期货期权第11章

1、 第十一章第十一章 期货市场风险期货市场风险 监控与管理监控与管理第一节第一节 期货市场风险特征与类型期货市场风险特征与类型 主要掌握：风险的含义；期货市场风险主要掌握：风险的含义；期货市场风险的类型；期货市场风险的成因；期货市的类型；期货市场风险的成因；期货市场风险管理原理；风险管理的含义；风场风险管理原理；风险管理的含义；风险的识别；风险的预测和度量；险的识别；风险的预测和度量；VaRVaR方方法；期货市场风险管理的特点。法；期货市场风险管理的特点。 大纲要求大纲要求第二节第二节 期货市场风险监管体系期货市场风险监管体系 主要掌握：期货市场相关法律法规；相关行政主要掌握：期货市场相关法律法

2、规；相关行政法规和部门规章；期货自律规则；期货市场监法规和部门规章；期货自律规则；期货市场监管机构；境外期货监管机构；中国期货监管机管机构；境外期货监管机构；中国期货监管机构；中国证监会；地方派出机构；中国期货保构；中国证监会；地方派出机构；中国期货保证金监控中心；期货市场行业自律组织；期货证金监控中心；期货市场行业自律组织；期货交易所的自律监管；期货行业协会自律管理；交易所的自律监管；期货行业协会自律管理；中国期货业协会。中国期货业协会。 大纲要求大纲要求第三节第三节 期货市场风险管理期货市场风险管理 主要掌握：监管机构的风险管理；分类主要掌握：监管机构的风险管理；分类监管的内容；交易所的风

3、险管理；期货监管的内容；交易所的风险管理；期货公司的风险管理；期货公司的主要风险公司的风险管理；期货公司的主要风险；期货公司内部风险监控机制；首席风；期货公司内部风险监控机制；首席风险官；投资者的风险管理；险官；投资者的风险管理； 投资者的风投资者的风险防范措施险防范措施 。 大纲要求大纲要求本章主要是以单选题、多选本章主要是以单选题、多选题、判断题为主，无计算题题、判断题为主，无计算题和综合题，难度小，以记忆和综合题，难度小，以记忆为主，占分比值为为主，占分比值为3-53-5分。分。历年考情历年考情第一节第一节 期货市场风险特征与类型期货市场风险特征与类型一、风险的含义一、风险的含义1 1、

4、狭义风险表现为不确定性、狭义风险表现为不确定性2 2、广义风险表现为损失的不确定性、广义风险表现为损失的不确定性期货期货市场风险。市场风险。二、期货市场风险的特征二、期货市场风险的特征1 1风险存在的客观性。风险存在的客观性。2 2风险因素的放大性。风险因素的放大性。(1)(1)相比现货价格，期货价格波动较大、更为相比现货价格，期货价格波动较大、更为频繁。频繁。(2)(2)期货交易具有期货交易具有“以小博大以小博大”的特征，投机的特征，投机性较强，交易者的过度投机心理容易诱发风性较强，交易者的过度投机心理容易诱发风险行为，增加产生风险的可能性。险行为，增加产生风险的可能性。第一节第一节 期货市

5、场风险特征与类型期货市场风险特征与类型(3)(3)期货交易是连续性的合约买卖活动，风险易期货交易是连续性的合约买卖活动，风险易于延伸，引发连锁反应。于延伸，引发连锁反应。(4)(4)期货交易量大，风险涉及面广。期货交易量大，风险涉及面广。(5)(5)期货交易具有远期性，未来不确定因素多，期货交易具有远期性，未来不确定因素多，若行情发生突然变化，风险会持续扩散。若行情发生突然变化，风险会持续扩散。3 3风险与机会共生。风险与机会共生。4 4、风险损失均等。、风险损失均等。5 5、风险的可防范性。、风险的可防范性。第一节第一节 期货市场风险特征与类型期货市场风险特征与类型例题与现货市场的风险相比，

6、期货市场的风险具有例题与现货市场的风险相比，期货市场的风险具有放大性的特征，主要原因是放大性的特征，主要原因是( )( )。A A与现货价格相比，期货价格波动较大，也更为频与现货价格相比，期货价格波动较大，也更为频繁繁B B期货交易具有期货交易具有“以小博大以小博大”的特征，投机性较强的特征，投机性较强CC期货交易是连续性的合约买卖活动，风险易于延期货交易是连续性的合约买卖活动，风险易于延伸，引发连锁反应伸，引发连锁反应D D期货交易具有远期性，未来不确定因素多，若行期货交易具有远期性，未来不确定因素多，若行情发生突然变化，风险会持续扩散情发生突然变化，风险会持续扩散ABCD 第一节第一节 期

7、货市场风险特征与类型期货市场风险特征与类型三、期货市场风险的类型三、期货市场风险的类型( (一一) )按风险是否可控的角度划分按风险是否可控的角度划分1 1不可控风险。不可控风险。含义：风险的产生与形成不能由风险承担含义：风险的产生与形成不能由风险承担者所控制的风险（来自期货市场之外）者所控制的风险（来自期货市场之外）第一节第一节 期货市场风险特征与类型期货市场风险特征与类型类型：类型：（1 1）宏观环境变化的风险）宏观环境变化的风险通过影响供求通过影响供求关系进而影响相关期货品种的价格而产生的。关系进而影响相关期货品种的价格而产生的。具体可分为：不可抗力的自然因素变动的风险具体可分为：不可抗

