CH03 保险公司和养老金计划课件

1、第三章 保险公司和养老金计划 寿险公司 财产保险公司美国的保险监管体系养老金计划3-1保险公司的分类多种业务寿险公司财产保险公司 单一业务 契约保险公司 抵押保证保险公司 债权保证保险公司3-2人寿保险产品普通寿险定期寿险，终身寿险，两全险 变额保险，万能保险和变额万能保险 （一般帐户与分离帐户）团险简易人寿保险信用保险3-3人寿保险产品年金 长寿风险 ( 人寿保险：死亡风险）传统年金和变额年金 企业年金 为了从其他金融机构吸引客户，保险公司为雇主提供各种退休金计划。2009年，美国人寿保险公司管理超过 $2.2 trillion 的企业年金，占企业年金总额的43% 意外和健康保险以团体医疗保

2、险为主3-4美国寿险公司的险种结构- 2008年3-5寿险公司-相互制与股份制3-6寿险公司-相互制与股份制3-72011年 美国前10 大寿险公司Source : AMERICAN COUNCIL OF LIFE INSURERS, 2011 LIFE INSURERS FACT BOOK Source : AMERICAN COUNCIL OF LIFE INSURERS, 2011 LIFE INSURERS FACT BOOK 寿险公司 - 相互制与股份制3-8寿险公司的资产负债表监管会计准则用来评估保险公司的偿付能力，通用会计准则评价经营业绩。 长期资产 由于保险合同是长期负债，以及

3、人寿保险产品具有储蓄和投资功能，保险公司必须投资长期资产以获得较高的投资收益。 债券 股票 抵押贷款 其他贷款，包括保单质押贷款 3-9寿险公司的资产负债表 - 监管会计报表Source : AMERICAN COUNCIL OF LIFE INSURERS, 2011 LIFE INSURERS FACT BOOK 寿险公司的资产负债表 - 监管会计报表Source : AMERICAN COUNCIL OF LIFE INSURERS, 2011 LIFE INSURERS FACT BOOK 寿险公司的资产负债表 - 监管会计报表Source : AMERICAN COUNCIL OF

4、LIFE INSURERS, 2011 LIFE INSURERS FACT BOOK 寿险公司的资产负债表 - 监管会计报表Source : AMERICAN COUNCIL OF LIFE INSURERS, 2011 LIFE INSURERS FACT BOOK 寿险公司的保证利率风险 长期业务的保证利率过高 例1 美国80年代寿险公司破产案例 例2 日产生命倒闭案例财产保险公司美国财产保险市场的规模和结构2008年有 2,000家公司行业集中度高。前10名保险公司的市场份额（以保费收入计算）超过50%。前100名公司的市场份额超过95%收购和兼并提高了行业集中度。3-15财产保险产品

5、火灾保险及其附加险屋主多种事故险商业多种事故险机动车辆责任保险和车辆损害险其他责任保险3-16财产保险公司的险种结构险种结构的改变火灾保险及其附加险保费收入降低 2.4% in 2008 vs. 16.6% in 1960屋主多种事故保险保费收入增加: 13.3% in 2008 vs. 5.2% in 1960商业多种事故保险保费收入增加 7.1% in 2008 vs. 0.4% in 1960机动车辆责任险和汽车损害险降低 39.1% in 2008 vs. 43% in 1960其他责任险增加 12.8% in 2008 vs. 6.6% in 19603-17财产保险公司的资产负债表

6、资产流动性资产比寿险公司多负债赔款准备金赔款调整及费用准备金未赚保费3-18财产保险公司的承保风险承保风险来源于 赔付率超过预期费用率超过预期责任保险比财产保险的承保风险更大责任保险的保险损失在保险事故发生数年后才会逐渐出现。（长尾业务） 例3 石棉行业的雇主责任险通货膨胀率和法律改变都会增加保险赔付成本例如，医疗成本上升增加医疗保险的赔付成本；法庭裁决的惩罚性赔偿导致责任保险赔付成本提高。3-19财产保险公司的综合赔付率综合赔付率 （combined ratio）= （已支付赔款+赔款准备金提转差+费用） /已赚保费3-20Wang, S.S, Major J.A , etc. ,U.S.

