国际财务管理第一章精选

1、国际财务管理国际财务管理 第一篇：国际财务管理概论（第一、二章）第一篇：国际财务管理概论（第一、二章） 第二篇：外汇风险管理（第三、四、五、六章）第二篇：外汇风险管理（第三、四、五、六章） 第三篇：国际筹资管理（第七、八、九、十、十一章）第三篇：国际筹资管理（第七、八、九、十、十一章） 第四篇：国际投资管理（第十二、十三、十四章）第四篇：国际投资管理（第十二、十三、十四章） 第五篇：国际贸易外汇收支管理（第十五、十六章）第五篇：国际贸易外汇收支管理（第十五、十六章）第一章第一章 概述概述第一节第一节 国际财务管理的概念国际财务管理的概念第二节第二节 国际财务管理的目标国际财务管理的目标第三节第

2、三节 国际财务管理的发展国际财务管理的发展1 国际财务管理的概念国际财务管理的概念一：国际财务管理的定义一：国际财务管理的定义 国际财务管理在最近的二三十年才发展成财务管理的一个新的分支，国际财务管理在最近的二三十年才发展成财务管理的一个新的分支，因此有关国际财务管理的目标、内容、方法体系等尚不成熟，其定义的因此有关国际财务管理的目标、内容、方法体系等尚不成熟，其定义的表述也存在一些不同看法。主要有以下几种观点：表述也存在一些不同看法。主要有以下几种观点： （1） 视国际财务管理卫世界财务管理视国际财务管理卫世界财务管理 国际财务管理应当研究能在全世界范围内普遍使用的原理和方法，国际财务管理应

3、当研究能在全世界范围内普遍使用的原理和方法，使世界各国的财务管理逐渐走向统一。作为最终目标可以，但是要实现使世界各国的财务管理逐渐走向统一。作为最终目标可以，但是要实现这个最终目标比较艰难。这个最终目标比较艰难。 （2）视国际财务管理为比较财务管理）视国际财务管理为比较财务管理 各国的政治、经济、社会、法律等理财环境存在很大差异，各国财各国的政治、经济、社会、法律等理财环境存在很大差异，各国财务管理的目标、内容、方法体系也不尽相同，因此，国际财管应在如实务管理的目标、内容、方法体系也不尽相同，因此，国际财管应在如实描述其基本特征的同时，比较不同国家在组织财务收支、处理财务关系描述其基本特征的同

4、时，比较不同国家在组织财务收支、处理财务关系方面的差异，以便更好地解决国际之间的财务问题。方面的差异，以便更好地解决国际之间的财务问题。 （3）视国际财务管理为跨国公司财务管理）视国际财务管理为跨国公司财务管理 国际财务管理应主要研究跨国公司在组织财务活动、处理财务关系国际财务管理应主要研究跨国公司在组织财务活动、处理财务关系是所遇到的特殊问题。是所遇到的特殊问题。 跨国公司：在两个或两个以上的国家营业的一组企业跨国公司：在两个或两个以上的国家营业的一组企业 根据资本根据资本所有权合同或其他安排建立的共同控制下营业所有权合同或其他安排建立的共同控制下营业 各实体推行全球站落各实体推行全球站落实

5、，共同分享资源分担责任。实，共同分享资源分担责任。 * * 定义：定义： 国际财务管理视财务管理的一个新领域，它是按照国际国际财务管理视财务管理的一个新领域，它是按照国际惯例和国际经济法的有关条款，根据国际企业财务收支的特惯例和国际经济法的有关条款，根据国际企业财务收支的特点，组织国际企业的财务活动，处理国际财务关系的一项经点，组织国际企业的财务活动，处理国际财务关系的一项经济管理活动。济管理活动。 国际企业：从事国际经营活动的经济实体的总称。泛指一切超越国国际企业：从事国际经营活动的经济实体的总称。泛指一切超越国境从事生产经营活动的企业，包括跨国公司、外贸公司、合资公司等。境从事生产经营活动

6、的企业，包括跨国公司、外贸公司、合资公司等。二：国际财务管理的特点二：国际财务管理的特点 国际财务管理是国内财务管理向国际经营的扩展，但比国内财务管国际财务管理是国内财务管理向国际经营的扩展，但比国内财务管理更复杂。与财务管理相比，国际财务管理有以下几个特点：理更复杂。与财务管理相比，国际财务管理有以下几个特点： （1）国际企业的理财环境具有复杂性）国际企业的理财环境具有复杂性* * 国际财务管理涉及国家较多，而各国的政治、经济、社会、法律等国际财务管理涉及国家较多，而各国的政治、经济、社会、法律等有很大差异，因此在进行财务管理时，不仅要考虑本国的各方面环境因有很大差异，因此在进行财务管理时，

