第一章企业财务管理绪论讲诉

1、MBAMBA财务管理课程财务管理课程 薄建奎主讲薄建奎主讲 副教授、硕士生导师副教授、硕士生导师注册会计师、注册资产评估师注册会计师、注册资产评估师MBAMBA财务管理课程财务管理课程2教材与参考资料1、教材：基础财务管理，王庆成、 孙茂竹主编，首都经贸大学出版社2、参考书：财务管理原理，杨雄胜主编，北京师范大学出版社财务管理分析，（美）罗伯特希金斯著，沈艺峰等译，北京大学出版社财务管理基础，（美）詹姆斯C 范霍恩、小约翰M瓦霍维奇著，刘曙光等译，清华大学出版社3、其他参考：报刊杂志有关文章:会计研究/财务会计/财会通讯/会计之友/中国证券报/新浪财经等MBAMBA财务管理课程财务管理课程MB

2、AMBA财务管理课程财务管理课程MBAMBA财务管理课程财务管理课程5第一节第一节 财务与财务管理概念财务与财务管理概念提出问题：假定你现在要开设公司，都必须回答下面问题： 你将做什么样的长期投资？你将进入哪个行业，需要什么样的厂房、机器和设备？ 投资项目的长期融资来源是什么？你将引入其他股东，还是进行举债？ 你将如何管理每天的财务活动？比如管理向客户的收款和向供应商的付款？ 你将如何分配公司的利润？比如向股东分红还是更多留存企业？MBAMBA财务管理课程财务管理课程6一、企业财务的含义 企业财务是企业在生产经营过程中客观存在的财务活动及其体现的财务关系（一）财务活动 资金是企业的血液，处于不

3、断运动中。 与企业资金运动相关的资金筹集、投放、收回与分配等一系列以现金收支为主的资金收支活动的总和统称为财务活动。MBAMBA财务管理课程财务管理课程7具体包括以下几个方面： 企业筹资、投资、经营、分配引起的财务活动上述财务活动的四个方面，在企业资金的运行中构成了一个相互联系、相互依存的有机整体，这四个方面也就是财务管理的基本内容：企业筹资管理、企业投资管理、营运资金管理、利润及其分配的管理企业财务活动表明了企业财务的内容和形式特征 MBAMBA财务管理课程财务管理课程 1. 筹资活动筹资活动 筹资活动是指企业筹集资金的活动。例如，企业发筹资活动是指企业筹集资金的活动。例如，企业发行股票、发

4、行债券、取得借款、赊购商品、租赁设备等行股票、发行债券、取得借款、赊购商品、租赁设备等都属于筹资活动。都属于筹资活动。 2. 投资活动投资活动 企业取得资金后，必须将资金投入使用，以谋求最企业取得资金后，必须将资金投入使用，以谋求最大的经济效益；否则，筹资活动就失去了目的和效用。大的经济效益；否则，筹资活动就失去了目的和效用。 企业投资是指企业将筹集的资金投入使用的过程，企业投资是指企业将筹集的资金投入使用的过程，例如购置流动资产、固定资产、无形资产等，或投资购例如购置流动资产、固定资产、无形资产等，或投资购买其他企业的股票、债券或与其他企业联营等。买其他企业的股票、债券或与其他企业联营等。M

5、BAMBA财务管理课程财务管理课程3. 营运活动营运活动 企业在日常经营活动中，会发生一系列的资金收付。企业在日常经营活动中，会发生一系列的资金收付。例如采购材料、支付工资和其他经营费用，或销售商品、例如采购材料、支付工资和其他经营费用，或销售商品、提供劳务等。上述各种都会产生企业资金的收付。这种提供劳务等。上述各种都会产生企业资金的收付。这种因企业经营而引起的财务活动，通常称为资金的营运活因企业经营而引起的财务活动，通常称为资金的营运活动。动。4. 分配活动分配活动 企业通过投资活动或者营运活动取得的收入，要依企业通过投资活动或者营运活动取得的收入，要依据现行法规及规章作出分配。上述财务活动

6、的四个方面，据现行法规及规章作出分配。上述财务活动的四个方面，不是相互割裂、互不相关的，而是相互联系、相互依存不是相互割裂、互不相关的，而是相互联系、相互依存的。正是上述互相联系且又有一定区别的四个方面，构的。正是上述互相联系且又有一定区别的四个方面，构成了完整的企业财务活动（见图成了完整的企业财务活动（见图11）。这四个方面也）。这四个方面也是企业财务管理的基本内容。是企业财务管理的基本内容。MBAMBA财务管理课程财务管理课程1. 财务管理的内容筹资投资营 运分配内部筹资退出企业外部筹资MBAMBA财务管理课程财务管理课程 （二）（二） 财务关系财务关系 企业的财务活动具有社会性，体现着各

