上半中国房地产行业行情监测报告页

1、2008年中国房地产行业月度市场监测分析报告Monthly Report of Market monitoring and analysing onChina Realty Industry（房地产行业月度战略参考必备）二 零 零 八 年 六 月（附送：中国房地产行业月度市场监测分析报告2008版图表、内容光盘）前言国家统计局数据显示，2008年1-5月，城镇固定资产投资40264亿元，同比增长25.6%。其中，国有及国有控股投资16397亿元，增长18.0%；房地产开发投资9519亿元，增长31.9%。5月份，中国人民银行发布5月份中国金融市场运行数据，2008年5月末，广义货币供应量(M2

2、)余额为43.62万亿元，同比增长18.07%；狭义货币供应量(M1)余额为15.33万亿元，同比增长17.93%；市场货币流通量(M0)余额为3.02万亿元，同比增长12.88%。1-5月净回笼现金206亿元，同比少回笼139亿元。5月份，“国房景气指数”为103.34，比4月份回落0.73点，与去年同月基本持平。其中，房地产开发投资分类指数为104.08，比4月份回落0.20点，同比上升1.71点。1-5月份，全国完成房地产开发投资9519亿元，同比增长31.9%。住宅完成投资6806亿元，增长35.0%，其中，经济适用住房投资256亿元，增长23.4%。5月份，全国70个大中城市房屋销售

3、价格同比上涨9.2%，涨幅比4月低0.9个百分点；环比上涨0.1%，涨幅比4月低0.1个百分点。新建住房销售价格同比上涨10.2%，涨幅比4月低0.6个百分点；环比上涨0.2%，涨幅比4月高0.1个百分点，这是继2月份后，房价涨幅第四个月出现下降。其中，90平方米及以下新建住房销售价格环比上涨0.1%。房地产政策方面： 6月30日发布的国务院关于支持汶川地震灾后恢复重建政策措施的意见明确提出，鼓励银行业金融机构加大对受灾地区信贷投放，对受灾地区实施倾斜和优惠的信贷政策。意见规定，对受灾地区居民购置自住房的贷款利率下限由人民银行规定的现行水平统一下调为贷款基准利率的0.6倍，最低首付款比例下调为

4、10。个人住房公积金贷款利率各档次均优惠1个百分点。 为加强银行体系流动性管理，中国人民银行决定上调存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点，于2008年6月15日和25日分别按0.5个百分点缴款。地震重灾区法人金融机构暂不上调。 国家发展改革委、住房和城乡建设部于近日下达了20亿元中央补助投资计划，用于支持中西部地区新建廉租房建设。 银监会已向各家商业银行下发关于对房地产委托贷款情况进行调查的通知，要求商业银行对房地产委托贷款逐笔进行风险排查。 国税总局表示，根据有关规定，当出现企业出钱购买房屋，所有权登记为投资者个人、包括投资者的家庭成员和企业其他员工，应依法计征个人所得税。 国土资源部

5、近日发出紧急通知，强调建设占用耕地不得跨省域易地补充，并要求进一步规范本行政区域内占补平衡，严格监督管理和考核，统筹协调建设占补耕地规模。房地产开发投资方面： 今年1-5月，全国房地产开发投资完成9519亿元，增长31.9%，增幅比去年同期提高4.4个百分点。房地产开发施工面积和竣工面积分别增长24.9%和18.2%，增幅比去年同期分别上升4.1和1.3个百分点。房地产投资保持较快发展，明显超过了全国城镇固定资产投资的增长。 为了应对上调燃油价格可能会加剧通货膨胀的局面，央行可能会出台“更有力”的货币政策，房地产企业的融资难度和成本都将大为提高。 银行对房地产开发的贷款审核开始从紧，贷款门槛越

6、来越高。部分银行针对房地产开发的信贷标准已从一季度的三个“三”标准提升至三个“五”标准。 今年1-5月，北京市90平方米及以下住宅新开工面积为416.3万平方米，占全部住宅新开工面积的比重为55.8%，比上月提高4.6个百分点，比一季度提高6.5个百分点。小户型住宅新开工面积比重大幅提高。 1-5月，上海市建设项目到位资金中本年到位2056.3亿元，比去年同期下降7.8%。项目建设资金趋紧。 2008年1-5月，深圳市完成房地产开发投资161.37亿元，同比增加7.75%，其中完成商品住宅投资120.16亿元，同比增加17.49%；商品房空置面积163.26万平方米，同比增加20%，其中商品住

7、宅空置面积67.18万平方米，同比增加82.26%。5月无锡市区商品房成交量明显增长，商品房成交面积46.03万平方米，同比增长18.88%，环比增长72.07%，其中政策性用房成交量较大；商品住宅成交面积为40.91万平方米，同比增长16.16%，环比增长82.39%。房地产企业动向方面： 多家大型房地产企业均公布了今年前5个月的销售情况，但销售数据依然维持增长，在楼市的冷淡市道下，部分大型房地产企业依然前行，行业内的两极分化态势与日俱增。 沪深房地产上市公司存货前五名的占比从2005年的28.16%增长到2007年的45.27%，中国内地在港上市房地产公司存货前五名的占比从2005年的44

