财务管理营运资金管理

1、营运资金管理一、单项选择题 1、把流动负债划分为自然性流动负债和人为性流动负债的标准是（）。 A、占用形态的不同  B、金额是否确定  C、形成情况  D、利息是否支付  【正确答案】 C 【答案解析】 以流动负债的形成情况为标准，可以分为自然性流动负债和人为性流动负债。 2、下列关于如何选择流动资产投资策略的说法中，错误的是（）。 A、首先需要权衡的是资产的收益性与风险性  B、充分考虑企业经营的内外部环境  C、可能还受产业因素的影响  D、不会受产业因素的影响  【正确答案】 D 【答案解析】 一个企业的流动

2、资产投资策略可能受产业因素的影响。在销售边际毛利较高的产业，如果从额外销售中获得的利润超过额外应收账款所增加的成本，宽松的信用政策可能为企业带来更为可观的收益，因此，选项D的说法错误。 3、运用成本模型计算最佳现金持有量时，需要考虑的成本不包括（）。 A、管理成本  B、机会成本  C、转换成本  D、短缺成本  【正确答案】 C 【答案解析】 确定目标现金余额的成本模型认为最优的现金持有量是使得现金的机会成本、管理成本、短缺成本之和最小化的持有量。其中，现金的机会成本，是指企业因持有一定现金余额丧失的再投资收益，现金持有量越大，机会成本越大，反之就越小

3、；现金的管理成本，是指企业因持有一定数量的现金而发生的管理费用，一般认为在一定范围内和现金持有量没有明显的比例关系；现金的短缺成本是指在现金持有量不足，又无法及时通过有价证券变现加以补充所给企业造成的损失，现金的短缺成本随现金持有量的增加而下降，随现金持有量的减少而上升。 4、在营运资金管理中，企业将“从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的时期”称为（）。 A、应付账款周转期  B、存货周转期  C、经营周期  D、应收账款周转期  【正确答案】 C 【答案解析】 企业的经营周期是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的时期。其中，从收到原材料，加工

4、原材料，形成产成品，到将产成品卖出的这一时期，称为存货周转期；产品卖出后到收到顾客支付的货款的这一时期，称为应收账款周转期。但是企业购买原材料并不用立即付款，这一延迟的付款时间段就是应付账款周转期。 二、多项选择题 1、下列各项中，属于自然性流动负债的有（）。 A、应付账款  B、应交税费  C、应付职工薪酬  D、短期借款  【正确答案】 ABC 【答案解析】 自然性流动负债是指不需要正式安排，由于结算程序或有关法律法规的规定等原因而自然形成的流动负债；人为性流动负债是指由财务人员根据企业对短期资金的需求情况，通过人为安排所形成的流动负债。 2、在现金

5、管理中，下列说法正确的有（）。 A、拥有足够的现金对于降低企业风险，增强企业资产的流动性和债务的可清偿性有着重要的意义  B、现金的收益性最强，对其持有量越多越好  C、企业的现金持有量交易性需求的现金持有量预防性需求的现金持有量投机性需求的现金持有量  D、现金存量过多会使企业的收益水平下降  【正确答案】 AD 【答案解析】 现金收益性最弱，对其持有量不是越多越好，所以选项B不正确。企业的现金持有量一般小于三种需求下的现金持有量之和，因为为某一需求持有的现金可以用于满足其他需求，因此，选项C的说法不正确。 3、营运资金管理应该遵循的原则包括（）。 A

6、、满足合理的资金需求  B、保证一定的盈利能力  C、保持足够的长期偿债能力  D、节约资金使用成本  【正确答案】 AD 【答案解析】 企业进行营运资金管理，需要遵循以下原则：（1）满足合理的资金需求；（2）提高资金使用效率；（3）节约资金使用成本；（4）保持足够的短期偿债能力。 4、下列各项关于现金周转期的表述中，正确的有（）。 A、减慢支付应付账款可以缩短现金周转期  B、产品生产周期的延长会缩短现金周转期  C、现金周转期一般短于存货周转期与应收账款周转期之和  D、现金周转期是介于公司支付现金与收到现金之间的时间段

