金融全球化与国际货币合作课件

1、2022-4-28金融全球化与国际货币合作1第九章第九章 金融全球化与国际货币合作金融全球化与国际货币合作第一节 金融全球化概述第二节 区域性货币合作第三节 国际货币合作中的国际金融机构2022-4-28金融全球化与国际货币合作2第一节第一节 金融全球化概述金融全球化概述l金融全球化的概念金融全球化的概念l金融全球化的表现形式金融全球化的表现形式l金融全球化的成因金融全球化的成因l20世纪世纪90年代以来金融全球化的主要特征年代以来金融全球化的主要特征l金融全球化的影响金融全球化的影响2022-4-28金融全球化与国际货币合作3一、金融全球化的概念一、金融全球化的概念 金融业在全球范围内的一体

2、化趋势，是世界各国和地区放松金融管制，开放金融业务，放开资本管制，使资本在全球各地、各国的金融市场自由流动，最终形成全球统一金融市场、统一货币体系的趋势。2022-4-28金融全球化与国际货币合作4二、金融全球化的表现形式二、金融全球化的表现形式l资本流动全球化资本流动全球化l货币体系全球化货币体系全球化l金融市场全球化金融市场全球化l金融机构全球化金融机构全球化l金融协调和监管全球化金融协调和监管全球化l金融危机全球化金融危机全球化l离岸金融市场的发展是集中体现离岸金融市场的发展是集中体现2022-4-28金融全球化与国际货币合作5三、金融全球化的成因三、金融全球化的成因l经济全球化是根本动

3、因经济全球化是根本动因l技术革新和进步技术革新和进步l经济形势的变化经济形势的变化l金融管制的放松金融管制的放松l跨国公司的迅猛发展跨国公司的迅猛发展l投资偏好投资偏好2022-4-28金融全球化与国际货币合作6四、四、20世纪世纪90年代以来金融全球化的主要特征年代以来金融全球化的主要特征l离岸金融市场不断衰落离岸金融市场不断衰落l私人资本成为全球资本流动主体私人资本成为全球资本流动主体l机构投资者异军突起机构投资者异军突起l国际游资实力膨胀国际游资实力膨胀2022-4-28金融全球化与国际货币合作7五、金融全球化的影响五、金融全球化的影响（一）积极影响（一）积极影响u实现跨国经营目标国际投

4、资的发展为一些国家发展提供了机遇u贸易全球化和自由化的发展，深化了国际分工u促进资源在全球的优化配置u为跨国公司创造条件2022-4-28金融全球化与国际货币合作8（二）消极影响（二）消极影响u带来金融泡沫，加剧金融风险u对各国经济发展、经济结构和经济政策产生较大的冲击u或多或少地侵蚀一国宏观经济决策的独立性和对宏观经济的控制能力u游戏规则由发达国家制定，发展中国家处于不利地位u各国之间的经济利益矛盾与冲突更趋明显化2022-4-28金融全球化与国际货币合作9第二节第二节 区域性货币合作区域性货币合作一、最优货币区理论一、最优货币区理论最优通货区理论（最优通货区理论（Theory of Opt

5、imum Theory of Optimum Currency AreasCurrency Areas，简称简称OCAOCA），），它主要研究如何给通它主要研究如何给通货区确定一个最佳范围，即具有什么样特性的国家或货区确定一个最佳范围，即具有什么样特性的国家或地区相互之间可以结合成为一个通货区，或者说在什地区相互之间可以结合成为一个通货区，或者说在什么样的条件下加入通货区是利大于弊，在什么样的条么样的条件下加入通货区是利大于弊，在什么样的条件下加入通货区是利小于弊。件下加入通货区是利小于弊。2022-4-28金融全球化与国际货币合作10（一）单一指标分析法（一）单一指标分析法所谓单一指标分析法

6、，是试图找出单一标准去界所谓单一指标分析法，是试图找出单一标准去界定恰当的通货区范围。定恰当的通货区范围。19611961年，美国经济学家蒙代尔年，美国经济学家蒙代尔在最早引入最优通货区概念时，首次运用了单一指标在最早引入最优通货区概念时，首次运用了单一指标分析法，在此以后，麦金农（分析法，在此以后，麦金农（Ronald McKinnonRonald McKinnon）、）、凯南（凯南（Peter KenenPeter Kenen）和伊格拉姆（和伊格拉姆（James IngramJames Ingram）等提出了各自的划分标准，进一步发展和丰富了最优等提出了各自的划分标准，进一步发展和丰富了最

