套利规则培训20150330

1、套利交易规则培训套利交易规则培训2015年年3月月 合规风控部合规风控部目目 录录 一、套利交易的定义一、套利交易的定义 二、各交易所套利规则比较二、各交易所套利规则比较 三、套利交易的监管三、套利交易的监管一、套利交易一、套利交易1、定义：套利交易也称为价差交易，是指在定义：套利交易也称为价差交易，是指在买入或卖出某种期货合约的同时，卖出或买入或卖出某种期货合约的同时，卖出或买入相关的另一种期货合约，当两者的差买入相关的另一种期货合约，当两者的差价收缩或扩大到一定程度时，平仓了结的价收缩或扩大到一定程度时，平仓了结的交易方式。交易方式。一、套利交易一、套利交易2、套利交易分为跨期套利和跨品种

2、套利、套利交易分为跨期套利和跨品种套利。 跨期套利是套利交易中最普遍的一种，指非期货跨期套利是套利交易中最普遍的一种，指非期货公司会员、客户在同一市场（即同一交易所）对公司会员、客户在同一市场（即同一交易所）对同一期货品种不同合约月份进行数量相等、买卖同一期货品种不同合约月份进行数量相等、买卖方向相反的期货交易方式。方向相反的期货交易方式。 举例举例:以豆粕品种为例，在买入开仓以豆粕品种为例，在买入开仓10手手M1505合合约的同时，卖出开仓约的同时，卖出开仓10手手M1509合约。合约。一、套利交易一、套利交易 跨品种套利是利用两种不同的、但相互关跨品种套利是利用两种不同的、但相互关联的商品

3、之间的期货合约价格差异进行套联的商品之间的期货合约价格差异进行套利，是指非期货公司会员、客户在不同期利，是指非期货公司会员、客户在不同期货品种合约间进行数量相等、买卖方向相货品种合约间进行数量相等、买卖方向相反的期货交易方式。反的期货交易方式。 举例举例:以豆粕和大豆品种为例，在买入开仓以豆粕和大豆品种为例，在买入开仓10手手M1505合约的同时，卖出开仓合约的同时，卖出开仓10手手A1505合约。合约。二二.各交易所套利规则比较各交易所套利规则比较二二.各交易所套利规则比较各交易所套利规则比较二二.各交易所套利规则比较各交易所套利规则比较 郑州商品交易所跨品种组合优惠执行表二二.各交易所套利

4、规则比较各交易所套利规则比较 解读：上期所对合约进入最后交易日前第五个交易日收盘后不以单向大边计算保证金 5月15日是CU1505合约的最后交易日，则5月8日收盘结算后，客户的这组持仓不再享受单边保证金的优惠，而是收取双边保证金。二二.各交易所套利规则比较各交易所套利规则比较大边：指买持仓和卖持仓两者保证金金额较大的一边；大边：指买持仓和卖持仓两者保证金金额较大的一边；单向大边，不需要申请，客户持仓将自动按照单向大边原则计算单向大边，不需要申请，客户持仓将自动按照单向大边原则计算保证金，无任何申请或审批环节保证金，无任何申请或审批环节二二.各交易所套利规则比较各交易所套利规则比较上期所收取保证

5、金举例上期所收取保证金举例： 依据单向大边原则，依据单向大边原则， 交易所收取保证金￥交易所收取保证金￥256200 若此时客户再以若此时客户再以42780卖出卖出5手手CU1506合约，合约， 卖持仓保证金卖持仓保证金10*5*42780*12%=256680256200, 则交易所收取保证金￥则交易所收取保证金￥256680，新增￥，新增￥480二二.各交易所套利规则比较各交易所套利规则比较大商所收取保证金举例大商所收取保证金举例（假设开仓价与结算价一致）（假设开仓价与结算价一致） 若客户盘中以套利指令下单，则盘中交易所收取若客户盘中以套利指令下单，则盘中交易所收取保证金￥保证金￥3807

6、（￥（￥3807￥2509.2） 若客户盘中以投机指令下单，则盘中交易所收取若客户盘中以投机指令下单，则盘中交易所收取保证金保证金3807+2509.2=￥6316.2；当日收盘结算后；当日收盘结算后交易所则收取保证金￥交易所则收取保证金￥3807 郑商所对于客户未以套利指令，而以投机方式进行开仓，建立的方向相反的套利品种，盘中是收取双边保证金的。客户若想收取单边保证金，则需客户在每日14:30前以电话或书面申请的方式向公司客服中心以电话或书面申请的方式向公司客服中心提出套利申请，提出套利申请，并经郑商所批准后对客户当日结算时收取单边保证金。二二.各交易所套利规则比较各交易所套利规则比较二二.

7、各交易所套利规则比较各交易所套利规则比较郑商所跨期套利申请表二二.各交易所套利规则比较各交易所套利规则比较郑商所收取保证金举例郑商所收取保证金举例（假设开仓价与结算价一致）（假设开仓价与结算价一致） 若客户盘中以投机指令下单，则盘中交易所收取保证金若客户盘中以投机指令下单，则盘中交易所收取保证金29497.5+30105=￥59602.5 若客户未在当日若客户未在当日14：30前向所在期货公司提出套利申请，前向所在期货公司提出套利申请，则当日结算交易所收取保证金依然为￥则当日结算交易所收取保证金依然为￥59602.5；若客户；若客户在当日在当日14：30前向所在期货公司提出套利申请，并经交易前

8、向所在期货公司提出套利申请，并经交易所批准，则当日结算交易所收取保证金￥所批准，则当日结算交易所收取保证金￥30105（3010529497.5）；）；二二.各交易所套利规则比较各交易所套利规则比较二二.各交易所套利规则比较各交易所套利规则比较二二.各交易所套利规则比较各交易所套利规则比较三三.套利交易监管套利交易监管 交易所对套利会员、客户的资信及交易情况随时监督； 非期货公司会员和客户不得利用套利交易影响或者企图影响市场价格； 申请增加套利持仓额度和交易时，不得有欺诈或违反交易所规定行为； 套利与投机持仓合计不得超过交易所规定标准。三三.套利交易监管套利交易监管 结算后，非期货公司会员或客户套利持仓与投机持仓合结算后，非期货公司会员或客户套利持仓与投机持仓合计超过规定标准的，应在下一个交易日第一节自行平仓。计超过规定标准的，应在下一个交易日第一节自行平仓。未平仓或平仓后仍未符