财务成本管理闫老师模考试题一实用精品资料

1、2013年注册会计师全国统一考试全真模拟测试题一、单项选择题(本题型共25小题，每小题l分，共25分。每小题只有一个正确答案，请从每小题的备选答案中选出一个你认为正确的答案，用鼠标点击相应的选项。)1.下列行为中属于自利行为原则应用的有（ ）A.为防止经营者因自身利益而背离股东目标，股东往往对经营者同时采取监督与激励两种办法B.对一项房地产进行估价时，如果系统的估价方法成本过高，可以观察近期类似房地产买卖双方的交易价格，将其作为估价的基础C.在分析企业的盈利状况时,不仅要分析其利润表的有关项目,还要求根据公司的行为判断它未来的收益状况D.企业和租赁公司之间充分利用税收优惠，以使租赁合同体现为双

2、赢2.下列业务会使营运资本增加的是( )。A.利用短期借款增加对流动资产的投资B.企业从某国有银行取得1年期500万元的贷款C.长期资产的折旧与摊销D.长期资产购置3.某企业2012年末的所有者权益为500万元，可持续增长率为8。该企业2013年的销售增长率等于2012年的可持续增长率，其经营效率和财务政策（包括不增发新的股权）与上年相同。若2013年的净利润为250万元，则其股利支付率是（ ）。A.20 B.40 C.60 D.844.下列关于资金时间价值系数关系的表述中，正确的有( )。A.普通年金现值系数偿债基金系数=1B.普通年金终值系数投资回收系数=1C.普通年金现值系数(1+折现率

3、)=预付年金现值系数D.预付年金终值系数(1+折现率)= 普通年金终值系数5.下列关于流通债券的说法错误的是（ ）。A.报价利率除以年内复利次数得出实际的计息期利率B.如果折现率高于债券票面利率，债券的价值就低于面值C.债券到期收益率是以特定价格购买债券并持有至到期日所能获得的收益率D.为了便于不同债券的比较，在报价时需要把不同计息期的利率统一折算成年利率6.在存在通货膨胀的情况下,下列表述为正确的是( )A.名义现金流量要使用实际折现率进行折现B.C.D.消除了通货膨胀影响的现金流量称为名义现金流量7.某公司2012年销售收入为10000万元，2012年底净负债及股东权益总计为5000万元（

4、其中股东权益4400万元），预计2013年销售增长率为8%，税后经营利润率为10%，净经营资产周转率保持与2012年一致，净负债的税后利息率为4%，净负债利息按上年末净负债余额和预计利息率计算。下列有关2013年的各项预计结果中，错误的是（ ）。A.净经营资产净投资为400万元B.税后经营净利润为1080万元C.实体现金流量为680万元D.净利润为1000万元8.某公司股票的当前市价为l0元，有一种以该股票为标的资产的看跌期权，执行价格为8元，到期时间为三个月，期权价格为35元。下列关于该看跌期权的说法中，正确的是( )。A.该期权处于实值状态B.该期权的内在价值为2元C.该期权的时间溢价为3

5、.5元D.买入一股该看跌期权的最大净收入为4.5元9.某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，资本成本为12%，有四个方案可供选择。其中甲方案的项目寿命期为10年，净现值为1000万元，乙方案的现值指数为0.85；丙方案的项目寿命期为15年，净现值的等额年金为150万元；丁方案的内部收益率为10%。最优的投资方案是（ ）。 A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案10.下列有关资本结构理论的表述中，正确的是（ ）。A.代理理论、权衡理论、有企业所得税条件下的MM理论都认为企业价值与资本结构有关B.按照优序融资理论的观点管理者偏好首选负债筹资C.无税的MM理论认为资产负债率为100%时资本结构最佳

6、D.权衡理论是对代理理论的扩展11.发放股票股利与发放现金股利相比，其优点包括（ ）。A.可提高每股价格 B.有利于改善公司资本结构C.提高公司的每股收益 D.避免公司现金流出12.如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的条款（ ）。A.当预测年利息率下降时，一般应提前赎回债券B.当预测年利息率上升时，一般应提前赎回债券C.当债券投资人提出申请时，才可提前赎回债券D.当债券价格下降时，一般应提前赎回债券13.若公司平价发行普通债券，利率必须达到10%才能成功发行，如果发行股票，公司股票的系数为1.5，目前无风险利率为3%,市场风险溢价率为6%，若公司目前适用的所得税率为25%,则若该公司

