第七章 流动性风险管理

1、1一、流动性风险的识别一、流动性风险的识别二、流动性风险的评估二、流动性风险的评估三、流动性风险的应对与控制三、流动性风险的应对与控制四、案例分析四、案例分析第七章第七章流动性风险管理流动性风险管理一、流动性风险的识别一、流动性风险的识别（一）流动性风险的涵义（一）流动性风险的涵义（二）流动性风险的分类（二）流动性风险的分类（三）流动性风险的成因（三）流动性风险的成因23“流动性风险是指商业银行无法以合理成本流动性风险是指商业银行无法以合理成本及时获得充足资金，用于偿付到期债务、履及时获得充足资金，用于偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的其他行其他支付义务和满足正常业务开展的其他

2、资金需求的风险。资金需求的风险。”（商业银行流动性风险管商业银行流动性风险管理办法（试行）理办法（试行）第三条）第三条）不同层面的理解不同层面的理解机构机构/ /产品产品/ /市场市场（一一）流动性风险）流动性风险的涵义的涵义4流动性风险的分类：流动性风险的分类：融资流动性风险融资流动性风险是指商业银行在不影响日常经营或财务是指商业银行在不影响日常经营或财务状况的情况下，无法及时有效满足资金需求的风险状况的情况下，无法及时有效满足资金需求的风险偿付性流动性风险：偿付性流动性风险：银行缺乏足够的资金应对突发和银行缺乏足够的资金应对突发和未预期的义务，具有即时性和波动性未预期的义务，具有即时性和波

3、动性结构性流动性风险：结构性流动性风险：源于资产负债错配（包括期限错源于资产负债错配（包括期限错配和币种错配），银行到期义务超出到期资产，具有配和币种错配），银行到期义务超出到期资产，具有潜在性和趋势性潜在性和趋势性市场流动性风险市场流动性风险是指由于市场深度不足或市场动荡，商是指由于市场深度不足或市场动荡，商业银行无法以合理的市场价格出售资产以获得资金的风业银行无法以合理的市场价格出售资产以获得资金的风险。险。20142014年年3 3月月2626日，江苏射阳农村商业银行。日，江苏射阳农村商业银行。一般人不会看到这样的情景：银行柜台上堆着一叠叠的钞票，有半个人高，一般人不会看到这样的情景：银

4、行柜台上堆着一叠叠的钞票，有半个人高，从环境看更像是钱币博物馆；深夜十分，运钞车还停在银行网点外，在警从环境看更像是钱币博物馆；深夜十分，运钞车还停在银行网点外，在警卫的护卫下一次次地往柜台送钱；每个营业厅的电视机里一遍遍地播放着卫的护卫下一次次地往柜台送钱；每个营业厅的电视机里一遍遍地播放着县长的讲话，县长的讲话，“储户的利益受到法律保护。储户的利益受到法律保护。”http:/ 直接诱因：谣言直接诱因：谣言 推波助澜：媒体。推波助澜：媒体。“中新网中新网”3 3月月2424日首发的文章日首发的文章江苏射阳江苏射阳农村商业银行被传倒闭引挤兑农村商业银行被传倒闭引挤兑在短短在短短4 4天时间里引

5、发了相关天时间里引发了相关新闻报道达新闻报道达13701370多条，相关微博达到近多条，相关微博达到近70007000条，国内外财经媒条，国内外财经媒体、主流媒体、都市媒体都给予了全面报道，深入分析。体、主流媒体、都市媒体都给予了全面报道，深入分析。 根源：金融生态。为何一个简单的谣言会演变成为一场储户根源：金融生态。为何一个简单的谣言会演变成为一场储户集中兑现的风波？根据集中兑现的风波？根据每日经济新闻每日经济新闻的报道：射阳是民的报道：射阳是民间借贷的重灾区，前两年出现了多家民间借贷公司老板跑路间借贷的重灾区，前两年出现了多家民间借贷公司老板跑路的现象，不少老百姓损失巨大，因此一旦有金融机

