第七章所有者权益变动表分析

1、 第七章第七章 所有者权益变动表分析所有者权益变动表分析 本章学习目标是使学生了解所有者权益变动表的含义，掌握所有者权益变动表水平分析和垂直分析方法；掌握股利政策对所有者权益变动影响的分析。 第一节第一节 所有者权益变动表分析概述所有者权益变动表分析概述 所有者权益变动表是指反映构成所有者权益各组成部分当期的增减变动情况的报表。 一、编制所有者权益变动表的意义一、编制所有者权益变动表的意义 1、体现全面收益改革的国际趋势； 2、所有者权益被日益重视； 3、为资产负债表、利润表等提供辅助信息； 4、体现会计政策变更和前期差错对所有者权益变动的影响。 二、所有者权益变动分析的目的所有者权益变动分析

2、的目的 1、体现构成所有者权益各项目变动规模与结构； 2、从全面收益角度反映财务业绩； 3、反映会计政策变更的合理性和会计差错更正情况； 4、反映股利分配政策、筹资方案等财务活动对所有者权益变动的影响。 三、所有者权益变动表分析的内容三、所有者权益变动表分析的内容 1、所有者权益变动表的水平分析 2、所有者权益变动表的垂直分析 3、所有者权益变动表主要项目分析 4、股利分配对所有者权益变动表的影响 第二节第二节 所有者权益变动表分析所有者权益变动表分析 一、所有者权益变动表的水平分析一、所有者权益变动表的水平分析 二、二、所有者权益变动表的垂直分析所有者权益变动表的垂直分析 三、所有者权益变动

3、表主要项目分析三、所有者权益变动表主要项目分析 本期所有者权益变动额=净利润+直接计入所有者权益的利得-直接计入所有者权益的损失+会计政策、会计差错更正的累积影响额+股东投入资本-向股东分配利润-提取盈余公积 1、直接计入所有者权益的利得和损失 直接计入所有者权益的利得是指不应计入当期损益、会导致所有者权益增加、与所有者投入资本无关的利得； 直接计入所有者权益的损失，是指不应计入当期损益、会导致所有者权益减少、与向所有者分配利润无关的损失。 利得和损失：有的计入利润表，有的计入所有者权益变动表 “可供出售金融资产公允价值变动净额”项目； “权益法下被投资单位其他所有者权益变动的影响”项目； “

4、与计入所有者权益项目相关的所得税影响”项目。 2、会计政策变更分析 会计政策是指企业在会计确认、计量和报告中所采用的原则、基础和会计处理方法。企业采用的会计计量基础也属于会计政策。 会计政策变更是指企业对相同的交易或事项由原来采用的会计政策改用另一会计政策的行为。 财务报表的编制基础、计量基础和会计政策确定的依据； 合并政策； 外币折算； 收入的确认； 存货的计价； 长期股权投资的核算； 坏账损失的核算； 借款费用的核算。 满足下列条件之一的，企业可以变更会计政策： 法律、行政法规或者国家统一的会计制度等要求变更； 会计政策变更能够提供更可靠、更相关的会计信息。如果以前期间会计政策的运用是错误

5、的，如果以前期间会计政策的运用是错误的，则属于会计差错。则属于会计差错。 会计政策变更能够提供更可靠、更相关的会计信息的，应当采用追溯调整法追溯调整法处理，将会计政策变更累积影响数调整列报前期最早期初留存收益，其他相关项目的期初余额和列报前期披露的其他比较数据也应当一并调整。 追溯调整法是指对某项交易或事项变更会计政策，视同该项交易或事项初次发生时即采用变更后的会计政策，并以此对财务报表相关项目进行调整的方法。 会计政策变更累积影响数，是指按照变更后的会计政策对以前各期追溯计算的列报前期最早期初留存收益应有金额与现有金额之间的差额。 3、前期差错更正分析 前期差错是指由于没有运用或错误运用下列

6、两种信息，而对前期财务报表造成省略或错报： （1）编报前期财务报表时预期能够取得并加以考虑的可靠信息； （2）前期财务报告批准报出时能够取得的可靠信息。 前期差错通常包括计算错误、应用会计政策错误、疏忽或曲解事实以及舞弊产生的影响以及存货、固定资产盘盈等。 应根据差错的性质和金额，具体判断前期差错的重要程度 。 不重要的前期差错采用未来适用法更正。 重要的前期差错，应采用追溯重述法，对会计报表相关项目期初数进行调整。如影响损益，应将其对损益的影响数调整发现当期的期初留存收益，会计报表其他相关项目的期初数也应一并调整。何时发现，何时差错，差错重要程度何时发现，何时差错，差错重要程度 第三节第三节

