国际收支和国际收支平衡表

1、 职工报酬：以现金或实物形式支付给非居民公职工报酬：以现金或实物形式支付给非居民公认的工资、薪金和其他福利。认的工资、薪金和其他福利。 投资收入投资收入：居民因拥有国外金融资产而得到的：居民因拥有国外金融资产而得到的收入。包括直接投资收入、证券投资收入和其收入。包括直接投资收入、证券投资收入和其他投资收入。他投资收入。 经常转移包括出以下三项以外的所有转移：经常转移包括出以下三项以外的所有转移： 第一，固定资产所有权转移；第一，固定资产所有权转移； 第二，同固定资产收买第二，同固定资产收买/ /放弃相联系的或以其为条件放弃相联系的或以其为条件的资金转移；的资金转移； 第三，债权人不索取任何回报

2、而取消的债务。第三，债权人不索取任何回报而取消的债务。 以上三项属于资本转移，应在资本和金融账户中记录。以上三项属于资本转移，应在资本和金融账户中记录。l假设假设A、B两国分别分配到两国分别分配到10亿特别提款权，亿特别提款权，当当A国发生国际手机逆差而需要动用国发生国际手机逆差而需要动用2亿特别提亿特别提款权，款权，B国被指定接受特别提款权时，在国被指定接受特别提款权时，在A国国提别提款权账户借方记录提别提款权账户借方记录2亿，同时，亿，同时，B国特别国特别提款权账户贷方加上提款权账户贷方加上2亿，同时亿，同时B国的中央银行国的中央银行将等值的可兑换货币转入将等值的可兑换货币转入A国的中央银

3、行，国的中央银行，A国中央银行遂可用得到的这笔可兑换货币来平国中央银行遂可用得到的这笔可兑换货币来平衡国际收支差额。衡国际收支差额。借方借方贷方贷方借方借方贷方贷方2亿亿10亿亿10亿亿 2亿亿余额余额8亿亿余额余额12亿亿l当一个国家加入货币基金组织的时候必须缴纳一定的份额，当一个国家加入货币基金组织的时候必须缴纳一定的份额，份额的份额的25%用可兑换货币或者特别提款权缴纳，用可兑换货币或者特别提款权缴纳，75%用本用本国货币缴纳。当成员国发生国际收支困难时，可以用本国国货币缴纳。当成员国发生国际收支困难时，可以用本国货币作为抵押，向该组织申请提用可兑换货币。货币作为抵押，向该组织申请提用可

4、兑换货币。成员国可成员国可向货币基向货币基金组织提金组织提用的可兑用的可兑换货币换货币第一档第一档（储备档）（储备档）25%基本都可基本都可获得获得第二档第二档25%提用条件提用条件逐步严格逐步严格第三档第三档25%第四档第四档25%第五档第五档25% 国际收支平衡表运用的是复式记账法，因此，所国际收支平衡表运用的是复式记账法，因此，所有账户的借方总额与贷方总额应相等。但由于下有账户的借方总额与贷方总额应相等。但由于下列原因：列原因：不同统计资料的来源不一，不同统计资料的来源不一，记录时间不同记录时间不同一些人为因素（如虚报出口、高报进口）等原因一些人为因素（如虚报出口、高报进口）等原因由此造

5、成结帐时出现净的借方或贷方余额。由此造成结帐时出现净的借方或贷方余额。 因此，设立一个误差遗漏项目，以抵补前面所有因此，设立一个误差遗漏项目，以抵补前面所有借方贷方项目之间差额，从而使借贷双方最终达借方贷方项目之间差额，从而使借贷双方最终达到平衡。到平衡。l国际货币基金组织公布的国际收支账户设置见图：国际货币基金组织公布的国际收支账户设置见图：国际收支账户经常账户经常账户货物货物服务服务收入收入经常转移经常转移资本与金融账户资本与金融账户资本账户资本账户金融账户金融账户错误遗漏账户错误遗漏账户 指任何一笔国际经济交易都是由两笔数值相等、指任何一笔国际经济交易都是由两笔数值相等、方向相反的账目表

