浅探财务分析指标的局限性

1、浅探财务分析指标的局限性 财务分析是评价企业经营状况的一条重要途径。本文从目前企业常用的财务分析指标入手，分别从偿债才能、营运才能、盈利才能三个方面对常用的财务分析指标存在的局限性进展分析，并对财务分析指标的改进和完善作原那么性的提示。一、偿债才能财务指标分析偿债才能分析包括短期偿债才能分析和长期偿债才能分析。短期偿债才能是企业及时、足额归还流动负债的保证程度，其主要指标有流动比率、速动比率和利息保障倍数。这些比率越高，说明企业短期偿债才能越强，但这些比率在评价短期偿债才能时也存在一定的局限性。流动比率指标。流动比率是用以反映企业流动资产归还到期流动负债才能的指标。它不能作为衡量企业短期变现才

2、能的绝对标准。一是企业归还短期债务的流动资产保证程度强，并不说明企业已有足够的偿债资金。所以，考察流动比率时，要视每一项流动资产的短期变现才能，设计一个变现系数，对企业的流动资产进展修正，这样才能得到客观、真实的流动比率。二是计价根底的不一致在一定程度上削弱了该比率反映短期偿债才能的可靠性。计算流动比率时速动比率亦如此，分母中的短期负债较多采用到期值计价，而分子中的流动资产有的采用现值计价如现金、银行存款，有的采用历史本钱计价如存货、短期投资，还有的采用将来价值计价如应收账款。计价根底不一致必然导致流动比率反映短期偿债才能的可靠性下降。所以，流动资产的将来价值与短期负债的将来价值之比才能更好地

3、反映企业的短期偿债才能。三是该比率只反映报告日的静态状况，具有较强的粉饰效应，因此要注意企业会计分析期前后的流动资产和流动负债的变动情况。流动资产中各要素所占比例的大小，对企业偿债才能有重要影响，流动性较差的工程所占比重越大，企业归还到期债务的才能就越差。而企业可以通过瞬时增加流动资产或减少流动负债等方法来粉饰其流动比率，人为操纵其大小，从而误导信息使用者。速动比率指标。速动比率是比流动比率更能反映流动负债归还的平安性和稳定性的指标。该比率虽然弥补了流动比率的某些缺乏，却仍没有全面考虑速动资产的构成。速动资产尽管变现才能较强，但它并不等于企业的现时支付才能。当企业速动资产中含有大量不良应收账款

4、时，或企业的短期股票投资套牢而转化为事实上的长期投资时，即使该比率大于，也不能保证企业有很强的短期偿债才能。因此，该比率应与速动资产变现才能、应收账款周转率及坏账准备率等相关指标结合起来分析。利息保障倍数指标。利息保障倍数反映了获利才能对债务偿付的保证程度。该比率只能反映企业支付利息的才能和企业举债经营的根本条件，不能反映企业债务本金的归还才能。同时，企业归还借款的本金和利息不是用利润支付，而是用流动资产来支付，所以使用这一比率进展分析时，不能说明企业是否有足够多的流动资金归还债务本息。另外，使用该指标时，还应注意非付现费用问题。从长期来看，企业必须拥有支付其所有费用的资金，但从短期来看，企业

5、的固定资产折旧费用、待摊费用、递延资产摊销、无形资产摊销等非付现费用，并不需要现金支付，只需从企业当期利润中扣除。因此，有些企业即使在利息保障倍数低于的情况下，也可以归还其债务利息。二、营运才能财务指标分析应收账款周转率指标。应收账款周转率是用以反映应收账款周转速度的指标。其在理论中存在以下局限性：一是没有考虑应收账款的回收时间，不能准确地反映年度内收回账款的进程及平衡情况；二是当销售具有季节性，特别是当赊销业务量各年相差较悬殊时，该指标不能对跨年度的应收账款回收情况进展连续反映；三是不能及时提供应收账款周转率信息。该指标反映某一段时期的周转情况，只有在期末才能根据年销售额、应收账款平均占用额