7、种经济利益企业的财务活动具有社会性，体现着各种经济利益关系，即财务关系。企业财务关系主要包括以下几个方关系，即财务关系。企业财务关系主要包括以下几个方面：面： 1. 企业与投资者之间的财务关系企业与投资者之间的财务关系 即投资者向企业注入资本，企业向投资者分配利润即投资者向企业注入资本，企业向投资者分配利润所形成的经济关系，体现着资本收益分配关系。所形成的经济关系，体现着资本收益分配关系。 2. 企业与债权人之间的财务关系企业与债权人之间的财务关系 即企业向债权人借人资金，并按借款合同的规定按即企业向债权人借人资金，并按借款合同的规定按时支付利息和归还本金所形成的经济关系，体现着债权、时支付利

8、息和归还本金所形成的经济关系，体现着债权、债务关系。债务关系。MBAMBA财务管理课程财务管理课程 3. 企业与政府之间的财务关系企业与政府之间的财务关系 即政府作为社会管理者，强制和无偿参与企即政府作为社会管理者，强制和无偿参与企业分配，同时对企业承担社会道义、实施各项财业分配，同时对企业承担社会道义、实施各项财政经济政策所形成的经济关系，体现着国民收入政经济政策所形成的经济关系，体现着国民收入分配与再分配所形成的特定分配关系。分配与再分配所形成的特定分配关系。 4. 企业与客户之间的财务关系企业与客户之间的财务关系 即企业与客户互相提供产品、劳务所形成的即企业与客户互相提供产品、劳务所形成

9、的经济关系，体现着社会成员之间分工协作关系。经济关系，体现着社会成员之间分工协作关系。MBAMBA财务管理课程财务管理课程 5. 企业内部各单位之间的财务关系企业内部各单位之间的财务关系 即企业内部各单位之间在生产经营各环节中相互提即企业内部各单位之间在生产经营各环节中相互提供产品或劳务所形成的经济关系，体现着在企业总部统供产品或劳务所形成的经济关系，体现着在企业总部统一管理下的分工协作关系。一管理下的分工协作关系。 6. 企业与职工之间的财务关系企业与职工之间的财务关系 即企业接受职工的劳动，并向职工支付劳动报酬过即企业接受职工的劳动，并向职工支付劳动报酬过程中所形成的经济关系，体现着职工和

10、企业之间在劳动程中所形成的经济关系，体现着职工和企业之间在劳动成果上的分配关系。成果上的分配关系。 企业财务关系揭示了企业财务的实质企业财务关系揭示了企业财务的实质 财务并非简单的资金收付活动，其实质企业财务关系的财务并非简单的资金收付活动，其实质企业财务关系的体现体现MBAMBA财务管理课程财务管理课程 企业国家债权人与债务人投资者与被投资者企业职工企业财务关系供应商 客户MBAMBA财务管理课程财务管理课程 二、财务管理的涵义二、财务管理的涵义 综上所述，我们可以给财务管理下一个定义：财务综上所述，我们可以给财务管理下一个定义：财务管理是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财管理是基于

11、企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是企业组织财务活动、处理与各方面务关系而产生的，是企业组织财务活动、处理与各方面财务关系的一项经济管理工作。财务关系的一项经济管理工作。 特点：特点： 它是一种价值管理。它是一种价值管理。 它既是组织企业一切经营活动的前提，又反映企业全它既是组织企业一切经营活动的前提，又反映企业全部经营活动的成果。部经营活动的成果。 具有综合性的特点。具有综合性的特点。 MBAMBA财务管理课程财务管理课程l 财务管理的对象财务管理的对象l 企业财务管理的内容企业财务管理的内容l 企业财务管理的职能企业财务管理的职能本节主要内容本节主要内容第二节第二节财务

12、管理的对象、内容和职能MBAMBA财务管理课程财务管理课程一、财务管理的对象一、财务管理的对象企业财务管理是企业管理最重要的组成部分企业财务管理是企业管理最重要的组成部分之一，是有关资金的取得和有效使用的管理。因之一，是有关资金的取得和有效使用的管理。因此，企业财务管理的对象是此，企业财务管理的对象是资金及其流转资金及其流转。资金。资金流转的起点和终点是流转的起点和终点是现金现金，其他资产都是现金在，其他资产都是现金在流转中的转化形式。所以，企业财务管理的对象流转中的转化形式。所以，企业财务管理的对象也可以说是也可以说是现金及其流转。现金及其流转。MBAMBA财务管理课程财务管理课程（一）（一

13、）现金流转的概念现金流转的概念在生产经营中，现金变为非现金资产，非现在生产经营中，现金变为非现金资产，非现金资产又变为现金，这种流转过程称为金资产又变为现金，这种流转过程称为现金周转现金周转。这种流转无始无终，不断循环，称为这种流转无始无终，不断循环，称为现金的循环现金的循环或资金循环。或资金循环。 现金变为非现金资产，然后又回到现金，所现金变为非现金资产，然后又回到现金，所需时间不超过一年的流转，称为需时间不超过一年的流转，称为现金的短期循环现金的短期循环。 现金变为非现金资产，然后又回到现金，所现金变为非现金资产，然后又回到现金，所需时间在一年以上的流转，称为需时间在一年以上的流转，称为现