8、力的自然因素变动的风险、由于政治因素、经济因素和社会因素等变化、由于政治因素、经济因素和社会因素等变化的风险。的风险。（2 2）政策性风险。）政策性风险。第一节第一节 期货市场风险特征与类型期货市场风险特征与类型2 2可控风险。可控风险。通过期货市场相关主体采取措施可以控制或管理的通过期货市场相关主体采取措施可以控制或管理的风险，（如交易所的管理风险和技术风险等）。风险，（如交易所的管理风险和技术风险等）。 例题期货市场不可控风险来自期货市场之外。其例题期货市场不可控风险来自期货市场之外。其中，宏观环境变化的风险主要有中，宏观环境变化的风险主要有( )( )。 A A异常恶劣的气候状况异常恶劣

9、的气候状况 B B突发性的自然灾害突发性的自然灾害CC国家政局的动荡国家政局的动荡 D D全球性的经济危机全球性的经济危机答案：答案： ABCDABCD第一节第一节 期货市场风险特征与类型期货市场风险特征与类型( (二二) )按风险产生的主体划分按风险产生的主体划分（期货交易所、期货公司、期货交易客户和政府）（期货交易所、期货公司、期货交易客户和政府）1 1期货交易所期货交易所（1 1）风险来源：如果发生交易所风险管理措施不）风险来源：如果发生交易所风险管理措施不严密，在风险管理中丧失公平、公正原则，有意偏严密，在风险管理中丧失公平、公正原则，有意偏袒交易一方甚至纵容交易者的操纵市场等现象，交

10、袒交易一方甚至纵容交易者的操纵市场等现象，交易所不仅不能防范或化解风险，而且会加大市场风易所不仅不能防范或化解风险，而且会加大市场风险。险。第一节第一节 期货市场风险特征与类型期货市场风险特征与类型1 1期货交易所期货交易所（2 2）期货交易所的风险：管理风险和技术风）期货交易所的风险：管理风险和技术风险。险。管理风险：由于交易所的风险管理制度不健管理风险：由于交易所的风险管理制度不健全或者执行风险管理制度不严、交易者违规全或者执行风险管理制度不严、交易者违规操作等原因所造成的风险；操作等原因所造成的风险；技术风险：由于计算机交易系统或通讯信息技术风险：由于计算机交易系统或通讯信息系统出现故障

11、而带来的风险。系统出现故障而带来的风险。第一节第一节 期货市场风险特征与类型期货市场风险特征与类型例题例题( )( )属于期货交易所面临的风险。属于期货交易所面临的风险。A A由于计算机交易系统或通讯信息系统出现故障由于计算机交易系统或通讯信息系统出现故障而带来的风险而带来的风险B B期货公司管理不善，给客户带来风险期货公司管理不善，给客户带来风险CC由于自身投资决策失误或违规交易等行为所由于自身投资决策失误或违规交易等行为所产生的风险产生的风险D D对期货市场监管不力、法制不健全对期货市场监管不力、法制不健全答案：答案：A A第一节第一节 期货市场风险特征与类型期货市场风险特征与类型2 2期

12、货公司。期货公司。（1 1）由于期货公司自身的原因而带来的风险）由于期货公司自身的原因而带来的风险例如：期货公司管理不善、期货公司从业人员职业道例如：期货公司管理不善、期货公司从业人员职业道德缺乏或操作失误等给自身或客户甚至整个市场带来德缺乏或操作失误等给自身或客户甚至整个市场带来风险；风险；（2 2）由于客户方面的原因而给期货公司带来的风险）由于客户方面的原因而给期货公司带来的风险例如客户资信状况恶化、客户有违规行为等。例如客户资信状况恶化、客户有违规行为等。第一节第一节 期货市场风险特征与类型期货市场风险特征与类型例题例题( )( )属于期货公司面临的风险。属于期货公司面临的风险。A A交

13、易所的风险管理制度不健全或执行风险管理制度交易所的风险管理制度不健全或执行风险管理制度不严不严B B期货公司从业人员操作失误给客户带来损失的风险期货公司从业人员操作失误给客户带来损失的风险CC客户投资决策失误或违规交易等行为所产生的风险客户投资决策失误或违规交易等行为所产生的风险D D对期货市场监管不力、法制不健全对期货市场监管不力、法制不健全答案：答案： B B第一节第一节 期货市场风险特征与类型期货市场风险特征与类型3 3投资者。投资者。（1 1）由于对期货公司选择不当等原因而给自身带来）由于对期货公司选择不当等原因而给自身带来的风险；的风险；（2 2）自身投资决策失误或违规交易等行为带来

14、的风）自身投资决策失误或违规交易等行为带来的风险。险。4 4政府及监管部门。政府宏观政策失误、宏观政策政府及监管部门。政府宏观政策失误、宏观政策频繁变动或对期货市场监管不力，法制不健全等，频繁变动或对期货市场监管不力，法制不健全等，均会对期货市场产生重大影响。均会对期货市场产生重大影响。第一节第一节 期货市场风险特征与类型期货市场风险特征与类型( (三三) )按风险来源划分按风险来源划分: :市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、法律风险市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、法律风险1 1市场风险市场风险最常见、最需要重视的一种风险最常见、最需要重视的一种风险 含义：因价格变化使持有的

15、期货合约的价值发生变化的含义：因价格变化使持有的期货合约的价值发生变化的风险风险 导致市场风险的因素：自然环境因素、社会环境因素、导致市场风险的因素：自然环境因素、社会环境因素、政治法律因素、技术因素、心理因素等。政治法律因素、技术因素、心理因素等。 市场风险包括：利率风险、汇率风险、权益风险、商品市场风险包括：利率风险、汇率风险、权益风险、商品风险等风险等第一节第一节 期货市场风险特征与类型期货市场风险特征与类型( (三三) )按风险来源划分按风险来源划分2 2信用风险。信用风险。 含义：由于交易对手不履行履约责任而导致的含义：由于交易对手不履行履约责任而导致的风险。风险。 期货交易由交易所

