筹资方式和渠道

1、筹资方式和渠道（一）企业的筹资方式企业目前筹资渠道主要包括以下几种：政府财政资本、 银行信贷资本、非银行金融机构资本、其他法人资本、民间 资本、企业内部资本、国外及我国港澳台资本等。筹资方式是指企业用何种形式取得资金，即企业取得资 金的具体形式。企业对不同渠道可以用不同方式筹集，即使 是同一渠道的资金也可选择不同的筹资方式。我国企业目前 的筹资方式有：吸收直接投资、发行股票、发行债券、银行 借款、融资租赁、发行短期融资债券、商业信用等。表10-1筹资方式分类分类依据类型说明所取得资金的权益特性股权筹资股权资本也称股东权益资本、自有资 本、主权资本，是企业依法长期拥有、能 够自主调配运用的资本，

2、而且不用还本付 息，但要分利，成本比较咼债务筹资债务资本是企业通过借款、发行债 券、融资租赁以及赊购商品或服务等万式 取得的，在规定期限内需要清偿的债务是否借助于中介直接筹资企业直接与资金供应者协商筹集资金。直接筹资方式主要有发行股票、吸收直接投资、发行债券等间接筹资企业通过银行和非银行金融机构筹集资金。间接筹资的基本方式是向银行借款，形成的主要是债务资金资金的来源范围部企业通过利润留存而形成的筹资来源（一般无筹资费用）外部筹资向企业外部筹措资金而形成的筹资来源所筹集资金的使用期限长期筹资企业筹集使用期限在 1年以上的资金 筹集活动短期企业筹集使用期限在 1年以内（含1筹资年）的资金筹集活动（

3、二）小企业筹资方式1吸收直接投资吸收直接投资不需要负担利息成本，对于资金的使用也没有过多的限制，采用吸收直接投资的企业，资本不分为等额股份、无需公开发行股票。吸收直接投资优点有：（1）长期性，股权筹资具有永久 性，无到期日，而且不需要归还本金， 投资者想要收回本金， 需要借助流通市场。（2）无负担性，股权融资没有固定的股 利负担，股利是否支付，支付多少，视企业的经营情况而定。（3）有利于增强企业信誉、并尽快形成生产能力。虽然吸收直接投资有以上的优点，但也存在如下的缺点：（1）资金筹集缺少周密的计划。由于小企业资金需要量不明确，缺少量的规划，筹集的资金太少，企业不能正常运转，筹集的资金太多，则降

4、低了资金的利用效率，使部分资金闲置，得不到更好的运用。（2）股利分配政策缺少统一指标。因为 通过股权融资筹集到资金，企业盈利后，公司发放给投资者的股利没有一定的标准，其股利分配有一定的随意性，无法给投资者提供保障，因此使投资者失去信心。（3）资本成本较高、容易分散控制权。2.发行股发行股票是企业融资的一种基本方式，其优点可以概括为：（1）没有固定的到期日，不用偿还。（2）没有固定的利息负担。（3）风险很少，由于既不用偿还本金，又不用支付固定利息，实际上不存在不能支付的风险，因此风险很少。（4）能增加企业的信誉和借贷能力。（5）发行普通股时，通过普通股的主权资本筹资，可以使公司免受债务人及优先

5、股股东对经营者施加的某些限制。（6）公司可用普通股的买进卖出来临时改变公司资本结构。发行股票也有缺点，主要是：股票融资的资金成本高，一般来说，股票融资的成本要大于债券融资的成本，不同的 股票增加发行，往往会使公司原有的股东的参与权渗水。作为小企业，要想进行股票融资，一般不能在主板市场上进行，只能在中小板及创业板市场上进行，因此中小板及创业板市场的建立与完善对中小企业的股票融资意义很大中小板，即中小企业板，是指流通盘大约1亿以下的创业板块，是相对于主板市场而言的，有些发展比较成熟的中 小企业，其条件还达不到主板市场的要求的，可以在中小板 市场上市。创业板，是地位次于主板市场的二板证券市场，以 N

