第1章国际收支(定)

1、导言：国际金融概论n 主讲：沈伟钦n邮箱：n电话荐阅读推荐阅读1. 货币战争货币战争，宋鸿兵编著，中信出版社，宋鸿兵编著，中信出版社2. 次贷危机次贷危机， 辛乔利辛乔利 孙兆东孙兆东 ，中国经济出版社，中国经济出版社3.美元危机美元危机，（美），理查德，（美），理查德.邓肯，东北财经大学出版社邓肯，东北财经大学出版社4.全球资本主义危机全球资本主义危机，索罗斯，索罗斯，1999年，青海人民出版社年，青海人民出版社5.International Finance Management, Markets, and Institutions- James C.Baker，高

2、教出版社，高教出版社6 . 国际金融国际金融，姜波克，复旦大学出版社，姜波克，复旦大学出版社，2007年年7. 国际金融国际金融，陈雨露，中国人民大学出版社，陈雨露，中国人民大学出版社， 2001年年8.中国人民银行网站中国人民银行网站9.中国货币网中国货币网9.中国外汇管理局中国外汇管理局http:/ -金融警句只要我能控制一个国家的货币发行，我不在乎只要我能控制一个国家的货币发行，我不在乎谁制定法律。梅耶谁制定法律。梅耶.罗斯柴尔德（罗斯柴尔德（1744年生年生于法兰克福，于法兰克福，Rothschild家族创始人，庞大的家族创始人，庞大的金融帝国，约金融帝国，约50万亿美元万亿美元)我坚

3、信银行机构对我们自由的威胁比敌人的军我坚信银行机构对我们自由的威胁比敌人的军队更严重（队更严重（ 1802年，托马斯年，托马斯.杰斐逊）杰斐逊）金钱没有祖国，金融家不知道何为爱国和高尚，金钱没有祖国，金融家不知道何为爱国和高尚，他们唯一目的就是获利（拿破仑他们唯一目的就是获利（拿破仑）在没有金本位制的情况下，将没有任何办法来保护储蓄不被在没有金本位制的情况下，将没有任何办法来保护储蓄不被通货膨胀所吞噬，将没有安全的财富栖身地通货膨胀所吞噬，将没有安全的财富栖身地 （格林斯潘）（格林斯潘）金融危机爆发的整个过程就象银行家在池塘里养鱼，当银金融危机爆发的整个过程就象银行家在池塘里养鱼，当银行家向鱼

4、塘里放水时就是在放松银根，向经济体大量注入行家向鱼塘里放水时就是在放松银根，向经济体大量注入货币，在得到大量的金钱之后，各行各业的人就开始在金货币，在得到大量的金钱之后，各行各业的人就开始在金钱的诱惑下日夜苦干，努力创造财富，这个过程就像水塘钱的诱惑下日夜苦干，努力创造财富，这个过程就像水塘里的鱼儿使劲吸收各种养分，越长越肥。当银行家看到收里的鱼儿使劲吸收各种养分，越长越肥。当银行家看到收获的时机成熟时，就会突然收紧银根，从鱼塘中开始抽水，获的时机成熟时，就会突然收紧银根，从鱼塘中开始抽水，这时鱼塘里的多数鱼儿就只有绝望地等着被捕获的命运这时鱼塘里的多数鱼儿就只有绝望地等着被捕获的命运（根据宋

5、鸿兵的（根据宋鸿兵的货币战争货币战争整理）整理）下列哪些问题属于国际金融问题n中国经济增长对世界形成威胁了吗？n全球为什么会掀起房地产热？n美国经济在衰落吗？n中国会出现亚洲金融危机吗？n中国为什么会出现两极分化？n全球投资短期化吗？n石油危机会愈演愈烈吗？No. 5国际金融相关方向n国际贸易中的中介国际货币n国际贸易中的资金融通n世界经济一体化下的资本流动n各种货币的可兑换与汇率n世界金融一体化下的投资n世界宏观经济政策的相互依存No. 6国际金融的发展阶段n金本位制：金属货币是唯一货币。1880一次大战，英国的衰落。n个人信用时代，现代社会是公司信用、国家信用，而两者都是靠不住的n布雷顿森

6、林体系：美元与黄金挂钩，其他货币与美元挂钩；19441973n浮动汇率：牙买加体系n欧元的诞生：19602002，2002年1月欧元发行；蒙代尔，1999年诺贝尔经济奖获得者。No. 7国际金融体系下的世界经济n金属货币必然导致经济紧缩n货币论：货币供给慢于货币需求n纸币带来经济长期的繁荣与泡沫n支持过度竞争n支持过度投资n支持资产膨胀n带来原材料不足与环境开发过度n网络带来知识传播加快，经济融合加快n政策的趋同性增强No. 8广阔的世界视野与历史视野n50年的投资收益n标准普尔1983年最低市盈率7倍，开始启动，最高为40多倍。n长期利率在5%n短期最低利率为1%以下，最高为10%以上n资源

7、短缺n石油：我国2002年石油进口6000万吨，2003年石油进口9000万吨，2004年将达到12000万吨n钢材：2004年我国钢铁消耗量将达到3亿吨No. 9关于国际金融关于国际金融学科背景学科背景 宏观层面宏观层面-经济学经济学-国际经济学国际经济学 微观层面微观层面-管理学管理学-跨国公司金融跨国公司金融 中国国际金融教学和研究的特点中国国际金融教学和研究的特点 偏向宏观和理论层面偏向宏观和理论层面主要内容n国际收支问题：平衡表、调节手段和理国际收支问题：平衡表、调节手段和理论论n外汇与汇率：外汇市场交易、汇率政策外汇与汇率：外汇市场交易、汇率政策n国际金融市场和国际资金流动国际金融

