第十五章国际金融

1、第十五章第十五章 国际金融国际金融第一节 国际收支一、国际收支的概念一、国际收支的概念（一）含义：（一）含义： 是在一定时期内，一国居民与非居民之间是在一定时期内，一国居民与非居民之间经济交易经济交易的系的系统记录。统记录。（二）特点（二）特点 1国际收支反映的内容是以货币记录的国际收支反映的内容是以货币记录的交易交易（交换、转（交换、转移、移居等）移、移居等） 3 金融资产与商品和劳务之间的交换，即以货币为媒介商品和劳务的买卖； 商品和劳务与商品和劳务之间的交换，即物物交换； 金融资产和金融资产之间交换； 无偿的、单向的商品和劳务转移； 无偿的、单向的金融资产转移。IMF国际收支概念中的经济

2、交易分为五类二、国际收支账户的基本原理二、国际收支账户的基本原理（一）账户设置（一）账户设置经常账户经常账户 货物货物 服务服务 收入收入 经常转移经常转移资本与金融账户资本与金融账户 资本账户资本账户 金融账户金融账户 错误与遗漏账户错误与遗漏账户 1经常账户经常账户 （1）货物）货物 包括一般商品、用于加工的货物、货物修理、各种运输工包括一般商品、用于加工的货物、货物修理、各种运输工具在港口购买的货物及非货币黄金。具在港口购买的货物及非货币黄金。 IMF规定：不论是进口还是出口均按规定：不论是进口还是出口均按FOB价统计。价统计。 （2）服务）服务 包括：运输服务、旅游服务、其他服务（通讯

3、、保险、金包括：运输服务、旅游服务、其他服务（通讯、保险、金融、专有权利使用等）融、专有权利使用等）（3）收入）收入 包括：职工报酬包括：职工报酬 投资收入投资收入直接投资收入直接投资收入证券投资收入证券投资收入其他形式的投资收入。其他形式的投资收入。 （4）经常转移）经常转移 包括：包括： 各级政府的无偿转移、各级政府的无偿转移、 私人的无偿转移私人的无偿转移 2资本和金融账户资本和金融账户 （1）资本账户）资本账户 资本转移资本转移 非生产、非金融资产的收买或放弃非生产、非金融资产的收买或放弃 （2）金融账户）金融账户 包括一经济体对外资产和负债所有权变更的所有交易。包括一经济体对外资产和

4、负债所有权变更的所有交易。 可划分为直接投资、证券投资、其他投资（短期贸易信可划分为直接投资、证券投资、其他投资（短期贸易信贷、贷款、存款以及应收款项和应付款项等）、储备资产四贷、贷款、存款以及应收款项和应付款项等）、储备资产四个子账户个子账户 3错误与遗漏账户错误与遗漏账户 为使国际收支账户借方和贷方总额相等，人为设立的一为使国际收支账户借方和贷方总额相等，人为设立的一个抵消账户个抵消账户 国际收支平衡表的一般格式国际收支平衡表的一般格式项目项目 借借 方方 贷贷 方方 差差 额额经常账户经常账户 货物货物 服务服务 收入收入 经常转移经常转移资本与金融账户资本与金融账户 资本账户资本账户

5、资本转移资本转移 非生产、非金融资产非生产、非金融资产 的收买与放弃的收买与放弃 金融账户金融账户 直接投资直接投资 证券投资证券投资 其他投资其他投资 官方储备官方储备错误与遗漏账户错误与遗漏账户 合计合计（二）记账规则（二）记账规则复式记账原则复式记账原则 有借必有贷，借贷必相等有借必有贷，借贷必相等，一国国际收支平衡表总是一国国际收支平衡表总是平衡的。（？）平衡的。（？） 借方表示资产的增加，负债的减少。具体来说：货物借方表示资产的增加，负债的减少。具体来说：货物和劳务的进口和劳务的进口;资本的流出资本的流出 贷方表示资产的减少，负债的增加。具体来说：货物贷方表示资产的减少，负债的增加。

6、具体来说：货物和劳务的出口；资本流入和劳务的出口；资本流入三、国际收支失衡三、国际收支失衡（一）原因（一）原因 1季节性和偶然性的失衡季节性和偶然性的失衡 影响是一次性的，且引起的失衡也是暂时性的，因此一影响是一次性的，且引起的失衡也是暂时性的，因此一国往往采取动用储备的方法加以解决。国往往采取动用储备的方法加以解决。 2结构性失衡结构性失衡 当国际分工格局或国际需求结构等国际经济结构发生变当国际分工格局或国际需求结构等国际经济结构发生变化时，一国的产业结构及相应的生产要素配置不能完全适应化时，一国的产业结构及相应的生产要素配置不能完全适应这种变化，由此发生的国际收支失衡，称为结构性失衡。这种

7、变化，由此发生的国际收支失衡，称为结构性失衡。 3周期性失衡周期性失衡 因景气循环使经济条件变动而发生的盈余和赤字交互出因景气循环使经济条件变动而发生的盈余和赤字交互出现的国际收支失衡现的国际收支失衡 4货币性失衡货币性失衡 一国货币价值变动（通货膨胀或通货紧缩）引起国内一国货币价值变动（通货膨胀或通货紧缩）引起国内物价水平发生变化，从而使该国物价水平与其他国家比较物价水平发生变化，从而使该国物价水平与其他国家比较发生相对变动，由此引起的国际收支失衡发生相对变动，由此引起的国际收支失衡 5收入性失衡收入性失衡 国民收入的变动，带来进口需求的变动，进一步导致国民收入的变动，带来进口需求的变动，进