8、.95%增长到2007年的54.88%，预计未来两到三年，行业龙头企业凭借项目储备、融资能力等各方面优势，在市场的占有率将继续提高。 富力进军商业地产领域后，在酒店业的投资步伐不断加快。相继与万豪、凯悦、洲际等三大国际顶级酒店管理公司建立合作，今年内已有广州富力丽思卡尔顿酒店、广州富力君悦大酒店正式开业。惠州是富力地产涉足的第一个二线城市，而惠州富力万丽酒店将被打造成惠州市中心的新地标。 6月30日，招商地产宣布了其增发募资80亿元方案获得证监会批准的消息。最近一段时间以来，房地产公司再融资方案屡屡通过，证监会去年下半年以来对于地产行业的融资渠道收紧的态度似乎正在转变。 全球资产管理巨头黑石集

9、团终于出手中国房地产市场，以11亿元买下上海市长寿路一商业项目，这是黑石集团在中国楼市的首单买卖。综合5月市场监测资料，前瞻分析认为，以下几个动向值得重点关注： 政策动向是房市的风向标。迫于通胀压力，政府在一段时期内会严格执行银根紧缩等政策，从未来的趋势来看，只有当出现经济下滑过快的风险或通胀压力出现缓解，信贷从紧政策才可能会有所放松，房地产市场供给和需求增长才可能有所增加。但目前为加快灾后重建步伐，国家对灾区信贷无疑将加大投入，优惠政策已重新向西部倾斜，这无疑有利于房地产市场的复苏，并刺激市场需求。 融资救市。在信贷紧缩政策之下，当前全国房地产开发投资面临几千万的资金缺口，如何多渠道融资，是

10、房地产企业必须要走出的困境。在委托贷款被叫停后，当银行贷款难、上市门槛高、企业债券不看好、国内股市低迷、民间私募利息高等诸多不利情况存在下，引入海外热钱似乎将成为众地产公司融资的主要渠道。一旦商务部正式把外商投资房产的备案权下放至地方，无疑在一定程度上会加快热钱的流入。 境外企业进入中国房市。内地房企的“生存困境”似乎给一些境外房企带来了良机。在目前中国房地产市场处于熊市、地产企业多面临资金困境的情况下，国外企业将更轻易的进入国内房地产市场。在今后的几个月中，国内房地产市场也将出现较多的新面孔。二三线城市地产投资显风险。在国内一线城市房地产市场日益惨淡的情况下，不少房地产开发商开始转战二三线城

11、市。但目前部分二三线城市的房价由于前段时间的高速增长，已远高出原来的房价水平，再加上大量的地产开发，市场需求量和价格上升空间都较为有限。同时开发成本的快速增长也导致了利润空间愈来愈小。在目前观望气氛弥漫的形式下，二三线市场的房地产市场也不容乐观。 房价理性回归。目前大多数城市的房地产市场仍持续价高量低的局面，成交量委靡，促销和变相降价是楼市销售的热点，但多数城市的房价依然居高不下，购房者也多持观望态势。随着多数企业的资金流出现紧缺，降价销售来回笼资金必然成为开发商持续发展的重要手段，房价也有望回归理性。前瞻资讯行业研究中心 房地产行业监测分析小组目 录第一章：本月房地产行业宏观经济发展分析14

12、第一节：本月国家宏观经济发展分析15一、5月全国城镇固定资产投资数据15二、5月全国工业企业经营数据分析15三、第二季度中国宏观经济运行数据分析18第二节：本月国家金融市场运营状况分析22一、5月份中国金融市场运行情况分析22二、5月份中国货币供应市场数据分析24第三节：本月房地产行业宏观运营状况分析26一、5月份“国房景气指数”分析26二、本月房地产市场发展概况分析27第二章：本月房地产行业相关政策动向分析31第一节：国家各管理机构出台政策分析32一、国务院：地震灾区灾民房贷利率下调32二、人民银行：再次上调存款准备金率33三、银监会：点名房地产企业委托贷款34四、发改委：补助投资支持中西部

13、廉租房建设35五、国税总局：为个人买房企业需缴个税36六、国土资源部：36（一）更多运用价格和租税费等手段调控土地36（二）紧急叫停建设占用耕地跨省域易地补充37七、审计署：部分土地出让资金脱离人大监督38第二节：各地房产政策动态分析40一、北京：将允许已转让农民自住房上市交易40二、北京：发布2008北京建筑业发展年度报告40三、北京：住宅专项维修金首付额下调42四、上海：公积金将于7月1日调整43五、广州：拆迁户可优先申购经适房44六、广州：全面调整对闲置土地处置45七、南京：下月上调公积金缴存基数45八、南京：廉租房保障对象扩至低收入户46九、成都：出租房屋不备案最高罚3万47十、成都：

14、震后购房优惠政策出台48第三章：本月房地产行业投资与价格动向分析51第一节：本月全国房地产行业开发投资情况分析52一、1-5月全国房地产开发投资情况52二、房地产企业遭遇资金困局52三、地产业圈地局面已经终结55第二节：本月全国重点地区房地产投资情况分析61一、1-5月北京房地产开发投资数据分析61二、1-5月上海房地产开发投资数据分析64三、 1-5月广东省房地产开发投资数据分析65（一）1-5月深圳房地产开发投资数据分析65（二）1-5月珠海房地产开发投资数据分析66（三）1-5月佛山房地产开发投资数据分析67四、1-5月河南房地产开发投资数据分析67五、1-5月浙江房地产开发投资数据分析

