第一章国际收支

1、第一章第一章 国际收支国际收支第一节第一节 国际收支平衡表国际收支平衡表一、国际收支的含义一、国际收支的含义 国际收支是一个国家在一定时期全部对外经济国际收支是一个国家在一定时期全部对外经济往来的货币统记录。往来的货币统记录。1. 1. 国际收支记录的是一国国际收支记录的是一国全部对外经济交易全部对外经济交易，包括，包括 商品、劳务买卖商品、劳务买卖 物物的交换物物的交换 金融资产交易金融资产交易 商品、劳务单方面转移商品、劳务单方面转移 金融资产单方面转移金融资产单方面转移2.2.国际收支记录的是一国国际收支记录的是一国居民与非居民之间居民与非居民之间的经济交易。的经济交易。 个人居民个人居

2、民: :自然人在某国居住自然人在某国居住1 1年以上便是该国居民；年以上便是该国居民； 法人居民：法人居民：企业等法人为注册国家居民；企业等法人为注册国家居民； 外交使节、驻外军事人员外交使节、驻外军事人员属于所驻国家的非居民；属于所驻国家的非居民； 国际性机构国际性机构是任何国家的非居民；是任何国家的非居民；3. . 国际收支是对国际经济交易系统的国际收支是对国际经济交易系统的货币记录货币记录。4. 4. 国际收支是一个国际收支是一个流量的概念。流量的概念。5. 5. 国际收支是一个国际收支是一个事后的概念。事后的概念。 二、国际收支平衡表的含义二、国际收支平衡表的含义 国际收支平衡表是一国

3、对其一定国际收支平衡表是一国对其一定时期（一年、一季度、一月）内的国际时期（一年、一季度、一月）内的国际经济交易，根据交易的特征和经济分析经济交易，根据交易的特征和经济分析的需要，分类设置科目和账户，并按照的需要，分类设置科目和账户，并按照复式簿记的原理进行系统记录的报表。复式簿记的原理进行系统记录的报表。三、国际收支平衡表的内容三、国际收支平衡表的内容国际收支账户国际收支账户 经常账户经常账户资本和金融账户资本和金融账户错误与遗漏账户错误与遗漏账户 货货 物物 收收 益益 经常转移经常转移 服服 务务金融账户金融账户资本账户资本账户 经常账户经常账户 货物货物 服务服务 收益收益经常转移经常

4、转移运输、旅游、通讯、运输、旅游、通讯、金融、保险、金融、保险、计算机服务、计算机服务、其它商业服务其它商业服务除了资本转移以外的各种转移除了资本转移以外的各种转移货物出口货物出口货物进口货物进口与投资收入有关的对外金融与投资收入有关的对外金融资产和负债的收入与支出资产和负债的收入与支出支付给非居民的雇员报酬支付给非居民的雇员报酬资本和资本和金融账户金融账户 资本账户资本账户金融账户金融账户固定资产所有权的资产转移固定资产所有权的资产转移与固定资产收买或放弃相联与固定资产收买或放弃相联系或以其为条件的资产转移系或以其为条件的资产转移债务人不索取任何回报而取债务人不索取任何回报而取消的债务消的债

5、务资本转移资本转移非生产、非金融非生产、非金融资产的收买和放弃资产的收买和放弃各种无形资产的交易各种无形资产的交易直接投资直接投资证券投资证券投资其它投资其它投资储备资产储备资产货币性黄金货币性黄金外汇资产和其它债权外汇资产和其它债权在在IMF的储备头寸的储备头寸特别提款权特别提款权错误与遗漏账户错误与遗漏账户四、国际收支平衡表的编制四、国际收支平衡表的编制 任何一笔交易都涉及到借方和贷方两个方面，有借必任何一笔交易都涉及到借方和贷方两个方面，有借必有贷，借贷必相等。有贷，借贷必相等。 借方表示资产（资源）持有量的增加和负债减少，借方表示资产（资源）持有量的增加和负债减少，支出的增加；贷方表示

