09企业盈利能力分析ppt课件

1、第八章 盈利才干分析1.第八章 盈利才干分析第一节 盈利才干分析的内涵第二节 资本运营盈利才干分析第三节 资产运营盈利才干分析第四节 商品运营盈利才干分析第五节 上市公司盈利才干分析2.第一节 盈利才干分析的内涵一、盈利才干分析的目的一、盈利才干分析的目的二、盈利才干分析根底三、盈利才干分析的内容3.一、盈利才干分析的目的盈利才干通常是指企业在一定时期内赚取利润的才干利润率越高，盈利才干越强；利润率越低，盈利才干越差无论是企业的经理人员、债务人，还是股东都非常关怀企业的盈利才干，并注重对利润率及其变动趋势的分析与预测4.一、盈利才干分析的目的5.二、盈利才干分析根底资本运营及其盈利才干资产运营

2、及其盈利才干商品运营及其盈利才干资本运营、资产运营与商品运营之间的联络 1资本运营与资产运营 2资产运营与商品运营6.资本运营与资产运营区别：运营内容不同资产运营强调资产的配置、重组及有效运用资本运营强调资本流动、收买、重组、参股和控股等。运营出发点不同资产运营从整个企业出发，强调全部资源的运营，不思索资源的产权问题；资本运营在产权明晰根底上从企业一切者出发，强调资本的运营,把资产运营看作是资本运营的环节或组成部分。资本运营与资产运营联络：资本运营要以资产运营为依托，资本运营不能分开资产运营而孤立存在；资本运营是企业运营的最高层次，商品运营是对产品运营的提高，资产运营是对商品运营的提高，而资本

3、运营是对资产运营的提高。7.三、盈利才干分析的内容资本运营盈利才干分析资产运营盈利才干分析商品运营盈利才干分析上市公司盈利才干分析8.第二节 资本运营盈利才干分析一、资本运营盈利才干内涵与目的二、影响资本运营盈利才干的要素三、资本运营盈利才干要素分析四、现金流量目的对资本运营盈利才干的补充五、资本运营盈利才干的行业分析9.一、资本运营盈利才干内涵与目的资本运营才干是指企业的一切者经过投入资本运营所获得利润的才干根本目的：净资产收益率是指企业本期净利润与平均净资产的比率，也叫净值报酬率或权益报酬率计算公式：净资产收益率=净利润/平均净资产100%净资产收益率是反映盈利才干的中心目的10.二、资本

4、运营盈利才干要素分析影响资本运营盈利才干的要素总资产报酬率，在负债利息率和资本构成等条件不变的情况下，总资产报酬率越高，净资产收益率就越高负债利息率，在资本构造一定情况下，当负债利息率变动使总资产报酬率高于负债利息率时，将对净资产收益率产生有利影响资本构造或负债与一切者权益之比，当总资产报酬率高于负债利息率时，提高负债与一切者权益之比，将使净资产收益率提高所得税率，所得税率提高，净资产收益率下降；反之，那么净资产收益率上升11.要素分析关系式的推导净资产收益率=净利润/平均净资产=息税前利润-负债负债利息率1-所得税率/净资产=总资产总资产报酬率-负债负债利息率 1-所得税率 /净资产=总资产

5、报酬率+总资产报酬率负债/净资产-负债利息率负债/净资产1-所得税率=总资产报酬率+总资产报酬率-负债利息率负债/净资产1-所得税率12.案例：净资产收益率要素分析13.案例：净资产收益率要素分析分析对象：10.56%-16.44%=-5.88%2021年：16.68%+(16.68%-7.79%)0.47571-21.34%=16.44%第一次替代 11.5%+11.5%-7.79%0.47571-21.34%=10.43% 第二次替代 11.5%+11.5%-7.30%0.47571-21.34%=10.62%第三次替代：11.5%+11.5%-7.30%0.26181-21.34%=9.