14、金的长期循环。现金的长期循环。MBAMBA财务管理课程财务管理课程短期循环中的资产是短期循环中的资产是流动资产，流动资产，包括现金本身和包括现金本身和企业正常经营周期内可以完全变为现金的存货、应企业正常经营周期内可以完全变为现金的存货、应收账款、交易性金融资产及某些待摊和预付费用。收账款、交易性金融资产及某些待摊和预付费用。流动资产流动资产是指可以在是指可以在1年或者超过年或者超过1年的一个营业年的一个营业周期内变现的资产，其特点在于价值转移与实体运周期内变现的资产，其特点在于价值转移与实体运动并行。动并行。货币资金储备资金生产资金成品资金债权资金MBAMBA财务管理课程财务管理课程 长期循环

15、中的非现金资产是长期循环中的非现金资产是长期资产长期资产，包括固，包括固定资产、长期投资、无形资产、递延资产等。定资产、长期投资、无形资产、递延资产等。 长期资产的特点是在较长的使用周期内保持原有的资产形态，但其价值却由于使用、自然损耗或经济技术进步而逐渐降低。逐渐降低的价值被称为折旧或摊销，折旧或摊销作为长期资产损耗价值的转移，已经脱离了长期资产的形态，被分次计入成本费用，并通过连续会计期间的收益实现得到价值补偿。 长期资产折旧或摊销产品成本产品销售销售收入货币资金MBAMBA财务管理课程财务管理课程长期循环有两个特点值得注意：长期循环有两个特点值得注意：折旧是现金的一种来源折旧是现金的一种

16、来源长期循环与短期循环的联系长期循环与短期循环的联系MBAMBA财务管理课程财务管理课程 企业资金循环图企业资金循环图股权筹资股权筹资负债筹资负债筹资资金的投放资金的耗费资金的回收资金的分配补偿长期资产的损耗补偿流动资产的消耗国家税收及专项提留国家税收及专项提留分配股利及扩充股权还本及付息MBAMBA财务管理课程财务管理课程MBAMBA财务管理课程财务管理课程（二）（二）企现金流转的规律企现金流转的规律资金形态并存性和继起性规律资金形态并存性和继起性规律资金收支适时平衡规律资金收支适时平衡规律各种支出和收入相互对应规律各种支出和收入相互对应规律资金运动同物质运动既一致又背离规律资金运动同物质运

17、动既一致又背离规律企业资金同社会总资金保持依存关系规律企业资金同社会总资金保持依存关系规律MBAMBA财务管理课程财务管理课程（三）（三）现金流转的不平衡现金流转的不平衡1、现金流转的不平衡的内部原因、现金流转的不平衡的内部原因（1）盈利企业盈利企业的现金流转的现金流转不打算扩充的盈利企业，其现金流转一般比较顺畅不打算扩充的盈利企业，其现金流转一般比较顺畅盈利企业也可能由于抽出过多现金而发生临时流转困难盈利企业也可能由于抽出过多现金而发生临时流转困难（2）亏损企业亏损企业的现金流转的现金流转从长期观点看，亏损企业的现金流转是不可能维持的从长期观点看，亏损企业的现金流转是不可能维持的从短期看，又

18、分两类：从短期看，又分两类：亏损额小于折旧的企业，在固定资产重置以前可以维持下去亏损额小于折旧的企业，在固定资产重置以前可以维持下去亏损额大于折旧的企业，不从外部补充现金将很快破产亏损额大于折旧的企业，不从外部补充现金将很快破产MBAMBA财务管理课程财务管理课程（3）扩充企业扩充企业的现金流转的现金流转任何要迅速扩大经营规模的企业，都会遇到相当严任何要迅速扩大经营规模的企业，都会遇到相当严重的现金短缺情况重的现金短缺情况2、影响企业现金流转的不平衡的外部原因、影响企业现金流转的不平衡的外部原因市场的季节性变化市场的季节性变化经济的波动经济的波动通货膨胀通货膨胀竞争竞争MBAMBA财务管理课程

19、财务管理课程二、二、 企业财务管理的内容企业财务管理的内容u投资管理投资管理u 筹资管理筹资管理u 利润分配管理利润分配管理 u营运资本管理营运资本管理MBAMBA财务管理课程财务管理课程（1 1）投资管理）投资管理投资（投资（Investment) 投资是指以未来收回现金并获投资是指以未来收回现金并获得收益为目的而发生的当前的现金得收益为目的而发生的当前的现金流出的财务行为。流出的财务行为。MBAMBA财务管理课程财务管理课程投资的分类投资的分类 （1）直接投资）直接投资(Direct lnvestment)和间接投资和间接投资(1ndirect lnvestment) （2）长期投资（）长