15、69六、1-5月广西房地产开发投资数据分析69七、1-5月福建省房地产开发投资数据分析71八、1-5月湖北房地产开发投资数据分析72九、1-5月青海房地产开发投资数据分析72十、1-5月无锡房地产开发投资数据分析73第三节：本月房地产行业价格动向分析75一、全国房地产价格综合运营情况75（一）5月全国大中城市房价上涨情况75（二）楼市调整趋势难改79二、全国主要城市房地产价格情况83（一）5月份北京房地产价格走势分析83（二）5月份上海房地产价格走势分析85（三）5月份广州房地产价格走势分析86（四）5月份深圳房地产价格走势分析89（五）5月份成都房地产价格走势分析91（六）5月份天津房地产价

16、格走势分析94（七）5月份兰州房地产价格走势分析94第四章：本月重点地区房地产市场动态分析97第一节：北京房地产市场动态分析98一、1-5月北京房市交易数据98二、5月北京高档住宅领先指数分析报告98三、上半年北京二手房交易缩水10%101四、将完成10万平米城镇住宅节能改造103五、京楼市上半年退房量攀升103六、北京7月四环内入市新盘增多104七、北京别墅近两月独“火”106八、京楼市区域竞争愈演愈烈107九、楼市价滞量跌 保障性住房增长快108十、北京楼市六月由售转租增一成110十一、昌平限价房难撼周边二手房交易111十二、今年新增300万平米政策性住房用地112十三、二手房价高量低局面

17、仍在持续113十四、北京炒房族急于套现抛售次新房114第二节：上海房地产市场动态分析117一、5月份上海商品房交易情况117二、上海二套房贷市场暗流涌动118三、上海市房协召开六届五次理事会120四、上海开发商多已做好“过冬”准备121五、上海购房者一次性付款比例明显增加122六、沪公布住房公积金缴存基数123七、外籍客户结束观望率先入市124八、沪住宅供地预计前少后多125九、再次启动住宅用地的推地步伐126十、沪房市淡季打折促销明显增多127十一、去年的“普陀地王”遭遇退地128十二、“带抵押买卖”惊现上海133十三、二手房市场一片惨淡135第三节：广东房地产市场动态分析141一、广州：房

18、价疑似假摔141二、广州：房价继续“探底”之旅142三、广州：调整期别墅保值性显现146四、深圳：炒楼者“负资产”现象蔓延148五、深圳：卖房送车再现深圳楼市149六、深圳：楼市成交量短暂回升150七、深圳：6月份二套房贷再度收紧153八、东莞：房市在为泡沫买单154第四节：成都房地产市场动态分析158一、四川地震灾区房贷优惠政策出台158二、开发商借政策东风启动市场159三、购房派补贴 成都“救市”鼓励抄底162第五节：重庆房地产市场动态分析165一、重庆楼市再现“买房送车”165二、重庆多家房地产开发商在密谋上市166三、南岸11片区危旧房改造167第六节：武汉房地产市场动态分析168一、

19、武汉楼市首现“降价补偿”168二、未来5年新房75%供给中低收入者170三、武汉楼市刮起第二轮降价风170四、武汉房价创10年最大跌幅171第七节：南京房地产市场动态分析177一、南京楼市仍处观望阶段177二、南京20多家楼盘遭遇滞销178三、楼市淡季促销纷纷亮牌180四、前5个月商品房销售量同比缩水近半180第八节：长春房地产市场动态分析182一、长春楼市持续“高烧”182二、长春市房价“补涨”之说遭质疑185第九节：其他房地产市场动态分析186一、沈阳：楼市拐点阴影迫近186二、厦门：保障房与商品房市场将完全分离190三、海南：10万套“空关房”盼君归191四、青岛：6月楼市还是个“淡”字

20、192五、杭州：130平米以上户型难卖195六、天津：价高量低笼罩5月天津楼市197第五章：地产企业上市与投资动态分析199第一节：地产上市企业竞争动向关注200一、前5月销售业绩出炉 房企两极分化200二、2008中国房地产上市公司TOP10研究报告202三、部分境外房企欲抄底内地楼市216第二节：本月各重点地产企业发展动向关注217一、万科地产217（一）万科5月份集中拿地217（二）“大佬”万科遭遇“六月飞雪”219（三）王石承认万科面临危机221（四）万科股权激励成造富“生产线”223（五）万科注册“一人公司”落户重庆225二、保利地产226（一）保利地产前五月销售面积增44%226（

21、二）保利半年认购金额逾百亿227（三）央视与保利互指“作假事件”228三、富力地产229（一）酝酿扩张200万平米商业地产229（二）富力万豪旗下集17家酒店231（三）董事长增持 执行董事清仓231四、碧桂园232（一）碧桂园6月前8日销售收入7亿元232（二）“配合政府”复活沈阳“荷兰村”233（三）碧桂园全国逆市热销235（四）碧桂园“转身”全国建保障房236（五）杨国强收购TVB班底浮出239五、招商地产241（一）招商地产酝酿多渠道募资241（二）招商地产80亿增发获批243（三）招商地产回应“外汇浮亏”244第三节：其它地产企业发展动向关注245一、绿城：与美联银行合作流产245二