6、91%2021年：11.5%+11.5%-7.30%0.26181-16.23%=10.56%总资产报酬率变动的影响为： 10.43-16.44 -6.01利息率变动的影响为： 10.62-10.43+0.19资本构造变动的影响为： 9.91-10.62-0.71税率变动的影响为： 10.56-9.91+0.5614.案例：净资产收益率要素分析可见，公司2000年净资产收益率下降主要是由于总资产报酬率下降引起的； 其次，资本构造变动也为净资产收益率下降带来不利影响，它们使净资产收益率下降了6.72 %；利息率和所得税率下降给净资产收益本提高带来有利影响，使其提高了0.85；二者相抵，净资产收益

7、率比上年下降5.8815.净资产收益率运用时留意的问题 类似的净资产收益率，由其分解的销售净利率、总资产周转率及权益乘数的组合变动能够会很大。销售净利率与总资产周转率呈反向变动。高销售净利率的公司呈现出低的总资产周转率，反之亦然。 当公司净资产规模很小时，就不能单纯依净资产收益率的高低来判别公司的盈利才干。16.四、现金流量目的对资本运营盈利才干的补充净资产现金回收率净资产现金回收率是运营活动净现金流量与平均净资产之间的比率计算公式：净资产现金回收率运营活动净现金流量平均净资产100%可以经过净资产现金回收率与净资产收益率的对比，察看净资产收益率的盈利质量17.四、现金流量目的对资本运营盈利才

8、干的补充2。盈利现金比率盈利现金比率反映运营活动净现金流量与净利润之间的比率关系计算公式：盈利现金比率运营活动净现金流量净利润100%普通情况下，盈利现金比率越大，公司的盈利质量越高18.五、资本运营盈利才干的行业分析 与行业中的其他企业进展对比，发现比较优势。19.第三节 资产运营盈利才干分析一、资产运营盈利才干内涵与目的二、影响资产运营盈利才干的要素三、资产运营盈利才干要素分析四、现金流量目的对资产运营盈利才干的补充五、资产运营盈利才干的行业分析20.一、资产运营盈利才干内涵与目的资产运营才干是指企业运营资产产生利润的才干根本目的：总资产报酬率是指企业息税前利润与平均总资产之间的比率计算公

9、式：总资产报酬率=(利润总额+利息支出)/平均总资产 100% 其中，平均总资产(期初资产总额+期末资产总额)/2为什么计算总资产报酬率目的包括利息支出? 21.二、资产运营盈利才干要素分析总资产报酬率=销售收入/平均总资产利润总额+利息支出/销售收入=总资产周转率销售息税前利润率影响总资产报酬率的要素总资产周转率，该目的作为反映企业运营才干的目的销售息税前利润率，该目的反映了企业商品消费运营的盈利才干22.案例：总资产报酬率要素分析分析对象= 11.5-16.68 = -5.18总资产周转率变动的影响=(0.48-0.59)28.31%-3.12销售息税前利润率的影响=0. 48 (24.0

10、628.31)=-2.04%分析结果阐明，该企业本年总资产报酬率比上年下降是由于总资产周转率和销售息税前利润率下降共同引起的。前者使总资产报酬率下降了3.12，后者使总资产报酬率下降了2.0423.四、现金流量目的对资产运营盈利才干的补充全部资产现金回收率是运营活动净现金流量与平均总资产之间的比率计算公式：全部资产现金回收率运营活动净现金流量平均总资产100%作为总资产报酬率的补充，反映企业利用资产获取现金的才干24.五、资产运营盈利才干的行业分析 与行业其他企业进展比较分析，评价资产运营盈利才干。25.第四节 商品运营盈利才干分析一、商品运营盈利才干内涵与目的二、收入利润率分析三、本钱利润率

11、分析四、现金流量目的对商品运营盈利才干的补充五、商品运营盈利才干的行业分析 26.一、商品运营盈利才干内涵与目的商品运营盈利才干不思索企业的筹资或投资问题，只研讨利润与收入或本钱之间的比率关系根本目的各种利润额与收入之间的比率，统称收入利润率各种利润额与本钱之间的比率，统称本钱利润率27.二、收入利润率销售毛利率销售毛利销售收入销售息税前利润率息税前利润额/销售收入产品销售利润率产品销售利润/产品销售收入营业收入利润率营业利润/营业收入，营业收入包括产品销售收入和其他业务收入总收入利润率利润总额总收入，总收入包括营业收入和投资收益销售净利润率净利润/销售收入28.三、本钱利润率销售本钱利润率产