6、示。方向相反的账目表示。 国际收支平衡表记账要点：国际收支平衡表记账要点： 第一，任一笔交易都涉及贷方和借方，有借必有第一，任一笔交易都涉及贷方和借方，有借必有贷，借贷必相等。贷，借贷必相等。 第二，借方记录的是资金的使用，贷方记录的是第二，借方记录的是资金的使用，贷方记录的是资金的来源。资金的来源。 第三，将各科目汇总后，正余额意味着该科目第三，将各科目汇总后，正余额意味着该科目的顺差（或盈余），负余额意味着该科目的逆的顺差（或盈余），负余额意味着该科目的逆差（或赤字）差（或赤字） 注意：官方储备增加属于借方项目，官方储备注意：官方储备增加属于借方项目，官方储备减少属于贷方项目。减少属于贷方

7、项目。 在记账时，需要将所有的记账单位折合为同一种在记账时，需要将所有的记账单位折合为同一种货币，这种货币叫记账货币或记账本位币。记账货币，这种货币叫记账货币或记账本位币。记账货币可以是本国货币，也可是其他国货币，大多货币可以是本国货币，也可是其他国货币，大多数国家都把美元作为记账货币。我国国际收支平数国家都把美元作为记账货币。我国国际收支平衡表记账货币是美元。衡表记账货币是美元。3、记账货币（、记账货币（Recording Currency）6. 甲国居民动用外汇存款甲国居民动用外汇存款40万美元购买外国某公万美元购买外国某公司股票。司股票。 借：甲国对外证券投资借：甲国对外证券投资 40万

8、万 贷：其他投资贷：其他投资-银行存款银行存款 40万万7. 甲国居民通过劳务输出取得收入甲国居民通过劳务输出取得收入5万美元，并万美元，并将收入汇回国内，存入银行。将收入汇回国内，存入银行。 借：其它投资借：其它投资-银行存款银行存款 5万万 贷：收益贷：收益-职工收益职工收益 5万万8. 甲国某公司在海外上市，获得甲国某公司在海外上市，获得100万美元的资万美元的资金，甲国公司将融资所得现金结算成本币。金，甲国公司将融资所得现金结算成本币。 借：储备资产借：储备资产 100万美元万美元 贷：外国对甲国的证券投资贷：外国对甲国的证券投资 100万美元万美元 八笔交易构成的国际收支帐户 单位：

9、万美元 项目项目借方借方贷方贷方差额差额商品贸易商品贸易10001000100+60+50100+60+50-790-790服务贸易服务贸易1 1- -1-1收入收入- -150+5150+5155155经常转移经常转移100100- -100-100经常账户合计经常账户合计11011101365365-736-736直接投资直接投资75+5075+5010001000875875证券投资证券投资40401001006060其他投资其他投资100+5100+540+140+1-64-64官方储备官方储备75+10075+1004040-135-135资本与金融项目合计资本与金融项目合计总计总计

10、4454451546154611811181154615467367360 0l第一，国际收支平衡表中计入借方的项目包括：第一，国际收支平衡表中计入借方的项目包括：货物和服务进口、应付支出、对外提供资金的货物和服务进口、应付支出、对外提供资金的无偿援助、金融资产的增加和负债的减少。计无偿援助、金融资产的增加和负债的减少。计入贷方的项目包括：货物和服务出口、应收收入贷方的项目包括：货物和服务出口、应收收入、接受资金的无偿转移、金融资产的减少和入、接受资金的无偿转移、金融资产的减少和负债的增加；负债的增加；l第二，国际收支平衡表汇总后，可能会出现借、第二，国际收支平衡表汇总后，可能会出现借、贷双方

11、数字不等的情况，若贷方大于借方，则贷双方数字不等的情况，若贷方大于借方，则差额为该项目顺差，差额为该项目顺差，“+”；若贷方小于借方，；若贷方小于借方，差额为该项目收支逆差，差额为该项目收支逆差，“”l第三，国际收支平衡表的最终差额恒等于零，第三，国际收支平衡表的最终差额恒等于零，这是由国际收支平衡表的复式记账法原则决定这是由国际收支平衡表的复式记账法原则决定l仔细阅读仔细阅读20052005年我国国际收支平衡表，分析其特年我国国际收支平衡表，分析其特点，并运用所学知识分析我国点，并运用所学知识分析我国20052005年国际收支的年国际收支的特点及经济含义特点及经济含义 一、国际收支中的自主性