22、、恒大地产：上市搁浅遗患无穷248三、方恒置业：A股上市折戟253四、新世界中国：意图借壳星美上市255五、河南建业：6月6日终圆上市梦257六、黑石集团：首度出手中国楼市259七、新兴地产：有意退出长青公司260八、华侨城：公开增发实际需求资金约40亿元262九、恒基地产：李兆基两楼盘七五折注入恒地263十、华润置地：逾90亿港元购母公司地产项目263十一、长虹置业：地产业务将成长虹利润新增长点264十二、中航地产：向股东借款5亿元缓解压力265十三、海尔海信：两个家电大鳄地产攻略266十四、方兴地产：高调入主金茂集团268十五、九龙仓集团：计划5年内内地物业占比50%270第六章：本月房地

23、产行业发展视点观察273第一节：本月地产行业发展综合视点274一、未来10年住房消费需求增速将放缓274二、内地制造业：向“地产主义”进发277三、次贷危机：机遇总与风险并存284四、中国房企面临资金缺口 需警惕房价大跌286五、地产商呐喊：缺钱，更缺人气290第二节：房地产行业竞争视点观察293一、开发商频频自报资金平安293二、地产业前景不明 地产商觊觎能源业294三、内地房地产企业赴港上市潮再启298四、中小开发商的豪赌之路300五、西部开发商的“集体退地”之隐307 图 表 目 录图表1：2007年5月以来CPI与PPI增幅变动图20图表2：全国房地产开发景气指数趋势图26图表3：北京

24、市房地产市场供应量结构半年度比较分析（单位：）62图表4：北京市房地产市场供销情况半年度比较分析（单位：万平方米）63图表5：2007-2008年北京各月一手住宅可售面积 （单位：万平方米）64图表6：2007.5-2008.5年广西省房地产投资累计增长走势 （单位：）70图表7：1-5月份广西房地产施竣工面积同比比较图 （单位：万平方米）71图表8：2007.4-2008.5无锡市商品房批准预售面积变动趋势 （单位：万平方米）73图表9：2008年5月无锡市各行政区批准预售商品房简略统计73图表10：2008年5月无锡市商品房交易情况74图表11：2007.4-2008.5无锡市商品房成交面

25、积变动趋势 （单位：万平方米）74图表12：2007.4-2008.5无锡市二手房交易情况75图表13：2008年5月份70个大中城市房屋销售价格指数76图表14：2007.6-2008.5北京全市商品房平均报价趋势 （单位：元/平方米）83图表15：北京全市物业价格走势图 （单位：元/平方米）84图表16：北京房地产市场供应价格段结构走势 （单位：）84图表17：成都市灾后商品房销售情况 (单位：万平方米、%)92图表18：2008年2月各区存量住宅交易登记面积指数对比图：99图表19：2008年5月北京各区域中高档二手房租赁成交典型案例：100图表20：2008年5月北京各区域中高档二手房

26、租赁成交典型案例：106图表21：2006-2007中国房地产上市公司EVA （单位：亿元）202图表22：2005-2007中国房地产上市公司平均营业收入及其增长率 （单位：亿元、%）202图表23：2005-2007中国房地产上市公司平均总资产及其增长率 （单位：亿元、%）203图表24：2005-2007沪深房地产上市公司平均ROA、ROE及EPS （单位：%）203图表25：2005-2007沪深房地产上市公司资产负债率及流动比率 （单位：%）204图表26： 2008沪深房地产上市公司综合实力TOP10206图表27： 2008沪深房地产上市公司经营规模TOP10207图表28： 2

27、008沪深房地产上市公司富创造能力TOP10207图表29： 2008沪深房地产上市公司富创造能力TOP10208图表30： 2008中国内地在港上市房地产公司综合实力TOP10209图表31： 2008中国内地在港上市房地产公司财富创造能力TOP10210图表32： 2008中国内地在港上市房地产公司投资价值TOP10210图表33： 2008外资在华投资房地产公司综合实力211图表34： 2008值得资本市场关注的中国房地产公司212图表35： 2008值得资本市场关注的中国房地产服务公司213第一章：本月房地产行业宏观经济发展分析 点评分析： 2008年1-5月，城镇固定资产投资4026

28、4亿元，同比增长25.6%。其中，国有及国有控股投资16397亿元，增长18.0%；房地产开发投资9519亿元，增长31.9%。 5月份，中国人民银行发布5月份中国金融市场运行数据，2008年5月末，广义货币供应量(M2)余额为43.62万亿元，同比增长18.07%；狭义货币供应量(M1)余额为15.33万亿元，同比增长17.93%；市场货币流通量(M0)余额为3.02万亿元，同比增长12.88%。1-5月净回笼现金206亿元，同比少回笼139亿元。 5月份，“国房景气指数”为103.34，比4月份回落0.73点，与去年同月基本持平。其中，房地产开发投资分类指数为104.08，比4月份回落0.

