06信用评级指标体系ppt课件

1、1资信评级第六章 信誉评级目的体系.2第六章 信誉评级目的体系第一节 信誉评级目的体系概述第二节 信誉评级目的体系的构建第三节 层次分析法在信誉评级体系中的运用.3第六章 信誉评级目的体系第一节 信誉评级目的体系概述一、信誉评级目的体系的内容二、建立信誉评级目的体系的原那么三、信誉评级目的体系的种类.4第一节 信誉评级目的体系概述一、信誉评级目的体系的内容(一)信誉评级目的体系的含义(二)信誉评级目的体系的内容.5第一节 信誉评级目的体系概述一、信誉评级目的体系的内容(一)信誉评级目的体系的含义 又称资信评级目的体系，是信誉评级机构在对被评对象的资信情况进展客观公正的评价时所采用的一套完好的目

2、的选择与评价系统，也是信誉评级的根据。 假设评级机构不能构建一套科学的信誉评级目的体系，信誉评级任务就无法有序开展，更谈不上实现评级结果的客观性与公正性了。.6第一节 信誉评级目的体系概述一、信誉评级目的体系的内容(一)信誉评级目的体系的含义 目前，全球著名的评级机构都有本人的信誉评级目的体系，而我国的各家评级机构也各有一套信誉评级目的体系，据此开展自主评级。 这样就会有目的体系能否合理的问题产生，我们无法要求各评级机构完全一致信誉评级目的体系，但如何在实际上加深认识，努力提高信誉评级目的体系的客观性、公正性、规范性与科学性，从而保证信誉评级结果的准确性，这是每一个信誉评级机构都要努力的方向。

3、.7第一节 信誉评级目的体系概述一、信誉评级目的体系的内容(二)信誉评级目的体系的内容1.信誉评级的要素(what aspects)2.信誉评级的目的(what index)3.信誉等级4.信誉评级的规范5.信誉评级的方法6.信誉评级的权重.8(二)信誉评级目的体系的内容1.信誉评级的要素 一个评级机构要建立信誉评级目的体系，首先要明确评级的内容要从哪些方面入手，即评级的范围，这些方面称为评级的要素，它表达了评级机构对信誉概念的了解。 国际上对信誉要素有多种归纳，主要有：5C要素分析法、5P要素分析法、5W要素分析法、CAMPARI要素分析法和骆驼评价体系等。尤其是5C要素分析法主要从质量、才

4、干、资本、抵押、条件等五个方面进展分析，已成为许多评级任务的经典分析框架。.9(二)信誉评级目的体系的内容2.信誉评级的目的 是表达信誉评级要素的详细工程，也是对评级内容的细化。评级要素只是规定了大的方面，而这些方面要经过一些详细目的加以衡量。例如： 要分析企业的根本素质，可以从管理人员的素质、员工的素质、企业的人员构成、企业的技术配备情况等目的入手； 要分析企业的资金信誉情况，就要看企业的自有资金比例、资产负债率、流动比率、利息保证倍数、贷款逾期率、贷款的违约次数及数量等方面的目的； 企业盈利才干的高低可以经过销售利润率、资本金利润率和本钱费用利润率等目的加以表达。.10(二)信誉评级目的体

5、系的内容2.信誉评级的目的 信誉评级目的有数量型，也有定性目的，但普统统过一些定量目的可以更方面地进展处置。 另外，目的的选择必需有代表性，要能充分表达评级的内容，经过几项主要目的就能把企业信誉的某一方面情况较为全面地提示出来。.11(二)信誉评级目的体系的内容3.信誉等级(体系) 这是指反映信誉等级高低的符号和级别。 1909年穆迪最早引入等级符号来区分不同公司的信誉等级。目前不同评级机构采用的评级等级体系各有不同，有的采用4级、5级、7级、9级、10级或更多级别。 总体来说，长期债务时间长，影响面广，信誉动摇大，故采用较宽的级别；而短期债务时间短，信誉动摇小，普通级别较窄。.12(二)信誉

6、评级目的体系的内容3.信誉等级(体系) 为了满足投资者的要求，规范普尔公司等机构在原有等级根底上运用“+和“-符号进展了微调，而穆迪公司那么把各等级再细分为1、2、3三级。 表6.1表6.4分别给出了三大国际评级机构和我国银行间债券市场债券信誉等级与企业信誉等级的设置。.13表6.1 三大国际评级机构的等级设置标普穆迪惠誉含 义AAAAaaAAA最高质量证券，投资风险最小AA+AAAA-Aa1Aa2Aa3AA+AAAA-高质量的证券，投资风险很小A+AA-A1A2A3A+AA-属于中上等级证券，有很多有利于投资的特点，有足够因素保证本息安全，但将来本息的能力存在一定不确定性BBB+BBBBBB

7、-Baa1Baa2Baa3BBB+BBBBBB-中等级证券，有一定程度的保险，当前保证本息的因素是足够的，但将来偿付本息能力具有一定的不确定性BB+BBBB-Ba1Ba2Ba3BB+BBBB-含有一定的投机性，将来对本息保护是有限的，具有一定的不确定性B+BB-B1B2B3B+BB-不具备理想的投资特点，从长期来看，还本付息或者履行合同的能力和意愿不足CCCCCCDCaaCaCCCCCCCD信誉较低，违约的风险较大，具有典型的投机性质，投资存在很大的风险.14表6.2我国银行间债券市场长期债券信誉等级设置等 级含 义AAA偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低AA偿还债务