6、资产（资源）持有量的减少和支出的增加；贷方表示资产（资源）持有量的减少和负债增加，收入的增加。负债增加，收入的增加。 收入项目、负债增加项目、资产减少项目列为贷方；收入项目、负债增加项目、资产减少项目列为贷方； 支出项目、资产增加项目、负债减少项目列为借方；支出项目、资产增加项目、负债减少项目列为借方； 1、甲国企业出口价值、甲国企业出口价值100万美元的设备，该企业万美元的设备，该企业在海外银行的存款相应增加；在海外银行的存款相应增加； 2、甲国居民到外国旅游花销、甲国居民到外国旅游花销30万美元，该费用万美元，该费用从该居民的海外存款中扣除；从该居民的海外存款中扣除； 3、甲国企业在海外投

7、资所得利润、甲国企业在海外投资所得利润150万美元，其万美元，其中，中，75万用于当地再投资，万用于当地再投资，50万购买当地商品运万购买当地商品运回国内，回国内，25万结售给政府换取本币；万结售给政府换取本币； 甲国政府动用甲国政府动用40万美元储备向国外提供无偿援助，万美元储备向国外提供无偿援助，另提供相当于另提供相当于60万美元的粮食药品援助。万美元的粮食药品援助。一、经常账户一、经常账户借方（）借方（）贷方（）贷方（） 1、商品、商品5010060 2、服务、服务30 3、收入、收入150 4、经常转移、经常转移100二、资本与金融账户二、资本与金融账户 1、资本账户、资本账户 2、金

8、融账户、金融账户 （1）直接投资）直接投资75 （2）证券投资）证券投资 （3）其他投资）其他投资10030 （4）储备资产）储备资产2540三、错误与遗漏账户三、错误与遗漏账户第二节第二节 国际收支分析国际收支分析 一一. .国际收支不平衡的含义国际收支不平衡的含义 由于国际收支平衡表采用了复式记账的由于国际收支平衡表采用了复式记账的原则，因此国际收支从会计意义上说总是平衡原则，因此国际收支从会计意义上说总是平衡的。国际收支不平衡应从经济意义上理解。的。国际收支不平衡应从经济意义上理解。 自主性交易和补偿性交易自主性交易和补偿性交易 自主性交易：自主性交易：经济主体为了经济利益或其经济主体为

9、了经济利益或其它目的积极主动地进行的交易。它目的积极主动地进行的交易。 补偿性交易：补偿性交易：为弥补自主性交易收支不平衡为弥补自主性交易收支不平衡而被动进行的交易。而被动进行的交易。 国际收支不平衡国际收支不平衡 理论上是指：理论上是指： 自主性交易收入自主性交易收入 自主性交易支出自主性交易支出 实际中常指：实际中常指： （经常账户收入（经常账户收入+ +资本与金融账户中储备资产以外的收入）资本与金融账户中储备资产以外的收入） （经常账户支出（经常账户支出+ +资本与金融账户中储备资产以外的支出）资本与金融账户中储备资产以外的支出） 2.2.国际收支差额分析国际收支差额分析 贸易收支差额贸

10、易收支差额 经常账户收支差额经常账户收支差额 资本和金融账户收支差额资本和金融账户收支差额 综合账户收支差额或总差额综合账户收支差额或总差额 3.3.分析国际收支平衡表的意义与方法分析国际收支平衡表的意义与方法 纵向分析与横向分析纵向分析与横向分析 静态分析与动态分析静态分析与动态分析 比较分析比较分析 4. 4.国际收支不平衡的原因与类型国际收支不平衡的原因与类型 临时性不平衡临时性不平衡 结构性不平衡结构性不平衡 货币性不平衡货币性不平衡 周期性不平衡周期性不平衡 收入性不平衡收入性不平衡 6.6.国际收支与主要宏观经济变量的关系国际收支与主要宏观经济变量的关系国民收入国民收入= =消费消

11、费+ +储蓄储蓄国民支出国民支出= =消费消费+ +投资投资国民收入国民收入- -国民支出国民支出= =储蓄储蓄- -投资投资产生的盈余资本必须投资于国外，出现净资本流出，产生的盈余资本必须投资于国外，出现净资本流出，以资本帐户逆差和（或）官方储备增加的形式出现以资本帐户逆差和（或）官方储备增加的形式出现Y=C+I+G+XY=C+I+G+XE=C+I+G+ME=C+I+G+M国民收入国民收入- -国民支出国民支出= =出口出口- -进口进口净国外投资净国外投资= =出口出口- -进口进口= =储蓄储蓄- -投资投资经常项目差额经常项目差额= =私人储蓄盈余私人储蓄盈余+ +政府预算盈余政府预算