12、交易和补偿性交易一、国际收支中的自主性交易和补偿性交易l1 1、自主性交易和国际收支平衡、自主性交易和国际收支平衡l在国际收支理论中，所有的交易都可以按照发生在国际收支理论中，所有的交易都可以按照发生的动机分为自主性交易和补偿性交易。的动机分为自主性交易和补偿性交易。l自主性交易（自主性交易（Autonomous TransactionsAutonomous Transactions）是指）是指各类微观经济主体（如进出口商、金融机构或居各类微观经济主体（如进出口商、金融机构或居民个人等）为某种自主性目的（如追求利润、旅民个人等）为某种自主性目的（如追求利润、旅游、汇款赡养亲友等）而进行的交易活

13、动。游、汇款赡养亲友等）而进行的交易活动。l2 2、补偿性交易（、补偿性交易（compensatory transactioncompensatory transaction） 指中央银行或货币当局出于调节国际收支差额、指中央银行或货币当局出于调节国际收支差额、维护国际收支平衡、维持本国货币汇率稳定等目维护国际收支平衡、维持本国货币汇率稳定等目的而进行的各种交易，它由政府出面实现，体现的而进行的各种交易，它由政府出面实现，体现一国政府意志，具有集中性和被动性特点，如为一国政府意志，具有集中性和被动性特点，如为弥补国际收支逆差而向外国政府或金融机构借款、弥补国际收支逆差而向外国政府或金融机构借款

14、、动用官方储备等。动用官方储备等。l由此可见，衡量一国国际收支平衡与否，主要看由此可见，衡量一国国际收支平衡与否，主要看其自主性交易是否达到了平衡。自主性差额为零，其自主性交易是否达到了平衡。自主性差额为零，则国际收支平衡；差额为正，则国际收支顺差，则国际收支平衡；差额为正，则国际收支顺差，为负，逆差。为负，逆差。l在区分方面存在困难在区分方面存在困难1 1、贸易收支差额、贸易收支差额 一国一定时期商品进、出口差额。一国一定时期商品进、出口差额。 反应该国产业在国际上分工地位和竞争能力反应该国产业在国际上分工地位和竞争能力2 2、经常项目差额、经常项目差额 可综合反映一国进、出口状况及第一、第

15、二、可综合反映一国进、出口状况及第一、第二、第三产业的综合竞争能力，被当作制定国际收第三产业的综合竞争能力，被当作制定国际收支政策和产业政策的重要依据支政策和产业政策的重要依据l指经常账户与长期资本账户（包括直接投资、证指经常账户与长期资本账户（包括直接投资、证券投资与其他投资账户中相应金融资产偿还期限券投资与其他投资账户中相应金融资产偿还期限在一年以上的部分）所形成的余额。在一年以上的部分）所形成的余额。l长期资本相对于短期资本来说，是一种比较稳定长期资本相对于短期资本来说，是一种比较稳定的资本流动，本身不具投机性，而是以市场、利的资本流动，本身不具投机性，而是以市场、利润为目的，反映一国在

16、国际经济往来中的地位和润为目的，反映一国在国际经济往来中的地位和实力。因此，基本账户余额为许多国家，特别是实力。因此，基本账户余额为许多国家，特别是那些长期资本进出规模较大的国家判断和分析国那些长期资本进出规模较大的国家判断和分析国际收支状况的重要指标。际收支状况的重要指标。l指经常账户和资本与金融账户中的资本转移、指经常账户和资本与金融账户中的资本转移、直接投资、证券投资、其他投资帐户所构成的直接投资、证券投资、其他投资帐户所构成的余额，即将国际收支帐户中官方储备剔除后的余额，即将国际收支帐户中官方储备剔除后的余额。意义在于衡量国际收支对一国储备造成余额。意义在于衡量国际收支对一国储备造成的