29、20点，同比上升1.71点。1-5月份，全国完成房地产开发投资9519亿元，同比增长31.9%。住宅完成投资6806亿元，增长35.0%，其中，经济适用住房投资256亿元，增长23.4%。 在商品住宅投资当中，是90平方米以下的商品住宅大幅度的增长，带动了商品住宅投资总额的增长。1-5月份商品住宅中90平方米以下的商品住宅的投资同比增长了86%，投资比重达到了18%，比去年同期增加了5.2%，对商品住宅投资增量的贡献达到了50%。 目前的房地产市场不仅仅是处在过快上涨驱使下的短期向下波动时期，面对全球性的能源、食品和商品原材料通胀压力，国内的通货膨胀压力越来越大，政府在一段时期内会严格执行银根

30、紧缩等政策。在长期资金链紧缺的情况下，部分实力弱、靠贷款支撑的地产企业将无法摆脱倒闭或被并购的命运，地产界的重新洗牌已不可避免。值得关注的是，为加快灾后重建步伐，国家对灾区信贷无疑将加大投入，优惠政策已重新向西部倾斜，这无疑有利于房地产市场的复苏，并刺激市场需求。第一节：本月国家宏观经济发展分析一、5月全国城镇固定资产投资数据1-5月，城镇固定资产投资40264亿元，同比增长25.6%。其中，国有及国有控股投资16397亿元，增长18.0%；房地产开发投资9519亿元，增长31.9%。1）从项目隶属关系看，中央项目投资3699亿元，同比增长18.5%；地方项目投资36566亿元，增长26.4%

31、。2）从产业看，第一、二、三产业投资分别为509亿元、17846亿元和21909亿元，同比分别增长66.1%、25.6%和25.0%。3）从行业看，煤炭开采及洗选业投资527亿元，同比增长47.0%；电力、热力的生产与供应业投资2471亿元，增长4.4%；石油和天然气开采业投资632亿元，增长17.1%；铁路运输业投资634亿元，增长19.7%；非金属矿采选、制品业投资1176亿元，增长45.2%；黑色金属矿采选、冶炼及压延加工业投资1114亿元，增长24.5%；有色金属矿采选、冶炼及压延加工业投资658亿元，增长41.5%。4）从注册类型看，内资企业投资35660亿元，同比增长27.1%；港

32、澳台商投资和外商投资分别为1984亿元和2435亿元，分别增长14.1%和16.7%。5）从施工和新开工项目情况看，截止到5月底，城镇50万元以上施工项目累计168508个，同比增加17369个；施工项目计划总投资206150亿元，同比增长17.6；新开工项目84368个，同比增加9667个；新开工项目计划总投资27212亿元，同比下降2.5%。6）从到位资金情况看，城镇投资到位资金49865亿元，同比增长23.7%。其中，国内贷款增长17.6%，利用外资下降3.5%，自筹资金增长29.3%。二、5月全国工业企业经营数据分析 1-5月份，全国规模以上工业企业增加值同比增长16.3%5月份，全国

33、规模以上工业企业（年主营业务收入500万元以上的企业）增加值同比增长16.0%，比上月加快0.3个百分点，比上年同月回落2.1个百分点（因“五一”假期缩短，5月份工作日与去年同月存在不可比因素）。1）从主要行业看，纺织业增长12.1，化学原料及化学制品制造业增长11.9，非金属矿物制品业增长18.7，黑色金属冶炼及压延加工业增长12.8，通用设备制造业增长21.7%，交通运输设备制造业增长22.9，电气机械及器材制造业增长20.8，通信设备、计算机及其他电子设备制造业增长19.5%，电力热力的生产和供应业增长11.8。2）从主要产品看，原煤、原油和发电量分别为2.3亿吨、1618万吨和2934

34、亿千瓦时，同比分别增长18.5%、1.8%和11.8%；生铁、粗钢和钢材产量分别为4304万吨、4601万吨和5338万吨，分别增长8.2%、10.5%和13.6%；水泥1.3亿吨，增长7.5%；汽车89.5万辆，增长21.7%，其中轿车45.7万辆，增长17.6%。3）工业企业产品销售率为98.0%，同比提高0.1个百分点。工业企业共实现出口交货值6825亿元，同比增长18.2%。 5月份，工业品出厂价格同比上涨8.2%5月份，工业品出厂价格同比上涨8.2%，原材料、燃料、动力购进价格上涨11.9%。在工业品出厂价格中，生产资料出厂价格同比上涨9.2%。其中，采掘工业上涨25.9%，原料工业

35、上涨10.9%，加工工业上涨6.3%。生活资料出厂价格同比上涨5.1%。其中，食品类价格上涨11.0%，衣着类上涨2.4%，一般日用品类上涨3.9%，耐用消费品类下降0.5%。分品种看：1）原油出厂价格同比上涨30.9%。成品油中的汽油、柴油和煤油出厂价格分别上涨11.0%、11.8%和11.4%。2）化工产品价格类中，聚苯乙烯价格同比上涨2.1%，顺丁橡胶上涨27.7%，涤纶长丝下降4.6%。3）煤炭开采和洗选业出厂价格同比上涨24.1%。其中，原煤出厂价格上涨24.1%。黑色金属冶炼及压延加工业出厂价格同比上涨26.7%。其中，普通大型钢材价格上涨27.2%，普通中型钢材上涨43.5%，普

36、通小型钢材上涨29.8%，线材上涨43.8%，中厚钢板上涨28.1%。4）有色金属冶炼及压延加工业出厂价格同比上涨0.6%。其中，铜上涨0.6%，铅上涨11.3%，铝下降2.4%，锌下降25.6%。此外，在原材料、燃料、动力购进价格中，燃料动力类、黑色金属材料类、有色金属类和化工原料类购进价格同比分别上涨21.0%、22.1%、3.4%和6.2%。1-5月份累计，工业品出厂价格同比上涨7.4%，原材料、燃料、动力购进价格上涨10.6%。 1-5月份全国工业企业实现利润同比增长20.9%1-5月份，全国规模以上工业企业（年主营业务收入500万元以上的企业，下同）实现利润10944亿元，同比增长2

