第1章风险与风险管理

1、应用经济系应用经济系 刘琼刘琼YOUR SITE HERELOGO授授课课教教师师：刘：刘 琼琼（ （应用经济应用经济系）系）教材：教材：风险管理风险管理学期：学期：20201212-201-2013 3 秋季学期秋季学期学学时时： ：4848学学时时授授课课班班级级： ：Email:YOUR SITE HERELOGO课程说明与要求u先修先修课课程程：微观经济学、宏观经济学、金融学u考核考核方式方式：期末考试(80%)试卷形式 平时成绩(20%)课堂提问 小论文（自修）YOUR SITE HERELOGO课堂要求课堂要求v close-手机关闭，尊重自己和他人手机关闭，尊重自己和他人uint

2、eractive- -良性互动，共同进步良性互动，共同进步uopen- -开放心态，相互学习开放心态，相互学习u请保持距离美，不要击鼓传花请保持距离美，不要击鼓传花u迟到迟到6分钟以上请不要进教室分钟以上请不要进教室u迟到迟到3次或旷课次或旷课3次以上没有考试资格次以上没有考试资格YOUR SITE HERELOGO课程安排：课程安排：v共共12章章v第一篇第一篇 风险管理基本原理（风险管理基本原理（1-6章）章）v第二篇纯粹风险管理（第二篇纯粹风险管理（7章）章）v第三篇第三篇 金融风险管理基本理论与实务（金融风险管理基本理论与实务（8-12章章）YOUR SITE HERELOGO6导言导

3、言v所谓的所谓的“风险风险”，来自哪里？，来自哪里？v对风险的研究为什么愈来愈热，吸引对风险的研究为什么愈来愈热，吸引我们的是什么？我们的是什么？v风险管理解决什么问题？风险管理解决什么问题？YOUR SITE HERELOGO风险管理和危机管理风险管理和危机管理v 风险管理风险管理v 危机管理危机管理v 危机这是一个词，也是两个字。风险就是危险和机会的总和。现在企危机这是一个词，也是两个字。风险就是危险和机会的总和。现在企业家做企业都要有一定的冒险精神，有人提了三个商的概念，业家做企业都要有一定的冒险精神，有人提了三个商的概念，一个是一个是智商，智商，你作为企业家，应当很精明，应当能作出正确

4、的决策，有很强你作为企业家，应当很精明，应当能作出正确的决策，有很强的判断能力和前瞻性能力。这是你的智慧、能力。的判断能力和前瞻性能力。这是你的智慧、能力。第二是情商第二是情商，你把，你把事情能搞定，你能够把你的事业成功推销出去，这对一个企业家非常事情能搞定，你能够把你的事业成功推销出去，这对一个企业家非常重要。重要。第三是险商第三是险商(或胆商或胆商)。什么是险商？企业家要善于而且敢于冒。什么是险商？企业家要善于而且敢于冒险，企业家是冒险成就事业的人。有人可能说你讲冒险又讲风险，到险，企业家是冒险成就事业的人。有人可能说你讲冒险又讲风险，到底要讲什么？冒险要会冒才行，要善于行？知道哪些险可以

5、冒、哪些底要讲什么？冒险要会冒才行，要善于行？知道哪些险可以冒、哪些不能冒？企业冒三分险，要获得五分利。冒五分险获三分利这是不值不能冒？企业冒三分险，要获得五分利。冒五分险获三分利这是不值得的。风险是危险和机会的总和，你不能没有风险吧，但是你又不能得的。风险是危险和机会的总和，你不能没有风险吧，但是你又不能不防着风险。我们引用中国一句话不防着风险。我们引用中国一句话“水能载舟，亦能覆舟水能载舟，亦能覆舟”，水是好，水是好的东西，有时候也会带来海啸。你要善于运用。创业艰难、毁业容易的东西，有时候也会带来海啸。你要善于运用。创业艰难、毁业容易，百年老店，毁于一旦，像我们老家的冠生园就因为陈馅的事件

6、而倒，百年老店，毁于一旦，像我们老家的冠生园就因为陈馅的事件而倒台了。台了。 YOUR SITE HERELOGOcrisiscrisis“危机像死亡和纳税一样难以避免。危机像死亡和纳税一样难以避免。” 著名咨询顾问著名咨询顾问史蒂文史蒂文芬克芬克危机什么时候来?你经历过危机吗？ 你正处于危机状态吗？ 你将来会遇到危机吗？ 危机一定会来！第第1章章 风险与风险管理风险与风险管理概论概论YOUR SITE HERELOGO第第1章章 风险与风险管理风险与风险管理概论概论v风险风险v风险管理风险管理v金融风险管理金融风险管理YOUR SITE HERELOGO1.1 公司风险的含义与分类公司风险的

7、含义与分类第第1章章 风险与风险管理风险与风险管理YOUR SITE HERELOGO1.1.1 风险的含义v带来负面影响的事项将会导致风险损失。带来负面影响的事项将会导致风险损失。v风险就是指一个事项的未来发生具有不确定性并风险就是指一个事项的未来发生具有不确定性并对目标实现具有负面影响的可能性与后果。对目标实现具有负面影响的可能性与后果。v这里的不确定性是指：这里的不确定性是指：n发生与否发生与否的的不确定；不确定；n发生时间的不确定；发生时间的不确定；n发生状况的不确定；发生状况的不确定；1. 发生后果严重性程度的不确定。发生后果严重性程度的不确定。YOUR SITE HERELOGO风

