七收益分配管理ppt课件

1、工程七 收益分配管理.学习目的【技艺目的】 能运用股利实际 能根据企业本身开展目确实定合理的股利政策【知识目的】 了解收益分配管理的有关政策规定 熟习我国企业收益分配的普通程序 掌握几种常用的股利分配政策.学习内容义务1 收益分配管理规范义务2 股利政策选择义务3 股利分配方案制定.义务情境:义务1 收益分配管理规范紫沅股份2003年初未分配利润账户的贷方余额为37万元，2003年发生亏损100万元，2004-2021年间的每年税前利润为10万元，2021年税前利润为15万元，2021年税利润为40万元。所得税税率为25%，盈余公积金含公益金计提比例为15%。问：1公司2021年能否应交纳所得

2、税？能否应计提盈余公积金含公益金？2公司2021年可供应投资者分配的利润是多少？.一、收益分配管理的意义收益分配集中表达了企业一切者、运营者与职工之间的利益关系2. 收益分配是企业再消费的条件以及优化资本构造的重要措施3. 收益分配是国家建立资金的重要来源之一知识链接:.二、收益分配的原那么 1、依法分配原那么; 着眼于处置各方面利益关系。遵照国家的财经法规，按程序、按比例进展利润分配。 2、资本保全原那么;企业的收益分配必需以资本保全为前提，以企业的资本金进展分配，属于一种清算行为，而不是收益的分配。.3、兼顾各方面利益原那么; 着眼于处置各方面利益关系。兼顾投资者、运营者、消费者(职工)利

3、益保全投资者资本，保证劳动者权益，保证运营者积极性。4、投资与收益对等原那么。着眼于处置投资者利益关系。根据投资主体的投资份额进展收益的分配。 .三、收益分配程序：1. 弥补以前年度亏损2. 提取法定盈余公积3. 提取法定公益金4. 提取恣意盈余公5. 向投资者分配利润或股利.解析：12021年初未分配利润3710010513万元需用以后年度税后利润弥补的亏损公司2021年应交纳所得税1525%3.75万元本年税后利润15-3.7511.25万元企业可供分配的利润11.25131.75万元因此，不能计提盈余公积金含公益金22021年税后利润40125%30万元可供分配的利润301.7528.2

4、5万元计提盈余公积金含公益金28.2515%4.24万元公司2021年可供应投资者分配的利润28.254.2424.01万元义务虚施:.义务2 股利政策选择紫缘股份公司成立于2021年1月1日，2021年度实现的净利润为1000万元，分配现金股利550万元，提取盈余公积450万元所提盈余公积均已指定用途。2021年实现的净利润为900万元不思索计提法定盈余公积的要素。2005年方案添加投资，所需资金为700万元。假定公司目的资本构造为自有资金占60%，借入资金占40%。要求：1在坚持目的资本构造的前提下，计算2021年投资方案所需的自有资金额和需求从外部借入的资金额。2在坚持目的资本构造的前提

5、下，假设公司执行剩余股利政策。计算2021年度应分配的现金股利。( 3在不思索目的资本构造的前提下，假设公司执行固定股利政策，计算2021年度应分配的现金股利、可用于2021年投资的留存收益和需求额外筹集的资金额。4不思索目的资本构造的前提下，假设公司执行固定股利支付率政策，计算该公司的股利支付率和2021年度应分配的现金股利。5假定公司2021年面临着从外部筹资的困难，只能从内部筹资，不思索目的资本构造，计算在此情况下2021年度应分配的现金股利。义务情境:.一、股利政策股利政策是指在法律允许的范围内，企业能否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利的方针及对策。股利政策的最终目的是使公司价值

6、最大化。 知识链接:.(一) 股利分配实际企业的股利分配方案既取决于企业的股利政策，又取决于决策者对股利分配的了解与认识，即股利分配实际。股利分配实际是指人们对股利分配的客观规律的科学认识与总结，其中心问题是股利政策与公司价值的关系问题。主要有以下两种较流行的观念： .1. 股利无关论股利无关论以为，在一定的假设条件限制下，股利政策不会对公司的价值或股票的价钱产生任何影响，投资者不关怀公司股利的分配。公司市场价值的高低，是由公司所选择的投资决策的获利才干和风险组合所决议，而与公司的利润分配政策无关。.2. 股利相关实际与股利无关实际相反，股利相关实际以为，企业的股利政策会影响股票价钱和公司价值

7、。主要观念有以下几种：(1) “手中鸟实际。 (2) 信号传送实际。 (3) 所得税差别实际。 (4) 代理实际。 .二、影响利润分配政策的要素法律要素 1资本保全约束2股利出自盈利3偿债才干约束4资本积累约束 5超额累积利润 .股东要素 股东从本身需求出发，对公司的股利分配往往产生一定的影响。 1稳定的收入和避税 2控制权的稀释3逃避风险的思索.公司的要素 就公司的运营需求来讲，也存在一些影响股利分配的要素 1盈余的稳定性 2资产的流动性 3举债才干4未来投资时机 5资本本钱6债务需求.其他要素 1债务合同约束2通货膨胀.三、股利政策1. 剩余股利政策采用剩余股利政策时，公司要遵照如下四个步