16、担保履约责任而几乎没有信期货交易由交易所担保履约责任而几乎没有信用风险。用风险。第一节第一节 期货市场风险特征与类型期货市场风险特征与类型3 3流动性风险。（流通量风险，资金量风流动性风险。（流通量风险，资金量风险）险） 流通量风险：期货合约无法及时以合理价流通量风险：期货合约无法及时以合理价格建立或了结头寸的风险格建立或了结头寸的风险 通常用市场的广度和深度来衡量期货市场通常用市场的广度和深度来衡量期货市场的流动性的流动性第一节第一节 期货市场风险特征与类型期货市场风险特征与类型3 3流动性风险。（流通量风险，资金量风险）流动性风险。（流通量风险，资金量风险）广度：在既定价格水平下满足投资者

17、交易需求的广度：在既定价格水平下满足投资者交易需求的能力。能力。买卖双方均能在既定价格水平下获得所需的交易量买卖双方均能在既定价格水平下获得所需的交易量市场有广度的；市场有广度的；买卖双方在既定价格水平下均要受到成交量的限制买卖双方在既定价格水平下均要受到成交量的限制市场是窄的。市场是窄的。第一节第一节 期货市场风险特征与类型期货市场风险特征与类型3 3流动性风险。（流通量风险，资金量风险）流动性风险。（流通量风险，资金量风险） 深度：市场对大额交易需求的承接能力。深度：市场对大额交易需求的承接能力。很小的需求变动就引起价格大幅度波动很小的需求变动就引起价格大幅度波动市场缺市场缺乏深度；乏深度

18、；较大的需求变动对价格没有太大影响较大的需求变动对价格没有太大影响市场有深市场有深度的。度的。 资金量风险：当投资者的资金无法满足保证金要资金量风险：当投资者的资金无法满足保证金要求时，其持有的头寸面临强制平仓的风险。求时，其持有的头寸面临强制平仓的风险。第一节第一节 期货市场风险特征与类型期货市场风险特征与类型例题例题 1 1如果买卖双方均能在既定价格水平如果买卖双方均能在既定价格水平下获得所需的交易量，那么这个期货市场就下获得所需的交易量，那么这个期货市场就是是( )( )。 A A有广度的有广度的 B B窄的窄的 CC缺乏深度缺乏深度 D D有深度的有深度的答案：答案： A A第一节第一

19、节 期货市场风险特征与类型期货市场风险特征与类型例题例题 2 2如果很小的需求变动就引起价如果很小的需求变动就引起价格大幅度上涨，那么这个期货市场就是格大幅度上涨，那么这个期货市场就是( ( ) )。 A A有广度的有广度的 B B窄的窄的 CC缺乏深度缺乏深度 D D有深度的有深度的答案：答案： C C 第一节第一节 期货市场风险特征与类型期货市场风险特征与类型4 4操作风险。操作风险。 含义：期货公司或投资者在交易过程含义：期货公司或投资者在交易过程中因操作不当或内部控制制度的缺陷或信中因操作不当或内部控制制度的缺陷或信息系统故障而导致意外损失的可能性。息系统故障而导致意外损失的可能性。第

20、一节第一节 期货市场风险特征与类型期货市场风险特征与类型4 4操作风险。操作风险。 操作风险包括几个方面：操作风险包括几个方面：（1 1）期货公司或投资者在交易过程中未能按照操）期货公司或投资者在交易过程中未能按照操作流程的规定进行操作；作流程的规定进行操作；（2 2）价格波动剧烈或连续出现涨跌停板而客户未）价格波动剧烈或连续出现涨跌停板而客户未能及时追加保证金造成保证金账户穿仓的风险；能及时追加保证金造成保证金账户穿仓的风险；（3 3）工作责任不明确或工作程序不恰当导致的不）工作责任不明确或工作程序不恰当导致的不能进行准确结算或发生作弊行为的风险；能进行准确结算或发生作弊行为的风险；第一节第

21、一节 期货市场风险特征与类型期货市场风险特征与类型4 4操作风险。操作风险。 操作风险包括几个方面：操作风险包括几个方面：（4 4）因内控制度与处理步骤不完善，期货公司）因内控制度与处理步骤不完善，期货公司交易操作人员指令处理错误所造成的风险；交易操作人员指令处理错误所造成的风险；（5 5）储存交易数据的计算机因灾害或操作错误）储存交易数据的计算机因灾害或操作错误而引起损失的风险等。而引起损失的风险等。第一节第一节 期货市场风险特征与类型期货市场风险特征与类型（6 6）负责风险管理的计算机系统出现差错，）负责风险管理的计算机系统出现差错，导致不能正确地把握市场风险，导致不能正确地把握市场风险，

22、（7 7）因计算机操作错误而破坏数据的风险；）因计算机操作错误而破坏数据的风险；第一节第一节 期货市场风险特征与类型期货市场风险特征与类型例题价格波动剧烈或连续出现涨跌停例题价格波动剧烈或连续出现涨跌停板而客户未能及时追加保证金造成保证板而客户未能及时追加保证金造成保证金账户穿仓的风险属于金账户穿仓的风险属于( )( )。 A A代理风险代理风险 B B交割风险交割风险 CC不可控风险不可控风险 D D操作风险操作风险答案：答案： D D 第一节第一节 期货市场风险特征与类型期货市场风险特征与类型5 5法律风险。法律风险。含义：在期货交易中，由于相关行为含义：在期货交易中，由于相关行为( (如