12、盈余7.7.国际收支逆差的影响国际收支逆差的影响外债增加，储备外流，本币贬值，出口商品价格国内外债增加，储备外流，本币贬值，出口商品价格国内物价上涨，资本外逃，压缩必要的进口物价上涨，资本外逃，压缩必要的进口8.8.国际收支顺差的影响国际收支顺差的影响储备增加，通货膨胀压力资产价格上涨，本国货币汇储备增加，通货膨胀压力资产价格上涨，本国货币汇率上升，出口竞争力削弱影响本国就业，本币升值储率上升，出口竞争力削弱影响本国就业，本币升值储备缩水，外汇市场动荡，加剧国际经济摩擦备缩水，外汇市场动荡，加剧国际经济摩擦第三节第三节 国际收支调节国际收支调节一、国际收支的自动调节机制一、国际收支的自动调节机

13、制 （一）金本位制度下的国际收支自动调节机制（一）金本位制度下的国际收支自动调节机制 （货币（货币价格机制）价格机制）国际收支国际收支逆逆 差差黄金黄金输出输出货币供应货币供应量减少量减少国内物价国内物价下下 降降出口出口增加增加贸易收贸易收支改善支改善（二）纸币流通制度下的国际收支自动调节机制（二）纸币流通制度下的国际收支自动调节机制 1.1.固定汇率制度下国际收支自动调节机制固定汇率制度下国际收支自动调节机制 国际收国际收支逆差支逆差外汇储外汇储备减少备减少货币供应货币供应量减少量减少改善国际改善国际收支逆差收支逆差利率利率提高提高资本流资本流入增加入增加金融收金融收支改善支改善投资投资减

14、少减少国民收国民收入下降入下降公众支公众支出减少出减少进口需进口需求减少求减少利率机制：利率机制：收入机制：收入机制：2.2.浮动汇率制度下国际收支自动调节机制浮动汇率制度下国际收支自动调节机制国际收国际收支逆差支逆差外汇需求外汇需求大于供给大于供给外汇汇率上升外汇汇率上升本币对外贬值本币对外贬值本国商品相本国商品相对价格下降对价格下降出口增加出口增加进口减少进口减少改善国际收支改善国际收支逆差状况逆差状况二、国际收支的政策调节二、国际收支的政策调节国际收支国际收支调节政策调节政策需求调节政策需求调节政策供给调节政策供给调节政策资金融通政策资金融通政策 政策搭配政策搭配需求调节需求调节 政策政

15、策支出增减型支出增减型 政策政策支出转换型支出转换型 政策政策 财政政策财政政策 货币政策货币政策财政收入政策财政收入政策财政支出政策财政支出政策公债政策公债政策调整存款准备率调整存款准备率贴现政策贴现政策公开市场政策公开市场政策关税政策关税政策优惠税收政策优惠税收政策外汇管制外汇管制外贸管制外贸管制 汇率政策汇率政策 财政补贴财政补贴 税收政策税收政策 直接管制直接管制扩扩 张张的的财财 政政政政 策策紧紧 缩缩的的财财 政政政政 策策财财 政政 政政 策策扩扩 张张的的货货 币币政政 策策紧紧 缩缩的的货货 币币政政 策策货货 币币 政政 策策支支 出出 变变 更更 型型 政政 策策（ 支

16、支 出出 增增 减减 型型 政政 策策 ）国国 际际 收收 支支 顺顺 差差 减减 少少 或或 逆逆 差差 扩扩 大大出出 口口 减减 少少 进进 口口 增增 加加物物 价价 提提 高高总总 需需 求求 增增 加加购购 买买 力力 提提 高高收收 入入 增增 加加就就 业业 增增 加加生生 产产 增增 加加增增 加加 预预 算算 支支 出出国国 际际 收收 支支 顺顺 差差 减减 少少 或或 逆逆 差差 扩扩 大大出出 口口 减减 少少 进进 口口 增增 加加物物 价价 提提 高高总总 需需 求求 增增 加加购购 买买 力力 提提 高高收收 入入 增增 加加生生 产产 增增 加加成成 本本 降