8、市场和国际资金流动n货币危机防范政策和理论货币危机防范政策和理论n国际货币体系国际货币体系n区域性货币同盟和欧洲货币体系区域性货币同盟和欧洲货币体系第一章：国际收支n1、国际收支与国际收支平衡表的编制n2、国际收支调节n3、国际收支理论n4、我国的国际收支1.1 国际收支的一般概念国际收支的一般概念 国际收支的概念可分为狭义与广义两种。国际收支的概念可分为狭义与广义两种。n1、狭义狭义的国际收支是指一个国家（或的国际收支是指一个国家（或地区）在一定时期内（通常为一年）与地区）在一定时期内（通常为一年）与其他国家（或地区）所发生的对外贸易其他国家（或地区）所发生的对外贸易收支或外汇收支。收支或外

9、汇收支。n狭义的国际收支具有以下三个特点：狭义的国际收支具有以下三个特点：（1）把对外贸易收支视为国际收支）把对外贸易收支视为国际收支的全部内容；（的全部内容；（2）这一概念以支付）这一概念以支付为基础，即只有为基础，即只有现金支付现金支付的国际经的国际经济交易才能计入国际收支；（济交易才能计入国际收支；（3）外）外汇的收支必须是立即结清。按此理汇的收支必须是立即结清。按此理论，论，对未到期的债权债务则不计入对未到期的债权债务则不计入当年的国际收支范围内当年的国际收支范围内。n2、广义广义的国际收支（的国际收支（Balance of Payment）是指：一个国家）是指：一个国家（或地区）的居

10、民在一定时期（或地区）的居民在一定时期（通常为一年）与其他国家（或（通常为一年）与其他国家（或地区）的居民所发生的国际经济地区）的居民所发生的国际经济交易的系统记录。交易的系统记录。n与狭义概念的区别：与狭义概念的区别：n（1） 除了有形商品贸易收支外，还除了有形商品贸易收支外，还包括了服务贸易等无形贸易收支；包括了服务贸易等无形贸易收支；n（2）除了经济贸易交往外，还包括）除了经济贸易交往外，还包括了由于政治等非经济贸易的交往引起了由于政治等非经济贸易的交往引起的货币收支；的货币收支；（3）除了对等贸易外，还包括了）除了对等贸易外，还包括了单方单方面的货币转移收支面的货币转移收支，即无偿捐赠

11、和援，即无偿捐赠和援助、侨汇等；助、侨汇等；（4）除了这一特定时期内已到期并必）除了这一特定时期内已到期并必须结清的现金收付，还包括了须结清的现金收付，还包括了已经发已经发生，但需要跨年度逐步结清的债权债生，但需要跨年度逐步结清的债权债务务，例如易货贸易、补偿贸易等比较，例如易货贸易、补偿贸易等比较复杂的国际经济交往。复杂的国际经济交往。1.2 IMF对国际收支所下的定义对国际收支所下的定义 n国际收支是以统计报表的方式，系国际收支是以统计报表的方式，系统总结特定时期内一经济体与世界统总结特定时期内一经济体与世界其他经济体的各项经济交易。它包其他经济体的各项经济交易。它包括货物、服务和收益，对

12、世界其他括货物、服务和收益，对世界其他经济体的金融债权债务的交易，以经济体的金融债权债务的交易，以及转移项目和平衡项目等。及转移项目和平衡项目等。真正理解国际收支的概念，必须真正理解国际收支的概念，必须把握以下几点：把握以下几点： n第一，国际收支是第一，国际收支是一个流量一个流量概念。概念。n第二，国际收支所反映的内容是第二，国际收支所反映的内容是经经济交易济交易。所谓经济交易，是指经济。所谓经济交易，是指经济价值从一个经济单位向另一个经济价值从一个经济单位向另一个经济单位的转移。单位的转移。 n根据转移的内容和方向，经济交易可划分根据转移的内容和方向，经济交易可划分为五类：（为五类：（1）

13、金融资产与商品和劳务之）金融资产与商品和劳务之间的交换，即商品和劳务的买卖；（间的交换，即商品和劳务的买卖；（2）商品和商品与商品和劳务之间的交换，即商品和商品与商品和劳务之间的交换，即易货贸易；（易货贸易；（3）金融资产与金融资产之）金融资产与金融资产之间的交换；（间的交换；（4）无偿的、单向的商品和）无偿的、单向的商品和劳务转移；（劳务转移；（5）无偿的、单向的金融资）无偿的、单向的金融资产转移。这一特点说明国际收支的概念产转移。这一特点说明国际收支的概念不不再以支付为基础（再以支付为基础（On Payment Basis），），而是以交易为基础（而是以交易为基础（On Transacti

14、on Basis ）。）。n经济交易：经济交易：n商品服务商品服务 金融资产金融资产 商品服务商品服务 金融资产金融资产n第三，一国国际收支所记载的经济交易，第三，一国国际收支所记载的经济交易，必须是在该国必须是在该国居民与非居民之间发生居民与非居民之间发生的。的。n从国际收支角度看，公民与居民并不是从国际收支角度看，公民与居民并不是一回事。一回事。n公民是一个法律的概念，它仅指个人。公民是一个法律的概念，它仅指个人。n居民则以居住地为标准，包括个人、家居民则以居住地为标准，包括个人、家庭、企业和政府机构。凡在一国居住庭、企业和政府机构。凡在一国居住(指指个人、家庭个人、家庭)或注册或注册(指

15、企业指企业)或逗留或逗留(指指其他其他)达一年或一年以上者，我们称其为达一年或一年以上者，我们称其为居住、逗留、注册所在国的居民，是原居住、逗留、注册所在国的居民，是原先派出国的非居民。先派出国的非居民。n例外例外：其一，官方外交使节、驻外军事人：其一，官方外交使节、驻外军事人员永远是派出国的居民、所在国的非居民；员永远是派出国的居民、所在国的非居民；其二，国际组织的成员，如联合国、世界其二，国际组织的成员，如联合国、世界贸易组织、国际货币基金组织、世界银行贸易组织、国际货币基金组织、世界银行等是任何国家的非居民。其三，等是任何国家的非居民。其三， 一个企业一个企业的国外子公司是所在国的国外子