12、品销售利润/产品销售本钱营业本钱费用利润率=营业利润/产品销售本钱+期间费用全部本钱费用总利润率利润总额/营业本钱费用总额+营业外支出全部本钱费用净利润率净利润/营业本钱费用总额+营业外支出29.四、现金流量目的对商品运营盈利才干的补充销售获现率=销售商品提供劳务收到的现金/营业收入30.五、商品运营盈利才干的行业分析行业比较31.第五节 上市公司盈利才干分析每股收益分析普通股权益报酬率股利发放率分析价钱与收益比率分析托宾Q目的分析现金分配率目的分析每股现金流量目的分析32.一、每股收益分析每股收益是指归属于普通股股东的当期净利润与发行在外的普通股平均股数之比计算方式 ：根本每股收益稀释每股收

13、益每股收益，是衡量上市公司盈利才干重要的财务目的。它反映普通股的获利程度33.根本每股收益根本每股收益=归属于普通股股东的当期净利润当期发行在外普通股的加权平均数当期发行在外普通股的加权平均数=当期回购普通股股数已回购时间-报告期时间已发行时间、报告期时间和已回购时间普通按照天数计算；在不影响计算结果合理性的前提下，也可以采用简化的计算方法当期新发行普通股股数已发行时间报告期时间期初发行在外普通股股数34.根本每股收益例 ABC公司2002年度的有关资料如下：(1)净利润100000元(2)非常损失(税后)30000元(3)6累积优先股，每股面值100元，发行在外1000股；(4)02年1月1

14、日发行在外普通股l00000股；(5)02年3月31日又发行普通股20000股收取现金(6)02年9月30日收买本公司普通股票10000股。归属于普通股股东的当期净利润=100000-1000*100*6%=94000元当期发行在外普通股的加权平均数=100000+200009/12-100003/12=117500股根本每股收益 =94000117500=0.8元扣除非经常性损益的净利润=100000-30000=700000元 按扣除非正常性损益后的净利润计算的根本每股收益 = 130000-6000117500=1.055元35.稀释每股收益企业存在稀释性潜在普通股的，该当分别调整归属于

15、普通股股东的当期净利润和发行在外普通股的加权平均数，并据以计算稀释每股收益稀释性潜在普通股，是指假设当期转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股 ，主要包括可转换公司债券、认股权证和股票期权等稀释每股收益=调整的归属于普通股股东的当期净利润调整的普通股的加权平均数36.每股收益要素分析=普通股每股帐面价值普通股权益报酬率每股收益=归属于普通股股东的当期净利润普通股权益普通股股数普通股权益参见教材183页案例37.二、普通股权益报酬率分析普通股权益报酬率是指净利润扣除优先股股利后的余额与普通股权益之比计算公式：普通股权益报酬率净利润- 优先股股利普通股权益平均额是从普通股股东的角度反映企业的盈利才

16、干。普通股权益报酬率要素分析净利润、优先股股利、普通股权益平均额38.三、股利支付率分析股利支付率是指净收益中股利所占的比重，它反映公司的股利分配政策和支付股利的才干计算公式：股利支付率每股股利每股收益100%股利支付率要素分析价钱收益比率、股利报酬率股票获利率股利发放率=价钱收益比率股利报酬率普通来说，长期投资者比较注重价钱收益比率，短期投资者比较注重股利报酬率39.四、价钱收益比率分析价钱收益比率也称市盈率是指普通股每股市价为每股收益的倍数。计算公式：价钱收益比率每股市价每股收益100%该比率反映投资人对每元净利润所愿支付的价钱，可以用来估计股票的投资报酬和风险。股利发放率要素分析每股市价、每股收益40.五、托宾Q目的分析托宾Q(Tobin Q)目的是指公司的市场价值与其重置本钱之比。普通计算公式： 股权市场价钱+长、短期债务账面价值合计 托宾Q值 总资产账面价值41.六、现金分配率现金分配率是现金股利与运营活动净现金流量之间的比率计算公式：现金分配率现金股利运营活动净现金流量100%该目的反映运营活动获得的现金有多大比重用于支付现金股利42.七、每股运营现金流量每股运营现金流量是运营活动净现金流量与发行在外的普通股股数的比率计算公式：每股运营现金流量运营活动净现金