证券投资信息

1、财经类专业财经类专业 专业课专业课第五章第五章 证券投资信息证券投资信息第五章第五章 证券投资信息证券投资信息 n教学目的与要求教学目的与要求 通过本章的教学，认识证券投资信通过本章的教学，认识证券投资信息的内涵及其在证券投资中的重要性，息的内涵及其在证券投资中的重要性，对证券投资信息体系的构成形成较为清对证券投资信息体系的构成形成较为清晰的把握，了解证券投资信息的主要来晰的把握，了解证券投资信息的主要来源、渠道，掌握并学会运用证券投资、源、渠道，掌握并学会运用证券投资、交易中的主要信息指标交易中的主要信息指标。第一节第一节 证券投资信息的重要性及其体系证券投资信息的重要性及其体系 一、证券投

2、资信息的重要性一、证券投资信息的重要性证券投资信息是研判、分析证券投资状态、进行证券证券投资信息是研判、分析证券投资状态、进行证券投资决策的基本依据投资决策的基本依据准确、充分、及时地把握证券投资信息是证券监管有准确、充分、及时地把握证券投资信息是证券监管有效进行的基本前提效进行的基本前提收集、处理和利用证券投资信息的能力是证券投资成收集、处理和利用证券投资信息的能力是证券投资成败的关键所在败的关键所在证券投资信息产业本身是现代经济、金融的重要构成证券投资信息产业本身是现代经济、金融的重要构成部分部分二、证券投资信息体系二、证券投资信息体系 按信息的属性分类按信息的属性分类v原始信息原始信息:

3、 :未做过任何加工的各种与证券投资相未做过任何加工的各种与证券投资相关的源信息关的源信息v初级信息初级信息: :做过初步加工的信息，如经过处理的做过初步加工的信息，如经过处理的数据库信息、带有某种主观认识的新闻报道信息、数据库信息、带有某种主观认识的新闻报道信息、经过初步的统计归纳及带有粗略、非深层次评析经过初步的统计归纳及带有粗略、非深层次评析的信息的信息v高端增值信息高端增值信息: :经过复杂加工、可以直接用以指经过复杂加工、可以直接用以指导决策的、带有研究成果性质的信息导决策的、带有研究成果性质的信息 按信息发布的频度：按信息发布的频度： 定期信息定期信息和和不定期信息不定期信息v从上市

4、公司看，最重要的定期和非定期信息是上从上市公司看，最重要的定期和非定期信息是上市公司公布的各种与其生产经营相关的报告与公市公司公布的各种与其生产经营相关的报告与公告。包括告。包括年度报告、中期报告、季度报告年度报告、中期报告、季度报告。v来自上市公司以外的信息多为不定期信息，监管来自上市公司以外的信息多为不定期信息，监管部门、交易所、证券公司等服务机构，均会不定部门、交易所、证券公司等服务机构，均会不定期地（也包括少量定期）产生大量与证券投资相期地（也包括少量定期）产生大量与证券投资相关的信息。关的信息。按信息反映的具体内容：按信息反映的具体内容：宏观经济信息宏观经济信息、行业经济信息行业经济

5、信息和和上市公司信息上市公司信息v宏观经济信息反映着一个国家或地区的宏观经济宏观经济信息反映着一个国家或地区的宏观经济运行情况。运行情况。v行业经济信息主要包括诸如行业本身所处发展阶行业经济信息主要包括诸如行业本身所处发展阶段及其在国民经济中的地位、影响行业发展的各段及其在国民经济中的地位、影响行业发展的各种因素及其对行业影响的力度、行业未来发展趋种因素及其对行业影响的力度、行业未来发展趋势、行业的投资价值及投资风险等内容。势、行业的投资价值及投资风险等内容。v上市公司信息主要反映公司自身的经营状况与发上市公司信息主要反映公司自身的经营状况与发展前景，包括公司基本面信息和财务信息。展前景，包括

