并购和研发投入哪个更能推动药企的发展？

1、.#:第3页并购和研发投入哪个更能推动药企的开展？最近几年重磅药企并购频频，并购成为全球制药企业谋求开展的重要手段之一，统计数据说明2019年全球制药和生物公司的总并购额到达了1910亿美元，2019年上半年并购额已经到达670亿美元，再次超过1000亿美元看起来也没有什么悬念了。药企的并购确实能给扩大企业的规模和影响力，或许还能一不小心购入一个重磅炸弹药物，就此大大的捞上一笔。但是从企业的长远来看呢？并购是否会让药企“长治久安，长期繁荣呢？不见的如此，最近看到德国竞争经济研究所的两名研究人员发表的一篇研究论文，称并购会对企业乃至整个行业的不利的影响。他们通过对一系列的药企并购研究发现合并后的

2、公司的总的创新活动包括专利申请和研发费用投入在合并之后平均下降30%。创新活动下降的原因也是不难理解的，因为收购的一方的目的一般是具有相似管线药物的竞争对手，并购后一方面竞争对手被消灭了，另一方面他们获得了具有极大潜力的管线药物，自然会降低研发投入。他们还有另外一个有趣的发现：那些没有合并的药企在其竞争对手并购的四年之内的专利申请和研发投入下降了超过20%，细究起来其原因是合并之后的药企形成了垄断的地位，与其他的竞争对手不再处于同一程度，这样竞争减少了，公司也就赖得创新了。由此看来并购不止对其自身，甚至对整个行业的创新活动都有着很大的负面影响。既然他们研究了并购对企业的开展不利，那么我们来看看

3、增加研发投入是否能推动药企的开展呢。我们以全球销售额位居前列的23家大型制药企业为研究对象，统计了它们从2019年到2019年药物研发RD投入和药物销售收入，分别计算出各公司这5年的研发投入的复合增长率Compound Annual Growth Rate，CAGR和销售收入的复合增长率，然后分析研发投入在多大程度上可以促进销售收入的增长。分析结果正如上图所示，研发投入的复合增长率和销售收入的复合增长率相关系数到达了0.9，可以说研发投入和药企销售额的增长息息相关。这其中我们不得不说说吉利德，吉利德无疑是近年来制药企业中开展最快速的一个，2019年它的销售额还只是别人的零头，2019年已经超过

4、300亿美元稳居世界前十行列，其中的秘诀之一就是它不断加强的研发投入，投入换来自然是回报： Harvoni，Sovaldi这两款抗丙肝“神药，上市两年之内这两款药的年销售额都曾到达过100亿美元。Allergan是另外一个重视研发的一个典型代表，它对研发的投入常年占据销售额的18%以上，远远超过了药企的平均数值，这在很大程度上促进了公司的快速开展，它的销售额从2019年的44亿美元增长到2019年的184亿美元，翻了两番还多。业内预测它到2022年的销售额将超过300亿美元，跻身于全球10大药企行列，无怪辉瑞曾经开出1600亿美元的天价希望收购Allergan。提到辉瑞，不得不说它在并购的路上停不下来了，近年来靠收购来谋求公司的开展壮大，已经成为辉瑞鲜明的特色。辉瑞曾经在处方药物的销售方面是无可争议的老大，其2019年销售额高达577亿美元，虽然2019年仍然是第一位，但是销售额仅为431亿美元，优势大大减小，Evaluate Phar