7、若要成功发行可转换债券，其综合税前融资成本合理范围应为（ ）。A.10%到12%之间 B.10%到16%之间C.大于10% D.低于12%14.列各项因素中，对存货的经济订货批量有影响的是（ ）。A.订货提前期 B.固定储存成本C.每日耗用量D.保险储备量15.期权价值是指期权的现值，不同于期权的到期日价值，下列影响期权价值的因素表述正确的是（ ）。A.股价波动率越高，期权价值越大B.股票价格越高，期权价值越大C.执行价格越高，期权价值越大D.无风险利率越高，期权价值越大16.若目前10年期政府债券的市场回报率为3%，甲公司为A级企业，拟发行10年期债券，目前市场上交易的A级企业债券有一家E公

8、司，其债券的利率为7%，具有同样到期日的国债利率为3.5%，则按照风险调整法甲公司债券的税前财务成本应为（ ）。A.4.5% B.10.5% C.6.8% D.6.5%17.配股是上市公司股权再融资的一种方式。下列关于配股的说法中，正确的是（ ）。A.配股价格一般采取网上竞价方式确定B.配股价格低于市场价格，会减少老股东的财富C.配股权是一种看涨期权，其执行价格等于配股价格D.配股权价值等于配股后股票价格减配股价格18.A公司是一个制造企业，为增加产品产量决定添置一台设备，预计该设备将使用2年，预计购置成本1 260万元，该项固定资产的税法折旧年限为5年，残值率为购置成本的5，2年后该设备的变

9、现价值预计为756万元，设备营运成本（维修费、保险费和资产管理成本）每年100万元，A公司适用的所得税率为25%，投资项目的资本成本为10，若采取经营租赁方式取得设备2年的使用权，设备营运成本由出租人承担,A公司可以承担的最高预付租金为（ ）万元。19.下列表述中正确的有（ ）。A.金融市场上的利率越高，补偿性存款余额的机会成本就越低B.制定营运资本筹资政策，就是确定流动资产所需资金中短期来源和长期来源的比例C.如果在折扣期内将应付账款用于短期投资，所得的投资收益率低于放弃折扣的隐含利息成本，则应放弃折扣D.激进型筹资政策下，短期金融负债在企业全部资金来源中所占比重小于配合型筹资政策20.下列

10、有关成本计算制度说法中正确的有（ ）。A.变动成本计算制度只将变动成本计入产品成本，而将固定成本计入期间费用B.标准成本计算制度计算出的是产品的标准成本，无法纳入财务会计的主要账簿体系C.产量基础成本计算制度往往会夸大低产量产品的成本，并导致决策错误D.作业基础成本计算制度的间接成本集合数量多，具有“同质性”21.某产品的单位变动成本因耗用的原材料涨价而提高了1元，企业为抵消该变动的不利影响决定提高产品售价1元，假设其他因素不变，则（ ）。A.该产品的盈亏临界点销售额不变B.该产品的单位边际贡献提高C.该产品的安全边际不变D.该产品的盈亏临界点销售额增加22.下列说法中，不正确的是（ ）。A.

11、采用滚动预算法编制预算，便于考核和评价预算的执行结果B.滚动预算法不受会计年度制约，预算期始终保持在一定时间跨度C.弹性预算法适用于与业务量有关的预算的编制D.零基预算不受现有费用项目和开支水平限制，并能够克服增量预算方法缺点23.在计算经济增加值时，涉及的会计调整很多，其中经济增加值要求对某些大量使用机器设备的公司，按照更接近经济现实的处理方法是( )。A.偿债基金折旧法B.年数总和折旧法C.双倍余额折旧法D.沉淀资金折旧法24.某企业只生产一种产品，单价50元，单位变动成本30元，固定成本为5000元，满负荷运转下的正常销售量为500件。以下说法中，不正确的是（ ）。A.在“销售量”以金额

12、表示的边际贡献式本量利图中，该企业的变动成本线斜率为60%B.在保本状态下，该企业生产经营能力的利用程度为50%C.安全边际中的边际贡献等于10000元D.销量对利润的敏感系数为225.下列预算表述说法中，正确的有（ ）。A.资本支出预算属于财务预算B.因为制造费用的发生与生产有关，所以制造费用预算的编制要以生产预算为基础C.定期预算法预算期始终保持在一定时间跨度D.管理费用预算一般以销售预算为基础，按预算期的可预见变化来调整二、多项选择题(本题型共l0小题，每小题2分，共20分。每小题均有多个正确答案，请从每小题的备选答案中选出你认为正确的答案，用鼠标点击相应的选项。每小题所有答案选择正确的

13、得分：不答、错答、漏答均不得分。)1.权益净利率在杜邦分析体系中是个综合性最强、最具有代表性的指标，通过对改进的杜邦分析体系分析可知，提高权益净利率的途径包括( )。A.加强销售管理，提高税后经营净利率B.加强净经营资产管理，提高其利用率和周转率C.当经营差异率大于0时，合理利用负债，降低净财务杠杆D.合理利用负债，降低税后利息率2.下列因素中会使内含增长率提高有（ ）。 A.经营资产销售百分比增加 B.经营负债销售百分比增加 C.销售净利率增加 D.股利支付率增加3.A证券的预期报酬率为12%，标准差为15%；B证券的预期报酬率为18%，标准差为20%。投资于两种证券组合的机会集是一条直线，