8、的能力很强，受不利经济环境的影响不大，违约风险很低A偿还债务的能力较强，较易受不利经济环境的影响，违约风险低BBB偿还债务的能力一般，受不利经济环境的影响较大，违约风险一般BB偿还债务的能力较弱，受不利经济环境的影响很大，违约风险较高B偿还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境，违约风险很高CCC偿还债务的能力极度地依赖于良好的经济环境，违约风险极高CC在破产或重组时可获得保护较小，基本不能保证偿还债务C不能偿还债务.15表6.2 我国银行间债券市场长期债券信誉等级设置 表6.2中，除AAA级、CCC级以下等级外，每一个信誉等级可用“+、“-符号进展微调，表示略高或略低于本等级。 资料来源：中国

9、人民银行，2006年4月。.16表6.3 我国银行间债券市场短期债券信誉等级设置等级含 义A-1为最高级短期债务，其还本付息能力最强，安全性最高A-2还本付息能力较强，安全性较高A-3还本付息能力一般，安全性易受不良环境变化的影响B还本付息能力较低，有一定的违约风险C还本付息能力很低，违约风险较高D不能按期还本付息.17三家评级机构短期信誉等级对照穆迪公司标准普尔惠誉公司P-1：最佳的信用质量。极强的短期债务偿付能力A-1：满足债务责任的实力强。对于满足债务责任的实力极强的，用A-1+表示F1：信用质量最高。信用实力最强。对于具有特别突出的信用实力，可用F1+表示P-2：强的短期债务偿付能力A

10、-2：比A-1等级略易受到环境和经济条件变化的不利影响F2：信用质量好，债务的安全性略低于F1级P-3：适度的短期债务偿付能力A-3：具有适当保护特征。不利的经济条件或环境变化可能削弱实力F3：信用质量适中，但近期不利环境的变化可能导致信用质量下降NP：不具有以上三个等级的短期债务偿付能力特征B：明显的投机特征。目前尚有实力然而导致能力不足的风险已经出现B：投机。勉强能够履行偿付责任，极易受不利条件或环境的负面影响C：目前极易违约，偿付能力依赖好的经营、财务和经济条件C：高违约风险。履约能力完全依赖于持续、良好的经营与经济环境D：违约已经发生，即使已获准延期。破产申请及类似行为已经被受理D：违

11、约。实际上或即将发生支付违约.18表6.4我国银行间债券市场借款企业信誉等级设置等 级含 义AAA短期债务的支付能力和长期债务的偿还能力具有最大保障；经营处于良性循环状态，不确定因素对经营和发展的影响最小AA短期债务的支付能力和长期债务的偿还能力很强；经营处于良性循环状态，不确定因素对经营和发展的影响很小A短期债务的支付能力和长期债务的偿还能力较强；经营处于良性循环状态，未来经营和发展易受企业外部不确定因素对的影响，盈利能力和偿债能力会产生波动BBB短期债务的支付能力和长期债务的偿还能力一般，目前对本息的保障尚属适当；经营处于良性循环状态，未来经营和发展受企业外部不确定因素对的影响，盈利能力和

12、偿债能力会产生较大波动，约定的条件可能不足以保障本息安全.19表6.4我国银行间债券市场借款企业信誉等级设置等级含 义BB短期债务的支付能力和长期债务的偿还能力较弱；经营和发展状况不佳，支付能力不稳定，有一定风险B短期债务的支付能力和长期债务的偿还能力较差；受内外不确定性因素的影响，经营较困难，支付能力具有较大的不确定性，风险较大CCC短期债务的支付能力和长期债务的偿还能力很差；受内外不确定性因素的影响，经营困难，支付能力很困难，风险很大CC短期债务的支付能力和长期债务的偿还能力严重不足；经营状况差，促使企业经营及发展走向良性循环状态的外部因素很少，风险很大C短期债务支付困难，长期债务的偿还能

13、力极差；经营状况一直不好，基本处于恶性循环状态，促使企业经营及发展走向良性循环状态的外部因素极少，濒临破产.20表6.4我国银行间债券市场借款企业信誉等级设置 表6.4中，每一个信誉等级可用“+、“-符号进展微调，表示略高或略低于本等级，但不包括AAA+。 资料来源：中国人民银行，2006年4月。.21规范普尔银行根本实力评级定义等级符号等级含义A最高的基本实力等级。在没有监管机关或政府的额外援助或介入下，具备的极强的基本实力B具有很强的基本实力，相对于A级，较易受外在环境或经济条件逆转的影响C具备足够的基本实力，相对于较高的等级，会因为不明朗因素或外在环境逆转而受到更大程度的影响D基本实力较

14、脆弱，将会因为营运环境的逆转而受到较严重的影响E最低的基本实力等级。基本的信用状况十分脆弱，可能已经发生部分债务违约，需要在监管机关的特别宽容下才得以持续经营.22惠誉公司的支持等级定义1银行获得外部支持的可能性很高，潜在支持者具有很高的信用等级及强烈的支持倾向。提供这种支持的潜在支持者的长期债务信用等级不低于“A-”2银行获得外部支持的可能性高，潜在支持者具有高的信用等级及明显的支持倾向。提供这种支持的潜在支持者的长期债务信用等级不低于“BBB-”3银行获得外部支持的可能性适中，潜在支持者的能力及支持倾向不稳定。提供这种支持的潜在支持者的长期债务信用等级不低于“BB-”4银行获得外部支持的可

15、能性适中，潜在支持者的能力及支持倾向不稳定。提供这种支持的潜在支持者的长期债务信用等级不低于“B”5银行获得外部支持尽管可能，但不可信赖，也许潜在支持者不愿提供支持，或没有能力提供支持，提供这种支持的潜在支持者的长期债务信用等级不会高于“B-”.23(二)信誉评级目的体系的内容4.信誉评级的规范 要把信誉情况划分为不同的级别就要对每一项目的定出不同的规范以作为参照来定级。制定合理的评级规范是建立信誉评级目的体系的一个重要内容。 规范太高或太低都不利于评级业务的正常开展：假设规范定得过高，有能够把信誉好的企业挤出投资等级；规范定得过低，能够把信誉不好的企业混入投资等级。因此规范的制定必需非常慎重