7、 股利分配对所有者权益的影响股利分配对所有者权益的影响分析分析 一、企业留用利润分析一、企业留用利润分析 影响企业留用利润的因素 1、法律因素 2、资本成本因素 3、扩张投资因素 4、偿债能力因素 5、资本结构因素 二、股利分配分析二、股利分配分析 1、企业不同生命周期的股利分配分析 初创期初创期 成长期成长期 成熟期成熟期 衰退期衰退期 各生各生 致力于新 产品成熟 增长速度 维持市场 生产生产 产品开发 企业开始 开始放慢 份额获利 命周命周 并开始开 获利 获利水平 能力开始 期阶期阶 拓市场 相对稳定 下降 段的段的 特点特点 资金资金 需要大量 仍需外界 扩张有限 现金较多 需求需求

8、 资金投入 资金不断 有多余现金 再投资机会少 支持 股利股利 没有 没有或 增加 特殊股利 政策政策 股利 低股利 股利 回购股票 2、收益的稳定性分析 一般来说，收益不稳定的企业，用于股利支付的比例较低；而收益稳定且可以预期的公司则可支付比例较高的股利。 3、信号传递分析 当企业宣布利润分配政策时，就给市场传递了信息。一般而言，股利增加是一个积极的信号，股利削减通常被认为是一个消极的信号。 三、股利分配政策选择分析三、股利分配政策选择分析 （一）利润分配政策类型 1、不分配股利政策 主要优点：公司将盈余全部留存到企业内部而不进行分配，这有利于公司 净资产的稳定增长和扩大再生产的顺利进行。

9、主要缺点是： (1)由于公司长期不分配胜利，致使 (2)公司采用不分配股利政策，则既不送红股，也不派现金，公司可以采用各种手段操纵利润，掩盖其真实业绩。 2、剩余股利政策 主要优点：将股利分配作为投资机会的因变量，降低筹资成本、优化资本结构。 主要缺点：用于股利分配的盈余随 投资机会的增减呈反向变化，企业难以形成一个稳定、持久的股利政策。 3、固定或持续增长的股利政策 主要优点是： (1)稳定的股利额将传递给市场一个稳定的信息，有利于保持公司股票价格的稳定，增强投资者对公司的信心，树立良好的企业形象； (2)固定的胜利额，有利于投资者有规律地安排股利收入和支出，尤其对那些投资者的投资没有回报，

10、对其信心是巨大的打击； 许多公司都努力谋求股利支付的稳定性。 主要缺点：股利支出与公司税后净利脱节，不能像剩余政策一样筹措成本较低的资本，而且净利降低时，股利仍需照常支付，容易导致公司资金短缺，财务状况恶化。 4、固定股利支付率政策 主要优点：保证公司的股利支付与公司的盈利状况之间保持稳定，股利额随盈利额的变动而相应变动，能使股利支付与公司盈利得到很好的配合。 主要缺点：由于每年股利随盈利状况而频繁变动，传递给股票市场的是公司经营不稳定的信息。盈利多而股利额高时，股票价格将提高，当出现相反的情况时，则股价将出现波动或下降。这不利于稳定股票价格，树立良好的企业形象。 5、低正常股利加额外股利政策

11、 公司一般每年向股东支付固定的、数额较低的股利，当公司盈利有较大幅度增加时，再根据实际情况向股东加付一部分额外股利的政策。 这种股利政策灵活性较大。尤其是对那些利润水平各年之间浮动较大的公司，提供了一种较为理想的股利分配政策。其灵活性在一定程度上对剩余政策、固定股利政策、固定股利率政策的缺点提供了补偿。 当公司盈利较少或投资所需现金较多时，可维持较低的设定的正常股利，而当公司盈利有较大幅度增加时，则加付额外股利。这种股利政策既能保持股利的稳定性，又能实现股利与盈余之间较好的配合，因而为许多有限公司所采用。 二、股利支付方式选择分析二、股利支付方式选择分析 （一）常见的股利支付方式 1、现金股利

12、 2、财产股利 3、负债股利 4、股票股利 （二）股利支付方式的选择分析 在我国的公司实务中，财产股利和负债股利很少被使用，企业通常那是以现金和股票作为股利的支付方式。 我国上市公司，有的选择扩张股本的道路，大比例派发股票股利，有的则较为谨慎，只派发一部分现金股利。 上市公司支付股票股利和现金股利 各有利弊。派发股票股利，企业能把现金更多地留在企业用于扩大再生产，在未来回报给股东更大的收益，这对于成长型、有扩展潜力、企业生命周期处于上升期的公司是比较好的；但对于宏观经济不理想、行业竞争激烈的某些公司，留存的巨额利润是否能够产生较高的收益则令人怀疑，而且也毫无疑问地损害了投资者当前的利益。 20

