沈阳公司财务报表分析

1、实验项目：实验目的和要求熟练掌握企业财务报表分析的各种方法和技巧；能从复杂的报表资料中分析企业的偿债能力、运营能力和获利能力，总括把握企业的财务状况和经营成果，为企业相关利益各方的财务决策提供有价值的信息。实验方法1.采纳结构分析方法对企业利润表进行分析，对企业利润的构成进行总体的测算与分析。2.采纳趋势分析法对企业会计报表资料的各要紧项目进行比较，求出金额和百分比增减变动的方向和幅度，揭示财务状况和经营状况增减变化的性质及其趋向。3.采纳比率分析方法揭示企业的财务状况及经营成果。具体从偿债能力、营运能力、获利能力等方面进行分析。设备或条件运用EXCEL进行相关计算及绘图实验内容成果（见附件）

2、收获或体会通过本次课程设计，掌握了对企业财务报表分析的各种方法和技巧；能从复杂的报表资料中分析企业的偿债能力、运营能力和获利能力，总体把握企业的财务状况和经营成果，为企业的财务决策提供有价值的信息。 实验预备报告无目录 TOC o 1-3 h u 沈阳机床股份公司报表分析1公司简介公司简称沈阳机床股票代码000410总股本54547.09万股流通股53662.10万股发行日期1996-06-27上市日期1996-07-15所属行业金属加工机械制造业所属地区辽宁所得税率15.00%法人代表关锡友联系人富晓峰主承销商中国南方证券有限公司 公司地址沈阳经济技术开发区开发大路17甲1号 邮政编码110

3、142公司电公司传电子邮箱公经营范围：机械设备制造，机床制造，机械加工，进出口贸易（持证经营）；国内一般商业贸易（国家专营、专卖、专控除外）批发、零售；代购、代销、代储、代运；经济信息咨询服务；承包境外机械行业工程及境内国际招标工程；上述境外工程所需的设备、材料出口；对外派遣实施上述境外工程所需要的劳务人员；一般货运。公司简介 本公司由全民所有制企业沈阳第一机床厂、中捷友谊厂、辽宁周密仪器厂三家联合发起的股份制公司。是一个融科研开发、生产经营、外经外贸、教育培训为一体的经济实体。 本公司是以开发生产数控车床、数控镗铣床、加工中心数控系统、

4、一般车床和钻、镗机床为主导产品，公司成立以来加快利用外资、引进国外先进治理和先进技术，通过国际招标和利用世界银行贷款进行大规模的改革、改组和改造。实行专业化生产的股份制企业。2摘 要 沈阳机床（集团）有限责任公司于1995年12月通过对沈阳原三大机床厂：沈阳第一机床厂、沈阳第二机床厂（中捷友谊厂）、辽宁周密仪器厂资产重组而组建。1996年7月18日在深交所挂牌上市，股票代码000410。要紧生产基地分布在中国的沈阳、昆明以及德国的阿瑟斯雷本。2004年机床产销量突破5万台，其中数控机床产销量突破6千台，机床产销量多年来始终居国内同行业首位。公司主导产品为金属切削机床，包括两大类 ：一类是数控机

5、床，包括数控车床、数控铣镗床、立式加工中心、卧式加工中心、数控钻床、高速仿形铣床、激光切割机、质量定心机及各种数控专用机床和数控刀架等；另一类是一般机床，包括一般车床、摇臂钻床、卧式镗床、多轴自动车床、各种一般专机和附件。共300多个品种，千余种规格。市场覆盖全国，并出口80多个国家和地区。 3.结构分析及评价3.1对企业2007年利润表进行结构分析表3-1沈阳机床、昆明机床以及行业平均值2007年数据比较表沈阳机床昆明机床项目2007年2007比重2007年2007比重行业平均5883383811100.00%1302385627.7100.00%100.00%488326495483.00

6、%834436283.9564.07%80.14%159003250.27%2816838.630.22%0.35%2853252454.85%61881625.264.75%3.92%4482400217.62%116126778.568.92%5.81%952835561.62%4691828.430.36%1.04%335742940.57%27752638.682.13%0.79%-3718923-0.06%28042739.412.15%1.38%1180764932.01%282722373.5721.71%9.48%629612351.07%25364687.691.95%0.9