20、期投资（Long-term lnvestment）和短期投资）和短期投资（Short-term lnvestment）直接投资是指将资金直接用于生产经营性资产以获得利润的投直接投资是指将资金直接用于生产经营性资产以获得利润的投资行为。资行为。间接投资又称为有价证券投资，是指将资金用于购买金融性资间接投资又称为有价证券投资，是指将资金用于购买金融性资产，例如股票、债券，以获得股利收益或利息收益的投资行为。产，例如股票、债券，以获得股利收益或利息收益的投资行为。MBAMBA财务管理课程财务管理课程投资的分类投资的分类 （1）直接投资）直接投资(Direct lnvestment)和间接投资和间接投

21、资(1ndirect lnvestment) （2）长期投资（）长期投资（Long-term lnvestment）和短期投资）和短期投资（Short-term lnvestment） 长期投资是指其影响超过一年的投资。长期投资是指其影响超过一年的投资。 短期投资是指其影响不超过一年的投资。短期投资是指其影响不超过一年的投资。MBAMBA财务管理课程财务管理课程 （1）控制投资风险，选择投资项目（投资项的可行性与不可行性研究）； （2）确定合理的实体投资资产结构（固定资产与流动资产的比例关系）； （3）结合资金周转速度对资产运行效率的管理； （4）确定证券投资的合理组合（不同风险种类的证券组合

22、）； （5）投资方案执行中的监督控制体系的建立运行。 投资管理的主要内容投资管理的主要内容MBAMBA财务管理课程财务管理课程（2 2）筹资管理）筹资管理筹资筹资(Finance)筹资是指筹集资金。筹资是指筹集资金。 发行股票、发行债券、取得借款、赊购、租赁等都发行股票、发行债券、取得借款、赊购、租赁等都属于筹资。筹资决策主要解决向谁、在何时、筹资多少属于筹资。筹资决策主要解决向谁、在何时、筹资多少资金三个方面的问题，其关键是决定各种资金来源在资资金三个方面的问题，其关键是决定各种资金来源在资金总额中所占的比重，即确定企业的资本结构。金总额中所占的比重，即确定企业的资本结构。MBAMBA财务管

23、理课程财务管理课程筹资的分类筹资的分类（1）股权资金和借入资金）股权资金和借入资金（2）长期资金和短期资金）长期资金和短期资金 股权资金是指由企业的股东所提供的资金，使用成本较股权资金是指由企业的股东所提供的资金，使用成本较高。借入资金是指债权人提供的资金，使用成本较低。高。借入资金是指债权人提供的资金，使用成本较低。 借入资金和权益资金的比例关系就是企业的资本结构，借入资金和权益资金的比例关系就是企业的资本结构，确定最佳资本结构是筹资决策必须解决的核心问题。确定最佳资本结构是筹资决策必须解决的核心问题。MBAMBA财务管理课程财务管理课程筹资的分类筹资的分类（1）股权资金和借入资金）股权资金

24、和借入资金（2）长期资金和短期资金）长期资金和短期资金长期资金是指可以供企业长期（超过一年）使用长期资金是指可以供企业长期（超过一年）使用的资金，而短期资金是指一年内需要归还的资金。的资金，而短期资金是指一年内需要归还的资金。安排好各种资金来源的期限结构是企业筹资决策安排好各种资金来源的期限结构是企业筹资决策必须解决的另一个重要问题。必须解决的另一个重要问题。MBAMBA财务管理课程财务管理课程 筹资管理的主要内容筹资管理的主要内容 （1）筹资总额和筹资方式的选择； （2）筹资所引起的资本成本、企业价值的权衡； （3）筹资风险的预测和规避； （4）资本结构的预测和分析； （5）债务性资金的归还

25、能力和方案分析； （6）筹资方案执行中的预算控制系统的建立和运行MBAMBA财务管理课程财务管理课程（3 3）利润分配管理）利润分配管理利润分配利润分配 股利分配决策用于确定企业所获得的利润中，股利分配决策用于确定企业所获得的利润中，有多少用于发放股利，有多少用于企业积累。有多少用于发放股利，有多少用于企业积累。 企业必须根据企业自身的特点和市场的情况，企业必须根据企业自身的特点和市场的情况，制定最佳的股利分配政策。制定最佳的股利分配政策。MBAMBA财务管理课程财务管理课程（4 4）营运资本管理）营运资本管理营运资本管理营运资本管理前面三项内容都属于战略财务决策。相对而言，前面三项内容都属于