16、公司是所在国(注册地注册地)的居民，的居民，是母公司所在国的非居民。是母公司所在国的非居民。 1.3国际收支与国际借贷国际收支与国际借贷n说起国际收支，人们自然而然会想起说起国际收支，人们自然而然会想起另一与其相似但并非等同的概念那就另一与其相似但并非等同的概念那就是国际借贷。是国际借贷。1、含义：、含义：国际借贷国际借贷，亦称国际投资，亦称国际投资状况，是指一个国家或地区在状况，是指一个国家或地区在一定日一定日期期对外资产和对外负债的汇总记录。对外资产和对外负债的汇总记录。它反映的是它反映的是某一时点某一时点上一国居民对外上一国居民对外债权债务的综合状况。债权债务的综合状况。n 国际收支与国

17、际借贷的异同国际收支与国际借贷的异同： 国际收支与国际借贷既有区别又有国际收支与国际借贷既有区别又有联系。其区别表现在：联系。其区别表现在： 国际收支反映货币收支的综合状国际收支反映货币收支的综合状况；国际借贷反映的是债权债务的综合况；国际借贷反映的是债权债务的综合状况。状况。 国际收支反映的是一定时期的流国际收支反映的是一定时期的流量，是个动态的概念；国际借贷反映的量，是个动态的概念；国际借贷反映的是一定日期的存量，是个静态的概念。是一定日期的存量，是个静态的概念。 国际收支的范围比国际借贷的范国际收支的范围比国际借贷的范围大（如对外捐赠属国际收支范畴，但围大（如对外捐赠属国际收支范畴，但并

18、未体现国际借贷关系）。并未体现国际借贷关系）。n国际收支与国际借贷的联系体现国际收支与国际借贷的联系体现在：在：国际借贷是因，国际收支是果国际借贷是因，国际收支是果。它们。它们之间是一对因果关系。一般来说，国际之间是一对因果关系。一般来说，国际间债权债务关系发生后，必然会在其国间债权债务关系发生后，必然会在其国际收支平衡表上有所反映。但有时，国际收支平衡表上有所反映。但有时，国际收支又会反作用于国际借贷，即国际际收支又会反作用于国际借贷，即国际收支的某些变化会引起国际借贷活动的收支的某些变化会引起国际借贷活动的展开。因此，展开。因此，两者之间相辅相成、互为两者之间相辅相成、互为因果。因果。1.

19、4 国际收支平衡表国际收支平衡表 n1.4.1 国际收支平衡表的概念国际收支平衡表的概念n国际收支平衡表（国际收支平衡表（Balance of Payment Statement）是系统地）是系统地记录一个国家（或地区）在一定时记录一个国家（或地区）在一定时期内（一年、半年、一季或一个月）期内（一年、半年、一季或一个月）各种国际收支项目及其余额的一种各种国际收支项目及其余额的一种统计报表。统计报表。 1.4.2 国际收支平衡表的内容国际收支平衡表的内容 n1经常项目。经常项目（经常项目。经常项目（Current Account ）就是本国与外国进行经）就是本国与外国进行经济交易而济交易而经常发

20、生经常发生的会计项目，它的会计项目，它也是国际收支平衡表中也是国际收支平衡表中最基本和最最基本和最重要重要的项目。经常项目一般包括货的项目。经常项目一般包括货物、服务、收益和经常转移四个二物、服务、收益和经常转移四个二级项目。级项目。 n1）货物（）货物（Goods）。该账户记录商品的）。该账户记录商品的进口和出口。出口记入贷方，进口记入借进口和出口。出口记入贷方，进口记入借方，其差额称为方，其差额称为贸易差额贸易差额（Trade Balance），亦称为有形贸易差额），亦称为有形贸易差额（Balance of Visible Trade）。若贷方）。若贷方金额大于借方金额，称为贸易顺差金额大

21、于借方金额，称为贸易顺差（Trade Surplus）；若借方金额大于贷）；若借方金额大于贷方金额，称为贸易逆差（方金额，称为贸易逆差（Trade Deficit）。）。国际货币基金组织建议，国际货币基金组织建议，进出口均按离岸进出口均按离岸价格（价格（Free on Board, FOB）计算。）计算。 n在在“货物货物”项目下，除包括项目下，除包括“一般商品一般商品”的出口和进口外，还包括：用于的出口和进口外，还包括：用于加工的加工的货物货物，即运到国外进行加工的货物的出，即运到国外进行加工的货物的出口和运到国内进行加工的货物的进口；口和运到国内进行加工的货物的进口；货物的修理货物的修理，

22、即向非居民支付的或从非，即向非居民支付的或从非居民得到的交通工具修理费；各种运输居民得到的交通工具修理费；各种运输工具工具在港口采购的货物在港口采购的货物，包括居民或非，包括居民或非居民从岸上采购的燃料和物资等；居民从岸上采购的燃料和物资等；非货非货币性黄金币性黄金（Nonmonetary Gold ），即），即不作为储备资产的黄金的进出口。不作为储备资产的黄金的进出口。 n2）服务（）服务（Service）。它是经常项）。它是经常项目中的第二大项目。相对于商品的目中的第二大项目。相对于商品的有形贸易来说，服务贸易属无形贸有形贸易来说，服务贸易属无形贸易（易（Invisible Trade）。