8、险决不能等同于损失风险决不能等同于损失v损失是事后概念，风险是明确的事前概念。损失是事后概念，风险是明确的事前概念。v两者描述的是不能同时并存的事物发展的两种状态。两者描述的是不能同时并存的事物发展的两种状态。YOUR SITE HERELOGO金融风险、金融风险损失金融风险、金融风险损失v金融风险就是金融资产在未来出现收益或损失的金融风险就是金融资产在未来出现收益或损失的不确定性；不确定性；v一般情况下，金融风险可能造成的损失分为预期一般情况下，金融风险可能造成的损失分为预期损失、非预期损失和灾难性损失。损失、非预期损失和灾难性损失。YOUR SITE HERELOGO预期损失预期损失、非预

9、期损失、灾难性损失、非预期损失、灾难性损失v预期损失预期损失是指是指金融机构金融机构业务发展中基于历史数据业务发展中基于历史数据分析可以预见的损失，通常为一定历史时期内损分析可以预见的损失，通常为一定历史时期内损失的平均值或中间值；失的平均值或中间值；v非预期损失非预期损失是指利用统计分析方法（在一定的置是指利用统计分析方法（在一定的置信区间和持有期内）计算出的对预期损失的偏离信区间和持有期内）计算出的对预期损失的偏离，是，是金融机构金融机构难以预见到的较大损失；难以预见到的较大损失；v灾难性损失灾难性损失是指超出非预期损失之外的可能威胁是指超出非预期损失之外的可能威胁到到金融机构金融机构安全

10、性和流动性的重大损失。安全性和流动性的重大损失。YOUR SITE HERELOGO金融损失补偿金融损失补偿 v金融机构金融机构通常采取提取损失准备金和冲减利润的通常采取提取损失准备金和冲减利润的方式来应对和吸收预期损失；方式来应对和吸收预期损失；v通常用资本金来应对非预期损失；通常用资本金来应对非预期损失；v对于规模巨大的灾难性损失，则一般需要通过保对于规模巨大的灾难性损失，则一般需要通过保险手段转移。险手段转移。YOUR SITE HERELOGO1.1.2 公司风险的基本分类v按照按照风险因素风险因素的不同，企业可能面对的风险可分的不同，企业可能面对的风险可分为两大类：行业风险为两大类：

11、行业风险、经营风险经营风险；v按照风险的按照风险的起源以及影响范围起源以及影响范围不同，风险可以分不同，风险可以分为系统性风险与非系统性风险。为系统性风险与非系统性风险。v按照风险所导致的按照风险所导致的后果后果不同，可以将风险分为纯不同，可以将风险分为纯粹风险与投机风险。粹风险与投机风险。v按照风险的按照风险的形成环境形成环境分类，可以分为静态风险与分类，可以分为静态风险与动态风险。动态风险。YOUR SITE HERELOGO风险因素的类型风险因素的类型v市场风险（利率、权益价格、汇率、商品市场风险（利率、权益价格、汇率、商品价格）价格）v信用风险信用风险v流动性风险（资金、资产）流动性风

12、险（资金、资产）v操作风险操作风险v法律和监管风险法律和监管风险v经营风险经营风险v策略风险策略风险v声誉风险声誉风险YOUR SITE HERELOGO其他分类其他分类v按照按照承受能力承受能力，可以分为可接受风险与不可接受可以分为可接受风险与不可接受风险；风险；v按照风险按照风险可可控制程度控制程度，可以分为可控制风险与不可以分为可控制风险与不可控制风险；可控制风险；v按照风险按照风险存在方式存在方式，可以分为潜在风险、延缓风可以分为潜在风险、延缓风险与突发风险；险与突发风险；v按照风险按照风险责任主体责任主体，可以分为国家风险、企业风可以分为国家风险、企业风险、个人风险；险、个人风险；v

13、按照风险按照风险损失程度损失程度，分为轻度风险、中度风险、分为轻度风险、中度风险、高度风险；等等高度风险；等等YOUR SITE HERELOGO1.1.3 风险分类框架风险分类框架风险一级分类风险一级分类战略风险战略风险财务风险财务风险运营风险运营风险市场风险市场风险法律风险法律风险风险二级分类风险二级分类政治风险政治风险政策法规风险政策法规风险宏观经济风险宏观经济风险行业前景风险行业前景风险竞争对手风险竞争对手风险 计划预算风险计划预算风险财务核算风险财务核算风险资金管理风险资金管理风险现金流风险现金流风险应收帐款风险应收帐款风险 研发管理风险研发管理风险技术应用风险技术应用风险人力资源风

14、险人力资源风险产品设计开发风险产品设计开发风险利率风险利率风险汇率风险汇率风险证券市场风险证券市场风险产品价格风险产品价格风险法律纠纷风险法律纠纷风险法律合规风险法律合规风险报告合规风险报告合规风险知识产权风险知识产权风险环境保护风险环境保护风险具体的风险点具体的风险点风险风险1 1风险风险2 2风险风险3 3风险风险4 4风险风险5 5风险风险6 6风险风险7 7风险风险8 8风险风险9 9风险风险1010风险风险1111风险风险1212风险风险1313风险风险1414风险风险1515风险分类有风险分类有5大类一级风险，大类一级风险，60大类二级风险。大类二级风险。YOUR SITE HER

15、ELOGOYOUR SITE HERELOGO风险分类框架效用风险分类框架效用公司治理内部控制环境风险文化管理战略董事会及其专门委员会监事会组织高级管理层信用风险金风险管理部门市场风险融其他风险控制部门操作风险金风风险识别流动性风险融险风险度量风国家风险管风险监测险声誉风险理分散框法律风险流程对冲架战略风险风险控制转移回避补偿数据收集数据处理信息系统信息传递信息系统安全管理YOUR SITE HERELOGO1、风险管理的定义、风险管理的定义 2、模式、模式 3、目标、目标/内容内容 4、要素、要素/框架框架 5、流程、流程/步骤步骤1.2 风险管理概述风险管理概述YOUR SITE HERE