26、战略财务决策。相对而言，营运资本管理侧重于对流动资产和流动负债进行管营运资本管理侧重于对流动资产和流动负债进行管理，属于日常财务管理的内容。理，属于日常财务管理的内容。MBAMBA财务管理课程财务管理课程净营运资本长期长期投资投资管理管理营运资营运资本管理本管理长期长期筹资筹资管理管理流动资产流动负债固定资产无形资产其他资产长期负债股本留存收益投资活动投资活动筹资活动筹资活动注注：利润分配利润分配管理可看作是筹资活动的一个组成部分 财务管理基本内容财务管理基本内容资产负债表模式资产负债表模式MBAMBA财务管理课程财务管理课程三、三、企业财务管理的职能企业财务管理的职能企业财务管理的基本职能企

27、业财务管理的基本职能u财务决策财务决策u 财务计划财务计划u 财务控制财务控制 MBAMBA财务管理课程财务管理课程企业财务管理的基本职能之一：财务决策企业财务管理的基本职能之一：财务决策经济学家西蒙认为，决策的过程可以分为以下四个阶段：经济学家西蒙认为，决策的过程可以分为以下四个阶段：（1）情报活动，即收集信息，以获得做出决策的依据。）情报活动，即收集信息，以获得做出决策的依据。（2）设计活动，即设计出解决问题的各种备选方案，并分析）设计活动，即设计出解决问题的各种备选方案，并分析各个备选方案的利弊、得失。各个备选方案的利弊、得失。（3）抉择活动，即从各个备选方案中选择一个最佳行动方案。）抉

28、择活动，即从各个备选方案中选择一个最佳行动方案。（4）审查活动，即对过去的决策进行分析评价，以便改进后）审查活动，即对过去的决策进行分析评价，以便改进后续决策。续决策。MBAMBA财务管理课程财务管理课程企业财务管理的基本职能之一：财务计划企业财务管理的基本职能之一：财务计划 财务计划是指预先拟订一定期间有关资金筹集和使用的方财务计划是指预先拟订一定期间有关资金筹集和使用的方法和步骤。财务计划包括利润规划和财务预算的编制两个组成法和步骤。财务计划包括利润规划和财务预算的编制两个组成部分。部分。 这里所指的财务计划是指期间计划。要实现既定的财务决这里所指的财务计划是指期间计划。要实现既定的财务决

29、策，还有两项工作：策，还有两项工作：（1）将采纳的项目计划编入期间计划；）将采纳的项目计划编入期间计划；（2）对期间计划的实施过程进行有效的控制，使计划变为现实。）对期间计划的实施过程进行有效的控制，使计划变为现实。MBAMBA财务管理课程财务管理课程企业财务管理的基本职能之一：财务控制企业财务管理的基本职能之一：财务控制 财务控制是指对企业财务活动的控制，也就是对资金的筹集、财务控制是指对企业财务活动的控制，也就是对资金的筹集、投放和使用的控制。投放和使用的控制。 财务控制由以下四个部分组成：财务控制由以下四个部分组成：（1）组织控制。在企业中将总目标层层分解到各层次的责任单位，）组织控制。

30、在企业中将总目标层层分解到各层次的责任单位，建立起多层次的组织机构。财务控制系统要与企业的组织机构系统建立起多层次的组织机构。财务控制系统要与企业的组织机构系统相适应。相适应。（2）信息系统，即通过建立责任会计系统，提供有关控制标准的）信息系统，即通过建立责任会计系统，提供有关控制标准的信息、实际状况的信息、两者比较的信息和例外事项的信息。信息、实际状况的信息、两者比较的信息和例外事项的信息。 MBAMBA财务管理课程财务管理课程（3）考核制度。虽然考核不是万能的，但如果缺乏对各项财）考核制度。虽然考核不是万能的，但如果缺乏对各项财务活动的成效进行评价的制度，企业很难实现其财务目标。务活动的成

31、效进行评价的制度，企业很难实现其财务目标。（4）激励制度。激励制度是指组织为实现其目标，根据其成）激励制度。激励制度是指组织为实现其目标，根据其成员的个体需要，制定适当的行为规范和分配制度，以实现企员的个体需要，制定适当的行为规范和分配制度，以实现企业资源的最优配置。业资源的最优配置。 MBAMBA财务管理课程财务管理课程企业财务管理的职能企业财务管理的职能财财务务决决策策情报活动情报活动设计活动设计活动抉择活动抉择活动审查活动审查活动财财务务计计划划利润规划利润规划财务预算的财务预算的编制编制财财务务控控制制组织控制组织控制信息系统信息系统考核制度考核制度激励制度激励制度MBAMBA财务管理

32、课程财务管理课程 第三节第三节 财务管理的产生与发展财务管理的产生与发展 u财务管理实践的发展财务管理实践的发展u 财务管理理论的发展财务管理理论的发展 本节主要内容本节主要内容MBAMBA财务管理课程财务管理课程一、财务管理实践的产生与发展一、财务管理实践的产生与发展财务管理产生于西方社会，是与股份公司的产生、发展财务管理产生于西方社会，是与股份公司的产生、发展相伴随的。相伴随的。财务财务管理实践发展的几个阶段：管理实践发展的几个阶段： 时间时间 发展进程发展进程古巴比仑时期古巴比仑时期 出现了合伙制（共耕制度），这可能是有文字出现了合伙制（共耕制度），这可能是有文字记载的人类较早期的财务管