23、签订如签订的合同、交易的对象、税收的处理等的合同、交易的对象、税收的处理等) )与相应与相应的法规发生冲突致使无法获得当初所期待的经的法规发生冲突致使无法获得当初所期待的经济效果甚至蒙受损失的风险。济效果甚至蒙受损失的风险。例如例如 有的机构不具有期货代理资格，投资者与有的机构不具有期货代理资格，投资者与其签订经纪代理合同就不受法律保护，投资者其签订经纪代理合同就不受法律保护，投资者通过这些机构进行期货交易就有法律风险。通过这些机构进行期货交易就有法律风险。第一节第一节 期货市场风险特征与类型期货市场风险特征与类型例题下列选项中，属于期货市场法律风险的是例题下列选项中，属于期货市场法律风险的是

24、( )( )A A投资者与不具有期货代理资格的机构签订经纪代投资者与不具有期货代理资格的机构签订经纪代理合同理合同B B储存交易数据的计算机因灾害或操作错误而引起储存交易数据的计算机因灾害或操作错误而引起损失损失CC宏观调控政策频繁变动或对期货市场监管不力宏观调控政策频繁变动或对期货市场监管不力D D客户资信状况恶化而出现违规行为客户资信状况恶化而出现违规行为答案：答案： A A 第一节第一节 期货市场风险特征与类型期货市场风险特征与类型四、期货市场风险的成因四、期货市场风险的成因1 1价格波动。价格波动。2 2杠杆效应。杠杆效应。3 3、非理性投机、非理性投机期货公司的风控人员通常按最新价控

25、制客户的期货公司的风控人员通常按最新价控制客户的风险，短时间内的离奇价格导致客户的风险度风险，短时间内的离奇价格导致客户的风险度迅速被改变。迅速被改变。4 4、市场机制不健全、市场机制不健全第一节第一节 期货市场风险特征与类型期货市场风险特征与类型例题从期货交易起源与期货交易特征分例题从期货交易起源与期货交易特征分析，期货市场风险的成因主要有析，期货市场风险的成因主要有( )( )A A价格波动价格波动 B B杠杆效应杠杆效应CC非理性投资非理性投资 D D市场机制不健全市场机制不健全答案：答案： ABAB第一节第一节 期货市场风险特征与类型期货市场风险特征与类型五、期货市场风险管理原理五、期

26、货市场风险管理原理( (一一) )风险管理的含义风险管理的含义1 1、风险管理、风险管理在一个有风险的环境里把风险在一个有风险的环境里把风险减至最低的管理过程。减至最低的管理过程。2 2、风险管理流程、风险管理流程：风险的识别、风险的预：风险的识别、风险的预测和度量、选择有效的手段处理或控制风险。测和度量、选择有效的手段处理或控制风险。第一节第一节 期货市场风险特征与类型期货市场风险特征与类型1 1）风险的识别）风险的识别首要环节。首要环节。 识别风险方法：风险列举法和流程图分析法识别风险方法：风险列举法和流程图分析法风险列举法风险列举法按照业务流程，列举出各个业按照业务流程，列举出各个业务环

27、节中存在的风险。务环节中存在的风险。流程图法流程图法对整个业务过程进行全面分析，对整个业务过程进行全面分析，对其中各个环节逐项分析可能遭遇的风险，找对其中各个环节逐项分析可能遭遇的风险，找出各种潜在的风险因素。出各种潜在的风险因素。第一节第一节 期货市场风险特征与类型期货市场风险特征与类型2 2风险的预测和度量风险的预测和度量(1)(1)预测风险的概率：通过资料积累和观察，预测风险的概率：通过资料积累和观察，发现造成损失的规律性。发现造成损失的规律性。(2)(2)预测风险的强度：假设风险发生，导致的预测风险的强度：假设风险发生，导致的直接损失和间接损失。直接损失和间接损失。VARVAR方法方法

28、第一节第一节 期货市场风险特征与类型期货市场风险特征与类型3 3风险控制风险控制消除风险或规避风险。消除风险或规避风险。风险控制内容：风险控制内容：（1 1）风控措施的选择，这是成本收益权衡的结）风控措施的选择，这是成本收益权衡的结果；果；（2 2）制定切实可行的应急方案，最大限度地对）制定切实可行的应急方案，最大限度地对所面临的风险做好充分的准备，当风险发生后，所面临的风险做好充分的准备，当风险发生后，按照预设方案实施，将损失控制在最低限度。按照预设方案实施，将损失控制在最低限度。第一节第一节 期货市场风险特征与类型期货市场风险特征与类型( (二二) )期货市场风险管理的特点期货市场风险管理

29、的特点1 1期货交易者。期货交易者。（1 1）可控风险：不熟悉交易规制度；机构投）可控风险：不熟悉交易规制度；机构投资者还存在着内部管理不当引发的风险；选择资者还存在着内部管理不当引发的风险；选择期货公司的风险。期货公司的风险。（2 2）不可控风险：价格波动风险；套期保值）不可控风险：价格波动风险；套期保值者的基差变动风险者的基差变动风险第一节第一节 期货市场风险特征与类型期货市场风险特征与类型( (二二) )期货市场风险管理的特点期货市场风险管理的特点2 2期货公司和期货交易所。管理风险期货公司和期货交易所。管理风险（1 1）期货公司对客户的管理和期货交易所对会员的）期货公司对客户的管理和期

30、货交易所对会员的管理。管理。（2 2）自身管理不严导致对正常交易秩序的破坏，以）自身管理不严导致对正常交易秩序的破坏，以致自身成为引发期货行业的风险因素。致自身成为引发期货行业的风险因素。( (三三) )期货市场监管的必要性期货市场监管的必要性规范各利益主体的行为，保护各方的合法权益和社规范各利益主体的行为，保护各方的合法权益和社会公共利益，维护期货市场的正常秩序。会公共利益，维护期货市场的正常秩序。第一节第一节 期货市场风险特征与类型期货市场风险特征与类型第二节第二节 期货市场风险监管制度与机构期货市场风险监管制度与机构一、期货市场相关法律法规与自律规则一、期货市场相关法律法规与自律规则以以