17、压力。的压力。5 5、外汇收支差额、外汇收支差额 主要分析国际收支中涉及货币支付的交主要分析国际收支中涉及货币支付的交易，构成外汇市场的外汇供求。易，构成外汇市场的外汇供求。l6 6、国际收支不平衡的口径之间的关系和选、国际收支不平衡的口径之间的关系和选择择 3 1 24 1 1：贸易收支差额（有形货物收支）：贸易收支差额（有形货物收支）2 2：经常账户差额：经常账户差额=1+=1+无形货物收支无形货物收支收入、经常转移收入、经常转移3 3：基本帐户差额：基本帐户差额=2+=2+长期资本流动长期资本流动4 4：综合账户差额：综合账户差额=3+=3+短期资本流动短期资本流动l 4 衰退与萧条衰退

18、与萧条社会需求下降社会需求下降进口需求下降进口需求下降国际收支盈余国际收支盈余复苏与高涨复苏与高涨社会需求增加社会需求增加进口需求上升进口需求上升国际收支逆差国际收支逆差GDPl5 5、收入性不平衡、收入性不平衡 国民收入变化（周期性、货币性、经济运行的国民收入变化（周期性、货币性、经济运行的状态）导致的收入与国内产出之间变化而引起的状态）导致的收入与国内产出之间变化而引起的国际收支失衡。如国民收入变化相对快速增长导国际收支失衡。如国民收入变化相对快速增长导致的进口需求增加进而导致国际收支失衡。致的进口需求增加进而导致国际收支失衡。6 6、预期性不平衡、预期性不平衡 预期一国经济快速增长：预期

19、一国经济快速增长： 从实物角度：资本品进口增加和经常账户逆差从实物角度：资本品进口增加和经常账户逆差 从金融角度：外国资金投资本国证券市场，资本从金融角度：外国资金投资本国证券市场，资本金融账户顺差金融账户顺差l一、收支余额与其他经济变量的比例是否在一一、收支余额与其他经济变量的比例是否在一个可以接受的范围内。个可以接受的范围内。l二、从国际收支与经济增长的角度看。二、从国际收支与经济增长的角度看。l三、可维持的国际收支差额三、可维持的国际收支差额l但是，连续的巨额的国际收支逆差意味着本国但是，连续的巨额的国际收支逆差意味着本国支付能力和信用水平的下降，连续的巨额国际支付能力和信用水平的下降，

20、连续的巨额国际收支顺差意味着本国将大量的实际资源提供给收支顺差意味着本国将大量的实际资源提供给外国消费，而不增进本国福利水平，最终会损外国消费，而不增进本国福利水平，最终会损害本国经济的稳定发展。害本国经济的稳定发展。l一、国际收支不平衡的自动调节机制一、国际收支不平衡的自动调节机制l是指由国际收支失衡引起的国内经济变量变动是指由国际收支失衡引起的国内经济变量变动对国际收支的反作用过程。对国际收支的反作用过程。l1 1、货币一价格机制、货币一价格机制l货币一价格机制的较早阐述者是货币一价格机制的较早阐述者是1818世纪英国哲学家和世纪英国哲学家和经济学家大卫经济学家大卫休谟，其论述被称为价格一

21、现金流动休谟，其论述被称为价格一现金流动机制。货币机制。货币价格机制与价格价格机制与价格现金流动机制的现金流动机制的主要区别是货币形态。在休谟的时期，金属铸币参与主要区别是货币形态。在休谟的时期，金属铸币参与流通，而在当代，则完全是纸币流通。不过，这两种流通，而在当代，则完全是纸币流通。不过，这两种机制论述的国际收支自动调节原理是一样的。机制论述的国际收支自动调节原理是一样的。l货币一价格自动调节机制的过程可描述如下：货币一价格自动调节机制的过程可描述如下：l货币货币价格自动调节过程价格自动调节过程1 1 国际收支逆国际收支逆差差货币外流增货币外流增加货币存量加货币存量减少减少国内一般价国内一

