证券投资分析入门例题讲解

1、证券投资分析入门证券投资分析入门例题讲解例题讲解主讲人：胡继业主讲人：胡继业1一张债券的票面价值为一张债券的票面价值为100元，元，票面利率票面利率8%，期限，期限3年，利息每年，利息每年支付一次，如果目前市场上的年支付一次，如果目前市场上的必要收益率是必要收益率是9%，试计算其价格，试计算其价格（分别用单利和复利方法）。（分别用单利和复利方法）。 1解：解： 按单利计算：按单利计算： %931100%931%8100%921%8100%91%8100P18.9974.7830. 680. 634. 7（元）（元） 按复利计算：按复利计算： 332%)91 (100%)91 (%8100%)9

2、1 (%8100%91%8100P47.9722.7718. 673. 634. 7（元）（元） 2、由一张债券的票面价值为、由一张债券的票面价值为100元，元，每半年支付利息每半年支付利息5元，期限元，期限2年，如年，如果目前市场上的必要收益率是果目前市场上的必要收益率是10%，请分别用单利与复利方法计算其价请分别用单利与复利方法计算其价格。格。2解：解： 按单利计算：按单利计算： %541100%5415%5315%5215%515P16.10133.8317. 434. 454. 476. 4（元）（元） 按复利计算：按复利计算： 4432%)51 (100%515%)51 (5%)51

3、 (5%515）（P10027.8211. 432. 454. 476. 4（元）（元） 3、某投资者用、某投资者用952元购买了一张元购买了一张面值为面值为1000元的债券，息票利率元的债券，息票利率10%，每年付息一次，距到期日，每年付息一次，距到期日还有还有3年，试计算其到期收益率。年，试计算其到期收益率。3解：解： 332)1 (1000y)1 (%1010001%1010001%101000952yyy）（采用试凑法：采用试凑法：当当y=10%时，时，332)%101 (100010%)1 (%101000%101%101000%101%101000）（99.99931.75113.

4、7564.8291.90（元）（元） 当当y=15%时，时，332)%151 (100015%)1 (%101000%151%101000%151%101000）（83.88562.65775.6561.7596.86332)%121 (100012%)1 (%101000%121%101000%121%101000）（元）（元） （元）（元） 故故y应该介于应该介于10%15%之间之间取取y=12%时，时，97.95178.71118.7172.7929.894某股份公司拟在未来无限时期某股份公司拟在未来无限时期每年支付每股股利每年支付每股股利2元，相应的贴元，相应的贴现率（必要收益率）为现

5、率（必要收益率）为10%，当时，当时该公司股票价格为该公司股票价格为18元，试计算该元，试计算该公司股票的净现值和内部收益率，公司股票的净现值和内部收益率，并对该股票价格的高低作出判断。并对该股票价格的高低作出判断。 4解：解： 应用股票零增长模型，应用股票零增长模型， 20%102P （元）；（元）； 净现值等于净现值等于20-18=2元，元， 内部收益率内部收益率=2/18=11.1%； 股票被低估。股票被低估。 5某股份公司去年支付每股股利某股份公司去年支付每股股利2.50元，预计在未来该公司股票的元，预计在未来该公司股票的股利按每年股利按每年2%的速度增长，假定的速度增长，假定必要收益

6、率为必要收益率为8%，现实该股票价，现实该股票价格为格为45元，试计算该公司股票的内元，试计算该公司股票的内在价值和内部收益率，并对现实股在价值和内部收益率，并对现实股票价格的高低进行判断。票价格的高低进行判断。5解：解： 应用股票不变增长模型，应用股票不变增长模型， 5 .42%2%82%)(1.52P （元）；（元）； 股票被高估股票被高估 %2452%)(1.52r%67. 7r6某公司某公司2008年财务报表主要资年财务报表主要资料如下：料如下： 资资 产产 负负 债债 表表编制单位：编制单位： SA公司公司 2008年年12月月31日日 单位：万元单位：万元项项 目目期初数期初数期末

7、数期末数项项 目目期初数期初数期末数期末数流动资金：流动资金：流动负债：流动负债：货币资金货币资金2550应付账款应付账款209200应收账款应收账款200400应付票据应付票据45存货存货326119项项 目目期初数期初数期末数期末数项项 目目期初数期初数期末数期末数长期负债长期负债:长期投资：长期投资：4545长期借款长期借款245450长期股权投资长期股权投资负债合计负债合计458655固定资产：固定资产：股东权益：股东权益：固定资产原价固定资产原价16172000实收资本（或股本）实收资本（或股本）500500减：累计折旧减：累计折旧662762资本公积资本公积1016固定资产净值固定

8、资产净值9551238未分配利润未分配利润583681股东权益合计股东权益合计10931197资产总计资产总计15511852负债及股东权益合计负债及股东权益合计15511852利利 润润 表表编制单位：编制单位：SA公司公司 2008年度年度 单位：万元单位：万元项项 目目上年实际数上年实际数本年实际数本年实际数一、营业收入一、营业收入28503000 减：营业成本减：营业成本25032644 营业税金及附加营业税金及附加2828加：其他业务利润加：其他业务利润3620 减：销售费用减：销售费用2020管理费用管理费用4048 财务费用财务费用96110 加：公允价值变动收益加：公允价值变动

9、收益0 投资收益投资收益2440项项 目目上年实际数上年实际数本年实际数本年实际数二、营业利润二、营业利润223210 加：营业外收入加：营业外收入1710减：营业外支出减：营业外支出520三、利润总额三、利润总额235200 减：所得税减：所得税7564四、净利润四、净利润160136 请求出该公司的速动比率、存货周转率、请求出该公司的速动比率、存货周转率、每股税后利润、每股净资产以及净资产收益每股税后利润、每股净资产以及净资产收益率分别是多少？率分别是多少？ 6解：解：20. 2205119569流动负债存货流动资产流动负债速动资产速动比率88.112/ )119326(2644平均存货销售成本存货周转率272.