14、由A、B证券构成的投资组合（ ）。A.最小方差组合是全部投资于A证券 B.最高预期报酬率是18%C.有效边界与机会集重合 D.最高的标准差为204.下列有关实物期权表述正确的有（ ）A.实物期权估价使用的首选模型主要是二叉树模型B.二叉树模型是一种替代模型，他虽然没有BS模型精确，但是比较灵活C.在BS模型束手无策的复杂情况下，二叉树模型往往能解决问题D.二叉树模型可以根据特定项目模拟现金流的情景，使之适用于各种复杂情况5.下列有关股利理论与股利分配的说法中正确的有（ ）。A.股票回购本质上是现金股利的一种替代选择，但是两者带给股东的净财富效应不同B.如果发放股票股利后股票的市盈率增加，则原股

15、东所持股票的市场价值增加C.客户效应理论认为边际税率较低的投资者偏好高股利支付率的股票，因为这样可以减少不必要的交易费用D.税差理论认为股东会倾向于企业采用低现金股利支付率政策6.甲公司设有运输和修理两个辅助生产车间，运输车间的成本按运输公里比例分配，修理车间的成本按修理工时比例分配。运输车间本月共发生成本22500元，提供运输劳务5000公里；修理车间本月共发生成本240000元，提供修理劳务640工时；运输车间耗用修理车间劳务40工时，修理车间耗用运输车间劳务500公里，基本生产车间耗用运输车间劳务2550公里，耗用修理车间劳务320工时，行政管理部门耗用运输车间劳务1950公里，耗用修理

16、车间劳务280工时，则按照交互分配法下列表述正确的有（ ）。A.运输车间应分配的修理费用为15000元B.机修车间应分配的修理费用为2250元C.基本车间应分配的辅助生产费用为132175D.行政管理部门应分配的辅助生产费用为1213257.下列关于固定制造费用差异的表述中，正确的有( )。A.在考核固定制造费用的耗费水平时以预算数作为标准，不管业务量增加或减少， 只要实际数额超过预算即视为耗费过多B.固定制造费用闲置能量差异是生产能量与实际产量的标准工时之差与固定制造费 用标准分配率的乘积 C.固定制造费用能量差异的高低取决于两个因素：生产能量是否被充分利用、已利用生产能量的工作效率D.固定

17、制造费用的效率差异属于量差8.下列关于多种产品加权平均边际贡献率的计算公式中正确的有（ ）。 A.加权平均边际贡献率=100% B.加权平均边际贡献率=（各产品安全边际率各产品销售利润率） C.加权平均边际贡献率=100%D.加权平均边际贡献率=（各产品边际贡献率各产品占总销售比重） 9.某公司生产甲产品，一季度至四季度的预计销售量分别为1000件、800件、900件、850件，生产每件甲产品需要2千克A材料。公司的政策是每一季度末的产成品存货数量等于下一季度销售量的10%，每一季度末的材料存量等于下一季度生产需要量的20%。下列表述正确的有（ ）A.该公司二季度的预计材料采购量为1654千克

18、。B.该公司二季度的甲产品生产量为810件C.该公司二季度预计材料期末存量为358千克D.该公司二季度预计甲产品期末存量为90件10.利用经济增加值衡量公司业绩的特点在于（ ）A.克服了盈利基础财务计量的缺点，便于进行长期的业绩计量，并能考虑公司不同发展阶段的差异B.不仅仅是一种业绩评价指标，它还是一种全面财务管理和薪金激励体制的框架C.绝对数指标，不具有比较不同规模公司业绩的能力D.如果资产负债表和损益表的数据不可靠，经济增加值也不会可靠，业绩评价的结论也就不可靠三、计算分析题(本题型共5小题，每小题7分，共35分。要求列出计算步骤。除非有特殊要求，每步骤运算得数精确小数点后两位，百分数、概

19、率和现值系数精确到万分之一。第4小题可以选用中文或英文解答，如使用中文解答，最高得分为7分；如使用英文解答，该小题须全部使用英文，最高得分为12分。)1、A公司2012年财务报表主要数据如下表所示：单位：万元项目2012年实际销售收入11200净利润560本期分配股利168本期留存利润392流动资产8932固定资产6300资产总计15232流动负债4200长期负债2800负债合计7000实收资本5600期末未分配利润2632所有者权益合计8232负债及所有者权益总计15232假设A公司资产均为经营性资产，流动负债为经营负债，长期负债为有息负债，不变的销售净利率可以涵盖增加的负债利息，假设企业各