23、贷方表示）。贷方表示收入，借方表示支出。服务项目包收入，借方表示支出。服务项目包括交通运输、旅游、通讯、建筑、括交通运输、旅游、通讯、建筑、金融与保险服务，计算机和信息服金融与保险服务，计算机和信息服务，专有权利使用费和特许费，各务，专有权利使用费和特许费，各种商业服务、个人文化娱乐服务以种商业服务、个人文化娱乐服务以及政府服务。及政府服务。 n3）收益（）收益（Income，或译为，或译为“收入收入”）。）。它是指生产要素（包括劳动力和资本）在它是指生产要素（包括劳动力和资本）在国家间流动所引起的报酬收支，因而包括国家间流动所引起的报酬收支，因而包括职工报酬和投资收入职工报酬和投资收入两大项

24、。（两大项。（1）职工）职工报酬（报酬（Compensation of Employee），），即支付给非居民工人的职工报酬，包括现即支付给非居民工人的职工报酬，包括现金或实物形式的工资、薪金和福利。（金或实物形式的工资、薪金和福利。（2）投资收入（投资收入（Investment Income）它是）它是指居民与非居民之间有关金融资产与负债指居民与非居民之间有关金融资产与负债的收入和支出，包括有关直接投资、证券的收入和支出，包括有关直接投资、证券投资和其他投资所得的收入和支出。投资和其他投资所得的收入和支出。 n4）经常转移（）经常转移（Current Transfer）。）。它包括所有非资产

25、转移项目的转移，它包括所有非资产转移项目的转移，是商品、劳务或金融资产在居民与非是商品、劳务或金融资产在居民与非居民之间转移后，并未得到补偿与回居民之间转移后，并未得到补偿与回报，因而也称为无偿转移报，因而也称为无偿转移（Unrequited Transfer）或单方面）或单方面转移（转移（Unilateral Transfer）。）。n这类转移主要包括：（这类转移主要包括：（1）政府的无政府的无偿转移偿转移，如战争赔款，政府间的援，如战争赔款，政府间的援助和捐赠，政府向国际组织定期交助和捐赠，政府向国际组织定期交纳的费用，以及国际组织作为一项纳的费用，以及国际组织作为一项政策向各国政府定期提

26、供的转移。政策向各国政府定期提供的转移。（2）私人的无偿转移私人的无偿转移，如侨汇、捐，如侨汇、捐赠、继承、赡养费、资助性汇款、赠、继承、赡养费、资助性汇款、退休金等。从本国向外国的无偿转退休金等。从本国向外国的无偿转移记入借方，而从外国向本国的无移记入借方，而从外国向本国的无偿转移则记入贷方。偿转移则记入贷方。 n2资本和金融项目资本和金融项目（Capital and Financial Account）n1）资本账户（）资本账户（Capital Account），），它反映资产在居民与非居民之间的转它反映资产在居民与非居民之间的转移。资本账户是按净额（移。资本账户是按净额（Net Amou

27、nt，即借贷差额）来记入借方，即借贷差额）来记入借方与贷方的。资本账户包括两个部分：与贷方的。资本账户包括两个部分：（1）资本转移资本转移，主要是投资捐赠，主要是投资捐赠（Investment Grants）和债务注销）和债务注销(Debt Cancellation)。 n投资捐赠可以现金形式来进行投资捐赠可以现金形式来进行( (即定期或不定期即定期或不定期向非居民转移资产价值或征收税款，如遗产税向非居民转移资产价值或征收税款，如遗产税等等) )，也可以实物形式，也可以实物形式( (如交通设备、机器和机场、如交通设备、机器和机场、医院、码头、道路等建筑物医院、码头、道路等建筑物) )来进行。来

28、进行。n资本转移不同于经常转移资本转移不同于经常转移( (如，战争赔款、经援、如，战争赔款、经援、军援军援) )的之处在于：后者经常发生，规模较小，的之处在于：后者经常发生，规模较小，并直接影响捐助者与受援者的可支配收入和消费并直接影响捐助者与受援者的可支配收入和消费, ,一一般数额较小，但不会使交易者的资产量发生变般数额较小，但不会使交易者的资产量发生变化。化。 ；前者则不经常发生，但是规模较大，也；前者则不经常发生，但是规模较大，也不直接影响双方当事人的可支配收入和消费。不直接影响双方当事人的可支配收入和消费。n债务注销是指债权国放弃债权，而不要求债务国债务注销是指债权国放弃债权，而不要求

29、债务国给予回报。给予回报。n(2）非生产、非金融资产的收买与出售，非生产、非金融资产的收买与出售，包括不是由生产创造出来的有形资产（如包括不是由生产创造出来的有形资产（如土地和自然资源）和无形资产（如专利、土地和自然资源）和无形资产（如专利、版权、商标经销权等）的收买与出售。关版权、商标经销权等）的收买与出售。关于无形资产，经常项目中服务项目下记录于无形资产，经常项目中服务项目下记录的是无形资产运用所引起的收支，而在资的是无形资产运用所引起的收支，而在资本项目下记录的是无形资产所有权的买卖本项目下记录的是无形资产所有权的买卖所引起的收支。所引起的收支。n2）金融账户（）金融账户（Financi

30、al Account），它反映的是居民与非），它反映的是居民与非居民之间投资与借贷的增减变化。居民之间投资与借贷的增减变化。同资本账户一样，金融账户记录的同资本账户一样，金融账户记录的也是净额。也是净额。 n按功能，金融账户可分为三类：按功能，金融账户可分为三类：（1 1）直接投）直接投资资，它表明直接投资者对在国外投资的企业，它表明直接投资者对在国外投资的企业拥有拥有10%10%（含（含10%10%）以上的普通股或投票权，）以上的普通股或投票权，从而拥有对该企业的管理权。直接投资项下从而拥有对该企业的管理权。直接投资项下包括股本资本、其他资产投资及利润收益的包括股本资本、其他资产投资及利润收