16、。.24(二)信誉评级目的体系的内容4.信誉评级的规范 对于能否需求明确设置以及如何设置各个级别的评级规范，这个问题在实际界与实务界都是仁者见仁，智者见智。 有的人以为不用设置规范，而在评级时由评级分析人员根据阅历判别确定。 但多数人都以为光凭阅历判别容易受个人客观见解和外界环境所左右，所以评级机构应该制定明确的评级规范。.25(二)信誉评级目的体系的内容4.信誉评级的规范 普通来说，定量目的可以根据企业所在行业的总体程度来确定，如采用同行业或全社会的平均值作为投资级中最低信誉等级(BBB)的规范值，以同行业或全社会的最正确值作为最高信誉等级(AAA)的规范值，再视详细情况划分各中间等级。 如

17、有监管目的也可以采用监管目的来衡量。 对于定性目的，可以根据政策要求和实际分析，确定几条判别优劣的准那么作为根据。.26(二)信誉评级目的体系的内容4.信誉评级的规范 另外，由于社会情势在不断变化，不同评级的规范值也不能一次确定，终身不变，而要根据经济开展情况及时进展调整，使得评级结果能跟上经济情势开展的要求。.27(二)信誉评级目的体系的内容5.信誉评级的方法 信誉评级的操作方法多种多样，普通分为自我评议、群众评议和专家评议三大类。在独立的专业评价机构或银行的评级业务中，普通采用专家评议。而政府机关组织的评级可以采用自我评议、群众评议和专家评议相结合的方法。 评级详细操作时，可以采用定量分析

18、方法或定性分析方法，或将二者结合运用。在定量分析方法中又有效果系数法、分段计分法、梯级递减法等多种方法。.28(二)信誉评级目的体系的内容5.信誉评级的方法 效果系数法又叫效果函数法，它是根据多目的规划原理，对每一项评价目确实定一个称心值和不允许值，以称心值为上限，以不允许值为下限计算各目的实现称心值的程度，并以此确定各目的的分数，再经过加权平均进展综合，从而评价被研讨对象的综合情况。 运用效果系数法进展业绩评价，企业中不同的业绩要素得以综合，包括财务的和非财务的、定向的和非定量的。.29(二)信誉评级目的体系的内容6.信誉评级的权重 指在评级目的体系中各项要素与目的的重要性表示。影响企业或者

19、证券信誉情况的要素是多种多样的，而不同要素的影响力不尽一样。因此，在进展评级时，对各项目的在信誉评级目的体系中的作用不能够等同对待。 假设一些目的在评级中占有重要位置、对企业的信誉等级起到决议性作用的，就要给以大一些的权重，而有些目的的作用能够小一些，其权重就相对要小。.30第一节 信誉评级目的体系概述二、建立信誉评级目的体系的原那么(一)全面性(二)科学性(三)针对性(四)公正性(五)合法性(六)可操作性.31二、建立信誉评级目的体系的原那么(一)全面性 信誉情况是一个复杂的问题，各种要素之间存在着相互联络和相互制约的关系，一个信誉评级目的只能反映资信情况某一方面的个别特征，阐明某一个问题。

20、只需把多个有机联络的信誉评级目的综合在一同，才干反映资信情况的各个方面的特征。 因此，信誉评级目的体系的内容应该全面地反映影响评级对象资信情况的各个要素，不但要考核过去的信誉情况，而且还要预测未来的开展趋势；不但要思索评级对象本身的情况，而且还要研讨外部环境及其产生的影响。这样得出的资信情况才干到达全面评价的要求。.32二、建立信誉评级目的体系的原那么(二)科学性 信誉评级目的体系要表达信誉评级到达的目的，选择的各项目的必需是有机配合构成整体，相互之间不反复、无矛盾，目的的计算和评价方法必需求有一定的科学根据。 在制定目的时应该尽量思索国家财务制度的规定和监管部门的监管要求，由于这些目的都有规

21、定的规范值便于对照检查，而且每年都有统计数字，容易掌握和判别。 .33二、建立信誉评级目的体系的原那么(二)科学性 对于没有监管部门一致规定的目的与规范，评级机构要经过不断积累统计数字，仔细判别这些目的对资信情况的影响，科学地加以援用。 信誉评级目的体系的建立是一个动态过程，评级机构要在不断实际的根底上逐渐改良、充实，努力提高目的体系的科学性。.34二、建立信誉评级目的体系的原那么(三)针对性 影响资信情况的要素很多：有直接的要素、有间接的要素；有主要的要素、有次要的要素；还有潜在的要素。 评级机构不能够要把一切的要素都包括进去，信誉评级目的体系在全面反映信誉情况的根底上要有针对性，重点突出，

22、特别是不能忽略主要的目的。.35二、建立信誉评级目的体系的原那么(三)针对性 不同的评价对象和评级目的，不同的行业，信誉评级目的体系也应有所不同，信誉评级目的要充分表达行业的特点。 例如国内信誉评级分为证券评级、企业评级和特定信誉关系评级，就应根据评级要求的不同，分别制定各自的信誉评级目的体系。 再如，对金融机构评级时，要关注有关资产负债比例管理与不良资产比率等一些目的，而在工商企业评级中，普通就没有这些目的。.36二、建立信誉评级目的体系的原那么(四)公正性 评级机构建立信誉评级目的体系要符合客观现实，要能正确反映评级对象资信等级的真实情况。 这就要求该体系的设置是公正的，没有偏向评级业务中