6、公司基本面信息和财务信息。 第二节第二节 证券投资信息的获取渠道证券投资信息的获取渠道 政府有关部门政府有关部门 证券交易所证券交易所上市公司上市公司证券中介机构证券中介机构 媒体媒体证券投资行情及分析软件证券投资行情及分析软件 其他来源（网络、调研等）其他来源（网络、调研等）北京操盘手北京操盘手李克华的信息来源李克华的信息来源 20012001年年5 5月月CCTV-2CCTV-2商界名家商界名家采访节选采访节选国际国内的一些宏观的政策，经国际国内的一些宏观的政策，经济方面的一些新闻，包括中央电济方面的一些新闻，包括中央电视台的视台的早间新闻早间新闻、午间新午间新闻闻、新闻联播新闻联播。从网

7、上三大报的网络版来获取一从网上三大报的网络版来获取一些关于股市政策方面的新闻些关于股市政策方面的新闻关于个股的一些新闻公告关于个股的一些新闻公告了解一下周边股市的最新动态。了解一下周边股市的最新动态。http:/ 因为这个写小册子的英国人只是普通的一个军事爱好者，因为这个写小册子的英国人只是普通的一个军事爱好者，他只不过是在战前，把德国报刊上刊登的所有的军事新闻给搜他只不过是在战前，把德国报刊上刊登的所有的军事新闻给搜集起来，进行了归纳整理，就写出了这么个小册子。从这一点集起来，进行了归纳整理，就写出了这么个小册子。从这一点可以看出，可以看出，只要你是有心人，可能每一个人都可以成为某一个只要你

8、是有心人，可能每一个人都可以成为某一个方面的专家方面的专家。李克华：我也可以给你讲这样一个小故事，在李克华：我也可以给你讲这样一个小故事，在我的工作室里面，我是把股票的走势，包括基我的工作室里面，我是把股票的走势，包括基本面的和技术面的，把它分成了本面的和技术面的，把它分成了4545个大类个大类，350350多个小类多个小类，进行认真地归纳分析总结，那，进行认真地归纳分析总结，那么对大盘，在我的工作室有一张非常长的坐标么对大盘，在我的工作室有一张非常长的坐标纸。我对这个三年来的大盘走势，用这纸。我对这个三年来的大盘走势，用这K K线图线图我把每一项政策，政策出台的时间都标明出来我把每一项政策，

9、政策出台的时间都标明出来，同时把每一次大盘激烈波动的原因，我也在，同时把每一次大盘激烈波动的原因，我也在这个上面标出来。因为我相信在这个股市里面这个上面标出来。因为我相信在这个股市里面，历史总会重演的历史总会重演的。 比如说在一个大盘出现高位的情况下，如果说是连续利空比如说在一个大盘出现高位的情况下，如果说是连续利空，或者是偏向利空的消息比较集中出现的时候，基本意味着大，或者是偏向利空的消息比较集中出现的时候，基本意味着大盘要见顶。在底部如果说出现一些利好，或者偏向利好的消息盘要见顶。在底部如果说出现一些利好，或者偏向利好的消息集中出现的话，应该说是就有大盘的反转。集中出现的话，应该说是就有大

10、盘的反转。一、市场交易价格一、市场交易价格 简称市价。市场交易价格又可进一步简称市价。市场交易价格又可进一步分为开盘价格、收盘价格、最高价格、分为开盘价格、收盘价格、最高价格、最低价格、平均价格、买入价格、卖出最低价格、平均价格、买入价格、卖出价格等。价格等。 二、涨跌幅度二、涨跌幅度u指某种证券当期指某种证券当期收盘价收盘价相对于上期相对于上期收盘价收盘价升高升高或降低的百分比。或降低的百分比。u或指某种证券价格指数当期较上期数升高或降或指某种证券价格指数当期较上期数升高或降低的百分比。低的百分比。u该指标可以直观地反映证券行情的该指标可以直观地反映证券行情的升降情况及升降情况及幅度幅度，是

11、投资者应当格外关注的指标。，是投资者应当格外关注的指标。三、成交量三、成交量 u成交量是指某种或某一市场上所有证券当期成交成交量是指某种或某一市场上所有证券当期成交的总数。的总数。u通常股票以股数或手数（通常股票以股数或手数（1 1手为手为100100股）为单位计股）为单位计算，债券以面额为单位计算。算，债券以面额为单位计算。u证券成交量愈大，说明市场交易愈活跃。证券成交量愈大，说明市场交易愈活跃。u该指标常与价格指标相联系来分析、佐证行情趋该指标常与价格指标相联系来分析、佐证行情趋势，即常说的势，即常说的价量配合分析价量配合分析。四、成交金额四、成交金额u成交金额是指某种或某一市场上所有证券

