信托与资管PPT

1、20122012年以来尤其是年以来尤其是3 3季度以来，我国财政部等四部委、银监会、证监会以及保监会针对资产管季度以来，我国财政部等四部委、银监会、证监会以及保监会针对资产管理市场密集地出台了一系列理市场密集地出台了一系列“新政新政”，这表明，这表明“泛资产管理时代泛资产管理时代”已经到来。已经到来。大资管时代是资产管理行业最基础也最重是资产管理行业最基础也最重要的指标，任何资产管理机构要的指标，任何资产管理机构“只有到只有到了一定的营业额，才能够谈利润了一定的营业额，才能够谈利润”。规模制胜！规模制胜！截至截至20122012年年底，银行理财资产规模约为年年底，银行理财资产规模约为2020万

2、亿，平稳发展；而非银行机构万亿，平稳发展；而非银行机构资产管理和银行的财富管理规模接近资产管理和银行的财富管理规模接近2727万亿元人民币，其中信托业资管规模万亿元人民币，其中信托业资管规模达达7.477.47万亿元，券商资管万亿元，券商资管1.851.85万亿元，公募基金则达万亿元，公募基金则达2.872.87万亿元。万亿元。信托是仅次于银行的第二大金融行业。信托是仅次于银行的第二大金融行业。截止截止20142014年年1 1季度末，全国季度末，全国6868家信托公司管理的信托资产规模家信托公司管理的信托资产规模11.7311.73万亿元。万亿元。信托是仅次于银行的第二大金融行业。信托是仅次

3、于银行的第二大金融行业。信托，从投资理财到财富传承。原始的信托行为起源于数千年前古埃及的遗嘱托孤。 现代信托制度起源于13世纪前后英国的尤斯(Use)制度，即臣民在遗嘱中指定一个教会以外的第三者，先把土地赠给第三者，第三者接受土地的目的则是为了教会的利益，第三者为教会管理土地，土地收益由教会享受。尤斯制的产生和推广，是基于土地转让人和接受人之间的相互信任，因此，这种方式也叫“信托”。信托究竟是什么？委托人委托人受托人受托人（信托公司）（信托公司）受益人受益人信托财产信托财产信托利益以及信托信托利益以及信托财产财产 的最终归属的最终归属转移财产转移财产信托行为信托行为 管管理理 处处分分受人之托

4、，代人理财。信托究竟是什么？2000年，世界首富比尔盖茨设立了比尔及梅琳达盖茨信托基金会，并陆续将其与妻子名下的资产转入该信托基金。该基金会是世界上最大的私人基金会，采用商业化运作模式。基金会设有理事会、职业经理人，整个基金会由四个部门组成，分别是全球卫生项目组、全球发展项目组、美国项目组以及运作领导组。名人与信托1993年，年仅32岁的戴安娜王妃就立下遗嘱，要求自己去世后，将遗产交给信托管理人管理，她的两个儿子则作为受益人，平均享有信托收益。遗嘱还规定他们从25岁开始，可以自由支配一半的收益，30岁开始可以自由支配一半的本金。1997年戴安娜王妃因车祸去世后，信托基金立即成立，当时基金总额为

5、12 9 6 . 6万英镑。10年后大儿子威廉年满25周岁时，该基金仅收益就已经达到1000万英镑。名人与信托梅艳芳于2003年12月3日订立遗嘱，委托恒丰国际信托为遗嘱执行人，受益人包括梅妈妈、妙境佛学会及刘培基。梅处理将5000万港元遗产交予财产信托人打理外，其约3000万保险金，除了100万由由保险公司给与梅妈，其余已按梅意志，拨交信托人处理，每月由信托人给与梅妈10万元港币生活费。名人与信托王菲李亚鹏离婚案的信托产品操作是一个经典案例：王菲给大女儿窦靖童在香港办理了信托，通过信托将资产传承给女儿，保证其一生衣食无忧。李亚鹏在2013年初通过中融信托融资2 亿，为其在丽江束河古镇的雪山书

6、院地产项目融资， 该项目总投资13亿，李亚鹏持股77，为融资提供担保，哥哥李亚炜为法定代表人，持股1。名人与信托中华人民共和国信托法中华人民共和国信托法 2001 2001信托公司管理办法信托公司管理办法 2007 2007信托公司集合资金信托计划管理办法信托公司集合资金信托计划管理办法 2007 2007信托公司净资本管理办法信托公司净资本管理办法20122012财产权的转移信托财产的独立性信托资金的运用财产权的转移是信托形成的基本前提财产权的转移是信托形成的基本前提信托财产具有独立性，区别于受托人、受益人固有财产信托财产具有独立性，区别于受托人、受益人固有财产与受托人的固有资产相互独立与委

7、托人的其他财产相互独立不同委托人的信托财产或同一委托人的不同类信托财产相互独立投资领域多样化，信托公司是目前唯一准许同时在资本市场、货币市场和实业领域投资的金融投资领域多样化，信托公司是目前唯一准许同时在资本市场、货币市场和实业领域投资的金融机构机构信托的特点20102010年集合资金信托产品资金运用方式规模分布图年集合资金信托产品资金运用方式规模分布图权益投资权益投资股权投资股权投资贷款贷款证券投资证券投资这四类产品发行量占当年这四类产品发行量占当年发行总量的发行总量的90%90%，发行规模，发行规模占总规模的占总规模的84%84%。信托的分类资金运用20102010年集合资金信托产品资金投