20、项经营资产、经营负债占销售收入的比不变，预计股利支付率不变。要求：（1）如果该公司预计2013年销售增长率为20%,计划销售净利率比上年增长10%，计算该公司2013年的外部融资需求额及外部融资销售增长比.（2）假设A公司2013年选择可持续增长策略，维持目前的经营效率和财务政策，不增发新股,请计算确定2013年所需的外部筹资额及其构成。（3）预计2013年公司销售增长率为20%，如果2013公司不打算从外部增发股票，并且维持2012年的经营效率和股利支付率，请计算确定2013年资产负债率应如何提高，并确定2013年所需的外部筹资额及其构成。（4）预计2013年公司销售增长率为20%，如果20

21、13公司不打算从外部增发股票，并且维持2012年的资产周转率和财务政策，计算确定2013年销售净利率应如何提高，并确定2013年所需的外部筹资额及其构成。（5）如果2013公司不打算从外部融资，而主要靠提高销售净利率，调整股利分配政策，扩大留存收益来满足销售增长的资金需求，计划下年销售净利率提高10%，不进行股利分配，据此可以预计下年销售增长率为多少。2.资料：（1）A公司拟开发一种新的绿色食品，项目投资成本为2100万元。（2）该产品的市场有较大不确定性，与政府的环保政策、社会的环保意识以及其他环保产品的竞争有关。预期该项目可以产生平均每年250万元的永续现金流量；如果消费需求量较大，营业现

22、金流量为312.5万元；如果消费需求量较小，营业现金流量为200万元。（3）如果延期执行该项目，一年后则可以判断市场对该产品的需求，并必须做出弃取决策。（4）等风险项目的资金成本为10%，无风险的利率为5%。要求：（1）计算不考虑期权的项目净现值。（2）采用二叉树方法计算延迟决策的期权价值(计算过程和结果填入下列表格)，并判断应否延迟执行该项目。时机选择期权的计算 单位：万元时间(年末)01现金流量二叉树资金成本项目期末价值二叉树投资成本考虑期权的净现值二叉树期权价值（3）确定投资成本的临界值（4）计算延迟投资净现值对投资成本的敏感系数3、C公司生产和销售甲、乙两种产品。目前的信用政策为“2/

23、15，n/30”，有占销售额60%的客户在折扣期内付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的应收账款中，有80%可以在信用期内收回，另外20%在信用期满后10天（平均数）收回。逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额10%的收账费用。如果明年继续保持目前的信用政策，预计甲产品销售量为4万件，单价100元，单位变动成本60元；乙产品销售量2万件，单价300元，单位变动成本240元。如果明年将信用政策改为“5/10，n/20”，预计不会影响产品的单价、单位变动成本和销售的品种结构，而销售额将增加到1200万元。与此同时，享受折扣的比例将上升至销售额的70%；不享受折扣的应收账款中，有50%可以在信用期内收

24、回，另外50%可以在信用期满后20天（平均数）收回。这些逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额10%的收账费用。该公司应收账款的资本成本为12%。要求：（1）假设公司继续保持目前的信用政策，计算其平均收现期和应收账款应计利息（一年按360天计算，计算结果以万元为单位，保留小数点后四位，下同）。（2）假设公司采用新的信用政策，计算其平均收现期和应收账款应计利息。（3）计算改变信用政策引起的损益变动净额，并据此说明公司应否改变信用政策。4、某工业企业大量生产甲产品和乙产品。甲、乙产品的生产均分为两个步骤，分别由第一第二两个车间进行。第一车间为第二车间提供半成品，第二车间将半成品加工成为产成品。201

25、3年8月的有关资料如下：（1）第一车间本月投产800件，领用材料16200元，其中甲产品领用材料6200元；本月发生的职工薪酬为7250元，制造费用为15250元，本月完工半成品700件；（2）第二车间本月领用半成品800件，发生的职工薪酬为7400元，制造费用为17700元，本月完工产成品700件。（3）第一车间生产产品耗用工时为1500工时，其中甲产品耗用600工时，第二车间生产产品耗用工时为3200工时，其中甲产品耗用1600工时。（4）该厂为了加强成本管理，采用逐步结转分步法按照生产步骤（车间）计算产品成本，各步骤在产品的完工程度为本步骤的50%，材料在生产开始时一次投入，各步骤按约当

26、产量法划分完工在产，各车间分配工资薪酬和制造费用按实际工时比例分配，半成品成本按先进先出法计价。（5）该厂月初成本明细账部分资料如下表所示：车间实物量直接材料直接人工制造费用合计一车间100件1900110023005300二车间100件5940120025509690半成品甲300件9710要求：（1）根据上列资料，登记产品成本明细账产品成本明细账产品名称：半成品甲车间名称：第一车间 2013年8月成本项目直接材料直接人工制造费用合计产品成本明细账产品名称：产成品甲车间名称：第二车间 2013年8月成本项目直接材料直接人工制造费用合计（2）进行成本还原。半成品直接材料职工薪酬制造费用合计还原

