《证券投资学》精选

1、上海财经大学金融学院上海财经大学金融学院 龚仰树龚仰树1 1、选用教材、选用教材l霍文文编著霍文文编著证券投资学证券投资学（第三版），（第三版），高等教育出版社高等教育出版社2008年年4月版。月版。2 2、学生用书来源、学生用书来源l自行采购自行采购。3、课件、课件l可以提供本可以提供本PPT课件。课件。 4 4、讲课形式、讲课形式l教师课堂讲解为主。教师课堂讲解为主。l讲义共九章，有些章节课堂不讲或少讲，讲义共九章，有些章节课堂不讲或少讲，学生自学。学生自学。5 5、考试形式、考试形式l书面笔试，学期结束时安排。书面笔试，学期结束时安排。l平时成绩分值较小，且与书面笔试挂钩，平时成绩分值较

2、小，且与书面笔试挂钩，通过若干次点名决定。通过若干次点名决定。导导论论一、投资的含义l1、定义l经济主体为了获得未来的预期收益，预先垫付一定量的货币或实物以经营某项事业的经济行为。l四个方面来理解：l预先投入一定价值量；l需经过一定的时间过程；l投资是为了取得收益；l投资具有风险性。l2、广义投资与狭义投资l广义投资：为了获得未来报酬或收益而垫支一定资本的任何经济行为。l狭义投资：投资于各种有价证券，即证券投资。 l（一）定义l个人或法人对有价证券的购买行为，这种行为会使投资者在证券持有期内获得与其所承担的风险相称的收益。l（二）证券投资与实物投资l1、证券投资间接投资不直接增加社会财富l2、

3、实物投资直接投资直接增加社会财富l3、两者关系l证券投资的资金运动以实物投资为依据，企业盈利变化影响投资者的证券买卖。 l1、间接金融投资l投资者存款于金融中介机构，筹资者向金融中介机构融资。l2、直接金融投资l投资者直接向筹资者购买股票、债券和商业票据等金融资产。l3、两者关系l既竞争，又互补。 三、我国证券市场的发展l（一）股票市场的发展l（二）债券市场的发展l（三）证券交易所和其他证券机构的发展第一节第一节 证券投资主体证券投资主体（一）资金来源l储蓄，即当年收入减去为维持生活所必需的消费以及其他必要的费用后的剩余部分。l在国外，个人还可以向金融机构借款进行投资。l从宏观经济考察，个人部

4、门的收入大于支出形成当前消费剩余，通过储蓄（这里是广义储蓄：银行存款、人寿保险、养老基金等）活动转化为投资。（二）投资目的1、本金安全 2、稳定收入 3、资本增值 4、弥补通货膨胀 5、维持流动性 6、实现投资多样化 7、参与决策管理 8、取得有利的避税地位l（一）种类l政府部门、企业法人、金融机构。l（二）特征l1、资金量大l2、具有信息优势l3、有利于组合投资，分散风险l4、注重资产的安全性l5、市场影响力大l各级政府及政府部门调剂资金余缺l国资局及授权投资部门国有资产增值保值l中央银行公开市场业务l1、长期投资控股、参股l特点：稳定，不受短期波动影响。l2、短期投资获取收益l特点：交易量

5、大。l1、证券经营机构：自营、委托理财。l2、商业银行：短期证券可作第二准备金；投资中、长期债券取得投资收益。l3、保险公司：寿险公司对流动性要求低，较注重安全性和收益性，以投资长期债券为主；财产险公司有更多的选择余地，可有股权投资等。l4、证券投资基金：集合投资、利益共享、风险共担。社会公益基金：基金资产保值增值。l5、外国机构投资者（QFII） 经批准的合格境外机构投资者。 QFII制度是允许的合格的境外机构投资 者在一定的规定和限制下汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门账户投资于当地证券市场，其资本利得、股息等经批准后可转为外汇汇出的一种制度。（一）定义证券投资者

6、以中长期持有，求取股息红利为主；证券投机者以短期持有、获取差价为主。（二）投机功能1、平衡价格波动2、增强流动性3、承担和分散风险恶性投机有消极作用，甚至剧烈的破坏作用。 1 1、区别：、区别： 投资者投资者 投机者投机者对待风险对待风险 回避风险回避风险 敢于冒险敢于冒险投资时间投资时间 中长期持有中长期持有 短期持有短期持有交易方式交易方式 现货为主现货为主 信用为主信用为主分析方法分析方法 基本分析基本分析 技术分析技术分析2 2、联系：两种角色会在同一主体体现、联系：两种角色会在同一主体体现3 3、转化：两者一定条件下会相互转化、转化：两者一定条件下会相互转化广义： 无价证券（凭证证券

7、） 证券 商品证券 有价证券 货币证券 资本证券狭义：资本证券，主要是股票与债券l发行主体：政府证券、公司证券、金融证券发行主体：政府证券、公司证券、金融证券l是否上市：上市证券、非上市证券是否上市：上市证券、非上市证券l收益特性：固定收益证券、浮动收益证券收益特性：固定收益证券、浮动收益证券l发行地域：国内证券、国际证券发行地域：国内证券、国际证券l募集方式：公募证券、私募证券募集方式：公募证券、私募证券（一）定义和性质1、股票的定义股份公司发给股东以证明其投资份额并对公司拥有相应的财产所有权的证书。 2、股票的性质： 有价证券资本证券所有权凭证。l有价证券具有一定票面金额、代表财产所有权或