22、般价格水平下降格水平下降贸易收支改贸易收支改善善l货币货币价格自动调节过程价格自动调节过程2 2国际收支逆国际收支逆差差本国货币外本国货币外流增加对外流增加对外币需求增加币需求增加本国货币汇本国货币汇率下降率下降贸易收支改贸易收支改善善l(2)(2)收入机制的自动调节过程收入机制的自动调节过程国际收国际收支逆差支逆差对外支对外支付增加付增加国民收国民收入下降入下降进口需进口需求下降求下降社 会 总社 会 总需 求 下需 求 下降降贸易收贸易收支改善支改善收入机制不仅能改善贸易收支，还能改善经常项目收支及资本项目收支，收入机制不仅能改善贸易收支，还能改善经常项目收支及资本项目收支，n如国民收入下

23、降会使对外劳务和金融资产的需求出现不同程度下降，从而如国民收入下降会使对外劳务和金融资产的需求出现不同程度下降，从而改善整个国际收支。改善整个国际收支。 国际收国际收支逆差支逆差本国国本国国币存量币存量减少减少利率上利率上升升金融资金融资产需求产需求上升上升金 融 资金 融 资产 的 收产 的 收益 率 上益 率 上升升资金流资金流入入l当国际收支发生逆差时，本国货币的存量当国际收支发生逆差时，本国货币的存量( (供供应量应量) )相对减少，利率上升；而利率上升，表相对减少，利率上升；而利率上升，表明本国金融资产的收益率上升，从而对本国金明本国金融资产的收益率上升，从而对本国金融资产的需求相对

24、上升，对外国金融资产的需融资产的需求相对上升，对外国金融资产的需求相对减少，资金外流减少或资金内流增加，求相对减少，资金外流减少或资金内流增加，国际收支改善。国际收支改善。l4 4、国际收支不平衡自动调节的局限、国际收支不平衡自动调节的局限l首先，只有在纯粹自由市场经济中，自动调节才首先，只有在纯粹自由市场经济中，自动调节才能产生理论上的作用。能产生理论上的作用。l其次，典型的国际收支自动调节需要在金本位制其次，典型的国际收支自动调节需要在金本位制下才能发挥作用。下才能发挥作用。l最后，在国际收支逆差时，国际收支的自动调节最后，在国际收支逆差时，国际收支的自动调节往往以紧缩国内经济为代价，影响

25、内部均衡实现。往往以紧缩国内经济为代价，影响内部均衡实现。l政府调节国际收支的政策按照政策工具自身性质分类，可分为财政政策、货币政策、汇率政策、直接管制和国际储备政策等；按照政策作用于宏观经济的需求面还是供给面，可分为：需求政策、供给政策和中性政策。l1.1.支出转换型政策支出转换型政策(Expenditure(ExpenditureSwitching Switching Policy)Policy)：是指不改变现有社会总需求和总支：是指不改变现有社会总需求和总支出而改变需求和支出方向的政策。这类政策主出而改变需求和支出方向的政策。这类政策主要有汇率政策、补贴和关税政策以及直接管制。要有汇率政

26、策、补贴和关税政策以及直接管制。所谓改变支出方向，是指将国内支出从外国商所谓改变支出方向，是指将国内支出从外国商品和劳务转移到国内商品和劳务上来。品和劳务转移到国内商品和劳务上来。l2.2.支出增减型政策支出增减型政策(Expenditure(ExpenditureChanging Changing PoIicy)PoIicy)：是指改变社会总需求或国民经济中：是指改变社会总需求或国民经济中支出总水平的政策。这类政策旨在通过改变社支出总水平的政策。这类政策旨在通过改变社会总需求或总支出水平来改变对外国商品、劳会总需求或总支出水平来改变对外国商品、劳务和金融资产的需求，从而达到调节国际收支务和金

