山东财经大学证券投资学XXXX版第5章证券市场ppt课件

1、证券投资学金融学院 亓晓.第五章 证券投资空间证券市场证券市场概述证券发行市场证券买卖市场上证券买卖所证券买卖市场下场外买卖市场我国的证券市场体系.第一节 证券市场概述证券市场的概念与特征证券市场的功能证券市场的参与者.一、证券市场的概念、特征与分类一证券市场的概念 证券市场是进展有价证券买卖的空间或渠道，是以有价证券为对象而构成的供求关系及其机制的总和。证券市场是资本市场的中心和根底，是金融市场最重要的组成部分。是涵盖有价证券发行和买卖整个过程的经济空间反映了有价证券供应者和需求者之间的供求关系包含了有价证券买卖过程中所产生的运转机制.二证券市场的特征是价值直接交换的场所是风险直接交换的场所

2、买卖对象及有价证券具有虚拟性.三证券市场的分类进入市场的顺序：证券发行市场/证券买卖市场买卖对象：股票市场、债券市场、基金市场市场组织方式：场内买卖市场/场外买卖市场有无固定场所：有形市场/无形市场成交与定价方式：公开市场/议价市场交割方式：现货市场/期货市场市场覆盖范围：国内证券市场/国外证券市场.二、证券市场的功能筹资功能 2021年上市公司经过境内市场累计筹资6885亿元，比上年添加1044亿元。其中，A股再筹资2803亿元，添加710亿元；上市公司经过发行可转债、可分别债、公司债筹资4082亿元，添加9亿元。 投资功能 2021年2月末，沪深股票账户数合计为17594.99万户，其中A

3、股账户17340.58万户，B股账户254.41万户，剔除休眠账户4262.24万户，有效账户为13332.75万户。资本定价功能资源优化配置功能为宏观调控提供助力的功能. “在过去的200多年中，华尔街推进了美国从一个原始而单一的经济体生长为一个强大而复杂的经济体。在美国经济开展的每一个阶段中，以华尔街为代表的美国资本市场都扮演着重要的角色。华尔街为美国经济的开展提供源源不断的资金，实现社会资源的优化配置，而华尔街本身也伴随着美国经济的开展而生长为全球金融体系的中心。 .三、证券市场的参与者证券发行人：政府/金融机构/股份公司证券投资者证券市场中介机构自律性组织证券监管机构.第二节 证券发行

4、市场证券发行市场概述证券发行市场的主要当事人有价证券的发行.一、证券发行市场概述一证券发行市场概念 是发行者以筹措资金为目的，按照一定的法律规定和发行程序，向投资者出卖有价证券所构成的市场。二证券发行市场的普通特征可以集中实现直接融资买卖空间的无形化所销售的证券具有不可逆转性.二、证券发行市场的主要当事人证券发行人证券承销商证券认购人委托新证券专业效力机构.三、有价证券的发行一股票的发行 募集资金用途不同：初次公开发行/ 增资发行 其中增资发行又分为有偿增资发行、无偿增资发行和有偿无偿混合增资发行发行时所采用价钱规范：溢价发行/ 折价发行/平价发行募集对象的差别：私募发行/公募发行能否经中介机

5、构承销：直接发行/间接发行 其中间接发行又分为包销和代销，而包销又可以进一步分为全额包销和余额包销。.二债券的发行债券发行与股票发行的不同之处主要表达在发行合同和债券评级两个方面。且债券还需求归还环节。发行合同书确实定：包括否认性条款和一定性条款。债券评级债券的归还：定期归还和恣意归还.三证券投资基金的发行我国封锁式基金经过设立基金、承销、上市引荐、上市同意四个环节实现发行。我国开放式基金由基金管理人设立，须经中国证监会审查同意。基金的发行可以经过公募或私募的方式完成，可以有直接销售或间接销售，上网发行或网下发行等多种选择。.第三节 证券买卖市场上证券买卖所证券买卖市场概述证券买卖所的概念与职

6、能证券买卖所的组织方式与席位.一、证券买卖市场概述一证券买卖市场的概念证券买卖市场是曾经发行的证券经过买卖买卖实现流通转让的场所，又被称为二级市场或次级市场。二证券买卖市场与证券发行市场的联络和区别联络发行市场是买卖市场存在、开展的的前提和根底买卖市场是发行市场得以存在和开展的重要条件区别发行市场结合发行者与投资者，买卖市场结合不同投资者发行市场扩张意味着筹资规模的扩张，带来社会资本存量的添加；买卖市场规模的变化不影响社会资本存量。.二、证券买卖所的概念一证券买卖所的概念 证券买卖所是根据国家有关法律，经政府证券主管机关同意设立的，具有固定的场所、严密的组织体系和运作规那么，集中、大量地进展证