31、条例条例为核心，以证监会部门规章和为核心，以证监会部门规章和规范性文件为主体，并通过期货交易所、规范性文件为主体，并通过期货交易所、期货保证金监控中心和期货业协会的若干期货保证金监控中心和期货业协会的若干规则细则予以体现落实，具有中国特色的规则细则予以体现落实，具有中国特色的期货市场法规制度体系已经基本形成。期货市场法规制度体系已经基本形成。 ( (一一) )法律与行政法规法律与行政法规1 1、由国家最高立法机关、由国家最高立法机关全国人民代表大会全国人民代表大会及其常务委员会制定的专门系统地规范和调整期及其常务委员会制定的专门系统地规范和调整期货市场各主体间权利义务的期货法还没有出台。货市场

32、各主体间权利义务的期货法还没有出台。2 2、民法通则民法通则、公司法公司法、合同法合同法、刑法刑法、行政处罚法行政处罚法、行政许可法行政许可法、行政复议法行政复议法、仲裁法仲裁法等法律的相关内容等法律的相关内容从不同角度对期货市场起到规范和调整作用。从不同角度对期货市场起到规范和调整作用。第二节第二节 期货市场风险监管制度与机构期货市场风险监管制度与机构 ( (一一) )法律与行政法规法律与行政法规3 3、国务院于、国务院于19991999年制定出台年制定出台期货交易管理暂期货交易管理暂行条例行条例，中国证监会也相应地发布了，中国证监会也相应地发布了期货交期货交易所管理办法易所管理办法、期货公

33、司管理办法期货公司管理办法等配套等配套法规文件。法规文件。4 4、20072007年年4 4月月1515日，国务院颁布实施日，国务院颁布实施期货交期货交易管理条例易管理条例第二节第二节 期货市场风险监管制度与机构期货市场风险监管制度与机构( (二二) )监管机构规章与规范性文件监管机构规章与规范性文件中国证监会中国证监会配套法规文件的制定、修改和完配套法规文件的制定、修改和完善工作。善工作。四项规章：四项规章：期货交易所管理办法期货交易所管理办法、期货经期货经纪公司管理办法纪公司管理办法、期货公司高级管理人员任期货公司高级管理人员任职资格管理办法职资格管理办法和和期货从业人员管理办法期货从业人

34、员管理办法等。等。第二节第二节 期货市场风险监管制度与机构期货市场风险监管制度与机构( (二二) )监管机构规章与规范性文件监管机构规章与规范性文件五项规章和规范性文件：五项规章和规范性文件：期货投资者保障基金期货投资者保障基金管理暂行办法管理暂行办法、期货公司金融期货结算业务期货公司金融期货结算业务试行办法试行办法、期货公司风险监管指标管理试行期货公司风险监管指标管理试行办法办法、证券公司为期货公司提供中间介绍业证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法务试行办法和和期货公司首席风险官管理规定期货公司首席风险官管理规定( (试行试行) )等。等。第二节第二节 期货市场风险监管制度与机构期货市

35、场风险监管制度与机构例题在对我国期货市场进行清理整顿、形成集例题在对我国期货市场进行清理整顿、形成集中统一监管体制的基础上，下列法规中由国务院中统一监管体制的基础上，下列法规中由国务院制定出台的是制定出台的是( )( )A A期货交易管理暂行条例期货交易管理暂行条例 B B期货交易所管理办法期货交易所管理办法CC期货公司管理办法期货公司管理办法D D期货公司管理暂行条例期货公司管理暂行条例答案：答案：A A 第二节第二节 期货市场风险监管制度与机构期货市场风险监管制度与机构 ( (三三) )自律规则自律规则期货业协会和期货交易所依法制定的交易规则、期货业协会和期货交易所依法制定的交易规则、自律

36、规则也是期货市场法律规范体系的有机组成自律规则也是期货市场法律规范体系的有机组成部分。部分。1 1、是各期货交易所层面，对交易规则进行了修、是各期货交易所层面，对交易规则进行了修订完善。订完善。第二节第二节 期货市场风险监管制度与机构期货市场风险监管制度与机构2 2、行业自律性组织、行业自律性组织中国期货业协会层面，中国期货业协会层面，期货从业人员资格考试管理规则期货从业人员资格考试管理规则、期货从业人期货从业人员资格管理规则员资格管理规则、期货从业人员后续职业培训期货从业人员后续职业培训规则规则、期货从业人员执业行为准则期货从业人员执业行为准则、中国中国期货业协会纪律惩戒程序期货业协会纪律惩

37、戒程序以及以及中国期货业协会中国期货业协会行业信息数据库系统管理规则行业信息数据库系统管理规则六个自律规则的草六个自律规则的草案。案。 第二节第二节 期货市场风险监管制度与机构期货市场风险监管制度与机构二、期货市场监管机构二、期货市场监管机构( (一一) )境外期货监管机构境外期货监管机构1 1美国美国商品期货交易委员会商品期货交易委员会(CFTC)(CFTC)。2 2英国英国证券投资委员会证券投资委员会(SIB)(SIB)。3 3中国香港中国香港证券及期货事务监察委员会证券及期货事务监察委员会( (证监会证监会) )（一）中国期货监管机构（一）中国期货监管机构1 1、中国证券监督管理委员会、