6、构倒闭的的现象，不少老百姓损失巨大，因此一旦有金融机构倒闭的传闻，就会触动老百姓敏感的神经，他们是被老板跑路弄得传闻，就会触动老百姓敏感的神经，他们是被老板跑路弄得害怕了。集中兑现风波的背后，是当地民间金融的乱象丛生害怕了。集中兑现风波的背后，是当地民间金融的乱象丛生。数据显示：。数据显示：20122012年至今，发生在盐城的民间借贷纠纷，已年至今，发生在盐城的民间借贷纠纷，已判决的多达判决的多达26892689件，而同类案件在扬州仅有件，而同类案件在扬州仅有672672件，在经济体件，在经济体量更大的南通，也仅有量更大的南通，也仅有520520件。件。6 20132013年的年的“钱荒钱荒”

7、你发央票我发狂，闹钱你发央票我发狂，闹钱荒，债满仓。隔夜难求，荒，债满仓。隔夜难求，抛券最心伤。烧香哭求抛券最心伤。烧香哭求逆回购，几时有？问周逆回购，几时有？问周郎。郎。一念头寸就发慌，天苍一念头寸就发慌，天苍苍，野茫茫。苍，野茫茫。ShiborShibor疯疯狂，直线往上涨。垂死狂，直线往上涨。垂死病中惊坐起，西北望，病中惊坐起，西北望，跪央行。跪央行。江城子江城子钱荒钱荒钱荒之大事记（钱荒之大事记（20132013年年6 6月）月） 6 6日：第日：第1010期农发债招标未满，成为当年首只流标的利率债期农发债招标未满，成为当年首只流标的利率债 7 7日：爆出千亿交割违约传闻，光大、兴业双

8、双紧急辟谣，日：爆出千亿交割违约传闻，光大、兴业双双紧急辟谣，SHIBORSHIBOR全全线飙升，资金交易系统出现历史最长延时，市场大面积出现违约。线飙升，资金交易系统出现历史最长延时，市场大面积出现违约。 1414日：第四期记账式贴现国债再现流标日：第四期记账式贴现国债再现流标 2020日：日：SHIBORSHIBOR几近全线上涨，隔夜利率大幅飙升超过几近全线上涨，隔夜利率大幅飙升超过500500个基点，利率个基点，利率首次超过首次超过10%10%，达，达13.44%13.44%，创下历史新高；晚间有媒体曝中行下午资金，创下历史新高；晚间有媒体曝中行下午资金违约，中行官方辟谣。市场资金压力全

9、面爆发，围绕央行该不该救市的违约，中行官方辟谣。市场资金压力全面爆发，围绕央行该不该救市的讨论风起云涌讨论风起云涌 2121日：银行间市场资金利率明显回落。隔夜利率回落至日：银行间市场资金利率明显回落。隔夜利率回落至8.492%8.492%，7 7天利天利率下跌至率下跌至8.543%8.543% 2323日：央行宣布暂停央票发行日：央行宣布暂停央票发行 2424日：央行公布一封日：央行公布一封“关于商业银行流动性管理事宜的函关于商业银行流动性管理事宜的函” 2525日：央行透露已向部分商业银行提供流动性支持日：央行透露已向部分商业银行提供流动性支持钱荒之钱荒之SHIBORSHIBORhttp:

10、//shibor/web/ShiborJPG.jsp钱荒之原因钱荒之原因常规原因说：常规原因说：准备金补缴、税款清缴、假日现金投放、补充外汇头准备金补缴、税款清缴、假日现金投放、补充外汇头寸及外企分红派息、贷款多增寸及外企分红派息、贷款多增其他：其他：外资外资“唱空中国唱空中国”说：热钱流出说：热钱流出央行央行“给脸色给脸色”说：央行压力测试说：央行压力测试商行商行“经营失误经营失误”说：过度扩张，影子银行膨胀说：过度扩张，影子银行膨胀福布斯观点：整顿银行间市场制造的问题比解决的多福布斯观点：整顿银行间市场制造的问题比解决的多做空银行股：大型外资机构减持了中国银行业

