第五章_证券价格及价格指数

1、第五章第五章 证券价格及价格指数证券价格及价格指数第一节第一节 证券价格及其确定证券价格及其确定第二节第二节 股票价格指数的编制方法股票价格指数的编制方法第三节第三节 股股 市市 术术 语语第五章第五章 证券价格及价格指数证券价格及价格指数n本章重点本章重点:我国证券市场现有的价格指数我国证券市场现有的价格指数n本章难点本章难点:价格指数的计算方法价格指数的计算方法 第一节第一节 证券价格及其确定证券价格及其确定一、证券的理论价值一、证券的理论价值 （一）有价证券的理论价值（一）有价证券的理论价值 设：为现值，为未来值，设：为现值，为未来值，i为折现率，为计息期为折现率，为计息期数，（数，（1

2、+i）n为复利现值系数，为复利现值系数， 1/（1i）n为折现系数。则现值公式为：为折现系数。则现值公式为：n银行利率为银行利率为8，某人想在三年后得到，某人想在三年后得到40000元，问现元，问现在应存入多少钱？在应存入多少钱？niFP)1 (1有价证券的理论价值有价证券的理论价值n nP400001/（18）331752(元）元）n niFP)1 (1第一节第一节 证券价格及其确定证券价格及其确定n（二）股票的理论价值（二）股票的理论价值 设第设第t期每股预期股息收入为期每股预期股息收入为Dt，折现率即股东，折现率即股东要求得到的实际收益率为要求得到的实际收益率为i，n年后出售股票的年后出

3、售股票的价值为价值为，则股票理论价格的计算公式如下：，则股票理论价格的计算公式如下：二二 股票的实际价格股票的实际价格iDW 第一节第一节 证券价格及其确定证券价格及其确定（一）股票的市场价格及其表现形态（一）股票的市场价格及其表现形态、一般市场价格、一般市场价格 上市价上市价 开盘价开盘价 收盘价收盘价 最高价最高价 最低价最低价 、买入价、买入价 、卖出价、卖出价 、除权价、除权价银行存款利率股息率票面额股票市场价格配股率送股率现金红利股息率配股数配股价除权前一日收盘价除权价1 第一节第一节 证券价格及其确定证券价格及其确定（二）股票的其它几种实际价格（二）股票的其它几种实际价格n票面价格

4、票面价格n账面价格账面价格: 其表达方式为：账面价格其表达方式为：账面价格=（总资（总资产总负债）产总负债）/总股数总股数n清算价格清算价格n发行价格发行价格第二节第二节 股票价格指数的编制方法股票价格指数的编制方法 一、一、股价指数股价指数的概念的概念概念：股价指数是反映不同时期股价变动情况的概念：股价指数是反映不同时期股价变动情况的相对指标。通常以某一时期（基期）股价平均相对指标。通常以某一时期（基期）股价平均数为基期数（数为基期数（100）,以后各期（报告期）的股以后各期（报告期）的股价平均值和基期的股价平均值相比，即为各期价平均值和基期的股价平均值相比，即为各期的股价指数。的股价指数。

5、第二节第二节 股票价格指数的编制方法股票价格指数的编制方法二二 股价指数的计算股价指数的计算1、简单算术股价指数、简单算术股价指数设：股票的样本数目为设：股票的样本数目为n；基期的各样本股票收；基期的各样本股票收盘价格为盘价格为P0i（i=1,2,n），报告期的各样本），报告期的各样本股票收盘价格为股票收盘价格为Pti，基期值为，基期值为100，则：，则：股票价格指数股票价格指数n 基期值nio itintnttPPnPPPPPPn100 220 11)(1)(1第二节第二节 股票价格指数的编制方法股票价格指数的编制方法n例题：样本股基期价格例题：样本股基期价格A25元，元，B40元，元， C

6、20元，报告期价格为元，报告期价格为A=40元，元，B50元，元，C15元，元，则报告期简单算术股价指数：则报告期简单算术股价指数： 1/3（40/25+50/40+15/20）100120（点）（点）2 加权股价指数加权股价指数。设：报告期发行量为设：报告期发行量为Qt，基期股价为，基期股价为P0，报告，报告期股价为期股价为Pt；，此时，如果以报告期发行量作；，此时，如果以报告期发行量作为权数；则：为权数；则： 加权股价指数加权股价指数 基期值基期值tottQPQP2 加权股价指数加权股价指数。例题例题1：样本股基期价格：样本股基期价格A25元，元，B40元，元，C20元，报告期价格为元，报