16、LOGO1.2.1风险管理的定义v公司风险管理公司风险管理就是要处理风险和把握机会，以便就是要处理风险和把握机会，以便创造创造财富，使财富，使公司资产价值公司资产价值保值增值保值增值，实现公司，实现公司价值最大化。价值最大化。v特征：特征：它是一个过程，由一个主体的董事会、管它是一个过程，由一个主体的董事会、管理当局和其他人员实施，应用于战略实施并贯穿理当局和其他人员实施，应用于战略实施并贯穿于公司之中，旨在识别可能会影响主体的潜在事于公司之中，旨在识别可能会影响主体的潜在事项，管理最终风险损失以使其在该主体的风险容项，管理最终风险损失以使其在该主体的风险容量之内，并为主体目标的实现提供合理保

17、证。量之内，并为主体目标的实现提供合理保证。YOUR SITE HERELOGO25风险管理的发展风险管理的发展风险管理的应用极为广泛：小到开车系安全带，大到国家能源政策，都有风险管理的理论应用。风险管理是要把风险降低到一个合适的限度内。但并不是尽可能消除风险（为什么？）综合应用各种学科，如财务、数学统计甚至心理学等。有时甚至超越了技术的范畴，成为一种“艺术”。YOUR SITE HERELOGO风险管理思想的演变风险管理思想的演变26：“天有四殃，水旱饥荒，其至无时，非务积聚，何以备之。”周礼:“谷有余则藏之，以待凶年而颁之。”美国美国US钢铁公钢铁公司董事长凯里：司董事长凯里：“安全第一，

18、质安全第一，质量第二，产量第量第二，产量第三三”YOUR SITE HERELOGO风险管理理论发展阶段风险管理理论发展阶段萌芽萌芽远古至工业社会前远古至工业社会前风险意识风险意识工业革命到大萧条工业革命到大萧条思想形成思想形成二战之后二战之后研究领域扩大研究领域扩大布雷顿体系瓦解布雷顿体系瓦解各领域融合、交叉各领域融合、交叉早期19世纪末20世纪70年代90年代之后年代之后延延伸伸发发展展创创新新27YOUR SITE HERELOGO28现代风险管理的两个标志性事件现代风险管理的两个标志性事件11948年，美国钢铁工人工会就养老金和团体人寿保险，因与资方意见不统一，而举行长达半年多的罢工，

19、最终最高法院判劳工胜诉。21953年，通用汽车的变速器生产车间发生大火。由于所有的汽车、卡车的自动变速器零件都由该厂供应，造成所有制造部门停工，并波及到其他子公司，总损失近一亿美元。YOUR SITE HERELOGO29现代风险管理发展的过程现代风险管理发展的过程20世纪世纪70年代年代之后，经济和社之后，经济和社会发展飞速，环会发展飞速，环境日趋复杂，加境日趋复杂，加剧了损失后果，剧了损失后果，一些学者开始深一些学者开始深入研究风险理论入研究风险理论一战之后的德国一战之后的德国和大萧条之后的和大萧条之后的美国均对大灾难美国均对大灾难造成国家、企业造成国家、企业和家庭的损失开和家庭的损失开始

20、关注。始关注。20世纪世纪90年代年代之后，由于大之后，由于大型科技灾难的型科技灾难的出现，使研究出现，使研究的目光从传统的目光从传统风险转向全方风险转向全方位风险，技术位风险，技术也更先进。也更先进。萌芽阶段成熟阶段创新阶段YOUR SITE HERELOGO主主观观建建构构派派风险不能独立于社会文化历史因素之外存在只要有人类社会的存在，就会有风险。风险管理的目的不是消除风险，而是与风险如何共存。客客观实观实体派体派风险是客观的不确定性，是可预测的一切不利后果都能以金钱来观察与计价。风险真实性以数学计算的数值高低来认定风险管理各流派介绍风险管理各流派介绍30YOUR SITE HERELOG

21、O为什么会出现众多观点和流派？为什么会出现众多观点和流派？20世纪90年代至今20世纪80年代20世纪70年代20世纪60年代对现代化的反思对现代化的反思人类社会的急剧变化人类社会的急剧变化货币体系发生重大变化货币体系发生重大变化重大科技灾难引发争议重大科技灾难引发争议31YOUR SITE HERELOGO风险管理光谱图风险管理光谱图客观实体派主观建构派主观建构派32YOUR SITE HERELOGO两类学派研究方法论上的不同两类学派研究方法论上的不同实证论实证论建建构论构论追求变量之间的量化结追求变量之间的量化结果果将风险管理分成数个阶将风险管理分成数个阶段来分析段来分析主要工具包括成本

22、收益主要工具包括成本收益分析、决策树分析、效分析、决策树分析、效用分析及模拟分析等用分析及模拟分析等认为世界不能独立于主观认为世界不能独立于主观之外，风险不是独立存在之外，风险不是独立存在反对将风险分阶段研究，反对将风险分阶段研究，主张以个案研究、观察、主张以个案研究、观察、文献和对话分析等来考察文献和对话分析等来考察风险风险常 用 工 具 包 括常 用 工 具 包 括 B r a i n Storm、Delphi，以及以及Synectics等等33YOUR SITE HERELOGO实证论的风险管理流程和方法实证论的风险管理流程和方法34NoImageYOUR SITE HERELOGO风险

23、管理模式：产生背景风险管理模式：产生背景+特点特点+管理手段管理手段v根据管理的重心不同，公司风险管理模式先后经根据管理的重心不同，公司风险管理模式先后经历过了四个阶段历过了四个阶段：v 资产风险管理资产风险管理v 负债风险管理负债风险管理v 资产负债风险管理资产负债风险管理1.全面风险管理全面风险管理YOUR SITE HERELOGO（一）资产风险管理模式阶段（一）资产风险管理模式阶段v（1）产生背景：）产生背景：20世纪世纪60年代以前年代以前,金融机构金融机构以资产业务为主，经营中最直接、最经常性的风以资产业务为主，经营中最直接、最经常性的风险主要来自资产业务。险主要来自资产业务。v（