7、不仅要考虑本国的各方面环境因素，还要密切注意国际形势和其他国家的具体情况。素，还要密切注意国际形势和其他国家的具体情况。 特别重视：特别重视： 汇率的变化；汇率的变化； 外汇的管制程度；外汇的管制程度； 通货膨胀和利通货膨胀和利率的高低；率的高低； 税负的轻重；税负的轻重； 资本抽回的限制程度；资本抽回的限制程度； 资本市场的完资本市场的完善程度；善程度； 政治的稳定程度。政治的稳定程度。（2）国际企业资金筹集具有更多的可选择性）国际企业资金筹集具有更多的可选择性* * 国际企业的资金来源或筹资方式呈现多样化的特点，有更多的可选国际企业的资金来源或筹资方式呈现多样化的特点，有更多的可选择性。国

8、际企业即可利用母公司地主过的资金，也可利用子公司东道国择性。国际企业即可利用母公司地主过的资金，也可利用子公司东道国的资金，也可以向国际金融机构的国际金融市场筹资。的资金，也可以向国际金融机构的国际金融市场筹资。（3）国际企业的资金投放具有较高的风险性）国际企业的资金投放具有较高的风险性* * 从事投资活动是预测风险、规避风险的过程。国际企业面临国内和从事投资活动是预测风险、规避风险的过程。国际企业面临国内和国际的政治、经济环境的各种风险。可概括为以下两大方面：国际的政治、经济环境的各种风险。可概括为以下两大方面： 第一大类：经济与经营方面的风险，包括第一大类：经济与经营方面的风险，包括 汇率

9、变动风险；汇率变动风险； 利利率变动风险；率变动风险； 通货膨胀风险；通货膨胀风险； 经营管理风险；经营管理风险； 其他经营风险。其他经营风险。 第二大类：上层建筑与政治风险，包括第二大类：上层建筑与政治风险，包括 政府变动的风险；政府变动的风险； 政政策变动的风险；战争因素的风险；策变动的风险；战争因素的风险； 法律方面的风险；法律方面的风险； 其他政治其他政治风险。风险。 三三 国际财务管理的内容国际财务管理的内容 （1）国际财务管理的环境）国际财务管理的环境* * 各个国家的政治、经济、社会、法律的大相径庭，使国际财务管理各个国家的政治、经济、社会、法律的大相径庭，使国际财务管理面临着比

10、国内企业更为复杂的环境。这就要求国际企业的财务管理人员面临着比国内企业更为复杂的环境。这就要求国际企业的财务管理人员综合各种因素，认真分析和合理预测企业财务管理的环境。综合各种因素，认真分析和合理预测企业财务管理的环境。 （2）外汇风险管理）外汇风险管理* * 外汇风险管理是国际财务管理的最基本内容之一，也是国际财务管理外汇风险管理是国际财务管理的最基本内容之一，也是国际财务管理与国内财务管理的主要区别之所在，国际财务管理的其他内容也都是在与国内财务管理的主要区别之所在，国际财务管理的其他内容也都是在此基础上展开论述的。此基础上展开论述的。 外汇风险：指由于汇率的变动而给企业的收益带来的不确定

11、性。外汇风险：指由于汇率的变动而给企业的收益带来的不确定性。 外汇风险分类：交易风险、换算风险、经济风险外汇风险分类：交易风险、换算风险、经济风险（3）国际筹资管理）国际筹资管理* * 筹资管理是财务管理的最基本只能之一，以低成本、低风险大量筹资管理是财务管理的最基本只能之一，以低成本、低风险大量筹集资金，是国际企业具有竞争能力的主要表现。国际企业的而资金筹集资金，是国际企业具有竞争能力的主要表现。国际企业的而资金来源十分广泛，主要有：来源十分广泛，主要有： 公司内部的资金；公司内部的资金； 母公司地主过资金；母公司地主过资金； 子公司东道国资金；子公司东道国资金； 国际金融机构的资金。国际金