38、中国证券监督管理委员会（1 1）行政管理：一国政府的行政权力机关通过履行自）行政管理：一国政府的行政权力机关通过履行自己的职责而实施的管理。己的职责而实施的管理。第二节第二节 期货市场风险监管制度与机构期货市场风险监管制度与机构（2 2）中国证监会在对证券市场实施监督管理的）中国证监会在对证券市场实施监督管理的过程中履行下列职责：过程中履行下列职责：A A 制定有关期货市场监督管理的规章、规则，制定有关期货市场监督管理的规章、规则，并依法行使审批权。并依法行使审批权。B B 对品种的上市、交易、结算、交割等期货交易对品种的上市、交易、结算、交割等期货交易及其相关活动进行监督管理。及其相关活动进

39、行监督管理。第二节第二节 期货市场风险监管制度与机构期货市场风险监管制度与机构（2 2）中国证监会在对证券市场实施监督管理的）中国证监会在对证券市场实施监督管理的过程中履行下列职责：过程中履行下列职责：C C 对期货交易所、期货公司及其他期货经营机对期货交易所、期货公司及其他期货经营机构、非期货公司结算会员、期货保证金安全存构、非期货公司结算会员、期货保证金安全存管监控机构、期货保证金存管银行、交割仓库管监控机构、期货保证金存管银行、交割仓库等市场相关参与者的期货业务活动进行监督管等市场相关参与者的期货业务活动进行监督管理。理。第二节第二节 期货市场风险监管制度与机构期货市场风险监管制度与机构

40、（2 2）中国证监会在对证券市场实施监督管理的）中国证监会在对证券市场实施监督管理的过程中履行下列职责：过程中履行下列职责：D D 制定期货从业人员的资格标准和管理办法，并制定期货从业人员的资格标准和管理办法，并监督实施。监督实施。E E 监督检查期货交易的信息公开情况。监督检查期货交易的信息公开情况。F F 对期货业协会的活动进行指导和监督。对期货业协会的活动进行指导和监督。第二节第二节 期货市场风险监管制度与机构期货市场风险监管制度与机构（2 2）中国证监会在对证券市场实施监督管理的）中国证监会在对证券市场实施监督管理的过程中履行下列职责：过程中履行下列职责：G G 对违反期货市场监督管理

41、法律、行政法规的对违反期货市场监督管理法律、行政法规的行为进行查处。行为进行查处。H H 开展与期货市场监督管理有关的国际交流、开展与期货市场监督管理有关的国际交流、合作活动。合作活动。I I 法律、行政法规规定的其他职责。法律、行政法规规定的其他职责。第二节第二节 期货市场风险监管制度与机构期货市场风险监管制度与机构2 2、地方派出机构、地方派出机构派出机构的主要职责派出机构的主要职责A A 根据中国证监会的授权，对辖区内的上市公司根据中国证监会的授权，对辖区内的上市公司，证券、期货经营机构，证券期货投资咨询机构和，证券、期货经营机构，证券期货投资咨询机构和从事证券期货业务的律师事务所、会计

42、师事务所、从事证券期货业务的律师事务所、会计师事务所、资产评估机构等中介机构的证券、期货业务活动进资产评估机构等中介机构的证券、期货业务活动进行监督管理；行监督管理；B B 查处监管辖区范围内的违法、违规案件。查处监管辖区范围内的违法、违规案件。第二节第二节 期货市场风险监管制度与机构期货市场风险监管制度与机构3 3、中国期货保证金监控中心、中国期货保证金监控中心A A 中国期货保证金监控中心：经国务院同意、中国中国期货保证金监控中心：经国务院同意、中国证监会决定设立，并在国家工商行政管理总局注册证监会决定设立，并在国家工商行政管理总局注册登记的期货保证金安全存管机构，是非营利性公司登记的期货

43、保证金安全存管机构，是非营利性公司制法人。制法人。B B 主管部门主管部门中国证监会，总经理、副总经理由中国证监会，总经理、副总经理由股东会聘任或解聘，报中国证监会批准。证监会成股东会聘任或解聘，报中国证监会批准。证监会成立期货保证金监控中心管理委员会，审议决定中国立期货保证金监控中心管理委员会，审议决定中国期货保证金监控中心的重大事项。期货保证金监控中心的重大事项。第二节第二节 期货市场风险监管制度与机构期货市场风险监管制度与机构C C 职能：职能： 建立并管理期货保证金安全监控系统，建立并管理期货保证金安全监控系统，对期货保证金及相关业务进行监控。对期货保证金及相关业务进行监控。 建立并管

44、理投资者查询服务系统，为投资建立并管理投资者查询服务系统，为投资者提供有关期货交易结算信息查询及其他服者提供有关期货交易结算信息查询及其他服务。务。 督促期货市场各参与主体执行中国证监会督促期货市场各参与主体执行中国证监会期货保证金安全存管制度。期货保证金安全存管制度。第二节第二节 期货市场风险监管制度与机构期货市场风险监管制度与机构C C 职能：职能： 将发现的各期货市场参与主体可能影响期货保将发现的各期货市场参与主体可能影响期货保证金安全的问题及时通报监管部门和期货交易所，证金安全的问题及时通报监管部门和期货交易所，按中国证监会的要求配合监管部门进行后续调查，按中国证监会的要求配合监管部门

45、进行后续调查，并跟踪处理结果。并跟踪处理结果。 为期货交易所提供相关的信息服务。为期货交易所提供相关的信息服务。 研究和完善期货保证金存管制度，不断提高期研究和完善期货保证金存管制度，不断提高期货保证金存管的安全程度和效率。货保证金存管的安全程度和效率。 中国证监会规定的其他职能。中国证监会规定的其他职能。第二节第二节 期货市场风险监管制度与机构期货市场风险监管制度与机构三、期货自律机构三、期货自律机构( (一一) )期货交易所的自律监管期货交易所的自律监管1 1、期货交易所、期货交易所期货市场风险监管的第一期货市场风险监管的第一线线2 2、期货交易所的监管职责：、期货交易所的监管职责：1 1