24、2）主要特点：主要偏重于资产业务的风险管）主要特点：主要偏重于资产业务的风险管理，强调保持理，强调保持金融机构金融机构资产的流动。资产的流动。YOUR SITE HERELOGO（二）负债风险管理模式阶段（二）负债风险管理模式阶段v（1）产生背景：）产生背景：20世纪世纪60年代，西方各国经济年代，西方各国经济发展进发展进入入了高速增长的繁荣时期，社会对了高速增长的繁荣时期，社会对金融机金融机构构的资金需求极为旺盛。的资金需求极为旺盛。v（2）主要特点：）主要特点：金融机构金融机构从被动负债方式向主从被动负债方式向主动负债方式转变，动负债方式转变，金融机构金融机构风险管理的重点转向风险管理的重

25、点转向负债风险管理。负债风险管理。v（3）在该时期，现代金融理论的发展在该时期，现代金融理论的发展：v不确定条件下的证券组合理论；不确定条件下的证券组合理论；v资本资产定价模型（资本资产定价模型（CAPM）。）。v这一阶段的金融理论被称为华尔街的第一次数学这一阶段的金融理论被称为华尔街的第一次数学革命。革命。YOUR SITE HERELOGOv不确定条件下的证券组合理论：不确定条件下的证券组合理论： 现代资产组合理论现代资产组合理论（Modern Portfolio Theory，简称，简称MPT），），也有人将其称为现代证券投资组合理论、也有人将其称为现代证券投资组合理论、证券组合理论证券

26、组合理论或投资分散理或投资分散理论。美国经济学家论。美国经济学家哈里哈里马科维茨马科维茨（Markowits）于）于 1952年创立年创立的，他认为最佳的，他认为最佳投资组合投资组合应当是具有应当是具有风险厌恶风险厌恶特征的投资者的特征的投资者的无差异无差异曲线曲线和资产的有效边界线的交点。和资产的有效边界线的交点。“不要把所有的鸡蛋放在一不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里个篮子里”就是多元化就是多元化投资组合投资组合的最佳比喻。的最佳比喻。 vCAPM（capital asset pricing model）v 威廉威廉夏普夏普（Sharpe）则在其基础上提出的单指数模型，并提出以）则在其基础上

27、提出的单指数模型，并提出以对角线模式来简化方差协方差矩阵中的非对角线元素。他据此建立对角线模式来简化方差协方差矩阵中的非对角线元素。他据此建立了了资本资产定价模型资本资产定价模型(CAPM)，指出无风险，指出无风险资产收益率资产收益率与有效率风与有效率风险资产组合收益率之间的连线代表了各种险资产组合收益率之间的连线代表了各种风险偏好风险偏好的投资者组合。的投资者组合。YOUR SITE HERELOGO（三）资产负债风险管理模式阶段（三）资产负债风险管理模式阶段v(1)产生背景：产生背景：20世纪世纪70年代，浮动汇率制度年代，浮动汇率制度导致汇率变动不断加大，利率的波动也开始变得导致汇率变动

28、不断加大，利率的波动也开始变得更为剧烈，利率和汇率的双重影响使得更为剧烈，利率和汇率的双重影响使得金融机构金融机构的资产和负债价值的波动更为显著。的资产和负债价值的波动更为显著。v金融机构金融机构单一的资产风险管理模式显得稳健有余单一的资产风险管理模式显得稳健有余而进取不足，单一的负债风险管理模式进取有余而进取不足，单一的负债风险管理模式进取有余而稳健不足，两者均不能保证而稳健不足，两者均不能保证金融机构金融机构安全性、安全性、流动性和盈利性的均衡。流动性和盈利性的均衡。v（2）主要特点：重点强调对资产业务、负债业）主要特点：重点强调对资产业务、负债业务风险的协调管理，通过匹配资产负债期限结构

29、务风险的协调管理，通过匹配资产负债期限结构、经营目标互相代替和资产分散，实现总量平衡、经营目标互相代替和资产分散，实现总量平衡和风险控制。和风险控制。YOUR SITE HERELOGO（三）资产负债风险管理模式阶段（三）资产负债风险管理模式阶段v 正是在这种情况下，资产负债风险管理理论正是在这种情况下，资产负债风险管理理论应运而生，应运而生，缺口分析、久期分析缺口分析、久期分析(Duration Analysis)成为资产负债风险管理的重要分析手成为资产负债风险管理的重要分析手段。段。YOUR SITE HERELOGOv 缺口分析缺口分析 缺口缺口=利率敏感型资产利率敏感型负债；利率敏感型

30、资产利率敏感型负债； 银行收益变动银行收益变动=缺口缺口*利率变动幅度；利率变动幅度； 缺口分析是衡量利率变动对银行当期收益的影响的一种方法。缺口分析是衡量利率变动对银行当期收益的影响的一种方法。 具体而言，就是将银行的所有具体而言，就是将银行的所有生息资产生息资产和付息负债按照和付息负债按照重新定价重新定价的期的期限划分到不同的时间段（如限划分到不同的时间段（如1个月以下，个月以下，1-3个月，个月，3个月个月-1年，年，1-5年，年，5年以上等）。在每个时间段内，将年以上等）。在每个时间段内，将利率敏感性资产利率敏感性资产减去利率敏感减去利率敏感性负债，再加上性负债，再加上表外业务头寸表外