12、当期按成交金额是指某种或某一市场上所有证券当期按市价计算成交的总金额数。市价计算成交的总金额数。u成交额越多，说明交易越活跃，参与市场交易的成交额越多，说明交易越活跃，参与市场交易的资金实力也越强。资金实力也越强。u与成交量、成交金额相似的还有一个指标：成交与成交量、成交金额相似的还有一个指标：成交笔数。指一种证券在某一特定交易时间里总共成笔数。指一种证券在某一特定交易时间里总共成交的次数。交的次数。五、市盈率五、市盈率也称本益比，指某种上市股票当日市场价格与上年也称本益比，指某种上市股票当日市场价格与上年平均每股税后净利润或今年每股计划净利润额的比率。平均每股税后净利润或今年每股计划净利润额

13、的比率。市盈率当日某股票每股收盘价上年度实际每股市盈率当日某股票每股收盘价上年度实际每股净利润额净利润额市盈率市盈率当日某股票每股收盘价本年度计划每股当日某股票每股收盘价本年度计划每股净利润额净利润额 股票的市场价格越高，市盈率倍数就越高，二者股票的市场价格越高，市盈率倍数就越高，二者成正比关系；每股净利润越高，市盈率倍数就越小，成正比关系；每股净利润越高，市盈率倍数就越小，二者成反比关系。二者成反比关系。 六、委比六、委比 委比是用以衡量一段时间内买卖盘相对强度的委比是用以衡量一段时间内买卖盘相对强度的指标，其计算公式为：指标，其计算公式为：委比委比( (委买委买- -委卖委卖) )（委买委

14、卖（委买委卖) )100% 100% 其中，委买是指现在所有个股委托买入下五档其中，委买是指现在所有个股委托买入下五档之手数相加之总和；委卖是指现在所有个股委托卖之手数相加之总和；委卖是指现在所有个股委托卖出上五档之手数相加之总和。出上五档之手数相加之总和。 七、外盘与内盘七、外盘与内盘 外盘即以委托卖出价实现的成交量；内盘则指以外盘即以委托卖出价实现的成交量；内盘则指以委托买入价实现的成交量。委托买入价实现的成交量。 当当“外盘外盘”大于大于“内盘内盘”时，反映出场中买盘时，反映出场中买盘强劲，当强劲，当“内盘内盘”大于大于“外盘外盘”时，则反映场内卖盘时，则反映场内卖盘汹涌，市道偏弱。汹涌

15、，市道偏弱。八、量比八、量比量比是衡量相对成交量的指标，它是开市后每量比是衡量相对成交量的指标，它是开市后每分钟的平均成交量与过去分钟的平均成交量与过去5 5个交易日每分钟平均成交个交易日每分钟平均成交量之比。其计算公式为：量之比。其计算公式为：量比现成交总手量比现成交总手/(/(过去过去5 5个交易日平均个交易日平均每分钟成交量每分钟成交量) )当日累计开市时间当日累计开市时间( (分分)当量比大于当量比大于1 1时，说明当日每分钟平均成交量大时，说明当日每分钟平均成交量大于过去于过去5 5日的平均值，交易比过去日的平均值，交易比过去5 5日火爆；反之则日火爆；反之则相反。相反。九、换手率九

16、、换手率u指在一定时间内市场中股票转手买卖的频率，是反指在一定时间内市场中股票转手买卖的频率，是反映股票流通性的指标之一。映股票流通性的指标之一。u计算公式为：计算公式为：换手率换手率=(=(某一段时间内的成交量某一段时间内的成交量/ /流通股流通股) )100%100%u一般来说，当股价处于低位时，当日换手率达到一般来说，当股价处于低位时，当日换手率达到4%4%左右时应引起投资者的关注，而上升途中换手率达左右时应引起投资者的关注，而上升途中换手率达到到20%20%左右时则应引起警惕。左右时则应引起警惕。十、除息与除权十、除息与除权除息除息 当上市公司向股东当上市公司向股东发放股息时发放股息时