23、涉及的任何一方，评级人员的态度必需不偏不倚，决不能根据个人喜好，恣意改动目的工程、计算方法和评价规范。 在评级过程中，本着对社会担任的精神，以现实为根据，评价结果要使各方面都服气，经得起考验。.37二、建立信誉评级目的体系的原那么(五)合法性 信誉评级目的体系的设置必需严厉遵守国家的相关法律、法规和制度，表达国家的宏观政策导向，不能违反法律规定，不能与国家的政策相抵触。 例如，国家对于一些行业有专门的经济效益目的和风险监管目的规范值，评级机构应该遵守这些规定要求。 再如，对于一个违法乱纪的企业，不应该给予高的资信等级。.38二、建立信誉评级目的体系的原那么(六)可操作性 信誉评级目的体系要具有

24、适用性，便于操作和设计计算程序。各个目的的选择要明晰明确，使评价客户容易了解。 既要参照国际惯例，思索与国际接轨，又要符合我国国情，表达中国特征。 目的数量应适宜，之间的关系应合理，不要出现大面积的反复，从而防止大量的反复劳动，提高评级活动的效率。.39 根据信誉评级的对象不同，信誉评级目的体系就有不同的构成，图6.1给出了资信评级体系的根本种类。 在不同的评价对象所对应的信誉评级目的体系中，评级机构要根据对象的详细特点来制定相应的评价目的与选择不同的评价方法。 商业票据是指由金融公司或某些信誉较高的企业开出的无担保短期票据。如：商业承兑汇票、银行承兑汇票。第一节 信誉评级目的体系概述三、信誉

25、评级目的体系的种类.40第一节 信誉评级目的体系概述三、信誉评级目的体系的种类信誉评级体系(3)国家主权评级(2)企业评级(1)证券评级(4)特定信誉关系评价.41信誉评级体系(3)国家主权评级(2)企业评级(1)证券评级(4)特定信誉关系评价普通债券股票评级-发行资历资产证券化债券债券评级工商企业金融机构短期融资券各种商业票据.42信誉评级体系(3)国家主权评级(2)企业评级(1)证券评级(4)特定信誉关系评价普通债券股票评级-发行资历各种商业票据资产证券化债券债券评级工商企业金融机构短期融资券进出口企业工业企业债券商业企业短期融资券金融债券工业企业短期融资券证券公司保险公司工业商业建筑安装

26、信誉社信托公司商业银行结算信贷个人信誉.43第六章 信誉评级目的体系第二节 信誉评级目的体系的构建一、我国早期的信誉评级目的体系二、信誉评级目的体系的规范化问题三、信誉综合评价方法.44第二节 信誉评级目的体系的构建一、我国早期的信誉评级目的体系 下面以工业企业信誉评级目的体系为例，引见1992年信誉评级协会筹备与制定的这套目的体系，见图6.2，主要内容包括： (一)信誉评级的要素与目的 (二)信誉评级的权重 (三)信誉评级的方法 (四)计分规范 (五)信誉评级的等级设置.45一、我国早期的信誉评级目的体系 (一)信誉评级的要素与目的 这套目的分企业素质、资金信誉、运营管理、经济效益和开展前景

27、五个要素，每个要素下面又分别有3-7个目的，合计23项目的构成。.46一、我国早期的信誉评级目的体系(一)信誉评级的要素与目的图6.2 工业企业信誉评级的目的体系工业企业信誉评级目的体系指点群体素质流动资金贷款归还率贷款支付率产品销售增长率管理手段利润增长率一级品率市场预测开展规划及措施新产品开发方案完成率合同履约率经济效益产品销售率开展前景全部流动资金周转率全部资金利税率企业素质资金信誉运营管理废品库存适销率销售收入利润率职工队伍素质综合才干管理素质全部资金自有率全部定额流动资金自有率流动比率凝滞资金占压率6分31分36分22分5分.47一、我国早期的信誉评级目的体系(二)信誉评级的权重 这

28、套方法采用百分制计分，其中：企业素质6分、资金信誉31分、运营管理36分、经济效益22分、开展前景5分，合计100分。 由此可以看出，当时的目的体系把运营管理列为工业企业评级目的体系的重点，其次为资金信誉和经济效益，最后为企业素质和开展前景。这样做的目的是由于企业素质和开展前景主要凭阅历计分，弹性较大，为了减少计分方法的随意性和客观性，故而给予了较小的分值。.48一、我国早期的信誉评级目的体系(三)信誉评级的方法 在这套目的体系中，采用了定性分析和定量分析相结合的方法。 企业素质和开展前景采用定性分析，根据评价人员专业知识和现场调查进展判别定分。 资金信誉、运营管理和经济效益根据各项目的三年平

29、均实践值进展评分。.49一、我国早期的信誉评级目的体系(四)计分规范 定量目的计分采用两种方法： 一种方法按规范值分段计分； 另一种方法按规范值实践完成情况乘以目的分值计算。 定性目的那么由专家或评价人员根据阅历判别确定分值。.50一、我国早期的信誉评级目的体系(五)信誉评级的等级设置 企业信誉等级采用三等九级制，从AAA到C，每一级10分。 在实践运用中，由于信誉差的企业很少参与评级，较后面的等级实践没用运用，银行系统常把贷款企业信誉等级分为4级，即特级、一级、二级、三级，或一、二、三、四级。.51第二节 信誉评级目的的构建二、信誉评级目的体系的规范化问题 对于信誉评级目的体系能否需求一致规

30、范，这个问题在实际界与实务界都存在着很大争议。 我国早在1991-1992年间举行的全国信誉评级机构联席会议曾经召开三次会议，讨论了信誉等级目的体系的规范化问题。.52第二节 信誉评级目的的构建二、信誉评级目的体系的规范化问题 许多人以为，信誉评级作为一种中介性效力任务，要向社会担任，对评级结果的真实性和可靠性承当责任。因此，不同评级机构对于同一评级对象的评级结果应根本一致，这样才可以为投资者做出正确选择提供可靠根据，所以目的体系应该透明化。 经过讨论后大家最终一致以为应该力求规范化，经过各方起草预备，并最终构成了，包括债券信誉评级、工商企业信誉评级和金融机构信誉评级的目的体系和计分规范等文件