7、6%79452350.14%10904625.540.84%0.23%1730924932.94%297182435.7222.82%10.22%997616121.70%45703949.43.51%1.54%733308801.25%251478486.3219.31%8.68%分析：由表3-1所示，沈阳机床股份公司2007年营业成本的比重为83.00%,与同行业平均比重相比高了大约3%，比昆明机床高出了约18.5%；沈阳机床股份公司投资收益比重比同行业平均值还要低2%，而昆明机床则比同行业平均值要高大约0.8%，可见沈阳机床要大力加强企业投资收益这方面的比重；另外，营业利润的比重较同行业

8、平均值也相差了大约7%，与昆明机床更是到了19%。 因此，沈阳机床企业应该努力在维持产品质量的前提下，接着尽可能的降低成本，提高营业总收入，最终提高企业的净利润。3.2 对企业2008年利润表进行分析表3-2沈阳机床、昆明机床以及行业平均值2008年数据比较表沈阳机床昆明机床项目2008年2008比重2008年2008比重行业平均6545420045100.00%1563105398.5100.00%100.00%554289453784.68%1036088704.266.28%81.66%180219940.28%1299127.90.08%0.30%2917528194.46%69693

9、273.584.46%3.81%6222740109.51%155594573.369.95%6.59%1681667002.57%2020850.240.13%0.81%269884880.41%21435436.331.37%0.86%-1190191-0.02%15050623.310.96%1.12%-125868694-1.92%292024056.1818.68%7.41%1956276052.99%31213468.62.00%1.38%89122480.14%4314181.720.28%0.26%608466640.93%318923343.0720.40%8.53%1852

10、88660.28%37803229.172.42%1.22%423177980.65%281120113.917.98%7.31%分析：如表3-2所示，2008年度沈阳机床股份公司的营业成本比重比2007年要有所增加，和同行业间比较仍然高出3%，因此，沈阳机床在营业成本上还要接着想方法缩减。企业2008年治理费用较2007年有所增长；营业利润为-1.92%，所得税费用较2007年下降幅度专门大，要紧是因为本年公司的利润总额下降。因此企业仍应该降低营业成本，努力提高营业收入，从而提高企业净利润。3.3 对企业2009年利润表进行分析表3-3沈阳机床、昆明机床以及行业平均值2009年数据比较表沈阳

11、机床昆明机床项目2009年2009比重2009年2009比重行业平均5977696809100.00%1372196639.4100.00%100.00%468650618278.40%903615496.7165.85%83.87%370078370.62%972098.940.07%0.46%4212629777.05%70358799.545.13%3.89%5635264759.43%155238095.7511.31%7.01%1698250512.84%5447280.070.40%1.03%715316211.20%28459221.262.07%0.89%-54230.00%1

12、2314282.020.90%1.01%280312420.47%220419929.1116.06%7.12%873856681.46%29559518.152.15%1.66%171290540.29%2005927.380.15%0.21%982878561.64%247973519.8818.07%8.57%456870690.76%34846368.542.54%1.31%526007860.88%213127151.3415.53%7.26%分析： 如表3-3所示。沈阳机床股份公司2009年度的营业成本的比重为78.4%，比2008年减少了近6%，讲明沈阳机床股份公司在2009年重

13、视了其营业成本问题，并做出了相应的努力，而且努力也见了成效；而企业的投资收益在2009年扭负为正，缩小了与同行企业平均值得差距，也讲明企业在为了提高投资收益上做出的努力得到了见证。2009年企业的销售费用比重比2008年有所增加，是因为抢占市场实施积极的销售政策所致；所得税费用本年度比上年度增加，要紧是因为2009年所得税税率的变化，调整递延所得税资产所致。4.比率分析及评价4.1短期偿债能力分析4.1.1 流淌比率分析流淌比率=流淌资产流淌负债100%表4-1沈阳机床、昆明机床以及行业平均流淌比率2007-2009数据比较表流淌比率2007年2008年2009年沈阳机床0.97380.915

14、61.0219昆明机床1.54871.69631.8271行业平均1.8915698631.5610520552.158720732分析：2007年流淌比率0.9738，2008年流淌比率沈阳机床是0.9156，昆明机床是1.6963，行业均值是1.5611，沈阳机床的流淌比例要小于昆明机床以及行业均值，因此沈阳机床应该试图调整这种比率，增加企业流淌资产，减少流淌负债，从而增加企业的短期偿债能力。4.1.2 速动比率分析速动比率=速动资产流淌负债100% 表4-2沈阳机床、昆明机床以及行业平均速动比率2007-2009数据比较表速动比率2007年2008年2009年沈阳机床0.48140.53