33、理实践。记载的人类较早期的财务管理实践。中世纪前的罗中世纪前的罗马帝国时期马帝国时期 出现了类似于公司的组织，它们向公众出售股出现了类似于公司的组织，它们向公众出售股票，以便履行为支持战争而签订的政府合同。票，以便履行为支持战争而签订的政府合同。 1516世纪世纪 地中海沿岸意大利的城市作为欧洲和近东之间地中海沿岸意大利的城市作为欧洲和近东之间的贸易中心，开辟了资金的筹集、红利分配等的贸易中心，开辟了资金的筹集、红利分配等财务管理行为的先河。但是，这时财务管理还财务管理行为的先河。但是，这时财务管理还没有作为一种独立的职能从企业的管理职能中没有作为一种独立的职能从企业的管理职能中分离出来。分离

34、出来。 MBAMBA财务管理课程财务管理课程 时间时间 发展进程发展进程16世纪以后世纪以后 英国、法国和荷兰，大量地给公司发放特许证。特许证使公司英国、法国和荷兰，大量地给公司发放特许证。特许证使公司对该行业有垄断经营的权力。这些公司大多是以邀请公众入股对该行业有垄断经营的权力。这些公司大多是以邀请公众入股的形式建立的，入股股东包括商人、王公、大臣、市民等，其的形式建立的，入股股东包括商人、王公、大臣、市民等，其股份不能转让，但投资者可以收回。股份不能转让，但投资者可以收回。 19世纪世纪50年年代以后代以后欧美产业革命进入完成时期，新技术、新机器不断涌现，企业欧美产业革命进入完成时期，新技

35、术、新机器不断涌现，企业规模不断扩大，股份制企业迅速建立起来。到规模不断扩大，股份制企业迅速建立起来。到19世纪后期，财世纪后期，财务管理作为一种独立的职能从企业的管理职能中分离出来。务管理作为一种独立的职能从企业的管理职能中分离出来。 第二次世界第二次世界大战后大战后 世界市场兴起，跨国公司形成，通货膨胀加剧，企业生存世界市场兴起，跨国公司形成，通货膨胀加剧，企业生存与发展的机会与风险并存。企业的成败不仅取决于成本监督，与发展的机会与风险并存。企业的成败不仅取决于成本监督，更取决于投资机会的把握和投资项目的选择。更取决于投资机会的把握和投资项目的选择。 衍生金融工具的发展，西方资本主义企业的

36、投资范围进一衍生金融工具的发展，西方资本主义企业的投资范围进一步扩大，期货、期权买卖上的高收益、高风险投资使财务管理步扩大，期货、期权买卖上的高收益、高风险投资使财务管理中的风险投资决策方式与方法迅速发展起来。中的风险投资决策方式与方法迅速发展起来。MBAMBA财务管理课程财务管理课程二、二、财务管理财务管理理论理论的的发展历程发展历程财务管理学的概念财务管理学的概念财务管理学（财务管理学（Finance Management）是研究资）是研究资本运动和运作的科学。本运动和运作的科学。现代意义上的财务管理学起源于西方国家，随着我国改革现代意义上的财务管理学起源于西方国家，随着我国改革开放逐渐传

37、入我国，并随着我国市场经济体制的建立与完开放逐渐传入我国，并随着我国市场经济体制的建立与完善以及相应的宏观、微观财务体制的改革，日益为企业所善以及相应的宏观、微观财务体制的改革，日益为企业所重视，并且在加强企业管理，提高资金的使用效率和效果重视，并且在加强企业管理，提高资金的使用效率和效果方面发挥着越来越重要的作用。方面发挥着越来越重要的作用。MBAMBA财务管理课程财务管理课程1 1初创期初创期(20(20世纪初至世纪初至3030年代以前年代以前) )2 2调整期调整期(20(20世纪世纪3030年代年代) ) 3 3过渡期过渡期(20(20世纪世纪4040年代到年代到5050年代年代) )

38、4 4成熟期成熟期(20(20世纪世纪5050年代后期至年代后期至7070年代年代) )5 5深化期深化期(20(20世纪世纪8080年代至今年代至今) )财务管理财务管理理论理论发展经历的几个阶段发展经历的几个阶段MBAMBA财务管理课程财务管理课程1 1初创期初创期(20(20世纪初至世纪初至3030年代以前年代以前) ) 这一时期西方发达的工业化国家先后进入垄断阶段，随着经这一时期西方发达的工业化国家先后进入垄断阶段，随着经济和科学技术的发展，新兴行业大量涌现，企业需要筹集更多的济和科学技术的发展，新兴行业大量涌现，企业需要筹集更多的资金来扩大规模，拓展经营领域。资金来扩大规模，拓展经营