8、骤：(1) 设定目的资本构造，在此资本构造下，公司的加权平均资本将到达最低程度；(2) 确定公司的最正确资本预算，并根据公司的目的资本构造估计资金需求中所需添加的权益资本数额；(3) 最大限制地运用留存收益来满足资金需求中所需添加的权益资本数额；(4) 留存收益在满足公司权益资本添加需求后，假设还有剩余再用来发放股利。.剩余股利政策的优点是：留存收益优先保证再投资的需求，有助于降低再投资的资金本钱，坚持最正确的资本构造，实现企业价值的长期最大化。剩余股利政策的缺陷是：假设完全遵照执行剩余股利政策，股利发放额就会每年随着投资时机和盈利程度的动摇而动摇。在盈利程度不变的前提下，股利发放额与投资时机

9、的多寡呈反方向变动；而在投资时机维持不变的情况下，股利发放额将与公司盈利呈同方向动摇。剩余股利政策不利于投资者安排收入与支出，也不利于公司树立良好的笼统，普通适用于公司初创阶段。.2. 固定或稳定增长的股利政策固定或稳定增长的股利政策是指公司将每年派发的股利额固定在某一特定程度或是在此根底上维持某一固定比率逐年稳定增长。公司只需在确信未来应予不会发生逆转时才会宣布实施固定或稳定增长的股利政策。在这一政策下，应首先确定股利分配额，而且该分配额普通不随资金需求的动摇而动摇。.固定或稳定增长股利政策的优点：(1) 由于股利政策本身的信息含量，稳定的股利向市场传送着公司正常开展的信息，有利于树立公司的

10、良好笼统，加强投资者对公司的自信心，稳定股票的价钱。(2) 稳定的股利额有助于投资者安排股利收入和支出，有利于吸引那些计划进展长期投资并对股利有很高依赖性的股东。(3) 稳定的股利政策能够会不符合剩余股利实际，但思索到股票市场会受多种要素影响(包括股东的心思形状和其他要求)，为了将股利维持在稳定的程度上，即使推迟某些投资方案或暂时偏离目的资本构造，也能够比降低股利或鼓股利增长率更为有利。.固定或稳定增长股利政策的缺陷有，股利的支付与企业的盈利相脱节，即不论公司盈利多少，均要支付固定的或按固定比率增长的股利，这能够会导致企业资金紧缺，财务情况恶化。此外，在企业无利可分的情况下，假设依然实施固定或

11、稳定增长的股利政策，也是违反的行为。.3. 固定股利支付率政策固定股利支付率政策是指公司将每年净利润的某一固定百分比作为股利分派给股东。这一百分比通常称为股利支付率，股利支付率一经确定，普通不得随意变卦。在这一股利政策下，只需公司的税后利润一经计算确定，所派发的股利也就相应确定了。固定股利支付率越高，公司留存的净利润越少。.固定股利支付率的优点：(1) 采用固定股利支付率政策，股利与公司盈余严密地配合，表达了“多盈多分、少盈少分、无盈不分的股利分配原那么。(2) 由于公司的获利才干在年度间是经常变动的，因此，每年的股利也该当随着公司收益的变动而变动。采用固定股利支付率政策，公司每年按固定的比例

12、从税后利润中支付现金股利，从企业的支付才干的角度看，这是一种稳定的股利政策。.固定股利支付率的缺陷：(1) 大多数公司每年的收益很难坚持稳定不变，导致年度间的股利额动摇较大，由于股利的信号传送作用，动摇的股利很容易给投资者带来运营情况不稳定、投资风险较大的不良印象，称为公司的不利要素。(2) 容易使公司面临较大的财务压力。这是由于公司实现的盈利多，并不能代表公司有足够的现金流用来支付较多的股利额。(3) 适宜的固定股利支付率确实定难度比较大。.4. 低正常股利加额外股利政策低正常股利加额外股利政策，是指公司事先设定一个较低的正常股利额，每年除了按正常股利额向股东发放股利外，还在公司盈余较多、资

13、金较为富余的年份向股东发放额外股利。但是，额外股利并不固定化，不意味着公司永久地提高了股利支付率。可以用以下公式表示：YabX其中：Y为每股股利；X为每股收益；a为低正常股利；b为股利支付比率。.低正常股利加额外股利政策的优点：(1) 赋予公司较大的灵敏性，使公司在股利发放上留有余地，并具有较大的财务弹性。公司可根据每年的详细情况，选择不同的股利发放程度，以稳定和提高股价，进而实现公司价值的最大化。(2) 使那些依托股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低但比较稳定的股利收入，从而吸引住这部分股东。.低正常股利加额外股利政策的缺陷：(1) 由于年份之间公司盈利的动摇使得额外股利不断变化，呵斥分派