31、益的再投资等。再投资等。n（2 2）证券投资）证券投资，它居民和非居民之间投资于，它居民和非居民之间投资于股票、债券、大额存单、商业票据以及其他股票、债券、大额存单、商业票据以及其他衍生金融工具，是跨国的股本证券和债务证衍生金融工具，是跨国的股本证券和债务证券的投资。股本证券包括股票、参股或其他券的投资。股本证券包括股票、参股或其他类似文件类似文件( (如美国的存股证，如美国的存股证，ADRs)ADRs)。债务证。债务证券包括：中、长期债券、无抵押品的公司券包括：中、长期债券、无抵押品的公司债券等；货币市场工具，或称可转让的债债券等；货币市场工具，或称可转让的债务工具，如短期国库券、商业票据、

32、银行承务工具，如短期国库券、商业票据、银行承兑汇票、可转让的大额存单等；兑汇票、可转让的大额存单等；n衍生金融工具，如商品、货币、衍生金融工具，如商品、货币、利率和指数期权、金融期货等。利率和指数期权、金融期货等。 n（3 3）其他投资）其他投资，指直接投资和证券，指直接投资和证券投资之外的金融交易。包括：贷款、投资之外的金融交易。包括：贷款、预付款、金融租赁项目下的货物、预付款、金融租赁项目下的货物、货币和存款（指居民持有外币和非货币和存款（指居民持有外币和非居民持有本币）等。居民持有本币）等。 n3）官方储备资产官方储备资产（Official Reserve Assets），亦称国际储备。

33、），亦称国际储备。它包括外汇、黄金、特别提款权、它包括外汇、黄金、特别提款权、在国际货币基金组织的储备头寸等。在国际货币基金组织的储备头寸等。 n（1 1）外汇（）外汇（Foreign Foreign Exchange），包括一国），包括一国货币当局对非居民的债权，其形式表现为货币、货币当局对非居民的债权，其形式表现为货币、银行存款、政府的有价证券、中长期债券、货银行存款、政府的有价证券、中长期债券、货币市场工具、派生金融产品以及中央银行之间币市场工具、派生金融产品以及中央银行之间或政府之间各种安排（协议）下不可交易的债或政府之间各种安排（协议）下不可交易的债权。权。n（2 2）黄金（）黄金（

34、GoldGold），指货币当局（一般为一），指货币当局（一般为一国的中央银行）所持有的货币黄金。国的中央银行）所持有的货币黄金。 n（3）特别提款权（）特别提款权（Special Drawing Rights, 简称简称SDRs），它是国际货币），它是国际货币基金组织为补充其他储备资产不足而基金组织为补充其他储备资产不足而创造的国际储备资产，定期在基金组创造的国际储备资产，定期在基金组织的成员国之间根据各自在基金组织织的成员国之间根据各自在基金组织的份额进行分配。它可以作为储备资的份额进行分配。它可以作为储备资产在基金成员国之间进行清算，用于产在基金成员国之间进行清算，用于弥补国际收支逆差；也

35、可以用来清偿弥补国际收支逆差；也可以用来清偿国际货币基金组织的贷款。国际货币基金组织的贷款。 n（4）在国际货币基金组织的储备头寸）在国际货币基金组织的储备头寸（Reserve Position in the Fund）。）。国际货币基金组织成员国在基金组织普国际货币基金组织成员国在基金组织普通资金账户的头寸，记在储备资产的分通资金账户的头寸，记在储备资产的分类项目下，这就是该成员国的储备头寸。类项目下，这就是该成员国的储备头寸。它包括两部分：一国向国际货币基金它包括两部分：一国向国际货币基金组织认缴份额中用可兑换货币缴纳的部组织认缴份额中用可兑换货币缴纳的部分；国际货币基金组织可以随时偿还分

36、；国际货币基金组织可以随时偿还的该国对基金组织的贷款。的该国对基金组织的贷款。 n4错误与遗漏项目（错误与遗漏项目（Errors and Omissions）。）。 n国际收支平衡表产生余额的原因很多，大体国际收支平衡表产生余额的原因很多，大体包括以下几个方面：一是资料无法完整统计，包括以下几个方面：一是资料无法完整统计，比如商品走私、资本潜逃是难以统计出来的；比如商品走私、资本潜逃是难以统计出来的；二是统计资料来源不一，口径不一，难免造二是统计资料来源不一，口径不一，难免造成重算或漏算，比如有的统计资料来自海关，成重算或漏算，比如有的统计资料来自海关，有的来自银行报表，有的来自政府主管部门有

37、的来自银行报表，有的来自政府主管部门的统计；三是有的统计数字可能是估算出来的统计；三是有的统计数字可能是估算出来的；四是有些交易出于国家安全等原因，需的；四是有些交易出于国家安全等原因，需要保密。要保密。n为使国际收支平衡表的借方总额和贷方为使国际收支平衡表的借方总额和贷方总额相等，编表人员需要人为地在平衡总额相等，编表人员需要人为地在平衡表中设立净差错与遗漏这个单独的项目，表中设立净差错与遗漏这个单独的项目，来抵消净的借方余额或净的贷方余额：来抵消净的借方余额或净的贷方余额：如果经常账户、资本和金融账户、储备如果经常账户、资本和金融账户、储备和相关项目的贷方出现余额，就在净差和相关项目的贷方

38、出现余额，就在净差错与遗漏项下的借方列出与余额相等的错与遗漏项下的借方列出与余额相等的数字；如果这几个账户的借方出现余额，数字；如果这几个账户的借方出现余额，则在净差错与遗漏项下的贷方列出与余则在净差错与遗漏项下的贷方列出与余额相等的数字。额相等的数字。n 国际收支平衡表：国际收支平衡表：标准组成部分标准组成部分n贷方贷方 借方借方n经常账户经常账户nA货物和服务货物和服务na.货物货物n1一般商品一般商品n2用于加工的货物用于加工的货物n3货物修理货物修理n4各种运输工具在港口购买的货物各种运输工具在港口购买的货物n5非货币黄金非货币黄金b服务服务n1运输运输n2旅游旅游n3通讯服务通讯服务