31、业务头寸，就得到该时间段内的重新定价，就得到该时间段内的重新定价“缺口缺口”。以该缺口乘以假定的。以该缺口乘以假定的利率利率变动，即得出这一利率变动对变动，即得出这一利率变动对净利息收净利息收入入变动的大致影响。变动的大致影响。v 久期久期分析分析 （Duration Analysis）也称为持续期分析或期限弹性）也称为持续期分析或期限弹性分析，是衡量分析，是衡量利率利率变动对变动对银行经济价值银行经济价值影响的一种方法。具体而言，影响的一种方法。具体而言，就是对各时段的就是对各时段的缺口缺口赋予相应的敏感性权重，得到加权缺口，然后对赋予相应的敏感性权重，得到加权缺口，然后对所有时段的加权缺口

32、进行汇总，以此估算某一给定的小幅（通常小于所有时段的加权缺口进行汇总，以此估算某一给定的小幅（通常小于1）利率变动可能会对银行经济价值产生的影响（用经济价值变动的）利率变动可能会对银行经济价值产生的影响（用经济价值变动的百分比表示）。百分比表示）。YOUR SITE HERELOGOv 缺口是指缺口是指股价股价在快速大幅变动中有一段价格没有任何交易在快速大幅变动中有一段价格没有任何交易，显示在股价趋势图上是一个真空区域，这个区域称之，显示在股价趋势图上是一个真空区域，这个区域称之“缺口缺口”，它通常又称为，它通常又称为跳空跳空。当股价出现缺口，经过几天。当股价出现缺口，经过几天，甚至更长时间的

33、变动，然后反转过来，回到原来缺口的，甚至更长时间的变动，然后反转过来，回到原来缺口的价位时，称为缺口的封闭又称价位时，称为缺口的封闭又称补空补空。v“三跳空，气数尽三跳空，气数尽”，市场如果出现向上或向下，市场如果出现向上或向下的三跳空，短期内向上的三跳空，短期内向上做多做多或向下或向下做空做空的能量大的能量大量释放，即便是不出现缺口，在短期内多方或量释放，即便是不出现缺口，在短期内多方或空空方方都会都会“气数尽气数尽”。缺口理论并无特别神秘之处。缺口理论并无特别神秘之处，它的最大特点是给投资者提供一个直观测市的，它的最大特点是给投资者提供一个直观测市的机会，其构成原理其实很简单。机会，其构成

34、原理其实很简单。YOUR SITE HERELOGO（四）全面风险管理模式阶段（四）全面风险管理模式阶段v(1）产生背景：）产生背景：20世纪世纪80年代之后，随着银行业年代之后，随着银行业竞争加剧，存贷利差变窄，金融衍生工具广泛使用竞争加剧，存贷利差变窄，金融衍生工具广泛使用，金融机构金融机构开始意识到可以从事更多的风险中介业开始意识到可以从事更多的风险中介业务，非利息收入所占的比重因此迅速增加。务，非利息收入所占的比重因此迅速增加。v1988年巴塞尔资本协议的出台，标志着国际年巴塞尔资本协议的出台，标志着国际银行业的全面风险管理原则体系基本形成。银行业的全面风险管理原则体系基本形成。YOU

35、R SITE HERELOGO（四）全面风险管理模式阶段（四）全面风险管理模式阶段v（2）主要特点：）主要特点：v三个共同约束：三个共同约束：巴塞尔委员会于巴塞尔委员会于2004年公布了巴塞年公布了巴塞尔新资本协议，该协议继续以资本充足率为核心，以尔新资本协议，该协议继续以资本充足率为核心，以信用风险控制为重点，着手从单一的资本充足约束，转信用风险控制为重点，着手从单一的资本充足约束，转向突出强调向突出强调金融机构金融机构的的最低资本金要求、监管部门的监最低资本金要求、监管部门的监督检查和市场纪律约束三个方面的共同约束督检查和市场纪律约束三个方面的共同约束，并提出了，并提出了规范的风险评估技术

36、。规范的风险评估技术。v三个并举：三个并举：现代现代金融机构金融机构风险管理由以前单纯的信贷风风险管理由以前单纯的信贷风险管理模式转向险管理模式转向信用风险、市场风险、操作风险并举，信用风险、市场风险、操作风险并举，信贷资产与非信贷资产并举，组织流程再造与技术手段信贷资产与非信贷资产并举，组织流程再造与技术手段创新并举创新并举的全面风险管理模式。的全面风险管理模式。YOUR SITE HERELOGO（四）全面风险管理模式阶段（四）全面风险管理模式阶段v全面风险管理全面风险管理是指公司围绕总体发展战略与经营目是指公司围绕总体发展战略与经营目标，通过在公司管理的各个环节和经营过程中执行标，通过在

37、公司管理的各个环节和经营过程中执行风险管理的基本流程，培育良好的风险管理文化，风险管理的基本流程，培育良好的风险管理文化，建立健全全面风险管理体系建立健全全面风险管理体系，从而为实现风险管理从而为实现风险管理的总体目标提供合理保证的过程和方法。的总体目标提供合理保证的过程和方法。YOUR SITE HERELOGO全面风险管理的要素全面风险管理的要素v风险管理策略风险管理策略v风险理财措施风险理财措施v风险管理的组织职能体系、风险管理的组织职能体系、v风险管理信息系统风险管理信息系统v内部控制系统内部控制系统YOUR SITE HERELOGO巴塞尔协议巴塞尔协议（1）严格资本定义，提高资本缓

38、冲和流动性标准严格资本定义，提高资本缓冲和流动性标准一方面，一方面，引入四大监管指标：即资本充足率、动引入四大监管指标：即资本充足率、动态拨备率、杠杆率和流动性比率；态拨备率、杠杆率和流动性比率；另一方面另一方面，严格资本定义，提高资本缓冲和流动性严格资本定义，提高资本缓冲和流动性标准标准。YOUR SITE HERELOGO新提出的两个流动性风险监管标准。新提出的两个流动性风险监管标准。第一个目标是通过确保机构拥有足够的优质流动性资第一个目标是通过确保机构拥有足够的优质流动性资源来提高应对短期流动性风险的能力，制定了源来提高应对短期流动性风险的能力，制定了“流流动性覆盖率动性覆盖率”。v流动

