国内主要二奢交易平台梳理

1、中国二手奢侈品产业研究系列报告之四龙头逐步显现，国内主要二奢交易平台梳理摘要摘要01国内二奢交易平台龙头逐步显现国内二奢交易平台龙头逐步显现通过梳理国内二奢交易平台竞争格局，我们筛选出5家龙头平台公司。大部分龙头平台均诞生于2015-2016年间，与国内二手奢侈品产业本轮快速增长起点同步，在享受产业红利中 快速增长起来。大部分头部平台年GMV均达10亿人民币级别，平台覆盖用户数达1000万级别，并保持较高的增速。国内二奢产业龙头平台已开始显现。02“寄售模式寄售模式”成为头部平台间主流成为头部平台间主流交交易形易形式式，但，但具具体细体细节节存差异存差异由于寄售模式交易正品率高和履约服务体验佳

2、，目前主要头部龙头平台均采用C2B2C、B2B2C的寄售模式进行二奢销售，并通过加大与KOL合作强化平台推广、促进更多订单转化 。 但各平台在具体业务细节上存在差异，如“只二”以自建鉴定团队代替与外部鉴定机构合作，“心上”在KOL导流带货上的投入更为突出，“只二”、“胖虎”在近一年内均开设线 下旗舰店增加线下推广导流。03资本不断进入产业，头部平台获多资本不断进入产业，头部平台获多轮轮大额大额融融资资当前资本正陆续进入二奢产业，顶级产业基金如IDG资本、经纬中国等均已进入二奢产业布局。头部平台平均获得4-8轮融资，轮次已进入B+轮和C+轮，最新融资金额已达数千万 美元级别，最早开展二手奢侈品交

3、易的公司“寺库”已实现纳斯达克上市。头部平台融资间隔期在6-22个月不等，预计后续二奢产业融资事件将保持快速落地的节奏，并出现新的二 奢平台上市公司。04诚信 责任 亲和 专业 创新2风险提示风险提示（1）行业竞争风险：新的参与方和资本将不断进入产业并带来更加激烈的市场竞争；（2）违规处罚风险：不排除部分二奢交易平台因假货问题受到处罚的风险；（3）二奢品接受 度不及预期风险：二奢品属于二手商品且存在老化、磨损等瑕疵，存在消费者未来对二奢品接受度提升不及预期的风险。中国二手奢侈品产业研究系列报告之四龙头逐步显现，国内主要二奢交易平台梳理目录 / CONTENTS“只二只二”基本情况基本情况 “红

4、布林红布林”基本情况基本情况 “心上心上”基本情况基本情况 “胖虎胖虎”基本情况基本情况 “寺库寺库”基本情况基本情况 风险提示风险提示010203040506诚信 责任 亲和 专业 创新3诚信 责任 亲和 专业 创新中国二手奢侈品产业研究系列报告之四龙头逐步显现，国内主要二奢交易平台梳理01“只二只二”概况概况国内主要二奢交易平台情况国内领先正品奢侈品二手交易平台，提供专业、便捷、省心的全链路服务APP上线时间上线时间盈利模式盈利模式2016年7月佣金模式成立时间成立时间最新融资最新融资 品牌定位品牌定位2015年6月C轮 数千万美元主要数据主要数据1200W+覆盖用户10 days50%商

5、品出售天数1000W+累计促成流转量5000+平台流转品牌数经营模式经营模式优势亮点优势亮点高流转率高流转率：30天流转量为同行四倍，50%的商品能在10天内售出；低退货率低退货率：直播退货率为6%，远低于行业平均水平；高忠诚度高忠诚度：老买家贡献80%GMV，老卖家提供70%上架商品；严格鉴别严格鉴别：11道工序严格鉴别，百人鉴别团队，与中检（CCIC）深度合作，中检认证的“奢侈品鉴定示范基地”；卖家为主卖家为主：吸引高粘性高质量卖家，完全由卖家自主定价，采用线下寄卖点、私享会等方式稳固卖家；简化流程简化流程：买卖流程整体实现数字化，卖家端提供算法定价、鉴别担保服务，买家端410 亿亿+20

6、20年交易总额C端卖家B端卖家审核估值鉴定上架C端买家全链路标准化体系产生规模效应数据来源：公司官网，国泰君安证券研究中国二手奢侈品产业研究系列报告之四龙头逐步显现，国内主要二奢交易平台梳理“只二只二”发展历程发展历程国内主要二奢交易平台情况01数据来源：公司官网，国泰君安证券研究2016年年2015年年公司成立“只二”APP上线，专注于 服装品类二手交易2017年年业务由服装拓展到包袋、珠 宝配饰、腕表和鞋靴等品类， 着手打造完整的非标商品标 准化体系2020年年7月月APP上线直播功能，每天17小时连 播直观展示商品细节，赠送直播间 专享优惠券，设置品牌专场2018年年2021年年8月月首