12、融机构的资金。 国际企业的额筹资方式主要有：国际企业的额筹资方式主要有： 国际股份集资；国际股份集资； 国际债券；国际债券； 国际租赁；国际租赁； 国际银行信贷；国际银行信贷； 国际贸易信贷；国际贸易信贷； 国际金融机构国际金融机构贷款。贷款。（4）国际投资管理）国际投资管理* * 国际投资管理是把筹集到的资金用于国际生产经营活动，以获取收国际投资管理是把筹集到的资金用于国际生产经营活动，以获取收益的行为。益的行为。 按投资方式：直接投资（按投资方式：直接投资（FDI） 间接投资（间接投资（FII） 按时间长短：中长期投资按时间长短：中长期投资 短期投资短期投资 投资前准备工作：投资前准备工作

13、： 认真分析国外投资环境；认真分析国外投资环境； 合理选择投资方式；合理选择投资方式； 对投资项目进行财务的可行性分析对投资项目进行财务的可行性分析（5）国际营运资金管理）国际营运资金管理* * 存量管理：着眼于各类资金处置，使先进、应收账款和存货处于最存量管理：着眼于各类资金处置，使先进、应收账款和存货处于最佳的持有水平。佳的持有水平。 流量管理：着眼于资金从异地向另一地的转移，使资金得到合理的流量管理：着眼于资金从异地向另一地的转移，使资金得到合理的安置，确定最佳的地点和最佳的持有币种，避免风险和损失。安置，确定最佳的地点和最佳的持有币种，避免风险和损失。（6）国际税收管理）国际税收管理*

14、 实现目标：实现目标： 避免国际企业出现双重税收；避免国际企业出现双重税收； 利用优惠政策，实现利用优惠政策，实现最多的纳税减免；最多的纳税减免； 利用利用“避税港避税港”减少所得税；减少所得税； 利润转至低税国家利润转至低税国家和地区，减少纳税额。和地区，减少纳税额。（7）其他内容）其他内容 国际性财务分析；国际性财务分析； 国际性的企业并购；国际性的企业并购； 国际价格转移等国际价格转移等2 国际财务管理的目标国际财务管理的目标一一 国际财务管理目标的特点国际财务管理目标的特点 国际财务管理目标一般具有以下特点：国际财务管理目标一般具有以下特点：（1）在一定时期内具有相对稳定性）在一定时期

15、内具有相对稳定性* * 国际财务管理的模板在不同时期不同国家均不完全一样，经历了国际财务管理的模板在不同时期不同国家均不完全一样，经历了“筹资数量最大化筹资数量最大化”、“利润最大化利润最大化”、“净现值最大化净现值最大化”、“每股收每股收益最大化益最大化”、“财富最大化财富最大化”等多个阶段。在一定时期和一定条件下，等多个阶段。在一定时期和一定条件下，国家财务管理的目标是相对稳定的。国家财务管理的目标是相对稳定的。（2）具有多元性）具有多元性* * 国际财务管理的目标不是单一的，而是适应多种因素变化的综合目国际财务管理的目标不是单一的，而是适应多种因素变化的综合目标群。在这个系统中，有主导目

16、标和辅助目标之分。标群。在这个系统中，有主导目标和辅助目标之分。（3）层次性）层次性* * 国际财务管理的具体内容可以划分为若干层次，所以，国际财务管国际财务管理的具体内容可以划分为若干层次，所以，国际财务管理的目标是有不同层次的系列目标构成的目标体系。由整体目标、分部理的目标是有不同层次的系列目标构成的目标体系。由整体目标、分部目标和具体目标三个层次构成。目标和具体目标三个层次构成。 整体目标：是国际企业进行财务管理所要达成的目标，决定分部目整体目标：是国际企业进行财务管理所要达成的目标，决定分部目标和具体目标标和具体目标 分部目标：在整体目标的制约下，进行某一部分财务活动所要实现分部目标：

17、在整体目标的制约下，进行某一部分财务活动所要实现的目标的目标 具体目标：在整体目标和分部目标的制约下，从事某项具体财务活具体目标：在整体目标和分部目标的制约下，从事某项具体财务活动所要达到的目标动所要达到的目标（4）复杂性）复杂性* * 国际企业涉及多种复杂的理财环境和多个国家不同的财务管理惯例，国际企业涉及多种复杂的理财环境和多个国家不同的财务管理惯例，在对目标的选择和确定上比较复杂。在对目标的选择和确定上比较复杂。二二 财务管理目标主要观点的评价财务管理目标主要观点的评价（1）产值最大化）产值最大化 社会主义建设初期，集权管理模式下，产值最大化是财务管理的基社会主义建设初期，集权管理模式下