15、460.6163昆明机床0.97380.83570.9786行业平均-0.039728767-0.3571369860.464245122分析：如表4-2所示，2008年速动比率沈阳机床为0.5346，昆明机床和行业平均分不为0.8357和-0.3571，沈阳机床尽管比2007年有所提高，且高于行业平均值，然而速动比率大于1时才会比较安全，因此，沈阳机床仍应增加企业流淌资产，减少流淌负债，减少给公司带来了短期偿债压力。 2009年企业速动比率上升，但小于1，因此企业仍应接着在以上方面做出努力，从而提高企业的短期偿债能力。4.1.3 现金比率分析现金比率=现金资产流淌负债100%表4-3沈阳机床

16、、昆明机床以及行业平均现金比率2007-2009数据比较现金流淌负债比率2007年2008年2009年沈阳机床0.12020.10010.0958昆明机床0.49810.42540.3894行业平均0.3773876710.3516246580.962342683分析：如表4-3所示，2008年现金比率沈阳机床为0.1001要低于昆明机床的0.4254和行业均值的0.3516，讲明沈阳机床短期偿债能力上确实不如昆明机床和行业均值，而且，相关于2007年还有所下降，2009年相关于2008年仍有下滑，且仍然低于昆明机床和行业均值，因此企业要想提高自己的短期偿债能力，要努力在现今与流淌负债之间的比

17、例做出改变。 4.2 长期偿债能力分析4.2.1 资产负债率分析资产负债率=负债总额资产总额100%表4-4沈阳机床、昆明机床以及行业平均现金比率2007-2009数据比较表债务资产比率2007年2008年2009年沈阳机床0.81130.85150.8416昆明机床0.46400.42160.3683行业平均0.53410.54710.5274,如表4-4所示，2007年沈阳机床、昆明机床、行业均值数据为0.8113、0.4640、0.5314。2008年沈阳机床、昆明机床、行业均值数据为0.8515、0.4216、0.5471。2009年沈阳机床、昆明机床、行业均值数据为0.8416、0.

18、3683。、0.5274。能够看出，沈阳机床的资产负债率大于昆明机床和行业均值的资产负债率。而而昆明机床的资产负债率小于沈阳机床和行业均值的资产负债率，表明昆明机床长期偿债能力越强，企业的负债率并不高。表明沈阳机床股份公司资产负债率2008年较2007年有所提高，2009年又较2008年略有下降。4.2.2 产权比率分析产权比率=负债总额股东权益100%；表4-5沈阳机床、昆明机床以及行业平均产权比率2007-2009数据比较表产权比率2007年2008年2009年沈阳机床4.29955.73485.3150昆明机床0.86590.72890.5831行业平均0.86890.86480.855

19、6分析：如表4-5所示，沈阳机床股份公司产权比率2008年较2007年上升了近1.5个百分点，也确实是讲债权人投入的资金受到所有者权益保障的程度降低了近1.5个百分点，公司的长期偿债能力也有所下降；2009年企业的产权比率又有所下降，这讲明债权人的资金受到所有者权益保障的程度有所增加，公司的长期偿债能力有所上升。4.3 营运能力分析4.3.1应收账款周转率分析应收账款周转率=营业收入平均应收账款余额100%；表4-6沈阳机床、昆明机床以及行业平均应收账款周转率07-09数据比较表应收账款周转率2007年2008年2009年沈阳机床5.91566.46813.6388昆明机床8.95699.14

20、87.5538行业平均6.036.386.24分析：如表4-6所示，沈阳机床股份公司的应收账款周转率在2008年出现了上升，讲明企业在2008年加强了应收账款的回收工作，并略见成效；而2009年公司的应收账款周转率出现了大幅度的下降，这可能是因为企业的销售情况在2009年出现了大幅度下降。4.3.2存货周转率分析存货周转率=营业成本平均存货余额100%；表4-7沈阳机床、昆明机床以及行业平均存货周转率07-09数据比较表存货周转率2007年2008年2009年沈阳机床2.16051.79521.6596昆明机床2.4251.89981.419行业平均3.092.923分析：如表4-7所示， 沈