7、Property-Casualty:Underwriting Cycle Modeling and Risk Benchmarks, 财产保险公司的运营率如果综合赔付率大于100%，保费不足以支付赔款和费用，费率不足，只能用投资收益来弥补损失。运营率 （operating ratio）= 考虑保单持有人红利后的综合赔付率 投资收益/已赚保费运营率 100% ,亏损; 运营率 100% ,盈利; 将保费用于投资带来投资风险，保险公司必须更多地关注利率波动和信用风险。3-21财产保险公司的利润 问题 保险公司预测的损失率为77.5% ，损失评估费用率为12.9%。公司估计的佣金率和保单持有人红利为

8、16%。保险公司盈利所需的最小投资收益为多少？ 综合赔付率 = 77.5%+12.9% = 90.4% 考虑保单持有人红利后的综合赔付率 = 90.4%+16% = 106.4% 运营率 = 106.4% - 投资收益率因此，保险公司盈利所需的最小投资收益率为6.4% 美国寿险公司的监管体系1945年麦卡伦-福格森法案规定各州对人寿保险公司的监管优先于联邦监管。 州保险监督官（State insurance commissions ）根据北美保险监督官协会的协调检查制度来监管保险公司 各州鼓励设立人寿保险担保基金不是永久性的，只有某公司倒闭后，其他公司才会向担保基金捐款。未倒闭公司根据本公司在

9、本州保费收入占比捐款。 3-23美国财产保险公司的监管体系财产保险公司在州政府注册，受州保险监督官监管。州担保基金为破产保险公司的保单持有人提供保障NAIC协调各州的保险监管有些业务，如汽车保险和工伤赔偿保险有费率管制。3-24美国保险公司的监管体系 风险资本要求3-25Source : AMERICAN COUNCIL OF LIFE INSURERS, 2011 LIFE INSURERS FACT BOOK 保险行业信息的网址A.M. BestFederal Reserve Insurance Information InstituteInsurance Services Offices

10、National Association of Insurance CommissionersState of NY Insurance Guarantee Fund3-26保险监管信息的网址NAIC NY Insurance Dept. 3-27养老基金养老基金指企业、政府部门、工会或个人建立的企业养老金计划。养老基金是金融市场中主要的机构投资者和参与者。二战后收入和财富的稳定增长使很多家庭有更多的资金用于储蓄。人类寿命延长，养老需求越来越高。西方国家对企业设立的企业养老金给予税收优惠，鼓励企业建立养老基金作为社保的补充。3-28养老金计划的发起人养老金计划的发起人公司（corporate

11、plans or private plans）政府部门(public plans)工会(Hartley plan)个人(individually sponsored plan)3-29养老金计划的类型固定给付计划固定缴费计划3-30固定给付计划按照约定的金额支付养老金。养老金按月支付，金额根据成员的工作年限、在职工资计算。养老金给付与养老基金的投资收益没有关系。通常提供退休前死亡保障。3-31固定给付计划固定给付计划的风险由雇主或保险公司承担。insured benefit planuninsured benefit plan Pension Benefit Guaranty Corporat

12、ion 例4 固定给付计划危机3-32固定缴费计划发起人和成员每期缴纳的资金是固定的，或者等于雇员工资的一定比例，或者等于发起人利润的一定比例养老金给付水平不确定，由实际投资收益决定。401(k)计划非营利机构的403(b)计划公共服务领域的457计划3-33养老金计划的资产组合3-34Pensions & Investments | February 6, 2012养老金计划的监管- ERISA发起人的最低缴费标准。养老金计划受托人、管理人和顾问的受托标准最低给付标准养老金保险（the Pension Benefit Guaranty Corporation）授权劳工部（Department of labor