39、n4建筑服务建筑服务n5保险服务保险服务n6金融服务金融服务n7计算机和信息服务计算机和信息服务n8专有权力和信息服务专有权力和信息服务n9其他商业服务其他商业服务n10个人、文化和娱乐服务个人、文化和娱乐服务n11别处未提及的政府服务别处未提及的政府服务 nB收益收益n1职工报酬职工报酬n2投资收益投资收益n21直接投资直接投资n22证券投资证券投资n23其他投资其他投资nC经常转移经常转移n1各级政府各级政府n2其他部门其他部门n21工人的汇款工人的汇款n22其他转移其他转移 nII资本和金融账户资本和金融账户nA资本账户资本账户n1资本转移资本转移n11各级政府各级政府n12其他部门其他

40、部门n2非生产、非金融资产的收买非生产、非金融资产的收买/放放弃弃 nB金融账户金融账户n1直接投资直接投资n11国外国外n12在报告经济体内在报告经济体内n2证券投资证券投资n11资产资产n12负债负债n3其他投资其他投资 nIII储备资产储备资产nA货币黄金货币黄金nB特别提款权特别提款权nC在基金组织的储备头寸在基金组织的储备头寸nD外汇外汇nE其他债权其他债权nIV净误差与遗漏净误差与遗漏 如：国际收支平衡表（单位：千美元）如：国际收支平衡表（单位：千美元）1.4.3 国际收支平衡表的编制国际收支平衡表的编制原理与记账方法原理与记账方法 n国际收支平衡表是按照现代会计学的国际收支平衡表

41、是按照现代会计学的复复式簿记原理式簿记原理编制的，借方编制的，借方(Debit)记录资记录资产的增加和负债的减少，贷方（产的增加和负债的减少，贷方（Credit）记录资产的减少和负债的增加。具体地：记录资产的减少和负债的增加。具体地： n1 1、国际收支平衡表中的贷方项目是：、国际收支平衡表中的贷方项目是：货物和服务的出口、收益收入、接受货物和服务的出口、收益收入、接受的货物和资金的无偿援助、金融负债的货物和资金的无偿援助、金融负债的增加和金融资产的减少。的增加和金融资产的减少。n2 2、国际收支平衡表中的借方项目是：、国际收支平衡表中的借方项目是：货物和服务的进口、收益支出、对外货物和服务的

42、进口、收益支出、对外提供的货物和资金无偿援助、金融资提供的货物和资金无偿援助、金融资产的增加和金融负债的减少。产的增加和金融负债的减少。n记账法则是：记账法则是：n1）凡引起本国外汇收入的项目，均）凡引起本国外汇收入的项目，均属 于 贷 方 项 目属 于 贷 方 项 目 ， 亦 称 正 号 项 目， 亦 称 正 号 项 目（Plus Items），其增加记），其增加记“贷贷方方”，其减少记，其减少记“借方借方”；n2）凡引起本国外汇支出的项目，均）凡引起本国外汇支出的项目，均属 于 借 方 科 目属 于 借 方 科 目 ， 亦 称 负 号 项 目， 亦 称 负 号 项 目(Minus Item

43、s)，其增加记，其增加记“借借方方”，其减少记，其减少记“贷方贷方”。n如何理解如何理解：n1.凡是引起本国从外国获得货币收入的交凡是引起本国从外国获得货币收入的交易记入贷方，引起本国对外国货币支付的易记入贷方，引起本国对外国货币支付的交易记入借方。交易记入借方。 n 2.凡是引起本国外汇市场外汇供给的交易凡是引起本国外汇市场外汇供给的交易记入贷方，引起本国外汇市场外汇需求的记入贷方，引起本国外汇市场外汇需求的交易记入借方。交易记入借方。n3.本国的资本流入即本国对外负债本国的资本流入即本国对外负债增加或本国的国外资产减少记入贷增加或本国的国外资产减少记入贷方，本国的资本流出即本国对外负方，本

44、国的资本流出即本国对外负债减少或本国的国外资产增加记入债减少或本国的国外资产增加记入借方。借方。A国的对外负债是指外国居民国的对外负债是指外国居民持有的持有的A国货币、国货币、A国票据、国票据、A国证国证券、在券、在A国的存款和直接投资；国的存款和直接投资；A国国的国外资产指的国外资产指A国居民持有的国外货国居民持有的国外货币、国外票据、国外证券、在国外币、国外票据、国外证券、在国外的存款和直接投资。的存款和直接投资。n当收入大于支出而有盈余当收入大于支出而有盈余(Surplus)时，称为顺差时，称为顺差(Favorable Balance)；反之，则称为逆差；反之，则称为逆差(Unfavor

45、able Balance)，通常在，通常在逆差数字前冠以逆差数字前冠以“”号。也有人号。也有人称逆差为赤字称逆差为赤字(Deficit)，而称顺差，而称顺差为黑字。为黑字。 n国际收支平衡表中主要有国际收支平衡表中主要有3个差额个差额 n1）经常项目差额。）经常项目差额。经常账户差额是指包经常账户差额是指包括货物与服务在内的商品进出口之间的差额，括货物与服务在内的商品进出口之间的差额，它与消费、投资、政府支出一样都是开放经它与消费、投资、政府支出一样都是开放经济条件一国民收入的重要组成部分。它的计济条件一国民收入的重要组成部分。它的计算方法为：经常账户差额：商品和服务出口算方法为：经常账户差额