11、的股份做空银行股：大型外资机构减持了中国银行业的股份最有钱的是银行，最有钱的是银行，最缺钱的也是银行最缺钱的也是银行11流动性风险的成因流动性风险的成因 内部诱因内部诱因资产负债资产负债结构不结构不匹配、过度扩张带来资匹配、过度扩张带来资金紧张、巨额损失等金紧张、巨额损失等外部诱因外部诱因宏观宏观政策政策、市场变化、市场变化、突发性事件突发性事件、谣、谣言等言等 在始于在始于20072007年中的全球金融危机中，很多银行都为了保持充年中的全球金融危机中，很多银行都为了保持充足的流动性而苦苦挣扎。各国中央银行提供了规模空前的流足的流动性而苦苦挣扎。各国中央银行提供了规模空前的流动性支持，以维护金

12、融系统的正常运行。即便如此，很多银动性支持，以维护金融系统的正常运行。即便如此，很多银行仍然难逃破产的厄运，被迫进行合并或被收购。而在此之行仍然难逃破产的厄运，被迫进行合并或被收购。而在此之前的数年中，金融系统的流动性非常充裕，流动性风险状况前的数年中，金融系统的流动性非常充裕，流动性风险状况及其管理均未受到与其他风险同等的审查与重视。此次危机及其管理均未受到与其他风险同等的审查与重视。此次危机证明了流动性风险爆发的突然性和严重性，也证明了一些融证明了流动性风险爆发的突然性和严重性，也证明了一些融资渠道会在短时间内消失殆尽，从而加深了对资产估值和资资渠道会在短时间内消失殆尽，从而加深了对资产估

13、值和资本充足的担忧。本充足的担忧。 此次金融危机的关键特征之一是流动性风险管理的粗放和低此次金融危机的关键特征之一是流动性风险管理的粗放和低效。为满足银行改进流动性风险管理和控制流动性风险暴露效。为满足银行改进流动性风险管理和控制流动性风险暴露的要求，巴塞尔委员会相继发布了的要求，巴塞尔委员会相继发布了流动性风险管理和监管流动性风险管理和监管稳健原则、流动性风险计量标准和监测的国际框架以稳健原则、流动性风险计量标准和监测的国际框架以及巴塞尔协议及巴塞尔协议3 3等一系列文件，对银行业机构流动性风险等一系列文件，对银行业机构流动性风险管理稳健框架及其关键要素，提出了一致的要求。管理稳健框架及其关

14、键要素，提出了一致的要求。雷曼的流动性问题雷曼的流动性问题 20102010年年3 3月，一份长达月，一份长达22002200页的雷曼倒闭调查报告公布出来。这份由联邦破产页的雷曼倒闭调查报告公布出来。这份由联邦破产法庭委托检察官沃鲁卡斯完成的调查报告历时一年多，耗资法庭委托检察官沃鲁卡斯完成的调查报告历时一年多，耗资38003800万美元，查万美元，查阅了阅了10001000多万份文件和雷曼公司约多万份文件和雷曼公司约20002000万页电子邮件，访谈超过万页电子邮件，访谈超过100100人，被人，被纽约时报纽约时报称为称为“华尔街版验尸报告华尔街版验尸报告”。 调查报告指出，雷曼破产的根本在

15、于，当公司调查报告指出，雷曼破产的根本在于，当公司20082008年在漩涡中越陷越深时，年在漩涡中越陷越深时，公司高管却粉饰资产负债表，使财务状况更加恶化。同时，公司外部审计师公司高管却粉饰资产负债表，使财务状况更加恶化。同时，公司外部审计师安永会计师事务所也并没对这些定期报告加以质疑。报告还称，还有一些外安永会计师事务所也并没对这些定期报告加以质疑。报告还称，还有一些外部力量，如摩根大通、花旗集团等竞争对手采取的措施造成雷曼流动性骤然部力量，如摩根大通、花旗集团等竞争对手采取的措施造成雷曼流动性骤然收紧，可能加快了雷曼的崩溃。收紧，可能加快了雷曼的崩溃。 报告称，在雷曼兄弟公司走向破产过程中