7、券买卖的场所。二证券买卖所的职能提供集中的证券买卖空间，便利证券流通，降低买卖本钱，促进股票的流动性。制定买卖规那么，维护买卖次序，弱化不正当投机活动对金融次序的消极影响，维护投资者利益。提供买卖信息，灵敏反映经济运转情况，为进展经济预测、决策和宏观调控直接提供参考根据。.三、证券买卖所的组织方式与席位一证券买卖所的组织方式会员制证券买卖所，是以会员协会的方式成立的、不以营利为目的的组织。法人证券买卖所的会员可包括法人和自然人会员两种，而非法人证券买卖所的会员仅限于自然人。 美国、欧洲大多数国家以及巴西、泰国、印尼等国的证券买卖所均实行会员制。我国的上海、深圳证券买卖所也属于会员制。公司制证券

8、买卖所，是以营利为目的、由各类出资人共同投资入股建立起来的公司法人。 eg加拿大、澳大利亚、日本、香港、马来西亚、新加坡、印度、阿根廷、智利、台湾地域等。.国际市场全球十大证券买卖所股票名 称市值(单位10亿美元)成交额（单位10亿美元）纽交所-泛欧证券交易所（美国）183321267纳斯达克-OMX集团（美国）62821045东京证券交易所4382483伦敦证券交易所3828-纽交所-泛欧证券交易所（欧洲）3718166香港联交所3051115上海证券交易所2421292TMX集团（多伦多证交所运营商）2126125德国证券交易所1970123深圳证券交易所1511419来源：WFE（Wor

9、ld Federation of Exchanges） 截至2014年2月(伦敦证交所为2013.5数据).纽约证券买卖所.纳斯达克证交所 “全美证券买卖商协会自动报价系统(The National Association of Securities Dealers Automated Quotations)，它是全球第一个电子化的股票市场。作为以扶植处于生长期的高科技企业为己任的创业板市场，纳斯达克不仅上市规范低于主板市场，而且其本身的运作方式和效率就是高科技成果的充分表达 .东京证券买卖所.伦敦证券买卖所 作为世界上最国际化的金融中心，伦敦不仅是欧洲债券及外汇买卖领域的全球领先者，还受理超

10、越三分之二的国际股票承销业务。 伦敦证交所是世界上国际性最强的股票市场，其外国股票的买卖超越其它任何证交所。.香港结合证券买卖所 香港最早的证券买卖可以追溯至1866年。到60年代后期，一家买卖所已满足不了股票市场昌盛和开展的需求，1969年以后相继成立了远东、金银、九龙三家证券买卖所，香港证券市场进入四家买卖所并存的所谓“四会时代。19731974年的股市暴跌，充分暴露了香港证券市场四会并存局面的各种弊端。为加强对香港证券市场的一致管理，1986年3月27日，四家买卖所正式合并组成香港结合买卖所。.上海、深圳买卖所表示图.德国证券买卖所 全称 Deutsche Boerse AG 德国买卖所

11、股份，不仅全资拥有法兰克福证交所(FWB)，还运营欧洲期货买卖所(EUREX)、买卖所结算公司及系统软件公司等。处在欧元区的法兰克福证交一切主要包括面向大公司的规范市场(即上市一部)、面向新创企业的调控市场(上市二部)、以及进展权证和外国股票买卖的自在市场(上市三部)。.巴西圣保罗证券期货买卖所由原巴西期货买卖所(BM&F)和巴西圣保罗证券买卖所(Bovespa)合并而成。2007两买卖所分别由非盈利性的会员制买卖所转变为以盈利为目的的公司制买卖所。2021年，合并正式完成。.部分地域上海证券买卖所会员买卖额统计2021年2月地区上市公司数会员数营业部数总交易额（亿元）上海 981650935

12、262广东352279027486北京721929221023江苏7764798361浙江 7734617946福建 3042694193四川 3442514087湖北 3522163315山东 4523223063.二证券买卖所的席位证券买卖席位指证券买卖所向证券商提供的、在买卖大厅设置的用于报盘买卖的终端或用于买卖的电脑远程端口。按报盘方式不同可分为有形席位即场内报盘买卖终端与无形席位即场外远程报盘买卖端口按席位运营业务的不同可分为代理席位与自营席位按席位运营证券种类的不同可以分为普通席位又称A股席位，可进展A种股票、国债、债券、基金等买卖和特别席位B股席位。.上交所会员单位营业部买卖额排