27、前产成品成本还原后产成品成本（3）说明在采用逐步结转分步法时进行成本还原的原因及方法5.A公司是一家处于成长阶段的上市公司，正在对2012年的业绩进行计量和评价，有关资料如下：（1）A公司2012年的销售收入为2500万元，营业成本为l340万元，销售及管理费用为500万元，利息费用为236万元。（2）A公司2012年的平均总资产为5200万元，平均金融资产为l00万元，平均经营负债为l00万元，平均股东权益为2000万元。（3）目前资本市场上无风险利率为4%，该公司债务的信用风险补偿率为4%，股票的系数为2，股票市场的平均收益率为8%：2012年A公司董事会对A公司要求的目标权益净利率为15

28、%，要求的目标税前净负债成本为8%。（4）A公司适用的企业所得税税率为25%。要求：（1）计算A公司的净经营资产净利率、权益净利率。（2）计算A公司的剩余经营收益、剩余净金融支出、剩余权益收益。（3）计算A公司的披露的经济增加值。计算时需要调整的事项如下：为扩大市场份额，A公司2012年发生营销支出500万元，全部计入销售及管理费用，计算披露的经济增加值时要求将该营销费用资本化(提示：调整时应按5年摊销，按照复式记账原理，同时调整税后经营净利润和净经营资产)。四、综合题(本题型共1题， 20分。要求列出计算步骤。除非有特殊要求，每步骤运算得数精确小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之

29、一。)G公司是一家生产和销售软饮料的企业。该公司产销的甲饮料持续盈利，目前供不应求，公司正在研究是否扩充其生产能力。有关资料如下：（1）该种饮料批发价格为每瓶5元，变动成本为每瓶4.1元。本年销售400万瓶，已经达到现有设备的最大生产能力。（2）市场预测显示明年销量可以达到500万瓶，后年将达到600万瓶，然后以每年700万瓶的水平持续3年。4年后的销售前景难以预测。（3）投资预测：为了增加一条年产400万瓶的生产线，需要设备投资600万元；预计第4年末设备的变现价值为100万元；生产部门估计需要增加的营运资本为新增销售额的16%，在年初投入，在项目结束时收回；该设备能够很快安装并运行，可以假

30、设没有建设期。（4）设备开始使用前需要支出培训费8万元；该设备每年需要运行维护费8万元。（5）该设备也可以通过租赁方式取得。租赁公司要求每年租金123万元，租期4年，租金在每年年初支付，租赁期内不得退租，租赁期满设备所有权不转移。设备运行维护费由G公司承担。租赁设备开始使用前所需的培训费8万元由G公司承担。（6）公司所得税率25%；税法规定该类设备使用年限6年，直线法折旧，残值率5%；假设与该项目等风险投资要求的最低报酬率为15%；银行借款（有担保）利息率12%。要求：（1）计算自行购置方案的净现值，并判断其是否可行。（2）根据税法的规定，该设备租金能否直接抵税？具体说明判别的依据。（3）计算

31、租赁相对于自制的差量净现值；判断该方案是否可行，并说明理由。（4）计算公司能够承受的最高租金是多少？参考答案及解析一、单项选择题1.【答案】A【解析】自利行为原则的一个重要应用是委托代理理论。一个公司涉及的利益关系人很多，其中最重要的是股东、经营者和债权人，这些利益集团，都是按照自利行为原则行事的。企业和各种利益关系人之间的关系，大部分属于委托代理关系,这种互相依赖又相互冲突的利益关系，需要通过“契约”来协调，选项A正确。选项B是引导原则的运用，选项C是信号传递原则的运用；选项D是双方交易原则的运用。2.【答案】C【解析】选项AB会使流动负债、流动资产同时增加，营运资本不变；选项D会使营运资本

32、减少。3.【答案】D【解析】根据题意可知，本题2013年实现了可持续增长，所有者权益增长率=可持续增长率=8，所有者权益增加=5008=40（万元）=2013年增加收益留存，所以，2012的收益留存率=40/250100=16，股利支付率=116=844.【答案】C【解析】本题考点是系数之间的关系。其中普通年金现值系数投资回收系数=1；普通年金终值系数偿债基金系数=1；普通年金现值系数(1+折现率)=预付年金现值系数；普通年金终值系数(1+折现率)=预付年金终值系数。5. 【答案】B【解析】对于流通债券，由于接近付息日债券价值会提高，因此即使折现率高于债券票面利率，债券的价值也可能高于票面价值