16、，摩根大通、花旗集团等金融机构报告称，在雷曼兄弟公司走向破产过程中，摩根大通、花旗集团等金融机构“趁火打劫趁火打劫”。摩根大通为雷曼兄弟公司提供贷款。前者。摩根大通为雷曼兄弟公司提供贷款。前者20082008年年9 9月月1111日认定，日认定，后者的贷款抵押物后者的贷款抵押物“估值远远低于它自己所称估值远远低于它自己所称”，要求后者追加，要求后者追加5050亿美元资亿美元资产作为抵押物。花旗集团调整向雷曼兄弟公司提供抵押贷款的协议条款，进产作为抵押物。花旗集团调整向雷曼兄弟公司提供抵押贷款的协议条款，进一步降低后者流动性。英国巴克莱银行以一步降低后者流动性。英国巴克莱银行以15.415.4亿

17、美元收购雷曼兄弟公司旗下亿美元收购雷曼兄弟公司旗下部分资产。前者称，这笔交易草率执行，后者获得暴利，应再支付部分资产。前者称，这笔交易草率执行，后者获得暴利，应再支付5050亿美元。亿美元。“债主们所提抵押（贷款）要求直接影响雷曼兄弟公司的流动性，债主们所提抵押（贷款）要求直接影响雷曼兄弟公司的流动性，”沃卢克沃卢克斯说，斯说，“流动性状况是回答雷曼兄弟公司为何破产的关键。流动性状况是回答雷曼兄弟公司为何破产的关键。”“冤死冤死”的雷曼：流动性不足的雷曼：流动性不足 不是资不抵债不是资不抵债 在宣布破产在宣布破产6 6年之际，雷曼兄弟欧洲国际集团（年之际，雷曼兄弟欧洲国际集团（LBIELBIE

18、）即将向）即将向无担保债权人全额支付债务，预计支付完上述债务之后，雷无担保债权人全额支付债务，预计支付完上述债务之后，雷曼兄弟欧洲国际集团还将剩余曼兄弟欧洲国际集团还将剩余5050亿英镑。亿英镑。 20082008年年9 9月月1515日，当雷曼兄弟宣布破产之后，其伦敦总部大楼日，当雷曼兄弟宣布破产之后，其伦敦总部大楼被摩根大通在被摩根大通在20102010年底用年底用5 5亿英镑的价格将其买下，现在这座亿英镑的价格将其买下，现在这座大楼的价值已经上涨了近一成。大楼的价值已经上涨了近一成。 如同其位于伦敦的总部大楼一样，破产的雷曼兄弟留下的并如同其位于伦敦的总部大楼一样，破产的雷曼兄弟留下的并

19、不只是债务，作为一家拥有不只是债务，作为一家拥有158158年历史的华尔街第四大投行，年历史的华尔街第四大投行，雷曼兄弟一直拥有着庞大的资产，只是人们并没有给他时间雷曼兄弟一直拥有着庞大的资产，只是人们并没有给他时间将这些资产变现，让其走上了绝路。将这些资产变现，让其走上了绝路。 “雷曼兄弟的破产并不是因为偿付能力有问题，而是因为流雷曼兄弟的破产并不是因为偿付能力有问题，而是因为流动性不足。动性不足。”普华永道在雷曼兄弟破产进展报告中表示。普华永道在雷曼兄弟破产进展报告中表示。 http:/ 流动性覆盖率流动性覆盖率 净稳定资金比例净稳定资金比例 存贷比率存贷比率 流动性比率流动性比率/流动性

