蒙代尔-费莱明模型与汇率制度

1、 蒙代尔蒙代尔-费莱明模型与汇率费莱明模型与汇率制度制度主要内容主要内容 本章中建立的模型被称为蒙代尔本章中建立的模型被称为蒙代尔-费莱明模型，该模型是费莱明模型，该模型是IS-LM模型的开放经济版本，把国际贸易和国际金融加入模型的开放经济版本，把国际贸易和国际金融加入到对总需求的分析中，这两个模型都强调了产品市场与到对总需求的分析中，这两个模型都强调了产品市场与货币市场之间的相互作用。货币市场之间的相互作用。 这两个模型都假设物价水平是固定的，并说明是什么因这两个模型都假设物价水平是固定的，并说明是什么因素引起总收入的短期波动。素引起总收入的短期波动。 它们之间关键差别是，它们之间关键差别是

2、，IS-LM模型假设一个封闭经济，而模型假设一个封闭经济，而蒙代尔蒙代尔-费莱明模型假设一个开放经济。费莱明模型假设一个开放经济。 基本假定：资本完全流动的小型开放经济。基本假定：资本完全流动的小型开放经济。一、蒙代尔一、蒙代尔-费莱明模型费莱明模型1.1.关键假设：资本完全流动的小型开放经济关键假设：资本完全流动的小型开放经济r=rr=r2.2.产品市场与产品市场与ISIS曲线曲线蒙代尔蒙代尔- -费莱明模型对产品和服务市场的描述费莱明模型对产品和服务市场的描述与与IS-LMIS-LM模型大致相同，但它增加了净出口这模型大致相同，但它增加了净出口这个新项。个新项。Y=C(Y-T)+I(r)+

3、G+NX(e)Y=C(Y-T)+I(r)+G+NX(e)汇率汇率e e定义为每一单位国内通货所能换到的外定义为每一单位国内通货所能换到的外国通货量。间接标价法。国通货量。间接标价法。 在第5章中已经把净出口与实际汇率而不是名义汇率联系在一起。实际汇率等于eP/P，然而，蒙代尔-费莱明模型假设国内物价水平和国外物价水平都是固定的。 可以用横轴表示收入，纵轴表示汇率的图形来显示产品市场均衡的方程式。称为IS曲线。 货币市场与LM曲线 蒙代尔-费莱明模型用与IS-LM模型相似的一个方程式来表示货币市场，只是增加了国内利率等于世界利率的假设：M/P=L(r,Y) M/P等于需求L（r,Y） 利率现在等

4、于世界利率r 货币供给M是由中央银行控制的外生变量，物价水平也是外生固定的。 用垂直的LM曲线用图形表示这个方程式 LM曲线之所以垂直的是因为汇率并没有进入LM方程式。 二、浮动汇率下的小型开放经济二、浮动汇率下的小型开放经济 在浮动汇率下，汇率由市场决定，允许汇率对经济状况的变动做出反应，并自由地波动。 1.财政政策财政政策 假定政府通过增加政府购买或减税刺激国内支出。由于这种扩张性财政政策增加了计划支出，它使IS曲线向右移动。 结果，汇率上升了，而收入水平保持不变。 在一个小型开放经济中，只要利率上升到世界利率r以上，资本就从国外流入。本币的升值使国内产品相对于外国产品变得昂贵，从而减少了

5、净出口。净出口的减少抵消了扩张性财政政策对收入的影响。 在资本完全流动的小国开放经济中，财政政策对实际GDP没有任何影响。 挤出效应（“Crowding out”） 封闭经济：扩张性财政政策通过提高利率挤出了投资。 小国开放经济：扩张性财政政策通过提高汇率挤出了净出口。 2.2.货币政策货币政策 现在假定中央银行增加了货币供给。由于物价水平假定是固定的，货币供给的增加意味着实际货币余额的增加。实际货币余额的增加使LM曲线向右移动，因此，货币供给的增加提高了收入并降低了汇率。 虽然货币政策在开放经济中与封闭经济中一样影响收入，但货币传递机制是不同的。 在一个小型开放经济中，货币政策通过改变汇率而不是改变利率来影响收入。 货币政策通过影响总需求的一个或者多个组成因素来影响总产出。 封闭经济： M r