33、。 6.【答案】B【解析】名义现金流量要使用名义折现率进行折现，实际现金流量要使用实际折现率进行折现，所以A错误；，C错误；如果企业对未来现金流量的预测是基于预算年度的价格水平，并消除了通货膨胀的影响，那么这种现金流量称为实际现金流量，D错误。7.【答案】D【解析】（1）由于净经营资产周转率不变；净经营资产净投资=净经营资产增加=原净经营资产增长率=50008%=400（万元）；（2）税后经营利润=销售收入税后经营利润率=10000（18%）10%=1080（万元）（3）实体现金流量=税后经营利润净经营资产增加=1080400=680（万元）（4）净利润=税后经营利润税后利息=10806004

34、%=1056（万元）8.【答案】C 【解析】由于市价高于执行价格，对于看跌期权属于虚值状态，期权的内在价值为0，由于期权价格为3.5，则期权的时间溢价为3.5元，所以A、B错误，C正确；看跌期权的最大净收入为执行价格8元，最大净收益为4.5元，所以D错误。9.【答案】A【解析】由于乙方案的现值指数小于1，丁方案的内部收益率为10%小于设定折现率为12%，所以乙方案和丁方案均不可行。甲方案和丙方案的项目寿命期不等，应选择无限期等额年金现值最大的方案为最优方案。甲方案的等额年金=1000/(P/A,12%,10)=1000/5.6502=177万元，高于丙方案的等额年金150万，所以甲方案较优。1

35、0.【答案】A【解析】优序融资理论的观点是筹资首选留存收益，B错误；无税的MM理论认为不存在最优资本结构，有税的MM理论认为资产负债率为100%时资本结构最佳，C错误；代理理论是对权衡理论的扩展，D错误。11.【答案】D【解析】发放股票股利，会导致普通股股数增加，通常会使股票每股价格下降，A不正确；由于发放股票股利不会影响资产、负债及所有者权益的数额，所以B不正确；发放股票股利会使普通股股数增加，则每股收益会下降，因此，C也不正确案。发放股票股利不用支付现金，所以，D正确。12【答案】A【解析】预测年利息率下降时，如果提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券，可以降低利息费用，对企业有利。1

36、3.【答案】B【解析】股票资本成本=3%+1.56%=12%税前股票资本成本=12%/（1-25%）=16%可转换债券的税前筹资成本应在普通债券利率与税前股权成本之间，所以B正确。14.【答案】C【解析】在存货陆续供应和使用的情况下，根据计算公式可知，影响存货经济订货批量的因素有五个，即：存货全年总的需求量（D）、一次订货成本（K）、单位储存变动成本（KC）、每日耗用量（d）和每日送货量（p）。15.【答案】A【解析】假设影响期权价值的其他因素不变，则股票价格与看跌期权（包括欧式和美式）的价值反向变化。16.【答案】D【解析】税前债务成本=政府债券的市场回报率+企业的信用风险补偿率=3%+（7

37、%-3.5%）=6.5%17.【答案】C【解析】配股一般采取网上定价的方式，配股价格由主承销商和发行人协商确定，选项A错误；配股权是一种看涨期权，执行价格等于配股价格，若配股价格低于市场价格，则配股权是实值期权，对股东有利，所以选项B错误，C正确；配股权价值=，所以选项D错误。18.【答案】C【解析】年折旧=1260（1-5%）/5=239.42年末账面净值=1260-239.42=781.2自行购买：初始投资流量=-1260营业现金流量=-100（1-25%）239.425%=-15.15终结回收流量=756+(781.2-756)25%=762.3现金流量总现植=126015.15（P/A

38、，10%，2）762.3（P/F，10%，2）=-1260-15.151.7355+762.30.8264=-656.3281年初年平均成本=656.3281/（P/A，10%，2）（110%）=656.3281/（1.73551.1）=343.8（万元）税前预付损益平衡租金=343.8/（125%）=458.419.【答案】B【解析】金融市场上的利率越高，补偿性存款余额的机会成本就越高A错误；短期投资收益低，而放弃现金折扣的成本高，则不应放弃折扣,选项C错误；激进型筹资政策下，临时性负债在企业全部资金来源中所占比重大于配合型筹资政策，选项D错误。20.【答案】D【解析】变动成本计算制度只将生

39、产制造过程中的变动生产成本计入产品成本，而将固定制造费用、全部的销售、管理及财务费用全都计入期间费用。标准成本计算制度计算出的产品的标准成本，纳入财务会计的主要账簿体系；产量基础成本计算制度成本计算制度往往会夸大高产量产品的成本，而缩小低产量产品的成本，并导致决策错误。所以ABC错误。21.【答案】D【解析】盈亏临界点销售量=固定成本/（单价-单位变动成本），盈亏临界点销售量不变，但由于单价上升，所以盈亏临界点销售额增加，安全边际量不变，单价上升，安全边际额上升，选项D正确，AC错误；单价和单位变动成本同时增加，单位边际贡献不变，B错误。22.【答案】A【解析】采用定期预算法编制预算，便于考核