7、  【正确答案】 ACD 【答案解析】 现金周转期就是指介于公司支付现金与收到现金之间的时间段，现金周转期存货周转期应收账款周转期应付账款周转期。如果要减少现金周转期，可以从以下方面着手：加快制造与销售产成品来减少存货周转期；加速应收账款的回收来减少应收账款周转期；减缓支付应付账款来延长应付账款周转期。 三、判断题 1、公司该选择何种流动资产投资策略，首先需要权衡的是资产的收益性与风险性。（） 【正确答案】 对 【答案解析】 一个公司该选择何种流动资产投资策略，首先需要权衡的是资产的收益性与风险性。 2、企业持有一定数量的现金主要是基于交易性需求、预防性需求和投机性需求，企业的现金持

8、有量应该等于三种需求下的现金持有量之和。（） 【正确答案】 错 【答案解析】 企业的现金持有量一般小于三种需求下的现金持有量之和，因为为某一需求持有的现金可以用于满足其他需求。 3、供应商在信用条件中规定有现金折扣，目的主要是扩大销售收入。（） 【正确答案】 错 【答案解析】 供应商在信用条件中规定有现金折扣，目的主要在于加速资金回收。 4、对于季节性企业来说，营运资金的数量具有波动性，对于非季节性企业来说，经营活动比较稳定，所以营运资金的数量并不具有波动性。（） 【正确答案】 错 【答案解析】 营运资金流动资产流动负债，流动资产的数量会随着企业内外部条件的变化而变化，时高时低，波动性很大。季

9、节性企业如此，非季节性企业也如此。随着流动资产数量的变动，流动负债的数量也会发生变动，所以，即使对于非季节性企业来说，营运资金的数量也存在波动性。 四、计算分析题 1、某企业每年需耗用A材料45000千克，均衡耗用。单位材料年持有费用为20元，平均每次订货费用为180元，A材料全年平均单价为240元。假定不存在数量折扣，不会出现陆续到货和缺货的现象。根据经验，该材料从发出订单到进入可使用状态一般需要10天，保险储备量为500 千克。（全年生产时间为360天）要求：（1）计算A材料的经济订货批量；（2）根据（1）的结果，计算A材料年度订货次数；（3）计算与经济订货批量相关的总成本；（4）计算再订

10、货点。 【正确答案】 （1）A材料的经济订货批量（2×45000×180/20）1/2900（千克）（2）A材料年度订货次数45000/90050（次）（3）与经济订货批量相关的总成本（900/2）×2050×18018000（元）或（2×45000×180×20）1/218000（元）（4）再订货点预计交货期内的需求保险储备10×（45000/360）5001750（千克） 一、单项选择题 1、下列关于激进的流动资产融资策略的表述中，错误的是（）。 A、公司以长期融资方式为全部非流动资产融资  B、一部

11、分永久性流动资产使用短期融资方式融资  C、一部分永久性流动资产使用长期融资方式融资  D、短期融资方式支持了部分临时性流动资产  【正确答案】 D 【答案解析】 本题考核营运资金管理的主要内容。在激进的流动资产融资策略中，企业以长期融资方式为所有非流动资产融资，仅对一部分永久性流动资产使用长期融资方式融资。短期融资方式支持了一部分永久性流动资产和所有的临时性流动资产，所以选项D的表述是错误的。 2、某企业拥有流动资产500万元（其中永久性流动资产160万元），企业共融资1500万元，其中80%为长期融资，则以下说法正确的是（）。 A、该企业采取的激进融资策略&#

12、160; B、该企业采取的保守融资策略  C、该企业的风险和收益居中  D、该企业的风险和收益较高  【正确答案】 B 【答案解析】 该企业的波动性流动资产500160340（万元），大于短期融资1500×（180%）=300（万元），所以该企业采取的是保守的融资策略，这种类型的策略收益和风险均较低，所以本题的答案为选项B。 3、某企业2013年6月底的应收账款余额为345000元，经测算，过去6个月平均日销售额为3860元，企业规定的信用期限为70天，则应收账款平均逾期天数为（）天。 A、19.38  B、89.38  C、59.3