8、一步导致经常账户不平衡经常账户不平衡 6不稳定的投机和资本外逃造成的失衡不稳定的投机和资本外逃造成的失衡（二）调节方法（二）调节方法 财政政策财政政策 利率政策利率政策 汇率政策汇率政策 外汇管制外汇管制 加强国际经济合作加强国际经济合作第二节第二节 国际货币体系国际货币体系一、含义一、含义 又称国际货币制度，指各国政府为国际间各种交易支付又称国际货币制度，指各国政府为国际间各种交易支付所作的一系列安排，包括为此所确定的原则、采取的措施和所作的一系列安排，包括为此所确定的原则、采取的措施和建立的机构建立的机构二、国际金本位制二、国际金本位制（一）黄金充当货币（一）黄金充当货币（二）汇率由两国货

9、币含金量之比决定（二）汇率由两国货币含金量之比决定（三）国际收支自发调节机制（三）国际收支自发调节机制三、布雷顿森林体系三、布雷顿森林体系（一）建立一永久性国际金融机构（一）建立一永久性国际金融机构IMF（二）实行双挂钩的可调整的固定汇率制度（二）实行双挂钩的可调整的固定汇率制度（三）取消经常账户用汇管制，限制跨国资金流动（三）取消经常账户用汇管制，限制跨国资金流动四、牙买加体系四、牙买加体系（一）汇率安排多样化（一）汇率安排多样化（二）黄金非货币化（二）黄金非货币化（三）提高（三）提高SDR的地位的地位（四）扩大对发展中国家的资金融通（四）扩大对发展中国家的资金融通（五）扩大会员国的基金份额

10、（五）扩大会员国的基金份额第三节第三节 外汇市场外汇市场一、外汇的含义一、外汇的含义 以外国货币表示的，能用来清算国际收支差额的资产。以外国货币表示的，能用来清算国际收支差额的资产。 外币资产外币资产外汇外汇 1自由兑换性自由兑换性 2普遍接受性普遍接受性 3可偿性可偿性二、汇率及其标价方法二、汇率及其标价方法（一）汇率（一）汇率 以一种货币表示的另一种货币的相对价格以一种货币表示的另一种货币的相对价格（二）标价方法（二）标价方法 1直接标价法：以本国货币表示一固定数量的外国货币的直接标价法：以本国货币表示一固定数量的外国货币的价格价格 2间接标价法：以外国货币表示以固定数量的本国货币的间接标

11、价法：以外国货币表示以固定数量的本国货币的价格价格 单位货币、计价货币各为何种货币？单位货币、计价货币各为何种货币？一、即期外汇交易一、即期外汇交易（一）基本原理（一）基本原理 1定义：交易双方以当时外汇市场价格成交，并在成定义：交易双方以当时外汇市场价格成交，并在成交后的两个营业日内办理有关货币收付交割的外汇交易。交后的两个营业日内办理有关货币收付交割的外汇交易。 2交易惯例交易惯例 一般采取以美元为中心的报价方法，同时报出买价一般采取以美元为中心的报价方法，同时报出买价与卖价（有些情况只报中间价），五位数表示买卖价格。与卖价（有些情况只报中间价），五位数表示买卖价格。报价最小单位（基点）是

12、一国货币最小单位的报价最小单位（基点）是一国货币最小单位的1%，一般，一般只报后两位数。只报后两位数。（二）交叉汇率的计算（二）交叉汇率的计算 即通过基本汇率计算套算汇率的过程即通过基本汇率计算套算汇率的过程 1当都以同一种货币作为单位货币（或计价货币）当都以同一种货币作为单位货币（或计价货币）时时交叉相除交叉相除 例：例：US$ 1= DM 1.8100/1.8110 US$ 1= J￥ 127.10/127.20 则：则：DM 1= J￥? 2当一种即期汇率以美元作为计价货币而另一种即期当一种即期汇率以美元作为计价货币而另一种即期汇率以美元作为单位货币时汇率以美元作为单位货币时同相向乘同相

13、向乘 例：例： US$ 1= DM 1.8100/1.8110 1= US$ 1.7510/1.7520 则：则： 1=DM?二、远期外汇交易二、远期外汇交易（一）基本概念（一）基本概念 远期外汇交易又称期汇交易，指买卖外汇的双方签订远期外汇交易又称期汇交易，指买卖外汇的双方签订合同，规定买卖外汇的数量、汇率和外来交割外汇的时合同，规定买卖外汇的数量、汇率和外来交割外汇的时间，到交割日双方按合同规定进行货币收付的外汇交易。间，到交割日双方按合同规定进行货币收付的外汇交易。在签订合约时，须交纳一定的保证金。在签订合约时，须交纳一定的保证金。（二）报价方式（二）报价方式 1报买卖价格或中间价铬报买卖价格或中间价铬 2利用即期汇率与远期汇率的关系，只报二者差价（汇水）利用即期汇率与远期汇率的关系，只报二者差价（汇水）来表示远期汇率来表示远期汇率 （1）当只报汇水中间价时）当只报汇水中间价时 a直接标价法下：直接标价法下： 远期汇率远期汇率= 即期汇率即期汇率 + 升水升水 或或 即期汇率即期汇率 贴水贴水 b间接标价法下：间接标价法下： 远期汇率远期汇率= 即期汇率即期汇率 升水升水 或或 即期汇率即期汇率 + 贴水贴水 （2）当汇水买、卖都标出时）当汇水买、卖都标出时 a如果远期汇水前大后小，表示单位货币远期贬值如果远期汇水前大后小，表