31、。.53第二节 信誉评级目的的构建二、信誉评级目的体系的规范化问题 但也有人提出，按照国外惯例，信誉评级目的体系均由各家独立的具有法人资历的评级机构自行制定，经过评级向社会提供信息，让投资者选用，这只是提供了一种参考根据，而不是决策。只需评级客观公正符合实践，得到社会认可，就可表达评级机构的权威性；否那么，假设评级结果经不起考验，评级机构信誉就会一落千丈，最终被市场淘汰。 因此，穆迪、规范普尔、惠誉三大评级机构的评级目的体系并不完全一致，但依然得到市场认可，故而不需求强求全国各评级机构一致评级目的体系。.54第二节 信誉评级目的的构建二、信誉评级目的体系的规范化问题 正是由于后面这种观念的存在

32、，使得我国1992年经过并构成的只在部分地域的评价机构中试用，而未能得到普遍推行。 特别是1993年以后，国内新建立了一些信誉评级公司，那么直接汲取了国际上的信誉评级阅历进展评级，因此构成了目前各家自主评级的分散局面。.55第二节 信誉评级目的的构建二、信誉评级目的体系的规范化问题 陈元燮xie(2000)等以为，信誉评级目的体系规范化有利有弊： 利的方面是规范化可使评级有一个一致的衡量尺度，使各种评级结果有一个共同的规范来检查能否确实具有投资价值。 弊的方面是规范化不利于各家评级机构发扬各自的专长，不利于竞争和提高。 所以不用急于规范化，可以先召开阅历交流会，经过大家交流阅历，集思广益，共同

33、提高。.56第二节 信誉评级目的的构建二、信誉评级目的体系的规范化问题 假设确实有非常成熟的信誉评级目的体系，而为大家所服气，也可在此根底上构成共识，逐渐建立起一致的信誉评级目的体系。 假设大家意见不一，也可不强求一致，各自在市场竞争中求得开展，经过实际检验，优胜劣汰。 当然，对于其中某些工程，如信誉等级及其符号可以先一致同来，以便为投资者衡量信誉情况提供一个一致的规范。 陈元燮，建立信誉评级目的体系的几个实际问题，财经问题研讨，2000.08，P3-8。.57第二节 信誉评级目的的构建三、信誉综合评价方法(一)要素分析与财务分析的综合运用(二)(加权)评分法(三)模糊综合评价法.58三、信誉

34、综合评价方法(一)要素分析与财务分析的综合运用 在信誉评级目的中，有定性目的，也有定量目的，至于信誉分析应该偏重于哪一个方面，在实务界中有不同的声音。 财务目的多是定量的财务数据，能比较直观地表达信誉的一些方面，也比较容易利于数学模型或函数变量对过去的财务目的进展分析。 但许多评级机构以为，财务数据只是评级的出发点，假设不对宏观经济、市场环境、国际竞争力、管理人员的素质等各种要素进展分析调查，那么评级很难得出正确的结论。而且，评级结果的最终结论还要依托分析人员的客观判别，最终由评级委员会投票决议。.59三、信誉综合评价方法(一)要素分析与财务分析的综合运用 当然，为了防止因人而异的个人客观判别

35、过度地影响评级结果，也还是要搜集客观数据来作为评价的根底。在我国，有些工程(如企业经济效益评价、国有资本金绩效评价等)还采用百分制评级方法。 信誉评级中定性分析和定量分析都会对评级结果产生一定的影响，因此在分析时要进展结合，即采用综合评价方法。.60三、信誉综合评价方法(二)(加权)评分法 这是目前信誉评价中运用较多的一种方法。它是根据各详细目的在信誉评价总目的中的不同位置，给出或设定其规范权数，同时确定个详细目的的规范值(通常可以选择该目的的行业平均值作为根底设定)，然后比较目的的实践数值与规范值得到级别目的分值，最后汇总目的分值得加权评价总分。.61三、信誉综合评价方法(二)(加权)评分法

36、【案例 6.1】评分法在客户信誉评价中的运用 例如一家企业为了评价其订货客户的信誉情况，特制定了一个对客户信誉情况的评分表，经过历史买卖情况、运营现状、管理程度和盈利情况、开展潜力、财务比率分析等五个方面进展调查，各个要素下面又有不同的目的，有些是定性的，有些是定量的，详细目的见表6.5。.62表6.5 客户信誉评分表要素指标计 分 标 准评分一、历史交易情况分析订货量订货稳中有增，连续订货，并且主要从本公司进货8-10分进货量经常小量变动，有时从别的公司进货4-7分订货变动剧烈，与其消化能力不符0-3分回款期与付款态度按照合同规定期限准时、主动回款，付款态度爽快8-10分在回款期内回款，但要

37、经过多次催促5-7分超过回款期1个月以上，且要款困难，拖欠躲避0-4分商业信誉与口碑走访行业主管部门、客户的主要竞争对手、主要客户、其他原材料供应商、开户银行以及与该客户存在业务联系的其他单位和个人，看看别人对该客户的评价，企业形象、外部评价、行业内品牌知名度大小0-10分.63表6.5 客户信誉评分表要素指 标计 分 标 准评分二、经营现状分析表面印象010分主要领导人素质评价010分员工素质010分技术水平010分客户规模实力010分经营环境010分重大事项分析010分.64表6.5 客户信誉评分表要素指 标计 分 标 准评分三、管理水平和盈利分析管理水平010分销售收入010分现有主营业

