决进行研究分析，并对其中存在的问题向美方提出交涉，敦促美方严格按照WTO的规则进行调查。应当说金融危机之后各个国家都遇到了经济放缓的问题，特别是就业矛盾很突出，无论是美国还是中国，都有就业矛盾很大的压力。在这样的背景下，我们感到美国的政府部门包括国际贸易委员会受到利益集团，特别是相关利益方的压力，在2009年以来对华采取了大量贸易的救济措施。2009年一共是23起反倾销、反补贴和特保，涉及到中国的出口规模是76

48、亿美元，案件的数量增长了53%，金额增长了8倍。我们认为美国采取的这些措施是对救济措施的滥用，背后是保护本国的经济。109关于大豆的问题，美国在中国市场出口和销售了大量的农产品，包括大豆，对于美国经济、对于美国农业的开展这是一个庞大的市场资源，应当说在过去的几十年中，中国市场都给予了很好的配合。实际上美国产业结构优势是效劳业的优势、农业的优势，中国在某些制成品上有优势，我们希望美国方面能够在顾及自己农业利益的同时，也能够在制成品的贸易方面加强配合。当然，扩大进口可能会影响到局部产业，但总体对中国总体是有利的。无论是从美国扩大大豆的进口还是从其他国家扩大进口，能够进一步缓解中国土地等资源的压力、

49、本钱的压力，支持中国企业的开展，提高国民的福利。最终的目标是加强国际合作的基础上促进中国经济的开展。110全球“双反接踵而至 中国制造深受其害 目前35的反倾销调查和71的反补贴调查针对中国出口产品 2009年11月09日 07:23:33 来源：新华网综合 111全球“双反接踵而至 中国制造深受其害 统计显示，09年1-9月，美国对中国发起贸易救济调查14起，虽然数量同比下降，但涉案总额达亿美元，同比大幅上涨。欧盟也不甘“落后。自月下旬以来，欧盟先后对中国的钢盘条、无缝钢管、葡萄糖酸钠、钢索、铝合金轮毂等发起了多宗反倾销调查。用欧盟委员会官员的说法，欧盟地区“几乎所有行业都提交了要求对中国商

50、品加征保护性关税的申请。 2009年11月09日 07:23:33 来源：新华网综合 商务部新闻发言人姚坚介绍，09年前三季度，有19个国家对中国产品发起88起贸易救济调查（其中反倾销起，反补贴起，保障措施起，特保起），涉案总额亿美元，同比分别增长和。 112三、国际收支调节（一）国际收支自动调节机制1、国际金本位制度下的国际收支自动调节机制大卫休谟（David Hume）的价格铸币流动机制1132、在纸币流通条件下的国际收支自动调节机制（固定和浮动汇率制下的不同调节机制。）114纸币本位下的货币价格机制纸币本位固定汇率制下的 货币一价格机制的调节过程可描述如下：出口进口国际收支逆差外汇储备名

51、义货币供给物价水平经常帐户改善纸币本位浮动汇率制下的 货币一价格机制的调节过程可描述如下：115中国历年通货膨胀率 1994199519961997199819992000200124.117.18.32.8-0.8-1.40.40.72002200320042005200620072008-0.81.23.91.81.54.85.91162、收入机制 收入机制是指国际收支的变动通过引起国民收入、社会总需求的变动来反向作用于国际收支的过程当国际收支出现逆差时，说明国民收入水平下降，国民收入下降会引起社会总需求下降及进口需求下降，从而国际收支得到改善 收入机制图示1173、利率机制 利率机制是指

52、国际收支的变动通过引起本国货币存量及利率的变动来反向作用于国际收支的过程利率机制图示118国 际 收 支 逆 差国际储备减少对外支付增加银行银根紧缩货币供应下降国民收入下降利率上升本国产品相对价格下降社会总需 求下 降增加出口减少进 口进口需求下降资本流入增加出口增加进口减少国 际 收 支 改 善纸币本位的固定汇率制度下的国际收支自动调节机制 119固定汇率制下国际收支自动调整效应总结 外汇储备减少利率效应：改善资本帐户减少货币供给提高利率减少国内支出工资物价下降收入效应：改善经常帐户货币-价格效应：改善经常帐户120这里所指的固定汇率制度是指纸币本位制度下，一国当局通过外汇储藏变动干预外汇市

53、场来维持汇率的稳定在纸币本位制度固定汇率制度下，国际收支的市场调节机制是通过国内宏观经济变量的变化来实现国际收支的平衡。这就意味着在固定汇率制度下，外部均衡目标的实现是以牺牲内部均衡为代价纸币本位的固定汇率制度下的国际收支自动调节机制 121外币升值本币贬值出口增加进口减少资金流入增 加改善经常帐 户改善资本帐 户改善国际收支国际收支逆差纸币本位浮动汇率制度下的国际收支自动调节机制 122逆差时：本币贬值，使出口增加、进口减少；利率上升、资金流入；顺差时则相反。国际收支逆差外汇供不应求名义汇率贬值实际汇率贬值经常帐户改善纸币本位浮动汇率制下国际收支自动调整效应总结国际收支逆差本国货币贬值出口需