7、告期价格为A=40元，元，B50元，元，C15元，样本股的报告期发行量元，样本股的报告期发行量A120股股B=130股，股，C150股，设基期点为股，设基期点为100点，如果点，如果以报告期发行量作为权数：以报告期发行量作为权数：n则加权股价指数则加权股价指数401205013015150 100121点点25120401302015第二节第二节 股票价格指数的编制方法股票价格指数的编制方法例题：例题： 用加权法编制下述市场的股价指数。设用加权法编制下述市场的股价指数。设某市场有某市场有ABCD四种股票，总股本分四种股票，总股本分别为别为2千万、千万、4千万、千万、8千万和千万和1亿股，基期股

8、亿股，基期股价分别为价分别为15元、元、10元、元、8元和元和5元。半年后元。半年后的某日四个股票的收市价分别为的某日四个股票的收市价分别为17元、元、11元、元、9元和元和6元，计算此日的加权股价指数。（设元，计算此日的加权股价指数。（设基期指数为基期指数为1000点）点）答案答案n加权股价指数加权股价指数n200000001740000000118000000091000000006 n20000000154000000010800000008100000000510001141.3（点）（点）tottQPQP三三 我国的主要价格指数（上海为例）我国的主要价格指数（上海为例）(一）第一类：

9、样本指数类一）第一类：样本指数类 1 沪深沪深300指数指数 2005.4.8日发布，以日发布，以2004.12.31日为基期，基日为基期，基期点位期点位1000点点 2 上证上证180指数指数n基期：基期：2002.6.28 基期点位：基期点位：3299.06第二节第二节 股票价格指数的编制方法股票价格指数的编制方法3 上证上证50指数指数n基期：基期：2003.12.31 基期点位：基期点位：100点点4 红利指数红利指数n基期：基期：2004.12.31 基期点位：基期点位：1000点点（二）第二类：综合指数类（二）第二类：综合指数类1 上证综合指数上证综合指数 基期：基期：1990.1

10、2.19 基期点位：基期点位：1000点点第二节第二节 股票价格指数的编制方法股票价格指数的编制方法2 新上证综指：新上证综指：n基期：基期：2005.12.30 基期点位：基期点位：1000点点n样本股为完成股改的样本股为完成股改的（三）分类指数类（三）分类指数类（7个个)n上证上证A股、上证股、上证B股、工业指数、商业指数股、工业指数、商业指数 地产指数、公用指数、综合指数地产指数、公用指数、综合指数(四）四） 其他指数类其他指数类n基金指数、国债指数、企债指数基金指数、国债指数、企债指数 深圳证券交易所的股价指数深圳证券交易所的股价指数n深圳成分股指数、深证股指数、深证股指深圳成分股指数

11、、深证股指数、深证股指数、深证数、深证100指数、深圳综合指数、深证新指指数、深圳综合指数、深证新指数、中小企业板指数数、中小企业板指数上证综指上证180指数基金指数上证新指数沪深300第二节第二节 股票价格指数的编制方法股票价格指数的编制方法n四世界上几种重要的股价指数四世界上几种重要的股价指数n1、道、道琼斯股价平均指数琼斯股价平均指数（1）以）以30家著名的工业公司股票为编制对象的家著名的工业公司股票为编制对象的 道道琼琼斯斯工业股价平均指数工业股价平均指数 （2）以）以20家著名的交通运输业公司股票为编制对象的家著名的交通运输业公司股票为编制对象的道道琼斯琼斯运输业股价平均指数运输业股

12、价平均指数 （3）以）以15家著名的公用事业公司股票为编制对象的家著名的公用事业公司股票为编制对象的道道琼斯琼斯公用事业股价平均指数公用事业股价平均指数 （4）以上述三种股价平均指数所涉及的）以上述三种股价平均指数所涉及的65家公司股票为家公司股票为编制对象的道编制对象的道琼斯琼斯综合股价指数综合股价指数 于于1884年年7月月3日首次公布日首次公布1、道、道琼斯股价平均指数琼斯股价平均指数n1999年年 11月月1日日 ， 雪佛龙雪佛龙 、 固特异固特异 、 西尔西尔斯公司斯公司 和和 美国联合碳化物美国联合碳化物 从从“道指道指”中删除，中删除，加入加入 英特尔英特尔 、 微软微软 、 家