39、性覆盖率流动性覆盖率（LCR，Liquidity Covered Ratio）= 优质流动性资产储备优质流动性资产储备/未来未来30日的资金日的资金净流出量净流出量v流动性覆盖率的标准是流动性覆盖率的标准是不低于不低于100% v这个公式的意义：确保单个银行在监管当局设定这个公式的意义：确保单个银行在监管当局设定的流动性严重压力情景下，能够将变现无障碍且优的流动性严重压力情景下，能够将变现无障碍且优质的资产保持在一个合理的水平，这些资产可以通质的资产保持在一个合理的水平，这些资产可以通过变现来满足其过变现来满足其30天期限的流动性需求。天期限的流动性需求。YOUR SITE HERELOGO净

40、稳定资金比率净稳定资金比率v第二个目标是让银行运用更加稳定、持久和结构第二个目标是让银行运用更加稳定、持久和结构化的融资渠道来提高其在较长时期内应对流动性化的融资渠道来提高其在较长时期内应对流动性风险的能力，防止银行在市场繁荣、流动性充裕风险的能力，防止银行在市场繁荣、流动性充裕时期过度依赖批发性融资，制定了时期过度依赖批发性融资，制定了“净稳定资金净稳定资金比率比率”。v净稳定资金比率净稳定资金比率（NSFR，Net Steady Finance Ratio) = 可用的稳定资金可用的稳定资金/业务所需业务所需的稳定资金的稳定资金v净稳定资金比率的标准是净稳定资金比率的标准是大于大于100%

41、 YOUR SITE HERELOGOv这个公式的意义这个公式的意义: 用于度量银行较长期限内可用于度量银行较长期限内可使用的稳定资金来源对其表内外资产业务发展的使用的稳定资金来源对其表内外资产业务发展的支持能力。支持能力。v该比率的分子是银行可用的各项稳定资金来源，该比率的分子是银行可用的各项稳定资金来源，分母是银行发展各类资产业务所需的稳定资金来分母是银行发展各类资产业务所需的稳定资金来源。分子分母中各类负债和资产项目的系数由监源。分子分母中各类负债和资产项目的系数由监管当局确定，为该比率设定最低监管标准，有助管当局确定，为该比率设定最低监管标准，有助于推动银行使用稳定的资金来源支持其资产

42、业务于推动银行使用稳定的资金来源支持其资产业务的发展，降低资产负债的期限错配。的发展，降低资产负债的期限错配。 YOUR SITE HERELOGO（2）突出系统性风险监管功能，加强宏观审视监管突出系统性风险监管功能，加强宏观审视监管v金融宏观审慎监管政策框架旨在监控系统性金融金融宏观审慎监管政策框架旨在监控系统性金融风险，维护金融体系稳定。风险，维护金融体系稳定。v第一，从监管对象来看，微观审慎监管着眼于金第一，从监管对象来看，微观审慎监管着眼于金融机构融机构个体个体，它关注的是金融机构个体的经营是，它关注的是金融机构个体的经营是否稳健；而宏观审慎监管则着眼于整个经济否稳健；而宏观审慎监管则

43、着眼于整个经济系统系统，其关注的是整个金融系统的稳定性；，其关注的是整个金融系统的稳定性；v第二，从监管目的来看，宏观审慎监管是为了防第二，从监管目的来看，宏观审慎监管是为了防范系统性风险的发生，最终目的在于范系统性风险的发生，最终目的在于保障金融系保障金融系统的稳定；统的稳定；而微观审慎监管则是防范个体金融机而微观审慎监管则是防范个体金融机构的倒闭，最终目的在于保护消费者或储蓄者的构的倒闭，最终目的在于保护消费者或储蓄者的利益。利益。YOUR SITE HERELOGOv第三，从风险特性方面来看，微观审慎监管假设第三，从风险特性方面来看，微观审慎监管假设风险是风险是外生外生的，只要控制好单个

44、金融机构的风险的，只要控制好单个金融机构的风险就能保证金融体系的良好运转；宏观审慎监管则就能保证金融体系的良好运转；宏观审慎监管则认为风险是认为风险是内生内生的，更加关注这种隐藏在金融系的，更加关注这种隐藏在金融系统内部、在某一时刻突然爆发的风险。统内部、在某一时刻突然爆发的风险。YOUR SITE HERELOGO第四，从金融机构风险暴露的相关性来看，由于微观第四，从金融机构风险暴露的相关性来看，由于微观审慎监管假定系统性风险是外生的，只要单个金融审慎监管假定系统性风险是外生的，只要单个金融机构的经营是稳健的，那么金融机构之间共同的风机构的经营是稳健的，那么金融机构之间共同的风险暴露就不重要

45、；与此相反，宏观审慎监管认为系险暴露就不重要；与此相反，宏观审慎监管认为系统性风险是内生的，对于共同风险暴露较多的金融统性风险是内生的，对于共同风险暴露较多的金融市场，一旦市场遭受负面的冲击，这些拥有共同风市场，一旦市场遭受负面的冲击，这些拥有共同风险暴露的金融机构经营形势便急转直下，这些金融险暴露的金融机构经营形势便急转直下，这些金融机构就有同时破产的可能机构就有同时破产的可能违约传染违约传染。YOUR SITE HERELOGOv第五，从审慎监管的方法来看，微观审慎监管强第五，从审慎监管的方法来看，微观审慎监管强调的是对单个金融机构的监管，是一种从个体到调的是对单个金融机构的监管，是一种从