38、务和资金状况业务兴隆，资金丰裕810分渐盛67分一般45分业务衰退13分危险0分.65表6.5 客户信誉评分表要素指 标计 分 标 准评分四、发展潜力分析市场开拓与销售渠道010分市场竞争力010分客户行业地位具有领导力810分具有很强领导力67分中等水平45分虽小,但信誉很强34分没有影响力02分主要产品前景010分.66表6.5 客户信誉评分表要素指标计分标准评分五、财务比率分析流动比率=流动资产/流动负债参考行业及财政部的评分标准速动比率=(流动资产-存货)/流动负债短期债务净资产比=流动负债/净资产债务净资产比=债务总额/净资产.67【案例 6.1】评分法在客户信誉评价中的运用 从这一

39、目的体系来看，该企业对客户的信誉评价包括了定性分析和定量分析。 一方面，经过业务人员为主的一线人员与客户的经常性接触而积累的阅历，从而判别客户的信誉程度； 另一方面，又经过获取客户的财务数据，实现定性判别与定量分析相结合，弥补定性判别的缺乏，得出更为合理的评价。 关于目的体系的评价规范，定性目的是经过公司对以往数据的分析，设定了打分规范；定量目的的评价规范主要参考行业及财政部的评分规范。.68【案例 6.1】评分法在客户信誉评价中的运用 但该评价体系也有一些缺乏之处： 一是过于偏重于定性分析，定量目的只需四个，缘由能够是由于企业所面对的客户是非公开上市公司，财务数据较为难得； 另外，忽视了权数

40、作用，对于不同目的的重要性未能正确加以提示。.69三、信誉综合评价方法(三)模糊综合评价法 在客观世界中，存在着大量模糊概念和模糊景象。一个概念和与其对立的概念无法划出一条明确界限，它们是随着量变逐渐过渡到量变的。例如“年轻和“年老就是如此，人们无法划出一条严厉的年龄界限来区分“年轻和“年老。生活中，类似这样的事例可以举出很多，“高与“矮、“胖与瘦、“美与“丑等没有确切界限的一些对立概念都是所谓的模糊概念。凡涉及模糊概念的景象被成为模糊景象。现实生活中的绝大多数景象存在着中间情况，并非非此即彼的关系，表现出亦此亦彼，存在着许多，甚至无穷多的中间形状。.70三、信誉综合评价方法(三)模糊综合评价

41、法 而随着科技的开展，要求人们处置一些复杂的现实问题，而复杂性就意味着要素众多。当人们还不能够对全部要素都进展调查，或者可以忽略某些要素，而并不影响对事物本质认识的正确性，这就需求进展模糊识别与判别。 模糊数学就是试图利用数学工具来处理模糊事物方面的问题。.71三、信誉综合评价方法(三)模糊综合评价法 1965年，美国的控制论专家Zadeh在杂志“Information and control 一上发表了其著名论文(Fuzzy sets，这标志着模糊数学这个新的学科的诞生,模糊数学的开展异常迅速，其运用范围几乎曾经涉及到国民经济的各个领域和部门。.72三、信誉综合评价方法(三)模糊综合评价法

42、模糊综合评价模型是处理多目的综合问题的一种有效武器。它是运用模糊关系合成的特性，根据给出的评价准那么和实测值，从多个目的对被评价事物隶属等级情况进展综合性评价的一种方法。 它把被评价事物的变化区间做出划分，又对事物属于各个等级的程度做出分析，这样就使对事物的描画更加深化客观，分析结果更加准确。 .73三、信誉综合评价方法(三)模糊综合评价法 模糊综合评价法是根据模糊数学的原理，利用隶属函数进展综合评价，这为信誉评级开辟了一条新的思绪。 模糊综合评价法主要利用模糊集和隶属度函数等概念，运用模糊变换原理，采用定性与定量相结合的方法，从多个方面对事物隶属等级情况进展整体的评价。.74三、信誉综合评价

43、方法(三)模糊综合评价法 模糊综合评价法的根本思想是利用模糊线性变换原理和最大隶属度原那么，思索与被评价目的相关的各个要素，先从最低级层次的各个要素进展综合评价，再依次向上，直到最高的目的层，进而得出最终评价结果。 .75三、信誉综合评价方法(三)模糊综合评价法1.模糊综合评价法的实际根底2.模糊综合评价法在评级中的运用3.模糊综合评价法的详细做法4.多级模糊综合评价模型5.隶属度确实定6.模糊综合评价法的优缺陷.76三、信誉综合评价方法(三)模糊综合评价法1.模糊综合评价法的实际根底 模糊综合评价法(FCE)是根据模糊数学的原理，利用隶属函数进展综合评价，这为信誉评级开辟了一条新的思绪。 经

44、典的集合论以为，一个元素要么属于某个集合，要么不属于某个集合，不存在介于二者之间的情况。但在现实世界中，很多事物之间的关系是模糊的，并不像实际上所讲的那么清楚。.77三、信誉综合评价方法(三)模糊综合评价法1.模糊综合评价法的实际根底 1965年，美国加利福尼亚大学的查德教授创建了“模糊集合论，用它来定量描画边境模糊和性状模糊的事物。查德引入了隶属度(即隶属于某个集合A的程度)的概念，来描画那些处在“属于和“不属于之间的模糊事物，并记为A(X。 当A(X)=0，就是“不属于集合，当A(X)=1，就是“属于集合，这两种情况下的集合A,就是一个经典集合。 但当A(X)的取值为介于“0-1之间的小数

45、时，A就成为一个模糊集合。.78三、信誉综合评价方法(三)模糊综合评价法1.模糊综合评价法的实际根底 如A(X)=0.9表示隶属于集合A的程度比较高； 而A(X)=0.1表示隶属于集合A的程度比较低。 这样，对那些模糊性状的事物就有了一种可靠的定量分析方法，它为人类智能处置工程(如决策、处理大规模、复杂的管理和经济大系统)提供了一种模型。.79三、信誉综合评价方法(三)模糊综合评价法2.模糊综合评价法在评级中的运用 从上面可以看出，模糊综合评价法是基于评价过程的非线性特点提出的，利用模糊数学中的模糊运算法那么，对非线性的评价领域进展量化综合，从而得到可比的量化评价结果的过程。 同时，它在模糊的