13、得宝家得宝 和和 西南贝尔公西南贝尔公司司 。英特尔和微软成为首两间从。英特尔和微软成为首两间从 纳斯达克纳斯达克 调调换到换到“道指道指”的公司。的公司。 2004年年 4月月8日日 ， 国国际纸业际纸业 、 AT&T 和和 伊士曼柯达公司伊士曼柯达公司 被被 辉瑞制辉瑞制药药 、 Verizon 和和 美国国际集团美国国际集团 代替。代替。 道琼斯道琼斯工业平均指数包括以下工业平均指数包括以下30间公司间公司 1、道、道琼斯股价平均指数琼斯股价平均指数n- 美国铝业美国铝业 （ 铝铝 ） （股票代号：（股票代号：AA） - 美国国际集团美国国际集团 （ 保险保险 ） （股票代号：（

14、股票代号：AIG） - 美国运通公司美国运通公司 （金融服务）（金融服务） （股票代号：（股票代号：AXP） - 波音波音 （航空航天）（航空航天） （股票代号：（股票代号：BA） - 花旗集团花旗集团 （金融服务）（金融服务） （股票代号：（股票代号：C） - 卡特彼勒公司卡特彼勒公司 （重型机械）（重型机械） （股票代号：（股票代号：CAT） - 杜邦杜邦 （ 化工化工 ） （股票代号：（股票代号：DD） - 迪士尼迪士尼 （ 娱乐业娱乐业 ） （股票代号：（股票代号：DIS） - 通用电气通用电气 （电子、金融服务）（电子、金融服务） （股票代号：（股票代号：GE） - 通用汽车通用汽车

15、 （汽车）（汽车） （股票代号：（股票代号：GM） - 家得宝家得宝 （零售、家居改善）（零售、家居改善） （股票代号：（股票代号：HD） - 霍尼韦尔国际公司霍尼韦尔国际公司 （电子）（电子） （股票代号：（股票代号：HON） 1、道、道琼斯股价平均指数琼斯股价平均指数n- 惠普惠普 （ 电脑硬件电脑硬件 、 打印机打印机 ） （股票代号：（股票代号：HPQ） - 国际商用机器公司国际商用机器公司 （ 硬件硬件 、 软件软件 和服务）和服务） （股票（股票代号：代号：IBM） - 英特尔英特尔 （ 微处理器微处理器 ） （股票代号：（股票代号：INTC） - 強生公司強生公司 （ 制药公司列

16、表制药公司列表 ） （股票代号：（股票代号：JNJ） - 摩根大通摩根大通 （金融服务）（金融服务） （股票代号：（股票代号：JPM） - 可口可乐可口可乐 （饮料）（饮料） （股票代号：（股票代号：KO） - 麦当劳麦当劳 （ 快餐快餐 、 特许经营特许经营 ） （股票代号：（股票代号：MCD） - 3M公司公司 （原料、电子）（原料、电子） （ 股票代号股票代号 MMM） - 阿尔特里亚集团阿尔特里亚集团 （前身为（前身为“菲利普菲利普莫里斯公司莫里斯公司”） （ 食品食品 、 饮料饮料 、 烟草烟草 ） （股票代号：（股票代号：MO） 1、道、道琼斯股价平均指数琼斯股价平均指数n- 默克

17、制药公司默克制药公司 （ 制药公司列表制药公司列表 ） （股票代号：（股票代号：MRK） - 微软微软 （ 软件软件 ） （股票代号：（股票代号：MSFT） - 辉瑞制药有限公司辉瑞制药有限公司 （ 制药公司列表制药公司列表 ） （股票代号：（股票代号：PFE） - 宝洁公司宝洁公司 （家庭用品、（家庭用品、 制药公司列表制药公司列表 ） （股票代（股票代号：号：PG） - 西南贝尔公司西南贝尔公司 （ 电讯电讯 ） （股票代号：（股票代号：SBC） - 联合科技公司联合科技公司 （航空、防御）（航空、防御） （股票代号：（股票代号：UTX） - Verizon （ 电讯电讯 ） （股票代号：