17、降 低低减减 低低 税税 收收扩扩 张张 的的 财财 政政 政政 策策国国际际收收支支逆逆差差减减少少或或出出口口增增加加出出口口增增加加进进口口减减少少物物价价水水平平下下降降购购买买力力下下降降收收入入下下降降就就业业率率下下降降产产出出减减少少减减少少预预算算支支出出国国际际收收支支逆逆差差减减少少或或出出口口增增加加出出口口增增加加进进口口减减少少物物价价水水平平下下降降购购买买力力下下降降收收入入下下降降利利润润和和产产出出减减少少生生产产成成本本增增加加增增加加税税收收紧紧缩缩的的财财政政政政策策存存 款款 准准 备备 金金制制 度度再再 贴贴 现现政政 策策公公 开开 市市 场场

18、业业 务务货货 币币 政政 策策 工工 具具资资本本 账账 户户逆逆差差 减减 少少或或顺顺差差 增增 加加资 本 流 入出出口口 增增 加加进进口口 减减 少少贸贸易易 收收 支支逆逆差差 减减 少少成成本本 增增 加加收收入入 下下 降降需需求求 减减 少少物物价价 下下 降降利利率率 提提 高高信信贷贷 紧紧 缩缩提提高高 存存 款款准准备备 金金 率率资资本本 账账 户户顺顺差差 减减 少少或或逆逆差差 扩扩 大大资资本本 流流 出出出出口口 减减 少少进进口口 增增 加加或或逆逆差差 扩扩 大大成成本本 降降 低低收收入入 增增 加加需需求求 上上 升升物物价价 上上 升升利利率率

19、降降 低低信信贷贷 扩扩 张张降降低低 存存 款款准准备备 金金 率率存存 款款 准准 备备 金金需需 求求 减减 少少物物 价价 降降 低低出出 口口 增增 加加资资 本本 内内 流流市市 场场 利利 率率上上 升升信信 贷贷 紧紧 缩缩商商 业业 银银 行行减减 少少 贴贴 现现提提 高高 再再 贴贴 现现 率率需需 求求 增增 加加物物 价价 上上 升升进进 口口 增增 加加资资 本本 外外 流流市市 场场 利利 率率下下 降降信信 贷贷 扩扩 张张商商 业业 银银 行行增增 加加 贴贴 现现降降 低低 再再 贴贴 现现 率率再再 贴贴 现现政政 策策需需求求减减少少物物价价降降低低出出

20、口口增增加加资资本本内内流流货货币币流流通通量量减减少少和和信信用用紧紧缩缩利利率率上上升升在在公公开开市市场场上上卖卖出出有有价价证证券券需需求求增增加加物物价价上上升升出出口口减减少少资资本本外外流流货货币币流流通通量量增增加加和和信信用用扩扩张张利利率率下下降降在在公公开开市市场场上上买买入入有有价价证证券券公公开开市市场场业业务务贸贸易易收收支支逆逆差差减减少少出出口口增增加加进进口口减减少少逆逆差差时时本本币币贬贬值值汇汇率率政政策策适适用用于于解解决决贸贸易易逆逆差差出出口口增增加加进进口口减减少少奖奖励励出出口口限限制制进进口口进进口口关关税税、出出口口补补贴贴出出口口信信贷贷财

21、财政政管管制制国国际际收收支支逆逆差差减减少少如如：无无息息准准备备金金制制度度托托宾宾税税、撤撤资资税税等等外外汇汇管管制制、资资本本管管制制汇汇率率管管制制直直接接管管制制支支出出转转换换型型政政策策推动技术进步推动技术进步加强人力资本投资加强人力资本投资提高管理水平提高管理水平供给调节供给调节 政策政策制度创新政策制度创新政策科技政策科技政策产业政策产业政策优化产业结构优化产业结构企业制度改革企业制度改革 提高企业经营效率提高企业经营效率 第四节第四节 国际收支理论国际收支理论一、国际收支调节的弹性分析法（弹性论）一、国际收支调节的弹性分析法（弹性论） 1. 弹性论的基本观点弹性论的基本

22、观点 货币贬值通过进出口商品价格的相对变化来影响货币贬值通过进出口商品价格的相对变化来影响本国进出口商品的数量，在一定的进出口需求弹性下，本国进出口商品的数量，在一定的进出口需求弹性下，可以改善贸易收支，进而起到调节国际收支的作用。可以改善贸易收支，进而起到调节国际收支的作用。 2. 马歇尔马歇尔勒纳条件勒纳条件 马歇尔马歇尔勒纳条件的勒纳条件的研究内容研究内容： 在什么条件下，货币贬值才能引起贸易收支的改善。在什么条件下，货币贬值才能引起贸易收支的改善。 马歇尔马歇尔勒纳条件的勒纳条件的研究思路研究思路： （1 1）由贬值引起的进出口商品的单位价格的变化。）由贬值引起的进出口商品的单位价格的