54、求上升本国利率上升资金流入资本帐户改善123（二）国际收支的政策调节 1、外汇缓冲政策：指一国通过动用官方储藏或临时向外筹措资金抵消超额外汇需求或供给。针对一次性和季节性的赤字。要注意储藏枯竭问题和外债积累问题。 2、财政政策和货币政策（紧缩性）：支出变更政策（expenditure changing policy），通过改变国内支出水平来到达调节国际收支的目的。适用于纠正周期性赤字。 财政政策：减少财政支出和提高税率。 货币政策：调高再贴现率，提高存款准备金率，在公开市场卖出政府债券。 124 3、汇率政策（贬值）：支出转换政策（expenditure switching policy）的一

55、种，通过汇率的变动改变支出的结构，即支出在本国和外国产品之间的购置比例来到达改善国际收支的目的。 4、直接管制政策：支出转换政策的一种，通过行政性的强制措施或其他经济手段改变支出在本国和外国产品之间的购置比例来到达改善国际收支的目的。适用于纠正结构性失衡。 管制对象：贸易管制、投资管制、外汇管制、财政管制 管制方式：价格管制、数量管制125国际金融外部平衡的调节第二节 内外均衡市场调节产业政策政策调节国际调节利率机制收入机制货币价格机制调节总需求的工具调节总供给的工具提供融资的工具需求增减型政策需求转换型政策科技政策制度创新政策126国际金融内外均衡政策调控 开放经济下政策调控的基本原理丁伯根

56、原则米德冲突内外均衡政策搭配狭义的内外均衡冲突广义的内外均衡冲突支出转换政策&支出增减政策财政政策&货币政策127充分就业经济持续增长稳定物价（一）内部均衡 ：总供给=总需求一、内外均衡的含义128（二）内外均衡 内外均衡充分就业内外同时均衡经济持续增长稳定物价国际收支平衡129130二、内外均衡的矛盾及政策搭配调节 （一）丁伯根原则荷兰经济学家丁伯根(JTinbergen):最早（20世纪50年代）提出将政策目标和工具联系在一起的正式模型，即所谓的“经济政策理论，被称为“丁伯根原则丁伯根原则指出要实现N个独立的政策目标，至少需要相互独立的N个有效的政策工具。131（二）米德冲突1、研究背景英

57、国经济学家詹姆斯米德(J.Meade)于1951年在其名著国际收支中最早提出了固定汇率制下的内部平衡与外部平衡冲突问题 132（1）（狭义）内外均衡冲突的含义2、主要结论在汇率固定不变时，政府只能主要运用影响社会总需求的政策来调节内外平衡。这样，在开放经济运行的特定区间便会出现内外平衡难以兼顾的情形这一情况被称为“米德冲突（二）米德冲突具体而言，内外平衡的冲突(“米德冲突)一般是指在固定汇率下，失业增加/国际收支逆差或通货膨胀/国际收支顺差这两种特定的内外经济状况组合 133例如，在开放条件下，经济可能面临着如下表所示的内外经济状况的组合： 内部状况外部状况1、经济衰退失业增加国际收支逆差2、

58、经济衰退失业增加国际收支顺差3、通货膨胀国际收支逆差4、通货膨胀国际收支顺差2、主要结论134米德冲突图示OMM内部均衡通货膨胀失业EE外部均衡顺差逆差通胀、顺差通胀、逆差失业、顺差失业、逆差和区出现了米德冲突只有在o点才真正出现内外均衡紧缩性需求政策扩张性需求政策紧缩性需求政策扩张性需求政策135内部均衡与外部均衡之间的关系 内/外状况内部均衡政策外部均衡状况1、经济衰退国际收支逆差扩 张恶 化2、经济衰退国际收支顺差扩 张改 善3、通货膨胀/国际收支逆差紧 缩改 善4、通货膨胀/国际收支顺差紧 缩恶 化136（2）内外平衡的冲突的根本原因在开放经济中，政府的政策目标发生改变 封闭条件下的主要目标 VS.国际收支平衡2、主要结论1372、主要结论（2）内外平衡的冲突的根本原因内外平衡的冲突的根源在于经济的开放性 在封闭经济下，经济增长、充分就业与价格稳定是政府追求的主要经济目标，这三个目标概括了使经济处于合理运行状态的主要条件。封闭经济中的这三个目标是存在着冲突的1383、米德冲突的拓展实际上，浮动汇率制下政府同样面临着外部均衡调控的问题，完全利用外汇市场自发调节国际收支是不可能的 （1）浮动汇率制下的内外均衡的冲突*浮动汇率制下有没有内外均衡的冲突呢.1393、米德冲突的拓