8、向领域规模年集合资金信托产品资金投向领域规模金融金融房地产房地产基础设施基础设施工商企业工商企业这四类产品发行量占当年这四类产品发行量占当年发行总量的发行总量的93%93%，发行规，发行规模占总规模的模占总规模的95%95%。信托的分类资金投向信托，与银行、保险和证券构成了现代四大金融体系。信托公司与银行一样同属银监会监管，具有成熟的法律体系规范信托公司的日常经营行为。注册资本：不得少于3亿。股东背景：（95%）大型国企、银行或地方政府（如中信信托、平安信托、华润信托、建信信托），部分为民营或外资金融机构（如中融信托）金融许可：必须持有国家颁发的金融许可证旗下投资：多数信托旗下都参股或控股基金

9、、期货、证券等行业大型金融机构及其他产业信托公司资金投向：政府平台项目，包括道路桥梁建设、高速公路建设、民生工程建设还款来源：政府回购，财政拨款保障措施：政府承诺、发文、纳入财政预算等。风险点：是否纳入人大决议？是否符合国家政策规定与趋势？不同类型的信托偏好资金投向：房地产开发与建设还款来源：项目销售收入、开发商经营收入保障措施：土地抵押、在建工程抵押、股权质押、连带责任担保风险点：开发商实力？抵押物抵押率是否在30%-40%？不同类型的信托偏好资金投向：将资金以贷款或股权方式对工商企业进行投资还款来源：企业经营收入、溢价回购等保障措施：股权质押、连带责任担保风险点：是否符合国家政策？股权质押

10、率为多少？是否溢价回购条款？不同类型的信托偏好在2013年在中国信托业年会上，中国证监会领导给信托业取得的成就给予了高度评价，他指出：这个阶段的信托至少有以下五大功绩，一是拓宽了人民群众的财产性收入渠道，二是舒缓了宏观经济调整的周期性波动，三是推动了人民币的利率市场化，四是繁荣了金融市场，五是树立了行业形象。这五大功绩体现了信托业的历史存在和社会价值。信托的成就2012年的“资产管理新政”，全面开启了“大资产管理时代”，进一步加剧了竞争。券商资管及基金子公司的类信托产品“弯道超车”，监管导向是重要原因。一边是银监会接二连三发文规范，信托业务收窄，另一边是证监会鼓励券商创新，基金子公司猛发资管产

11、品。何谓资管？资管，即资产管理，就是获得监管机构批准的公募基金子公司、证券公司、保险公司、银行等，向特定客户募集资金或者接受特定客户财产委托担任资产管理人为资产委托人的利益，运用委托财产进行投资的一种行为。这个过程可以形成标准化的金融产品 ，谓之资管产品。目前市场上常见的资管业务主要包括：基金子公司资管、券商资管、保险资管，以及银行资管。当然，我们熟悉的信托也属于资管范畴。何谓资管？2012年 9月1日，证监会颁布的期货期货公司资产管理业务试点办法 2012年09月26日，证监会会发布了基金基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法 2012年10月12日，保监会发布实施了关于保险保险资产管理公

12、司有关事项的通知 2012年10月18日，证监会发布实施了新的证券证券公司客户资产管理业务管理办法及配套的证券公司集合资产管理业务实施细则和证券公司定向资产管理业务实施细则 2012年10月31日，又配套发布了证券投资基金管理公司子公司子公司管理暂行规定 政策红利既生瑜，何生亮？ 这这“一个办法一个规定一个办法一个规定”，旨在向公募基金管理公司全面开放资产，旨在向公募基金管理公司全面开放资产管理业务，基金管理公司的管理业务，基金管理公司的“专项资产管理计划专项资产管理计划”与信托公司的单一与信托公司的单一信托与集合信托计划的投资范围已经几乎没有区别。信托与集合信托计划的投资范围已经几乎没有区别

13、。基金子公司九大类业务：银行-银基通道业务银基通道业务；专项资管套信托集合计划-大拆小大拆小；期货公司-商品期货、期货配资；上市公司-传统定增业务、专项定增业务专项定增业务；租赁公司租赁公司- -证券化的租赁资产证券化的租赁资产；直投业务-房地产、政府融资平台房地产、政府融资平台；上市公司股东-股权质押融资股权质押融资；商户-B2B商户短期融资；主动投资-投资标的的创新产品和收益分配创新产品 。基金子公司资管业务1. 必须报备监管部门，信托是银监会监管（1次），资管计划是证监会监管（2次） 2. 资金监管、信息披露等方面都有严格规定3. 实质上同信托一样，属于信托法律关系，受托人对委托人同样负

14、有受托人义务。 4. 认购方式相同，项目合同、说明书等类似 5. 本质相同通道不同，都属于投融资平台，都可以横涉资本市场、货币市场、产业市场等多个领域。1. 全国68家信托公司有发行资格，而资产管理公司只有43家，资源稀缺性更加明显 2. 资管计划（大拆小业务）具有双重增信，经过资产管理公司、信托的双重风险审核 3. 资管计划小额畅打，最多200个名额，信托50个名额 4. 收益高，资管计划一般比信托计划高1%/年；期限短，资管计划期限一般不超过2年 5. 合同结构雷同，但专项资管计划3份合同，多增加1份给托管行备存，增加监管。 6. 资管计划产品标准化，上市交易增强流动性。 范例一：范例一：X总，您好，为了满足您的短期理财需求，现给您推荐一款期限灵活的理财产品中山山峰1号。该产品 100 万起购，分为 6 、12、18、24个月四档，客户收益率 9%-11%。资金主要用于. 资产管理人注册资本 XXX亿元，实力雄厚。现在市场上这种优质项目很难求，机会不容错过，额度不多，我公司预约打款。这里祝您周末愉快