17、, ,在股在股价中扣除股息收益价中扣除股息收益因素因素, ,即为除息。即为除息。除权除权 在上市公司以向股东在上市公司以向股东配送新股等方式给予配送新股等方式给予股东以某些权益时股东以某些权益时, ,股价中作相应扣除股价中作相应扣除, ,即为除权。即为除权。20072007年年5 5月月1616日，日，1010派派1.51.5元（税后元（税后1010派派1.351.35元）转元）转5 520082008年年6 6月月1616日，日，1010转转6 6派派1 1（税后（税后1010派派1.91.9元）元）万科年度分配后，股价出现的除权、除息缺口万科年度分配后，股价出现的除权、除息缺口十一、股票价

18、格指数十一、股票价格指数u概念概念：股票价格指数是通过一组有代表性的股票的即：股票价格指数是通过一组有代表性的股票的即期价格平均数与其基期价格平均数进行对比得出的反期价格平均数与其基期价格平均数进行对比得出的反映股市价格变动方向与幅度的综合性分析指标。映股市价格变动方向与幅度的综合性分析指标。u计量方法计量方法：该指标用：该指标用“点点”作为计量单位。作为计量单位。u股票价格指数的作用股票价格指数的作用：能清楚直观地反映股市行情的总体波动情况和整个国能清楚直观地反映股市行情的总体波动情况和整个国家政治、经济的发展水平；家政治、经济的发展水平；能为投资者参与股市分析，把握行情趋势提供重要的能为投

19、资者参与股市分析，把握行情趋势提供重要的参考；参考；是期货、期权交易的对象。是期货、期权交易的对象。 （一）股票价格指数的编制方法（一）股票价格指数的编制方法 1 1、选择一定数量具有代表性的上市公司股票作、选择一定数量具有代表性的上市公司股票作为编制指数的为编制指数的样本股样本股。 2 2、选定某一有代表性或股价相对稳定的日期、选定某一有代表性或股价相对稳定的日期为为基期基期，并按选定的某一方法，并按选定的某一方法计算基期时的样本股计算基期时的样本股平均价格平均价格或或总市值总市值。 3 3、收集样本股在、收集样本股在计算期的价格计算期的价格，并按选定的，并按选定的方法计算平均价格或总市值。

20、方法计算平均价格或总市值。 4 4、指数化指数化，即将基期平均股价或总市值定为，即将基期平均股价或总市值定为某一常数（通常是某一常数（通常是100100或或10001000点），然后将计算期点），然后将计算期的平均价或总市值与基期值相比得出股票价格指数。的平均价或总市值与基期值相比得出股票价格指数。 股价指数的计算可以分为简单算术股价指数和股价指数的计算可以分为简单算术股价指数和加权股价指数两类。简单算术股价指数的计算有两加权股价指数两类。简单算术股价指数的计算有两种方法及种方法及相对法相对法和和综合法综合法。相对法简单算术股价指数相对法简单算术股价指数niiitPPn101基期值基期值 ni

21、iniitPP101综合法简单算术股价指数综合法简单算术股价指数基期值基期值 例：有、四种股票，其基期股价分别为例：有、四种股票，其基期股价分别为5.65.6元、元、4.54.5元、元、6.26.2元和元和8 8元，计算期股价分别为元，计算期股价分别为7.27.2元、元、9 9元、元、1212元和元和7.67.6元，基期值为元，基期值为100100。试采用。试采用相对法计算其股票价格指数。相对法计算其股票价格指数。 解：用相对法计算，解：用相对法计算，股票价格指数股票价格指数（7.2/5.6+9/4.5+12/6.2+7.6/87.2/5.6+9/4.5+12/6.2+7.6/8）/4 /4