20、缺口率流动性缺口率 核心负债比率核心负债比率 其它其它监管指标监管指标 流动性覆盖率流动性覆盖率 流动性比例流动性比例我国商业银行流动性风险监管我国商业银行流动性风险监管/ /监测指标监测指标监测参考指标监测参考指标 流动性缺口流动性缺口 流动性缺口率流动性缺口率 核心负债比例核心负债比例 同业市场负债比例同业市场负债比例 最大十户存款比例最大十户存款比例 最大十家同业融入比例最大十家同业融入比例 超额备付金率超额备付金率 重要币种的流动性覆盖率重要币种的流动性覆盖率 存贷比存贷比191 1. .流动性覆盖率旨在确保商业银行在设定的严重流动性压流动性覆盖率旨在确保商业银行在设定的严重流动性压力

21、情景下，能够保持充足的、无变现障碍的优质流动性力情景下，能够保持充足的、无变现障碍的优质流动性资产，并通过变现这些资产来满足未来资产，并通过变现这些资产来满足未来3030日的流动性需日的流动性需求。求。公式公式：2 2. .指标指标警界值警界值： 流动性覆盖率流动性覆盖率100%100%3 3. .达标时间：达标时间：20182018年底以前年底以前4. 4.优质流动性资产的定义与范围优质流动性资产的定义与范围 参见参见商业银行流动性风险管理办法（试行）商业银行流动性风险管理办法（试行） http:/ 加：年初现金及现金等价物余额加：年初现金及现金等价物余额6891661045108六：年末现

22、金及现金等价物余额六：年末现金及现金等价物余额1045108655555商业银行流动性风险管理办法商业银行流动性风险管理办法中规定的参考压力情景中规定的参考压力情景（一）资产快速增长，负债波动性显著增加。（一）资产快速增长，负债波动性显著增加。 （二）资产或负债集中度上升。（二）资产或负债集中度上升。（三）负债平均期限下降。（三）负债平均期限下降。（四）批发或零售存款大量流失。（四）批发或零售存款大量流失。（五）批发或零售融资成本上升。（五）批发或零售融资成本上升。（六）难以继续获得长期或短期融资。（六）难以继续获得长期或短期融资。（七）期限或货币错配程度增加。（七）期限或货币错配程度增加。（

23、八）多次接近内部限额或监管标准。（八）多次接近内部限额或监管标准。（九）表外业务、复杂产品和交易对流动性的需求增加。（九）表外业务、复杂产品和交易对流动性的需求增加。（十）银行资产质量、盈利水平和总体财务状况恶化。（十）银行资产质量、盈利水平和总体财务状况恶化。（十一）交易对手要求追加额外抵（质）押品或拒绝进行新交易。（十一）交易对手要求追加额外抵（质）押品或拒绝进行新交易。（十二）代理行降低或取消授信额度。（十二）代理行降低或取消授信额度。（十三）信用评级下调。（十三）信用评级下调。（十四）股票价格下跌。（十四）股票价格下跌。（十五）出现重大声誉风险事件。（十五）出现重大声誉风险事件。222

24、3（三）（三）流动性风险的应对与控制流动性风险的应对与控制 指导原则指导原则 管理策略管理策略 应急预案应急预案 政府的监管与救援政府的监管与救援 24主要策略主要策略 持有适量的流动性资产持有适量的流动性资产 证券投资组合的安排证券投资组合的安排 贷款证券化贷款证券化 合理安排期限结构合理安排期限结构资产管理策略资产管理策略负债管理策略负债管理策略 扩大负债来源扩大负债来源 提高负债的稳定性提高负债的稳定性 合理安排期限结构合理安排期限结构 提高市场融资能力提高市场融资能力平衡管理策略平衡管理策略 综合地、动态地调整表内外的资产负债结构，通过建综合地、动态地调整表内外的资产负债结构，通过建立