40、和评价预算的执行结果，滚动预算法预算期和会计年度相脱节，不便于考核和评价预算的执行结果。23.【答案】D【解析】经济增加值要求对某些大量使用机器设备的公司，按照更接近经济现实的“沉淀资金折旧法”处理。这是一种类似租赁资产的费用分摊方法，在前几年折旧较少，而后几年由于技术老化和物理损耗同时发挥作用需提取较多折旧的方法。24.【答案】C【解析】变动成本=销售额变动成本率，在边际贡献式本量利图中，如果自变量是销售额，则变动成本线的斜率=变动成本率=30/50100%=60%，因此，选项A的说法正确。在保本状态下（即盈亏临界点下），利润=0，盈亏临界点销量=固定成本/（单价单位变动成本）=5000/（

41、5030）=250（件），盈亏临界点的作业率=250/500100%=50%，因此，选项B的说法正确。安全边际中的边际贡献等于企业利润，而利润=5005050030-5000=5000（元），所以选项C的说法不正确。销量对利润的敏感系数为经营杠杆系数，等于安全边际率的倒数=1/50%=2.25.【答案】A【解析】财务预算是关于资金筹措和使用的预算，包括短期的现金收支预算和信贷预算，以及长期的资本支出预算和长期资金筹措预算，所以选项A正确；制造费用通常分为变动制造费用和固定制造费用。变动制造费用与生产量直接相关，所以变动制造费用以生产预算为基础来编制。固定制造费用，通常与本期产量无关，需要按每期

42、实际需要的支付额预计，所以选项B不正确；滚动预算不受会计年度制约，预算期始终保持在一定时间跨度的预算方法，选项C不正确；管理费用预算一般以过去的实际开支为基础，按预算期的可预见变化来调整，D不正确。 二、多项选择题1.【答案】ABD【解析】降低净财务杠杆，会使权益净利率下降，因为权益净利率净经营资产净利率(净经营资产净利率税后利息率)净财务杠杆，而：净经营资产净利率税后经营净利率净经营资产周转次数，从公式看出提高税后经营净利率、净经营资产周转次数、降低税后利息率以及当经营差异率大于0时，提高净财务杠杆均为提高权益净利率的途径。2.【答案】BC【解析】计算内含增长率是根据“外部融资销售百分比0”

43、计算的，即根据0经营资产销售百分比经营负债销售百分比计划销售净利率（1增长率）增长率（1股利支付率）计算，所以，（1增长率）增长率=净经营资产百分比/销售净利率留存收益比率，则：1/增长率=净经营资产百分比/（销售净利率留存收益比率）-1=1/（净经营资产周转次数销售净利率留存收益比率）-1，可以推出：内含增长率=净经营资产周转次数销售净利率留存收益比率/(净经营资产周转次数销售净利率留存收益比率),根据公式可知BC均为选项。3.【答案】ABCD【解析】由于本题的前提机会集是一条直线，说明A和B报酬率之间的相关系数为1，而A的标准差低于B，所以，最小方差组合是全部投资于A证券，最大方差组合是全

44、部投资于B证券,即AD的说法正确；投资组合的报酬率是组合中各种资产报酬率的加权平均数，因为B的预期报酬率高于A，所以最高预期报酬率组合是全部投资于B证券，即B正确；因为机会集曲线没有弯曲的部分，所以，两种证券报酬率的有效边界与机会集重合，C的说法正确。4.【答案】BCD【解析】实物期权估价使用的模型主要是BS模型和二叉树模型。通常BS模型是首选模型，他的优点是使用简单并且计算精确。它的应用条件是实物期权的情景符合BS模型的假设条件，或者说该实物期权与典型的股票期权相似。二叉树模型是一种替代模型，他虽然没有BS模型精确，但是比较灵活，在特定情景下优于BS模型。5.【答案】ABC【解析】税差理论认

45、为分如果存在股票的交易成本，甚至当资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时，股东会倾向于企业采用高现金股利支付率政策，所以D错误。6.【答案】ABD【解析】运输对内分配率=22500/5000=4.5修理对内分配率= 240000/640=375运输车间应分配的修理费用=375*40=15000元修理车间应分配的运输费用=500*4.5=2250元运输对外分配率=（22500+15000-2250）/（5000-500）=35250/4500修理对外分配率= （240000-15000+2250）/（640-40）=227250/600基本车间应分配的运输费用=2550*35250/4500=