13、8  D、48.72  【正确答案】 A 【答案解析】 应收账款周转天数应收账款余额/平均日销售额345000/386089.38（天）平均逾期天数应收账款周转天数平均信用期天数89.387019.38（天） 4、在集团企业资金集中管理模式中，有利于企业集团实现全面收支平衡，提高资金的周转效率，减少资金沉淀，监控现金收支，降低资金成本的是（）。 A、统收统支模式  B、拨付备用金模式  C、结算中心模式  D、财务公司模式  【正确答案】 A 【答案解析】 在统收统支模式下，企业的一切资金收入都集中在集团总部的财务部门，各分支机构或子

14、企业不单独设立账号，一切现金支出都通过集团总部财务部门付出，现金收支的批准权高度集中。因此，有利于企业集团实现全面收支平衡，提高资金的周转效率，减少资金沉淀，监控现金收支，降低资金成本。 5、在使用存货模式进行最佳现金持有量的决策时，假设持有现金的机会成本率为8%，与最佳现金持有量对应的交易成本为2000元，则企业的最佳现金持有量为（）元。 A、30000  B、40000  C、50000  D、无法计算  【正确答案】 C 【答案解析】 机会成本C/2×8%2000（元）C50000（元） 6、某公司采用随机模型进行现金管理。已知现金余额的

15、最高控制线为21000元，回归线为8000元，当现金余额为1600元时，应出售有价证券的金额为（）元。 A、6500  B、13000  C、8000  D、0  【正确答案】 D 【答案解析】 最低控制线为：（3×8000-21000）/21500（元），当现金余额为1600元时，不必出售有价证券。 7、应收账款保理对于企业而言，其财务管理作用不包括（）。 A、融资功能  B、改善企业的财务结构  C、增加企业经营风险  D、减轻企业应收账款的管理负担  【正确答案】 C 【答案解析】 应收账款保理对于

16、企业而言，其财务管理作用主要体现在：（1）融资功能；（2）减轻企业应收账款的管理负担；（3）减少坏账损失、降低经营风险；（4）改善企业的财务结构。 8、应收账款监控中的ABC分析法下，可以多发几封信函催收，或打电话催收的是（）。 A、逾期总额占应收账款逾期金额总额比重大，且占客户总额比重小  B、逾期总额占应收账款逾期金额总额比居中，且占客户总额比重居中  C、逾期总额占应收账款逾期金额总额比重大，且占客户总额比重大  D、逾期总额占应收账款逾期金额总额比重小，且占客户总额比重大  【正确答案】 B 【答案解析】 逾期总额占应收账款逾期金额总额比重居中，

17、且占客户总额比重居中，为B类客户。对B类客户，可以多发几封信函催收，或打电话催收。 9、以下有关应收账款功能的说法中，不正确的是（）。 A、改善企业的财务结构是应收账款的功能之一  B、在激烈的市场竞争中，通过提供赊销可以有效地促进销售  C、可以增加企业收益，增加的收益增加的销售量×单位边际贡献  D、可以减少存货  【正确答案】 A 【答案解析】 改善企业的财务结构是应收账款保理的作用。 10、某企业年赊销收入为360万元，信用条件为“2/10，n/30”时，预计有20的客户选择现金折扣优惠，其余客户在信用期付款，变动成本率为60，资金成本

18、率为10，则应收账款占用资金的应计利息为（）元。（1年按360天计算） A、20800  B、14568  C、12480  D、15600  【正确答案】 D 【答案解析】 应收账款平均收账期10×2030×8026（天）应收账款占用资金的应计利息3600000/360×26×60×1015600（元） 11、以下关于付款管理的方法中，错误的是（）。 A、使用现金浮游量  B、推迟应付款的支付  C、支票代替汇票  D、改进员工工资支付模式  【正确答案】 C 【

19、答案解析】 现金支出管理的主要任务是尽可能延缓现金的支出时间。汇票分为商业承兑汇票和银行承兑汇票，与支票不同的是，承兑汇票并不是见票即付。汇票代替支票这一方式的优点是推迟了企业调入资金支付汇票的实际所需时间。 12、某企业按照“3/10，n/50”的信用条件购进一批商品。若企业放弃现金折扣，在信用期内付款，则放弃现金折扣的机会成本为（）。 A、20.41%  B、24.65%  C、27.84%  D、20%  【正确答案】 C 【答案解析】 放弃现金折扣的机会成本3%/（13%）×360/（5010）27.84%。 13、（2009年考题）某