7、家线下门店在上海开业与中国检验认证集团 达成深度合作诚信 责任 亲和 专业 创新5中国二手奢侈品产业研究系列报告之四龙头逐步显现，国内主要二奢交易平台梳理“只二只二”融资概况融资概况国内主要二奢交易平台情况01诚信 责任 亲和 专业 创新6数据来源：天眼查，36氪，亿欧，国泰君安证券研究序号序号发布日期发布日期融资轮次融资轮次融资金额融资金额投资方投资方12016/5天使轮百万元级创业接力22017/3Pre-A轮数百万美元华创资本、创业接力32018/4A轮千万美元级红点中国、华创资本42018/5A+轮千万美元级元璟资本、红点中国52019/4B轮数千万美元红点中国、元璟资本、华创资本、赫

8、斯特Hearst Ventures62021/5C轮数千万美元红点中国、元璟资本、赫斯特Hearst Ventures、天府股权投 资、明裕创投中国二手奢侈品产业研究系列报告之四龙头逐步显现，国内主要二奢交易平台梳理“只二只二”APP展示展示国内主要二奢交易平台情况01数据来源：“只二”APP买家端买家端购买页面简洁，内容丰富，迎合多 样化买家需求，购买页面商品展示 全面，购买流程与普通电商平台类 似，买家可即时查看物流情况卖家端卖家端出售商品流程清晰易懂，寄卖过程需 要的必填项仅有3项，寄出商品顺丰包 邮全程电子跟踪，平台提供鉴别护理 服务，卖家自主定价诚信 责任 亲和 专业 创新7中国二手

9、奢侈品产业研究系列报告之四龙头逐步显现，国内主要二奢交易平台梳理02“红布林红布林”概况概况国内主要二奢交易平台情况国内优秀的中高端时尚二手交易平台，面向都市白领提供品类丰富且不局限于奢侈品的时尚商品APP上线时间上线时间盈利模式盈利模式2017年2月佣金模式成立时间成立时间最新融资最新融资 品牌定位品牌定位2015年10月B+轮 数千万美元主要数据主要数据数亿元数亿元月GMV5倍增长倍增长2020年GMV、用户较上年30 days平台60%商品流转天数经营模式经营模式优势亮点优势亮点严格鉴别严格鉴别：与CCIC长期合作，假一赔三；标准化服务链路标准化服务链路：寄售服务、专业拍摄、仓储物流、智

10、能定价一站式 服务，商品上架只需3.5天；丰富运营模式丰富运营模式：支持个人商户线下大客户等多种类型卖家入驻数据来源：公司官网，头豹研究院，国泰君安证券研究C端卖家B端卖家审核估值鉴定上架C端买家90 days平台90%商品流转天数诚信 责任 亲和 专业 创新8中国二手奢侈品产业研究系列报告之四龙头逐步显现，国内主要二奢交易平台梳理“红布林红布林”发展历程发展历程国内主要二奢交易平台情况022017年年2月月公司成立线上平台正式上线2015年年10月月2017年年12月月首期3000平米专业化商品处理中心 搭建完成，专业化仓库投入使用； 首创“20道鉴定养护流程”2018年年4月月与CCIC达

11、成长期合作2019年年9月月品牌升级中文名“红布林”2020年年1月成立上海事业部3月建成1万平米商品处理中心，月处理商品十万余件数据来源：公司官网，国泰君安证券研究9诚信 责任 亲和 专业 创新中国二手奢侈品产业研究系列报告之四龙头逐步显现，国内主要二奢交易平台梳理“红布林红布林”融资概况融资概况国内主要二奢交易平台情况02资料来源：天眼查，企查查，36氪，国泰君安证券研究诚信 责任 亲和 专业 创新10序号序号发布日期发布日期融资轮次融资轮次融资金额融资金额投资方投资方12016/5天使轮数百万元创新工场22017/7Pre-A轮两轮总额千万级美元九合创投、Infinity Venture

12、 Partners32017/9A轮IDG资本、经纬中国、险峰K2VC42018/8B轮数千万美元经纬中国、小鸟艺武资本、险峰K2VC、九合创投、 IDG资本、启明创投52019/8B+轮2000万美元某著名美元母基金、Recruit Strategic Partners、 经纬中国、九合创投、启明创投等62020/12B+轮数千万美元某著名美元基金、经纬中国、九合创投等中国二手奢侈品产业研究系列报告之四龙头逐步显现，国内主要二奢交易平台梳理卖家端买家端“红布林红布林”APP展示展示国内主要二奢交易平台情况02买家端买家端：新客优惠力度大，首页“新人福利”“新人0元购”等出现在醒目位置，买卖首

