工程项目的财务评价

1、1第六章第六章 工程项目的财务评价工程项目的财务评价 本章内容本章内容（1）熟悉财务评价的概念、目的、内容、程序；（2）掌握建设投资和流动资金的估算方法；（3）掌握生产经营期利息的计算； (4) 盈利能力分析 (5) 偿债能力分析 本章重点本章重点（1）建设投资和流动资金估算的方法（2）建设期利息和生产经营期利息的计算 2v经济效果评价的层面：国家、社会企业项目v不同层面的评价主体、评价目标因而关注焦点不同国家与社会：国民经济增长、充分就业、资源合理利用、社会公平。项目与企业：投资者或经营者是评价主体，主要评价目标是获取最大利润和最佳经济效果v财务评价：从投资项目或企业的角度进行的经济效果分析

2、，是企业投资决策的基础。3财务评价的一般框架v思路：利用评价指标（NPV、IRR、pt）等对经济效果进行分析，看是否满意v核心：对现金流量进行分析v基础：现金流量表及其他财务报表v获取：已有资料+估算+筹划=现金流量表v内容：资金规划、成本预算、损益计算、负债分析4财务评价的步骤v财务预测：环境、行业、市场、技术、价格、销量v编制资金规划和计划：需求、来源、使用、偿还v计算和分析财务效果：经济效果指标评价交叉进行依据反映5市场调查预测拟建规模营销策划资源优化技术方案论证环境保护投资估算资金筹措基础基础-可行性分析推测估算投入、产出基础数据的推测估算评价6v财务预测财务预测投资估算与资金筹投资估

3、算与资金筹措措销售收入预测销售收入预测成本费用预测成本费用预测v财务报表编制财务报表编制损益表损益表资产负债表资产负债表资金来源与运用表资金来源与运用表现金流量表现金流量表其它辅助报表其它辅助报表v资金规划资金规划资金来源与运用资金来源与运用资金平衡资金平衡v财务效果评价财务效果评价盈利能力评价盈利能力评价清偿能力评价清偿能力评价v不确定性分析不确定性分析盈亏平衡分析盈亏平衡分析敏感性分析敏感性分析概率分析概率分析71 财务评价概述财务评价概述一、财务评价的概念一、财务评价的概念在国家现行财税制度和市场价格体系下，分析预测项目的财务效益与费用、计算财务评价指标，考察拟建项目的盈利能力和清偿能力

4、，判断项目的财务可行性。二、财务评价的目的二、财务评价的目的1. 衡量经营性项目的盈利能力2. 权衡非经营性项目的财务生存能力3. 合营项目谈判签约的重要依据4. 项目资金规划的重要依据8三、财务评价的内容v1. 盈利能力分析v2. 清偿能力分析v3.不确定性分析9四、财务评价的程序四、财务评价的程序财务评价主要是利用有关基础数据，通过财务分析报表，财务评价主要是利用有关基础数据，通过财务分析报表，计算财务指标，进行分析与评价。计算财务指标，进行分析与评价。（一）准备工作（一）准备工作1. 熟悉拟建项目的基本情况，收集整理有关基础数据资料；2. 编制辅助报表建设投资估算表，流动资金估算表，建设

5、进度计划表，固定资产折旧费估算表，无形资产及递延资产摊销费估算表，资金使用计划与资金筹措表，销售收入、销售税金及附加和增值税估算表，总成本费用估算表。（二）进行融资前分析（二）进行融资前分析投资决策投资决策 不考虑融资条件的财务分析，只进行盈利能力分析不考虑融资条件的财务分析，只进行盈利能力分析（1）编制项目现金流量表，反映项目计算期内各年的现金收支，用以计算内部收益率、净现值、投资回收期等评价指标，进行项目财务盈利能力分析。10v如果项目效益符合要求，继续进行融资后分析，v如果分析结果不能满足要求，通过修改方案完善项目方案；必要时可放弃项目。v（三）融资后分析融资决策v以设定的融资方案为基础