46、环境中，思索了多种要素的影响，出于某种目的对某事物做出了综合决断或决策。.80三、信誉综合评价方法(三)模糊综合评价法2.模糊综合评价法在评级中的运用 而信誉评级正是具有以上特点，对评级对象，从不同目的出发可以对其得出不同的判别。 因此，评级机构不能以一种目的来决议，而要进展多目的的综合评价，这样才干防止片面性，使评价更接近实践。 另外，许多目的在评判时也具有一定的模糊性，故而运用模糊综合评价法来加以处置更为科学。.81三、信誉综合评价方法(三)模糊综合评价法2.模糊综合评价法在评级中的运用 从20世纪90年代初期开场，国内外学者们不断从事着将模糊管理数学的方法运用于银行与信誉业务的研讨。 目

47、前，模糊综合评价法曾经在贷款人的品德要素分析、贷款额度、内部分析控制、信誉评级、贷款分类及预备金充足性等方面都得到了广泛的运用。.82三、信誉综合评价方法(三)模糊综合评价法2.模糊综合评价法在评级中的运用 在评级中运用模糊综合评价法的根本思绪为： 首先，评级机构经过调查了解各项目的的后进程度点(低值)和先进程度点(高值)，建立起0,1区间； 然后，分别将各项目的的实践数据映射到对应的0,1区间上，得到各项实践目的的“单要素隶属度，对各个目的做出单项评价。 为了简化运算过程，普通可以经过简单的线性插值法来求得各项目的在0,1区间上的隶属度。.83三、信誉综合评价方法(三)模糊综合评价法2.模糊

48、综合评价法在评级中的运用y=f(x)0100%x：目的值y：隶属度X1X2.84三、信誉综合评价方法(三)模糊综合评价法2.模糊综合评价法在评级中的运用y=f(x)y=L1(x)x0 x1xy.85三、信誉综合评价方法(三)模糊综合评价法2.模糊综合评价法在评级中的运用y=f(x)y=L1(x)x0 x1xy.86三、信誉综合评价方法(三)模糊综合评价法2.模糊综合评价法在评级中的运用y=f(x)y=L1(x)x0 x1xy.87正向目的计算公式逆向目的计算公式0011xixi+1xixi+1三、信誉综合评价方法(三)模糊综合评价法2.模糊综合评价法在评级中的运用XXYY.88三、信誉综合评价

49、方法(三)模糊综合评价法2.模糊综合评价法在评级中的运用 在评级中运用模糊综合评价法的根本思绪为： 然后，对各单要素隶属度进展加权算术平均，计算综合隶属度，得出综合评价的目的值。 最后，分析得出的评价结果，普通越接近0表示信誉越差，越接近1信誉越好。.89三、信誉综合评价方法(三)模糊综合评价法3.模糊综合评价法的详细做法 模糊综合评价法在信誉评级中的详细运用过程是： 将评价目的看成是由多个要素组成的模糊集合(称为要素集，记为U)； 再设定这些要素所能选取的评定等级，组成评语的模糊集合(称为评语集或备择集，记为V)； 分别求出各单一要素对各个评价等级的隶属程度(称为模糊评价矩阵)； 然后，根据

50、各个要素在评价目的中的权重分配，经过计算(称为模糊矩阵合成)，求出评价的最终分数，确定相应等级。.90三、信誉综合评价方法(三)模糊综合评价法3.模糊综合评价法的详细做法由此可见模糊综合评价法包括七个步骤：(1)建立要素集；(2)建立备择集；(3)确立评价规范矩阵；(4)建立模糊评价矩阵；(5)建立权重集；(6)计算综合评价向量 (单要素模糊评价、模糊综合评价)； (7)计算综合评分。.91(三)模糊综合评价法3.模糊综合评价法的详细做法(1)建立要素集 对于信誉评价系统，设有m个评价要素需求思索，那么评价对象的要素集记为： U=(U1，U2，.Um)。 比如，某个信誉评价对象主要受十个要素影

51、响，即m=10，那么评价对象的要素集记为： U=(U1，U2，.U10)。.92(三)模糊综合评价法3.模糊综合评价法的详细做法(2)建立备择集 假设每个评价要素的最终评语有n个，即v1，v2，.，vn，那么评语集记为： V=(v1，v2，.，vn)。 比如，一个评级机构对评级对象设定的评价结果为三等九级，那么n=9。那么评语集记为： V=(AAA，AA，A，BBB，BB，B，CCC，CC，C)。.93(三)模糊综合评价法3.模糊综合评价法的详细做法(3)确立评价规范矩阵 这是评级机构根据长期实际阅历或其他来源得出的不同要素在相应的评语种类中应具有的阅历数值。 如上面举例中，取m=10，n=9

52、，那么评价规范矩阵见表6.6。.94表6.6 评价规范矩阵AAAAAABBBBBBCCCCCCU1X11X12X13X14X15X16X17X18X19U2X21X22X23X24X25X26X27X28X29U3X31X32X33X34X35X36X37X38X39U4X41X42X43X44X45X46X47X48X49U5X51X52X53X54X55X56X57X58X59U6X61X62X63X64X65X66X67X68X69U7X71X72X73X74X75X76X77X78X79U8X81X82X83X84X85X86X87X88X89U9X91X92X93X94X95X96X