37、0.9%。在规模以上工业企业中，国有及国有控股企业实现利润4246亿元，同比增长1.5%；集体企业实现利润283亿元，增长35.3%；股份合作企业实现利润63亿元，增长16.6%；股份制企业实现利润6010亿元，增长24.1%；外商及港澳台商投资企业实现利润3119亿元，增长22.4%。私营企业实现利润2105亿元，增长51.0%。在39个工业大类中，石油和天然气开采业利润同比增长54.3%，煤炭行业增长97.8%，钢铁行业增长25.6%，化工行业增长26.0%，有色金属冶炼及压延加工业增长3.9%，建材行业增长50.9%，专用设备制造业增长25.9%，交通运输设备制造业增长46.3%，电子通

38、信设备制造业增长36.5%，电力行业利润下降74.0%，化纤行业利润下降26.8%，石油加工及炼焦业由去年同期盈利352亿元转为净亏损443亿元。规模以上工业企业税金总额7889亿元，同比增长26.4%。规模以上工业实现主营业务收入183768亿元，同比增长29.3%。5月末，规模以上工业应收帐款40312亿元，同比增长17.2%。产成品资金20083亿元，同比增长26.1%。三、第二季度中国宏观经济运行数据分析2008年在外部环境恶化和国内政策调整的双重压力下，中国经济增长速度在外需增速大幅度回落的带动下出现明显的回落，宏观经济开始进入本轮经济周期的下行区间。实际GDP向潜在GDP的快速回归

39、大幅度缓解了实体层面的过热压力，但由于各种原材料价格和农产品价格的快速提升，中国面临的结构性价格上涨依然严峻。“经济大幅放缓”与“通货膨胀抬头”可能成为自2008年以来中国宏观经济下行区间的总体特征。 投资增速延续小幅回落态势，趋向平稳随着宏观调控效果逐渐显现，同时受出口减少、部分企业效益下降的影响，固定资产投资稳中有所回落。1-5月，城镇固定资产投资同比增长25.6%，比1-4月低0.1个百分点，比去年同期低0.3个百分点。季节调整后，投资增速也在小幅下降，位于绿灯区上沿。考虑到投资品价格上涨较大，据央行统计，5月份固定资产投资品价格同比上涨8.1%，剔除价格因素，投资的实际增速在20%左右

40、，低于去年同期。分行业看，前5月，与出口关系密切的纺织业和服装、鞋、帽制造业同比分别增长10.5%和24.7%，增幅分别比去年同期低13.3和14.4个百分点。受国际油价和农产品价格持续上涨的影响，生产成本上升导致塑料、化纤、食品加工业等下游行业盈利前景黯淡，相关行业投资也明显放慢。1-5月，化学纤维制造业、塑料制品业、农副食品加工业、食品制造业分别同比增长28.6%、18.3%、18%、18.5%，分别比去年同期降低8、36.5、35.4、17.5个百分点。 “五一”黄金周取消造成消费当月增速小幅放慢1-5月，社会消费品零售总额累计同比增长21.1%，比去年同期高5.9个百分点；剔除物价因素

41、，实际增长12.65%，增幅与去年同期基本持平。从各月增长情况看，社会消费品零售总额名义增长保持了逐月加快的势头，同比增速由1月份的21.2%上升到4月份的22%。由于今年“五一”长假由7天变为3天，黄金周的取消造成5月份社会消费品零售总额当月增长21.6%，比上月低0.4个百分点。剔除这一不可比因素，5月份消费名义增速仍保持平稳。经季节调整后，消费增速位于黄灯区下部。 工作日增加造成出口当月增速反弹，价格因素推高进口增速5月份，进出口总值同比增长33.2%，比上月提高9.3个百分点，季节调整后仍在攀升，位于黄灯区上沿。当月出口增长28.1%，比上月加快6.3个百分点；进口增长40%，比上月高

42、13.7个百分点，月度进口规模连续2个月超过千亿美元。当月实现贸易顺差202亿美元，比上月扩大35亿美元，同比下降9.9%，净减少22.1亿美元。5月份出口增速显著反弹源于今年“五一”长假缩短可能影响货物报关的进度。剔除这一因素，出口增长保持平稳，并没有出现显著加快。价格因素是造成进口增速大幅加快的主要原因之一。 工业生产增速回落今年以来，工业生产持续面对外需（出口）减少和生产成本上升的压力，增速有所放慢。5月份，全国规模以上工业企业增加值同比增长16%，增幅比上月提高0.3个百分点，比去年同期低2.1个百分点。5月份工业生产增长略有加快，主要是由于今年“五一”长假取消，月内工作日较去年同期增

43、加4天，这就造成今年与去年同月存在不可比因素。扣除工作日增多的因素，5月份规模以上工业增加值同比增速较上月要略低。经季节调整后，工业生产增速仍保持回落态势，已经进入黄灯区。 发电量增速季节调整后保持平稳5月份，全国规模以上电厂发电量从2、3月份逐渐回升的势头转变为明显回落，当月发电量完成2934亿千瓦时，同比增长11.8%，增幅比上月低1个百分点，环比增速下降1.0个百分点。季节调整后，发电量增速保持平稳，位于黄灯区。1-5月份，全国规模以上电厂发电量13881.93亿千瓦时，同比13.7%，比上年同期低2.1个百分点。 CPI当月涨幅回落，季节调整后仍保持升势5月份，CPI同比上涨7.7%，