25、各项目之间的对应关系达到流动性供求的综合平衡立各项目之间的对应关系达到流动性供求的综合平衡 商业银行流动性应急计划的参考内容商业银行流动性应急计划的参考内容（一）触发应急计划的情景（一）触发应急计划的情景，包括但不限于：，包括但不限于：1.1.流动性临时中断，如突然运流动性临时中断，如突然运作故障、电子支付系统出现问题或者物理上的紧急情况使银行产生短期融作故障、电子支付系统出现问题或者物理上的紧急情况使银行产生短期融资需求。资需求。2.2.因银行评级大幅降低而产生的流动性问题。因银行评级大幅降低而产生的流动性问题。3.3.母行出现流动性母行出现流动性危机可能导致流动性风险传递。危机可能导致流动

26、性风险传递。4.4.市场大幅震荡，流动性枯竭，交易对手市场大幅震荡，流动性枯竭，交易对手减少或交易对手可融资金额大幅减少、融资成本快速上升。减少或交易对手可融资金额大幅减少、融资成本快速上升。5.5.特定的流动特定的流动性风险内部监测指标达到触发值。性风险内部监测指标达到触发值。（二）应急措施（二）应急措施。1.1.资产方，包括但不限于：变现多余货币市场资产；出售资产方，包括但不限于：变现多余货币市场资产；出售原定持有到期的证券；出售长期资产、固定资产或某些业务条线（机构）原定持有到期的证券；出售长期资产、固定资产或某些业务条线（机构）等。等。2.2.负债方，包括但不限于：使用中央银行信贷便利

27、，在货币市场融资负债方，包括但不限于：使用中央银行信贷便利，在货币市场融资等。等。（三）危机期间内外部信息沟通和报告（三）危机期间内外部信息沟通和报告。1.1.危机处理小组构成、职责分工和危机处理小组构成、职责分工和联系方式。联系方式。2.2.相应的制度和系统支持，确保资产负债委员会及时收到相关相应的制度和系统支持，确保资产负债委员会及时收到相关报告，了解银行流动性问题的严重性。报告，了解银行流动性问题的严重性。3.3.高级管理层、资产负债委员会、高级管理层、资产负债委员会、投资组合经理、交易员、员工和其他人员的信息沟通。投资组合经理、交易员、员工和其他人员的信息沟通。4.4.危机处理小组与危

28、机处理小组与外界，包括政府部门、监管部门、分析师、投资人、外部审计师、媒体、外界，包括政府部门、监管部门、分析师、投资人、外部审计师、媒体、大客户和其他利益相关者的沟通工作。大客户和其他利益相关者的沟通工作。四、案例分析：英国北岩银行挤兑事件四、案例分析：英国北岩银行挤兑事件网易公开课网易公开课http:/ 5大银行，拥有雇员大银行，拥有雇员65006500人，人，20062006年该银行盈利年该银行盈利6.6.267267亿英镑。亿英镑。20072007年年9 9月月14-1714-17日，北岩银行发生了挤兑事件，这是英国近日，北岩银行发生了挤兑事件，这是英国近140140年来年来首次首次“

29、挤兑现象挤兑现象”。短短几个交易日中，银行股价下跌了将近。短短几个交易日中，银行股价下跌了将近80%80%，而严重的客户挤兑则导致而严重的客户挤兑则导致3030多亿英镑的资金流出，占其存款总量多亿英镑的资金流出，占其存款总量12%12%以上，远超过以上，远超过20062006年储户年储户2525亿英镑的提款总额。受危机影响，亿英镑的提款总额。受危机影响，20072007年年税前亏损额为税前亏损额为1.6761.676亿英镑亿英镑为防止系统性银行危机的出现，英国财政部、英格兰银行与金融管理为防止系统性银行危机的出现，英国财政部、英格兰银行与金融管理局先后采取了注资以及存款账户担保等救助措施，并提