53、97X98X99U10X101X102X103X104X105X106X107X108X109.95根据表6.6绘制评价规范矩阵级别要素U1X19X18X11X12X13AAAAAACCX17X16X15X14BBBBBBCCCC0.96根据表6.6绘制评价规范矩阵级别要素U1X19X18X11X12X13AAAAAACCX17X16X15X14BBBBBBCCCC.97根据表6.6绘制评价规范矩阵级别要素U1X19X18X11X12X13AAAAAACCX17X16X15X14BBBBBBCCCC.98根据表6.6绘制评价规范矩阵级别要素U1X19X18X11X12X13AAAAAACCX1

54、7X16X15X14BBBBBBCCCC.99(三)模糊综合评价法3.模糊综合评价法的详细做法(4)建立模糊评价矩阵 在得到某个评级对象的目的实践值后，评级人员分析实践值属于该目的对应的各个评语的隶属程度，第i个单要素的隶属函数向量用n维向量表示，即：Ri=(r1，r2，.，rn)， 其中： rj0，1，且rj=1 一切m个单要素模糊评价向量放在一同就构成一个mn矩阵，记为：R=(rij)mn其中：i=1,2，.，m；j=1,2，.，n； rij表示第i个变量属于第j个评语的隶属度。.100V=(v1， v2， v3， .， vn) (三)模糊综合评价法3.模糊综合评价法的详细做法(4)建立模

55、糊评价矩阵.101(三)模糊综合评价法3.模糊综合评价法的详细做法(5)建立权重集 由于不同目的在信誉等级决议中有着不同的重要性，因此用加权系数向量来表示各个要素的重要程度，记为：A=(1，2，.,m)， 其中：j0，1，且j=1.102(三)模糊综合评价法3.模糊综合评价法的详细做法(6)计算综合评价向量 结合思索模糊评价矩阵与加权系数向量，我们可以得到加权综合隶属度向量：P=A1mRmn=(pj)1n pj表示该企业的评级属于第j级的概率是多少。.103(三)模糊综合评价法3.模糊综合评价法的详细做法(6)计算综合评价向量P=A1mRmn=(pj)1n .104(三)模糊综合评价法3.模糊

56、综合评价法的详细做法(6)计算综合评价向量P=A1mRmn=(pj)1n .105(三)模糊综合评价法3.模糊综合评价法的详细做法(6)计算综合评价向量P=A1mRmn=(pj)1n .106(三)模糊综合评价法3.模糊综合评价法的详细做法(6)计算综合评价向量P=A1mRmn=(pj)1n .107(三)模糊综合评价法3.模糊综合评价法的详细做法(7)计算综合评分 由于每个被评价对象的评判结果都是一个模糊向量，不能直接用于被评价对象之间的排序评优，从而还要对P进展一定的处置。 通常的处置方法包括： (1)按照最大隶属度原那么，确定被评价对象最终所对应的评价等级。.108(三)模糊综合评价法3

57、.模糊综合评价法的详细做法(7)计算综合评分 (2)模糊向量单值化 即对各评语等级赋值，引进分数集F，Z=PF是一个单值，比较每个被评价对象的Z，就可以按照Z大小进展排序，从而可以选出最优者。.109(三)模糊综合评价法3.模糊综合评价法的详细做法(7)计算综合评分为了得出最后的评分，引进分数集F：得到最后的评分： Z=P1nFn1=Z11.110(三)模糊综合评价法3.模糊综合评价法的详细做法(7)计算综合评分为了得出最后的评分，引进分数集F：得到最后的评分： Z=P1nFn1=Z11.111(三)模糊综合评价法3.模糊综合评价法的详细做法(7)计算综合评分 (3)计算隶属度对比系数。隶属度

58、对比系数是对所得综合评价结果P信息的进一步开发，反映各等级隶属度的内部构造比例情况，如构造优良度和比例优良度。.112(三)模糊综合评价法3.模糊综合评价法的详细做法(7)计算综合评分.113(三)模糊综合评价法3.模糊综合评价法的详细做法评价对象要素1要素2要素mAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAA.114三、信誉综合评价方法(三)模糊综合评价法4.多级模糊综合评价模型 由于信誉评级体系非常复杂，综合目的体系往往会有多个层次构造，一个要素集下面又有多个子要素集(见图6.2)，因此要采用模糊数学法中的优序评价模型。 下面阐明如何运用二级模糊综合评价模型。 .115图6.2 工业企业

59、信誉评级的目的体系工业企业信誉评级目的体系指点群体素质流动资金贷款归还率贷款支付率产品销售增长率管理手段利润增长率一级品率市场预测开展规划及措施新产品开发方案完成率合同履约率经济效益产品销售率开展前景全部流动资金周转率全部资金利税率企业素质资金信誉运营管理废品库存适销率销售收入利润率职工队伍素质综合才干管理素质全部资金自有率全部定额流动资金自有率流动比率凝滞资金占压率6分31分36分22分5分.116三、信誉综合评价方法(三)模糊综合评价法4.多级模糊综合评价模型 (1)确定要素集； (2)做出一切评价目的的评语集； (3)对每一个评价目的Ui进展单目的评价，得出单目的评价矩阵；(假设评价规范

60、矩阵已建立) (4)设置子要素集中各目的权重； (5)得出Ui的最终评语； (6)得出U的总体评价。.117(三)模糊综合评价法4.多级模糊综合评价模型(1)确定要素集 将信誉评价目的按各自的关系建立评价体系，设： 第一层次要素有s个子集，记为U1，U2，.，Us，并满足条件： U=U1，U2，.，Us， Ui Uj=(当ij)。 第二层次目的集： 每个子集Ui(i=1,2，.，s),又可由它的下一级评价目的子集来评价，即可表示为： Ui=xi1，xi1，.，xim 其中：i=1,2,.,s;mi表示Ui的子元素的个数。 要素集U中一切的二级子要素的个数为：m= mi。i.118信誉评级目的体