46、）提供期货交易的场所、设施及相关服务。）提供期货交易的场所、设施及相关服务。2 2）制定并实施交易所的业务规则。）制定并实施交易所的业务规则。3 3）设计期货合约，安排期货合约上市。）设计期货合约，安排期货合约上市。4 4）组织并监督期货交易、结算和交割。）组织并监督期货交易、结算和交割。第二节第二节 期货市场风险监管制度与机构期货市场风险监管制度与机构5 5）制定并实施风险管理制度，控制市场风险。）制定并实施风险管理制度，控制市场风险。6 6）保证期货合约的履行。）保证期货合约的履行。7 7）发布市场信息。）发布市场信息。8 8）监管会员期货业务，查处会员违规行为。）监管会员期货业务，查处会

47、员违规行为。9 9）指定交割仓库并监管其期货业务。）指定交割仓库并监管其期货业务。1010）指定结算银行并监督其与交易所有关的期货）指定结算银行并监督其与交易所有关的期货结算业务。结算业务。 第二节第二节 期货市场风险监管制度与机构期货市场风险监管制度与机构( (二二) )境外期货交易所的自律监管（新增知识境外期货交易所的自律监管（新增知识内容）内容）1 1美国。美国。交易所的规则包括对经纪商的最低资金限额交易所的规则包括对经纪商的最低资金限额要求、交易记录、实际交易程序、客户交易要求、交易记录、实际交易程序、客户交易程序、客户定单管理、内部惩罚程序等。程序、客户定单管理、内部惩罚程序等。第二

48、节第二节 期货市场风险监管制度与机构期货市场风险监管制度与机构( (二二) )境外期货交易所的自律监管（新增知识内容）境外期货交易所的自律监管（新增知识内容）2 2英国英国伦敦国际金融期货交易所伦敦国际金融期货交易所(LIFFE)(LIFFE)的自律机构的自律机构市场监察部、独立的外部清算系统。市场监察部、独立的外部清算系统。主要职能：对交易所的期货交易活动进行监督与主要职能：对交易所的期货交易活动进行监督与管理；对交易机制进行监控；对投资者进行财务管理；对交易机制进行监控；对投资者进行财务监督。监督。第二节第二节 期货市场风险监管制度与机构期货市场风险监管制度与机构3 3中国香港。中国香港。

49、香港交易所的风险管理系统香港交易所的风险管理系统(1)(1)保证金要求。保证金要求。 (2)(2)以市价计算合约价值。以市价计算合约价值。 (3)(3)分离会员的资金及仓位。分离会员的资金及仓位。(4)(4)结算会员的资金要求及持仓上限。结算会员的资金要求及持仓上限。(5)(5)财务监察。财务监察。第二节第二节 期货市场风险监管制度与机构期货市场风险监管制度与机构3 3中国香港。中国香港。(6)(6)对客户的保障。对客户的保障。 (7)(7)结算会员无力清偿债务时的对策。结算会员无力清偿债务时的对策。 (8)(8)交易运作保障。交易运作保障。 (9)(9)技术及其他保障。技术及其他保障。第二节

50、第二节 期货市场风险监管制度与机构期货市场风险监管制度与机构( (三三) )境内期货交易所的自律监管境内期货交易所的自律监管(1)(1)提供期货交易的场所、设施及相关服务。提供期货交易的场所、设施及相关服务。 (2)(2)制定并实施交易所的业务规则。制定并实施交易所的业务规则。(3)(3)设计期货合约，安排期货合约上市。设计期货合约，安排期货合约上市。(4)(4)组织并监督期货交易、结算和交割。组织并监督期货交易、结算和交割。(5)(5)制定并实施风险管理制度，控制市场风险。制定并实施风险管理制度，控制市场风险。 第二节第二节 期货市场风险监管制度与机构期货市场风险监管制度与机构( (三三)

51、)境内期货交易所的自律监管境内期货交易所的自律监管(6)(6)保证期货合约的履行。保证期货合约的履行。 (7)(7)发布市场信息。发布市场信息。(8)(8)监管会员期货业务，查处会员违规行为。监管会员期货业务，查处会员违规行为。(9)(9)指定交割仓库并监管其期货业务。指定交割仓库并监管其期货业务。(10)(10)指定结算银行并监督其与交易所有关的期指定结算银行并监督其与交易所有关的期货结算业务。货结算业务。第二节第二节 期货市场风险监管制度与机构期货市场风险监管制度与机构( (四四) )期货行业协会自律管理期货行业协会自律管理1 1美国（新增知识内容）美国（新增知识内容）（1 1）全国期货协

52、会）全国期货协会(NFA)(NFA)第二节第二节 期货市场风险监管制度与机构期货市场风险监管制度与机构（2 2）期货业协会组织）期货业协会组织 (FIA)(FIA)正式会员正式会员期货经纪商、期货经纪商、联合会员联合会员国际交易所、银行、法律和会计国际交易所、银行、法律和会计事务所、介绍经纪人、商品交易顾问、商品合事务所、介绍经纪人、商品交易顾问、商品合资基金经理、其他市场用户以及总部设在美国资基金经理、其他市场用户以及总部设在美国的信息和设备供应商。的信息和设备供应商。FIAFIA期货业学院期货业学院(FII)(FII)由由FIAFIA董事会组建的非营董事会组建的非营利性教育基地。利性教育基