6、进行的财务分析，考察资金筹措方案能否满足要求。v盈利能力分析、偿债能力分析、财务能力分析v（1）、初步设定融资方案v（2）、在辅助报表的基础上，编制项目总投资使用计划与资金筹措表和建设期利息估算表；v（3）、编制项目资本金现金流量表，计算项目资本金财务内部收益率v（4）、编制投资各方现金流量表，计算投资各方的财务内部收益率。v项目的初期研究阶段，只进行融资前分析。11基本报表：损益表损益表资产负债表资产负债表资金来源与运用表资金来源与运用表现金流量表（全部投资）现金流量表（全部投资）现金流量表（自有资金）现金流量表（自有资金）现金流量表（各投资方）现金流量表（各投资方）五、财务评价的内容、基本

7、财务报表与评价指五、财务评价的内容、基本财务报表与评价指标的对应关系标的对应关系12辅助-基础性报表v固定资产投资估算表v流动资金估算表v投资计划与资金筹措表v主要产出物和投入物使用价格依据表v生产成本估算表v固定资产折旧费估算表v无形及递延资产摊销费估算表v制造费用、销售费用、管理费用估算表v借款还本付息表v总成本费用估算表v销售收入及销售税金估算表资金需求：投资资金来源：筹措资金使用：费用投资回报：收益13v主要财务报表的内容v投资估算表：固定资产投资估算流动资产投资估算无形资产投资估算v投资计划与资金筹措表：分年度的投资使用额与资金来源v资金来源与运用表：全部资金来源与运用v借款及还本付

8、息表：各年度的借款、还本、付息v成本费用估算表：用来估算经营成本经营成本=总成本费用折旧与摊销利息v折旧与摊销表：各年度的资产折旧与期间费用摊销情况v损益表：各年的收入、税金、成本及最终损益情况v现金流量表141.投资计划及资金筹措表(分年度的投资使用额与资金来源)年度12341.总投资1.1建设投资1.2建设期利息1.3流动资金2.资金筹措2.1自有资金2.2借款 2.2.1长期借款 2.2.2流动资金借款2.3其他151617182.借款及还本付息表：各年度的借款、还本、付息1. 借款还本付息 1.1 年初欠款累计（长期/流动） 1.2 本年借款（长期/流动） 1.3 本年付息（长期/流动

9、） 1.4 本年还本（长期/流动）2. 还贷资金来源 2.1 利润 2.2 折旧与摊销 2.2.1 自有资金 2.2.2 资金回收 2.3 其他合计:19203.资金来源及运用表-用于资金平衡:全部资金来源与运用1.资金来源 1.1 利润 1.2 折旧与摊销 1.3 长期借款 1.4 流动资金贷款 1.5 其他短期贷款 1.6 自有资金 1.7 其他: 1.7.1 回收固定资金 1.7.2 回收流动资金2.资金运用 2.1 固定资产投资 2.2 建设期利息 2.3 流动资金投资 2.4 所得税 2.5 应付利润 2.6 长期借款还本 2.7 流动资金还本 2.8 其他短期贷款还本3. 赢余资金

10、21224.成本费用表1.直接材料费2.直接人工费3.制造费用4.管理费用5.销售费用6.利息支出7.总成本费用 其中：折旧与摊销8.经营成本23242526总成本费用产品生产成本直接费用直接材料直接工资其它直接费用制造费用车间管理人员工资折旧费修理费、物料消耗其它制造费用管理费用销售费用 财务费用公司管理人员工资折旧费、摊销费修理费、物料消耗房产税、车船税、土地使用税其它管理费用运输费、包装费、保险费、差旅费、广告费销售机构人员工资、折旧费等借款利息汇兑净损失、银行手续费、其它筹资费用27285.损益表1.销售收入 ()销售税金及附加 ()总成本费用2.利润总额 ()所得税3.税后利润293