30、供信贷局先后采取了注资以及存款账户担保等救助措施，并提供信贷550550亿亿英镑，才将挤兑风潮平息下来。英镑，才将挤兑风潮平息下来。20082008年年2 2月月2121日英国议会通过了将北岩银行国有化的议案，这也成为日英国议会通过了将北岩银行国有化的议案，这也成为了自上世纪了自上世纪7070年代以来英国的首起企业国有化案例。在金融危机期间，年代以来英国的首起企业国有化案例。在金融危机期间，英国政府向北岩银行注入的援助资金总额为英国政府向北岩银行注入的援助资金总额为1414亿英镑亿英镑20112011年年1111月，英国政府宣布以月，英国政府宣布以7.477.47亿英镑将北岩银行出售给维珍金融

31、亿英镑将北岩银行出售给维珍金融公司公司(Virgin Money)(Virgin Money)北岩银行的前身为成立于北岩银行的前身为成立于18501850年的北部郡永久住房协会。年的北部郡永久住房协会。19651965年，改组成立北岩住房协会。年，改组成立北岩住房协会。19971997年年1010月改制为银行，股票在伦敦股票交易所公开上市。月改制为银行，股票在伦敦股票交易所公开上市。该银行的资产规模并不大，略占英国银行总资产的该银行的资产规模并不大，略占英国银行总资产的3%3%，但其因在，但其因在19971997年成立的北岩银行基金会扶持当地慈善事业而取得较大的影响，被英年成立的北岩银行基金会

32、扶持当地慈善事业而取得较大的影响，被英国金融监管局归入具有重要影响金融机构之列。国金融监管局归入具有重要影响金融机构之列。此后十年飞速发展：此后十年飞速发展：19971997年至年至20072007年，其资产规模增长年，其资产规模增长7 7倍，年均增倍，年均增长长21.34%21.34%；自；自20012001年到年到20062006年每年利润增长年每年利润增长18.22%18.22%，20062006年更是增长年更是增长26.83%26.83%。从而，使北岩银行一跃成为英国第五大抵押贷款人，在英国。从而，使北岩银行一跃成为英国第五大抵押贷款人，在英国抵押贷款市场中具有重要的影响力。抵押贷款市

33、场中具有重要的影响力。北岩银行资本一直非常雄厚，资本充足率远远高于巴塞尔标准。从各北岩银行资本一直非常雄厚，资本充足率远远高于巴塞尔标准。从各项指标来看，该行发展势态良好。同时，该行资产质量很好，其信贷项指标来看，该行发展势态良好。同时，该行资产质量很好，其信贷不良率低于英国同业水平的一半。在不良率低于英国同业水平的一半。在20072007年年7 7月以前，没有任何明显月以前，没有任何明显迹象表明该行将面临重大困难。迹象表明该行将面临重大困难。 成因一：成因一： 美国次债危机的影响美国次债危机的影响 受美国次债危机传染，英国房地产市场也开始了深度调整，房价受美国次债危机传染，英国房地产市场也开

34、始了深度调整，房价指数下跌、违约率上升给银行房贷业务带来了较大负面影响。北指数下跌、违约率上升给银行房贷业务带来了较大负面影响。北岩银行岩银行20072007年上半年新增抵押贷款额排名英国第一，拥有大约年上半年新增抵押贷款额排名英国第一，拥有大约150150万储户，向万储户，向8080万购房者提供房贷，这使得其被市场公认为是受次万购房者提供房贷，这使得其被市场公认为是受次债危机影响最大的英国金融机构。债危机影响最大的英国金融机构。 应该说，北岩在美国次债市场上的投资并不算多，仅占其全部资应该说，北岩在美国次债市场上的投资并不算多，仅占其全部资产的产的0.24%0.24%，大约有，大约有2.75