23、变化。 （2 2）由进出口商品单位价格变化引起的商品数量的）由进出口商品单位价格变化引起的商品数量的变化。变化。 贸易差额贸易差额= =出口值出口值- -进口值进口值 出口值出口值= =出口商品单价出口商品单价出口商品数量出口商品数量 进口值进口值= =进口商品单价进口商品单价进口商品数量进口商品数量 马歇尔马歇尔勒纳条件是指：勒纳条件是指： 货币贬值后，只有出口商品的需求弹性和进口商品的需货币贬值后，只有出口商品的需求弹性和进口商品的需求弹性之和大于求弹性之和大于1，贸易收支才能改善，即：货币贬值改善，贸易收支才能改善，即：货币贬值改善贸易收支的条件是：贸易收支的条件是： EM + EX1

24、马歇尔马歇尔勒纳条件勒纳条件隐含的假设隐含的假设 （1 1）只考虑汇率变动对进出口商品值的影响，）只考虑汇率变动对进出口商品值的影响，假设收入、商品价格等其它条件不变。假设收入、商品价格等其它条件不变。 （2 2）假设所有进出口商品的供给弹性无穷大。）假设所有进出口商品的供给弹性无穷大。 （3 3）贸易收支最初是平衡的，汇率变化很小。）贸易收支最初是平衡的，汇率变化很小。 3.J3.J曲线效应（贬值的时滞效应）曲线效应（贬值的时滞效应） 内容内容 当汇率变动后，进出口额的实际变动情况还当汇率变动后，进出口额的实际变动情况还要取决于进出口商品的供给对价格的反应程度。要取决于进出口商品的供给对价格

25、的反应程度。既使在既使在马歇尔马歇尔勒纳条件成立的情况下，货币贬勒纳条件成立的情况下，货币贬值也不会立即改善贸易收支，而会有一段时滞。值也不会立即改善贸易收支，而会有一段时滞。在货币贬值后初期，贸易收支的逆差不仅不会缩在货币贬值后初期，贸易收支的逆差不仅不会缩小，反而会有所扩大。小，反而会有所扩大。 产生产生J J曲线效应的原因曲线效应的原因 （1 1）货币贬值以前签订的贸易合同）货币贬值以前签订的贸易合同较少受货币贬值的影响。较少受货币贬值的影响。认识时滞认识时滞决策时滞决策时滞生产时滞生产时滞 （2 2）货币贬值后签订的贸易合同）货币贬值后签订的贸易合同要受到时滞的影响。要受到时滞的影响。

26、 4. 4.货币贬值对贸易条件的影响货币贬值对贸易条件的影响 贸易条件的含义贸易条件的含义 贸易条件又称交换比价，是指出口商品单贸易条件又称交换比价，是指出口商品单位价格指数与指进口商品单位价格指数之间的位价格指数与指进口商品单位价格指数之间的比率。比率。 即：即： T = PT = Px x/Pm/Pm 上式中：上式中：T T代表贸易条件代表贸易条件 P Px x代表指出口商品单位价格指数；代表指出口商品单位价格指数； PmPm代表指进口商品单位价格指数；代表指进口商品单位价格指数； 贸易条件的实质贸易条件的实质 贸易条件表示的是一国货币贬值后对其实际资源贸易条件表示的是一国货币贬值后对其实

27、际资源的影响。的影响。 贸易条件改善的前提条件贸易条件改善的前提条件 S SX XS SM M EX EM ，贸易条件恶化；贸易条件恶化； S SX XS SM M EX EM ， 贸易条件改善；贸易条件改善； S SX XS SM M = EX EM ， 贸易条件不变；贸易条件不变； 在实际中贬值改善一国贸易条件的案在实际中贬值改善一国贸易条件的案例极为罕见。例极为罕见。5.5.对弹性论的评价对弹性论的评价 弹性论的弹性论的理论贡献理论贡献 不仅指出了在纸币流通条件下，可以通过货币贬值不仅指出了在纸币流通条件下，可以通过货币贬值来调节国际收支。而且提出了货币贬值改善贸易收支的前来调节国际收支