11、0附表11 资资产产负负债债表表 单位：万元年 份1234567资资产产13003608 3530.76 3305.15 2981.25 2659.83 2340.88 流动资产264.65380.94398.93419.39442.34 应收账款44.4960.2860.2860.2860.28 存 货134.31195.49195.49195.49195.49 周转现金35.9541.7241.7241.7241.72 累计盈余资金49.9083.44101.43121.89144.84 在建工程1300 固定资产净值3092 2796.28 2500.55 2204.83 1909.10

12、 1613.38 无形及递延资产净值516469.83423.67377.50331.33285.17负负债债及及投投资资人人权权益益合合计计13003608 3530.76 3305.15 2981.25 2659.82 2340.88 长期借款余额168014801110740370 流动负债总额131.75137.5137.5137.5137.5 应付账款11.7517.5017.5017.5017.50 流动资金借款余额120120120120120 投资人权益13001928 1919.01 2057.65 2103.75 2152.32 2203.38 资本/p>

13、1.02011.02011.02011.02011.0 累计盈余公积金0.0046.6592.75141.33192.38 累计未分配利润-91.99000031现金流量表v类别：全部投资现金流量表：不考虑资金来源及构成，只考虑项目的经济性自有资金现金流量表：要考虑财务管理，考虑企业的投资的获利性各投资方现金流量表32附表12 财务现金流量表财务现金流量表（全部投资）（全部投资） 单位:万元年 份12345678910现金流入现金流入001574273427342734273427342734 3740.20产品销售收入15742734273427342734273427342734固定资产回

14、收726.20流动资金回收280.00现金流出现金流出1300 2228.00 1380.62 1954.43 1877.43 1877.43 1877.43 1877.43 1877.43 1877.43建设投资13002228流动资金203.0077.00经营成本1067.81446.81446.81446.8 1446.8 1446.8 1446.8 1446.8销售税金78.7136.7136.7136.7136.7136.7136.7136.7所得税28.25266.84266.84266.84 266.84 266.84 266.84 266.84职工福利费支出2.8727.092

15、7.0927.0927.0927.0927.0927.09净现金流量净现金流量-1300 -2228.00193.38779.57856.57856.57 856.57 856.57 856.57 1862.77累计净现金流量累计净现金流量-1300 -3528.00 -3334.62 -2555.05 -1698.47-841.9014.67 871.24 1727.81 3590.58折现系数0.89290.79720.71180.63550.56740.5066 0.4523 0.4039 0.3606 0.3220净现金流量现值净现金流量现值-1160.71 -1776.15137.6

16、4495.43486.04433.97 387.47 345.95 308.89 599.76累计现金流现值累计现金流现值-1160.71 -2936.86 -2799.22 -2303.78 -1817.74 -1383.78-996 -650.35 -341.47 258.30计算结果：i0 = 0.12NPV 258.30IRR 13.85%Pb= 7年Pb*= 9.6年33附表13 财财务务现现金金流流量量表表（自自有有资资金金） 单位:万元年 份12345678910现现金金流流入入0015742734273427342734273427343740.20 产品销售收入1574273

17、4273427342734273427342734 固定资产回收726.20 流动资金回收280.00现现金金流流出出1300628 1607.10 2395.90 2324.19 2300.64 2277.091883.541883.542003.54 建设投资(自有资金)1300628 流动资金(自有资金)83 流动资金(盈余资金)77 经营成本1067.81446.81446.81446.8 1446.8 1446.8 1446.8 1446.8 销售税金78.7136.7136.7136.7136.7136.7136.7136.7 所得税0.00184.48227.04239.25 2

18、51.46 263.67 263.67 263.67 职工福利费支出0.0023.3323.0524.2925.5326.7726.7726.77 借款本金偿还200370370370370120 借款利息支出01781581218447101010净净现现金金流流量量-1300-628.00-33.10338.10409.81433.36 456.91 850.46 850.461736.66累累计计净净现现金金流流量量-1300 -1928.00 -1961.10 -1623.00 -1213.19-779.83 -322.92 527.541378.00 3114.65折现系数0.892