20、企业需要借入资金60万元，由于贷款银行要求将贷款金额的20%作为补偿性余额，故企业需要向银行申请的贷款数额为（）万元。 A、75  B、72  C、60  D、50  【正确答案】 A 【答案解析】 因为借款金额申请贷款的数额×（1补偿性余额比率），所以，本题中需要向银行申请的贷款数额60/（120%）75（万元），选项A是正确答案。 14、预防性需求是指企业需要持有一定量的现金，以应付突发事件。确定预防性需求的现金数额时，需要考虑的因素不包括（）。 A、企业愿冒现金短缺风险的程度  B、企业预测现金收支可靠的程度  C、企

21、业临时融资的能力  D、企业日常经营需要  【正确答案】 D 【答案解析】 本题考核持有现金的动机。确定预防性需求的现金数额时，需要考虑的因素包括：（1）企业愿冒现金短缺风险的程度；（2）企业预测现金收支可靠的程度；（3）企业临时融资的能力。 二、多项选择题 1、某企业在生产经营的淡季，需占用300万元的流动资产和500万元的长期资产；在生产经营的高峰期，会额外占用200万元的季节性存货需求。如果在生产经营的高峰期，需要借入100万元的短期借款，则下列说法中正确的有（）。 A、自发性流动负债长期负债权益资本900万元  B、永久性流动资产为300万元 

22、C、波动性流动资产为200万元  D、属于保守型融资策略  【正确答案】 ABCD 【答案解析】 在生产经营的高峰期，流动资产长期资产长期来源短期来源，即：永久性流动资产波动性流动资产长期资产自发性流动负债长期负债权益资本临时性流动负债，所以有：300200500自发性流动负债长期负债权益资本100，即自发性流动负债长期负债权益资本300200500100900（万元），选项A的说法正确。由于在生产经营的淡季，需占用300万元的流动资产，所以，永久性流动资产为300万元，即选项B的说法正确；由于在生产经营的高峰期，会额外占用200万元的季节性存货需求，所以，波动性流动资产为

23、200万元，即选项C的说法正确；由于短期来源为100万元，小于波动性流动资产，所以，属于保守型融资策略，即选项D的说法正确。 2、下列关于营运资金特点的说法中，正确的有（）。 A、营运资金的来源具有多样性  B、营运资金的数量具有波动性  C、营运资金的周转具有短期性  D、营运资金的实物形态具有不变性和易变现性  【正确答案】 ABC 【答案解析】 本题考核营运资金的特点。营运资金具有如下特点：（1）营运资金的来源具有多样性；（2）营运资金的数量具有波动性；（3）营运资金的周转具有短期性；（4）营运资金的实物形态具有变动性和易变现性。选项D不正确。 3

24、、运用成本模型确定企业最佳现金持有量时，现金持有量与持有成本之间的关系表现为（）。 A、现金持有量越小，总成本越大  B、现金持有量越大，机会成本越大  C、现金持有量越小，短缺成本越大  D、现金持有量越大，管理总成本越大  【正确答案】 BC 【答案解析】 成本模型考虑的现金持有成本包括机会成本、管理成本和短缺成本。一般认为管理成本是一种固定成本，在一定范围内和现金持有量之间没有明显的比例关系。因此选项D的说法不正确。由成本分析模型可知，如果减少现金持有量，则增加短缺成本；如果增加现金持有量，则增加机会成本。因此选项B、C的说法正确，选项A的说法不正

25、确。 4、如果企业把信用标准定得过高，则会（）。 A、降低违约风险  B、降低收账费用  C、降低销售规模  D、降低企业市场竞争能力  【正确答案】 ABCD 【答案解析】 如果企业把信用标准定得过高，将使许多客户因信用品质达不到所设的标准而被企业拒之门外，其结果是有利于降低违约风险及收账费用，但不利于企业市场竞争能力的提高和销售收入的扩大。 5、在存货经济订货量基本模型中，导致经济订货量减少的因素有（）。 A、存货年需要量减少  B、单位缺货成本降低  C、存货变动储存成本增加  D、每次订货的变动成本增加 