14、的股利不同，容易给投资者收益不稳定的觉得。(2) 当公司在较长时间继续发放额外股利后，能够会被股东误以为“正常股利，一旦取消，传送出的信号能够会使股东以为这是公司财务情况恶化的表现，进而导致股价下跌。.解析：12021年投资方案所需的自有资金额70060420万元2021年投资方案所需从外部借入的资金额70040280万元或者：2021年投资方案所需从外部借入的资金额700420280万元义务虚施：.2在坚持目的资本构造的前提下，执行剩余股利政策：2021年度应分配的现金股利净利润2021年投资方案所需的自有资金额900420480万元义务虚施：.3在不思索目的资本构造的前提下，执行固定股利政

15、策：2021年度应分配的现金股利上年分配的现金股利550万元可用于2021年投资的留存收益900550350万元2021年投资需求额外筹集的资金额700350350万元义务虚施：.4在不思索目的资本构造的前提下，执行固定股利支付率政策：该公司的股利支付率550/1000100552021年度应分配的现金股利55900495万元5由于公司只能从内部筹资，所以05年的投资需求从04年的净利润中留存700万元，所以2021年度应分配的现金股利900700200万元义务虚施：.义务3 股利分配方案制定 紫缘股份上市公司在2021年年末资产负债表上的股东权益账户情况如表7-3-1所示。表7-3-1 单位

16、：万元 义务情境:普通股(面值10元，发行在外1 000万股)10 000 资本公积10 000盈余公积5 000未分配利润8 000股东权益合计33 0001假设股票市价为20元，该公司宣布发放10%的股票股利，即现有股东每持有10股即可获赠1股普通股。发放股票股利后，股东权益有何变化？每股净资产是多少？2假设该公司按照1:2的比例进展股票分割。股票分割后，股东权益有何变化？每股净资产是多少？.一、股利支付方式与程序一股利支付方式1、现金股利方式以现金支付的股利 第一，公司要有足够的未指明用途的留存收益； 第二，公司要有足够的现金。2、股票股利方式增发股票支付股利3、财富股利(用非现金资产支

17、付的股利，照实物股利、证券股利)4、负债股利(以公司负债支付的股利，通常以公司的应付票据支付股利)知识链接:.二 股利支付程序 有权领取股利的股东资历登记截止的日期，也称除权日。 股票权与股利分别的日期 向股东发放股利的日期 董事会宣布发放股利的日期.二、股票分割和股票回购一股票分割1、含义 股票分割是指将面额较高的股票换成面额较低的股票的行为。 股票分割时，发行在外的股数添加，每股面额降低，每股收益下降; 但公司价值不变，股东权益总额、股东权益各工程金额及其相互间的比例也不会改动。.2、股票分割的作用(1) 降低股票价钱。股票分割会使每股市价降低，买卖该股票所需资金量减少，从而可以促进股票的

18、流通和买卖。(2) 向市场和投资者传送“公司开展前景良好的信号，有助于提高投资者对公司股票的自信心。.二股票回购 1. 股票回购的含义及方式 股票回购是股份公司出资购回本公司发行在外的股票，将其作为库藏股或进展注销的行为。 股票回购常被看作是对股东的一种特殊报答方式 。股票回购的方式主要包括公开市场回购、要约回购和协议回购三种。 .2. 股票回购的动机 在证券市场上，股票回购的动机主要有以下几点：1现金股利的替代对公司来讲，派发现金股利会对公司产生未来的派现压力，而股票回购属于非正常股利政策，不会对公司产生未来的派现压力。对股东来讲，需求现金的股东可以选择出卖股票，不需求现金的股东可以选择继续

19、持有股票。因此，当公司有富余资金，但又不希望经过派现方式进展分配的时候，股票回购可以作为现金股利的一种替代。.2提高每股收益由于财务上的每股收益目的是以流通在外的股份数作为计算根底，有些公司为了本身笼统、上市需求和投资人盼望高报答等缘由，采取股票回购的方式来减少实践支付股利的股份数，从而提高每股收益目的。3改动公司的资本构造股票回购可以改动公司的资本构造，提高财务杠杆程度。.4传送公司的信息以稳定或提高公司的股价由于信息不对称和预期差别，证券市场上的公司股票价钱能够被低估，而过低的股价将会对公司产生负面影响。因此，假设公司以为公司的股价被低估时，可以进展股票回购，以向市场和投资者传送公司真实的投资价值，稳定或提高公司的股价。5稳定既定控制权或转移公司控制权许多股份公司的大股东为了保证其所代表股份公司的控制权不被改动，往往采取直接或间接的方式回购股票，从而稳定既有的控制权。.6防止敌意收买股票回购有助于公司管理者避开竞争对手企图收买的要挟，由于它可以使公司流通在外的股份数变少，股价上升，从而使收买方要获得控制公司的法定股份比例变得更为困难。7满足认股权的行使在企业发行可转换债券、认股权证或施行经理人员股票期权方案及员工持股方案的情况下，采取股票回购的方式既不会