6、计算出来。存货周转率指标。存货周转率是反映企业销售才能强弱、存货是否过量和资产是否具有较强流动性的一个指标，也是衡量企业消费经营各环节中存货运营效率的综合性指标。在实际运用中，存货计价方法对存货周转率具有较大的影响，因此，在分析企业不同时期或不同企业的存货周转率时，应注意存货计价方法是否一致。另外，为了改善资产报酬率，企业管理层可能会希望降低存货程度和周转期，有时受人为因素影响，该指标不能准确地反映存货资产的运营效率。同时，在分析中不可无视因存货程度过高或过低而造成的一些相关本钱，如存货程度低会造成失去顾客信誉、销售时机及消费延后。值得注意的是，存货程度高、存货周转率低，未必说明资产使用效率低

7、。存货增加可能是经营策略的结果，如对因短缺可能造成将来供应中断而采取的慎重性行为、预测将来物价上涨的投机行动、满足预计商品需求增加的行动等等。此外，对很多施行存货控制如准时制、实现零库存的企业，在对其进展考核时，该比率将失去意义。三、盈利才能财务指标分析销售利润率指标。盈利才能分析中主要的分析指标是销售利润率指标。销售利润率是企业一定时期的利润总额与产品销售净收入的比值，其反映的是企业一定时期的获利才能。销售利润率虽能提醒某一特定时期的获利程度，但难以反映获利的稳定性和持久性，并且该比率受企业筹资决策的影响。财务费用作为筹资本钱在计算利润总额时须扣除。在销售收入、销售本钱等因素一样的情况下，由

8、于资本构造不同，财务费用程度也会不同，销售利润率就会有差异。同时，投资净收益是企业间互相参股、控股或其他投资形式所获得的利润，与销售利润率中的当期产品销售收入之间没有配比关系。同样，销售利润率指标之间以及营业外收支净额与当期产品销售收入之间也没有配比关系。因此，销售利润率指标不符合配比原那么与可比性原那么。还需注意的是，随着企业经营方式的多元化，将很难区分主营业务与其他业务。在实际经营中，有些企业的营业外收入甚至超过了主营业务收入。假设仍以主营业务收入来计算销售利润率指标，那么不能反映企业经营收入的全貌，也就不能正确反映企业的获利程度。资本保值增值率指标。资本保值增值率是考核经营者对投资者投入

9、资本的保值和增值才能的指标。资本保值增值率存在以下缺乏：一是该指标除了受企业经营成果的影响，还受企业利润分配政策的影响，同时也未考虑物价变动的影响；二是分子分母为两个不同时点上的数据，缺乏时间上的相关性，如考虑到货币的时间价值，应将年初的净资产折算为年末时点上的价值或年末净资产贴现为年初时点上的价值，再将其与年末或年初净资产进展比较；三是在经营期间由于投资者投入资本、企业承受捐赠、资本股本溢价以及资产升值的客观原因导致的实收资本、资本公积的增加，并不是资本的增值，向投资者分配的当期利润也未包括在资产负债表的期末“未分配利润工程中。所以，计算资本保值增值率时，应从期末净资产中扣除报告期因客观原因

10、产生的增减额，再加上向投资者分配的当年利润。资本增值是经营者运用存量资产进展各项经营活动而产生的期初、期末净资产的差异，假设企业出现亏损，那么资本是不能保值的。净资产收益率指标。净资产收益率反映了公司股东向公司投入资本的报酬率，反映了公司净资产的增值情况。净资产收益率指标存在以下两个主要问题：一是“年末净资产工程中由于已经剔除向股东派发现金股利的数额，导致采取不同股利政策的公司“净资产收益率的计算口径存在差异；二是由于“年末净资产工程中包括公司年度内增加的净资产，而这部分增加的净资产是在报告年度内逐步获得的，而公司对该部分新增净资产的使用自然是在获得以后，上述计算公式显然没有考虑到这部分净资产的