44、涨幅比上月降低0.8个百分点，环比下降0.4%。季节调整后，CPI增速在红灯区中保持升势。其中，食品价格上涨19.9%，比上月低2.2个百分点；非食品价格上涨1.7%，比上月低0.1个百分点。5月份非食品价格涨幅回落是2007年7月以来所首见，食品价格涨幅回落幅度是2006年2月以来最大的，而非食品价格和食品价格涨幅在同一月内同时下降也是2007年4月以来的第一次。从CPI八大类构成看，呈现“四涨四落”格局。5月同比涨幅比上月扩大的有：烟酒及用品、家庭设备及用品、交通通讯和居住，其同比涨幅分别相对上月加大0.2、0.1、0.1和0.3个百分点；涨幅回落的有食品、衣着、医疗保健及用品和教育文娱，

45、涨幅分别比上月下降2.2、0.1、0.3和0.5个百分点。1-5月，CPI同比上涨8.1%，比去年同期高5.2个百分点。从食品价格构成看，蔬菜、水果价格的季节性回落是拉动食品价格下跌的主力。图表：2007年5月以来CPI与PPI增幅变动图资料来源：国家统计局 前瞻研究中心 M2增速反弹，M1增速仍小幅下降5月末，M2余额43.62万亿元，同比增长18.07%，增幅比上月末高1.13个百分点，比上年末高1.33个百分点；M1余额15.33万亿元，同比增长17.93%，增幅比上月末低1.12个百分点，比上年末低3.12个百分点；M0余额3.02万亿元，同比增长12.88%。1-5月净回笼现金206

46、亿元，同比少回笼139亿元。季节调整后，M1增速仍在黄灯区中下降。 人民币贷款投放出现反弹，外汇贷款增速继续小幅回落5月末，金融机构人民币各项贷款余额同比增长14.86%，比上月末高0.16个百分点，增幅比上年末低1.66个百分点。季节调整后，贷款增速有所下降。5月份延续了4月份贷款同比多增势头，当月新增贷款3185亿元，同比多增712亿元。 财政收入快速增长前5个月全国财政收入同比增长33.8%，其中5月份财政收入增速高达52.6%，比上月加快35.6个百分点。季节调整后，财政收入增速仍处于过高增长。5月份财政收入增速调头向上，逆转此前4个月的下降趋势。 企业收入增速保持平稳。1-5月份，全

47、国规模以上工业实现主营业务收入183768亿元，同比增长29.3%，增幅比去年同期低1.9个百分点。1-5月，规模以上工业企业实现利润10944亿元，同比增长20.9%，比1-2月高4.4个百分点，比去年同期大幅回落21.2个百分点。在39个工业大类中，石油和天然气开采业利润同比增长54.3%，煤炭行业增长97.8%，钢铁行业增长25.6%，化工行业增长26.0%，有色金属冶炼及压延加工业增长3.9%，建材行业增长50.9%，专用设备制造业增长25.9%，交通运输设备制造业增长46.3%，电子通信设备制造业增长36.5%，电力行业利润下降74.0%，化纤行业利润下降26.8%，石油加工及炼焦业

48、由去年同期盈利352亿元转为净亏损443亿元。总体看来，由于国际经济环境的不利因素增多，国内也遇到了特大地震灾害等一些突发性困难。应对复杂局面，我国政府及时有序的宏观调控取得了良好效果。经济增长水平向潜在增长率方向适度回落，结构调整朝着转变经济发展方式的方向加快推进，财政收入、企业利润和城乡居民收入持续增加，就业规模继续扩大，贸易顺差增长过快的局面得到根本扭转，保持了国民经济平稳较快发展的势头。但经济运行中也出现了一些新情况和新问题，主要是物价上涨幅度过大，煤电油气运再度紧张，房地产、汽车等消费热点明显降温，部分企业经营面临的困难突出，资本跨境流动增加了金融风险隐患。第二节：本月国家金融市场运

49、营状况分析一、5月份中国金融市场运行情况分析2007年前五个月，金融市场总体运行平稳，交易活跃。5月份，银行间市场债券发行量小幅增加，发行期限结构以中长期债券为主，长期债券发行比重明显增大；货币市场流动性总体充足，市场交易稳中趋降，拆借交易量和回购交易量较上月有所减少，货币市场利率下降；本月，现券交易量略有减少，银行间市场债券指数和交易所国债指数稳步下行，债券价格稳中趋降，收益率曲线继续整体上移并呈现陡峭化趋势；5月份，股票市场交易持续活跃，股指大幅上扬后出现深度回调，股市交易量继续放量增加。（一）债券发行情况2007年前五个月，债券发行量较去年同期有所增加，同比增长28.13%，主要表现为央