7、优通货区理论。通货区理论。2022-4-28金融全球化与国际货币合作111.1.要素流动性分析要素流动性分析 要素流动性分析是在要素流动性分析是在19611961年由蒙代尔提出年由蒙代尔提出的一种最优通货区理论，他主张用生产要素的的一种最优通货区理论，他主张用生产要素的高度流动性作为确定最优通货区的标准。高度流动性作为确定最优通货区的标准。 2022-4-28金融全球化与国际货币合作122.2.经济开放性分析经济开放性分析 19631963年，麦金农提出，应以经济的高度开放性作年，麦金农提出，应以经济的高度开放性作为确定最优通货区的标准根据麦金农的观点，要运用为确定最优通货区的标准根据麦金农的

8、观点，要运用调整名义汇率的方法实现内外均衡的经济目标，必须调整名义汇率的方法实现内外均衡的经济目标，必须通过调节贸易品对非贸易品的相对价格发挥作用。以通过调节贸易品对非贸易品的相对价格发挥作用。以一国出现国际收支逆差为例，本币贬值要达到预想的一国出现国际收支逆差为例，本币贬值要达到预想的效果，必须有贸易品对非贸易品相对价格的上升，引效果，必须有贸易品对非贸易品相对价格的上升，引发本国生产转向贸易品，本国消费离开贸易品，从而发本国生产转向贸易品，本国消费离开贸易品，从而使该国经济恢复均衡。使该国经济恢复均衡。 2022-4-28金融全球化与国际货币合作133.3.产品多样性分析产品多样性分析 1

9、9691969年由凯南提出以产品多样性作为确定年由凯南提出以产品多样性作为确定最优通货区的标准。产品高度多样化的国家能最优通货区的标准。产品高度多样化的国家能够出口范围较宽的各种商品，可以通过资源向够出口范围较宽的各种商品，可以通过资源向其他产品和部门的转移，来缓解需求减少的冲其他产品和部门的转移，来缓解需求减少的冲击。多样化的生产结构还使整体经济对单一产击。多样化的生产结构还使整体经济对单一产品和部门的依赖性降低，对单一产品或部门的品和部门的依赖性降低，对单一产品或部门的冲击，不会对整体经济产生太大的影响。冲击，不会对整体经济产生太大的影响。2022-4-28金融全球化与国际货币合作144.

10、4.金融一体化程度分析金融一体化程度分析 19691969年，詹姆斯年，詹姆斯伊格拉姆提出应在决定最伊格拉姆提出应在决定最优通货区规模时考虑一国的金融特征，并于优通货区规模时考虑一国的金融特征，并于19731973年正式提出以金融高度一体化作为划分最年正式提出以金融高度一体化作为划分最优通货区标准的理论。优通货区标准的理论。2022-4-28金融全球化与国际货币合作155.5.通货膨胀相似程度分析通货膨胀相似程度分析 19701970年和年和19711971年，哈伯勒和弗莱明认为，年，哈伯勒和弗莱明认为，除了由于各国的经济结构不同和工会力量不除了由于各国的经济结构不同和工会力量不同以外，国际收

11、支失衡最有可能是由货币政同以外，国际收支失衡最有可能是由货币政策不同所引起的通货膨胀的离散趋势所造成策不同所引起的通货膨胀的离散趋势所造成的。所以，具备相同或相近通货膨胀率，应的。所以，具备相同或相近通货膨胀率，应该是组成最优货币区的重要标准。该是组成最优货币区的重要标准。 2022-4-28金融全球化与国际货币合作16 通货区能否成功，关键在于其成员国对于通通货区能否成功，关键在于其成员国对于通货膨胀和失业增长的看法，以及对这两个指标货膨胀和失业增长的看法，以及对这两个指标之间交替能力的认识是否具有合理的一致性。之间交替能力的认识是否具有合理的一致性。一个不能容忍失业的国家是难以同一个不能容

12、一个不能容忍失业的国家是难以同一个不能容忍通货膨胀的国家在政策取向上保持一致的忍通货膨胀的国家在政策取向上保持一致的。6.6.政策一体化程度分析政策一体化程度分析2022-4-28金融全球化与国际货币合作17（二）成本（二）成本收益分析法收益分析法 单一指标分析法表明，以某一指标作为判断最优单一指标分析法表明，以某一指标作为判断最优通货区的唯一标准都是存在片面性和局限性的。通货区的唯一标准都是存在片面性和局限性的。 20 20世纪世纪9090年代以来，逐渐由传统的单一指标分析年代以来，逐渐由传统的单一指标分析法向综合分析法发展。成本法向综合分析法发展。成本收益分析法就是通过分收益分析法就是通过