13、05年至2007年，实施现金分红的上市公司分别达621家、698家、779家，占所有上市公司总数的比例分别为45%、48%、50%，现金分红总金额分别为729亿、1163亿、2757亿。 英国、日本和香港的上市公司40至50的利润用于分红。我国上市公司发放现金股利占净利润的比例近年在30%左右；英国、日本、德国、法国支付现金股利公司占一半以上，我国发放现金股利的公司比例也已占全部上市公司的50左右。 关于修改上市公司现金分红若干规定的决定2008年10月7日，中国证券监督管理委员会，2008年10月9日起施行。 在关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定第四条第（一）项增加规定：“上市公司可以

14、进行中期现金分红。” 将上市公司证券发行管理办法第八条第（五）项 “最近三年以现金或股票方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之二十”修改为：“最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十”。 一方面现金股利可以直接增加股东的当前利益，增强股东对公司的信心；另一方面也避免公司股本扩张太快，稀释每股收益的含金量，但较多地支付现金股利，会减少公司的现金持有量，使资产的流动性降低。 三、股利分配对所有者权益的影响分析三、股利分配对所有者权益的影响分析 1、现金股利（派现） 减小所有者权益总额，降低内部筹资总量，影响所有者权益内部结构和整体资本结构

15、。 2、股票股利（送股） 不影响资产、负债、所有者权益总额的变化。只影响所有者权益内部相关项目及其结构变化。 对每股收益、每股市价会产生影响。 3、转股 不影响资产、负债、所有者权益总额的变化。只影响所有者权益内部相关项目及其结构变化。 四、股票分割对所有者权益的影响分析四、股票分割对所有者权益的影响分析 股票分割不影响所有者权益总额变动，也不会影响所有者权益内部结构。 对每股收益、每股市价会产生影响。 五、库存股对所有者权益的影响分析五、库存股对所有者权益的影响分析 库存股是指公司收回的已发行在外但尚未注销的股票。 库存股减少所有者权益，但不影响损益；库存股的权利受限。 公司法公司法167条

16、条 公司持有的本公司股份不得分配利润。公司法公司法143条条公司不得收购本公司股份。有下列情形之一的除外： （1）减少公司注册资本；（2）与持有本公司股份的其他公司合并；（3）将股份奖励给本公司职工；（4）股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收购其股份的。 公司依照规定收购本公司股份后，属于第（1）项情形的，应当自收购之日起十日内注销；属于第（2）项、第（4）项情形的，应当在六个月内转让或者注销。 公司依照第（3）项规定收购的本公司股份，不得超过本公司已发行股份总额的百分之五；用于收购的资金应当从公司的税后利润中支出；所收购的股份应当在一年内转让给职工。 五、股权分置对所有

17、者权益的影响分析五、股权分置对所有者权益的影响分析 股权分置是指A股市场的上市公司股份按能否在证券交易所上市交易被区分为非流通股和流通股，这是我国经济体制转轨过程中形成的特殊问题。 因股权分置形成非流通股东和流通股东的“利益分置”，即非流通股股东的利益关注点在于资产净值的增减，流通股股东的利益关注点在于二级市场的股价。 2006年12月，某上市公司以每股46元的价格增发2000万股股票，由于是溢价发行，增发后每股净资产由5.07元增加到6.72元。通过增发，该公司大股东不出一文就使自己的资产增值超过30%。其后该公司股价一直下跌，大股东却毫发无损。可见，正是由于股权分置，使得上市公司大股东有着

18、“圈钱”的冲动，却不会关心公司股价的表现。上市公司的治理缺乏共同利益基础。 股权分置由上市公司股东自主决定解决方案。方案的核心是对价的支付方案的核心是对价的支付，即非流通股股东向流通股股东支付一定的对价，以获得其所持有股票的流通权。 首批股权分置改革试点大都选择了送股或加送现金的方案。其他试点公司的方案中送股方案依然是主流，但也出现了创新的方案，如缩股、权证等。 在股改中，由于基本模式采用的是非流通股向流通股送股的模式，例如10送3，即非流通股股东向流通股股东所持有的每10股送3股。送股后，非流通股股东则获得了流通权。考虑到非流通股股东一送完股就获得流通权市场压力大，于是监管部门又颁布了爬行流通下的“锁一爬二”政策，即非流通股送股之日起12个月后，可流通上市公司总股本的5%，24个月后，可流通10%，36个月后，才可100%流通。其中，持有公司总股本5%以上的非流通股股东被称为“大非”，持股5%以下的，被称为“小非”（小非在12个月后即可100%流通）。 大众证券报的统计显示，