35、2.75亿英镑，但在其有价证券投资中已占亿英镑，但在其有价证券投资中已占40%40%的份额。因此，这一部分的损失虽然不大，但对投资者的心理影的份额。因此，这一部分的损失虽然不大，但对投资者的心理影响效应却不小。响效应却不小。 次债危机爆发后，导致金融市场信贷紧缩，北岩银行一直赖以支次债危机爆发后，导致金融市场信贷紧缩，北岩银行一直赖以支撑的融资渠道受阻，资金链变得十分薄弱撑的融资渠道受阻，资金链变得十分薄弱 成因二：成因二： 市场上不利消息的流传市场上不利消息的流传 8 8月，市场上开始流传关于北岩银行的不利流言月，市场上开始流传关于北岩银行的不利流言 9 9月月1313日傍晚。英国日傍晚。英

36、国BBCBBC在其播出的新闻中声称，英国一家大银行出在其播出的新闻中声称，英国一家大银行出现了资金困难，正在向英格兰银行申请紧急资金援助。现了资金困难，正在向英格兰银行申请紧急资金援助。 9 9月月1414日早上日早上7 7点钟，英格兰银行公布了其对北岩银行的资金援助。点钟，英格兰银行公布了其对北岩银行的资金援助。英国金融服务监管局、英格兰银行和财政部联合发表声明，一方面英国金融服务监管局、英格兰银行和财政部联合发表声明，一方面声称声称“北岩银行资质良好北岩银行资质良好”，另一方面又郑重许诺将提供流动性支，另一方面又郑重许诺将提供流动性支持，这种政策宣告的内部矛盾性引发了媒体和公众的担忧：持，

37、这种政策宣告的内部矛盾性引发了媒体和公众的担忧：“一封一封本来打算保持稳定的声明却引起媒体和客户的极大恐慌，并迅速被本来打算保持稳定的声明却引起媒体和客户的极大恐慌，并迅速被解读为每个人最好尽快从北岩银行取出存款解读为每个人最好尽快从北岩银行取出存款” 9 9月月1414日北岩银行发布不利公告称，当年盈利将比预计低日北岩银行发布不利公告称，当年盈利将比预计低20%20%左右，左右，同时下调对同时下调对20082008年的盈利预期年的盈利预期。 “报纸上全是报纸上全是诺森罗克银行现金告急诺森罗克银行现金告急之类的标题，你要是在这之类的标题，你要是在这里存了钱，你会怎么办？里存了钱，你会怎么办？”

38、 成因三：成因三： 北岩自身播下的风险种子北岩自身播下的风险种子 长达十年的高速发展战略长达十年的高速发展战略 “面向英国本土，以住房抵押放贷为核心业务，每年资产增长面向英国本土，以住房抵押放贷为核心业务，每年资产增长2 20 05%”-19975%”-1997年该行总资产仅年该行总资产仅158158亿英镑，亿英镑，20062006年底达年底达10101010亿亿英镑，其中英镑，其中89.2%89.2%的资产是住房抵押贷款。的资产是住房抵押贷款。 对房地产信贷市场的过度开发对房地产信贷市场的过度开发 用最优惠的利率和最宽松的限额（最高可达房屋价值的用最优惠的利率和最宽松的限额（最高可达房屋价值

39、的125%125%）吸引中低收入客户，快速占领市场吸引中低收入客户，快速占领市场 脆弱的资产负债结构脆弱的资产负债结构 资产集中于住房抵押贷款，而负债则过度依赖于资产证券化、资产集中于住房抵押贷款，而负债则过度依赖于资产证券化、拆入资金等批发性融资方式拆入资金等批发性融资方式北岩银行资产负债简表（北岩银行资产负债简表（20072007上半年）上半年）项目项目金额金额占比占比项目项目金额金额占比占比零售存款零售存款24424423.223.2消费者贷款消费者贷款96796785.285.2资产证券化资产证券化45745743.643.6有价证券有价证券80807.07.0非零售存款非零售存款26726725.525.5金融衍生品金融衍生品14141.21.2备兑债券备兑债券81817.77.7现金及央行头寸现金及央行头寸7.687.680.70.7其他其他66.3266.325.95.9合计合计10491049100100合计合计11351135100100亿英镑，亿英镑，%33北岩银行财务指标（北岩银行财务指