28、。而且提出了货币贬值改善贸易收支的前提条件。提条件。 弹性论的缺陷弹性论的缺陷 （1 1）只分析了货币贬值对进出口的影响，忽略了对社）只分析了货币贬值对进出口的影响，忽略了对社会总需求和总支出的影响。会总需求和总支出的影响。 （2 2）马歇尔马歇尔勒纳条件的几个假设之间存在着矛盾。勒纳条件的几个假设之间存在着矛盾。 （3 3）没有分析货物币贬值对资本流动的影响。）没有分析货物币贬值对资本流动的影响。二、对外贸易乘数理论二、对外贸易乘数理论 出口增加引起收入倍数增加，而收入的增加又会出口增加引起收入倍数增加，而收入的增加又会引起进口的增加，从而使乘数效应减弱。引起进口的增加，从而使乘数效应减弱。

29、 只要出口的增加足以超过因收入引致的进口增加，只要出口的增加足以超过因收入引致的进口增加，那么发展出口，或出口导向的扩展，不仅能推动收入那么发展出口，或出口导向的扩展，不仅能推动收入的增长，而且还会改善贸易收支。的增长，而且还会改善贸易收支。 一国可以通过需求管理政策来调节贸易收支：逆差一国可以通过需求管理政策来调节贸易收支：逆差时，实施紧缩的财政货币政策，从而使收入下降，时，实施紧缩的财政货币政策，从而使收入下降，减少进口支出；顺差时；实施扩张的财政货币政策，减少进口支出；顺差时；实施扩张的财政货币政策，提高收入，增加进口。提高收入，增加进口。 一国开放程度越高，进口收入需求弹性越大，需求一

30、国开放程度越高，进口收入需求弹性越大，需求管理政策的调节作用就越显著。管理政策的调节作用就越显著。 如果贬值通过出口增加，使收入提高，而收入提高，如果贬值通过出口增加，使收入提高，而收入提高，又引起进口的大幅增加，那么，本币贬值改善贸易又引起进口的大幅增加，那么，本币贬值改善贸易收支的作用就不明显收支的作用就不明显 三、国际收支调节的吸收分析法（吸收论）三、国际收支调节的吸收分析法（吸收论） 1. 1. 吸收论的基本理论吸收论的基本理论 吸收论从宏观经济学的国民收入方程式入手，吸收论从宏观经济学的国民收入方程式入手，着重考察总收入与总支出对国际收支的影响，并在此基着重考察总收入与总支出对国际收

31、支的影响，并在此基础上，提出了调节国际收支的相应政策主张。础上，提出了调节国际收支的相应政策主张。 Y = E = C + I（封闭条件下国民收入方程式）（封闭条件下国民收入方程式） 上式中上式中Y、E、C、I分别表示国民收入、国民支出、分别表示国民收入、国民支出、消费支出和投资支出。消费支出和投资支出。 Y = C + I + X M（开放条件下国民收入方程式）开放条件下国民收入方程式） X M = Y (C + I) B = Y - A 2. . 吸收论的政策主张吸收论的政策主张 根据上述理论公式，吸收论认为：国际收支的根据上述理论公式，吸收论认为：国际收支的不平衡的原因是总收入和总支出的

32、不平衡。因此可以不平衡的原因是总收入和总支出的不平衡。因此可以通过改变总收入和总支出的政策（即支出转换政策和通过改变总收入和总支出的政策（即支出转换政策和支出增减政策）来调节国际收支。支出增减政策）来调节国际收支。 在非充分就业的情况下，在非充分就业的情况下，可以通过扩大生产、可以通过扩大生产、增加总收入的方法来改善国际收支逆差；增加总收入的方法来改善国际收支逆差； 在充分就业的情况下，在充分就业的情况下，只有通过减少总吸收来只有通过减少总吸收来改善国际收支逆差。改善国际收支逆差。 吸收论认为，货币贬值对国际收支的作吸收论认为，货币贬值对国际收支的作用取决于以下两个因素：用取决于以下两个因素：