53、地。第二节第二节 期货市场风险监管制度与机构期货市场风险监管制度与机构2 2英国。（新增知识内容）英国。（新增知识内容）(1)(1)证券期货业协会证券期货业协会(SFA)(SFA)，监管涉及证券业、期货和，监管涉及证券业、期货和期权的公司。期权的公司。(2)(2)投资管理监管组织投资管理监管组织(IMRO)(IMRO)，监管从事资金管理的，监管从事资金管理的公司，如退休基金、投资信托基金等。公司，如退休基金、投资信托基金等。(3)(3)金融中介、管理人和经纪商监管协会金融中介、管理人和经纪商监管协会(FIMBRA)(FIMBRA)，监管提供咨询和安排交易的中介公司。监管提供咨询和安排交易的中介

54、公司。(4)(4)人寿保险和单位信托基金监管组织人寿保险和单位信托基金监管组织(LAUTRO)(LAUTRO)，监，监管推销人寿保险和单位信托基金的公司。管推销人寿保险和单位信托基金的公司。第二节第二节 期货市场风险监管制度与机构期货市场风险监管制度与机构3 3中国期货业协会。中国期货业协会。20002000年年1212月成立，自律月成立，自律性组织，社会团体法人。性组织，社会团体法人。（1 1）期货公司以及其他专门从事期货经营的）期货公司以及其他专门从事期货经营的机构应当加入期货业协会，并缴纳会员费。机构应当加入期货业协会，并缴纳会员费。（2 2）期货业协会的权力机构）期货业协会的权力机构全

55、体会员组全体会员组成的会员大会。成的会员大会。第二节第二节 期货市场风险监管制度与机构期货市场风险监管制度与机构（3 3）期货业协会履行下列职责：）期货业协会履行下列职责：A A 教育和组织会员遵守期货法律法规和政策。教育和组织会员遵守期货法律法规和政策。B B 制定会员应当遵守的行业自律性规则，监督、检制定会员应当遵守的行业自律性规则，监督、检查会员行为，对违反协会章程和自律性规则的，按查会员行为，对违反协会章程和自律性规则的，按照规定给予纪律处分。照规定给予纪律处分。C C 负责期货从业人员资格的认定、管理以及撤销负责期货从业人员资格的认定、管理以及撤销工作。工作。D D 受理客户与期货业

56、务有关的投诉，对会员之间、受理客户与期货业务有关的投诉，对会员之间、会员与客户之间发生的纠纷进行调解。会员与客户之间发生的纠纷进行调解。第二节第二节 期货市场风险监管制度与机构期货市场风险监管制度与机构（3 3）期货业协会履行下列职责：）期货业协会履行下列职责：E E 依法维护会员的合法权益，向国务院期货监督管理依法维护会员的合法权益，向国务院期货监督管理机构反映会员的建议和要求。机构反映会员的建议和要求。F F 组织期货从业人员的业务培训，开展会员间的业务组织期货从业人员的业务培训，开展会员间的业务交流。交流。G G 组织会员就期货业的发展、运作以及有关内容进组织会员就期货业的发展、运作以及

57、有关内容进行研究。行研究。H H 期货业协会章程规定的其他职责。期货业协会章程规定的其他职责。第二节第二节 期货市场风险监管制度与机构期货市场风险监管制度与机构例题例题20002000年年1212月，我国成立了中国期货业协会。根月，我国成立了中国期货业协会。根据章程，其职责主要有据章程，其职责主要有( )( )等。等。A A组织期货从业人员的业务培训，负责期货从业人员组织期货从业人员的业务培训，负责期货从业人员资格的认定、管理及撤销工作资格的认定、管理及撤销工作B B受理客户与期货业务有关的投诉，对会员之间、会受理客户与期货业务有关的投诉，对会员之间、会员与客户之间发生的纠纷进行调解员与客户之

58、间发生的纠纷进行调解CC组织会员就期货业发展、运作及有关内容进行研究组织会员就期货业发展、运作及有关内容进行研究D D依法维护会员的合法权益依法维护会员的合法权益 答案：答案： ABCD ABCD 第二节第二节 期货市场风险监管制度与机构期货市场风险监管制度与机构( (五五) )我国地方期货自律组织我国地方期货自律组织 概念：由在当地注册的期货公司、外地期货公司概念：由在当地注册的期货公司、外地期货公司当地营业部和期货交易所驻当地办事处等单位自愿当地营业部和期货交易所驻当地办事处等单位自愿联合发起成立，经中国证监会审核设立的期货行业联合发起成立，经中国证监会审核设立的期货行业自律组织，是在当地

59、社会团体登记管理机关核准登自律组织，是在当地社会团体登记管理机关核准登记的非盈利性社会团体法人。记的非盈利性社会团体法人。 监管主体：业务主管单位中国证监会在当地证券监管主体：业务主管单位中国证监会在当地证券监管办事处的领导、中国期货业协会的业务指导及监管办事处的领导、中国期货业协会的业务指导及当地社会团体登记管理机关的监督管理。当地社会团体登记管理机关的监督管理。第二节第二节 期货市场风险监管制度与机构期货市场风险监管制度与机构例题目前，我国期货法律法规体系主要由例题目前，我国期货法律法规体系主要由( )( )等构等构成。成。A A全国人民代表大会及其常务委员会通过的与期货全国人民代表大会及

60、其常务委员会通过的与期货市场有关的法律市场有关的法律B B国务院制定的行政法规国务院制定的行政法规CC中国证监会及其他政府部门制度的规章与规范性中国证监会及其他政府部门制度的规章与规范性文件文件D D最高人民法院和最高人民检察院的有关司法解释最高人民法院和最高人民检察院的有关司法解释 答案：答案： ABCD ABCD 第二节第二节 期货市场风险监管制度与机构期货市场风险监管制度与机构第三节第三节 期货市场风险管理期货市场风险管理一、监管机构的风险管理。一、监管机构的风险管理。 ( (一一) )分类监管的必要性（新增知识内容）分类监管的必要性（新增知识内容） 1 1实施分类监管是合理配置期货监管