46、19975基本车间应分配的修理费用=320*227250/600=121200基本车间应分配的辅助生产费用合计=19975+121200=141175行政部门应分配的运输费用=1950*35250/4500=15275行政部门应分配的修理费用=280*227250/600=106050行政部门应分配的辅助生产费用合计=15275+106050=1213257.【答案】ACD【解析】耗费差异等于实际制造费用减去预算制造费用，只要实际数额超过预算即视为耗费过多，A正确；生产能量与实际产量的标准工时之差与固定制造费用标准分配率的乘积是能量差异，选项B错误；固定制造费用能量差异可以分解为闲置能量差异和

47、效率差异，所以C正确；固定制造费用的效率差异属于量差，D正确。8.【答案】ACD【解析】选项A、D是教材中的表述；因为：边际贡献=利润+固定成本，所以，C也是正确的；但边际贡献率=销售利润率安全边际率，所以B是错误的。9.【答案】ABCD【解析】本题的主要考核点是生产预算与直接材料采购预算。 生产预算 单位：件项目1季度2季度3季度4季度销量1000800900850加：期末存货（下一季度销售量的10%）809085减：期初存货（上期期末）809085生产量810895 材料采购预算 单位：千克项目1季度2季度3季度4季度生产需用量8102=16208952=1790加：期末材料存量（下一季度

48、生产需要量的20%）324358减：期初存量（上期期末）324358材料采购量165410.【答案】BC【解析】经济增加值也有许多和投资报酬率一样误导使用人的缺点，例如处于成长阶段的公司经济增加值较少，而处于衰退阶段的公司经济增加值可能较高，所以A错误；选项D是剩余收益的缺点，经济增加值要对会计数据进行调整，不依赖于会计报表数据。三、计算分析题 1.【答案】（1）2012年销售净利率=560/11200=5%2013年预计销售净利率=5%（1+10%）=5.5%外部融资额=增加经营资产-增加经营负债-可动用金融资产-增加留存收益=1120020%（15232/11200-4200/11200）

49、-0-11200（1+20%）5.5%（1-168/560）=1688.96万元外部融资销售增长比=1688.96/（1120020%）=7.54% （2）2012年可持续增长率=5%2013年可持续增长下增加的负债=70005%=350（万元）其中：2013年可持续增长下增长的经营负债=42005%=210（万元）2013年可持续增长下增长的外部金融负债=28005%=140（万元）由于可持续增长，不能增发股票，所以外部融资额只能为金融负债140万元，本题均为长期负债。（3）由于资产周转率不变，2013年资产=2012年资产（1+20%）=15232*1.2=18278.4由于不发股票,20

50、13年所有者权益=2012年所有者权益+增加留存收益=8232+11200*(1+20%)*(560/11200)*(392/560)=8702.42013年负债=18278.4-8702.4=9576其中:2013年流动负债=4200*(1+20%)=50402013年长期负债=9576-5040=4536资产负债率=9576/18278.4=52.39%2013年外部融资=增加长期负债=4536-2800=1736(4)20%=(销售净利率*(11200/15232)*(15232*/8232)*(392/560)/(1-销售净利率*(11200/15232)*(15232*/8232)2

51、0%=销售净利率*95.2381%/(1-销售净利率*95.2381%)销售净利率=21%增加的外部负债=2800*20%=560（5） 设内含增长率为x15232/11200-4200/11200-（1+x）/x5.5%（1-0）=00.985-5.5%/X-5.5%=0X=5.91%2.【答案】（1）不考虑期权的项目净现值=250/10%-2100=400（2）延迟期权的计算单位：万元时间(年末)01现金流量二叉树250312.5200资金成本10%时间(年末)01项目期末价值二叉树2500312.5/10%3125200/10%2000投资成本2100考虑期权的净现值(10250.343

52、400.6566)/(15%)335.2210250期权价值-64.78解析：上行投资报酬率(本年流量期末价值)/期初价值1(312.53125)/2500137.5%下行投资报酬率(2002000)/2500112%无风险利率5%上行概率（15%0.88)/(1.3750.88)0.3434下行概率0.6566应选择立即投资。（3）计算投资成本临界值立即执行净现值=250/10%-投资成本延期投资净现值=（312.5/10%-投资成本）0.3434/1.05250/10%-投资成本=（312.5/10%-投资成本）0.3434/1.052500-投资成本=1022.024-0.327048投资成本2500-1022.024=（1-0.327048）投资成本投资成本临界值=（2500-1022.024）/（1-0.327048）=2196.26万元（4）投资成本变动率=（2196.26-2100）/2100=4.58%临界点的延迟投资净现值=250/10%-2196.26=303.74或（312.5/10%-2196.26）0.3434/1.05=303.74延迟投资净现值变动率=（303.74-335