21、阳机床股份公司的存货周转率尽管在2007至2009年逐年减少，但都高于其同行业的平均值，讲明企业存货的周转工作做的不错。然而与昆明机床的存货周转率相比较，沈阳机床股份公司的存货周转速度仍然较慢，因此企业还需要进一步地提高存货的流淌性，提高周转效率。 4.3.3 .固定资产周转率分析固定资产周转率=营业收入平均固定资产净值100%；表4-8沈阳机床、昆明机床以及行业平均固定资产周转率07-09数据比较表固定资产周转率2007年2008年2009年沈阳机床4.85754.26394.1083昆明机床3.45713.7013.0259行业平均4.194.264.13分析：如表4-8所示，沈阳机床股份

22、公司的固定资产周转率从2007年开始逐年下降。这讲明沈阳机床股份有限公司经营活动制造的现金流量补充固定资产投资占用资金的能力越来越弱，偿还短期债务能力也越来越弱。然而，尽管沈阳机床的固定资产周转率逐年在下降，却每一年都高于同行业平均值和昆明机床的固定资产周转率，讲明公司在这方面，较其他同行企业来讲，做的专门出色。4.3.4总资产周转率分析总资产周转率=营业收入平均资产总额100%；表4-9沈阳机床、昆明机床以及行业平均总资产周转率07-09数据比较表资产周转率2007年2008年2009年沈阳机床0.88110.75520.6538昆明机床0.87970.8470.6972行业平均0.7633

23、821920.713110959-8.844595122分析：如表4-9所示，沈阳机床股份公司从2007年开始至2009年总资产周转率逐年下滑，总体来看，公司的资产使用上可能出现了不合理的地点，流淌资产和非流淌资产比率安排可能不是专门恰当,讲明该公司运用资产赚取利润的能力有所减弱。4.4盈利能力分析4.4.1营业利润率分析营业利润率=营业利润营业收入100%表3-10 营业利润率对比表营业利润率沈阳机床昆明机床行业均值20070.02400.21710.09482008-0.01920.18680.074120090.00470.16060.1606表4-10沈阳机床、昆明机床以及行业平均营业

24、利润率07-09年数据比较表分析：如表4-10所示，沈阳机床股份公司营业利润率2008年比2007年大幅度下降了，讲明企业2008年从营业收入中获利的能力大幅度下降；而2009年公司的营业利润率又大幅度回升，讲明企业在2009年增强了企业从营业收入中猎取利润的能力。4.4.2 净资产收益率分析净资产收益率=净利润平均净资产100%表4-11沈阳机床、昆明机床以及行业平均净资产收益率07-09年数据比较表净资产收益率2007年2008年2009年沈阳机床0.0948-0.09080.0197昆明机床0.29650.26410.1723行业平均0.1102616440.067204110.0317

25、59756分析：如表4-11所示，沈阳机床股份公司2008年的净资产收益率比2007年有所下降，讲明公司所有者权益的获利能力水平下降；而2009年的净资产收益率较2008年略有提高，讲明公司所有者权益的获利能力略有提高。4.4.3 资本收益率分析资本收益率=净利润平均资本（即资本性投入及其资本溢价）100%表4-12沈阳机床、昆明机床以及行业平均资本收益率07-09年数据比较表资本收益率2007年2008年2009年沈阳机床0.01170.00240.0030昆明机床0.16410.14990.1097行业平均-0.5205-0.4797-4.0323分析：如表4-12所示,沈阳机床股份公司2

26、008年的资本收益率较2007年大幅度下降，讲明企业2008年实际获得投资额的回报水平大幅度下降；而2009年公司的资本收益率较2008年又有所增加，讲明企业实际获得投资额的回报水平2009年有所升高。4.4.4 市盈率分析市盈率=一般股每股市价一般股每股收益100%表4-13沈阳机床、昆明机床以及行业平均市盈率07-09年数据比较表市盈率2007年2008年2009年沈阳机床145.9120.5226.4昆明机床41.310.329.1行业平均83.765.673.9分析：如表4-13所示，沈阳机床2008年的市盈率较2007年得市盈率有所下降，讲明投资者对公司每元净利润情愿支付的价格降低了