46、：商品和服务出口一商品和服务进口。由于贸易账户差额在全一商品和服务进口。由于贸易账户差额在全部国际收支中的比重相当大，能够及时反映部国际收支中的比重相当大，能够及时反映一个国家的经济发展状况和产业结构、产品一个国家的经济发展状况和产业结构、产品在国际上的竞争力以及自我创汇的能力，因在国际上的竞争力以及自我创汇的能力，因此，经常账户差额在国际收支中占有重要地此，经常账户差额在国际收支中占有重要地位，常被看成整个国际收支的代表。位，常被看成整个国际收支的代表。 n2 2）资本和金融项目差额。资本与金融账）资本和金融项目差额。资本与金融账户差额户差额= =资本账户差额一金融账户差额。资本账户差额一金

47、融账户差额。资本与金融账户项目包括长期资本项目和资本与金融账户项目包括长期资本项目和短期资本项目。长期资本包括直接投资、短期资本项目。长期资本包括直接投资、证券投资、贷款、延期收付款信用和国际证券投资、贷款、延期收付款信用和国际租赁等。前三项是该账户的主要部分，直租赁等。前三项是该账户的主要部分，直接投资对分析跨国公司具有重要意义，证接投资对分析跨国公司具有重要意义，证券投资和贷款则反映对外债权和债务的关券投资和贷款则反映对外债权和债务的关系变化。系变化。n短期资本项目包括银行、地方和部门借款，短期资本项目包括银行、地方和部门借款，延期收付款和其他资本往来项目。延期收付款和其他资本往来项目。2

48、020世纪世纪9090年代以后，短期资本在国际间的流动速年代以后，短期资本在国际间的流动速度与规模都加大了，它不仅影响着国际汇度与规模都加大了，它不仅影响着国际汇率的变化，而且也对一个国家的经济、金率的变化，而且也对一个国家的经济、金融稳定产生越来越重要的影响。融稳定产生越来越重要的影响。n资本、金融账户与经常账户有着密切的资本、金融账户与经常账户有着密切的联系，理论上当一国的国际收支平衡时，联系，理论上当一国的国际收支平衡时，资本、金融账户与经常账户的差额应当资本、金融账户与经常账户的差额应当为零。即如果一个账户出现盈余或赤字，为零。即如果一个账户出现盈余或赤字，另一个账户必然出现赤字或盈余

49、。利用另一个账户必然出现赤字或盈余。利用金融资产的净流入可以为经常项目的赤金融资产的净流入可以为经常项目的赤字融资。但是，国外资本的流入具有不字融资。但是，国外资本的流入具有不稳定性，尤其是短期资本的投机性流动稳定性，尤其是短期资本的投机性流动容易影响一国的金融安全。而且如果流容易影响一国的金融安全。而且如果流入资本使用不当有可能产生债务危机，入资本使用不当有可能产生债务危机，加剧经常项目的恶化。加剧经常项目的恶化。n3 3）总差额）总差额n总差额经常账户差额总差额经常账户差额+ +资本与金融账户差额资本与金融账户差额+ +净误差与遗漏。在得出这个总差额后，就要分净误差与遗漏。在得出这个总差额

50、后，就要分析这个差额的大小及产生原因，这一差额在平析这个差额的大小及产生原因，这一差额在平衡项目中是如何获得平衡的，它对外国官方的衡项目中是如何获得平衡的，它对外国官方的债权、债务关系和对官方储备资产会产生什么债权、债务关系和对官方储备资产会产生什么影响和后果等。总差额是一种使用广泛的指标，影响和后果等。总差额是一种使用广泛的指标，它是国际收支最后的缺口，该缺口要通过储备它是国际收支最后的缺口，该缺口要通过储备资产的增减来进行弥补，即总差额储备资产资产的增减来进行弥补，即总差额储备资产增减额。在没有特别指明的情况下，国际收支增减额。在没有特别指明的情况下，国际收支的顺差或逆差指的就是总差额。总

51、差额大于零，的顺差或逆差指的就是总差额。总差额大于零，表明国际收支顺差，储备资产增加；总差额小表明国际收支顺差，储备资产增加；总差额小于零，表明国际收支逆差，储备资产减少。于零，表明国际收支逆差，储备资产减少。案例案例2 2 国际收支平衡表复式记帐法案例国际收支平衡表复式记帐法案例设美国某年度发生了以下国际经济交易：设美国某年度发生了以下国际经济交易： 1 1、一美国商人出口、一美国商人出口10001000万美元服装万美元服装到法国，将收到的货款存入设在巴黎的到法国，将收到的货款存入设在巴黎的美国某银行分支机构。美国商品出口引美国某银行分支机构。美国商品出口引起货币收入，美国在国外存款资产增加

52、，起货币收入，美国在国外存款资产增加，等于美国资本外流。贷记经常项目，借等于美国资本外流。贷记经常项目，借记金融项目。记金融项目。 n2、一美国旅客在罗马花费了、一美国旅客在罗马花费了15000美元。美国人在国外花钱购买服务，美元。美国人在国外花钱购买服务，借记劳务收支；外国接受美国货币，借记劳务收支；外国接受美国货币，等于美国对外负债增加，资本流入，等于美国对外负债增加，资本流入，应贷记金融项目。应贷记金融项目。n3、一日本人提取他在波士顿银行的、一日本人提取他在波士顿银行的美元存款，购买美元存款，购买20万美元美国债券。万美元美国债券。外国人在美国的存款减少等于美国对外国人在美国的存款减少