13、单均有优惠； 卖家端卖家端：提供“省心寄卖”“闪电回收”两种售卖模式，卖家可自行选择。资料来源：“红布林”APP诚信 责任 亲和 专业 创新11中国二手奢侈品产业研究系列报告之四龙头逐步显现，国内主要二奢交易平台梳理“心上心上”概况概况国内主要二奢交易平台情况03APP上线时间上线时间盈利模式盈利模式2015年11月佣金模式成立时间成立时间最新融资最新融资 品牌定位品牌定位2014年10月C轮 五千万美元国内专业的闲置奢侈品交易平台，提供一站式售后服务主要数据主要数据1000万万+累计鉴定数2000万万+累计服务用户数2000+服务品牌数经营模式经营模式优势亮点优势亮点零佣金模式零佣金模式：首

14、创中国闲置奢侈品线上交易模式，商品上架价格为已扣除佣金的到手价，后续不单独收取佣金；严格鉴别严格鉴别：阿里巴巴签约鉴别团队，所有鉴别师均获CCIC认证；独家热度独家热度：创始人董博文为短视频平台热门KOL，全平台粉丝量近百万，创造了每小时150万的销售记录，各平台直播销售量占心上总销量的60%30天天95%的商品售出所需时间C2B2C数据来源：公司官网，国泰君安证券研究12诚信 责任 亲和 专业 创新鞋靴服装包袋配饰中国二手奢侈品产业研究系列报告之四龙头逐步显现，国内主要二奢交易平台梳理“心上心上”发展历程发展历程国内主要二奢交易平台情况032015年年公司成立2015年获得天使轮和A轮 两轮

15、融资2014年年10月月2015年年11月月APP上线2018年年C轮获5000万美元融资2016年年2020年年2月月抖音上线二手交易直播频道， 创始人董博文加入直播团队， 不到半年成为百万粉丝KOL， 为品牌贡献巨大流量完成数千万美元B轮融资， 成为中国最大的闲置时尚正品共享平台数据来源：公司官网，国泰君安证券研究13诚信 责任 亲和 专业 创新中国二手奢侈品产业研究系列报告之四龙头逐步显现，国内主要二奢交易平台梳理“心上心上”融资概况融资概况国内主要二奢交易平台情况03诚信 责任 亲和 专业 创新14资料来源：天眼查，亿欧网，国泰君安证券研究序号序号发布日期发布日期融资轮次融资轮次融资金

16、额融资金额投资方投资方12015/3天使轮数百万元PreAngel22015/7A轮400万美元愉悦资本、伽利略资本、星瀚资本32016/11B轮数千万美元北极光创投、愉悦资本42018/1C轮5000万美元GGV纪源资本、愉悦资本、北极光创投中国二手奢侈品产业研究系列报告之四龙头逐步显现，国内主要二奢交易平台梳理“心上心上”APP展示展示国内主要二奢交易平台情况03资料来源：“心上”APP买家端买家端：开屏自动进入直播页面，页面简洁，商品细节图数量多卖家端卖家端：提供“平台寄卖”“自助出售”两种售卖模式，平台寄卖方式90%商品可在7天内出售买家端卖家端诚信 责任 亲和 专业 创新15中国二手

17、奢侈品产业研究系列报告之四龙头逐步显现，国内主要二奢交易平台梳理“胖虎胖虎”概况概况国内主要二奢交易平台情况04主要数据主要数据30亿元亿元2021年GMV100万万私域交易用户70%月库存动态周转率经营模式经营模式优势特点优势特点服务优服务优势势：有完整的供应链生态体系，零服务费，全托管业务，3月内未 售出可转胖虎买断或申请退回，顺丰包邮；算法领先算法领先：采购的款式，数量，价格90%由算法确定；鉴定优势鉴定优势：中国二手奢侈品行业协会专业鉴定委员会授权鉴定中心，时尚 芭莎鉴定和售后服务伙伴，与中检奢侈品鉴定中心达成战略合作协议；规模优势规模优势：全国已有超20家胖虎奢侈品连锁门店数据来源：