22、100 100 154154 按综合法计算：按综合法计算：股票价格指数股票价格指数 (7.2+9+12+7.6)/(5.6+4.5+6.2+8) (7.2+9+12+7.6)/(5.6+4.5+6.2+8) 100100 147147 简单算术股价指数没有考虑不同股票的影响力，故对股价简单算术股价指数没有考虑不同股票的影响力，故对股价的总体波动情况反映得不够准确。的总体波动情况反映得不够准确。 加权股价指数是在综合法的基础上，按不同股票发行量加权股价指数是在综合法的基础上，按不同股票发行量或交易量的不同，分别给以不同权数，计算股票价格指数的或交易量的不同，分别给以不同权数，计算股票价格指数的方

23、法。所用的权数通常是取基期（计算期）的发行量（成交方法。所用的权数通常是取基期（计算期）的发行量（成交量、成交额、市价总值等）。其计算公式为：量、成交额、市价总值等）。其计算公式为： 计算期加权股价指数计算期加权股价指数 基期值基期值 niiiniiitqPqP10010基期加权股价指数基期加权股价指数 基期值基期值 niitiniititqPqP101例：以上题为例，若、四种股票的基期成交量分别例：以上题为例，若、四种股票的基期成交量分别为为400400万股、万股、12001200万股、万股、50005000万股和万股和600600万股；其计算期的成万股；其计算期的成交量分别为交量分别为60

24、0600万股、万股、12001200万股、万股、60006000万股和万股和16001600万股，现要万股，现要求按加权总和法计算出基期加权股价指数和计算期加权股价求按加权总和法计算出基期加权股价指数和计算期加权股价指数（设基期点位是指数（设基期点位是100100点）。点）。解：解：. .求基期加权股价指数求基期加权股价指数基期加权股价指数基期加权股价指数 * *100100 180 180 . .求计算期加权股价指数求计算期加权股价指数计算期加权股价指数计算期加权股价指数 * *100100 169 169 (7.2*400+9*1200+12*5000+7.6*600)(5.6*400+4

25、.5*1200+6.2*5000+8*600)(7.2*600+9*1200+12*6000+7.6*1600)(5.6*600+4.5*1200+6.2*6000+8*1600)（1 1）道道琼斯工业平均指数琼斯工业平均指数n价格加权平均指数（价格加权平均指数（price-weighted averageprice-weighted average）n特定事件发生时调整确定平均价格的分子特定事件发生时调整确定平均价格的分子美国金融市场上重要证券价格指数美国金融市场上重要证券价格指数（2 2）标准普尔指数指数标准普尔指数指数n样本范围扩大到样本范围扩大到500500家公司家公司n市值加权指数（

26、市值加权指数（market-value-weighted market-value-weighted indexindex） （3 3）其他股票指数）其他股票指数n Nasdaq CompositeNasdaq Composite（发行量加权平均）（发行量加权平均） n 场外交易场外交易(OTC)(OTC)股票的指数股票的指数 The 4 year cycle from 1987 to present (Dow)S&P500S&P500Nasdaq Composite上海证券交易所股价指数（上海证券交易所股价指数（4 4类类1616个指数个指数2006-04-202006-04-20）指数名称

27、基准日期基准点数成份股数量成份股总股本数(亿股)样本指数类样本指数类沪深3002004-12-3110003004399.03上证180 2002-06-283299.061803249.79上证502003-12-311000502321.65红利指数2004-12-311000501577.71综合指数类综合指数类上证指数1990-12-191008725088.19新综指2005-12-3010003502226.27分类指数类分类指数类A股指数1990-12-191008184984.69B股指数1992-02-2110054103.51工业指数1993-04-301358.78562

28、3131.01商业指数1993-04-301358.7856154.64地产指数1993-04-301358.782280.11公用指数1993-04-301358.7886909.37综合指数1993-04-301358.78134813.06其他指数类其他指数类基金指数2000-05-08100025443.38国债指数2002-12-311003313237.07企债指数2002-12-3110044-* *注注: : 上证上证180180指数是对原上证指数是对原上证3030指数进行调整并更名而成的。指数进行调整并更名而成的。指数代码指数简称基日基日指数起始计算日399001深证成份指数1994-07-2010001995-01-23399002成份股指数1994-07-2010001995-01-23399003成份股指数1994-07-2010001995-01-23399004深证 100指数2002-12-3110002003-01-02399100深证新指数2005-12-3011072006-02-16399101中小板指数2005-06-0