39、领域。 因此，这一阶段又被称为因此，这一阶段又被称为筹资财务管理阶段筹资财务管理阶段。与此相适应，。与此相适应，财务管理学主要研究如何利用普通股、债券和其他有价证券来筹财务管理学主要研究如何利用普通股、债券和其他有价证券来筹集资金。集资金。MBAMBA财务管理课程财务管理课程2 2调整期调整期(20(20世纪世纪3030年代年代) ) 20世纪世纪20年代末开始的经济危机造成大量企业倒闭，因年代末开始的经济危机造成大量企业倒闭，因此，此，20世纪世纪30年代，企业财务管理的重点转向如何维持企业年代，企业财务管理的重点转向如何维持企业的生存上，如对企业资产的保值、变现能力、企业的合并与的生存上，

40、如对企业资产的保值、变现能力、企业的合并与重组进行管理。重组进行管理。MBAMBA财务管理课程财务管理课程3 3过渡期过渡期(20(20世纪世纪4040年代到年代到5050年代年代) ) 这一时期，企业财务管理不仅重视资金的筹集，而且重视资这一时期，企业财务管理不仅重视资金的筹集，而且重视资金的合理使用和利润的分配，例如，加强了对现金、存货、股息金的合理使用和利润的分配，例如，加强了对现金、存货、股息的管理。的管理。 企业财务管理学也从过去从企业外部利益集团的角度归纳、企业财务管理学也从过去从企业外部利益集团的角度归纳、解释企业的现状转向从企业内部决策的角度，围绕企业利润、股解释企业的现状转向

41、从企业内部决策的角度，围绕企业利润、股票价值最大化来研究财务管理问题。票价值最大化来研究财务管理问题。MBAMBA财务管理课程财务管理课程4 4成熟期成熟期(20(20世纪世纪5050年代后期至年代后期至7070年代年代) ) 这一时期是西方资本主义经济发展的黄金时期，随着第三次这一时期是西方资本主义经济发展的黄金时期，随着第三次技术革命的兴起与发展，财务管理中运用了电子计算机等先进的技术革命的兴起与发展，财务管理中运用了电子计算机等先进的方法和手段，财务分析也向精确化方向发展。方法和手段，财务分析也向精确化方向发展。 在财务学的研究中，出现了一系列重大成果，例如，对回报在财务学的研究中，出现

42、了一系列重大成果，例如，对回报和风险关系的研究、资本结构的研究，出现了投资组合理论、资和风险关系的研究、资本结构的研究，出现了投资组合理论、资本市场理论、资本资产定价模型、期权价格模型等。本市场理论、资本资产定价模型、期权价格模型等。MBAMBA财务管理课程财务管理课程5 5深化期深化期(20(20世纪世纪8080年代至今年代至今) ) 这一阶段财务管理的中心内容为：这一阶段财务管理的中心内容为： （1）通货膨胀及其对利率的影响；）通货膨胀及其对利率的影响； （2）电子通讯技术在信息传播中的大量应用和电子计算机在财务决）电子通讯技术在信息传播中的大量应用和电子计算机在财务决策中的大量运用；策中

43、的大量运用； （3）金融市场上衍生金融工具的出现；）金融市场上衍生金融工具的出现； 以上条件的变化加剧了企业财务管理所面临的不确定性，市场需求、以上条件的变化加剧了企业财务管理所面临的不确定性，市场需求、成本预测变得更加困难。这些不确定性的存在使财务管理学的理论和实成本预测变得更加困难。这些不确定性的存在使财务管理学的理论和实践发生了显著的变化。践发生了显著的变化。 MBAMBA财务管理课程财务管理课程财务管理的发展也可以分为以下几个阶段： (1)筹资财务管理阶段(2)内部控制财务管理阶段 (3)投资财务管理阶段MBAMBA财务管理课程财务管理课程u 现代财务学的主要特点：现代财务学的主要特点

44、： 确立了现代西方财务学的两大理论主体确立了现代西方财务学的两大理论主体 资产组合理论资产组合理论 现代财务政策理论现代财务政策理论 经济学的方法和技术广泛应用到财务问题上经济学的方法和技术广泛应用到财务问题上，实证方法正式取代规范方法，成为财务管，实证方法正式取代规范方法，成为财务管理学的主要的分析工具。经济学的量的理论理学的主要的分析工具。经济学的量的理论-一般均衡理论和效用理论成为财务管理一般均衡理论和效用理论成为财务管理学的重要理论基础。学的重要理论基础。 MBAMBA财务管理课程财务管理课程 西方经济学的新理论被大量引入财务管理学西方经济学的新理论被大量引入财务管理学，新的财务思想逐