13、分析比较一国加入通货区的货币效率收益与经济稳定性析比较一国加入通货区的货币效率收益与经济稳定性损失成本，来综合判断一国是否应该做出加入通货区损失成本，来综合判断一国是否应该做出加入通货区的决策，以及加入通货区给该国所带来的净收益。的决策，以及加入通货区给该国所带来的净收益。 2022-4-28金融全球化与国际货币合作181.1.通货区的收益分析通货区的收益分析 加入通货区的最主要收益在于简化经济结算，并加入通货区的最主要收益在于简化经济结算，并且与浮动汇率相比，在进行国际贸易决策时，可以提且与浮动汇率相比，在进行国际贸易决策时，可以提供一个更具预测性的基础。加入通货区的货币效率收供一个更具预测

14、性的基础。加入通货区的货币效率收益，等于加入者所避免的浮动汇率带来的各种不确定益，等于加入者所避免的浮动汇率带来的各种不确定性、复杂性和结算与贸易成本等的损失。性、复杂性和结算与贸易成本等的损失。 加入通货区所带来收益的大小，或者说可避免的加入通货区所带来收益的大小，或者说可避免的浮动汇率损失的多少，与加入者和通货区之间的经济浮动汇率损失的多少，与加入者和通货区之间的经济一体化程度密切相关。如果经济一体化程度越高，则一体化程度密切相关。如果经济一体化程度越高，则加入通货区会给加入者带来更大的利益。加入通货区会给加入者带来更大的利益。2022-4-28金融全球化与国际货币合作192.2.通货区的

15、成本分析通货区的成本分析 在加入通货区后，一国在获得货币效在加入通货区后，一国在获得货币效率收益的同时，也要付出一定的成本，即率收益的同时，也要付出一定的成本，即使加入通货膨胀率比较低的货币区也是如使加入通货膨胀率比较低的货币区也是如此。这是因为，一国加入通货区就意味着此。这是因为，一国加入通货区就意味着放弃运用汇率政策和货币政策实现产出目放弃运用汇率政策和货币政策实现产出目标和就业稳定的权力。标和就业稳定的权力。2022-4-28金融全球化与国际货币合作20 加入通货区成本的大小与加入国和通货区间加入通货区成本的大小与加入国和通货区间的经济一体化程度密切相关。经济一体化程度的经济一体化程度密

16、切相关。经济一体化程度越高，经济稳定性损失会越小，加入通货区成越高，经济稳定性损失会越小，加入通货区成本会越低。反之会越高。本会越低。反之会越高。 根据成本根据成本收益分析法，还可以研究一国经收益分析法，还可以研究一国经济环境的变动或政府偏好函数的变化是如何影济环境的变动或政府偏好函数的变化是如何影响该国加入通货区的选择的。响该国加入通货区的选择的。 2022-4-28金融全球化与国际货币合作21二、欧洲货币一体化概况二、欧洲货币一体化概况 （一）欧洲货币一体化的沿革（一）欧洲货币一体化的沿革（二）欧洲货币体系的主要内容（二）欧洲货币体系的主要内容 （三）欧洲货币联盟与欧元（三）欧洲货币联盟与

17、欧元2022-4-28金融全球化与国际货币合作22三、亚洲货币合作的概况三、亚洲货币合作的概况 2020世纪世纪8080年代以来，东亚经济区域化年代以来，东亚经济区域化的趋势明显。的趋势明显。19971997年，金融危机在东亚地年，金融危机在东亚地区的迅速蔓延，充分表明了该地区相互依区的迅速蔓延，充分表明了该地区相互依存的程度和地区合作的必要性。存的程度和地区合作的必要性。 2022-4-28金融全球化与国际货币合作23 蒙代尔提出建立蒙代尔提出建立“亚元区亚元区”的设想为的设想为：亚元与亚洲各国的单一货币共存，而不：亚元与亚洲各国的单一货币共存，而不是用亚元替代其他货币，但各国的单一货是用亚元替代其他货币，但各国的单一货币必须同币必须同“亚元亚元”建立固定汇率。他指出建立固定汇率。他指出，这种方案可以一定程度上克服亚，这种方案可以一定程度上克服亚 洲各洲各国之间巨大的政治、经济、文化差异。国之间巨大的政治、经济、文化差异。 2022-4-28金融全球化与国际货币合作24第三节第三节 国际货币合作中的国际金融机构国际货币合作中的国际金融机构 一、国际货币基金组织一、国际货币基金组织（一）国际货币基金组织的建立（二）国际货币基金组织的份额（三）汇率监督与协调（四）资金融通 2022-4-28金融全球化与国际货币合作25二、