33、 （1 1）必须有闲置资源的存在）必须有闲置资源的存在，这样贬值后闲置资源，这样贬值后闲置资源流入出口品生产部门，出口才能扩大。否则贬值只会流入出口品生产部门，出口才能扩大。否则贬值只会引起国内物价的上涨而不会引起国际收支的改善。引起国内物价的上涨而不会引起国际收支的改善。 （2 2）出口扩大会引起国民收入和国内吸收同时增加，）出口扩大会引起国民收入和国内吸收同时增加，只有当边际吸收倾向小于只有当边际吸收倾向小于1 1，即吸收的增长小于收入的，即吸收的增长小于收入的增长，贬值才能最终改善国际收支。增长，贬值才能最终改善国际收支。 3. .吸收论和弹性论的比较吸收论和弹性论的比较 四、国际收支调

34、节的货币分析法（货币论）四、国际收支调节的货币分析法（货币论） 1. 1. 货币论的假定前提条件货币论的假定前提条件 （1 1）一国的实际货币需求是收入和利率等变）一国的实际货币需求是收入和利率等变量的稳定函数。量的稳定函数。 （2 2）从长期看，货币需求是稳定的。货币供）从长期看，货币需求是稳定的。货币供给的变动不影响实际产量。给的变动不影响实际产量。 （3 3）贸易商品价格由世界市场决定，从长期）贸易商品价格由世界市场决定，从长期看，一国的物价水平接近世界市场。看，一国的物价水平接近世界市场。 2.2.货币论的基本理论货币论的基本理论 M MS S = M= MD D M MD D = p

35、f(y,I)= pf(y,I) M MS S = m (D + R)= m (D + R) M MS S = (D + R) = (D + R) ( (取货币乘数为取货币乘数为1 1） M MS S = M= MD D = (D + R) = (D + R) R = MR = MD D - D - D（货币论基本公式）（货币论基本公式） 货币论的结论：货币论的结论： （1 1）国际收支是一种货币现象；）国际收支是一种货币现象； （2 2）国际收支不平衡由国内货币供求不平衡引起）国际收支不平衡由国内货币供求不平衡引起。3.3.货币论的政策主张货币论的政策主张 （1 1）国际收支不平衡可以由国内货

36、币政策来解决。国际收支不平衡可以由国内货币政策来解决。 （2 2）由于货币需求是收入和利率的稳定函数，国）由于货币需求是收入和利率的稳定函数，国内货币政策就是调节货币供应量的政策。内货币政策就是调节货币供应量的政策。紧缩性的紧缩性的货币政策可以减少国际收支逆差；扩张性的货币政货币政策可以减少国际收支逆差；扩张性的货币政策，可以减少国际收支顺差。策，可以减少国际收支顺差。 （3 3）货币贬值、关税政策及贸易与金融限制等政货币贬值、关税政策及贸易与金融限制等政策只有在改变货币供求情况下，才影响国际收支。策只有在改变货币供求情况下，才影响国际收支。 4.4.货币论对贬值效应的分析货币论对贬值效应的分

37、析 货币贬值能否改善国际收支，取决于贬值时国内的货币贬值能否改善国际收支，取决于贬值时国内的名义货币供应量是否增加。因为：名义货币供应量是否增加。因为： R = MR = MD D D D 如果如果D D与与M MD D同时增加，贬值便不能改变国际收支逆差；同时增加，贬值便不能改变国际收支逆差； 如果如果D D的增加大于的增加大于M MD D的增加，甚至可能恶化国际收支。的增加，甚至可能恶化国际收支。 5.5.对货币论的评价对货币论的评价五、内外均衡的矛盾及政策搭配调节五、内外均衡的矛盾及政策搭配调节 1. 米德冲突米德冲突 政府如果只运用影响社会总需求的政策来调节政府如果只运用影响社会总需求

38、的政策来调节内外均衡，这样在开放经济的特定运行区间便会出现内内外均衡，这样在开放经济的特定运行区间便会出现内外均衡难以兼得的情形。外均衡难以兼得的情形。 上表中只有第上表中只有第2、3种情况内外均衡是一致的。种情况内外均衡是一致的。 2. 2. 丁伯根原则丁伯根原则 要实现若干个独立的政策目标，至要实现若干个独立的政策目标，至少需要若干个有效的相互独立的政策工具。少需要若干个有效的相互独立的政策工具。 其政策含义：其政策含义：只运用支出增减政策只运用支出增减政策调节支出总量的方法，要同时实现内外均调节支出总量的方法，要同时实现内外均衡两个目标是不够的，必须寻找新的政策衡两个目标是不够的，必须寻