18、胖虎官网，36氪，国泰君安证券研究B2CC2B2C奢侈品回收，获取货源鉴定估价养护维修找货订购租赁拍卖闲置奢侈品新零售服务平台，提供奢侈品鉴定估价、养护维修、回收寄卖、租赁拍卖等服务诚信 责任 亲和 专业 创新16APP上线时间上线时间盈利模式盈利模式2015年10月佣金、差价模式成立时间成立时间最新融资最新融资 品牌定位品牌定位2015年6月C轮+ 4500万美元77万万+累计鉴定数中国二手奢侈品产业研究系列报告之四龙头逐步显现，国内主要二奢交易平台梳理“胖虎胖虎”发展历程发展历程国内主要二奢交易平台情况042015胖虎科技公司成立完成天使轮投资“胖虎”APP上线2016胖虎SOHO奢侈品生

19、活 馆开业与中检奢侈品鉴定中心 合作与泰康在线推出“正品保障险”2017面向B端做回收业务接入了闲鱼、京东拍 拍、转转的信用回收 体系上线鉴定神器2018上线胖虎SaaS平台全国拥有4家自营门店A轮融资1亿元2019开始给其他二手奢侈品平 台以及中小分销商进行系 统性的供货完成B轮融资1亿元通过电商直播等形式转 型to C端20202021C轮融资5000万美元北京三里屯开设全国首家线下旗舰店2022完成C+轮融资4500万美元数据来源：胖虎官网，36氪，国泰君安证券研究诚信 责任 亲和 专业 创新17中国二手奢侈品产业研究系列报告之四龙头逐步显现，国内主要二奢交易平台梳理“胖虎胖虎” 融资概

20、况融资概况国内主要二奢交易平台情况04诚信 责任 亲和 专业 创新18序号序号发布日期发布日期融资轮次融资轮次融资金额融资金额投资方投资方12015/12天使轮1000万元启迪之星22017/12A轮1亿元三行资本，1898创投，易赞资本32020/5B轮1.75亿元渶策资本，达晨财智，彬复资本42021/6C轮5000万美元ATM capital亚洲科技媒体基金，星纳赫资本，彬复资本，渶策资本52022/1C+轮4500万美元金慧丰投资，金慧丰投资，渶策资本资料来源：企查查，国泰君安证券研究中国二手奢侈品产业研究系列报告之四龙头逐步显现，国内主要二奢交易平台梳理“胖虎胖虎”APP展示展示国内

21、主要二奢交易平台情况04卖家端卖家端三种卖出方式；平台对三种卖出方式介 绍简洁明了；对发布商品要求描述较 为详细买家端买家端各种大牌展示明显；APP多种功能均列在首 页显眼处，包括各式专区；鉴定社区样例较多诚信 责任 亲和 专业 创新19数据来源：“胖虎”APP中国二手奢侈品产业研究系列报告之四龙头逐步显现，国内主要二奢交易平台梳理“寺库寺库”概况概况国内主要二奢交易平台情况05主要数据主要数据经营模式经营模式优势特点优势特点生态优势生态优势：拥有由寺库商业、寺库金融、寺库智能、寺库社群共同打造的 精品商业圈；全球化优势全球化优势：在全球多个中心地段拥有实体体验店；严格品控严格品控：与中国检验

22、认证集团合鉴定中国领先的线上线下精品生活方式平台，旗下设有寺库商业、寺库金融、寺库智能和寺库社群网站上线时间网站上线时间盈利模式盈利模式2011年04月佣金模式成立时间成立时间最新融资最新融资 品牌定位品牌定位2008年纳斯达克上市25.3%中国高端在线市场份额3000+高端品牌合作30万万+商品数量资料来源：寺库官网，Frost & SullivanC2B2C包袋诚信 责任 亲和 专业 创新20鞋履腕表服饰珠宝 首饰配饰运动家居美妆诚信 责任 亲和 专业 创新21中国二手奢侈品产业研究系列报告之四龙头逐步显现，国内主要二奢交易平台梳理“寺库寺库”发展历程发展历程国内主要二奢交易平台情

23、况05资料来源：寺库官网，天眼查，国泰君安证券研究2017.09IPO上市2011.072013.08完成C轮融资1000万美元2015.07完成E轮融资5000万美元2008创立Secoo Jimai开设北京旗舰店 改名“寺库”；完成A轮融资 1000万美元2012.05完成B轮融资3000万美元2014.05 在美国注册代表 公司；完成D轮融资1 亿美元2016在意大利注册代表公司2018.07京东战略融资 1.75亿美元2021.01公司董事长 发出私有化要约2017.09趣店战略融 资至多1亿 美元诚信 责任 亲和 专业 创新中国二手奢侈品产业研究系列报告之四龙头逐步显现，国内主要二奢交易平台梳理“寺库寺库”融资概况融资概况国内主要二奢交易平台情况05序号序号发布日期发布日期融资轮次融资轮次融资金额融资金额投资方投资方12011/