18、（股票代号：VZ） - 沃尔玛沃尔玛 （ 零售业零售业 ） （股票代号：（股票代号：WMT） - 埃克森美孚埃克森美孚 （ 石油工业石油工业 ） （股票代号：（股票代号：XOM） 世界上几种重要的股价指数世界上几种重要的股价指数2 恒生指数恒生指数：由香港恒生银行全资附属的恒生指数服由香港恒生银行全资附属的恒生指数服务有限公司编制，以香港股票市场中务有限公司编制，以香港股票市场中33家上市股票为家上市股票为成份股样本，以其发行量为权数的加权平均股价指数。成份股样本，以其发行量为权数的加权平均股价指数。 于于1969年年11月月24日首次公布，基期为日首次公布，基期为1964年年7月月31日，日

19、，基期指数为基期指数为1000点。点。3 国企指数国企指数：又称又称H股指数，由香港恒生银行全资附股指数，由香港恒生银行全资附属的恒生指数服务有限公司编制，以所有在联交所上属的恒生指数服务有限公司编制，以所有在联交所上市的中国市的中国H股公司股票为成份股计算的加权平均股价股公司股票为成份股计算的加权平均股价指数。指数。 于于1994年年8月月8日首次公布，以日首次公布，以1994年年7月月8日为基期日为基期世界上几种重要的股价指数世界上几种重要的股价指数n红筹股指数红筹股指数：由香港恒生银行全资附属的由香港恒生银行全资附属的恒生指数服务有限公司编制。该指数于恒生指数服务有限公司编制。该指数于1

20、997年年6月月16日正式推出，样本股包括日正式推出，样本股包括32只符合其选只符合其选取条件的红筹股，基日指数为取条件的红筹股，基日指数为1000点。点。4、“金融时报金融时报”股价指数股价指数：5、日经股票价格指数日经股票价格指数恒生指数道琼斯指数纳斯达克指数分时走势图分时走势图n分时走势图也叫即时走势图，它是把股票分时走势图也叫即时走势图，它是把股票市场的交易信息实时地用曲线在坐标图上市场的交易信息实时地用曲线在坐标图上加以显示的技术图形。坐标的横轴是开市加以显示的技术图形。坐标的横轴是开市的时间，纵轴的上半部分是股价或指数，的时间，纵轴的上半部分是股价或指数，下半部分显示的是成交量。分

21、时走势图是下半部分显示的是成交量。分时走势图是股市现场交易的即时资料。股市现场交易的即时资料。n分时走势图分为指数分时走势图和个股分分时走势图分为指数分时走势图和个股分时走势图时走势图分时走势图分时走势图n白色曲线表示上证交易所对外公布的白色曲线表示上证交易所对外公布的通常意义下的大盘指数，也就是加权通常意义下的大盘指数，也就是加权数。数。 黄色曲线是不考虑上市股票发黄色曲线是不考虑上市股票发行数量的多少，将所有股票对上证指行数量的多少，将所有股票对上证指数的影响等同对待的不含加权数的大数的影响等同对待的不含加权数的大盘指数。盘指数。 n参考白色曲线和黄色曲线的相对位置参考白色曲线和黄色曲线的

22、相对位置关系，可以得到以下信息：关系，可以得到以下信息： 分时走势图分时走势图n当指数上涨，黄色曲线在白色曲线走势之当指数上涨，黄色曲线在白色曲线走势之上时，表示发行数量少（盘小）的股票涨上时，表示发行数量少（盘小）的股票涨幅较大；而当黄色曲线在白色曲线走势之幅较大；而当黄色曲线在白色曲线走势之下，则表示发行数量多（盘大）的股票涨下，则表示发行数量多（盘大）的股票涨幅较大。幅较大。n当指数下跌时，如果黄色曲线仍然在白色当指数下跌时，如果黄色曲线仍然在白色曲线之上，这表示小盘股的跌幅小于大盘曲线之上，这表示小盘股的跌幅小于大盘股的跌幅；如果白色曲线反居黄色曲线之股的跌幅；如果白色曲线反居黄色曲线

23、之上，则说明小盘股的跌幅大于大盘股的跌上，则说明小盘股的跌幅大于大盘股的跌幅。幅。分时走势图分时走势图n红色、绿色的柱线反映当前大盘所有股票红色、绿色的柱线反映当前大盘所有股票的买盘与卖盘的数量对比情况。红柱增长，的买盘与卖盘的数量对比情况。红柱增长，表示买盘大于卖盘，指数将逐渐上涨；红表示买盘大于卖盘，指数将逐渐上涨；红柱缩短，表示卖盘大于买盘，指数将逐渐柱缩短，表示卖盘大于买盘，指数将逐渐下跌。绿柱增长，指数下跌量增加；绿柱下跌。绿柱增长，指数下跌量增加；绿柱缩短，指数下跌量减小。缩短，指数下跌量减小。 n黄色柱线表示每分钟的成交量，单位为手黄色柱线表示每分钟的成交量，单位为手(100股股