39、找新的政策工具，并进行合理配合。工具，并进行合理配合。 3. 蒙代尔的政策指派原则蒙代尔的政策指派原则 如果每一工具被合理地指派给一个政策目如果每一工具被合理地指派给一个政策目标，并且在该目标偏离其最佳水平时按规则进行标，并且在该目标偏离其最佳水平时按规则进行调控，那么在分散决策的情况下仍有可能实现最调控，那么在分散决策的情况下仍有可能实现最佳调控目标。佳调控目标。 4.4.财政政策与货币政策的搭配财政政策与货币政策的搭配 5. 斯旺的政策搭配斯旺的政策搭配 运用支出变更政策和支出转换政策运用支出变更政策和支出转换政策来解决内外均衡问题来解决内外均衡问题六、一般均衡模型六、一般均衡模型1、总供

40、给具有完全的弹性，因而国内经济的均衡总是成立。2、国际收支差额=综合差额。 等等。BP斜率为正，Y增加进口增加，利率提高吸引资本流入以维持BP平衡。 IS IS、LMLM、FMFM曲线的方程式如下：曲线的方程式如下： Y YADADC C（Y Y）I I（i i）G GF F（Y Y，e e） Ms/P=L(YMs/P=L(Y，i)i) F(Y,e) F(Y,e)K K（i i）BPBP 将将FEFE曲线与曲线与ISIS曲线和曲线和LMLM曲线与利率和收入曲线与利率和收入变量组合在一起，就得到了反映产品市场、变量组合在一起，就得到了反映产品市场、本国货币市场和外汇市场均衡关系的本国货币市场和外

41、汇市场均衡关系的ISISLMLMFEFE模型。模型。IS-LM-BPIS-LM-BP模型模型利率利率i i实际收入实际收入y yISLMBP0.07100 1200.110.0480逆差顺差BPM-FM-F模型模型 蒙代尔弗莱明模型考察的是资本完全流动的情形，蒙代尔弗莱明模型考察的是资本完全流动的情形，在资本完全流动的前提下，在资本完全流动的前提下，FE曲线为一水平线。曲线为一水平线。 蒙代尔一弗莱明模型着重分析了在资本完全流动的蒙代尔一弗莱明模型着重分析了在资本完全流动的前提下财政、货币政策的不同效应。前提下财政、货币政策的不同效应。 货币政策在不同的汇率制度下具有不同的含义。在货币政策在不

42、同的汇率制度下具有不同的含义。在固定汇率制下，国际收支和外汇储备的变化会影响固定汇率制下，国际收支和外汇储备的变化会影响货币供给，从而货币供给成为内生变量。在浮动汇货币供给，从而货币供给成为内生变量。在浮动汇率下，政府无须动用外汇储备干预外汇市场，即率下，政府无须动用外汇储备干预外汇市场，即R R0 0，从而货币供给的变化取决于国内信贷的扩，从而货币供给的变化取决于国内信贷的扩张和收缩。张和收缩。LMLMFEISiY假定央行试图通过扩张性货币假定央行试图通过扩张性货币政策来促进收入增长。货币供政策来促进收入增长。货币供应量的增长导致利率下降，即应量的增长导致利率下降，即LMLM曲线右移，结果导

43、致大量资曲线右移，结果导致大量资本外流本外流, ,国际收支逆差，增加了国际收支逆差，增加了本币贬值的压力。本币贬值的压力。为了维持固定汇率，中央银行为了维持固定汇率，中央银行不得不通过公开市场业务买入不得不通过公开市场业务买入本币卖出外币进行干预，从而本币卖出外币进行干预，从而抵销了原先的扩张货币供给的抵销了原先的扩张货币供给的效应，效应，LMLM回移至回移至LMLM处。其结处。其结果是收入未变，国际储备下降果是收入未变，国际储备下降了。了。 固定汇率下的固定汇率下的货币政策货币政策iY固定汇率下的固定汇率下的财政政策财政政策LMLMISIS假定政府试图通过采取扩张性的财假定政府试图通过采取扩张性的财政政策来提高收入。预算支出的增政政策来提高收入。预算支出的增加会刺激总需求，从而促进收入增加会刺激总需求，从而促进收入增长。由于吸收上升会导致对货币需长。由于吸收上升会导致对货币需求的增加，从而又会带来利率上升，求的增加，从而又