27、融资产的需求，从而达到调节国际收支的目的。这类政策主要指财政政策和货币政策。的目的。这类政策主要指财政政策和货币政策。 财政政策财政政策财政收入财政收入财政支出财政支出政府采购政府采购政府转移支付政府转移支付调整税率调整税率税收政策税收政策财政政策财政政策税收税收货币政策货币政策公开市场业务再贴现率政策法定准备金率公开市场业务货币政策货币政策公开市场业务再贴现率政策法定准备金率公开市场业务货币政策货币政策公开市场业务再贴现率政策法定准备金率再贴现率政策公开市场业务 货币政策货币政策公开市场业务再贴现率政策法定准备金率再贴现率政策公开市场业务再贴现率政策货币政策货币政策公开市场业务再贴现率政策法

28、定准备金率再贴现率政策公开市场业务法定准备金率货币政策货币政策公开市场业务再贴现率政策法定准备金率再贴现率政策公开市场业务法定准备金率每吸收每吸收100100元存款，准备金元存款，准备金为为1010元，可发放贷款元，可发放贷款9090元元l3 3、融资型政策、融资型政策l包括官方储备的使用和国际信贷便利的使用。融资政包括官方储备的使用和国际信贷便利的使用。融资政策与支出政策相互之间具有一定的互补性和替代性。策与支出政策相互之间具有一定的互补性和替代性。l4 4、供给型政策、供给型政策l产业政策和科技政策旨在改善一目的经济结构和产业产业政策和科技政策旨在改善一目的经济结构和产业结构，增加出口商品

29、和劳务的生产，提高产品质量，结构，增加出口商品和劳务的生产，提高产品质量，降低生产成本，以此达到增加社会产品降低生产成本，以此达到增加社会产品( (包括出口产品包括出口产品和进口替代品和进口替代品) )的供给，改善国际收支。的供给，改善国际收支。l4 4、道义与宣示型政策、道义与宣示型政策 没有强制约束力没有强制约束力l1 1、国际收支调节的弹性分析法（、国际收支调节的弹性分析法（Elasticity Elasticity ApproachApproach）l（1 1）弹性的基本概念）弹性的基本概念 E EM M进口商品的需求弹性进口商品的需求弹性 E EX X出口商品的需求弹性出口商品的需求

30、弹性 S SM M进口商品的供给弹性进口商品的供给弹性 S SX X出口商品的供给弹性出口商品的供给弹性lA A、内容、内容l以贬值手段改善贸易收支逆差的充分条件在以贬值手段改善贸易收支逆差的充分条件在于：进出口商品的需求弹性之和大于于：进出口商品的需求弹性之和大于1 1。出口商品国内单价汇率出口商品的外币单价出口数量出口外币收入价格变动率出口数量变动率07711000010000-1780.87511000962514.29%10%2780.875120001050014.29%20%l影响贸易收支额变化的两个因素：影响贸易收支额变化的两个因素：l贬值引起的进出口商品单位价格变化贬值引起的进

31、出口商品单位价格变化l价格变化引起的进出口商品数量的变化价格变化引起的进出口商品数量的变化l只有在进出口需求弹性之和大于只有在进出口需求弹性之和大于1 1即即Ex+EmEx+Em 1 1成立时，以成立时，以本币贬值来谋求国际收支逆差的改善才是切实可行的。而本币贬值来谋求国际收支逆差的改善才是切实可行的。而且，进出口需求弹性之和越大，以贬值改善国际收支的效且，进出口需求弹性之和越大，以贬值改善国际收支的效果越好。果越好。l在短期，由于种种原因，货币贬值导致贸易差额改善需要在短期，由于种种原因，货币贬值导致贸易差额改善需要一个收效期，存在一定的时滞。一个收效期，存在一定的时滞。l贬值之后可能使贸易

32、余额首先恶化，过一段时间之后，待贬值之后可能使贸易余额首先恶化，过一段时间之后，待出口供给和进口需求作了相应调整之后，贸易余额才慢慢出口供给和进口需求作了相应调整之后，贸易余额才慢慢开始改善。出口供给调整时间一般需要半年到一年时间。开始改善。出口供给调整时间一般需要半年到一年时间。整个过程可用曲线表示出来，成字母整个过程可用曲线表示出来，成字母J J形。故在马歇尔形。故在马歇尔- -勒勒纳条件成立情况下，贬值对贸易余额的时滞效应，被称为纳条件成立情况下，贬值对贸易余额的时滞效应，被称为J J曲线效应。（见下图）曲线效应。（见下图）l.t1t2ABCtDl1 1、在贬值前已签订的贸易协议仍然按原