24、/手手)。 第三节第三节 股股 市市 术术 语语1 套牢：预期股价上涨，买进后却一路下跌，称套牢：预期股价上涨，买进后却一路下跌，称多头套牢。多头套牢。2 解套：当行情上升，被套牢股票价格解套：当行情上升，被套牢股票价格 超过购买超过购买者成本价位时，即为解套。者成本价位时，即为解套。3 割肉（斩仓）：投资者以低于购买成本的价位割肉（斩仓）：投资者以低于购买成本的价位卖出股票。卖出股票。4 踏空：投资者因看淡后市，卖出股票后，该股踏空：投资者因看淡后市，卖出股票后，该股价却一路上扬，或未能及时买入，价却一路上扬，或未能及时买入， 因而未能因而未能赚得利润。赚得利润。 第三节第三节 股股 市市

25、术术 语语5 筹码：投资人手中持有的一定数量的股票。筹码：投资人手中持有的一定数量的股票。 6 跳水：指股价迅速下滑，幅度很大，超过前一跳水：指股价迅速下滑，幅度很大，超过前一交易日的最低价很多。交易日的最低价很多。7 骗线：骗线： 欺骗性造成的技术图表线型称为骗线。欺骗性造成的技术图表线型称为骗线。8 对敲：是股票投资者在多家营业部同时开户，对敲：是股票投资者在多家营业部同时开户，以拉锯方式在各营业部之间报价交易，以达以拉锯方式在各营业部之间报价交易，以达到操纵股价到操纵股价 的目的的目的. 第三节第三节 股股 市市 术术 语语 9 老鼠仓：是拥有机构资本控制权的人在操纵股老鼠仓：是拥有机构

26、资本控制权的人在操纵股市之前，挪用公司的资金以个人名义以最低价市之前，挪用公司的资金以个人名义以最低价格大量买入股票，再用公司的资金大肆拉抬股格大量买入股票，再用公司的资金大肆拉抬股价，在最高价位卖出属于自己的股票价，在最高价位卖出属于自己的股票.第三节第三节 股股 市市 术术 语语10 锁仓：利用自己手中掌握的资金，暗中与他锁仓：利用自己手中掌握的资金，暗中与他人合作，买入特定的股票，并将该股票锁定不人合作，买入特定的股票，并将该股票锁定不卖。卖。11 接盘：与锁仓相似，只是介入时间不同。接接盘：与锁仓相似，只是介入时间不同。接盘发生在股价大涨之后。盘发生在股价大涨之后。12 打压：用大量股

27、票将股价大幅度压低，以便打压：用大量股票将股价大幅度压低，以便低成本大量买进。低成本大量买进。 13 洗盘：洗盘： 主力操纵股市，故意压低股价的手段，主力操纵股市，故意压低股价的手段，迫使投资者卖出股票，以减轻拉升压力。迫使投资者卖出股票，以减轻拉升压力。 第三节第三节 股股 市市 术术 语语14崩盘崩盘卖盘大量涌现，导致股价无限度下跌，卖盘大量涌现，导致股价无限度下跌，不知底部在那里的情形。不知底部在那里的情形。15 护盘：股市低落、人气不足时，机构投资者护盘：股市低落、人气不足时，机构投资者大量购进股票，防止股市继续下滑的行为。大量购进股票，防止股市继续下滑的行为。16 买压：买股票的人很多，而卖股票的人很少买压：买股票的人很多，而卖股票的人很少 17卖压：在股市大量抛出股票，使股价迅速下跌卖压：在股市大量抛出股票，使股价迅速下跌18盘整：一是当天股价波动幅度很小，最高与最盘整：一是当天股价波动幅度很小，最高与最低价之间不超过低价之间不超过2；二是行；二是行 情进入整理，上情进入整理，上下波动幅度也不大，持续时间在半个月以上下波动幅度也不大，持续时间在半个月以上第三节第三节 股股 市市 术术 语语19 庄家：指投入资金炒作某个股票的资金集团、庄家：指投入资金炒作某个股票的资金集团、个人或证券机构。应具备两点：一是有能力控个人或证券机构。应具备两