45、步形成。，新的财务思想逐步形成。 研究对象从微观领域转向宏观领域研究对象从微观领域转向宏观领域u “现代财务的四大命题现代财务的四大命题”（罗斯）（罗斯） 有效率的市场有效率的市场 收益和风险收益和风险 期权定价理论期权定价理论 公司财务公司财务 MBAMBA财务管理课程财务管理课程财务管理的发展趋势： (1)更加注重财务管理价值指标的利用 (2)环境对财务管理工作的影响更加重要 (3)财务预测工作将会更广泛开展(4)财务决策会更加数量化 (5)关注通货膨胀对财务管理的影响 (6)国际财务管理应成为独立学科 MBAMBA财务管理课程财务管理课程 财务管理财务管理理论理论发展经历阶段发展经历阶段

46、的总结与预期的总结与预期总之，财务管理已从以描述为主转向严格的分总之，财务管理已从以描述为主转向严格的分析和实证研究，从单纯的筹资发展到财务决策的一析和实证研究，从单纯的筹资发展到财务决策的一整套理论和方法，已形成独立、完整的学科体系。整套理论和方法，已形成独立、完整的学科体系。 财务管理正在不断深入发展，其内容日趋复杂，财务管理正在不断深入发展，其内容日趋复杂，范围逐渐扩大，研究手段和方法更加科学。范围逐渐扩大，研究手段和方法更加科学。MBAMBA财务管理课程财务管理课程 三、我国企业财务的历史发展三、我国企业财务的历史发展u苏联模式影响阶段苏联模式影响阶段u财务管理研究发展停滞阶段财务管理

47、研究发展停滞阶段u财务管理理论和实务的飞速发展阶段财务管理理论和实务的飞速发展阶段MBAMBA财务管理课程财务管理课程 第四节第四节 财务管理的重要性财务管理的重要性 一、一、 企业财务管理的重要性企业财务管理的重要性“一个企业所做的每一个决定都有其财务上的含义，而任何一个对企业财务状况产生影响的决定就是该企业的财务决策。因此，从广义上讲，一个企业所做的任何事情都属于公司理财的范畴。” 达摩达兰MBAMBA财务管理课程财务管理课程 企业财务管理是企业管理最重要的组成部分之一。企业财务管理是企业管理最重要的组成部分之一。 在大多数西方国家的大型和中型企业中，最高财务主在大多数西方国家的大型和中型

48、企业中，最高财务主管是分管财务管理的副总裁（管是分管财务管理的副总裁（CFO），他主持制定财务政），他主持制定财务政策和公司规划，并对公司总体战略有重要的影响，因而其策和公司规划，并对公司总体战略有重要的影响，因而其最有希望升为总裁。会计长和财务长直接对其负责，向其最有希望升为总裁。会计长和财务长直接对其负责，向其报告工作。报告工作。一、一、 企业财务管理的重要性企业财务管理的重要性MBAMBA财务管理课程财务管理课程二、财务经理的职责企业组织结构（简化）执行总裁 财务经理（财务经理（CFOCFO）生产经理行销经理成本会计经理财务会计经理资料处理经理税务经理信用经理现金经理现金管理资本筹措主计

49、长财务长监管监管财务规划财务政策董事会MBAMBA财务管理课程财务管理课程 财务长和会计长的主要职责财务长和会计长的主要职责 财务长财务长 会计长会计长 处理与银行的关系处理与银行的关系 现金管理现金管理 筹资筹资 信贷管理信贷管理 股利支付股利支付 保险保险 养老院管理养老院管理 会计会计 编制财务报表编制财务报表 内部审计内部审计 工资工资 凭证、帐簿管理凭证、帐簿管理 预算预算 税务事项税务事项MBAMBA财务管理课程财务管理课程 在企业管理实践中，由于大多数长期投资项目都与产在企业管理实践中，由于大多数长期投资项目都与产品开发、生产和市场营销密切相关，因此，这些部门的负品开发、生产和市

50、场营销密切相关，因此，这些部门的负责人都要参与相关投资项目的分析和规划。分管财务的副责人都要参与相关投资项目的分析和规划。分管财务的副总裁、财务长和会计长负责组织和控制资本预算过程。在总裁、财务长和会计长负责组织和控制资本预算过程。在这一系列过程中，财务人员起着十分广泛的、非正式的影这一系列过程中，财务人员起着十分广泛的、非正式的影响作用。响作用。MBAMBA财务管理课程财务管理课程二、二、企业财务经理的作用企业财务经理的作用 企业 （实产）财务经理 资本市场（投资者持有金融资产）箭头表示企业向资本市场上的投资者发售金融资产，筹箭头表示企业向资本市场上的投资者发售金融资产，筹集资金；箭头表示将资金投入企业经营，用于购买实产；箭头集资金；箭头表示将资金投入企业经营，用于购买实产；箭头通过企业的经营活动产生资金流入；归