53、等于美国对外负债减少，即资本流出，借记金融外负债减少，即资本流出，借记金融项目；外国人购买美国证券等于美国项目；外国人购买美国证券等于美国对外负债增加，即资本流入，贷记金对外负债增加，即资本流入，贷记金融项目。融项目。4 4、美国政府给印度、美国政府给印度25002500万美元现金援万美元现金援助。美国借记资本转移，贷记储备资产助。美国借记资本转移，贷记储备资产（美国官方储备减少）。（美国官方储备减少）。5 5、IMFIMF分配给美国分配给美国50005000万万 SDRsSDRs。美国。美国借记官方储备资产，贷记分配的借记官方储备资产，贷记分配的SDRsSDRs。 6 6、在美外国侨民向外汇

54、款、在美外国侨民向外汇款5 5万美元。万美元。借记经常账户，贷记金融项目（外国人借记经常账户，贷记金融项目（外国人获得美国货币即是美国对外负债增加，获得美国货币即是美国对外负债增加，相当于资本流入）。相当于资本流入）。 n7、美国向国外无偿提供价值、美国向国外无偿提供价值1500万美元的粮食。借记经常转移，贷万美元的粮食。借记经常转移，贷记货物出口。记货物出口。n 8、一美国矿工将价值、一美国矿工将价值5万美元的新万美元的新开采黄金卖给联储银行。美国借记开采黄金卖给联储银行。美国借记官方储备（储备增加），贷记贸易官方储备（储备增加），贷记贸易收支（因黄金可用于对外支付，相收支（因黄金可用于对外

55、支付，相当于获得货币收入）。当于获得货币收入）。 例例11本国企业动用其在国外银行的存款进口本国企业动用其在国外银行的存款进口5050万美元的设备。因为动用在万美元的设备。因为动用在国外银行存款就是对外资产减少，因此记作：国外银行存款就是对外资产减少，因此记作： 贷（贷（+ +） 借（）借（） 进口进口 5050万美元万美元 私人短期资本私人短期资本 5050万美元万美元 例例22本国向外国出口本国向外国出口6060万美元的货物，货款三月后才能到，但三月后收回万美元的货物，货款三月后才能到，但三月后收回债权时正好是下一个编表年度。在本年度记作：债权时正好是下一个编表年度。在本年度记作： 贷（贷

56、（+ +） 借（）借（） 出口出口 6060万美元万美元 私人短期资本私人短期资本 6060万美元万美元附：国际收支平衡表的编制举例附：国际收支平衡表的编制举例 例例33本国政府动用外汇储备本国政府动用外汇储备4040万美元和万美元和7070万美元的药品向外国提供援助，万美元的药品向外国提供援助，记作：记作： 贷（贷（+ +） 借（）借（） 出口出口 7070万美元万美元 无偿转移无偿转移 110110万美元万美元 官方储备官方储备 4040万美元万美元 例例44某拉美国家拖欠外国银行贷款的到期利息某拉美国家拖欠外国银行贷款的到期利息300300万美元不还，所拖欠的万美元不还，所拖欠的利息转化

57、为新的债务，则在该拉美国家的国际收支平衡表中记作：利息转化为新的债务，则在该拉美国家的国际收支平衡表中记作： 贷（贷（+ +） 借（）借（） 投资收益投资收益 300300万美元万美元 私人短期资本私人短期资本 300300万美元万美元 例例55 本国政府从它在美国某银行的账户中提取本国政府从它在美国某银行的账户中提取3838万美元，在国际黄金万美元，在国际黄金市场上购买黄金市场上购买黄金1000010000盎司，在本国的国际收支平衡表中记作：盎司，在本国的国际收支平衡表中记作： 贷（贷（+ +） 借（）借（） 货币性黄金货币性黄金 3838万美元万美元 外汇储备外汇储备 3838万美元万美元

58、 注：从这个例子也可以看出，在国际黄金市场购买黄金，只改变官方储注：从这个例子也可以看出，在国际黄金市场购买黄金，只改变官方储备的构成，不改变官方储备的数量。备的构成，不改变官方储备的数量。附：国际收支平衡表的编制举例附：国际收支平衡表的编制举例 例例66 一个美国居民购买了一家德国公司发行的股票，用他在纽约某一个美国居民购买了一家德国公司发行的股票，用他在纽约某银行的账户支付银行的账户支付2 2万美元。这时美国居民持有了德国公司的股权，美国万美元。这时美国居民持有了德国公司的股权，美国对外债权增加；同时德国公司拥有了在美国银行的美元存款，美国的对外债权增加；同时德国公司拥有了在美国银行的美元

59、存款，美国的对外短期债务增加。在美国国际收支平衡表中记作：对外短期债务增加。在美国国际收支平衡表中记作： 贷（贷（+ +） 借（）借（） 证券投资证券投资 2 2万美元万美元 私人短期资本私人短期资本 2 2万美元万美元 例例77美国政府发行的国库券被一家瑞士银行认购美国政府发行的国库券被一家瑞士银行认购30003000万美元，该瑞士银万美元，该瑞士银行从它在美国银行的账户提款支付。这时，美国向外国居民出售了债券，行从它在美国银行的账户提款支付。这时，美国向外国居民出售了债券，美国对外负债增加；同时美国银行中的瑞士居民存款减少，就是美国对美国对外负债增加；同时美国银行中的瑞士居民存款减少，就是

60、美国对瑞士的负债减少。在美国国际收支平衡表中记作：瑞士的负债减少。在美国国际收支平衡表中记作： 贷（贷（+ +） 借（）借（） 证券投资证券投资 30003000万美元万美元 私人短期资本私人短期资本 30003000万美元万美元 例例88国外企业以价值国外企业以价值10001000万美元的设备投入本国，创办合资企业，在万美元的设备投入本国，创办合资企业，在本国国际收支平衡表中记作：本国国际收支平衡表中记作： 贷（贷（+ +） 借（）借（） 进口进口 10001000万美元万美元 直接投资直接投资 10001000万美元万美元 例例99本国企业将其在国外获得的投资利润本国企业将其在国外获得的投