27、，股票的投资酬劳和风险也降低了；而2009年企业的市盈率较2008年有了大幅度的提高，讲明投资者对公司每元净利润情愿支付的价格大幅度升高了，股票的投资酬劳和风险也大幅度增加了。4.5 进展能力分析4.5.1 营业收入增长率分析营业收入增长率=本年营业收入增长额上年营业收入总额100%表4-14沈阳机床、昆明机床及行业平均营业收入增长率07-09年数据比较表营业收入增长率2007年2008年2009年沈阳机床0.12810.098-0.0867昆明机床0.53500.2001-0.1221行业平均-1.4132-1.8423-5.1705分析：如表4-14所示，沈阳机床股份有限公司的营业收入增长

28、率从2007年开始至2009年逐年下降，这讲明企业销售收入的增长越来越少，市场占有能力也开始减弱。尽管，沈阳机床股份公司的营业收入增长率每一年的数值都要高于同行业平均值，然而却要小于昆明机床营业收入增长率的数值，因此公司还要提高本企业的销售收入，增强企业自身的市场占有能力。4.5.2营业利润增长率分析营业利润增长率=本年营业利润增长额上年营业利润100%表4-15沈阳机床、昆明机床及行业平均营业利润增长率07-09年数据比较表营业利润增长率2007年2008年2009年沈阳机床-0.4360-1.8782-1.2227昆明机床1.69830.0329-0.2451行业平均-0.2600-2.5

29、599-5.6884分析： 如表4-15所示，沈阳机床股份公司的营业利润增长率2008年较2007年大幅度降低，2009年又有所升高，这讲明企业2008年的营业利润增长额大幅度降低，2009年的营业利润增长额又有所升高。4.5.3 总资产增长率分析总资产增长率=本年总资产增长额年初资产总额100%表4-16沈阳机床、昆明机床及行业平均总资产增长率07-09年数据比较表总资产增长率2007年2008年2009年沈阳机床0.44900.1652-0.0399昆明机床0.50520.07460.0589行业平均0.22070.1869-3.3739分析：如表4-16所示，沈阳机床股份有限公司的总资产

30、增长率从2007年开始至2009年逐年下降，这讲明资产规模的增长越来越小，企业经营规模总量上的扩张程度越来越小。尽管，沈阳机床股份公司的营业收入增长率每一年的数值都要高于同行业平均值，然而却要小于昆明机床的总资产增长率数值，因此公司还要进一步提高企业的资产规模，提高企业经营规模上的扩张程度。5杜邦分析5.1 对沈阳机床股份公司2007年度进行杜邦分析5.1.1杜邦分析图：图5-1沈阳机床杜邦分析图20075.1.2 杜邦分析结果如图5-1所示1.净资产收益率：沈阳机床股份公司2007年的净资产收益率比2006年有小幅度的下降，其变动的缘故要紧在于资本结构变动和资产净利润率变动两方面共同作用的结

31、果，另外， 权益乘数的上升，表明沈阳机床股份公司具有一定的融资能力，能够使股东获得的潜在酬劳增加，但也要承担因负债增加而引起的风险，这也讲明公司要面临的偿债压力增加。2.资产净利润率： 资沈阳机床股份公司2007年的资产净利润率较2006年有所下降，其变动的缘故要紧来自于企业2007年销售净利润率的下降和总资产周转率下降两个方面。沈阳机床股份有限公司要进一步提高企业的销售净利润率和总资产周转率。3.资产周转率：沈阳机床股份公司2007的年资产周转率比2006年有所下降，总体来看，公司的资产使用合理性有所下降，流淌资产和非流淌资产比率安排的恰当性也有所下降,讲明该公司运用资产赚取利润的能力也有所

32、下降。4.营业利润率：沈阳机床股份公司营业利润率2007年比2006年有所下降，要紧缘故在于企业2007年的主营业务成本和治理费用要比2006年有较大幅度的增长,因此，降低成本费用是提高销售利润率的重要因素.5.2 对沈阳机床股份有限公司2008年度进行杜邦分析5.2.1 杜邦分析图图5-2沈阳机床20085.2.2 杜邦分析结果如图5-2所示1.净资产收益率：沈阳机床股份公司2008年的净资产收益率比2007年有所下降，其变动的缘故要紧在于资本结构变动和资产净利润率变动两方面共同作用的结果， 权益乘数的上升，表明沈阳机床股份公司具有一定的融资能力，能够使股东获得的潜在酬劳增加，也讲明公司面临的偿债压力增加。2.资产净利润率： 沈阳机床股份