13、行2021.1-3月营业部席位数成交金额（百万）中国国际金融有限公司上海淮海中路证券营业部 101162370中国国际金融有限公司北京建国门外大街证券营业部60124626.9申银万国证券北京颈松九区证券营业部595564.72中国国际金融有限公司深圳福华一路证券营业部3795107.82国信证券股份有限公司深圳泰然九路证券营业部378952.2申银万国证券股份有限公司上海南汇营业部360571.19国信证券股份有限公司上海北京东路证券营业部859028.53国金证券股份有限公司上海遵义路证券营业部5255359.7长江证券股份有限公司上海锦绣路证券营业部4254084.39平安证券股份有限公

14、司深圳福华路证券营业部2249839.01.第四节 证券买卖市场下场外买卖市场 场外买卖市场的概念与作用产外买卖市场的类型.一、场外买卖市场的概念与作用一场外买卖市场的概念及特征是证券买卖所以外开展证券买卖的市场的总称。特点是分散、无形的市场买卖的证券种类众多实行做市商制度采取特殊的管理方式由做市商或买卖当事人协商定价.二场外买卖市场的作用证券买卖所能够到达的市场容量相对可流通证券的供应量过于狭小，必需依托场外买卖予以补充。在证券买卖所挂牌上市的条件较为苛刻，使得大多数证券无法进入其中流通，只能经过场外市场进展买卖。场外买卖市场的买卖方式更为灵敏多样，因此可以满足某些证券的特定买卖需求。在场外

15、进展买卖可以降低本钱。.二、场外买卖市场的类型柜台买卖市场：OTC二板市场是以新兴高科技公司为主的市场，目的是满足进展高风险投资的高科技中小企业的融资需求。对上市条件要求相对较低。买卖方式更加灵敏多样。以专业机构投资者为主要参与者。二板市场对上市公司的信息披露等要求更加严厉。第三市场：是经过非买卖所会员的证券商，在买卖所外进展已上市证券买卖的场外买卖市场。 第四市场：完全撇开证券经纪人，由证券投资者经过计算机网络进展报价和买卖的场外买卖市场。.第五节 我国的证券市场体系我国的证券发行市场我国的证券买卖所我国的场外买卖市场我国的二板市场.一、我国的证券发行市场证券市场开展日益规范有序 发行制度由

16、审批制过渡到核准制。股票发行方式不断改良。市场参与者的行为逐渐规范。证券发行规模逐年扩展，种类构造日趋合理 机构投资者队伍逐渐壮大.爱国就买国库券1984年，辽宁省锦西县刀具加工专业户王书田右一，把原拟盖新房用的10000元积存，一次认购了国库券 .深圳“8.10事件 1992年8月,深圳市有关部门方案采用认购抽签表的方式向社会公众发行面值5亿元人民币的新股票.由于股票严重供不应求,全国大量的投资者拥向深圳抢购抽签表.8月9日抽签表开场发行,有的出卖点开门营业仅3个小时就宣布抽签表卖光,很多股民都没有买到抽签表.10日傍晚,部分排了两天两夜队却买不到表的股民开场聚集并游行,是为8.10事件.这

17、次事件初次反映了“内幕买卖的黑暗,并阐明股市对社会稳定的重要,以后直接引发了证监会的成立。 .上网发行上网发行是指主承销商利用证券买卖所的买卖系统，由主承销商作为独一“卖方，投资者在指定的时间内，按现行委托买入股票方式进展股票申购的股票发行方式。填写新股代码填写委托价钱填写申购数量单击“下单.二、我国的证券买卖所上海证券买卖所成立于1990年11月26日，设买卖管理部、发行上市部、会员部等二十二个部门；采用电子竞价买卖方式；新一代买卖系统峰值订单处置才干到达80000笔/秒，系统日双边成交容量不低于1.2亿笔，相当于单市场1.2万亿元的日成交规模，并且具备平行扩展才干。深圳证券买卖所成立于19

18、90年12月1日，以建立中国多层次资本市场体系为使命，全力支持中国中小企业开展，推进自主创新国家战略实施。2004年5月，中小企业板正式推出；2006年1月，中关村科技园区非上市公司股份报价转让开场试点；2021年10月，创业板正式启动。.三、我国的场外买卖市场始自二十世纪90年代初设立的STAQSecurities Trading Automated Quotations System，全国证券市场自动报价系统和NETNational Exchange and Trading System，全国证券电子买卖系统，1999年两系统暂停。 2001年，中国代办股份转让系统正式启动，以买卖STAQ、NET系统遗留下来的股票为主，同时接受从A、B股市场退市的股票，2006年将中关村科技