6、ASDAQ市场为代表，在中国特指深圳创业板。在上市门槛、 监管制度、信息披露、交易者条件、投资风险等方面和主板 市场有较大区别。其目的主要是扶持中小企业，尤其是高成 长型企业。（1 ）发行条件表10-2主板、中小板和创业板发行制度比较项目主板中小企业板创业板主体资格依法设立且合法存续的股份有限公司经营年持续经营时间应持续经营时间应当在持续经营时间应当在 3限当在3年以上（有3年以上，经国务院年以上（有限公司按原限公司按原账面批准的除外（有限公账面净资产值折股整体净资产值折股整司按原账面净资产值变更为股份公司可连续体变更为股份公折股整体变更为股份计算）司可连续计算）公司可连续计算）1.最近3个会

7、计1.最近3个会计年度1.最近2年连续盈利，年度净利润均为净利润均为正数且累最近2年净利润累计不正数且累计超过计超过人民币3 000少于人民币1000万元，人民币3 000万万元，净利润以扣除且持续增长；元，净利润以扣非经常性损益前后较2.最近年盈利，且净盈利要除非经常性损益低者为计算依据；利润不少于人民币 500求前后较低者为计2.最近3个会计年度万元，最近年营业收算依据；经营活动产生的现金入不少于人民币 5 0002.最近3个会计流量净额累计超过人万元，最近2年营业收年度经营活动产民币5 000万元；或入增长率均不低于 30%生的现金流量净者最近3个会计年度（注：上述要求为选择额累计超过人

8、民币5 000万元；或者最近3个会计年 度营业收入累计 超过人民币3亿 元营业收入累计超过人民币3亿元性标准，符合其中一条即可）1.最近期末无形资产（扣除土1.最近期末无形资地使用权、水面产（扣除土地使用权、1.最近期末净资产不养殖权和米矿权水面养殖权和米矿权资产要等后）占净资产等后）占净资产的比少与2 000万元；求的比例不高于例不咼于20%2.最近期不存在未弥补亏损20%2.最近期不存在2.最近期不存未弥补亏损在未弥补亏损投本要求发行前股本总额不少于人民币3000万元发行前股本总额不少 于人民币3 000万元， 发行后股本总额不少于5 000万元发行后股本总额不少于3 000万元，人数不少

9、于200人发行人应当主要经营一种业务，其生产经营活最近3年内主营动符合法律、行政法规主营业业务没有发生重最近3年内主营业务和公司早程的规疋，符务大变化没有发生重大变化合国家产业政策及环境保护政策。最近2年内没有发生重大变化最近3年内董事、最近3年内董事、咼最近2年内董事、高级董事及高级管理人员没级管理人员没有发生管理人员没有发生重大管理层有发生重大变化重大变化变化实际控最近3年内实际控制人未发生变更最近2年内实际控制人辅导期石由各申介机构参与，主办券商及财务魂 间雜体协商，制柞完战各项申报发行文件；+取得中国证监会派驻机构出具的辅导证阴；*取得所需政府部门的址腹函伸；向申国证曲会发审委提交发行申情资料；依据审核意见，补充修改相关文件 丿申请期图10-1中小板和创业板上市流程3发行债券(2)中小板和创业板上市流程預备期讥据企业卖际状上 确定自身靈二运M 一一依据企业业务经营状况|搏发展形如 .乘拓展空间为进行各项相笑工柞以达到企业雜合记嫌I、 魏豔翩藹铲须逸定冥梯缈依据企业卖际状帝和斟 确定自与甦離运作藏确立自身发展策略；第盒縣蟲燙晨蠶拿騷為飜等丿在申圍证监会当地派驻机构办理上市辅导登记；辅导券商在轴导期内进行相关辅导工作；按期递恋辅导所需文件.糊得确认丿挂牌交易期VzK/整合改制期-取得申国证曲会棣淮发