33、来的数量和价格、在贬值前已签订的贸易协议仍然按原来的数量和价格执行。贬值后，凡以外币定价的进口，折成本币后的支付执行。贬值后，凡以外币定价的进口，折成本币后的支付将增加，凡以本币定价的出口，折成外币的收入将减少。将增加，凡以本币定价的出口，折成外币的收入将减少。l2 2、即使汇率已经使进出口商品价格发生变化，但出口增、即使汇率已经使进出口商品价格发生变化，但出口增长仍然要受认识、决策、资源、生产周期等影响。长仍然要受认识、决策、资源、生产周期等影响。l3 3、若进口商预测汇率会进一步贬值，就会加速商品进口、若进口商预测汇率会进一步贬值，就会加速商品进口的订货并缩短订货期限，造成短期内进口需求的

34、扩大。的订货并缩短订货期限，造成短期内进口需求的扩大。l贸易条件（贸易条件（Term of TradeTerm of Trade）：）：lT= PxT= Px/Pm/Pml贸易条件改善（贸易条件改善（ T T 上升），表示该国出口相上升），表示该国出口相同数量的商品可换回较多数量的进口商品；贸同数量的商品可换回较多数量的进口商品；贸易条件恶化（易条件恶化（ T T 下降），表示该国出口相同下降），表示该国出口相同数量的商品可换回较少数量的进口商品：数量的商品可换回较少数量的进口商品：lS SM M S SX XE EM M E EX X 贸易条件恶化贸易条件恶化lS SM M S SX XE

35、EM M E EX X 贸易条件改善贸易条件改善lS SM M S SX X=E=EM M E EX X 贸易条件不变贸易条件不变l开放经济下国民收入恒等式：开放经济下国民收入恒等式：lY=C+I+X-MY=C+I+X-MlX-M=Y-(C+I)X-M=Y-(C+I)l式中以式中以X-MX-M代表国际收支差额，代表国际收支差额，C+IC+I为国内总指出，即国民为国内总指出，即国民收入中被国内吸收的部分，用收入中被国内吸收的部分，用A A表示。设表示。设B=X-M, B=X-M, 则有：则有：l B=Y-AB=Y-Al当国民收入大于总吸收时，国际收支为顺差；当国民收入当国民收入大于总吸收时，国际

36、收支为顺差；当国民收入小于总吸收时，国际收支为逆差；当国民收入等于总吸收小于总吸收时，国际收支为逆差；当国民收入等于总吸收时，国际收支平衡。时，国际收支平衡。l吸收分析（吸收分析（Absorption ApproachAbsorption Approach）由西德尼）由西德尼. .亚历山大亚历山大（Sidney. Stuart Alexander Sidney. Stuart Alexander ）于）于19521952年提出。年提出。lB=B=（1-a1-a）Y-AY-Ala:a:边际吸收倾向：即每增加的单位收入中用于边际吸收倾向：即每增加的单位收入中用于吸收的百分比。吸收的百分比。l出口扩

37、大会引起国民收入和国内吸收同时增加，出口扩大会引起国民收入和国内吸收同时增加，只有当边际吸收倾向小于只有当边际吸收倾向小于1 1，即吸收的增长小，即吸收的增长小于收入增长，贬值才能最终改善国际收支。于收入增长，贬值才能最终改善国际收支。l货币论（货币论（Monetary ApproachMonetary Approach）的创始者主要是美）的创始者主要是美国芝加哥大学和英国伦敦经济学院的哈里国芝加哥大学和英国伦敦经济学院的哈里. .约翰逊约翰逊（HerryHerry Johnson Johnson）及其学生雅各布）及其学生雅各布. .弗兰克弗兰克（Jacob FrenkelJacob Fren