50、行票据和政策性金融债券发行量的增加。前五个月，银行间债券市场累计发行债券31237.6亿元。其中：财政部发行记账式国债2103.8亿元；人民银行发行央行票据24240亿元；政策性银行和商业银行发行金融债券3820.7亿元；企业发行短期融资券1073.1亿元。截至5月底，债券市场托管量为10.37万亿元，其中银行间债券市场托管量为10.03万亿元，占债券市场托管量的96.7%。 5月份，银行间债券市场债券发行量较上月小幅增加，主要表现为政策性金融债券发行量增加。5月份共发行债券5149.1亿元，较4月份增加8.0%。其中财政部发行记账式国债637.8亿元；人民银行发行央行票据2790亿元；政策性

51、银行发行政策性金融债券1470亿元；企业发行短期融资券251.3亿元。1-5月，银行间债券市场发行的债券以中短期债券为主，同时也发行了一定数量的长期债券。其中，债券市场发行1年及以下债券(不含央行票据，后同)1953.1亿元，占比27.9%；发行1年以上到10年债券4184.5亿元，占比59.8%；发行10年以上债券860亿元，占比12.3%。从期限结构变化趋势看，5月份，中长期债券发行量较大，长期债券发行比重较上月明显上升，其中：1年及以下债券占比15.7%，1年以上到10年债券占比63.1%，10年以上债券占比21.2%。（二）拆借交易情况2007年1-5月，同业拆借市场交易非常活跃，市场

52、流动性总体充足，交易量放量增加，前五个月同业拆借成交22723亿元，同比增长306.4%。5月份，同业拆借加权平均利率为2.01%，比4月份下降81个基点；7天品种加权平均利率2.36%，比4月份下降97个基点。5月份，同业拆借成交6417.7亿元，较上月减少3.7%；交易品种以1天为主，1天品种占本月全部拆借交易量的59.2%。（三）回购交易情况1-5月份，回购市场交易保持活跃，交易量同比大幅增加。前五个月，债券质押式回购成交14.29万亿元，同比增长62.5%。5月份，银行间债券市场质押式回购加权平均利率为2.09%，比4月份下降73个基点；1天品种加权平均利率为1.82%，比4月份下降6

53、0个基点。 5月份，债券质押式回购成交29977.3亿元，较上月减少16.3%。交易品种以1天为主，占本月全部拆借成交量的58.5%。（四）现券交易情况2007年前五个月，债券市场现券交易较为活跃，成交量同比有所增加。银行间债券市场现券成交45864.5亿元，同比增加19.7%。5月份，现券交易总量较上月略有减少，银行间债券市场现券成交9254.6亿元，较上月减少14.3%。1-5月，由于股票市场交易活跃，交易所国债现券交易相对清淡，交易量同比大幅减少。前五个月，交易所国债现券累计成交543.5亿元，同比减少34.9%。5月份，交易所国债现券交易量继续回升，全月共成交120.9亿元，较上月增加

54、13.9%。2007年前五个月，债券市场总体保持平稳。年初以来，银行间市场债券指数和交易所市场国债指数总体呈现稳步下降趋势。银行间市场债券指数由年初的116.79点降至5月末的115.08点，下降1.71点，跌幅1.46%；交易所市场国债指数由年初的111.39点降至5月末的110.65点，下降0.74点，跌幅0.66%。5月份，银行间债券指数小幅下跌，月初开盘指数116.21点，月末收于115.08点，较月初下降1.13点，跌幅0.97%；交易所国债指数较月初下降0.77点，降幅0.69%。年初以来，银行间市场债券价格稳步回落，各期限债券收益率均有所上升。5月份银行间债券市场国债收益率曲线总

55、体上行，由于近期中长期债券发行密集，中长期债券收益率上升更为明显，收益率曲线进一步陡峭化。（五）股票交易情况2007年1-5月，股票市场交易持续活跃，股指总体呈现震荡上扬走势。上证指数年初为2715.72点，5月末收于4109.65点，上涨1393.93点，涨幅为51.3%。 5月份上证指数大幅上扬后出现深度回调。五一长假后，上证指数延续4月份上扬走势震荡走高，上证指数29日报收于4334.92点，创历史新高。5月30日，沪深股市放量下跌，两市A股约有900只股票跌停，总市值缩水逾1.23万亿元人民币，上证指数当日收于4053.09点，下跌6.50%，为今年2月27日以来最大跌幅。本月，上证指

56、数上涨159.64点，涨幅为4.0%。股市交易量继续放量增加，5月份，沪市日均交易量为2208.1亿元，较上月增加666.9亿元。二、5月份中国货币供应市场数据分析五月份金融运行平稳广义货币供应量(M2)余额为43.62万亿元，同比增长18.07%，增幅比上年末高1.33个百分点，比上月末高1.13个百分点；狭义货币供应量(M1)余额为15.33万亿元，同比增长17.93%，增幅比上年末低3.12个百分点，比上月末低1.12个百分点；市场货币流通量(M0)余额为3.02万亿元，同比增长12.88%。1-5月净回笼现金206亿元，同比少回笼139亿元。人民币贷款同比增长14.86%。5月末，金融机构本外币各项贷款余额为30.19万亿元，同比增长16.22%。金融机构人民币各项贷款余额28.29万亿元，同比增长14.86%，增幅比上年末低1.24个百分点，比上月末高0.16个百分点。当月人民币贷款增加3185亿元，同比多增712亿元。从分部门情况看：居民户贷款增加693亿元，同比少增202亿元，其中，短期贷款增加270亿元，中长期贷款增