8、债权，并借以取得一定收入的一种证书。根据其所体现的经济性质，可分为商品证券、货币证券和资本证券等。l股份股份公司的股本被分成许多等值的单位，叫做股份，它是股份公司资本的基本单位和股东法律地位的计量单位，每一股份代表对公司的资产占有一定的份额。 1、期限的永久性2、责任的有限性3、决策的参与性4、报酬的剩余性5、清偿的附属性6、交易的流动性7、投资的风险性8、权益的同一性1、按股东权益划分（1）普通股普通股是股票中最普遍的一种形式，是股份公司最重要的股份，是构成公司资本的基础。普通股的持有人是公司的基本股东，享有公司经营决策的参与权、盈余分配权、剩余资产分配权与优先认股权。 lA、经营决策参与权

9、l两种投票方法：l 多数投票制l 积累投票制分配原则：纳税优先； 公积金优先；无盈余无股息； 同股同利。分配形式：现金股息； 股票股息； 财产股息； 负债股息； 建业股息。破产资产的分配顺序：清算费用所欠职工工资及劳动保险费所欠税款公司债务优先股普通股。 D、优先认股权维护股东持股比例； 对每股净利稀释的弥补（保护原股东利益）。 优先股是公司在筹集资本时，给予投资者某些优惠特权的股票。A、与普通股的比较（优先股特征 ）优先优先领取固定股息；优先按票面清偿。不足不能参与经营决策；不能享受公司利润增长的利益。lB、优先股的作用l对优先股东安全、收益稳定。l对公司不分散对公司的控股权，筹集低成本长期

10、稳定资金，不构成破产依据。l对普通股东财务杠杆作用。l（ 3）后配股l分配权在普通股之后。极少采用。l（4）混合股l兼具优先股和后配股的特点，股息分配在普通股之前，剩余财产分配在普通股之后。（1）记名股票与不记名股票（2）面额股票与份额股票（3）实体股票与记帐股票l3、按投资主体分l（1）国家股l（2）法人股l（3）社会公众股l（4）外资股l4、按上市地点和投资者不同分l（1）A股l（2）B股l（3）H股、N股、S股股权分置改革后，按流通受限与否分类 有限售条件股份： 国家持股 国有法人持股 其他内资持股：境内法人持股、境内自然人持股 外资持股：境外法人持股、境外自然人持股 无限售条件股份：

11、人民币普通股，即A股 境内上市外资股，即B股 境外上市外资股，如H股 其他 （一）债券的定义与特点1、债券的定义：依法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的有价证券。2、债券的性质：有价证券资本证券债权凭证。3、债券的特点：期限性、安全性、收益性、流动性。（1）国债券：战争债券、赤字债券、经济建设债券。（2）地方政府债券：主要是一般契约债券和收益担保债券。（3）金融债券（4）公司债券（1）附息债券（2）零息债券（3）贴现债券根据利率变动与否，又有：浮动利率债券和固定浮动利率债券之分。另外还有累进利率债券。l3、按募集方式分l（1）公募债券 （2）私募债券l4、按偿还期分l（1）短期债券 （2）

12、中期债券l（3）长期债券l5、按记名与否分l（1）记名债券（2）无记名债券l6、按市场所在地和债券面额货币分l（1）国内债券l（2）国际债券： 外国债券 l 欧洲债券l7、按债券形式分（我国国债）l（1）无记名国债l（2）凭证式国债l（3）记帐式国债l（4）储蓄国债（电子式）（一）证券投资基金的定义和特征1、定义：是一种利益共享、风险共担的集合投资方式，即通过发行基金份额集中投资者的资金，形成独立财产，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运作，以组合投资方式进行证券投资，所得收益按出资比例由投资者分享的投资工具。 （二）证券投资基金的性质：金融信托的一种，集投资主体、客体、中介于一身。（三）证

13、券投资基金的特点： 集合理财、专业管理；组合投资、分散风险；利益共享、风险共担；严格监管、信息透明。（四）证券投资基金与股票债券的比较：在投资者地位、经济关系、投资工具性质、收益与风险等方面不同。 1、按组织类型分：（）公司型 （2）契约型（信托型） l2、按可否赎回分l （1）封闭型l （2）开放型（）成长型基金（ 2 ）平衡型基金（ 3 ）收入型基金（）股票基金（）货币市场基金（）贵金属基金（）期货基金（）认股权证基金（）债券基金（）指数基金（）房地产基金（）期权基金（10）混合基金（同时投资股票和债券）（）国内基金（）国际基金（）离岸基金（）海外基金1、基金持有人2、基金发起人（创立者，

14、通常是指法人。我国规定是基金管理人）3、基金管理人（基金经理公司）4、基金托管人（基金保管公司）5、其他：基金承销人、投资顾问等l 证券经营机构l 证券服务机构l （证券交易所）？l证券经营机构按组织结构：证券专营机构、证券兼营机构l证券经营机构按业务范围：证券承销商、证券经纪商、证券自营商l一、证券经营机构及其主要业务一、证券经营机构及其主要业务l（一）证券承销业务l1、承销商职能l2、承销方式：l（1）承购包销（全额包销）l（2）代销l（3）助销l （三）证券自营业务l1、交易所自营商l2、零股自营商l3、场外自营商l （四）其他业务l1、私募发行l2、兼并收购l3、基金管理l4、风险管理l5、金融衍生工具交易l6、咨询服务l定义：依法设立的从事证券服务的法人定义：依法设立的从事证券服务的法人机构。机构。l服务业务内容：证券投资咨询；证券发服务业务内容：证券投资咨询；证券发行及交易的咨询、策划、财务顾