19、90.79720.71180.63550.56740.5066 0.4523 0.4039 0.3606 0.3220净净现现金金流流量量现现值值-1160.71-500.64-23.56214.87232.54219.55 206.68 343.49 306.68 559.16累累计计现现金金流流现现值值-1160.71 -1661.35 -1684.91 -1470.05 -1237.51 -1017.96 -811.27 -467.79 -161.10 398.06计算结果：i0 =0.12NPV398.06IRR15.88%Pb=6.4年Pb*=9.3年34附 表 14 财财 务务 现

20、现 金金 流流 量量 表表 （ 甲甲 方方 投投 资资 ） 单 位 :万 元年 份12345678910现金流入000 121.82 156.73 165.16 173.59 182.01 182.01 1127.61 股利0 121.82 156.73 165.16 173.59 182.01 182.01182.01 资产清理分配945.59 固定资产余值290.48 无形资产余值58.67 自有流动资金33.20 盈余公积金141.19 折旧和摊销422.05现金流出520251.233 甲方投资520251.233净现金流量-520-251-33 121.82 156.73 165.1

21、6 173.59 182.01 182.01 1127.61累累计计净净现现金金流流量量-520-771.20-804.40 -682.58-525.85-360.69 -187.11-5.09 176.92 1304.53折现系数0.8929 0.7972 0.7118 0.6355 0.5674 0.5066 0.4523 0.4039 0.36060.3220净净现现金金流流量量现现值值-464.29-200.26 -23.6377.4288.9383.6778.5273.5165.64363.06累累计计现现金金流流现现值值-464.29-664.54-688.17 -610.75-5

22、21.82-438.14-359.62 -286.11-220.48142.58计算结果：i0 =0.12NPV142.58IRR15.27%Pb=8.0年Pb*=9.6年35各财务报表之间的关系投资计划与资金筹措表投资估算表资产负债表损益表折旧与摊销估算表成本费用估算表资金来源及运用表借款及还本付息表现金流量表销售收入及税金估算表36 评价内容 基本报表 静态指标 动态指标盈利能力分析项目财务现金流量表静态投资回收期项目财务内部收益率财务净现值动态投资回收期资本金财务现金流量表-资本金财务内部收益率投资各方财务现金流量表-投资各方财务内部收益率损益和利润分配表投资利润率投资利税率资本金利润率

23、-清偿能力分析资金来源与运用表借款偿还计划表借款偿还期偿债备付率利息备付率-37第八章第八章 建设项目的财务评价建设项目的财务评价2 建设项目投资估算建设项目投资估算建设规模产品方案工艺技术设备方案工程方案实施进度估算项目所需资金、年度使用计划（1.建设投资2.建设期利息3.流动资金）38一、建设投资估算v一、概略估算方法v1.生产规模指数估算法生产规模指数估算法： y1，y2分别为已建类似项目或装置和拟建项目 或装置的投资额； x1，x2分别为已建类似项目或装置和拟建项目或装置的生产能力； f为不同时期、不同地点的定额、单价、费用变更等的综合调整系数； n为生产能力指数，0n1。v该法中生产

24、规模指数n是一个关键因素，不同行业、性质、工艺流程、建设水平、生产率水平的项目，应取不同的指数值。另外，拟估投资项目生产能力与已建同类项目生产能力的比值应有一定的限制范围，一般这一比值不能超过50倍，而在10倍以内效果较好。 fxxyyn121239v2. 资金周转率法：资金周转率法： v v 式中：C为拟建项目建设投资；v Q为产品年产量；v P为产品单价；v T为资金周转率TPQC40v3. 分项比例估算法：分项比例估算法：式中 C拟建项目或装置的投资额； E根据拟建项目或装置的设备清单按当时 当地价格计算的设备费(包括运杂费)的总和；P1，P2，P3分别为已建项目中建筑、安装及其他工 程