18、，产值最大化是财务管理的基本目标。本目标。 缺点：缺点： 只讲产值，不讲效益；只讲产值，不讲效益； 只讲数量，不讲质量；只讲数量，不讲质量； 只抓生只抓生产，不抓销售；产，不抓销售； 只重投入，不讲挖掘潜力只重投入，不讲挖掘潜力 把产值最大化作为财务管理目标，不符合财务运行规律，是错误的。把产值最大化作为财务管理目标，不符合财务运行规律，是错误的。（2）利润最大化）利润最大化* * 利润最大化：通过对企业进行财务管理，是利润达到最大。利润最大化：通过对企业进行财务管理，是利润达到最大。 合理：讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降合理：讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生

19、产率，降低产品成本，有利于经济效益的提高低产品成本，有利于经济效益的提高 缺点：缺点： 没有考虑资本的时间价值；没有考虑资本的时间价值； 没能有效地考虑风险问题；没能有效地考虑风险问题； 忽略企业的长期发展忽略企业的长期发展（3）股东财富最大化）股东财富最大化* * 通过财务上的管理，为股东带来最多的财富通过财务上的管理，为股东带来最多的财富股票价格最大化股票价格最大化 积极：积极： 考虑了风险因素；考虑了风险因素； 一定程度上考虑长期；一定程度上考虑长期； 容易量化容易量化 缺点：缺点： 只适合上市公司；只适合上市公司； 只强调股东利益；只强调股东利益； 不可控因素不可控因素 对市场经济完善

20、、证券市场高度发达的国家比较适合对市场经济完善、证券市场高度发达的国家比较适合（4）企业价值最大化）企业价值最大化* * 通过企业财务的合理管理，采用最优的财务政策，充分考虑资金的通过企业财务的合理管理，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。业总价值达到最大。 内容：内容： 强调风险与报酬的均衡；强调风险与报酬的均衡； 创造与股东之间的协调关系；创造与股东之间的协调关系； 关心企业职工利益；关心企业职工利益； 加强与债权人的联系；加强与债权人的联系； 关心客

21、户的利益；关心客户的利益； 讲求信誉，注重企业形象宣传；讲求信誉，注重企业形象宣传； 关心政府政策的变化关心政府政策的变化3财务管理目标的国际比较财务管理目标的国际比较（1）利益集团）利益集团 评判标准：评判标准： 对企业有投入；对企业有投入； 分享且利益；分享且利益； 承担企业风险承担企业风险 企业所有者企业所有者 企业债权人企业债权人 企业职工企业职工 政府政府（2）美日财务管理目标的比较）美日财务管理目标的比较 美国：发达的证券市场基础上建立美国：发达的证券市场基础上建立 日本：发达的银行业基础上建立日本：发达的银行业基础上建立美美 国国日日 本本所有者所有者个人股东多，过分注意短个人股

22、东多，过分注意短期，忽略企业长期发展期，忽略企业长期发展法人股东多，股权相对集法人股东多，股权相对集中，注重企业长期稳定发中，注重企业长期稳定发展展职工职工劳动力市场发达，调换工劳动力市场发达，调换工作容易作容易终生雇佣制，逐级提升制终生雇佣制，逐级提升制注重员工利益注重员工利益债权人债权人法律健全，契约关系法律健全，契约关系主银行制度主银行制度政府政府一般不对公司进行干预一般不对公司进行干预干预较多干预较多 （3）我国财务管理目标的选择）我国财务管理目标的选择 从理论分析上看中国财务管理目标的选择从理论分析上看中国财务管理目标的选择 各个利益集团的目标都可以折中为企业长期稳定发展和企业总价值

23、的各个利益集团的目标都可以折中为企业长期稳定发展和企业总价值的不断增长，各个利益集团都可以以此来实现最终目的。不断增长，各个利益集团都可以以此来实现最终目的。 从国际比较来看从国际比较来看 美日财务管理的目标存在很大差异，但他们都属于成功的财务管理。美日财务管理的目标存在很大差异，但他们都属于成功的财务管理。本书认为，中国采取日本的模式可能更为适合。本书认为，中国采取日本的模式可能更为适合。 从实际调查中看从实际调查中看 尽管现在又尽管现在又55%的企业采取利润最大化，但是，企业价值最大化是财的企业采取利润最大化，但是，企业价值最大化是财务管理目标发展的方向。务管理目标发展的方向。 3 国际财务管理的发展国际财务管理的发展1企业财务管理的发展过程企业财务管理的发展过程* *（1）筹资管理理财阶段（传统财务管理阶段）筹资管理理财阶段（传统财务管理阶段） 主要职能：预测公司资金的需要量和筹集公司需要的资金。主要职能：预测公司资