46、个体到整体、自下而上的监管方法。宏观审慎监管是一整体、自下而上的监管方法。宏观审慎监管是一种更种更强调整体强调整体(或系统或系统)、自上而下、自上而下的监管方法。的监管方法。YOUR SITE HERELOGO图图2 银行体系宏观审慎管理框架：评价系统银行体系宏观审慎管理框架：评价系统分析方法分析方法监管工具监管工具微观风险评价，如压力测试微观风险评价，如压力测试危机爆发危机爆发危机扩散危机扩散传染判断传染判断(门限门限参数参数)超过超过没有超过没有超过危机不扩散危机不扩散或传染得到控制或传染得到控制传传染染评评估估传染概率传染概率传染范围传染范围传染久期传染久期传染后果传染后果系统性风险价值

47、系统性风险价值系统性预期亏空系统性预期亏空传染深度传染深度传染广度传染广度控制控制监测监测系统性金融风险系统性金融风险评估评估系统性金融风险动态贡系统性金融风险动态贡献度分析献度分析成分贡献度成分贡献度分析分析增量贡献度增量贡献度分析分析边际贡献度边际贡献度分析分析系统重要性机构系统重要性机构系统重要性系统重要性金融资产金融资产跨行业维度监管：系统重要附加资本约束跨行业维度监管：系统重要附加资本约束跨时间维度跨时间维度逆周期监管框架逆周期监管框架逆周期逆周期资本缓资本缓冲冲留存资留存资本本缓冲缓冲动态拨动态拨备备覆盖率覆盖率杠杆率杠杆率监管监管经济周期、产业经济周期、产业及资产价格变化及资产价

48、格变化趋势趋势银行体系宏观审慎监管政策工具银行体系宏观审慎监管政策工具宏观宏观审慎审慎评价评价体系体系宏宏观观审审慎慎分分析析方方法法YOUR SITE HERELOGO1.2.2 风险管理的目标风险管理的目标v风险管理最主要的目标是处置风险和控制风险，风险管理最主要的目标是处置风险和控制风险，防止防止或或减少损失，以保障公司运营、社会及各项减少损失，以保障公司运营、社会及各项活动的顺利进行。活动的顺利进行。v可以分为五个层次：可以分为五个层次：降低意外损失风险，防止企业倒闭破产；降低意外损失风险，防止企业倒闭破产；维持企业生产，避免企业经营中断；维持企业生产，避免企业经营中断；安定局面，稳定

49、企业收入；安定局面，稳定企业收入；持续发展，提高企业利润；持续发展，提高企业利润；建立良好的企业信誉和形象。建立良好的企业信誉和形象。YOUR SITE HERELOGO风险管理的目标体系风险管理的目标体系公司风险管理整合框架将主体的目标分成四类：公司风险管理整合框架将主体的目标分成四类：v 战略战略与高层次的目的相关，协调并支撑主体与高层次的目的相关，协调并支撑主体的目标；的目标；v 经营经营与利用主体资源的有效性和效率相关；与利用主体资源的有效性和效率相关；v 报告报告与主体报告的可靠性相关；与主体报告的可靠性相关；v 合规合规与主体符合适用的法律和法规相关。与主体符合适用的法律和法规相关

50、。保值增值或价值最大化是公司风险管理的最终目标保值增值或价值最大化是公司风险管理的最终目标 ；风险管理的操作目标可以分为损失发生之前（预防风险管理的操作目标可以分为损失发生之前（预防潜在损失）和损失发生之后（生存、恢复、责任、潜在损失）和损失发生之后（生存、恢复、责任、稳定）两种。稳定）两种。YOUR SITE HERELOGO阶段目标阶段目标损失前目标损失前目标v经济合理目标经济合理目标v安全系数目标安全系数目标v社会责任目标社会责任目标损失后目标损失后目标v维持生存目标维持生存目标v保持正常生产经营目标保持正常生产经营目标v尽快实现收益稳定目标尽快实现收益稳定目标v实现持续增长目标实现持续

51、增长目标v履行社会成员职责目标履行社会成员职责目标YOUR SITE HERELOGO1.2.3 风险管理的内容风险管理的内容1. 协调风险容量与战略协调风险容量与战略2. 增进风险应对决策增进风险应对决策 3. 减少经营意外和损失减少经营意外和损失4. 识别和管理贯穿于公司的风险识别和管理贯穿于公司的风险5. 提供对多重风险的整体应对提供对多重风险的整体应对6. 抓住机会抓住机会7. 改善资本调配改善资本调配YOUR SITE HERELOGO1.2.4 全面风险管理整合框架的要素全面风险管理整合框架的要素序号序号风险管理要件风险管理要件每一要件的主要内容每一要件的主要内容1内部环境内部环境

52、风险管理理念；风险容量；董事会；诚信和道德价值观；对胜任风险管理理念；风险容量；董事会；诚信和道德价值观；对胜任能力的要求；组织结构；权力和职责的分配；人力资源准则能力的要求；组织结构；权力和职责的分配；人力资源准则2目标设定目标设定战略目标；相关目标；选定目标；风险容量；风险容限战略目标；相关目标；选定目标；风险容量；风险容限3事项识别事项识别事项；影响因素；事项识别技术；事项相互依赖性；事项类别；事项；影响因素；事项识别技术；事项相互依赖性；事项类别；区分风险与机会区分风险与机会4风险评估风险评估固有风险和剩余风险；估计可能性和影响；数据来源；评估技术；固有风险和剩余风险；估计可能性和影响