38、kel）, ,主要从货币角度来考察国际主要从货币角度来考察国际收支失衡原因及相应政策主张。收支失衡原因及相应政策主张。l第一，在充分就业的情况下，一国实际货币需求是收入和第一，在充分就业的情况下，一国实际货币需求是收入和利率等变量的稳定函数。利率等变量的稳定函数。l第二，从长期看，货币需求是稳定的，货币供给变动不影第二，从长期看，货币需求是稳定的，货币供给变动不影响实物产量；响实物产量；l第三，贸易商品价格是由世界市场决定的，从长期看，一第三，贸易商品价格是由世界市场决定的，从长期看，一国的价格水平和利率水平接近世界市场水平。国的价格水平和利率水平接近世界市场水平。l基本理论可用如下公式表示：

39、基本理论可用如下公式表示：l M MS S=M=MD DlM MS S表示名义货币供应量，表示名义货币供应量，M MD D表示名义货币需求量。表示名义货币需求量。从长期看，可以假定货币供应与货币需求相等。从长期看，可以假定货币供应与货币需求相等。l又；又；M MD D=pf(y,i=pf(y,i) )lP P为本国价格水平，为本国价格水平，f f函数关系，函数关系，y y为国民收入，为国民收入，i i为利率（持有货币的机会成本）。为利率（持有货币的机会成本）。 pf(y,ipf(y,i) )表示表示对货币的名义需求；对货币的名义需求； f(y,if(y,i) )表示对实际货币存量表示对实际货币

40、存量的需求。的需求。l令：令： MS=m(D+RMS=m(D+R) )lD D指国内货币供应基数，即中央银行的国内信贷或支持货指国内货币供应基数，即中央银行的国内信贷或支持货币供给的国内资产；币供给的国内资产；R R是来自于国外的货币供应量，通过是来自于国外的货币供应量，通过国际收支盈余获得，以国际储备为代表；国际收支盈余获得，以国际储备为代表；m m为货币乘数。为货币乘数。l为研究方便，令：为研究方便，令：m=1m=1，则：，则：l MS=D+RMS=D+Rl MD=D+R MD=D+Rl R=MD-D R=MD-Dl R=R=MD-MD-D DlR=MD-D是货币论的基本方程。lR=R=M

41、D-MD-D D方程告诉我们：方程告诉我们：l国际收支是一种货币现象；国际收支是一种货币现象；l国际收支逆差，实际上就是一国国内的名义货币供应量国际收支逆差，实际上就是一国国内的名义货币供应量（D D）超过名义货币需求量。）超过名义货币需求量。l由于货币供应不影响实物产量，在价格不变的情况下，多由于货币供应不影响实物产量，在价格不变的情况下，多余的货币就要寻求出路。对个人和企业来说，就会增加货余的货币就要寻求出路。对个人和企业来说，就会增加货币支出，以重新调整他们的实际货币余额；对整个国家来币支出，以重新调整他们的实际货币余额；对整个国家来说，实际货币余额的调整表现为货币外流，即国际收支逆说，

42、实际货币余额的调整表现为货币外流，即国际收支逆差。差。l反之，当一国国内名义货币供应量小于名义货币需求时，反之，当一国国内名义货币供应量小于名义货币需求时，在价格不变的情况下，货币供应缺口就需要弥补，对个人在价格不变的情况下，货币供应缺口就需要弥补，对个人和企业来说，就要减少货币支出，以使实际货币余额维持和企业来说，就要减少货币支出，以使实际货币余额维持在希望的水平，对整个国家来说，减少支出维持实际货币在希望的水平，对整个国家来说，减少支出维持实际货币余额的过程，便表现为货币内流，国际收支盈余。余额的过程，便表现为货币内流，国际收支盈余。l当国内名义货币供应量与实际经济变量（国名收入、产量当国内名义货币供应量与实际经济变量（国名收入、产量等）所决定的实际货币余额需求相一致时，国际收支便处等）所决定的实际货币余额需求相一致时，国际收支便处于平衡。于平衡。l第一、所有国际收支平衡，在本质上都是货币性的。因此，第一、所有国际收支平衡，在本质上都是货币性的。因此，国际收支不平衡都