26、【正确答案】 AC 【答案解析】 在存货经济订货量基本模型中，不允许缺货，因此不选B；经济订货量（2×存货年需要量×每次订货的变动成本/单位存货变动储存成本）1/2，由此可知A、C是答案，D不是答案。 6、放弃现金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影响。下列各项中，使放弃现金折扣信用成本率提高的有（）。 A、信用期、折扣期不变，折扣百分比提高  B、折扣期、折扣百分比不变，信用期延长  C、折扣百分比不变，信用期和折扣期等量延长  D、折扣百分比、信用期不变，折扣期延长  【正确答案】 AD 【答案解析】 本题考核放弃现金折扣信

27、用成本率的计算。放弃现金折扣信用成本率折扣百分比÷（1折扣百分比）×360÷（信用期折扣期），由公式可知，折扣百分比、折扣期与放弃现金折扣信用成本率同向变动，信用期与放弃现金折扣信用成本率反向变动，因此选择A、D选项。 7、商业信用融资的优点有（）。 A、商业信用容易获得  B、企业有较大的机动权  C、企业一般不用提供担保  D、筹资成本高  【正确答案】 ABC 【答案解析】 商业信用融资的优点：商业信用容易获得；企业有较大的机动权；企业一般不用提供担保。缺点：筹资成本高；容易恶化企业的信用水平；受外部环境影响较大。 8

28、、下列关于短期融资券筹资的表述中，正确的有（）。 A、发行对象为公众投资者   B、发行条件比较宽松  C、筹资成本比公司债券低  D、一次性筹资数额比短期银行借款大  【正确答案】 CD 【答案解析】 本题考核短期融资券。短期融资券发行和交易的对象是银行间债券市场的机构投资者，不向社会公众发行和交易，所以选项A的说法不正确；发行短期融资券的条件比较严格，必须是具备一定信用等级的实力强的企业，才能发行短期融资券筹资，所以选项B的说法不正确；相对于发行公司债券筹资而言，发行短期融资券的筹资成本较低，所以选项C的说法正确；相对于短期银行借款筹资而言，短期融资

29、券一次性的筹资数额比较大，所以选项D的说法正确。 9、以下关于存货ABC控制系统的描述中，不正确的有（）。 A、A类存货价值高，品种数量相对较少，应重点管理  B、B类存货金额一般，品种数量相对较少  C、C类存货应一般管理  D、C类存货价值高，品种数量较多，应重点管理  【正确答案】 BD 【答案解析】 A类存货价值高，品种数量相对较少，应分品种重点管理；B类存货金额一般，品种数量相对较多；C类存货品种数量繁多，价值少，应分类别一般控制。 10、存货的缺货成本包括（）。 A、停工损失  B、产成品缺货造成的拖欠发货损失  C、丧失

30、销售机会的损失  D、存货占用资金的应计利息  【正确答案】 ABC 【答案解析】 本题考核存货的成本。缺货成本，是指由于存货供应中断而造成的损失，包括材料供应中断造成的停工损失、产成品库存缺货造成的拖欠发货损失和丧失销售机会的损失及造成的商誉损失等。存货占用资金的应计利息属于变动储存成本。 三、判断题 1、公司在制定流动资产投资策略时，首先需要权衡的是资产的收益性与风险性。（） 【正确答案】 对 【答案解析】 本题考核营运资金管理的主要内容。公司在制定流动资产投资策略时，首先需要权衡的是资产的收益性与风险性。 2、在随机模型中，当现金余额超过上限时，将部分现金转换为有价证

31、券；当现金余额低于下限时，则卖出部分证券。（） 【正确答案】 错 【答案解析】 在随机模型中，当现金余额达到上限时，将部分现金转换为有价证券；当现金余额下降到下限时，则卖出部分证券。 3、过多地存货要占用较多资金，并且会增加包括仓储费、保险费、维护费、管理人员工资在内的各项开支，因此，存货管理的目标，就是在保证生产或销售经营需要的前提下，最大限度地降低存货成本。（） 【正确答案】 对 【答案解析】 本题考核存货管理的目标。企业持有存货的原因一方面是为了保证生产或销售的经营需要，另一方面是出自价格的考虑，零购物资的价格往往较高，而整批购买在价格上有优惠。但是，过多地存货要占用较多资金，并且会增加