25、费用占设备费百分比；f1，f2，f3分别为由于时间因素引起的定额、价 格、费用标准等变化的综合调整系数； I拟建项目的其他费用。IPfPfPfEC)1 (33221141v4. 单元指标估算法单元指标估算法v（1）民用项目：建设投资额建筑规模单元指标物价浮动指数v（2）工业项目：建设投资额生产能力单元指标物价浮动指数42二、详细估算方法二、详细估算方法(分项估算分项估算)1. 建筑工程费建筑工程费（1）单位建筑工程投资估算法以单位建筑工程量投资乘以建筑工程总量（2）概算指标投资估算法概算指标-比概算定额更综合2. 安装工程费安装工程费安装工程费=设备原价安装费率 安装工程费=设备吨位每吨安装费

26、安装工程费=安装工程实物量安装费用标准433. 设备及工器具购置费设备及工器具购置费设备购置费设备原价（进口设备抵岸价）设备运杂费工器具及生产家具购置费设备购置费费率44(一) 国产标准设备原价:一般指的是设备制造厂的交货价,及出厂价.(二) 国产非标准设备原价:有多种不同的计算方法,如成本计算估价法,系列设备插入估价法,分部组合估价法,定额估价法等.45(三) 进口设备的原价进口设备的原价是指进口设备的抵岸价,即抵达买方边境港口或边境车站,且交完关税以后的价格. 进口设备的交货方式:可分为内陆交货类、装运港交货类、目的地交货类. 内陆交货是指买方在出口国内陆的某个地点完成交货任务.装运港交货

27、类即卖方在出口国装运港完成交货任务，主要有装运港船上交货价(F.O.B)，称离岸价,运费在内价(CFR)和运费、保险费在内价(C.I.F)也称到岸价. 到岸价到岸价=货价货价+国际运费国际运费+运输保险费运输保险费 目的地交货类即买方要在进口国的港口或内地交货.46v进口设备抵岸价进口设备抵岸价= 装运港交货价装运港交货价+国外运费国外运费+国外运输保险国外运输保险费费+银行财务费银行财务费+外贸手续费外贸手续费+进口关税进口关税+增值税增值税+消费税消费税+海海关监管手续费关监管手续费+车辆购置附加费车辆购置附加费FOBCIF47v（1）港船交货价）港船交货价(F.O.B)=外币金额外币金额

28、银行外汇牌价银行外汇牌价v （2）国外运费）国外运费=离岸价离岸价运费率运费率 或：或：v 国外运费国外运费=运量运量单位运价单位运价 v （3）国外运输保险费）国外运输保险费=（离岸价（离岸价+国外运费）国外运费）v 国外保险费率国外保险费率/ （1-国外运输保险费率）国外运输保险费率）v（4） 银行财务费银行财务费=离岸价离岸价人民币外汇牌价人民币外汇牌价v 银行财务费率银行财务费率 v（5）外贸手续费）外贸手续费=进口设备到岸价进口设备到岸价v 人民币外汇牌价人民币外汇牌价外贸手续费率外贸手续费率48（6）进口关税=到岸价人民币外汇牌价进口关税率 （7）进口产品增值税额=组成计 税价格增

29、值税率 组成计税价格=到岸价人民币外汇牌价 +进口关税+消费税 （8）消费税=(到岸价+进口关税) 消费税率/1-消费税率 （9）海关监管手续费=到岸价人民币外汇牌价海关监管手续费率海关监管手续费是指海关对发生减免进口税或实行保税的进口设备，实施监管和提供服务收取的手续费。全额收取关税的设备，不收取海关监管手续费。49(四) 设备运杂费（1）.设备运杂费通常由下列各项组成:v 运费和装卸费v 包装费v 供销部门手续费v 采购及仓库保管费（2）.设备运杂费=设备原价x运杂费率50v4. 工程建设其他费用工程建设其他费用v工程建设其他费用按各项费用科目的费率或者取费标准估算。515. 预备费预备费