53、；数据来源；评估技术；事项之间的关系事项之间的关系5风险管理风险管理评价可能的应对措施；选定应对；组合观评价可能的应对措施；选定应对；组合观6风险控制风险控制与风险管理相结合；控制活动的类型；政策和程序；对信息系统与风险管理相结合；控制活动的类型；政策和程序；对信息系统的控制；主体的特殊性的控制；主体的特殊性7信息与沟通信息与沟通信息管理；沟通协调信息管理；沟通协调8风险监控风险监控持续监控活动；个别评价；报告缺陷持续监控活动；个别评价；报告缺陷YOUR SITE HERELOGO企业全面风险管理框架图企业全面风险管理框架图YOUR SITE HERELOGO1.2.5 风险管理的过程风险管理

54、的过程v风险识别风险识别v风险估计风险估计v风险评价风险评价v风险决策风险决策v风险监控风险监控YOUR SITE HERELOGO1.2.5 风险管理的步骤风险管理的步骤 从前面介绍的风险管理一般过程来看，风险管理过程是个循环系统，具体的实施步骤可以分为风险管理计划的制订、实施、调整三个阶段。 风险管理的具体流程可以用图1-2所示。 YOUR SITE HERELOGO是否存在巨额风险？是否存在巨额风险？转转 移移是否自留？是否自留？自自 留留监控监控实实 施施调调 整整计划实施计划实施计划调整计划调整风险估计风险估计风险评价风险评价是是是是否否否否是是否否是是否否否否某类风险是否存在某类风

55、险是否存在结束结束风险的性质如何？风险的性质如何？是否经过风险评估和评价？是否经过风险评估和评价？风险损失频率与幅度估测风险损失频率与幅度估测是否需要控制？是否需要控制？不予理会不予理会风险处置风险处置风险是否能避免或消除？风险是否能避免或消除？是否能减小风险？是否能减小风险？剩余风险是否要进一步控制？剩余风险是否要进一步控制？不予理会不予理会风险辨识风险辨识风险决策风险决策YOUR SITE HERELOGO1.2.6 风险管理的基本原则风险管理的基本原则原则原则1：资本金硬约束和依风险配置资本：资本金硬约束和依风险配置资本原则原则2：治理结构和内控体系先行：治理结构和内控体系先行原则原则3

56、：事前管理：事前管理原则原则4：自上而下：自上而下原则原则5：重视利益冲突，保障独立性：重视利益冲突，保障独立性原则原则6：全面风险整合管理：全面风险整合管理原则原则7：重视风险的双侧性质和风险收益平衡关系：重视风险的双侧性质和风险收益平衡关系原则原则8：风险量化的技术标准与制度标准相结合：风险量化的技术标准与制度标准相结合原则原则9：科学方法与经验艺术相结合：科学方法与经验艺术相结合原则原则10：内部管理与市场和外部监管相配合：内部管理与市场和外部监管相配合YOUR SITE HERELOGO专栏专栏1-1 目标、风险、应对和内部控制活目标、风险、应对和内部控制活动之间的关系动之间的关系报告

57、目标资产取得和发生的费用完整地（C）和准确地（A）进行了会计处理，并且它们是合法的或发生的（V）度量单位检测到的财务报表误差，用美元度量目标每月财务报表中的误差低于10万美元容限误差低于11万美元风险固有风险评估风险应对剩余风险评估可能性影响可能性影响销售发票金额记录不正确可能较小5000-15000（美元）见下面充当这些风险应对的控制活动不可能较小：2500-7500（美元）在月底截止前没收到销售发票几乎确定中等10000-25000（美元）可能较小：2500-7500（美元）既从报表又从发票向卖方付款，导致重复付款可能较小：5000-15000（美元）不可能较小：5000-7500（美元）

58、内部控制活动资产取得和费用处理要受到程序化审核或有效性检查，它们包括：采购数据（采购单编号、金额等）依据特定的文件或表格进行验证（A）测试主要区域的空白、字母、特定范围内的数值（如采购数量）、缺失的数据元素（如付款日期）、程序化检验数字（如卖方编号）（A）实施合理性测试，根据特定的标准（例如，把营业税税率与根据卖方的邮政编码确定的州税率进行比较）比较两个或多个不同区域的数据输入（A）审核检查（edit checks）比较主要数额与表格，以确保输入数据在为每一用户或每类用户设定的限度内（例如，付款数额与核准的电子支付限度比较）（A）审核检查（edit checks）把卖方的姓名或编号和发票号码与

59、文档上的相应内容进行比较以确保有效的卖方并检测重复的付款（V）在进行进一步处理之前，所有付款业务的输入要与原始购货订单的细目进行比较（A）付款数额（包括电子支付出业务）要由负责原始付款信息的工作人员以外的人在屏幕上审核（A，V）工作人员把每批或每系列的在线交易与系统审核或处理报告协调起来（A，C）生成例外报告，列示大额或异常的项目（如金额超过10万美德），然后将其单独与输入文档进行比较（A）例外报告列出那些悬而未决超过30天的不匹配购货订单，然后进行追踪（C）由一个独立的高级职员（official）自动报告和检查为用户设定的系统参数（如权限）的变化（A，C，V）自动报告用户对系统警报的撤销，进

60、行独立的核对（A，C，V）YOUR SITE HERELOGO1.3 金融风险管理概论金融风险管理概论第第1章章 风险与风险管理风险与风险管理YOUR SITE HERELOGO公 司 治 理内 部 控 制环 境风 险 文 化管 理 战 略董 事 会 及 其 专 门 委 员 会监 事 会组 织高 级 管 理 层信 用 风 险金风 险 管 理 部 门市 场 风 险融其 他 风 险 控 制 部 门操 作 风 险金风风 险 识 别流 动 性 风 险融险风 险 度 量风国 家 风 险管风 险 监 测险声 誉 风 险理分 散框法 律 风 险流 程对 冲架战 略 风 险风 险 控 制转 移回 避补 偿数