32、包括仓储费、保险费、维护费、管理人员工资在内的各项开支，因此，存货管理的目标，就是在保证生产或销售经营需要的前提下，最大限度地降低存货成本。 4、信用等级，如果采用三类九等，则AAA是最优等级，CCC为信用最低等级。（） 【正确答案】 错 【答案解析】 信用等级，如果采用三类九等，则AAA是信用最优等级，C为信用最低等级。 5、提供赊销所增加的收益等于增加的净利润。（） 【正确答案】 错 【答案解析】 本题考核应收账款的功能。赊销所增加的收益等于销量的增加与单位边际贡献的乘积，也就是增加的边际贡献总额，计算公式如下：收益的增加销售量的增加×单位边际贡献。 6、在应收账款管理中，信用条

33、件必须明确地规定三个内容，即信用标准、信用期间和折扣条件。（） 【正确答案】 错 【答案解析】 信用条件由信用期间、折扣期限和现金折扣三个要素构成。信用政策必须明确地规定：信用标准、信用条件和收账政策。 7、如果某企业存货周转期为40天，应收账款周转其为30天，应付账款周转期为35天，则现金周转期40303535（天）。（） 【正确答案】 对 【答案解析】 现金周转期存货周转期应收账款周转期应付账款周转期40303535（天）。 8、在其他条件不变的情况下，随每次订货批量的变动，变动订货成本和变动储存成本呈反方向变化。（） 【正确答案】 对 【答案解析】 本题考核存货成本与订货批量的关系。在其

34、他条件不变的情况下，随着每次订货批量的增加，订货次数会减少，变动订货成本会减少；而随着每次订货批量的增加，平均库存量会增加，因此，变动储存成本会增加，所以，在其他条件不变的情况下，随每次订货批量的变动，变动订货成本和变动储存成本呈反方向变化。参见教材224页。 9、流动负债的一个经营劣势是短期借款一般比长期借款具有更多的约束性条款。（） 【正确答案】 错 【答案解析】 本题考核流动负债的利弊。流动负债的主要经营优势包括：容易获得，灵活性，有效地为季节性信贷需要融资的能力。这创造了需要融资和获得融资之间的同步性。另外，短期借款一般比长期借款具有更少的约束性条款。流动负债的一个经营劣势是需要持续的

35、重新谈判或滚动安排负债。所以本题说法错误。 10、企业持有一定数量的现金主要是基于交易性需求、预防性需求和投机性需求，企业的现金持有量应该等于三种需求下的现金持有量之和。（） 【正确答案】 错 【答案解析】 企业的现金持有量一般小于三种需求下的现金持有量之和。 四、计算分析题 1、某企业上年销售收入为4000万元，总成本为3000万元，其中固定成本为600万元。假设今年该企业变动成本率维持在上年的水平，现有两种信用政策可供选用：甲方案的信用政策为（2/10，1/20，n/90），预计销售收入为5400万元，将有30%的货款于第10天收到，20%的货款于第20天收到，其余50%的货款于第90天收

36、到（前两部分货款不会产生坏账，后一部分货款的坏账损失率为该部分货款的4%），收账费用为50万元。乙方案给予客户45天信用期限（n/45），预计销售收入为5000万元，货款将于第45天收到，其收账费用为20万元，坏账损失率为货款的2%；该企业A产品销售额的相关范围为30006000万元，企业的资本成本率为8%（为简化计算，本题不考虑增值税因素。一年按360天计算）。要求：（1）计算该企业上年的下列指标：变动成本总额；以销售收入为基础计算的变动成本率；（2）计算甲、乙两方案的收益之差；（提示：边际贡献率1变动成本率）（3）计算乙方案的应收账款相关成本费用；（4）计算甲方案的应收账款相关成本费用；（5）计算甲、乙两方案税前收益之差，在甲、乙两个方案之间做出选择。 【正确答案】 （1）变动成本总额30006002400（万元）变动成本率2400/4000×100%60%（2）甲、乙两方案收益之差5400×（160%）5000×（160%）160（万元）（3）应收账款应计利息（5000×45）/360×60%×8%30（万元）坏账成本5000×2%100（万元）收账费用为20万元采用乙方案的应收账款相关成本费用3010020150（万元）（4）平均收账天数10×30%20×