30、（1）基本预备费（设备及工器具购置费建筑、安装工程费工程建设其他费用）基本预备费率（2）涨价预备费： 式中PC涨价预备费；It第t年的建筑工程费、安装工程费、设备及工器具购置费之和；f建设期价格平均上涨率；n建设期。1)1(1tnttfIPC52v6. 建设期借款利息建设期借款利息v建设期每年利息的理论计算公式为：v每年应计利息=（年初借款本息累计本年借款额 /2）年利率 53【例】：某新建项目，建设期为年，第一年贷款300万元，第二年400万元，第三年300万元，年利率为5.6%。用复利法理论计算建设期借款利息。解解：建设期各年利息计算如下：I0.53005.6%8.4（万元）I（300+8

31、.40.5400）5.6%28.47（万元）I（300+8.4+400+28.47+0.5300）5.6%49.66（万元）到建设期末累计借款利息为8.4+28.47+49.66=86.53(万元)54【例】：某工程在建设期初的建安工程费和设备工器具购置费为45000万元。按本项目实施进度计划，建设期3年，投资分年使用比例为：第一年25%，第二年55%，第三年20%，投资在每年平均支用，建设期内预计年平均价格总水平上涨率为5%。工程建设其他费用为3860万元，基本预备费率为10%。试估算该项目的建设投资。解解：（1）计算项目的基本预备费 ：基本预备费(450003860)10%4886（万元）

32、55（2）计算项目的涨价预备费第一年的涨价预备费=4500025%（1+0.05）1/21=277.82（万元）第二年的涨价预备费=4500055%（1+0.05）1+1/21=1879.26（万元）第三年的涨价预备费=4500020%（1+0.05）2+1/21=1167.54（万元）该项目建设期的涨价预备费=277.82+1879.26+1167.54=3324.62（万元）（3）计算项目的建设投资建设投资建安工程费+设备购置费+工程建设其他费+基本预备费涨价预备费45000386048863324.6257070.62（万元）56二、流动资金估算二、流动资金估算1. 扩大指标估算法扩大指

33、标估算法（1）按建设投资的一定比例估算。（2）按经营成本的一定比例估算。（3）按年销售收入的一定比例估算。（4）按单位产量占用流动资金的比例估算。2. 分项详细估算法分项详细估算法为简化计算，仅对存货、现金、应收帐款三项流动资产和应付帐款这项流动负债进行估算，计算公式如下：流动资金流动资产流动负债式中：流动资产应收帐款存货现金； 流动负债应付帐款573 财务评价中的几个具体问题财务评价中的几个具体问题一、建设项目的寿命周期一、建设项目的寿命周期1. 项目寿命期（项目寿命期（life cycle）的概念：）的概念：项目正常生产经营持续的年限。2. 确定项目寿命期的方法确定项目寿命期的方法（1）按

34、产品的寿命期确定（如对产品更新速度快的项目）（2）按主要工艺设备的经济寿命确定（如对产品更新速度较慢的项目）（3）综合分析确定3. 建设项目经济分析中的计算期建设项目经济分析中的计算期 计算期建设期计算期建设期+项目寿命期项目寿命期 即运营期投产期+达产期 58v二、负债比例与财务杠杆二、负债比例与财务杠杆vK全部投资，K0资本金，KL借款，vR项目投资利润率， R0资本金利润率， RL借款利率v式中KL/K0为负债比例。当RRL时，R0R；反之，R00, IRR10%，所以方案可行。)(79.729.12747.10018年PT%48.1937.10196.86996.869%)15%20(

35、%15IRR785 项目的偿债能力分析项目的偿债能力分析v目的：目的：通过编制财务报表，如资金来源与运用表、资产负债表、通过编制财务报表，如资金来源与运用表、资产负债表、还本付息表等，计算偿债指标，以判断项目的偿债能力。还本付息表等，计算偿债指标，以判断项目的偿债能力。v1、利息备付率、利息备付率v表示用项目的利润偿付借款利息的保证程度。表示用项目的利润偿付借款利息的保证程度。v而，息税前利润而，息税前利润 = 税前利润税前利润 + 当期应付利息当期应付利息v利息备付率大于利息备付率大于2时，项目才有偿债能力。时，项目才有偿债能力。v2、偿债备付率、偿债备付率v表示项目可用于还本付息的资金对债

36、务的保证程度。表示项目可用于还本付息的资金对债务的保证程度。v偿债备付率大于偿债备付率大于1时，项目才有偿债能力。时，项目才有偿债能力。可用于还本付息资金可用于还本付息资金=利润总额利润总额+利息利息+折旧费折旧费+摊销费摊销费-所得税所得税当期应付利息息税前利润利息备付率当期应还本付息金额可用于还本付息的资金偿债备付率79v3、借款偿还期、借款偿还期v指项目能够偿还贷款的最短期限。指项目能够偿还贷款的最短期限。v借款偿还期必须小于银行规定的贷款期限。借款偿还期必须小于银行规定的贷款期限。v4、资产负债率、资产负债率v一般，资产负债率大于一般，资产负债率大于60%较好。较好。v5、流动比率、流

37、动比率v一般，流动比率大于一般，流动比率大于2较好较好。额当年可用于还款的收益当年应还借款额余的年份借款偿还后开始出现盈借款偿还期1%100资产总额负债总额资产负债率%100流动负债流动资产流动比率80v6、速动比率、速动比率v速动资产速动资产 = 流动资产流动资产 - - 存货存货v一般，速动比率大于一般，速动比率大于1较好较好。v偿债能力分析程序如下；偿债能力分析程序如下；%100流动负债速动资产速动比率建设期利息建设期利息基基础础数数据据总成本费用表总成本费用表还本付息表还本付息表损益表损益表资产负债表资产负债表资金来源资金来源与运用表与运用表偿债能力分析偿债能力分析偿债备付率、利息备付

38、率、借款偿还期偿债备付率、利息备付率、借款偿还期81v案例：案例：v某公司拟生产一种新产品，以自有资金购入新产品专利，价某公司拟生产一种新产品，以自有资金购入新产品专利，价格为格为20万元。设备投资万元。设备投资100万元（自有资金万元（自有资金40万元，贷款万元，贷款60万元），年初安装即可投产使用。厂房利用本单位一座闲置万元），年初安装即可投产使用。厂房利用本单位一座闲置的一直无法出租或转让的厂房。生产期和设备折旧年限均为的一直无法出租或转让的厂房。生产期和设备折旧年限均为5年，设备采用直线折旧法折旧，残值率为年，设备采用直线折旧法折旧，残值率为5%，5年后设备年后设备市场净值估计为市场净

39、值估计为10万元。专利转让费在生产期万元。专利转让费在生产期5年内平均摊年内平均摊销。产品第销。产品第1年的价格为年的价格为18元元/件，以后每年递增件，以后每年递增2%；经营；经营成本第成本第1年为年为10元元/件，以后每年递增件，以后每年递增10%。设备贷款第。设备贷款第1年年初就全部发放，贷款期为初就全部发放，贷款期为5年，等额还本付息，利率年，等额还本付息，利率5%。流。流动资金全部用自有资金。流动资金各年需要量及产品产量见动资金全部用自有资金。流动资金各年需要量及产品产量见v表表8-2。该公司适用的所得税率为。该公司适用的所得税率为33%，基准收益率为，基准收益率为15%。82v表表8-2 流动资金需要量及产品产量流动资金需要量及产品产量 年年 份份 0 1 2 3 4 5占用流动资金占用流动资金 10 10 17 25 21 0产量（万件）产量（万件） 5 8 12 10 6问题：问题：计算该项目各年的偿债备付率、利息备付率，并进计算该项目各年的偿债备付率、利息备付率，并进行偿债能力分析。行偿债能力分析。83v解：解：v1、计算各年的贷款还本付息额、计算各年的贷款还本付息额v该项目采用等额还本付息方式还款，每年还本付息总额为：该项目采用等额还本付息方式还款，每年还本付息总额为：v各年具体还款见表各年具体还款见表8-3